Книги по разным темам
Pages: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ... | 76 | Финансовая академия при Правительстве РФ Академия менеджмента и рынка Институт финансового менеджмента ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА под редакцией академика Академии менеджмента и рынка E. С. Стояновой Издание пятое, переработанное и дополненное Рекомендовано Министерством образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям Финансы и кредит, Менеджмент, Бухгалтерский учет и аудит Москва Издательство Перспектива 2003 УДК 336 ББК 65.9(2)262 Ф59 Научно-издательский совет: В. П. Грошев, Э. M. Короткое, M. В. Никорук, E. А. Стоянов Авторы:
проф. Стоянова E. С. (Введение; часть I, глава 3; часть II, главы 1, 2, 3; часть III, главы 1, 2, 3; часть IV, глава 2; пракн тикумы; приложения); доц. Крылова T. Б. (Часть I, глава 1);
проф. Балабанов И. T. (Часть III, глава 4, параграфы 1, 3, 4, 5, 6); доц. Быкова E. В. (Часть II, глава 2; часть III, глава 2;
практикумы); проф. Кукукина И. Г. (Часть II, глава 2; пракн тикум); магистр Масленченков Ю. С. (Часть IV, глава 1);
проф. Бланк И. А. (Часть III, гл. 2); доц. ВащенкоТ. В.
(Часть I, глава 2; часть III, глава 4, параграф 2; приложения).
Рецензенты:
кафедра Менеджмент и статистика фирм Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (зав. кафедрой д-р эконом, наук проф.
Ильенкова С. Д.) и зав. кафедрой Финансы предприятий и финансовый менеджмент Финансовой Академии при Правительстве РФ проф. Шохин E. И.
Финансовый менеджмент: теория и практика:
Ф59 Учебник / Под ред. E. С. Стояновой. Ч 5-е изд., перераб.
и доп.Ч M.: Изд-во Перспектива, 2003. Ч 656 с.
ISBN 5-88045-036-8 Базовый профессиональный курс управления финансами предприятия, охватывающий комплекс проблем финансон вого менеджмента в соответствии с российскими и межн дународными программами изучения данной дисциплины, ориентированный на практическое применение в условиях отечественного рынка.
Для студентов, аспирантов, преподавателей экономичен ских вузов, руководителей, финансовых менеджеров, экон номистов и бухгалтеров предприятий, аудиторов и консульн тантов, банковских работников.
ББК 65.9(2)ISBN 5-88045-036-йАвторский коллектив, 1996, 1997, 1998, 1999, 2000,2001,2002,й Издательство Перспектива, 1996, 1997, 1998, 1999, 2000,2001,2002,й Академия менеджмента и рынка, Институт финанн сового менеджмента, 1996, 1997, 1998, 1999,2000, 2001,2002,Содержание ВВЕДЕНИЕ ЧАСТЬ I. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ. ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА И МАТЕМАТИЧЕСКИЙ АППАРАТ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ГЛАВА L УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ - ИНФОРМАЦИОННАЯ ОСНОВА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 1.1. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента 1.2. Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте.
Анализ денежных потоков 33.
1.3. Основные финансовые коэффициенты отчетности ГЛАВА 2. МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 2.1. Простые ставки ссудных процентов 2.2. Простые учетные ставки 2.3. Сложные ставки ссудных процентов 2.4. Сложные учетные ставки 2.5. Эквивалентность процентных ставок различного типа 2.6. Учет инфляционного обесценения денег в принятии финансовых решений 2.7. Аннуитеты, 2.8. Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Доходность операций с ценными бумагами ГЛАВА 3. ТЕРМИНОЛОГИЯ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ЧАСТЬ П. ЛОГИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОн ВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ ГЛАВА L ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. ФИНАНн СОВЫЙ РИСК 1.1. Эффект финансового рычага (первая концепция).
Рациональная заемная политика 1.2. Эффект финансового рычага (вторая концепция).
Финансовый риск 1.3. Рациональная структура источников средств предприятия з ГЛАВА 2. ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА. ПРЕДн ПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ РИСК 2.1. Классификация затрат предприятия 2.2. Операционный рычаг. Принципы операционного анализа. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия 2.3. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием 2.4. Углубленный операционный анализ ПРАКТИКУМ ГЛАВА J. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА И ПОЛИТИКА РАЗВИТИЯ ПРОИЗВОДСТВА ЧАСТЬ III. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ И ОПЕРАТИВНО-ТАКТИн ЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ГЛАВА 1. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖн МЕНТА 243! 1.1. Инвестиционная стратегия предприятия 1.2. Инвестиционный анализ ГЛАВА 2. ТАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА..2.1. Финансы маркетинга.
