Утверждено «09» апреля 2010 г

Вид материала

Содержание

5.1.1. Прибыль и убытки
Наименование показателя
5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (
5.2. Ликвидность Эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Подобный материал:

1 ... 14 15 16 17 18 19 20 21 ... 94

V. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности Эмитента

5.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента

5.1.1. Прибыль и убытки

Динамика показателей, характеризующих прибыльность и убыточность Эмитента за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	2005	2006	2007	2008	2009
Выручка, тыс. руб.	12 653 421	14 682 716	13 779 460	14 170 701	12 274 888
Валовая прибыль, тыс. руб.	524 766	595 131	2 479 709	3 198 493	1 960 944
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс. руб.	106 119	73 795	1 379 781	1 401 619	691 728
Рентабельность собственного капитала, %	10,53	6,82	80,26	50,13	16,45
Рентабельность активов, %	2,60	1,55	22,38	18,61	7,20
Коэффициент чистой прибыльности, %	0,84	0,50	10,01	9,89	5,64
Рентабельность продукции (продаж), %	2,25	1,98	15,53	18,24	11,36
Оборачиваемость капитала, раз	6,82	8,82	4,57	2,30	1,44
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.	0	0	0	0	0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса, %	0	0	0	0	0

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации Эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10 октября 2006 года № 06-117/пз-н.

Экономический анализ прибыльности/убыточности Эмитента исходя из динамики приведенных показателей. Причины, которые, по мнению органов управления Эмитента, привели к убыткам/прибыли Эмитента, отраженным в бухгалтерской отчетности за 5 завершенных финансовых лет, предшествующих дате утверждения проспекта ценных бумаг, либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет:

В рассматриваемом периоде Эмитентом были достигнуты и сохранены высокие финансовые результаты хозяйственной деятельности, о чем свидетельствует рост выручки от реализации (по итогам 2007г. размер выручки увеличился почти на 12% по сравнению с результатом 2005г.). Снижение выручки в 2009 г. по сравнению с 2008г. обусловлено тем, что в 2009 г. произошли изменения условий расчетов за оказанные услуги по ряду договоров на оказание услуг по перевозке грузов - железнодорожный тариф стал уплачиваться клиентами ОАО «НПК» напрямую в ОАО «РЖД».

Размер валовой прибыли в период 2005-2008г.г. демонстрировал устойчивый рост (по итогам 2008г. размер валовой прибыли увеличился более чем в 6 раз по сравнению с итогом 2005г.).

Снижение данных показателей по итогам 2009г. обусловлено в том числе и влиянием мирового финансового кризиса, но это не отразилось существенным образом на общем финансово-экономическом положении Эмитента.

Размер чистой прибыли зависит как от результатов деятельности предприятия, так и от уровня налоговой нагрузки в отчетном периоде. Максимальный размер чистой прибыли в рассматриваемом периоде был получен Эмитентом по итогам финансово-хозяйственной деятельности за 2007-2008г.г.

Причины снижения чистой прибыли в 2006-м году, относительно 2005-го:

В 2006-м году Эмитент предпринял меры по существенному расширению своей доли рынка перевозок, в т.ч. за счет менее доходных направлений. Данные действия вызвали в 2006-м году как существенное увеличение выручки, так и себестоимости (тарифы и прямые расходы). Кроме того, в данный период Эмитент активно приобретал подвижной состав, что сказалось на увеличении амортизации почти в два раза, относительно 2005 года. В связи с покупкой парка, увеличились обязательства компании, что сказалось на увеличении процентных издержек.

Причины снижения чистой прибыли в 2009-м году, относительно 2008-го:

Кризисные явления в мире и в экономике Российской Федерации оказали существенное влияние на деятельность Эмитента в 2009-м году:

Снижение цен и спроса на продукцию наших клиентов оказало влияние на цены и количество отправок грузов по ним.
Резкое сокращение импорта строительных грузов вызвало практически полное отсутствие обратной загрузки вагонов Эмитента.
Рост конкуренции со стороны компаний-операторов подвижного состава, в т.ч. демпинг некоторых из них.
Высокие процентные ставки по кредитам (в основном, в первом полугодии 2009 года).

