Geum.ru

Комплекс дисциплины «инвестиционная деятельность апк» наименование для специальности «5В050600» «экономика»

Вид материалаКонспект

Содержание


Тема 2. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях
Тема4. Основы выбора инвестиционных решений
Тема 5. Базовые принципы инвестирования
Тема 10. Финансовое обеспечение инвестиций в основные и оборотные средства предприятий
Тема 11. Кредитование предприятий
Тема 13. Бизнес-планирование инвестиционных проектов
Тема 14. Риски инвестирования
Первая сфера
Во вторую сферу
В третью сферу
Под инвестиционной политикой государства
Венчурные инвестиции
Инвестиции в имущество
Финансовые инвестиции
Нематериальные инвестиции
Прямые (Реальные) инвестиции
Анри Кульман
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10
Тема 1: Сущность и значение АПК

Понятие, состав и структура АПК. Материально-технические и природные ресурсы сельского хозяйства. Формирование рынка материально-

технических ресурсов для сельского хозяйства

^ Тема 2. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях
Цель инвестиционной политики, ее определение и принципы. Инвестиционный климат
Тема 3. Понятие инвестиций, их классификация

Сущность и понятие инвестиций. Классификация инвестиций. Инвестиции в АПК, их классификация инвестиций с учетом особенности аграрной сферы

^ Тема4. Основы выбора инвестиционных решений

Классификация инвестиционных решений и их субъектов. Правила и критерии принятия инвестиционных решений. Контроллинг инвестиций и стадии принятия инвестиционных решений

^ Тема 5. Базовые принципы инвестирования

Базовые принципы инвестирования. Капитальные вложения, оценка их эффективности

Тема 6. Инвестиционный проект, его структура и жизненный цикл

Классификация инвестиционных проектов. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Технико-экономическое обоснования целесообразности инвестиций (ТЭО инвестиций)
Тема 7. Дисконтирование инвестиций

Методы наращения и дисконтирования в инвестиционном анализе. Коммерческая эффективность инвестиций

Тема8. Оценка эффективности инвестиций

Традиционные показатели и методы оценки эффективности инвестирования. Экономическая и технологическая оценка эффективности инвестиций

Тема 9. Источники инвестирования аграрного сектора

Источники осуществления инвестиционной деятельности предприятий. Анализ состояния инвестирования сельхозпредприятий.

^ Тема 10. Финансовое обеспечение инвестиций в основные и оборотные средства предприятий

Источники финансирования инвестиций в основные средства. Источники финансирования инвестиций в оборотные средства

^ Тема 11. Кредитование предприятий

Виды кредитования предприятий. Факторинговые операции

Тема 12 . Лизинг в инвестиционной деятельности предприятий

Сущность и функции лизинг. Механизм реализации лизинговой сделки. Расчет суммы лизинговых платежей
Лизинг в Казахстане.

^ Тема 13. Бизнес-планирование инвестиционных проектов

Бизнес-план (б-п), как самостоятельный вид плановой деятельности. Цели и задачи разработки бизнес-планов. Сущность и этапы ТЭО

Структура б-п и этапы бизнес-планирования.

^ Тема 14. Риски инвестирования

Виды риска. Способы оценки риска

Тема 15 . Инновации и НТП в с/х

Понятие инноваций и инновационной деятельности. Эффективность НТП. Основные направления НТП в сельском хозяйстве

&&&


$$$002-001-000$3.2.1 Лекция №1. Сущность и значение инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе (АПК)

1. Понятие инвестиционной деятельности АПК , состав и структура АПК

2. Материально-технические и природные ресурсы АПК

&&&

$$$002-001-001$3.2.1.1 Понятие инвестиционной деятельности АПК , состав и структура АПК


Закон Республики Казахстан от 08 января 2003г. N 373-II ЗРК
"ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ" регулирует отношения, связанные с инвестициями в Республике Казахстан, и определяет правовые и экономические основы стимулирования инвестиций, гарантирует защиту прав инвесторов при осуществлении инвестиций в Республике Казахстан, определяет меры государственной поддержки инвестиций, порядок разрешения споров с участием инвесторов.

