Международные кредитные отношения

Вид материала

Документы

Содержание Формы лизинговых сделок. Виды факторинговых операций

Подобный материал:

• Программа курса «Международная торговля услугами», 170.24kb.
• Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Международные валютно-кредитные и финансовые, 303.06kb.
• «Международные валютно-кредитные отношения», 12.64kb.
• Программа и контрольные задания по учебной дисциплине «международные валютно-финансовые, 590.21kb.
• Программа наименование дисциплины: Международные экономические отношения Рекомендуется, 141.64kb.
• А. Ю. Лукьянова И. В. Меркулова М. А. Герасименко международные валютно-кредитные отношения, 1361.85kb.
• Отчёт Кафедры «Международные валютно кредитные и финансовые отношения», 521.08kb.
• Программа по дисциплине международные расчеты и валютно-кредитные отношения для слушателей, 284.69kb.
• О. А. Миронова учебно-методический комплекс по дисциплине «Международные валютно-кредитные, 747.07kb.
• Программа Дисциплины Международные расчеты и валютно-кредитные отношения для студентов, 238.67kb.

Лизинг (англ. leasing, от lease - сдавать в аренду) - предоставление лизингодателем материальных ценностей лизингополучателю в арен­ду на разные сроки без перехода права собственности. Лизинговые операции известны давно. Они проводились около 2 тыс. лет до н.э. в Вавилоне. В условиях интернационализации хозяйственных связей они приобрели новые черты, увеличились их объем, сферы использования, совершенствуется техника операций. С 1950-х гг. эти операции при­меняются в международном обороте.

В международной практике различаются виды аренды оборудова­ния по срокам: кратко- (рентинг), среднесрочная (хайринг) до 3 лет для стандартного оборудования, автомобилей, тракторов, железнодо­рожных вагонов и т.д.; средне- и долгосрочная (лизинг) для промыш­ленного оборудования, в том числе комплектного. Разница между ними заключается в том, что при рентинге объект договора может служить предметом ряда последовательно заключаемых аналогичных согла­шений, а при долгосрочном лизинге срок договора определяется нор­мальным сроком службы арендуемого оборудования.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с обычной арен­дой заключается в следующем: 1) объект сделки выбирает лизингопо­лучатель, а не лизингодатель, который приобретает материальные цен­ности за свой счет; 2) срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3-7 лет); 3) по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести аренду­емое имущество по остаточной стоимости, если в условия контракта включен опцион (право выбора) лизингополучателя на его покупку; 4) в роли лизингодателя обычно выступают не банки, а специализиро­ванные лизинговые компании, создаваемые банками, предприятиями. Сформированы международные лизинговые компании с участием бан­ков ряда стран.

Лизинг - одна из форм международного кредита, так как лизинго­получатель получает на определенный срок от иностранного лизинго­дателя заказанные материальные ценности с отсрочкой платежей за аренду и в свою собственность в случае их покупки по остаточной стоимости по истечении договора.

Арендные платежи производятся ежемесячно, ежеквартально либо по полугодиям. Ставки арендной платы устанавливаются исходя из характера и стоимости сдаваемого внаем оборудования, срока кон­тракта на таком уровне, что арендная плата превышает цену, по кото­рой его можно купить на рынке.

Мировой лизинговый рынок характеризуется многообразием услуг, высокой динамикой его показателей, расширением географии. Основ­ная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в ми­ровых финансовых центрах (США - Западная Европа - Япония).

Лизинг - это одна из форм привлечения иностранных инвестиций в товарной форме, укрепляет производственный сектор экономики, со­здавая условия для развития важных отраслей. Кроме того, лизинг как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влия­ние на ссудный процент, что, в свою очередь, стимулирует приток ка­питалов в производственную сферу.

Актуальность развития лизинга в России, формирования лизинго­вого рынка в СНГ обусловлена прежде всего неблагоприятным со­стоянием парка оборудования. Одним из вариантов решения этих про­блем может быть лизинг, который в отличие от других форм аренды имеет комплексный характер, объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Важнейшие преимущества лизинга состоят в обширном пакете ус­луг, предоставляемых в рамках этой формы кредитования. В частно­сти, он включает: организацию и кредитование транспортировки, мон­таж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обес­печение запасными частями, консультационные услуги, например по вопросам налогообложения, соблюдения таможенных формальностей; организационные, координирующие и информационные услуги. Воз­можность получения оборудования «под ключ» высвобождает время арендатора для решения других вопросов его деятельности. Все это придает лизинговому кредитованию гибкость, позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры при закупке необ­ходимого оборудования. Клиент сам принимает участие в определе­нии содержания и организации сделки, совместно с лизинговой ком­панией согласовывает основные условия кредитования: срок аренды, сумму и периодичность арендной платы и др.

