Удк 339. 9(470)(075. 8) Ббк
| Вид материала | Книга |
- Учебное пособие Ярославль-2007 удк 339. 13(075. 8) Ббк, 3230.47kb.
- Учебное пособие Ярославль-2007 удк 339. 13(075. 8) Ббк, 3201.01kb.
- Учебное пособие Павлодар удк 94(574+470. 4/. 5+571. 1)(075. 8) Ббк 63. 3(5Каз+2Рос)5я73, 3633.95kb.
- Удк 339. 138(075. 8) Ббк 65. 290-2, 658.5kb.
- Тексты лекций Москва 2008 удк 339. 9(075. 8) Ббк 65. 5я73-2, 1528.45kb.
- Учебное пособие санкт-петербург 2005 удк 339. 9 (075. 80) Ббк, 703.64kb.
- Учебное пособие Томск 2008 удк 339 (075., 369.4kb.
- Удк 070(075. 8) Ббк 76. 01я73, 5789.66kb.
- Удк 347. 73 (075. 8) Ббк 67. 402, 1119.89kb.
- Москва 2011 ббк 63. 3 (2)я 7 к 90 удк 947 (075) История России, 110.08kb.
1.3. Российская Федерация во внешнеэкономических связях
Внешнеэкономическая политика Российской Федерации строится на основе соблюдения общепризнанных принципов и норм международного права и обязательств, вытекающих из международных договоров РФ.
С целью интеграции экономики РФ в мировую экономику Российская Федерация в соответствии с общепризнанными принципами и нормами международного права участвует в международных договорах о таможенных союзах и зонах свободной торговли, основанных на установлении единой таможенной территории без применения мер таможенно-тарифного регулирования торговли между странами-участницами деятельности, осуществляемой в зонах свободной торговли. При этом у стран-участниц таможенных союзов устанавливается единый таможенный тариф в отношении торговли с третьими странами, а у стран - участниц деятельности, осуществляемой в зонах свободной торговли, сохраняются национальные таможенные тарифы в торговле с третьими странами.
Для обеспечения условий эффективной интеграции экономики РФ в мировую экономику, а также для стимулирования развития отечественной экономики и обеспечения экономической безопасности РФ при осуществлении внешнеэкономической деятельности в июле 1995 г. был принят Закон РФ «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности», в который в июле 1997 г. были внесены изменения.
С 1 июня 1996 г. Российская Федерация присоединилась к статье VIII Устава Международного валютного фонда (МВФ). Данная статья содержит обязательство стран - членов МВФ не вводить без согласия МВФ ограничений в отношении платежей и переводов по текущим международным операциям, не использовать дискриминационных валютных устройств и не прибегать к практике множественности валютных курсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях:
• на основании ст. XIV Устава МВФ их могут сохранять или устанавливать в течение переходного периода, продолжительность которого не определена, государства, вступающие в МВФ;
• официальное заявление МВФ о дефицитности той или иной валюты дает право любому государству - члену МВФ вводить временные ограничения операций в дефицитной валюте.
Взятие на себя РФ обязательства по статье VIII Устава МВФ делает российский рубль международно конвертируемым по всем текущим операциям. Поэтому в дальнейшем государственное валютное регулирование коснется только операций, связанных с движением капитала.
Во второй половине 1996 г. Банк России отменил большую часть ограничений на операции по текущим счетам нерезидентов. В связи с этим важное значение приобретает вопрос о возможности экспортировать и импортировать товары в Россию в рамках своих собственных внешнеторговых контрактов с другими нерезидентами.
При этом возможны следующие направления экспортно-импортных операций:
• осуществление нерезидентом внешнеторговой деятельности в РФ;
• перемещение нерезидентом товаров через таможенную границу РФ;
• приобретение нерезидентом товаров в собственность (т.е. оплаты расчетов за них).
Согласно ст. 10 Закона РФ «^ О государственном регулировании внешнеторговой деятельности» иностранные лица имеют право осуществлять внешнеторговую деятельность в РФ в соответствии с российским законодательством. При этом должно быть обеспечено равенство российских и иностранных участников внешнеторговой деятельности. Их дискриминация со стороны государства не допускается.
Иностранное юридическое лицо может вывозить или ввозить товар на таможенную территорию РФ, задекларировав его с помощью таможенного брокера.
Таможенным кодексом Российской Федерации установлено, что как российские, так и иностранные юридические лица имеют право на равных правах ввозить в РФ и вывозить из РФ товары, в том числе при осуществлении внешнеэкономической деятельности.
Товары, перемещаемые через таможенную границу РФ, подлежат декларированию лицом, перемещающим товар (ст. 168 ТК РФ), или таможенным брокером (ст. 172 ТК РФ). Причем в данном случае декларантом может быть только российское лицо.
Внешнеэкономические связи опосредуются валютными отношениями. Субъекты валютных отношений в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле»* подразделяются на резидентов и нерезидентов.
* Российская газета. - 1992. - 4 нояб.
^ Резидентами являются:
граждане, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за пределами РФ;
юридические лица (т.е. хозяйствующие субъекты), созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в РФ;
предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в РФ;
дипломатические и иные официальные представительства РФ, находящиеся за ее пределами;
находящиеся за пределами Российской Федерации филиалы и представительства резидентов.
^ Нерезидентами являются:
граждане, имеющие постоянное местожительство за пределами Российской Федерации, в том числе временно находящиеся в РФ;
юридические лица (т.е. хозяйствующие субъекты), созданные в соответствии с законодательством иностранных граждан с местонахождением за пределами РФ;
предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации;
находящиеся в Российской Федерации иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства;
находящиеся в Российской Федерации филиалы и представительства нерезидентов.
Расчеты между нерезидентами и резидентами могут производиться в рублях и валюте.
Для осуществления расчетов в валюте резидент должен получить разрешение Центрального банка РФ на проведение операций, связанных с движением капитала. Перевод денег не является текущей операцией, так как текущая операция предусматривает расчеты по экспорту и импорту товаров. Отсутствие ввоза и вывоза товара с таможенной территории Российской Федерации означает и отсутствие импорта и экспорта товаров.
