Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 76 |

1.2. Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте.

Анализ денежных потоков Для принятия решений финансовому менеджеру необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые пен риоды, позволяющую оценить потенциальные финансовые возн можности предприятия на предстоящие периоды.

Такая информация должна содержать сведения, необходимые для:

Х оценки текущего финансового положения предприятия, его активов, обязательств и собственного капитала, а также оценки изменений в этих статьях за определенный период;

Х оценки потоков денежных средств предприятия, их суммы, времени притока и оттока и связанного с этим фактора риска;

Х принятия инвестиционных решений и решений по выбору источников финансирования.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует фин нансовое положение предприятия на определенную дату и отран жает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их сон ставу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования Ч с другой (пассив).

Ниже представлен баланс российской акционерной компании под условным названием Импэкс (табл. 1).

Таблица 1. Баланс АО Импэкс на 31 декабря... года (тыс. руб.) На На I Код АКТИВ конец начало стр.

года года 1 2 3 4 I L ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы ПО В том числе:

организационные расходы И патенты, лицензии, товарные знаки, иные аналогичные с перечисленными правами и активами Основные средства: 120 512344 В том числе:

земельные участки и объекты землен пользования здания, машины, оборудование и друн гие основные средства 122 Незавершенное строительство 130 [Долгосрочные финансовые вложения 140 115000 Продолжение табл.1 2 3 4 В том числе:

инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества инвестиции в другие организации займы, предоставленные организацин ям на срок не более 12 месяцев прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I ~ 190 512344 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 220991 В том числе:

сырье, материалы и другие аналогичн ные ценности 211 70491 животные на выращивании и откорме 212.3552 малоценные и быстроизнашивающиен ся предметы 213 1212 214 42728 затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для перен продажи 215 103008 товары отгруженные расходы будущих периодов прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) В том числе:

покупатели и заказчики векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ авансы выданные прочие дебиторы Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 ме|сяцев после отчетной даты) 240 190056 803000 Продолжение табл.2 I з I * f В том числе:

покупатели и заказчики 241 184195 векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ задолженность участников (учредитен лей) по взносам в уставный капитал авансы выданные 245 прочие дебиторы 246 5098 Краткосрочные финансовые вложения В том числе:

инвестиции в зависимые общества собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства: 260. 237210 В том числе:

касса 261 П расчетные счета 262 валютные счета 263 I прочие денежные средства Прочие оборотные активы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II 290 648257 I III. УБЫТКИ I H I Непокрытые убытки прошлых лет [Убыток ИТОГО отчетного года III ПО РАЗДЕЛУ I 399 1160601 3932000 J [БАЛАНС На Код На начан конец ПАССИВ стр. ло года года 1 2 I I IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 528794 Шобавочный капитал I 1,"-..Д Продолжение табл.з 4 I I ' * Резервный капитал 430 12477 В том числе:

резервные фонды, образованные в сон ответствии с законодательством 431 12477 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами Фонды накопления 440 327075 Фонд социальной сферы Целевые финансирование и поступлен ния Нераспределенная прибыль прошлых лет Нераспределенная прибыль отчетного 480 X года ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV 490 868346 *" И | V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства В том числе:

кредиты банков, подлежащие погашен нию более, чем через 12 месяцев после отчетной даты прочие займы, подлежащие погашен нию более, чем через 12 месяцев после отчетной даты Прочие долгосрочные пассивы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V I VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства 610 В том числе:

кредиты банков, подлежащие погашен нию в течение 12 месяцев после отчетн ной даты 611 прочие займы, подлежащие погашен нию в течение 12 месяцев после отчетн ной даты 612 Кредиторская задолженность 620 276637 В том числе:

поставщики и подрядчики 621 143215 векселя к уплате 622 25898 I по оплате труда 623 1 949 29000 Продолжение табл.2 3 4~ I I по социальному страхованию и обесн печению задолженность перед дочерними и зависимыми обществами задолженность перед бюджетом 626 74097 авансы полученные 627 31189 прочие кредиторы 628 Расчеты по дивидендам Доходы будущих периодов Фонды потребления 650 100000 Резервы предстоящих расходов и платен жей 660 523 Прочие краткосрочные пассивы 670 15092 ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI 690 292255 [БАЛАНС 699 1160601 3932000 I Как следует из данной таблицы, баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Однако для финансового менеджмента необходимо зыделить некоторые основные паран метры, которые характеризуют эффективность решений, принян тых в прошлые отчетные периоды, и являются базой предстоян щих финансовых решений. К этим показателям относятся:

Х общая стоимость активов предприятия;' Х доли долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;

Х доли вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов;

Х общая стоимость собственного капитала;

Х прирост стоимости вложенного капитала;

Х стоимость заемного капитала;

Х доли долгосрочных и краткосрочных источников финансин рования в общей сумме пассивов.