В соответствии с вышеприведенным Законом:

инвестиции это все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы лизинга с момента заключения договора лизинга, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридического лица или увеличение фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности;

инвестиционная деятельность - деятельность физических и юридических лиц по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности;

Следовательно, инвестиционная деятельность АПК представляет собой деятельность физических и юридических лиц по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности в агропромышленном комплексе (АПК).

В свою очередь, АПК представляет собой совокупность отраслей экономики Казахстана, связанных с развитием сельского хозяйства, обслуживанием его производства и доведением с/х продукции до потребителя. Главная задача АПК состоит в максимальном удовлетворении потребностей населения в продуктах питания и других товарах. АПК Казахстана формировался как единое целое в середине 70-х годов, когда были созданы материально-технические, научно-теоретические и социально-экономические предпосылки для объединения многочисленных отраслей в единый комплекс. В состав АПК входят отрасли технологически и экономически взаимосвязанные и которые непосредственно участвуют как в процессе производства, так и в доведении конечной продукции до потребителя. Соотношение отраслей, участвующих в производстве продуктов питания и непродовольственных предметов потребления, составляет отраслевую структуру АПК.

АПК включает в себя три сферы.

^ Первая сфера состоит из отраслей, которые обеспечивают АПК средствами производства, а также отраслей, занятые производственно-техническим обслуживанием сельскогог хозяйства (с/х). В данную сферу включаются отрасли и производства: тракторная и с/х машиностроение, продовольственное машиностроение, производство минеральных удобрений и химических средств защиты растений, микробиологическая промышленность, ремонт с/х техники, капитальное строительство в АПК. Эти отрасли призваны обеспечивать ресурсами процесс производства, создавать базу для индустриализации с/х хозяйства и технического прогресса в перерабатывающей промышленности.

^ Во вторую сферу входят предприятия и организации непосредственно занимающиеся производством с/х продукции. В первую очередь это с/х предприятия различных форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования.

^ В третью сферу АПК входят отрасли и предприятия, обеспечивающие заготовку, переработку с/х продукции и доведение ее до потребителей. Это пищевкусовая, мясная, молочная, рыбная, мукомольно-крупяная, комбикормовая промышленности. Кроме того в данную сферу включены частично легкая промышленность по переработке с/х сырья, торговля продовольственными товарами и общественное питание. Эти отрасли АПК обеспечивают первичную промышленную доработку с/х сырья, ее заготовку и хранение, а также вторичную переработку сырья и доведение его до готовности для реализации населению. Они осуществляют и доставку готовой продукции к местам хранения и реализации.

Производственные и экономические связи между отраслями АПК выражаются пять взаимосвязанных стадий:
  1. производство средств производства для всей системы АПК;
  2. сельскохозяйственное производство;
  3. производство предметов потребления, изготавливаемых из с/х сырья;
  4. производственно-техническое и технологическое обслуживание всех стадий воспроизводственного цикла;
  5. реализация конечной продукции.

Основой формирования АПК является агропромышленная интеграция, которая представляет собой процесс усиления производственных связей и органического соединения с/х с другими отраслями, занимающимися обслуживанием с/х и доведением его продукции до потребителя.

Отрасли производства 1 сферы АПК должны обеспечивать благоприятные условия для ускорения интенсификации с/х в целом. В настоящее время возрастает потребность с/х в специальной технике, средствах автоматизации, средствах химизации, продуктах комбикормовой и микробиологической промышленности и др. В свою очередь увеличение объемов производства продукции с/х требует соответствующего развития отраслей и производств по заготовкам, хранению, транспортировке и переработке конечного продукта.