Расчеты в рублях можно осуществлять двумя способами. Первый способ заключается в списании (в случае, когда нерезидент покупает товар) или в зачислении (в случае, когда нерезидент продает товар) денежных средств на рублевый корреспондентский счет банка-нерезидента в российском уполномоченном банке. Затем происходит кредитование (или дебетование) текущего счета нерезидента в его банке за границей.
Второй способ заключается в использовании рублевого счета нерезидента типа «Т», открытого им в российском уполномоченном банке.
Рублевый счет типа «Т» (текущий) открывается в соответствии с инструкцией Центрального банка РФ от 16 июля 1993 г. № 16 «О порядке открытия и ведения уполномоченными банками счетов нерезидентов в валюте Российской Федерации).* Он предназначен для обслуживания экспортно-импортных операций нерезидента, кроме операций, связанных с осуществлением экспорта из РФ товаров, в отношении которых применяются нетарифные меры внешнеэкономического регулирования, а также для содержания в Российской Федерации представительств и филиалов нерезидентов.
* Экономика и жизнь. - 1993. - № 32-34.
Расчеты по экспортно-импортным операциям могут осуществляться только со счетов типа «Т» нерезидентов, имеющих право вести предпринимательскую деятельность (деятельность, направленную на извлечение прибыли) в соответствии с их учредительными документами, документами об их регистрации, разрешениями, выданными российскими уполномоченными органами, и другими документами, определяющими их юридический статус.
Российская Федерация в конце 1996 г. ратифицировала ^ Соглашение о партнерстве и сотрудничестве с Европейским Союзом (ЕС), подписанное в июне 1994 г. Это соглашение значительно расширяет правовую базу сотрудничества РФ с ЕС. Одной из официальных целей соглашения является поддержка усилий РФ по развитию рыночной экономики, ее постоянная интеграция в европейское экономическое пространство и создание необходимых условий для учреждения в будущем зоны свободной торговли между РФ и ЕС.
Значение данного соглашения определяется тем, что в последние годы Европейский Союз превратился в главного партнера России в международном сотрудничестве.
В перспективе ЕС, располагающий мощным потенциалом (финансовым, торговым, промышленным и т.п.), будет играть еще большую роль в российских внешнеэкономических связях.
Положения соглашения, касающиеся торговли товарами, введены в действие с февраля 1996 г. на основе Временного соглашения, не требующего ратификации. Первостепенное значение имеют положения, согласно которым режим взаимной торговли РФ и ЕС в целом ряде вопросов определяется нормами и правилами Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), являющегося составной частью правовой базы, созданной в 1995 г., Всемирной торговой организации (ВТО). Применение режима ГАТТ означает распространение на РФ еще до ее вступления в ВТО общепризнанных международных норм и ведет к устранению дискриминации.
По условиям соглашения предоставляемый сторонами на взаимной основе режим наибольшего благоприятствования (РНБ) полностью соответствует правилам ГАТТ. Это означает, что любые преимущества, льготы, иммунитеты, предоставляемые РФ или ЕС товарам из третьих стран, должны быть немедленно и безусловно предоставлены соответственно товарам ЕС и РФ.
Исключения из РНБ допускаются в отношении преимуществ, предоставляемых соседним странам с целью развития приграничной торговли, в случае создания на региональной основе таможенных союзов и зон свободной торговли (например, по соглашениям России со странами СНГ о Таможенном союзе или о зоне свободной торговли), а также развивающимся странам в соответствии с ГАТТ и другими многосторонними соглашениями.
Для России предусмотрены дополнительные исключения из РНБ, которые позволяют ей до момента вступления в ВТО не распространять этот режим на преимущества, предоставляемые другим странам бывшего СССР. Она также может применять специальный режим ввоза товаров в рамках соглашений о кредитах, техническом и гуманитарном содействии, заключенных с третьими странами и международными организациями.
Применение РНБ в соответствии с правилами ГАТТ обеспечивает применение к импорту из РФ минимальных ставок единого таможенного тарифа ЕС, а также недискриминационный подход при осуществлении процедур таможенной очистки (включая оформление документов, досмотр, пломбирование).
В отношении внутренних налогов и сборов, а также законов, правил и требований, касающихся условий реализации импортных товаров на внутренних рынках РФ и ЕС, требуется, как это предусмотрено правилами ГАТТ, предоставление национального режима. Это означает, что и российские товары на рынке ЕС, и товары ЕС на рынке России не могут облагаться налогами и сборами, более высокими, чем отечественные товары.
Национальный режим применяется также в отношении внутреннего регулирования в ЕС и РФ, касающегося покупки, продажи, транспортировки, распределения и использования импортных товаров. Например, тарифы на перевозку грузов по территории ЕС, по условиям соглашения, должны быть одинаковыми для российских товаров и товаров стран ЕС. Возможные различия между ними, связанные с особенностями конкретной транспортной операции, должны быть экономически обоснованы.
Важная роль в развитии торгово-экономических отношений РФ с ЕС отводится свободе транзита. В соответствии с правилами ГАТТ транзитные товары освобождаются от таможенных пошлин и транзитных сборов, кроме сборов за предоставляемые услуги: по оформлению документов, перегрузке, складированию.
Соглашение предусматривает взаимное предоставление РФ и ЕС льгот в виде освобождения от импортных пошлин и сборов на временно ввозимые товары с целью их реэкспорта в неизменном виде или после переработки на предприятиях страны импорта, а также для экспонирования на выставках, ярмарках. Отмена пошлин в таких случаях создает благоприятные условия для деятельности совместных предприятий с участием фирмы РФ и ЕС, для партнеров по кооперации, для российских экспортеров, которые поставляют товары через ЕС в третьи страны.
В соответствии с соглашением теперь окончательно отменяются количественные ограничения (квоты) на ввоз в европейские страны российских товаров, за исключением текстиля, стали и ядерных материалов, торговля которыми должна регулироваться отдельными соглашениями.