В условиях дефицита платежного баланса лизинг привлекателен еще и тем, что обязательства по нему в соответствии с междуна­родной практикой не включаются в объем внешней задолженности страны.

^ Формы лизинговых сделок. В международной практике применя­ются следующие формы лизинговых сделок.

1. Прямой лизинг имеет место в случае, когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем, а косвенный - когда сдача в аренду ведется через третье лицо.
   
2. Стандартный лизинг. При этой форме лизинга изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю. Между изготовителем и лизин­гополучателем нет правовых отношений по договору о лизинге.
   

3. ОД нако если встает вопрос о техническом обслуживании оборудования, то его осуществляет по отдельной договоренности изготовитель, а ли­зинговая компания в вопросы технического обслуживания не вмеши­вается.
   
4. Операционный лизинг, если лизингополучатель не намерен при­обретать арендованный объект. При финансовом лизинге лизингопо­лучатель сочетает аренду с последующим выкупом его объекта по ос­таточной стоимости.
   
5. Возвратный лизинг («лиз-бэк»). С коммерческой точки зрения эта форма лизинга используется в тех случаях, когда фирма испыты­вает нужду в средствах и стремится улучшить свое финансовое состо­яние. Сущность операции состоит в том, что собственник оборудова­ния продает лизинговой компании оборудование, а затем берет его в аренду, т.е. продавец оборудования становится лизингополучателем.
   
6. «Мокрый» лизинг. Особенность этой разновидности лизинга зак­лючается в том, что он предусматривает дополнительные услуги ли­зингодателя лизингополучателю. Данный вид лизинга является доро­гостоящим, так как лизингодатель осуществляет содержание обору­дования, ремонт, страхование, иногда управление производством или поставку горючего. Обычно такой лизинг используется в отношении высокоточного, новейшего оборудования, такого как компьютеры, самолеты и другие сложные машины и механизмы.
   
7. «Чистый» лизинг. В этом случае расходы, связанные с эксплуа­тацией оборудования, оплачивает лизингополучатель. Он обязан со­держать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончания срока аренды возвратить лизингодателю в хорошем состо­янии с учетом нормального износа. Лизингодатель не отвечает за дей­ствия, связанные с использованием лизингополучателем имущества. Но он несет ответственность, связанную с возможными действиями властей или иных организаций страны, где используется оборудо­вание.
   
8. Лизинг на остаточную стоимость оборудования. Применяется в отношении оборудования, бывшего в употреблении, и широко ис­пользуется дилерами (торговыми агентами). Такой вид лизинга дей­ствует обычно в течение 1—4 лет.
   
9. Лизинг с полным обслуживанием. Аналогичен «мокрому» ли­зингу, однако договором предусматривается оказание ряда дополни­тельных услуг. Например, лизингодатель проводит исследования, пред­шествующие приобретению оборудования, осуществляет поставку необходимых сырьевых материалов для работы данного оборудова­ния, предоставляет квалифицированный персонал для работы с обо­рудованием и оказывает другие услуги.
   
10. Лизинг поставщику. Эта форма аренды схожа с лизингом типа «лиз-бэк». Поставщик оборудования выступает в двойной роли: продавца и основного арендатора, не являющегося, однако, пользователем оборудования. Арендатор обязан подыскать субарендаторов и сдать им оборудование в субаренду. Для этого не требуется согла­сия арендодателя, а сдача оборудования в субаренду является обязательной.
    
11. Возобновляемый лизинг. При этой форме лизинговой операции договор возобновляется по истечении его первого срока и происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования более совершенным. Эта модель особенно распространена при лизинге ЭВМ, где инвестиционный цикл (время до появления на рынке новых, усо­вершенствованных модификаций) очень короток.
    