Схема 1


Фондопроизводящие отрасли

Сельскохозяйственное производство

Заготовка, хранение, переработка, реализация







Материальные услуги



Рис. 1 Состав АПК


Рисунок 1 – Структура АПК


&&&

$$$002-001-002$3.2.2.2 Материально-технические и природные ресурсы АПК

Необходимым условием осуществления аграрного производства является наличие определенных факторов (элементов) производства: труда человека и средств производства, состоящих из средств труда и предметов труда. Поскольку труд человека, земля, вода, средства труда и предметы труда являются в с/х необходимыми условиями и факторами осуществления процесса аграрного производства, постольку они выступают в качестве его ресурсов. Следовательно, производственные ресурсы с/х – трудовые, земельные, водные и материальные ресурсы, предназначенные для использования в процессе производства продукции. Производственные ресурсы всех видов, вместе взятые составляют ресурсный потенциал с/х.

Общие признаки производственных ресурсов:
  • они обладают потенциальной возможностью участия в процессе производства и производительным характером их потребления;
  • для них характерна ограниченность состава и объема на каждом определенном этапе экономического развития общества, то есть не все элементы, участвующие в производственном процессе могут быть отнесены к производственным ресурсам (например, воздух);

Термин «ресурсы» (от французского ressourse - источник). Ресурсы в экономике – это запасы и реальные потоки всех видов, используемых в общественном производстве технологических факторов. Если в понятие ресурсов включают и их потенциальные запасы, то речь идет о ресурсном потенциале.

Процесс аграрного производства неизбежно сопровождается потреблением производственных ресурсов, что вызывает необходимость их воспроизводства. Каждому виду производственных ресурсов соответствуют определенные источники производства. Например, источником воспроизводства основных средств являются капитальные вложения, материальных оборотных средств – денежная выручка от реализации продукции и т.д.

Все ресурсы классифицируются следующим образом:
    • по происхождению;
    • по отношению к производству;
    • по характеру использования;
    • по способу воспроизводства.

Значение ресурсосбережения определяется тем, что для достижения сбалансированного развития с/х необходима экономия сырья, материалов, всех видов энергии и других ресурсов. Это означает снижение материалоемкости производства, энергоемкости и металлоемкости. Важным фактором экономного использования ресурсов является их вторичное использование, включение в хозяйственный оборот отходов производства и потребления. Конкурентная рыночная система направляет ресурсы в производство тех товаров и услуг, в которых общество больше всего нуждается. Она диктует применение наиболее эффективных методов комбинирования ресурсов для производства и способствует разработке и внедрению новых, более эффективных технологий производства. Это предполагает максимальную экономическую эффективность.

Основными направлениями повышения эффективности материальных ресурсов является сокращение их потерь, повышение продуктивности с/х угодий, животных, применение малоотходных, безотходных и ресурсосберегающих технологий, улучшение качества с/х продукции и материалов, производство конкурентоспособной продукции, совершенствование методов хозяйствования, кредитования, финансирования с/х . Все эти направления проявляются в снижении материалоемкости продукции с/х хозяйства. Показатель материалоемкости рассчитывается по формуле:

Ме = МЗ/ВП

где: Ме - материалоемкость продукции; МЗ – материальные затраты; ВП – стоимость валовой продукции с/х.

Однако такой показатель не характеризует ресурсосбережение. Важную противозатратную роль выполняет показатель материалоемкости, рассчитанный по чистому доходу. Он характеризует отношение материальных затрат, не ко всей валовой продукции, а лишь к части ее, за минусом перенесенной стоимости основных и оборотных средств и оплаты труда.

&&&

$$$002-001-100$ Лекция №1 Вопросы для самоконтроля
  1. Какие отношения регулирует и что определяет Закон Республики Казахстан «Об инвестициях»?
  2. Что понимают под инвестициями?
  3. Что понимается под инвестиционной деятельностьюАПК?
  4. Что представляет собой АПК и какие три сферы АПК вы знаете?
  5. Что понимают под производственными ресурсами сельского хозяйства
  6. Как классифицируют производственные ресурсы сельского хозяйства ?
  7. По какой формуле рассчитывается показатель материалоемкости продукции сельского хозяйства? Формулу следует привести с пояснениями.