Соглашение признает, что, поскольку российская экономика находится в стадии структурной перестройки, Россия может быть вынуждена ввести в переходный период определенные ограничения на импорт из ЕС. Основанием для введения квот могут быть: структурная перестройка промышленности, серьезные трудности в отраслях экономики, резкое сокращение доли на внутреннем рынке у российских компаний, необходимость защиты вновь возникшего производства. После вступления РФ в ВТО такие исключения применяться не могут.
Соглашение требует обеспечения гласности правовой базы внешнеторгового регулирования. Это означает обязательную публикацию законов, других нормативных актов, судебных и административных решений, касающихся условий экспорта, импорта и реализации импортных товаров на внутренних рынках ЕС и РФ. Правительства и субъекты экономической деятельности РФ и стран ЕС должны быть оперативно информированы о всех изменениях в этой области. Никакие меры, влекущие за собой ухудшение условий торговли (повышение ставок таможенных пошлин или внутренних налогов, ограничение или запрещение импорта каких-либо товаров), не могут применяться до официальной публикации соответствующего решения.
РФ и ЕС в случае необходимости могут применять защитные меры и антидемпинговые процедуры.
Условия и порядок введения защитных мер фактически соответствуют правилам ГАТТ и в определенной мере являются гарантией от произвольных действий со стороны ЕС, направленных на сдерживание импорта из РФ.
Более предсказуемыми и благоприятными для России становятся условия антидемпинговых процедур, проводимых в ЕС в отношении импорта ряда российских товаров. При определении демпинга должны приниматься во внимание реальные условия формирования цен на конкретные товары на внутреннем рынке РФ, а не произвольные критерии, применявшиеся ранее к РФ как к стране с государственной системой торговли. Как и в случае защитных мер, антидемпинговые пошлины могут вводиться в ЕС только после консультации с РФ.
Соглашение требует устранить ограничения, препятствующие свободной конкуренции, вызванные поведением предприятий или государственным вмешательством, в той мере, в какой это может воздействовать на торговлю между РФ и ЕС. Для достижения этой цели стороны договорились обеспечить прежде всего применение законов, касающихся нарушения конкуренции предприятиями (путем заключения соглашений о разделе рынка сбыта, источников снабжения, установления монопольных цен). Они также согласились воздерживаться от предоставления экспортной помощи в пользу отдельных предприятий или производства отдельных товаров (кроме сырьевых).
Соглашение обязывает РФ и ЕС обеспечивать адекватную и эффективную защиту прав на интеллектуальную и промышленную собственность, включая права на программное обеспечение, патенты, ноу-хау, товарные знаки, географические наименования и пр.
Движение товаров и услуг через границу сопровождается движением денег в противоположном направлении. Эти денежные потоки обобщенно отражаются в платежном балансе страны - форме статистической отчетности по международным сделкам.
Платежный баланс представляет собой статистическую запись всех внешнеэкономических сделок или обязательств, осуществляемых в течение определенного отрезка времени между резидентами данной страны и резидентами любых других стран мира.
Платежный баланс составляется методом двойной записи международных сделок. Метод базируется на том, что каждой регистрируемой операции соответствует платеж в той или иной форме, а баланс платежей и поступлений должен сходиться. Другими словами, каждая операция представлена двумя записями, имеющими одинаковое значение.
Одна из них регистрируется как «кредит» и имеет положительный знак (+), а другая регистрируется как дебет с отрицательным знаком (–), а их сумма должна равняться нулю.
Основополагающим принципом построения платежного баланса является проведение различия между резидентами и нерезидентами при учете всех торгово-экономических и финансовых сделок.
Сделки можно регистрировать на момент расчета и на момент операций.
Составление платежного баланса на момент расчета охватывает только сделки, связанные с наличными платежами. Этот метод учитывает только фактически произведенные платежи и поступления и не охватывает операции, осуществляемые без наличных расчетов, а также полученные и предоставленные кредиты.
Метод регистрации сделки на момент операции обеспечивает учет различных стадий заграничных операций, отражая все требования и обязательства страны к загранице, в том числе и непогашенные. Этот метод применяется в большинстве стран.
Система двойной записи предполагает формальное отсутствие расхождений между размерами сальдо по кредитовым и дебетовым счетам. Однако на практике такое состояние является недостижимым, так как из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и по другим причинам всегда неизбежны различные искажения. Поэтому в платежный баланс включается статья «Чистые ошибки и пропуски».
Сумма, приведенная в этой статье, относительно невелика и стабильна. Если же данная сумма резко возрастает и достигает довольно внушительной величины, то такое положение свидетельствует о незарегистрированном оттоке (или притоке) капиталов.
Поступление валюты в РФ из-за рубежа происходит за счет: экспорта товаров и услуг; доходов по иностранным ценным бумагам (дивиденды, проценты); доходов, переводимых из-за границы действующими там российскими хозяйствующими субъектами; трансфертов; кредитов; инвестиций;
иностранных резервов.
К экспорту услуг относятся платежи за фрахт российских судов, обслуживание иностранных дипломатов, бизнесменов, туристов на территории РФ и т.п.
ТРАНСФЕРТ - это односторонний перевод денег. К трансфертам относятся переводы пенсий, помощь иностранным государствам и пересылаемая своим родственникам заработная плата эмигрантов, все программы гуманитарной помощи, которая предоставляется Российской Федерации. Трансферты включают в себя все переводы, которые не предусматривают обратного потока ресурсов в обмен на полученные денежные средства.
К иностранным резервам относятся суммы валюты или иных резервов, приобретенных или полученных иностранным государством у Банка России для создания собственных запасов.
В платежном балансе все сделки объединяются в два раздела:
• счет текущих операций;
• счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.
^ Счет текущих операций регистрирует операции, связанные с передачей права собственности на товары и услуги, и включает следующие статьи:
товары;
услуги;
оплата труда;
доходы от инвестиций;
текущие трансферты.