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько копеек чистой прибыли приходится на 1 рубль источников собственных средств, т.е. позволяет определить эффективность использования собственных средств Эмитента. Максимальный рост данного показателя (почти в 12 раз) был в 2007г. по сравнению с 2006г. В последующие 2 года наметилась тенденция к снижению данного показателя, но при этом он оставался на достаточно высоком уровне. Учитывая, что рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов на протяжении пяти анализируемых лет, можно сделать вывод о том, что собственные средства используются Эмитентом более эффективно, чем заемные средства.

Коэффициент чистой прибыльности характеризует долю чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, от общей суммы выручки от реализации.

Рентабельность продукции (продаж) показывает, сколько копеек прибыли от продаж, т.е. выручки за минусом себестоимости и иных расходов, приходится на 1 рубль реализованной продукции. Таким образом, показатель позволяет оценить эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции. В целом, в рассматриваемом периоде прослеживается тенденция роста данного показателя, что свидетельствует о положительных тенденциях в деятельности предприятия.

Оборачиваемость капитала показывает число оборотов собственных и долгосрочных привлеченных средств предприятия за анализируемый период и характеризует инвестиционную активность предприятия и эффективность вложения средств. По итогам 2006г. значение данного показателя увеличилось в 1,3 раза по сравнению с 2005 годом, что обусловлено ростом выручки в 1,16 раза и краткосрочных обязательств в 1,4 раза. По итогам 2007-2009г.г. значение данного показателя снижалось, составив по итогам 2009г. 1,44, что связано с сокращением размера краткосрочных обязательств (в 3,2 раза по итогам 2009г. по сравнению с 2007г.) и незначительным уменьшением размера выручки при существенном росте балансовой стоимости активов в соответствующем периоде.

Непокрытый убыток в рассматриваемом периоде у Эмитента отсутствовал, в связи с чем значения показателя «Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса» не приводятся.

Мнения органов управления относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают. Особое мнение членов Совета директоров отсутствует.

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) Эмитента от основной деятельности

Факторы (влияние инфляции, изменение курсов иностранных валют, решения государственных органов, иные экономические, финансовые, политические и другие факторы), которые, по мнению органов управления Эмитента, оказали влияние на изменение размера выручки от продажи Эмитентом товаров, продукции, работ, услуг, затрат на их производство и продажу (себестоимости) и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Факторы, которые влияют на величину выручки:

1) Макроэкономические факторы (Экономическая ситуация в стране);

2) Тарифы ОАО «РЖД» и другие ценовые условия, влияющие на рынок грузоперевозок

3) Предоставляемые услуги и типы договоров (У ОАО «НПК» основным видом деятельности является операторская деятельность – железнодорожные грузоперевозки различных видов груза.

У Эмитента существуют несколько типов договоров – «с тарифом» и «без тарифа».

«С тарифом» - Эмитент заключает договор с Клиентом на осуществление операторских перевозок. Затраты по тарифу ОАО «РЖД» несет Эмитент. Общая сумма поступлений от Клиента, относится на выручку.

«Без тарифа», плательщик тарифа Клиент - Эмитент заключает договор с Клиентом на осуществление операторских перевозок. Затраты по тарифу ОАО «РЖД» несет и платит Клиент. Общая сумма поступлений от Клиента, относится на выручку.

«Без тарифа», Клиент оплачивает тариф с лицевых счетов ОАО «НПК» - Эмитент заключает договор с Клиентом на осуществление операторских перевозок. Тариф оплачивает НПК. Затраты по тарифу ОАО «РЖД» несет Клиент. Это классифицируется как возмещаемый доход, который впоследствии перевыставляется Клиенту. Выручкой Эмитента в данном случае является общая сумма поступлений за вычетом перевыставленного Клиенту тарифа.);

4) Выбранная политика деятельности Эмитента. Основное внимание в ОАО «НПК» уделяется:

- Направлениям перевозок (поиск наиболее доходных направлений);

- Логистике (реализация действий, направленных на снижение порожнего пробега);

- Клиентской базе (индивидуальный подход к каждому клиенту. Увеличение стабильной Клиентской базы. Увеличение объемов и количества груженых отправок));

5) Увеличение количества подвижного состава (Подвижной состав, используемый в операторской деятельности Эмитента, бывает трех типов: в собственности, в финансовой аренде (лизинге) и операционной аренде. За счет увеличения количество операторского парка, есть возможность расширять спектр предоставляемых услуг);

6) Перевозка различных классов груза с разной стоимостью перевозки

7) Порожний тариф при перевозках (существует ряд мер, направленных на оптимизацию порожнего пробега и снижению затрат на порожний тариф);

8) Прочие факторы, влияющие на результат:

- Влияние конкуренции;

- Таможенная политика РФ;

- изменение курсов иностранных валют.