&&&


$$$002-002-000$3.2.2 Лекция №2. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях

1. Цель инвестиционной политики, ее определение и принципы

2. Инвестиционный климат


&&&


$$$002-002-001$3.2.2.1 Цель инвестиционной политики, ее определение и принципы

Инвестиционная политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.

^ Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.

Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.
Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.
Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи амортизационной политики, научно-технической политики, политики в отношении иностранных инвестиций и др.
Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь, скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.
Под научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в экономику страны. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики и предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии.
В переходной период экономика остро нуждалась в притоке иностранных инвестиций. Это было вызвано практически полным отсутствием финансирования из средств государственного бюджета, отсутствием достаточных средств у предприятий, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и другими причинами. Действительно, иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, оказывает положительное влияние на экономический рост, помогает интегрироваться в мировую экономику. С другой стороны, привлечение иностранных инвестиций накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны, вызывает резкий рост внешнего долга и др. Таким образом, иностранные инвестиции могут иметь неоднозначные последствия для национальной экономики.
Государственные мероприятия по привлечению иностранных инвестиций можно свести в две группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов и гарантированные выплаты по внешним долгам. К второй - мероприятия правительства, которые снижают налоги для иностранных инвесторов и облегчают таможенные условия.
Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства тесно связана с амортизационной политикой, научно-технической политикой, политикой в отношении иностранных инвестиций и др. Все они являются составными частями экономической и социальной политики государства, должны вытекать из нее и способствовать ее реализации.
Инвестиционная политика не может осуществляться без механизма ее реализации. Он должен включать в себя:
* выбор источников и методов финансирования инвестиций;
* определение сроков реализации;
* выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
* создание необходимой нормативно-правовой базы функционирования рынка инвестиций;
* создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:
* нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
* учет инфляции и фактора риска;
* экономическое обоснование инвестиций;
* формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
* ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
* выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.
В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов [42,47]:
* совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
* осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
* организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (здесь речь идет о реализации взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
* осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

&&&

$$$002-002-002$3.2.2.2 Инвестиционный климат

Инвестиционный климат - это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса законодательно-нормативных, организационно-экономических, социально-политических и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в отдельных стране, регионе, городе.
Следует отметить, что существует достаточно широкий спектр как определений инвестиционного климата, так и методик его исчислений, прежде всего с точки зрения прибыльности на вложенный капитал.
Понятие "инвестиционный климат" применимо преимущественно для рыночной экономики, когда хозяйственная среда не поддается прямому управлению. Оно является наиболее общим критерием для размещения инвестиционных ресурсов. Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, политических, правовых и даже культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложений в ту или иную область экономики, в конкретные предприятие, город, регион или страну.
Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.
Факторы, оказывающие влияние на инвестиционный климат, подразделяются по возможности воздействия на них со стороны общества на:
* объективные (природно-климатические условия, оснащенность энергосырьевыми ресурсами, географическое местонахождение, демографическая ситуация и др.);
* субъективные (связанные с управлением деятельностью людей).
Инвестиционный климат тесно связан с инвестиционной политикой. Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления на уровне страны, региона, города или предприятия, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций.
Инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом.
Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего совершенствования.
Инвестиционная политика, выступающая как совокупность различных мероприятий, воздействует на различные (прежде всего субъективные) составляющие инвестиционного климата. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования инвестиционной деятельности.
Методы оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях, по совокупности которых стране, региону или городу присваивается инвестиционный рейтинг.
Рейтинг является важным показателем для инвесторов, большинство которых не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, а ориентируются на оценки рейтинговых агентств. Поэтому повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, необходимых для экономического роста.