Сальдо платежного баланса по текущим операциям равняется сумме сальдо торгового баланса (экспорт-импорт) и сальдо «невидимых операций» (услуги и некоммерческие операции).
^ Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами регистрирует: операции, связанные с передачей права собственности на капитал; операции с активами непроизводственного и нефинансового характера (патенты, авторские права и т.п.); операции с финансовыми активами и обязательствами, в том числе приобретение резервных активов.
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами состоит из двух счетов:
счет операций с капиталом;
финансовый счет.
Счет операций с капиталом состоит из капитальных трансфертов. Финансовый счет включает следующие статьи:
прямые инвестиции;
портфельные инвестиции;
прочие инвестиции (наличная валюта, депозиты, авансы, кредиты и др.);
резервные активы;
поправку к резервным активам.
Прямые инвестиции - это вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля. К портфельным инвестициям относится вложение капитала в ценные бумаги, т.е. покупка акций, облигаций и т.п.
Платежный баланс Российской Федерации за 1995 - 1996 гг. и I полугодие 1997 г. по основным агрегатам приведен в табл. 1.1.*
* Экономика и жизнь. - 1997. - № 21. - С. 20-28; Финансовые известия. - 1997. -11 нояб. - С. 3-5.
За 1996 г. Российская Федерация имела положительное сальдо торгового баланса. Сложившаяся в результате валютной политики Банка России в 1995 -1996 гг. динамика реального обмена курса рубля к доллару США положительно сказалась на изменении экспорта и импорта. Со второго полугодия 1996 г. рост экспорта опережал увеличение импортных поставок.
В 1996 г., как и в предыдущие годы, импорт услуг превышал их экспорт. Однако отрицательное сальдо баланса услуг существенно снизилось. Баланс доходов и баланс трансфертов также сложился в пользу нерезидентов.
Таблица 1.1
^ Платежный баланс Российской Федерации за 1995 -1996 гг. и I полугодие 1997 г.
(нейтральное представление)
(млн долл.)
| Основные агрегаты | 1995 | 1996 | I полугодие 1997 |
| Счет текущих операций | 9501 | 9342 | 4988 |
| Товары и услуги | 12726 | 14375 | 7709 |
| Экспорт товаров и услуг | 91611 | 99112 | 47031 |
| Импорт товаров и услуг | -78884 | -84737 | -39322 |
| Товары | 21468 | 20886 | 9878 |
| Экспорт товаров (ФОБ) | 81553 | 88463 | 40996 |
| Импорт товаров (ФОБ) | -60085 | -67577 | -31118 |
| Услуги | -8742 | -6511 | -2169 |
| Экспорт услуг | 10058 | 10649 | 6035 |
| Импорт услуг | -18800 | -17160 | -8204 |
| Доходы от инвестиций и оплата труда | -3334 | -5198 | -2675 |
| полученные | 4292 | 4231 | 3077 |
| выплаченные | -7626 | -9429 | -5752 |
| Оплата труда | -303 | -400 | -169 |
| полученная | 166 | 102 | 113 |
| выплаченная | -469 | -502 | -282 |
| Доходы от инвестиций | -3031 | -4798 | -2507 |
| полученные | 4126 | 4129 | 2964 |
| выплаченные | -7157 | -8927 | -5470 |
| Текущие трансферты | 108 | 165 | -46 |
| полученные | 764 | 699 | 152 |
| выплаченные | -656 | -535 | -197 |
| Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами | -1440 | -1962 | -718 |
| Счет операций с капиталом | -347 | -463 | -217 |
| Капитальные трансферты | -347 | -463 | -217 |
| полученные | 3122 | 3066 | 1171 |
| выплаченные | -3469 | -3529 | -1388 |
| Финансовый счет | -1093 | -1499 | -502 |
| Прямые инвестиции | 1711 | 2158 | 1877 |
| заграницу | -306 | -322 | -931 |
| в Россию | 2017 | 2480 | 2808 |
| Портфельные инвестиции | -1436 | 7331 | 13182 |
| активы | -1525 | -142 | 146 |
| обязательства | 88 | 7473 | 13036 |
| Прочие инвестиции | 7943 | -12344 | -6161 |
| активы | 3550 | -27658 | -5962 |
| наличная иностранная валюта | -10 | -8515 | -3918 |
| текущие счета и депозиты | 4370 | -915 | 796 |
| торговые кредиты и авансы | 8040 | -9500 | -4837 |
| ссуды и займы предоставленные (непросроченные) | 8558 | 9536 | 6528 |
| просроченная задолженность | -10553 | -9475 | -907 |
| изменение задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке | -3818 | -4225 | |
| изменение задолженности по своевременно непогашенным | | -4300 | -404 |
| импортным авансам | | | |
| прочие активы | -3037 | -263 | 380 |
| Обязательства | 4393 | 15314 | -198 |
| наличная национальная валюта | 188 | -93 | -15 |
| текущие счета и депозиты | 2443 | 1570 | -7425 |
| торговые кредиты и авансы | -8090 | -760 | 846 |
| ссуды и займы привлеченные (непросроченные) | 7741 | 10756 | 4719 |
| просроченная задолженность | 1131 | 2692 | 1889 |
| прочие обязательства | 980 | 1148 | -212 |
| Резервные активы | -10386 | 2841 | -9478 |
| Поправка к резервным активам* | 1076 | -1484 | 78 |
| Чистые ошибки и пропуски | -8061 | -7380 | -4270 |
| Общее сальдо | 0 | 0 | 0 |
| * В статистике чистых международных резервов Российской Федерации в состав валютных резервов включаются ликвидные активы Банка России и Минфина России в банках-резидентах, что не соответствует методологии составления платежного баланса. В связи с этим к статье «резервные активы» введена условная поправка. | |||
Таким образом, положительное сальдо в целом по счету текущих операций оказалось меньше сальдо торгового баланса.
Активное сальдо по счету текущих операций, отражающее факт превышения внутренних сбережений над внутренними инвестициями, в условиях продолжавшегося в России экономического спада означало, что часть внутренних сбережений, которая не шла на наращивание капитала внутри страны, инвестировалась в иностранные активы. Соответственно сальдо финансового счета сложилось отрицательным.
