Geum.ru

Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Ипотечное агентство жилищного строительства Республики Хакасия"

Вид материалаДокументы

Содержание


2.5.3. Финансовые риски
2.5.4. Правовые риски
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   22

2.5.3. Финансовые риски


а) Валютный риск

Эмитент формирует свои активы и пассивы исключительно в валюте Российской Федерации. В этой связи валютный риск, связанный с изменением обменных курсов иностранных валют у Эмитента отсутствует. Финансовое состояние Эмитента, его ликвидность и результаты деятельности не подвержены изменению курса валют.

Эмитент не осуществляет хеджирование в целях снижения неблагоприятного влияния рисков, связанных с изменением процентных ставок.

б) Риск процентных ставок

В течение 2003-2007 гг. процентные ставки в Российской Федерации имели тенденцию к снижению, что можно проследить на тенденции ставки рефинансирования Центрального банка РФ (являющейся индикатором уровня процентных ставок в стране): за этот период ставка рефинансирования снизилась с 18% (действовала с 17 февраля 2003 г. по 20 июня 2003г.) до 10% (действовала с 19 июня 2007 г. по 3 февраля 2008г.) Однако в 2008г. до 24 апреля 2009 г. в целях сдерживания инфляции и снижения динамики денежной массы ставка рефинансирования Банка России была повышена: 4 февраля 2008 г. - до 10,25%, 29 апреля 2008г. – до 10,50%, 10 июня 2008г. – до 10,75%, 14 июля 2008 г. – до 11%, а 24 апреля 2009 г. – до 12,5 % . Далее с мая 2009 года в ставка рефинансирования Банка России имела тенденцию снижения: 14 мая 2009 г. – до 12%, 5 июня 2009г. – до 11.5%, 13 июля 2009 г. – до 11%, 15 августа 2009 г. – до 10,75%, 15 сентября 2009 г. – до 10,5 %, 30 сентября 2009 г. – до 10%, 30 октября 2009 г. – до 9,5%, 25 ноября 2009 г. – до 9%, а 28 декабря 2009 г. – 8,75%. В 2010 году наблюдалось понижение ставки рефинансирования Банка России: 24.02.2010 г. - 8,5%, 29.03.2010г. - понижение до 8,25%, 30.04.2010г. - до 8%, 01.06.2010г. - была зафиксирована самая низкая за все существование Российской Федерации ставка рефинансирования в 7,75%. С начала 2011г. наблюдается рост ставки рефинансирования - с 28.02.2011г. - 8%.

Поскольку ставка купона по размещенному Эмитентом облигационному займу и ставки по выдаваемым и выданным ранее ипотечным кредитам (займам) являются фиксированными, Эмитент не несет в настоящее время существенных рисков, связанных с изменением рыночных процентных ставок.

В случае увеличения рыночных процентных ставок, Эмитент планирует повысить процентные ставки по предоставляемым займам.

Эмитент не осуществляет хеджирование в целях снижения неблагоприятного влияния рисков, связанных с изменением процентных ставок.

в) Риск инфляции

По мнению Эмитента, риск влияния инфляции на выплаты по Облигациям Эмитента возрос в связи с мировым финансовым кризисом. По мнению Эмитента, в 2009 году в связи с известными событиями в Российской Федерации велика вероятность наступления рецессии.

Но по мнению Эмитента, уровень инфляции, при котором у него могут возникнуть трудности по исполнению своих обязательств перед владельцами Облигаций составляет 30-40% в год, что на момент составления отчета не прогнозируется Министерством экономического развития и торговли РФ.

Эмитент намерен осуществлять постоянный мониторинг темпов инфляции и планирование денежных потоков.

Влияние финансовых рисков на показатели финансовой отчетности:

Так как Облигации Эмитента номинированы в национальной валюте Российской Федерации, реальный доход по Облигациям подвержен влиянию инфляции. Изменение покупательной способности рубля может оказать существенное влияние на доходность по Облигациям и их привлекательность для инвесторов.

Увеличение уровня инфляции может оказать влияние на рост текущих операционных расходов Эмитента, который будет в этом случае компенсирован дополнительными доходами от управления временно свободными денежными средствами, в связи с соответствующим ростом процентных ставок.

Существенное снижение инфляции сверх прогнозируемых величин, которое, по мнению Эмитента, маловероятно, может повлиять на увеличение таких показателей финансовой отчетности Эмитента, как операционные доходы и чистая прибыль.


2.5.4. Правовые риски


Влияние изменения валютного регулирования:

Риски, связанные с изменением валютного регулирования, отсутствуют.

Влияние изменения налогового законодательства:

Следующие изменения в налоговом законодательстве могут повлечь за собой неблагоприятные последствия для деятельности Эмитента:

увеличение ставки налога на прибыль на доходы от операций с ценными бумагами (юридические лица);

увеличение ставки налога на доходы от операций с ценными бумагами (физические лица).

Увеличение налоговых ставок на доходы от операций с ценными бумагами снизит привлекательность приобретения ценных бумаг для инвесторов в связи со снижением реальной доходности по ценным бумагам.

Влияние изменения правил таможенного контроля и пошлин;

Изменение правил таможенного контроля и пошлин не повлияют на деятельность Эмитента.

Влияние изменения требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Отсутствует, т.к. деятельность Эмитента не лицензируется.

Влияние изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:

Эмитент не принимает участия в судебных процессах, способных оказать негативное влияние на его деятельность либо способных повлечь существенные риски.

В качестве основного правового риска при осуществлении своей деятельности Эмитент рассматривает риск, связанный с обращением взыскания на предмет залога.

Обращение взыскания на предмет залога в случае неплатежей заемщиков по взятым ипотечным кредитам (займам) предполагает, в первую очередь, лишение заемщика и совместно проживающих с ним лиц права собственности на жилье, что реализуемо в рамках действующего законодательства. Наличие данного риска в деятельности Эмитента связано, прежде всего, со сложной и длительной судебной процедурой обращения взыскания на предмет залога и лишением заемщика прав собственности на жилое помещение. Для снижения уровня данного риска Эмитент использует в своей деятельности Стандарты, что приводит к единообразию отношений Эмитента с заемщиками и, как следствие, к единообразию, упрощению и ускорению судебных разбирательств. Снижению уровня данного риска также способствует появление судебной практики по обращению взыскания на предмет залога и вносимые в законодательство изменения, направленные на устранение существующих препятствий к обращению взыскания на предмет залога.