&&&


$$$002-002-100$Лекция №2.Вопросы для самоконтроля
  1. Что понимают под инвестиционной политикой государства?
  2. Цель и основные направления инвестиционной политики государства
  3. Что понимают под инновационной (научно-технической) политикой государства
  4. Охарактеризуй те амортизационную политику государства
  5. Что такое инвестиционный климат

&&&


$$$002-003-000$3.2.3 Лекция №3. Понятие инвестиций, их классификация
  1. Сущность и понятие инвестиций
  2. Классификация инвестиций
  3. Инвестиции в АПК, их классификация инвестиций с учетом особенности аграрной сферы

&&&


$$$002-003-001$3.2.3.1 Сущность и понятие инвестиций

Понятие инвестиция произошло от латинского «investire» - облачать, вкладывать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора. Позднее, под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. А под инвестиционной деятельностью, стали понимать любую форму вложения капитала.

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, вкладываемые в объекты деятельности предприятия с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:
1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;
2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);
3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.
Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.
Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро- так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.

&&&

$$$002-003-002$3.2.3.2 Классификация инвестиций

Классификация инвестиций. Агропромышленные предприятия могут осуществлять инвестиции в различных формах.

В зависимости от формы собственности различают:

частные – вложения средств физических лиц и предприятий негосударственных форм собственности;

государственные – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Также различают :

^ Венчурные инвестиции – это рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в сфере новых технологий.

Классифицирование инвестиций относительно объекта приложения, характера использования и фактора времени.

Относительно объекта приложения:

1. ^ Инвестиции в имущество (материальные или реальные инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. ^ Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг). Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

3. ^ Нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерий наиболее интересен) можно разделить на два вида: портфельные и реальные, где:

Портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

^ Прямые (Реальные) инвестиции - инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции. Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения. Также реальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:
  • внутренние — это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;
  • внешние — это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

По характеру использования:
  • первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
  • инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;
  • реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
  • инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
  • инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;
  • инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
  • инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
  • инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;
  • брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.
  • рисковыми инвестициями, или венчурным капиталом - инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

По фактору времени:
  • Краткосрочные инвестиции - вложения средств на период до одного года
  • Долгосрочные инвестиции - это вложения средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение предприятием выгод в течение периода, свыше одного года

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Интересный подход - Анри Кульман – «Косвенное и прямое инвестирование».

Один из представителей французской экономической школы — ^ Анри Кульман рассматривает проблему классификации инвестиций совершенно в другом аспекте. Он рассматривает косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств).

Во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве. Например, фермер, разводящий крупный рогатый скот, содержит в стаде не только какое-то количество телят для восполнения естественной убыли животных в стаде (амортизация), но и дополнительное их число, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о садоводе, который не реализует на рынке все цветы и фрукты, а часть их разводит на семена с целью расширения хозяйства.

&&&

$$$002-003-099$3.2.3. Инвестиции в АПК, их классификация инвестиций с учетом особенности аграрной сферы

Важнейшую роль и значение в сельском хозяйстве имеют инвестиции в основные фонды, которые, участвуя в производственной сфере аграрного сектора в значительной мере определяют уровень производства, условия труда, его производительность и эффективность, продуктивность полей, скота и птицы, сохранность и качество продукции. Производственные фонды переносят часть своей балансовой стоимости на валовую продукцию, в виде амортизационных отчислений. В свою очередь амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиций в восстановление выбывших изношенных основных фондов: зданий и сооружений, машин и оборудования, многолетних насаждений (плодовых и неплодовых), рабочего и продуктивного скота.

Если для инвестирования капитальных вложений в воспроизводство основных фондов главным источником финансирования является амортизационный фонд, то для восполнения оборотных фондов (активов) может быть только прибыль от производственной деятельности, которая, иногда у сельскохозяйственных предприятий отсутствует, в связи с этим очень важную роль играет привлечение сторонних инвестиций для пополнения запасов сырья, приобретения элитных семян, минеральных удобрений, препаратов для борьбы с сорняками и болезнями растений, животных и птицы, комбикормов, жировых и минеральных добавок к кормам собственного производства и др.