Особенностью рассматриваемого периода явилось значительное увеличение (почти в 4 раза) притока иностранных инвестиций в страну во всех формах: прямые и портфельные инвестиции, иностранные кредиты и другие (25,3 млрд дол. в 1996 г. против 6,5 млрд дол. в 1995 г.). Решающую роль сыграл прирост инвестиций нерезидентов в российские государственные ценные бумаги. В феврале 1996 г. Банком России был введен в действие новый официальный механизм инвестирования, снявший ряд ограничений на операции нерезидентов с ГКО-ОФЗ. В течение года происходила постепенная либерализация рынка данных финансовых инструментов для иностранных участников и как результат - объем средств, инвестированных ими на данном сегменте рынка государственных ценных бумаг, значительно вырос к концу отчетного года.
О повышении доверия к России со стороны международного финансового сообщества свидетельствует успешное размещение Минфином России первого выпуска еврооблигаций. В октябре 1996 г. ведущими рейтинговыми агентствами мира Moody's, IBCA, Standard & Poor's ценным бумагам Правительства России был присвоен достаточно высокий рейтинг, сравнимый с рейтингом таких стран, как Мексика, Словакия и Индия, и выше, чем у Турции, Бразилии.
Присвоение рейтинга позволит рассчитывать не только на привлечение средств широкого круга иностранных инвесторов на рынок государственных долговых обязательств, но и стимулировать их интерес к ценным бумагам российских корпораций.
Устойчивости платежного баланса способствовали также успешные переговоры с Парижским клубом, в результате которых удалось снизить нагрузку на экономику, связанную с текущим обслуживанием внешнего долга.
Следует отметить, что, несмотря на сложную внутриэкономическую и внутриполитическую ситуацию в России в 1996 г., органам денежно-кредитного регулирования удалось сохранить золотовалютные резервы страны на достаточном для выполнения обязательств государства уровне.
Положительное сальдо по счету текущих операций составило 9,3 млрд дол. США против 9,5 млрд. дол. в 1995 г. Его доля в объеме валового национального располагаемого дохода, включающего в себя внутренние расходы экономики на потребление и накопление и сальдо счета текущих операций, составила 2,1% против 2,6% в предыдущем году.
Баланс товаров и услуг в 1996 г. сложился с положительным сальдо в размере 14 млрд дол. Экспорт товаров и услуг составил 99 млрд дол. против 92 млрд дол. в 1995 г., его доля в объеме внутреннего валового продукта (ВВП) в текущих ценах сократилась до 22% при 25% в предшествующем году. Импорт товаров и услуг равнялся 85 млрд дол., или 19% от ВВП страны против аналогичных показателей предыдущего года, составлявших 79 млрд дол. и 22%. Следует указать, что прирост номинального размера ВВП в долларовом выражении составил в 1996 г. 23% в отличие от его реального объема, сократившегося на 6%.
Отрицательное сальдо баланса доходов от инвестиций и оплаты труда составило 5,2 млрд дол., в том числе оплата труда нерезидентов превышала соответствующие доходы россиян за рубежом на 0,4 млрд дол., а график платежей нашей страны за использование привлеченных иностранных инвестиций на 4,9 млрд дол. был больше по сравнению с графиком поступления доходов из-за рубежа.
Официально учтенный размер оплаты труда нерезидентов, временно занятых в экономике нашей страны, составил в 1996 г. 0,5 млрд дол. и был на 7% больше, чем в предыдущем году. Свыше 60% этих средств было выплачено гражданам стран СНГ.
График инвестиционных доходов за указанный период предусматривал получение Россией средств в сумме 4,1 млрд дол., что примерно соответствует уровню 1995 г. График платежей, характеризующий текущую стоимость обслуживания внешнего долга (проценты) экономики в целом, сложился на уровне 8,9 млрд дол., прирост за год составил 25%.
Отношение размера процентных платежей по графику всех секторов экономики к ВВП (в текущих ценах) было равно в 1996 г., как и в предыдущем, 2%.
По текущим трансфертам сложилось положительное сальдо в размере 0,2 млрд дол., при этом сократились как размеры поступлений гуманитарной и технической помощи от иностранных государств, так и безвозмездные передачи средств Россией за рубеж. Полученная гуманитарная помощь составила 0,7 млрд дол. против 0,8 млрд дол. в 1995 г. Формально учтенный ГТК России объем поступления гуманитарной и технической помощи был значительно большим. Однако необходимо отметить, что с целью избежания уплаты таможенных пошлин под видом помощи нередко завозились табак, табачные изделия и алкогольные напитки. В целом за год поставки таких товаров составляли до 40% предоставленной помощи.
Отрицательное сальдо операций, отнесенных в платежном балансе к счету операций с капиталом и финансовыми инструментами, составило в 1996 г. 2,0 млрд дол.
Наиболее весомой статьей счета операций с капиталом оказалась статья «Трансферты, связанные с миграцией населения», отражающая суммарную стоимостную оценку потоков имущества, финансовых активов и обязательств, сопровождающих перемещение мигрантов в нашу страну и из нее. Миграционные потоки между Россией и странами СНГ были преобладающими. Наряду с политическими причинами последнее было обусловлено и экономическим фактором: относительно более высоким уровнем жизни в России по сравнению с другими странами СНГ. Этим, в частности, объясняется, во-первых, то, что количество мигрантов, прибывших в Россию в 1996 г., в два раза больше, чем количество выехавших; во-вторых, стоимостная оценка вывезенных из России мигрантами ресурсов (3,5 млрд дол.) превышает оценку соответствующих средств, ввезенных в Россию (2,7 млрд дол.).
Помощь правительства Германии по финансированию жилищного строительства, также классифицируемая в платежном балансе как капитальный трансферт, в стоимостном выражении составила около 0,4 млрд дол. (для сравнения в 1995 г. - около 0,8 млрд дол.).
