Международные кредитные отношения

Вид материала

Документы

Содержание Экспортное форфетирование 3. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита Валюта кредита и платежа. Сумма (лимит) кредита Срок международного кредита Реальная процентная ставка

Подобный материал:

• Программа курса «Международная торговля услугами», 170.24kb.
• Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Международные валютно-кредитные и финансовые, 303.06kb.
• «Международные валютно-кредитные отношения», 12.64kb.
• Программа и контрольные задания по учебной дисциплине «международные валютно-финансовые, 590.21kb.
• Программа наименование дисциплины: Международные экономические отношения Рекомендуется, 141.64kb.
• А. Ю. Лукьянова И. В. Меркулова М. А. Герасименко международные валютно-кредитные отношения, 1361.85kb.
• Отчёт Кафедры «Международные валютно кредитные и финансовые отношения», 521.08kb.
• Программа по дисциплине международные расчеты и валютно-кредитные отношения для слушателей, 284.69kb.
• О. А. Миронова учебно-методический комплекс по дисциплине «Международные валютно-кредитные, 747.07kb.
• Программа Дисциплины Международные расчеты и валютно-кредитные отношения для студентов, 238.67kb.

Форфетирование (англ. forfeiting от франц. a forfait - целиком, об­щей суммой). Этот термин обозначает предоставление определенных прав в обмен на наличный платеж.

^ Экспортное форфетирование - это кредит в форме покупки фор- фетором платежных требований экспортера на иностранного импор­тера на полный срок без права их регресса (оборота) на прежнего вла­дельца (т.е. экспортера) для возмещения уплаченной суммы.

Форфетирование как форма экспортного кредитования имеет сле­дующие особенности:

1. покупка существующих платежных требований, а не будущих, еще не полностью определенных, что характерно для экспортного фак­торинга;
   
2. используется по долгосрочным (до 8 лет) и крупным сделкам (от 250 тыс. долл.);
   
3. долги импортера должны быть оформлены векселями, авали- рованными (гарантированными) первоклассным банком, что необ-
   

ходимо для их переучета; передача векселей оформляется индосса­ментом;

1. высокая стоимость. Учет векселей осуществляется по ставке, индексируемой по ставке ЛИБОР или по ставке определенной стра­ны. Размер дисконта зависит от валюты и срока векселя, рисков, при­нятых на себя форфетором;
   
2. все виды рисков, присущих факторингу (неплатежа, неперево­да, валютный и др.), присутствуют и при форфетировании в дополне­ние к риску, связанному с долгосрочным характером приобретаемых долговых требований;
   
3. в связи с возможными рисками при форфетировании важное зна­чение имеет способ перечисления платежей по векселям и другим дол­говым обязательствам. Обычно с этой целью используется корреспон­дентская сеть банка, участвующего в этой операции;
   
4. форфетирование отличается от лизинга простотой документаль­ного оформления, часто осуществляется по телефону с последующим подтверждением.
   

Форфетирование как форма экспортного кредита дает ряд преиму­ществ экспортеру: досрочное получение экспортной выручки; упро­щение баланса за счет частичного освобождения его от дебиторской





задолженности; экономию на управлении долговыми требованиями и соответствующими рисками. Это дает возможность экспортерам зак­лючать сделки с отсрочкой платежа, превышающие их финансовые возможности, когда невозможно получить государственный кредит или гарантию.

Сфера применения форфетирования развивается: вначале по пер­воклассным экспортным операциям и при строительстве предприятий «под ключ» за рубежом, затем - по экспорту оборудования, сырья, товаров широкого потребления. Часто экспортное форфетирование практикуется при экспорте в некоторые государства Восточной Евро­пы и развивающиеся страны, для которых характерны политическая и валютно-экономическая нестабильность.

По мере развития форфетирования сформировался рынок «а фор- фе». На первичном рынке форфеторы кредитуют экспортера, покупая его платежные требования к импортеру в форме векселей. На вторич­ном рынке осуществляется переучет этих векселей, срок которых еще не истек.