12. Вендор-лизинг (кооперация изготовителей). Здесь в роли лизин­говой компании выступает ассоциация фирм-изготовителей совмест­но с лизинговой компанией или банком. Эта модель используется, как правило, при продвижении на рынок дорогостоящего оборудования. При этом изготовитель берет на себя поиск партнеров и обслуживание объекта лизинга, а лизинговая компания - организационную разра­ботку проектов, решение административных вопросов, оказание кон­сультационных услуг.
    
13. В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду объекта различают лизинг движимого имущества и лизинг недвижимого иму­щества (административные здания, всевозможные производства, скла­ды, крупные магазины, гаражи и пр.). Лизинг движимого имущества наиболее распространен в мировой практике.
    

Он охватывает широкую номенклатуру объектов:

• транспортные средства (автомобили, самолеты, суда);
  
• строительную технику;
  
• средства телевизионной и дистанционной связи;
  
• станки;
  
• средства вычислительной техники и обработки информации;
  
• производственное оборудование, механизмы, приборы;
  
• лицензии, ноу-хау, компьютерные программы и т.д.
  

Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового кон­тракта, в течение которого сданные в лизинг средства производства (машины, оборудование, транспортные средства и т.д.) находятся на балансе лизингодателя, а лизингополучатель использует их в своей хозяйственной деятельности, выплачивая лизинговой компании уста­новленные платежи. Различают первичный и вторичный периоды ли­зинга. Первичный период - основной период действия контракта, ког­да лизингополучатель еще не выплатил лизинговой компании полную сумму амортизационных отчислений и начисленных процентов. Вто­ричный период появляется в ситуации, когда лизингополучатель пол­ностью расплатился с лизинговой фирмой, но последняя не передает ему титул собственности на объект лизинга. Лизингополучатель про­должает эксплуатацию оборудования с уплатой процентов по символической ставке. Возможность продления подобного лизинга обяза­тельно оговаривается в лизинговом контракте. Теоретически вторич­ный период лизинга не имеет временных ограничений, кроме реально­го срока службы оборудования. При тщательном уходе за оборудова­нием и своевременном ремонте вторичный период может растянуться на неопределенный срок.

Обычно лизинг недвижимости применяется при строительстве. Строительство производственных и непроизводственных зданий и со­оружений часто наталкивается на нехватку собственных и заемных капиталов у предпринимателей или их нежелание изымать средства из оборота и вкладывать их на длительный срок в сооружение новых объектов. Нередко сумма инвестиций, необходимая для создания про­мышленного объекта, строительства склада, терминала, гостиницы или административного здания, не может быть мобилизована мелкими или средними фирмами. В этих условиях лизинговые компании практику­ют кредитование строительства различных объектов с последующим лизингом недвижимости. Но осуществляют их эксплуатацию не они, а фирма, которой объект сдается в аренду.

По гарантированному запросу клиента лизинговая компания расхо­дует определенные средства для приобретения земельного участка и поручает подрядчикам проектирование, экспертизу, строительство объекта в соответствии с требованиями заказчика. По окончании стро­ительства объект сдается в аренду заказчику сроком на 25-30 лет. В конце этого срока или ранее арендатор может полностью выкупить объект. Лизинг недвижимости отличается от обычной аренды тем, что сооружение объекта ведется для определенного клиента, с учетом его требований. Клиент, получивший в пользование построенный объект, несет все расходы по ремонту и эксплуатации зданий и сооружений, по уходу за территорией. Он может сдать этот объект полностью или по частям в субаренду, но право собственности на него остается у лизин­говой компании. Капитал, вложенный в инвестиционно-лизинговый бизнес, в отличие от денежного капитала не подвержен инфляции - зем­ля и недвижимость в условиях рыночной экономики обычно дорожают.

При оценке рисков, возникающих при лизинговых операциях, обыч­но принимают во внимание следующие факторы:

4. коммерческая репутация и финансовое положение компании лизингополучателя;
   
5. финансово-экономическая и политическая ситуация в стране пребывания этой компании (т.е. риск национализации, запрет на пере­вод валютных средств за границу, риск осложнений в реализации за­логового права и др.);
   
6. продажная цена объекта сделки, динамика изменения этой цены на вторичном рынке в течение последующих лет;
   
7. условия эксплуатации объекта лизинга фирмой-лизингополуча­телем.
   

Мировой рынок лизинговых услуг стал стремительно развиваться в послевоенный период под влиянием следующих факторов:

6. недостаточный объем ликвидных средств;
   
7. обострение конкуренции, требующее оптимизации инвестиций;
   
8. уменьшение прибыли предприятий, ограничивающее их возмож­ности расширять производство;
   
9. государственное содействие лизинговой деятельности в целях стимулирования экономического роста, инвестиций.
   