Основы принятия ценовых решений 2.2.,* Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия 2.2.1. Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности предприятия 2.2.2. Ускорение оборачиваемости оборотных средств Ч важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей 2.2.3. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами : 2.3.
Критерии принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом 2.3.1. Углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей 2.3.2. Деловые ситуации и финансовые решения 2.4. Управление основными элементами оборотных активов 2.4.1. Формирование запасов 2.4.2. Управление дебиторской задолженностью 2.4.3. Управление денежными активами 2.5. Совмещение операционного анализа с расчетом денежных потоков в управлении оборотным капиталом ПРАКТИКУМ ГЛАВА 3. СОЧЕТАНИЕ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 3.1. Основная дилемма финансового менеджмента: либо рентабельность, либо ликвидность 3.2. Интерференция долго- и краткосрочных аспектов политики предприятия 3.3. Финансовое прогнозирование 3.4. Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления 3.5. Анализ и планирование движения денежных средств.ПРАКТИКУМ ГЛАВА 4. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ 4.1. Финансовый риск как объект управления 4.2. Основные методы оценки риска 4.3. Сущность и содержание риск-менеджмента 4.4. Организация риск-менеджмента 4.5 Стратегия риск-менеджмента 4.6 Приемы риск-менеджмента ПРАКТИКУМ :Щ ЧАСТЬ IV. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ТЕМЫ ФИНАНСОВОГО МЕн НЕДЖМЕНТА ГЛАВА L ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНн ТА В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ., 1.1. Предмет финансового менеджмента в коммерческом банке 1.2 Управление финансовой устойчивостью коммерческого банка ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МАЛОГО БИЗНЕСА 2.1. Основные финансовые параметры предприятия малого бизнеса на различных этапах его жизненного цикла..2.2. Особенности финансового менеджмента малого бизнеса 2.3. Особенности инвестиционного анализа для малого предприятия 2.4. Рыночная оценка взносов в уставный капитал малого предприятия. Оценка стоимости малого бизнеса 2.5. Выпуск акций и их размещение. Дивидендная политика ПРАКТИКУМ ПРИЛОЖЕНИЯ ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Справочник основных формул финансового менеджмента ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Таблицы дисконтирования и компаундинга РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА ВВЕДЕНИЕ Широкое признание финансового менеджмента российскими учеными и практиками, введение этой дисциплины в учебные планы ведущих высших экономических учебных заведений сон ставляет главнейшее содержание нового этапа развития отечестн венной науки управления финансами предприятия. Речь идет, по существу, о принципиальном качественном изменении этой наун ки, сумевшей Ч сегодня это можно с глубоким удовлетворением констатировать Ч дать адекватные ответы на самые жгучие вопн росы, поставленные жизнью:
Х Как рыночная среда меняет логику функционирования фин нансового механизма предприятия Х Как управлять финансами предприятия на основе этой нон вой логики Каковы рыночные критерии принятия финанн совых решений Х Как сочетать стратегию и тактику, долго- и краткосрочные аспекты жизнедеятельности предприятия в новых условиях Х Какие ограничения на управление финансами накладывает (но и какие новые возможности приносит) инфляционная среда Х Какие существуют легальные методы финансового маневрин рования в целях нейтрализации последствий тяжелого налон гообложения Вопросы эти можно множить и множить, но научная корректн ность и этика требуют высветить главное: отечественная школа фин нансового менеджмента состоялась благодаря наследию русских ученых-рыночников (и не только дореволюционных!), многовековон му опыту зарубежных финансистов, оформленному в глубочайшим образом проработанную и красивейшую из наук Ч финансовый мен неджмент, и, наконец, благодаря подвижничеству сегодняшних росн сийских исследователей, не только доказавших, что изящный лимн портный финансовый менеджмент применим к деятельности российских хозяйствующих субъектов, но и осуществивших необн ходимую адаптацию основных положений зарубежных школ фин нансового менеджмента к условиям рынка и действующему закон нодательству по бухгалтерскому учету, отчетности и налогооблон жению, а также восполнивших целый ряд пробелов, до сих пор сун ществовавших в зарубежной финансовой науке. Так, удалось выявить и сформулировать особенности и принципы финансового менеджмента в условиях высокой инфляции, и даже примирить американскую и западноевропейскую школы финансового менедн жмента, проповедующие различные концепции эффекта финанн сового рычага. Примирение это стало возможным при опреден лении так называемого критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций (часть II, параграф 1.3).