С расширением рынка «а форфе» банки выделили форфетинговые операции в особую сферу своей деятельности, создав форфет-инсти- туты. Для проведения крупных сделок создается консорциум. Объе­динение этих специализированных институтов ведет переговоры, осу­ществляет расходы, в том числе по поручению членов консорциума, управляет приобретенными долговыми требованиями к импортерам; осуществляет их инкассацию.

Таким образом, форфетирование дает возможность стимулировать экспорт.

^ 3. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита

Условия международного кредита включают валюту кредита и валю­ту платежа, сумму, срок, условия использования и погашения, сто­имость, вид обеспечения, методы страхования рисков.

^ Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям кредитора. На выбор валюты кредита влияет ряд факторов, в том числе степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по постав­кам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфля­ции и динамика курса валюты и др. Валютой международных креди­тов являются национальные денежные единицы, евровалюты (с кон­ца 50-х гг.), международные валютные единицы. Валюта платежа

может не совпадать с валютой кредита. Например, «мягкие» займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны.

^ Сумма (лимит) кредита - часть ссудного капитала, который пре­доставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирмен­ного кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма бан­ковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным согла­шением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде). Кредит может предоставляться в виде одного или нескольких тран­шей (долей), которые различаются по своим условиям. В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает обычно до 85% стоимо­сти экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспе­чивается авансовыми, наличными платежами, гарантиями импортера экспортеру.

^ Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целево­го назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогич­ных кредитов; размера контракта; национального законодательства; традиционной практики кредитования; межгосударственных соглаше­ний. Срок кредита - важное средство конкурентной борьбы на миро­вых рынках. Для определения эффективности кредита различаются полный и средний сроки.

Полный срок исчисляется от момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Он включает период ис­пользования предоставленного кредита, льготный (грационный) пе­риод - период отсрочки погашения использованного кредита, а также период погашения, когда осуществляется выплата основного долга и процентов.

Формула расчета полного срока кредита:

С_п = П_и + Л_п + П_п,, ГДЕ

Полный срок кредита; период использования; льготный период; период погашения.

В отличие от банковского кредита период использования фирмен­ного кредита совпадает со сроком поставки товара по контракту. При этом началом полного срока служит дата акцепта покупателем тратт, выставленных экспортером после поставки последней партии товара, т.е. после выполнения экспортером контрактных обязательств. Льгот­ный период кредита особо важен при коммерческих сделках, постав­ках комплектного оборудования, поскольку в этом случае начало его погашения по возможности приближается к моменту ввода в эксплуа

-







Периодически происходит беспрецедентный рост процента и амп­литуды его колебаний как следствие нестабильности экономики, уси­ления инфляции, колебаний валютного курса, «войны процентных ста­вок», отражающей конкурентную борьбу на мировом рынке.

С 70-х гг. практикуются плавающие процентные ставки, которые меняются в зависимости от уровня рыночной ставки. Часть срока кре­дита, предоставляемого по плавающей ставке, в течение которого (обычно 3-6 месяцев) ставка фиксируется на определенном уровне, называется процентным периодом.

^ Реальная процентная ставка - это номинальная ставка за выче­том темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценения денег превышает величину номинальной ставки, то положительная ре­альная процентная ставка превращается в отрицательную (негатив­ную). Выравнивание национальных процентных ставок происходит не только в результате движения между странами краткосрочных капи­талов, но и в зависимости от динамики валютных курсов.

По еврокредитам практикуются международные процентные став­ки. Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/2 пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По ана­логии с ЛИБОР в других мировых финансовых центрах взимаются: в Бахрейне - БИБОР, Сингапуре - СИБОР, Франкфурте-на-Майне - ФИБОР, Париже - ПИБОР, Люксембурге - ЛЮКСИБОР и т. д.