Лизинговые операции пользуются большим спросом, так как обес­печивают преимущества для участников сделки.

Преимущества лизингополучателя:

10. риск утраты или повреждения арендуемого имущества лежит на его собственнике, т.е. на лизингодателе;
    
11. лизинг позволяет осуществлять или увеличивать производство без накопления капитала для приобретения оборудования в собствен­ность, избегать замораживания капиталовложений;
    
12. обслуживание и ремонт оборудования могут осуществляться соб­ственником, особенно если речь идет о сложном оборудовании и арен­датор не располагает возможностями по его обслуживанию;
    
13. лизинг облегчает замену и модернизацию оборудования, дает возможность арендатору использовать современное оборудование;
    
14. платежи производятся не единовременно, а по частям в согласо­ванные сроки;
    
15. лизинг предпочтителен с точки зрения налогообложения;
    
16. лизинг, будучи финансово-кредитной операцией, расширяет возможности покупателя пользоваться кредитом, особенно в тех случаях, когда получение банковского кредита не представляется возможным;
    
17. при лизинге арендная плата выплачивается после того, как обо­рудование установлено на предприятии и достигло соответствующей производительности. При этом предприятие сразу получает прибыль, часть которой может использоваться для платежей лизингодателю;
    
18. лизинг обеспечивает 100%-ное кредитование сделки, тогда как обычно кредит предоставляется в размере 80-85%;
    
19. лизингополучатель освобождается от процедур и расходов, свя­занных с владением имуществом, поскольку юридически собственни­ком является лизингодатель;
    
20. для бухгалтерского учета лизинг удобен тем, что арендуемое обо­рудование не берется на баланс предприятия, а арендные платежи рас­сматриваются как текущие расходы;
    
21. срок лизинга может быть значительно больше срока кредита. Преимущества лизингодателя:
    
22. он надежнее застрахован от риска неплатежеспособности лизин­гополучателя, так как для погашения обязательств может отобрать имущество, отдать его в аренду другому лицу и даже продать;
    
23. когда арендованное имущество занесено в актив баланса, ли­зингодатель может приступить к его амортизации, как это сделал бы владелец-потребитель. Полученная прибыль может быть оставлена в резерве без налогообложения, что позволит лизингодателю увеличить самофинансирование и сумму своего уставного капитала.
    

Основное преимущество для поставщика (изготовителя) - это по­лучение немедленного платежа наличными.

Несмотря на ряд положительных сторон, лизингу присущи и неко­торые отрицательные стороны:

24. лизинг предполагает временное пользование имуществом;
    
25. лизинг с коротким сроком аренды оборудования может оказать­ся экономически не оправданным для арендатора;
    
26. после истечения срока аренды изношенное оборудование возвра­щается собственнику;
    
27. лизинг может оказаться более дорогостоящим, чем получение за­емных средств на покупку оборудования;
    
28. по сравнению с продажей оборудования в кредит для лизинга характерен больший риск, который состоит в том, что лизингодатель, как правило, не может ограничить принятие лизингополучателем до­полнительных долговых обязательств и в случае банкротства после­днего не вправе востребовать свое имущество.
    

Вопрос о том, какую форму предпочесть - лизинг или покупку, как правило, решается исходя из изложенных выше положительных и от­рицательных сторон лизинга, а также финансовой стороны сделки в широком смысле слова (экономический расчет, финансовое состоя­ние фирмы) и с учетом характеристики оборудования.

Международные лизинговые операции влияют на состояние платеж­ного баланса. Арендные платежи, выплачиваемые иностранным лизин­говым компаниям, увеличивают валютные расходы страны, а их по­ступления положительно влияют на платежный баланс. Приобретение имущества после окончания лизингового соглашения равносильно им­порту. В этой связи международные лизинговые операции стали объек­том государственного регулирования. Несмотря на содействие государ­ства, развитие международного лизинга встречает трудности в связи с острой конкуренцией на мировом рынке, несовпадением национальных законодательств, методики расчетов, налогообложения.

Факторинг (factoring, анг. от factor - посредник). Международный факторинг - кредитование экспорта в форме покупки факторинговой компанией (иногда банком) неоплаченных платежных требований эк­спортера к импортеру и их инкассация.