Итак, новый сложный этап формирования рыночной эконон мики в России породил потребность в обучении как практиков бизнеса, так и студентов вузов финансовому менеджменту Ч науке управления финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических и тактических целей. Последние же индивин дуальны для каждого хозяйствующего субъекта. Предприятия в сложных условиях российского налогового климата могут иметь различные интересы в вопросах регулирования массы и динамин ки прибыли, приумножения имущества акционеров, контроля за курсовой стоимостью акций, дивидендной политики, повышения стоимости предприятия, но все эти и многие другие аспекты деян тельности предприятия поддаются управлению с помощью унин версальных методов, наработанных рыночной цивилизацией и о&ьединенных в науке финансового менеджмента в стройную и неоценимо полезную в практическом отношении систему.
Сразу же отметим в этой связи два важнейших момента.
Во-первых, предложенное определение финансового менеджн мента, Как может заметить эрудированный Читатель, несколько отн личается от принятой в странах развитого рынка дефиниции. Амен риканские и западноевропейские коллеги определяют финансовый менеджмент как управление финансами фирмы, имеющее главной своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прин были на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли Ч возможны варианты. В усн ловиях же российского рынка надо, как говорится, брать шире:
финансовый менеджмент дает необходимый набор методов для достижения тех целей, которое данное предприятие само перед сон бой ставит. Главное Ч выбрать методы, соответствующие этой цен ли, а не противоречащие ей, и суметь их применить.
Во-вторых, вопреки мнению оппонентов, мы воспринимаем финансовый менеджмент именно с позиции критериев принятия финансовых решений, признавая, что главные принципы и методы финансового менеджмента носят универсальный характер, и солин даризируясь тем самым с основными мировыми школами финансового менеджмента. Одновременно, как уже говорилось, мы нан стаиваем на необходимости адаптации этих универсальных принн ципов и методов к особенностям российского рынка. Оппоненты же считают иначе. В последнее время появилось несколько учебн ников и учебно-практических руководств под вошедшим в моду названием Финансовый менеджмент, зачастую содержащих нен мало полезных наставлений (об общем менеджменте, об организан ционно-правовых формах предприятий, о приватизации, о различн ных финансовых инструментах и т. п.), но основного содержания и главных методов финансового менеджмента совершенно не расн крывающих. По существу, эти книги представляют собой добротн ные мини-энциклопедии по юридическим и общеэкономическим основам предпринимательской деятельности, рынку ценных бун маг, началам финансового анализа, налогообложения и даже бухн галтерского учета, не дающие, однако, Читателю современной фин нансовой теории, признаваемой и применяемой всем Мировым экономическим сообществом. Не прививают такие учебники и практических навыков управления финансами предприятия. Четн кое же и современное определение финансового менеджмента пон могает не только сориентироваться в выборе литературы, но и сден лать выбор между набором сведений из сопредельных финансон вому менеджменту дисциплин и собственно финансовым менеджн ментом, соответствующим общепринятым международным требован ниям к образованию финансиста. Повторяем, мы полностью отдаем себе отчет в том, что механическое копирование и использование зарубежных моделей управления финансами фирмы лодин к однон му в российских условиях не только неприемлемо, но и невозн можно. Поэтому, убедившись на собственном опыте в действеннон сти и практической ценности универсальных методов финансовон го менеджмента для российских предприятий, мы сосредоточили свои научные и практические усилия на развитии отечественной школы финансового менеджмента, а педагогическую деятельность Ч на внедрении теоретических основ и практических аспектов фин нансового менеджмента в учебный процесс.
Обладая ноу хау финансового менеджмента, владея логикой функционирования финансового механизма предприятия не тольн ко на уровне науки, но и как искусством, финансовый менеджер осуществляет свои важнейшие профессиональные обязанности:
по финансированию деятельности предприятия Х определяет рациональную структуру пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) у с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обосновывает решения об изменении собственного капитала и/или изменении заимствований;
Х разрабатывает дивидендную политику, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвестон ров, с одной стороны, и самофинансирование развития и нан ращивание собственных средств, с другой стороны;
Х формирует наилучшую структуру заемных средств по форме (кредиторская задолженность кредит облигационный зан ем), срокам (краткосрочные долгосрочные) и стоимости;
по финансовой стороне эксплуатации активов Х определяет основные направления расходования средств, сон ответствующие стратегическим и тактическим целям предн приятия;
Х формирует наилучшую структуру активов;
Х регулирует массу и динамику финансовых результатов с учен том приемлемого уровня предпринимательского риска;
Pages: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ... | 76 | Книги по разным темам