Годовой отчет открытого акционерного общества «Дагестанская энергосбытовая компания»
| Вид материала | Отчет |
- Заключение по итогам проверки финансово-хозяйственной деятельности Открытого акционерного, 80.77kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Алданзолото» Горнорудная компания», 372kb.
- Годовой отчет закрытого акционерного общества «Ярославская транспортная компания», 257.85kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Инженерный центр «Энергостройсервис», 173.04kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Птицефабрика Зеленецкая», 343.45kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «рвк-центр» За 2009 год, 230.52kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Красиндорпроект», 205.19kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Трикотаж», 141.26kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества Холдинговая компания, 580.05kb.
- Годовой отчет за 2010 год Открытого акционерного общества, 480.81kb.
Обзор существенных сделок, заключенных Обществом и планируемых на будущее
В 2006 году Обществом не совершалось сделок, способных оказать существенное влияние на экономическое положение Общества, а также признаваемых в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» крупными сделками.
Сделок между Обществом и его высшими должностными лицами, а также акционерами Общества в 2006 году не осуществлялось.
Анализ факторов, обусловивших возникновение расхождений в
плановых и фактических результатах.
Бизнес-план Общества был сформирован в соответствии с установленными решением Правления ОАО РАО «ЕЭС России» КПЭ, утвержден решением Совета директоров Общества.
| Наименование показателей | 2006 год | |||
| план | факт | отклонение | % | |
| +,- | выполнен | |||
| Реализация электроэнергии | 1402740,8 | 1380978,7 | -21762,1 | 98,4 |
| Реализация прочей продукции | 1002309 | 499673,3 | -502635,7 | 49,9 |
| Всего выручка от продаж | 2405050,2 | 1880652 | -524398,2 | 78,2 |
| Себестоимость электроэнергии | 2487823,2 | 2446646,3 | -41176,9 | 98,3 |
| Себестоимость услуг по передаче э/э и прочей продукции | | | | |
| Всего себестоимость | 2487823,2 | 2446646,3 | -41176,9 | 98,3 |
| Покупная электроэнергия | 1246452,8 | 1250639 | 4186,2 | 100,3 |
| Затраты на оплату труда | 98913,4 | 94833,5 | -4079,9 | 95,9 |
| Отчисления на социальное страхование | 24920,2 | 23131,9 | -1788,3 | 92,8 |
| Амортизация основных фондов | 4220,8 | 5486,2 | 1265,4 | 130,0 |
| Работы и услуги производственного характера | | | | |
| Вспомогательные материалы | 9500,2 | 10024,4 | 524,2 | 105,5 |
| Прочие затраты, в т.ч. | | | | |
| Оплата услуг РАО «ЕЭС России» | 84735,2 | 85014,3 | 279,1 | 100,3 |
| – НПО | 2179,5 | 2082,5 | -97 | 95,5 |
| – услуг РСК по передаче э/э | 995492,4 | 954592,7 | -40899,7 | 95,9 |
| – оплата работ и услуг сторонних организаций | 11430,5 | 12380,7 | 950,2 | 108,3 |
| – командировочные и представительские расходы | 1083 | 1187,8 | 104,8 | 109,7 |
| – арендная плата | 1582 | 1935,3 | 353,3 | 122,3 |
| – налоги и сборы | 900,5 | 871,3 | -29,2 | 96,8 |
| – расходы на страхование | 2265 | 2154,2 | -110,8 | 95,1 |
| – отчисления в НИОКР | | | | |
| – другие расходы | 4148,2 | 2312,6 | -1835,6 | 55,7 |
| Прибыль от реализации электроэнергии | -82773 | -565994,3 | -483221,3 | 683,8 |
| Прибыль от реализации прочей продукции | | | | |
| Всего прибыль от реализации продукции | -82773 | -565994,3 | -483221,3 | 683,8 |
| Балансовая прибыль | -94159,3 | -112271,2 | -18111,9 | 119,2 |
| Чистая прибыль | -88000 | -87940 | 60 | 99,9 |
Выручка от продаж всего за 2006г. составила 1880652 тыс.руб., или 78,2% от установленного плана. Отклонение обусловлено тем, что при планировании компенсация стоимости покупной энергии со стороны ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» (по договору от 27.12.2005 № 36) была включена в объем выручки от продаж в сумме 541266 тыс. руб. Фактически в бухгалтерском учета она отражена в составе прочих доходов.
Себестоимость продукции составила 2446646 тыс.руб., что на 1,7% ниже плана. Экономия допущена по статье услуги РСК по передаче электроэнергии на 4,1% (40,9 млн. руб.).
Чистый убыток составил 87940 тыс.руб. при плане 88000 тыс.руб. Утвержденное решением Правления ОАО РАО «ЕЭС России» КПЭ ROE Обществом за 2006 год выполнено.
Описание методов и политики бухгалтерского учета, принятых
в Обществе.
Учетная политика
Бухгалтерский отчет Общества ведется подготовлен на основе следующей учетной политики:
Основа составления.
Бухгалтерский отчет Общества сформирован исходя из действующих в Российской федерации правил бухгалтерского учета и отчетности, в частности Федерального закона от 21.11.1996г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете», Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утвержденного приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 9 декабря 1998 года №60н., Положения по ведению бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Министерства Финансов от 29 июля 1998г. №34н. В обществе издан приказ от 14.01.2006г. №3 «Об учетной политике» ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» на 2006 год.
