Анализ финансового состояния предприятия
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
, (4.5)
где kу - коэффициент утраты платежеспособности;
3 - период утраты платежеспособности (равен трем месяцам).
финансовое состояние деловая активность
Организация имеет возможность утратить платежеспособность, если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше единицы.
Изложенная методика имеет один существенный недостаток, заключающийся в том, что зачастую успешные, финансово устойчивые организации, проанализированные по этой методике, квалифицируются как имеющие неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособные. Это связано с тем, что в методике задан очень жесткий коэффициент текущей ликвидности (равен или больше 2), нормативное значение которого недоступно большинству российских организаций.
Вторая методика предполагает экспертизу организации на предмет наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.
Для анализа признаков фиктивного банкротства используется показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами:
, (4.6)
где ОА - оборотные активы с корректировкой на степень ликвидности (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);
НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
Вш - величина признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций.
Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). То есть при значении коэффициента, превышающем единицу, усматриваются признаки фиктивного банкротства, поскольку существует возможность в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.
Для анализа признаков преднамеренного банкротства рассчитываются три показателя.
Первый из них - коэффициент обеспеченности обязательств организации всеми ее активами:
, (4.7)
где Б - валюта баланса с корректировкой на степень ликвидности активов (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);
Рорг - организационные расходы;
О - долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Второй показатель методики анализа признаков преднамеренного банкротства - коэффициент обеспеченности обязательств организации ее оборотными активами:
, (4.8)
Третий показатель - стоимость чистых активов (его расчет приведен в 22.2 этой главы).
Признаком преднамеренного банкротства является существенное ухудшение перечисленных показателей.
Кроме того, при экспертизе признаков преднамеренного банкротства анализируются условия совершения сделок, которые могли привести к банкротству организации.
При установлении, что обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, признаки преднамеренного банкротства усматриваются.
В процессе интерпретации полученных результатов стоит основывать выводы на результатах расчетов по второй методике, поскольку она в большей степени соответствует современным российским условиям.
Кроме государственных методик оценки вероятности банкротства существуют многочисленные авторские методики, которые оперируют гораздо более широким спектром показателей и в целом должны быть более адекватными для достижения поставленной цели.
Однако недостатком упомянутых методик является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности, известная модель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской специфике в части количественных значений параметров. Российские же методики не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку алгоритмы построения этих моделей, предполагающие использование большого объема статистических данных, не вполне отработаны в связи с резкими изменениями условий функционирования российских предприятий да и краткосрочностью существования самой рыночной экономики в России.
Модель Э. Альтмана, предназначенная для прогнозирования вероятности банкротства, представляет собой многофакторное регрессионное уравнение следующего вида:
Z = 3,3 * К1 + 1 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 *К4 + 1,2 * К5 (4.9)
где K1 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости активов;
K2 - отношение выручки от продажи к стоимости активов;
K3 - отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обязательствам;
K4 - отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;
K5 - отношение собственных оборотных средств к стоимости активов.
При Z 2,9 - низкая вероятность банкротства.
Как видно из представленной зависимости, признаками банкротства могут быть не только проблемы с ликвидностью, но и недостаточная эффективность организации, в частности, низкие показатели рентабельности и деловой активности.
Анализ вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова предполагает определение рейтингового числа в соответствии со следующей зависимостью:
Р = 2 * К1 + 0,1 * К2 + 0,08 * К3 + 0,45 * К4 + 1 * К5 (4.10)
где K1 - отношение собственных оборотных средств к оборотным активам;
K2 - отношение оборотных а?/p>