Инфляция, политические факторы и решения органов государственной власти оказывают незначительное влияние на финансовые результаты деятельности Эмитента.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают. Особое мнение членов Совета директоров отсутствует.

5.2. Ликвидность Эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Динамика показателей, характеризующих ликвидность Эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	2005	2006	2007	2008	2009
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	-226 821	-305 599	-847 028	-1 106 287	-1 639 529
Индекс постоянного актива	1,58	1,91	1,83	1,54	1,51
Коэффициент текущей ликвидности	1,12	0,87	0,96	2,36	3,01
Коэффициент быстрой ликвидности	0,95	0,83	0,89	2,10	2.54
Коэффициент автономии собственных средств	0,25	0,23	0,28	0,37	0,44

Для расчета показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации Эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10 октября 2006 года № 06-117/пз-н.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности Эмитента, достаточности собственного капитала Эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов Эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Собственные оборотные средства - разница между суммой собственных средств и внеоборотных активов предприятия. Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является важным показателем финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации означает, что все ее оборотные активы, или их часть, сформированы за счет заемных источников. В рассматриваемом периоде значение данного показателя имеет отрицательную величину, что связано с превышением на протяжении всего периода размера внеоборотных активов над капиталом и резервами за счет преобладания во внеоборотных активах основных средств, сформированный в основном за счет подвижного состава.

Индекс постоянного актива характеризует долю собственных средств в источниках внеоборотных активов. Чем ближе показатель к 1, тем большая величина внеоборотных активов создается за счет собственных средств. В рассматриваемом периоде значение данного показателя находится в диапазоне 1,51-1,91.

Показатели ликвидности демонстрируют степень платежеспособности Эмитента по краткосрочным долгам.

Коэффициент текущей ликвидности используется для общей оценки текущей ликвидности организации и показывает достаточность оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности не ниже 2. По итогам 2008-2009г.г. значение данного показателя находилось выше нормативного значения.

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов Эмитента и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Данный коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности более 1. В период 2005-2007г.г. значение данного показателя было близко к рекомендуемому, находясь в диапазоне 0,83-0,95, а по итогам 2008-2009г.г. превысил 1, составив 2,10-2,54.

Коэффициент автономии собственных средств характеризует зависимость предприятия от внешних займов, т.е. показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств Эмитента. Чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у Эмитента справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в ходе его деятельности и тем выше устойчивость предприятия и его финансовая независимость. Значение данного показателя в рассматриваемом периоде имеет тенденцию роста (по итогам 2009г. значение показателя увеличилось в 1,76 раза по сравнению с 2005г.), приблизившись по итогам 2009г. к рекомендуемому значению данного показателя - более 0,5. Что позволяет сделать предположение о достаточности собственных средств, что положительным образом отразится по финансовой независимости и платежеспособности Эмитента.

Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств Эмитента. Чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у Эмитента справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в ходе его деятельности и тем выше устойчивость предприятия и его финансовая независимость. Минимальное пороговое значение данного коэффициента составляет 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства Эмитента могут быть покрыты его собственными средствами. На протяжении всего пятилетнего анализируемого периода значения показателя Коэффициент автономии собственных средств выше порогового. Таким образом, Эмитент обладает достаточными собственными средствами, что положительным образом отражается на финансовой независимости Эмитента, платежеспособности Эмитента.