Учитывая то, что финансовые поступления в сельскохозяйственные предприятия начинаются в основном в конце года, а производственные процессы - в начале года, то для приобретения малоценных и быстроизнашивающихся предметов и запасных частей для ремонта техники также нужны сторонние инвестиции. Особенно для покупки запасных частей и ремонтных материалов, так как ремонт сельскохозяйственной техники проводится в основном зимой и ранней весной.

Большое значение имеют инвестиции для организации реализации сельскохозяйственной продукции и товаров, подлежащих перепродаже. Они также нужны и для покрытия расходов будущих периодов сельскохозяйственного производства, а также пополнения прочих запасов, входящих в состав оборотных активов. Следовательно, без внешних инвестиций сельскому хозяйству невозможно вести производство. Из-за отсутствия инвестиций в настоящее время производственная, социальная и инженерная инфраструктура села находится в крайне запущенном состоянии.

В зависимости от функциональной деятельности предприятий инвестиции в сельское хозяйство могут быть классифицированы по следующим признакам:
  • на охрану окружающей среды;
  • систему обеспечения материально-техническими ресурсами;
  • создание сбытовой и производственной инфраструктуры;
  • залог сельскохозяйственной продукции;
  • активизацию кооперативных и интеграционных связей по производству и сбыту;
  • мелиорацию;
  • систему борьбы с вредителями растений.

Кроме этого, с учетом необходимости соблюдения системы ведения сельского хозяйства, можно выделить следующие классификационные принципы:
  • отраслевой - на системы растениеводства, животноводства и обслуживающих подсобных и промышленных производств;
  • факторно-технологический - на машины, оплату труда, обработку почв, удобрения, воспроизводство стада и кормление животных.

В зависимости от влияния инвестиционного проекта на окружающую среду различают вложения: глобальные, крупномасштабные, региональные, локальные. По степени участия в них государства - государственные, смешанные и негосударственные. По результативности использования вложенных средств - более эффективные и менее эффективные. По времени вкладов и выплат - собственно инвестиции и квази - инвестиции.

&&&


$$$002-003-100$Лекция №3.Вопросы для самоконтроля

1. История возникновения термина «инвестиции»

2. Что может выступать в качестве инвестиций

3. Приведите классификацию инвестиций относительно объекта приложения

4. Как классифицируют реальные инвестиции?

5. Приведите классификацию инвестиций по характеру использования.

6. Приведите классификацию инвестиций по фактору времени

7. Что такое аннуитетные инвестиции и венчурные инвестиции

8. Приведите примеры прямого и косвенного инвестирования (подход - Анри Кульмана)

9. Классификация инвестиций в сельское хозяйство

&&&


$$$002-004-000$3.2.4 Лекция №4. Основы выбора инвестиционных решений

1. Классификация инвестиционных решений и их субъектов.

2. Правила и критерии принятия инвестиционных решений

3. Контроллинг инвестиций и стадии принятия инвестиционных решений

&&&


$$$002-004-001$3.2.4.1 Классификация инвестиционных решений и их субъектов

Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:
1) обязательные решения:
* решения по уменьшению экономического вреда;
* решения по улучшению условий труда до государственных норм;
2) решения по снижению издержек:
* решения по совершенствованию применяемых технологий;
* решения по повышению качества продукции, работ, услуг;
* решения по организации труда и управления;
3) решения, направленные на расширение и обновление предприятия:
* инвестиции на новое строительство;
* инвестиции на расширение предприятия;
* инвестиции на реконструкцию предприятия;
* инвестиции на техническое перевооружение;
4) решения по приобретению финансовых активов;
5) решения по освоению новых рынков;
6) решения по приобретению нематериальных активов.
При принятии решений важно определить, куда выгоднее вкладывать средства: в производство, ценные бумаги, недвижимость, товары, валюту или др.
В целом, принятие инвестиционного решения требует учета интересов различных категорий лиц (субъектов). Их можно классифицировать следующим образом:
* собственники капитала (рентабельность и сохранность вложенного капитала);
* кредиторы (сохранность и возврат кредита);
* наемные работники (сохранение рабочих мест, безопасность труда, участие в прибыли);
* менеджеры (показатели успеха предприятия, участие в прибыли, власть, престиж и т. д.);
* общество (налоги, занятость и другие положительные эффекты от инвестиций).
Круг людей, участвующих в принятии инвестиционных решений, очень широк. Чем больше информации требуется для принятия решения, тем больше людей включено в этот процесс. Инвестиционные решения, таким образом, - это комплексные решения, требующие совместной работы многих людей с разной квалификацией и взглядами на инвестиции. Сбор информации, ее обсуждение и достижение консенсуса - непременные этапы принятия любых инвестиционных решений.