В целом отрицательное сальдо счета операций с капиталом в 0,5 млрд дол. свидетельствует об уменьшении национального богатства России в результате операций, связанных с некомпенсированным обменом экономическими ценностями между резидентами и нерезидентами.
Сальдо финансового счета сложилось в 1996 г. отрицательным (-1,5 млрд дол., в 1995 г. - 1,1 млрд дол.), что явилось результатом опережающего роста иностранных активов резидентов по сравнению с темпом увеличения их иностранных обязательств.
Анализ данных платежного баланса указывает на возрастающую роль в экономике РФ иностранных инвестиций. Если в 1994 - 1995 гг. их зарегистрированный приток во всех формах был сопоставим с 2% ВВП, то в 1996 г. этот показатель составил уже 5,6% ВВП.
Структура ввозимого капитала существенно изменилась. Характерным для 1996 г. был рост доли портфельных инвестиций при относительном снижении значения прочих форм инвестирования, основу которых составляют иностранные кредиты, полученные Правительством РФ (табл. 1.2).
Чистый приток капитала в форме прямых и портфельных инвестиций в экономику РФ составил в 1996 г. 9,5 млрд дол. против 0,3 млрд дол. в 1995 г. Положительное сальдо по прямым инвестициям сложилось в 2,2 млрд дол., по портфельным - в 7,3 млрд дол.
Прямые инвестиции в экономику страны в отчетном периоде увеличились по сравнению с 1995 г. на 23% и составили 2,5 млрд дол. Основным объектом инвестирования продолжал оставаться сектор нефинансовых предприятий. Инвестиции преимущественно направлялись в отрасли сферы обращения, а также в топливно-энергетический комплекс. На их долю приходилось около 50% ввезенного капитала.
Таблица 1.2
^ Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 1995 -1996 гг. и I полугодии 1997г.
(%)
| Вид инвестиций | 1995 | 1996 | I полугодие 1997 |
| Прямые | 31 | 11 | 12 |
| Портфельные | 1 | 34 | 55 |
| Прочие | 68 | 55 | 33 |
| Итого | 100 | 100 | 100 |
Относительно небольшой прирост прямых инвестиций в экономику России в 1996 г. (по сравнению с аналогичным показателем по портфельным инвестициям) объясняется предпочтительностью для иностранного инвестора, в условиях имеющей место в отчетном году политической и экономической нестабильности, вложений в краткосрочные и высокодоходные инструменты.
Зарегистрированный размер прямых инвестиций резидентов России за рубеж сложился на уровне 1995 г., т.е. около 0,3 млрд дол.
В 1996 г. существенно увеличились (на 7,5 млрд дол.) иностранные обязательства резидентов России по портфельным инвестициям (в 1995 г. соответствующий показатель составил всего 0,1 млрд дол.). Определяющим был приток капитала в сектор государственного управления (7,2 млрд дол.), что связано с участием нерезидентов на рынке российских государственных ценных бумаг и прежде всего на рынке ГКО-ОФЗ. В целом за 1996 г. чистые поступления иностранных инвестиций на указанный рынок составили 5,6 млрд дол.
Нерезиденты не только непосредственно влияли на рынок государственных ценных бумаг через проведение операций с использованием предназначенных для этого рублевых счетов типа «С», но также оказывали и косвенное воздействие на рынок, предоставляя банкам и инвестиционным компаниям заемные средства в СКВ под операции с ГКО-ОФЗ. На это указывал, в частности, быстрый рост в 1996 г. иностранных пассивов в СКВ кредитных и инвестиционных организаций, объяснить который только повышением их международного рейтинга или интенсификацией традиционных банковских операций представляется затруднительным. Масштаб данного явления в 1996 г. оценивается Банком России в 4,7 млрд дол.
Следует отметить, однако, что по мере проводившейся либерализации доступа иностранного капитала на рынок государственных ценных бумаг через механизм счетов типа «С» и на фоне общего снижения уровня доходности государственных ценных бумаг риск «косвенных» вложений в ГКО становился экономически неоправданным, побуждая нерезидентов в большей степени ориентироваться на стандартный механизм инвестирования. Наиболее ярко проявилась указанная тенденция в IV квартале, когда через счета типа «С» было инвестировано средств на рекордную сумму, эквивалентную почти 4 млрд дол.
Сравнительные сводные данные о наращивании участия иностранного капитала на рынке ГКО-ОФЗ в январе - сентябре и в целом за 1996 г. в различных формах представлены в табл. 1.3.
^ Таблица 1.3
Динамика участия иностранного капитала на рынке ГКО-ОФЗ за 1996 г.
(млрд дол.)
| Механизм инвестирования нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ | Чистый приток средств нерезидентов | Выплата процентов | ||
| январь-сентябрь 1996 г. | 1996 г. | январь -сентябрь 1996 г. | 1996 г. | |
| Прямой доступ, через счета типа «С» | 1,7 | 5,6 | 0,1 | 0,2 |
| Косвенный доступ -всего | 3,7 | 4,7 | 1,1 | 1,6 |
| через коммерческие банки | 1,6 | 2,0 | 0,5 | 0,6 |
| через небанковские финансовые учреждения | 2,1 | 2,7 | 0,7 | 1,0 |
| Всего | 5,4 | 10,3 | 1,3 | 1,8 |
На динамику портфельных инвестиций повлиял выпуск Правительством России еврооблигаций. Впервые Правительство России осуществило досрочный заем на мировом рынке частичного капитала. Условия займа оцениваются для России как вполне благоприятные: номинал выпуска I млрд дол., облигации выпущены на пять лет, а эффективная доходность к погашению составила при размещении 9,55% годовых (ставка купона 9,25%).
Происходил приток иностранных инвестиций и в облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). По мере имевшего место снижения их доходности наблюдался отток средств резидентов в более привлекательные рублевые финансовые инструменты при адекватном уменьшении на рынке ОГВВЗ доли нерезидентов. Общий прирост привлеченных за 1996 г. средств иностранных инвесторов оценивается в 0,7 млрд дол., причем во втором полугодии этот показатель составил 0,5 млрд дол.