Развитие факторинговых компаний с 1960-х гг. обусловлено задержками платежей, неплатежами, а также растущей потребностью экспортеров в кре­дитах.

Их историческими предшественниками явились факторинги колониаль­ного типа, которые занимались куплей-продажей товаров, складскими и ко-

миссионными операциями. Еще в древности и в средние века группы купцов выступали агентами по сбыту товаров на новых рынках. Это товарный фак­торинг. Финансовые факторинга впервые возникли в США в 1890 г. в связи с введением защитных пошлин на текстиль, предназначенных для сдерживания его импорта из Европы. Широкое развитие они получили после второй миро­вой войны.

Авансируя экспортеру средства до наступления срока требований, факторинговая компания кредитует его. Величина ссуды колеблется от 70 до 90% суммы счета-фактуры в зависимости от кредитоспособ­ности клиента. Остальные 10-30% после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на счет клиента. Средства этого сче­та служат для покрытия не принятых факторинговой компанией ком­мерческих рисков (недостатки качества товаров, их некомплектность, споры о цене и т. д.). После инкассации платежных требований факто­ринговая компания закрывает счет и возвращает экспортеру его оста­ток, включая выплаченные импортером пени за просрочку.

^ Виды факторинговых операций разнообразны. Различают конвен­ционный (открытая цессия) факторинг, при котором экспортер изве­щает импортера о переуступке своих платежных требований на его имя факторинговой компании, которая при этом осуществляет все агентские функции (финансово-бухгалтерские, юридические и др.).

При конфиденциальном факторинге (скрытая цессия) импортер об этом не уведомляется и компания выполняет лишь часть комиссион­ных операций, кредитуя экспортера путем покупки неоплаченных сче­тов-фактур и их инкассации.

С точки зрения заключения договора различаются следующие виды международного факторинга:

1. взаимный (двухфакторинговый) предусматривает взаимодей­ствие двух факторинговых компаний, обслуживающих внешнеэконо­мическую сделку соответственно в стране экспортера и импортера;
   
2. прямой импортный - заключение экспортером (при регулярных сделках) договора о факторинговом обслуживании в стране импорте­ра путем инкассации экспортной выручки или выдачи платежной га­рантии за импортера;
   
3. прямой экспортный - заключение экспортером в своей стране договора с факторинговой компанией, которая берет на себя кредит­ный риск; при этом варианте факторинговая компания осуществляет оценку платежеспособности импортера и инкассацию выставленных на него счетов-фактур.
   

Стоимость факторинговых операций включает комиссию (0,5—2% суммы сделки в зависимости от платежеспособности импортера, ка­чества платежных требований) и процент за кредит в форме авансо­вой оплаты счетов-фактур.

Процент за факторинговый кредит обычно на 2-4% превышает официальную учетную ставку, обеспечивая высокие прибыли факто­ринговым компаниям. Несмотря на относительную дороговизну, экс­портеры заинтересованы в факторинге, так как они получают следу­ющие преимущества от факторингового обслуживания:

29. досрочное получение основной суммы валютной выручки в фор­ме факторингового кредита сроком до 120 дней;
    
30. освобождение от инкассирования задолженности импортеров; сокращение срока инкассации на 15-20% в среднем;
    
31. экономия на бухгалтерских, управленческих и других расходах, так как факторинговые компании обеспечивают квалифицированное обслуживание расчетных операций импортером;
    
32. переуступка риска появления сомнительной дебетовой задолжен­ности, просрочки или ее неоплаты импортерам. Факторинговая ком­пания, купив неоплаченные счета-фактуры, принимает на себя эти рис­ки; тщательно проверяет приобретаемые платежные требования с точки зрения платежеспособности импортера; устанавливает лимит задол­женности отдельных импортеров;
    
33. возможность пользоваться разнообразными услугами факторин­говых компаний, включая юридические, информационные, консуль­тативные.
    

Наличие договора о факторинговом обслуживании повышает кре­дитоспособность экспортера, облегчая ему получение кредита в бан­ке. Все это создает условия для совершенствования производственной деятельности экспортеров и увеличения их прибылей.

Крупные факторинговые компании объединены в ассоциацию Factors Chain International - Фэкторз Чейн Интернэшнл (Амстердам), которая разработала кодекс взаимных факторинговых обычаев при­менительно к мировой торговле.