&&&


$$$002-004-002$3.2.4.2 Правила и критерии принятия инвестиционных решений

Принимая инвестиционные решения, целесообразно придерживаться следующих основных правил:
1) инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл лишь тогда, когда можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;
2) инвестировать средства имеет смысл лишь тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы роста инфляции;
3) инвестировать имеет смысл лишь в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.
Инвестиционные решения применяются тогда, когда проект удовлетворяет следующим основным критериям:
* высокая рентабельность проекта (в целом и после дисконтирования); * дешевизна проекта;
* минимизация инвестиционных рисков; * краткость срока окупаемости;
* стабильность или концентрация поступлений; * отсутствие более выгодных альтернатив и др.

При планировании инвестиций необходимо руководствоваться следующим принципом: всякое инвестиционное решение должно способствовать повышению ценности предприятия (фирмы). Основными признаками роста ценности предприятия могут быть:
* рост доходов предприятия; * повышение эффективности производственно-хозяйственной деятельности; * снижение производственного или финансового риска. Инвесторы, как правило, соизмеряют ожидаемые расходы со степенью риска для вкладываемого капитала.

&&&

$$$002-004-001$3.2.4.3 Контроллинг инвестиций и стадии принятия инвестиционных решений

Необходимым принципом организации финансов предприятий является наличие финансовых резервов (резервный фонд, фонд риска) на всех уровнях управления - как в первичном производственном звене, так и в вышестоящем звене — объединении, комбинате, ассоциации, концерне, министерстве. Финансовые резервы могут образовываться разными способами в процентах к величине фондов производственного и социального развития, по стабильным нормативам от прибыли или дохода путем отчислений от последних. Финансовый резерв предназначен для устранения временных финансовых затруднений и обеспечения нормальных условий деятельности хозяйств, а также для финансирования затрат, связанных с производственным и социальным развитием, как правило, не предусмотренных финансовым планом (непредвиденных расходов). В организации финансов предприятий в условиях рыночной экономики происходят существенные изменения. Усиливаются горизонтальные связи между предприятиями-партнерами, укрепляется их взаимодействие с банковской системой. Эти процессы проявляются в отходе от отраслевого принципа и создании формаций нового типа: ассоциативных, многоотраслевых структур, связанных экономическими интересами, с едиными акциями и долей государства в имуществе, которые наиболее жизнеспособны в условиях рынка. Такие само развивающиеся системы самообеспечиваются сырьем, материалами, комплектующими изделиями, привлекают свободные денежные средства друг друга и на финансовых рынках освобождают государство от несвойственных ему в условиях рынка задач по управлению производством и материально-техническому обеспечению. Тем самым демократизируется процесс производства, создается реальная финансовая самостоятельность производителей и их ответственность за конечные результаты хозяйствования в условиях свободы предпринимательства и конкуренции, обеспечивается диверсификация производства в национальном хозяйстве.

&&&

$$$002-004-100$Лекция №4.Вопросы для самоконтроля

1. Как классифицируют инвестиционные решения ?

2. Приведите классификацию субъектов инвестиционных решений

3. Что понимают под инвестиционным решением?

4. Какие вы знаете основные правила принятия инвестиционных решений?

5. Какие вы знаете критерии принятия инвестиционных решений?

6. Какие вы знаете основные задачи контроллинга инвестиций?

7. Перечислите эти стадии принятия и осуществления инвестиционных решений.