Факторы, которые, по мнению органов управления Эмитента, привели к изменению значения какого-либо из приведенных показателей по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов:

Показатель	2008	2009	Откл.	Комментарии
Собственные оборотные средства, руб	-1 106 287	-1 639 529	48,2%	Рост связан с тем, что покупка основных средств не производится 100% из собственного капитала, а финансируется также из заемного. Таким образом, рост величины основных средств превышает рост собственного капитала, что и приводит к увеличению данного показателя.
Коэффициент текущей ликвидности	2,36	3,24	27,5%	Рост данного показателя связан со снижением краткосрочных обязательств в балансе компании, что является прямым следствием проводимой в компании финансовой политики замещения краткосрочных кредитов долгосрочными
Коэффициент быстрой ликвидности	2,10	2,54	21,0%	Рост данного показателя связан со снижением краткосрочных обязательств в балансе компании, что является прямым следствием проводимой в Эмитента финансовой политики замещения краткосрочных кредитов долгосрочными
Коэффициент автономии собственных средств	0,37	0,44	17,9%	Рост данного показателя связан с тем, что последнем отчетном периоде собственный капитал Эмитента увеличился на большую сумму, чем заемный, что является прямым следствием проводимой Эмитентом финансовой политики улучшения финансовой устойчивости

Показатель	2007	2008	Откл.	Комментарии
Собственные оборотные средства, руб	-847 028	-1 106 287	30,6%	Рост связан с тем, что покупка основных средств не производится 100% из собственного капитала, а финансируется также из заемного. Таким образом, рост величины основных средств превышает рост собственного капитала, что и приводит к увеличению данного показателя.
Индекс постоянного актива	1,83	1,54	-15,9%	Рост связан с тем, что покупка основных средств не производится 100% из собственного капитала, а финансируется также из заемного. Таким образом, рост величины основных средств превышает рост собственного капитала, что и приводит к снижению данного показателя.
Коэффициент текущей ликвидности	0,96	2,36	146,7%	Существенный рост показателя вызван существенным сокращением текущих обязательств в балансе Эмитента
Коэффициент быстрой ликвидности	0,89	2,10	136,7%	Существенный рост показателя вызван существенным сокращением текущих обязательств в балансе Эмитента
Коэффициент автономии собственных средств	0,28	0,37	33,1%	Рост данного показателя связан с тем, что собственный капитал Эмитента увеличился на большую сумму, чем заемный, что является прямым следствием проводимой Эмитентом финансовой политики улучшения финансовой устойчивости

Показатель	2006	2007	Откл.	Комментарии
Собственные оборотные средства, руб	-305 599	-847 028	177,2%	Рост связан с тем, что покупка основных средств не производится 100% из собственного капитала, а финансируется также из заемного. Таким образом, рост величины основных средств превышает рост собственного капитала, что и приводит к увеличению данного показателя.
Коэффициент автономии собственных средств	0,23	0,28	22,8%	Рост данного показателя связан с тем, что собственный капитал Эмитента увеличился на большую сумму, чем заемный

Показатель	2005	2006	Откл.	Комментарии
Собственные оборотные средства, руб	-226 821	-305 599	34,7%	Рост связан с тем, что покупка основных средств не производится 100% из собственного капитала, а финансируется также из заемного. Таким образом, рост величины основных средств превышает рост собственного капитала, что и приводит к увеличению данного показателя.
Индекс постоянного актива	1,58	1,91	20,7%	Рост данного показателя связан с тем, что при практически неизменной сумме собственных средств Эмитента, увеличились его вложения в основные средства
Коэффициент текущей ликвидности	1,12	0,87	-22,0%	Падение коэффициента вызвано существенным ростом краткосрочных обязательств в 2006-м году
Коэффициент быстрой ликвидности	0,95	0,83	-12,9%	Падение коэффициента вызвано существенным ростом краткосрочных обязательств в 2006-м году

Мнение каждого из органов управления Эмитента относительно представленной информации и аргументация, объясняющая их позицию:

Мнения органов управления Эмитента совпадают.

Особое мнение члена совета директоров (наблюдательного совета) Эмитента или члена коллегиального исполнительного органа Эмитента относительно представленной информации, отраженное в протоколе собрания (заседания) совета директоров (наблюдательного совета) Эмитента или коллегиального исполнительного органа, на котором рассматривались соответствующие вопросы, и аргументация, объясняющая его позицию: особое мнение членов Совета директоров Эмитента отсутствует.

Blog

Утверждено «09» апреля 2010 г

Содержание