Некоторые из этих показателей содержатся непосредственно в балансе. Кроме того, начиная с 1996 г., большой объем информан ции содержится в пояснительной записке. Однако ряд показатен лей должен быть получен с помощью дополнительных расчетов, перегруппировки данных баланса или же привлечения данных бухгалтерского учета.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, прин нятые компанией за период ее деятельности. В основе расположен ния статей актива баланса находится критерий ликвидности (спон собность превращения средств предприятия в денежную наличн ность), являющийся одним из наиболее важных показателей фин нансового менеджмента.

Принципиальным для финансового менеджмента является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные активы.

Долгосрочные активы Ч это средства, которые используются в тен чение более чем одного отчетного периода, приобретаются с цен лью использования в хозяйственной деятельности и не преднан значены для продажи в течение года. Долгосрочные активы предн ставлены в первом разделе баланса Основные средства и внеобон ротные активы. Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) Ч это средства, использованные, проданные или пон требленные в течение одного отчетного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором и третьем разделах актива.

Для принятия финансовых решений важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов:

Х денежные средства;

Х краткосрочные финансовые вложения;

Х дебиторская задолженность;

Х материально-производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов Ч денежные средства. Это денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются ДДЯ текущих денежных платежей. Денежные средн ства, на расходование которых установлены определенные огранин чения и которые не могут быть сняты с банковского счета в течен ние соответствующего цикла, а также денежные средства, не предн назначенные для текущих платежей, не должны при анализе вклюн чаться финансовым менеджером в состав оборотных средств.

Оптимальная ддя предприятия сумма денежной наличности опрен деляется под влиянием противоположных тенденций. Деловая репун тация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. В частности, это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства и т. д. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия. Неоднозначное влияние на сумму денежных средств предприятия оказывает инфляция. С одной стороны, она увеличивает опасность обесценения свон бодных денежных средств. С другой стороны, с учетом инфляции для соответствующих выплат требуется все больше и больше денег. Вмен сте с тем, крупные суммы денежных средств осложняют проблему учета и контроля за движением этих средств.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. В системе фин нансового менеджмента покупка этих ценных бумаг (государственн ных или частных) производится не с целью завоевания рынков сбын та или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных денежных средств. Эти вложения делаются компаниями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обязан тельств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является реализуемость этих ценных бун маг, что требует наличия достаточно емкого рынка для их продажи в любой требуемый момент.

Следующая статья баланса Ч дебиторская задолженность, т. е.

причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В сон ставе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т. е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. Одн нако для финансового менеджмента необходимо получить более реалистическую картину дебиторской задолженности. С этой цен лью должна быть рассчитана чистая дебиторская задолженность Ч разница между фактической суммой дебиторской задолженнон сти и резервом по сомнительным долгам.

Следующая укрупненная статья, рассчитываемая по данным баланса Ч Материально-производственные запасы. Материн ально-производственные запасы Ч это материальные активы, которые предназначены для:

Х продажи в течение обычного делового цикла;

Х производственного потребления внутри предприятия;

Х производственного потребления в целях дальнейшего изгон товления реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реалин зации продукции. Материально-производственные запасы являн ются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных актин вов. Обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.

Анализ статьи Материально-производственные запасы имеет большое значение для эффективного финансового управления.

Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в сон ставе оборотных активов, но и в целом в активах предприятия.

Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что, в свою очередь, мон жет быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня материальн но-производственных запасов приводит к убыткам в деятельнон сти компании, поскольку увеличивает расходы по хранению зан пасов, отвлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их1 потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано нарушен нием каких-либо характеристик готовой продукции. Таким обран зом, вопросы определения и поддержания оптимального объема запасов являются важным разделом финансового менеджмента. В дальнейшем мы рассмотрим эту проблему.

Базой оценки материально-производственных зан пасов является себестоимость, под которой понин маются затраты на их приобретение и доставку. Эти затран ты не являются постоянной величиной и изменяются в рен зультате колебания цен на эти товары, в связи с чем один и тот же вид товара может иметь различную себестоимость, в зависимости от срока его закупки. В условиях большого количества запасов трудно определить фактическую себен стоимость товаров, уже находящихся в переработке, и тон варов, еще остающихся на складе. Чтобы снять эту прон блему, может использоваться допущение, что последован тельность поступления запасов в переработку трактуется не как поток физических единиц товаров, а как движение их стоимостей.

Наиболее часто используют следующие методы оценки запасов: 1) по фактической себестоимости каждой единин цы закупаемых товаров; 2) по средней себестоимости;

3) по себестоимости первых по времени закупок Ч фифо;

4) по себестоимости последних по времени закупок Члифо.

Метод оценки запасов по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых запасов основан на физичесн кой идентификации всех производимых закупок товарноматериальных ценностей, что достаточно сложно сделать в условиях крупносерийного производства.

Оценка запасов по средней себестоимости основана на использовании соответствующих формул расчета средних величин. Приблизительность результата компенсируется простотой и объективностью вычислений.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 76 |    Книги по разным темам