Сальдо зарегистрированных операций по портфельному инвестированию резидентов России за рубеж было равно 0,1 млрд дол. (в 1995 г. -1,5 млрд дол.), что говорит о незначительном приросте иностранных активов резидентов. Однако необходимо отметить, что в отчетном периоде происходило перераспределение требований к нерезидентам в этой форме между различными секторами экономики России. В частности, российскими коммерческими банками приобретено у других секторов экономики России долговых ценных бумаг, эмитированных в 1995 г. резидентами стран СНГ, на общую сумму 0,5 млрд дол.
Согласно методологии платежного баланса к «прочим инвестициям» относятся операции со следующими основными финансовыми инструментами: наличная валюта; текущие счета и депозиты; торговые кредиты и авансы; ссуды и займы; просроченная задолженность.
Сложившееся отрицательное сальдо - 12,3 млрд дол. свидетельствует о происходившем в 1996 г. чистом вывозе капитала в указанной форме.
Прирост наличной иностранной валюты в небанковском секторе экономики в 1996 г. составил 8,6 млрд дол. (в 1995 г. прироста практически не наблюдалось). В структуре использования денежных доходов населения доля покупки иностранной валюты выросла в 1996 г. с 13,5% в январе до 21,8% в декабре. Повышенному спросу на наличную СКВ способствовало сближение доходности рублевых инвестиций (по популярным у населения рублевым вкладам до востребования с ежемесячным начислением процентов в Сбербанке ставки снизились с 70 до 34% годовых) с доходностью вложения в наличный доллар (номинальная девальвация рубля составила за год 19,8%). Кроме того, нерешенность проблем взаимных неплатежей и «теневой экономики» стимулировала использование наличной СКВ в нерегистрируемых каналах денежного обращения. Серьезно повлияла на поведение россиян политическая неопределенность в стране, связанная с выборами Президента России.
В целом за указанный период прирост наличной иностранной валюты в небанковском секторе страны был сопоставим с 46% наличной рублевой массы в обращении по состоянию на 1 января 1997 г. (табл. 1.4).
Таблица 1.4
^ Баланс движения наличной иностранной валюты в 1996 г. -I полугодии 1997 г.
(млрд дол.)
| Показатели | 1996 | Всего за 1996 | I полугодие 1997 | |||
| I квартал | II квартал | Ш квартал | IV квартал | |||
| 1. Ввезено - всего | 7,0 | 10,0 | 10,0 | 11,1 | 38,2 | 17,6 |
| банковской системой | 6,1 | 9,1 | 8,8 | 10,1 | 34,1 | 15,5 |
| иммигрантами | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 1,2 | 0,5 |
| туристами | 0,5 | 0,5 | 0,8 | 0,4 | 2,2 | 1,3 |
| по каналам нерегистрируемой торговли | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,7 | 0,3 |
| 2. Вывезено - всего | 6,8 | 7,0 | 7,6 | 8,3 | 29,6 | 13,7 |
| коммерческими банками | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,4 | 0,4 |
| эмигрантами | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 1,2 | 0,4 |
| туристами | 1,8 | 1,9 | 2,4 | 2,2 | 8,3 | 3,1 |
| по каналам нерегистрируемой торговли | 4,2 | 4,0 | 4,2 | 5,1 | 17,4 | 9,3 |
| прочие | 0,5 | 0,6 | 0,6 | 0,6 | 2,3 | 0,5 |
| 3. Прирост наличной СКВ у резидентов - всего | 0,2 | 3,1 | 2,5 | 2,8 | 8,6 | 3,9 |
| в банковском секторе | 0,1 | -0,1 | 0,0 | -0,1 | 0,0 | 0,2 |
| в секторе нефи-нансовых предприятий и в секторе домашних хозяйств | 0,1 | 3,1 | 2,5 | 2,9 | 8,6 | 3,7 |
Изменения, произошедшие в 1996 г. по статье «Текущие счета и депозиты», определялись в основном операциями коммерческих банков России. Прирост их иностранных активов в этой форме составил 0,6 млрд дол. (в 1995 г. наблюдалось снижение данного показателя на 3,7 млрд дол.), а обязательств - 1,6 млрд дол. (в 1995 г. прирост составил 1,4 млрд дол.).
По статье «Торговые кредиты и авансы», отнесенной к активам по прочим инвестициям, отрицательное сальдо составило 9,5 млрд дол., что означает увеличение иностранных активов резидентов. Их накопление осуществлялось сектором нефинансовых предприятий в двух формах. Выросли нетто-активы по экспортным поставкам - сальдо такого рода операций составило 8,9 млрд дол. (иными словами, по итогам отчетного года оказалось, что одна десятая часть экспортных поставок осуществлялась на условиях рассрочки платежа, что в принципе соответствует практике международной торговли). Кроме того, имела место авансовая оплата импортных контрактов (- 0,6 млрд дол.).
Решающую роль в операциях между резидентами и нерезидентами, которые относятся в платежном балансе к разделу «Ссуды и займы», играет деятельность Правительства РФ по управлению государственным внешним долгом.
Положительное сальдо по представленным ссудам и займам сложилось в размере 9,5 млрд дол. (8,6 млрд дол. в 1995 г.). Что касается операций сектора государственного управления, то нерезидентами было погашено по основному долгу всего около 2,4 млрд дол. из подлежащих к выплате по графику 9,4 млрд дол., а просроченная задолженность составила 6,9 млрд дол. В том числе страны - бывшие республики СССР в счет погашения задолженности перед Россией перечислили в 1996 г. около 0,5 млрд дол.
Кроме того, из подлежащих к оплате 3,0 млрд дол. по процентным платежам нерезиденты погасили только 0,4 млрд дол.