&&&


$$$002-005-000$3.2.5 Лекция №5. Тема 5. Базовые принципы инвестирования

1.Базовые принципы инвестирования

2. Капитальные вложения, оценка их эффективности

&&&

$$$002-005-001$3.2.5.1 . Базовые принципы инвестирования

А. Принцип предельной эффективности инвестирования (рис 1.)

Из графика видно, что с каждой порцией дополнительных вложений эффективность их снижается. В нашем примере вложения капитала на протяжении пяти лет являются оптимальными, но вложения шестого и седьмого года уже невыгодны. Так как не увеличивают, а вложения седьмого года снижают совокупный экономический эффект. Инвестору необходимо определить когда следующая порция инвестиций невыгодна, то есть определить предельный размер инвестиций.




Рис.1 Эффект от капитальных вложений.


Б. Принцип «замазки». Суть данного принципа заключается в том, что пока не приступили к осуществлению инвестиций, сохраняется свобода в выборе вариантов инвестирования, но как только прикоснулись к «замазке», мы вязнем в ней. Н-р, предприятие взяло кредит на покупку нового оборудования для выпуска нового ассортимента, через год выясняется, что продукция не пользуется спросом, следовательно, инвестиции не оправдали себя, а предприятие вынуждено выплачивать кредит и проценты по нему. Предприятию, увязнувшему в «замазке» трудно из нее выбраться. Т.о. предприятие должно заранее просчитывать эффективность инвест.проектов.

В. Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности инвестиций.

Выделяют три варианта оценки эффективности инвестиций:
    1. через сравнение относительных цен, затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостной анализ;
    2. чисто технический подход оценки эффективности инвестирования, без учета рыночной, стоимостной оценки;
    3. сочетание денежных и технических критериев эффективности (более надежный подход, по сравнению с другими);


Г. Принцип адаптационных издержек.

Адаптационные издержки – это издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде (расходы на переподготовку кадров, переналадку оборудования и т.п). Цена за адаптацию – резкое снижение текущей доходности, следовательно, адаптационные издержки следует включить в расчет цены новой продукции.

Д. Принцип мультипликатора (множителя) основан на взаимосвязи отраслей. Если известна технологическая связка отраслей, то можно заранее просчитать мультипликационный эффект данной связки.

&&&

$$$002-005-002$3.2.5.2 Капитальные вложения, оценка их эффективности

Различают капитальные и текущие вложения. Капитальные вложения меняют стоимость производственных фондов, а текущие – нет. Капитальные вложения направляются на строительство новых предприятий, их расширение, реконструкцию и техническое перевооружение. На действующих предприятиях эти вложения используются на приобретение нового и модернизацию действующего оборудования, внедрение новых технологических процессов, а также создание непроизводственных основных фондов. Кроме стоимости основных фондов в капитальные вложения также включаются затраты на:
  • строительно-монтажные работы;
  • изыскательские и проектные работы, связанные со строительством;
  • создание инфраструктуры и охрану окружающей среды;
  • потери от ликвидации основных фондов и затраты на увеличение оборотных средств.


При распределении капитальных вложений по формам прироста мощностей различают:

  1. новое строительство – строительство предприятий и сооружений на новых площадях, на которых еще не вводились производственные мощности.
  2. расширение и реконструкция – продолжение строительства на предприятии по проекту, измененному после ввода мощностей.
  3. техническое перевооружение – замена на предприятии машин и оборудования, транспортных средств, измерительных приборов и устройств на новые и более современные.

Капитальные вложения подразделяют на следующие виды:

  1. старые капитальные вложения – стоимость действующих основных фондов (Кст).
  2. новые капитальные вложения – стоимость нового оборудования с учетом транспортировки, монтажа, затрат на модернизацию действующих основных фондов, затрат на проектирование, затрат на строительство и изменение оборотных средств:

Кн=Ко+Км+Кп+Кс+О
  1. Кобщ=Кн+Кисп

Кисп – использованные капитальные вложения.
  1. Кдоп=Кобщ–Кст
/footer.php"; ?>