К скрытым элементам стоимости кредита относятся расходы, не упомянутые в соглашении. В их числе завышенные цены товаров по фирменным кредитам; принудительные депозиты в установленном раз­мере от ссуды; требование страхования кредита в определенной стра­ховой компании, связанной с банком; завышение банком комиссий и т. д. Некоторые элементы стоимости кредита не поддаются денеж­ной оценке, хотя значение их велико, например, для установления контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Внешне льготные условия некоторых международных кредитов сочетаются с кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся заемщику.

В послевоенный период США были почти монопольным международным кредитором. За 1946—1950 гг. сумма правительственных кредитов и помо­щи США другим странам составила 30,2 млрд долл. Примерно 2/3 этих кре­дитов приходилось на долю стран Западной Европы. Самым крупным был заем Великобритании (3750 млн долл. сроком на 50 лет из 2% годовых по соглашению от 6 декабря 1945 г.). Внешне льготные условия этого займа сочетались с рядом требований к Великобритании: отменить валютные огра­ничения и ввести конвертируемость фунта стерлингов в доллары; снять пре­грады для проникновения американского капитала в стерлинговую зону; разблокировать стерлинговую задолженность с целью расширения американ­ского экспорта. Заем был использован в течение трех лет, причем Великобри­тания переплатила, покупая сырье по высоким ценам.

По франко-американскому соглашению от 28 мая 1946 г. США предос­тавили Франции заем в сумме 650 млн долл. сроком на 35 лет в целях исполь­зования почти половины займа на закупку американских военных материа­лов, сохранившихся после войны во Франции, а также с условием предостав­ления таможенных льгот для американских товаров.

Специфической формой финансовой поддержки пошатнувшихся в результате войны позиций Западной Европы стала программа помо­щи США но плану Дж. К. Маршалла (по имени бывшего государ­ственного секретаря США). На основании американского закона «О помощи иностранным государствам» от 3 апреля 1948 г. США зак­лючили двухсторонние соглашения с 16 странами Европы об услови­ях помощи по восстановлению их экономики после второй мировой войны.

Программа восстановления Европы действовала с апреля 1948 г. по де­кабрь 1951 г. Общая сумма ассигнований по плану Маршалла составила 20,4 млрд долл., в том числе 3/4 - безвозвратные субсидии, 1/4 - кредиты. Основную долю (60%) получили Великобритания, Италия, Франция, ФРГ. Эти суммы были использованы странами Западной Европы для закупки аме­риканских товаров, что обогатило монополии США. Условия помощи по плану Маршалла отражали интересы США и их стремление предотвратить экономическую, политическую и социальную нестабильность в странах Ев­ропы. Эти страны были обязаны представлять план-заявку на одобрение аме­риканской администрации, снижать таможенные пошлины в торговле с США, не вывозить определенные товары в СССР и страны Восточной Европы, пре­доставлять США информацию по их требованию, а американским гражда­нам - равные права в европейском бизнесе. Выручка от продажи американс­ких товаров, поступивших по плану Маршалла, зачислялась на специальные банковские счета на имя специально созданной Администрации экономичес­кого сотрудничества (с 1 ноября 1951 г. ее заменило Агентство взаимной бе­зопасности). Эти суммы могли использоваться только на приобретение аме­риканских товаров. План Маршалла содействовал укреплению экономики Западной Европы и подготовил условия создания НАТО в соответствии с расчетами США.

Многие послевоенные международные кредиты имели ярко выра­женный военно-стратегический характер. США использовали свои зай­мы для формирования военных блоков, подавления национально-ос­вободительного движения, поддержки угодных им режимов в других странах. С 50-х гг. США утратили монопольное положение в сфере международного кредита, так как страны Западной Европы и Япония превратились из должников в кредиторов. Возникновение трех миро­вых центров обострило конкуренцию в сфере международного кредита.

Для сопоставления условий предоставления различных кредитов используется показатель грант-элемент (льготный элемент субсидии),