Сальдо по привлеченным ссудам и займам было положительным и составило 10,8 млрд дол. (7,7 млрд дол. в 1995 г.), что указывает на увеличение иностранных обязательств экономики России. За отчетный период сектором государственного управления было использовано кредитов на сумму 8,7 млрд дол., а обязательства к погашению составили 18,1 млрд дол., из них обязательства к погашению основного долга - 11,8 млрд дол., по процентным платежам - 6,3 млрд дол.
Основными кредиторами России в рассматриваемом периоде выступили международные финансовые организации.
Аналитические показатели, характеризующие обслуживание в 1995 г. и I полугодии 1997 г. официального внешнего долга страны, приведены в табл. 1.5.
^ Таблица 1.5
Динамика показателей внешнего долга РФ за 1995 -I полугодие 1997 гг.
(млрд дол.)
| Номер строки | Показатели | 1995 | 1996 | I полугодие 1997 |
| 1 | График платежей по внешнему долгу | 20,2 | 18,1 | 6,4 |
| 2 | Фактическое погашение внешнего долга | 7,1 | 7,1 | 2,9 |
| 3 | Валовой внутренний продукт (в текущих ценах) | 364,7 | 449,5 | 215,7 |
| 4 | Соотношение платежей по внешнему долгу и объема ВВП, % | | | |
| | по графику (стр. 1: стр. 3) | 5,5 | 4,0 | 3,0 |
| | фактически (стр. 2 : стр. 3) | 2,0 | 1,6 | 1,3 |
| 5 | Доходы консолидированного бюджета | 95,0 | 108,1 | 47,3 |
| 6 | Соотношение платежей по внешнему долгу и доходов консолидированного бюджета, % | | | |
| | по графику (стр. 1 : стр. 5) | 21,3 | 16,8 | 13,5 |
| | фактически (стр. 2 : стр. 5) | 7,5 | 6,6 | 6,1 |
| 7 | Экспорт товаров и нефакторных услуг | 91,6 | 99,1 | 47,0 |
| 8 | Коэффициент обслуживания внешнего долга, % (стр. 1 : стр. 7) | 22,1 | 18,3 | 13,5 |
| 9 | Коэффициент фактического обслуживания внешнего долга, % (стр. 2 : стр. 7) | 7,8 | 7,2 | 6,1 |
Платежный баланс РФ за первое полугодие 1997 г. характеризуется следующим.*
* Финансовые известия. - 1997. - 11 ноября. - С. 3 - 5.
Положительное сальдо по счету текущих операций составило 5,0 млрд USD, что на 0,3 млрд USD меньше, чем в I полугодии 1996 г. Внешнеторговый оборот составил 72,1 млрд USD и уменьшился по сравнению с I полугодием 1996 г. на 5%. Причиной падения явилось сокращение экспорта товаров на 4% и их импорта на 6%. Оборот торговли со странами СНГ снизился на 14%, а со странами дальнего зарубежья - на 2%. Характерная особенность этого периода состояла в том, что номинальная девальвация рубля совпадала с темпами инфляции и поэтому практически не оказала влияния на динамику внешнеторговых операций. Наибольшее воздействие на снижение экспорта оказали дискретные субъективные факторы. Так, из-за неурегулирования отношений с компанией «Де Бирс» не были установлены квоты на реализацию на внешний рынок драгоценных металлов, что привело к уменьшению их вывоза по сравнению с I полугодием 1996 г. на 1,2 млрд USD, или 70% общего снижения экспорта страны.
Сальдо операций, связанных с некомпенсированным обменом экономическими ценностями с нерезидентами, (капитальные трансферты) сложилось отрицательным в размере 0,2 млрд USD. В I полугодии 1996 г. оно было 0,3 млрд USD. В целом стоимостная оценка вывезенных из РФ в I полугодии 1997 г. эмигрантами ресурсов (1,4 млрд USD) превышает оценку ввезенных средств (1,1 млрд USD).
В I полугодии 1997 г. ситуация на российском финансовом рынке для нерезидентов характеризуется высокими процентными ставками на фоне дальнейшей либерализации доступа иностранного капитала на рынок государственных ценных бумаг и существенно снижающихся за последнее время инвестиционных рисков. Это привело к дополнительному притоку средств нерезидентов на рынок государственных и корпоративных ценных бумаг, для предоставления кредитов и т.п. Произошло резкое увеличение прямых иностранных инвестиций, которые являются наиболее эффективной формой с точки зрения стимулирования экономического роста. Если в I полугодии 1996 г. сумма прямых инвестиций была 0,7 млрд USD, их доля в общей сумме инвестиций 6%, то в I полугодии 1997 г. - соответственно 2,8 млрд USD и 12%. Портфельные инвестиции за этот период составили 13 млрд USD, или 55%, т.е. возросли по сравнению с I полугодием на 11 млрд USD, а их доля - на 37%.
На рост портфельных инвестиций большое влияние оказал выход Правительства РФ и местных органов власти на рынок еврооблигаций. Минфин России осуществил в марте 1997 г. заем 2 млрд нем. марок сроком на 7 лет при ставке купона 9% и в июне 1997 г. на 2 млрд USD сроком на 10 лет при купонной ставке 10%. Впервые со своими ценными бумагами на международный рынок капиталов вышли регионы (Москва и Санкт-Петербург).
За I полугодие 1997 г. из суммы привлеченных кредитов 6,4 млрд USD Россией было погашено около 2,9 млрд USD, или 45,3%. Наличие просроченных платежей по внешнему долгу вызвано в основном тем обстоятельством, что окончательное соглашение между Россией и Лондонским клубом по долгам бывшего СССР в I полугодии 1997 г. еще не было подписано.
По состоянию на 1 июля 1997 г. международные золотовалютные резервы РФ составили 24,5 млрд USD. За 1 полугодие 1997 г. они увеличились в результате операций, отражаемых в платежном балансе, на 9,5 млрд USD. При этом запасы монетарного золота увеличились незначительно. По состоянию на конец I полугодия 1997 г. накопленный уровень золотовалютных резервов позволял профинансировать 3,7-месячный импорт товаров и нефакторных услуг при общепринятой мировой практике трехмесячном критерии достаточности международных резервов.