Активы и обязательства Общества оценены в отчетности по фактическим затратам на их приобретение, за исключением основных средств инвестиций в акции.
Краткосрочные и долгосрочные активы и обязательства.
В отчетности активы и обязательства отнесены к краткосрочным, если срок обращения их не превышает 12 месяцев со дня после отчетной даты. Остальные активы и обязательства представлены в отчетности как долгосрочные.
Основные средства.
Бухгалтерский учет основных средств осуществлялся в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01, утвержденным приказом Минфина России от 30.03.2001 г. № 26н.
В составе основных средств отражены здания, машины, оборудование, транспортные средства и другие соответствующие объекты со сроком службы более 12 месяцев.
Объекты основных средств, приняты к учету по фактическим затратам на приобретение и сооружение. В отчетности основные средства показаны по первоначальной стоимости за минусом амортизации, накопленной за все время эксплуатации.
Амортизация основных средств начислена линейным способом по нормам, утвержденным постановлением Правительства СССР от 22.10.90г. №1072, по вновь приобретенным объектам, согласно Постановлению Правительства РФ от 01.01.2002 г. № 1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы»:
здания - 1 % в год
машины и оборудования - 20 % в год
транспортные средства - 11,11% в год
компьютерная техника - 20 % в год
прочие - 14,28 % в год
Начисленный износ составил:
здания - 47 %
машины и оборудование - 19 %
транспортные и другие основные средства - 34 %.
По земельным участкам и объектам жилищного фонда амортизация не начислялась.
Расходов на списание и безвозмездную передачу основных средств не производилось.
Инвестиции в акции.
Инвестиций в акции не производилось.
Резерв под обесценение ценных бумаг не создавался в виду того, что у Общества отсутствуют пакеты ценных бумаг, котирующихся на фондовой бирже, по которым может быть определена рыночная стоимость.
Долговые обязательства.
Долговые ценные бумаги показаны по стоимости приобретения. Разница между стоимостью приобретения и номинальной стоимостью ценных бумаг включается равномерно по мере начисления причитающихся по ним доходов в течение срока обращения их в прочие доходы и расходы.
Материально-производственные запасы.
Материально-производственные запасы принимались к бухгалтерскому учету по фактической себестоимости приобретения. Затраты по заготовке и доставке материально-производственных запасов до складов предприятия включаются в фактические затраты на приобретение только в тех случаях, когда они имеют очевидную связь с их приобретением. В остальных случаях – относятся на общехозяйственные расходы.
В бухгалтерском и налоговом учете материально-производственные запасы отражаются по фактической себестоимости. Стоимость материально-производственных запасов списывается в производство по средней себестоимости.
Этот же способ списания материально-производственных запасов применяются и для целей налогообложения.
Расходы будущих периодов.
Расходы, произведенные Обществом в отчетном году, но относящиеся к следующим отчетным периодам, отражены как расходы будущих периодов, подлежат списанию по назначению равномерно в течение периодов, к которым они относятся.
Задолженность покупателей и заказчиков.
Задолженность покупателей и заказчиков определена исходя из цен, установленных договорами между Обществом и покупателями.
Признание дохода.
Выручка от продажи продукции и оказания услуг признавалась для целей бухгалтерского учета по мере отгрузки продукции покупателям (или оказания услуг) и предъявления им расчетных документов и отражена в Отчете о прибылях и убытках за минусом налога на добавленную стоимость, экспортных пошлин, скидок, предоставленных покупателям и иных аналогичных обязательных платежей.
В составе прочих доходов ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» признаны:
- проценты – по мере начисления,
- доходы от компенсации разницы в тарифах;
-
доходы от реализации ценных бумаг (векселей).
Добавочный и резервный капитал.
Добавочный капитал образовался при реорганизации, согласно разделительного баланса. За отчетный период сумма добавочного капитала не изменилась.
Общество не создает резервный капитал, предназначенный для покрытия потерь.
Изменения в учетной политике.
Руководствуясь п. 3 статьи 5 Федерального закона от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете», п. 16 Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утвержденного приказом Минфина России от 09.12.1998 г. № 60н, и в связи с внесением изменений в Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 приказом Минфина России от 12.12.2005 г. № 147н, в учетную политику Общества внесены следующие изменения:
Пункт 5.6 изложить в следующей редакции:
«5.6. Активы, в отношении которых выполняются условия, предусмотренные в пункте 4 Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01, независимо от стоимости отражаются в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности в составе основных средств». Указанные изменения в учетной политике вводятся в действие с 01.01.2006 г.
Анализ реструктуризации Общества и ее последствия
В 2006 году реструктуризации ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» не проводилось.
Анализ финансовых результатов деятельности Общества.
Сопоставление показателей с аналогичным отчетным периодом предыдущего года является некорректным в связи с тем, что Общество было создано в результате реорганизации ОАО «Дагэнерго» в форме выделения и зарегистрировано в качестве юридического лица 01 июля 2005 года.
Конечным финансовым результатом деятельности Общества за отчетный период является убыток. Согласно форме №2 бухгалтерской отчетности состав основных показателей, формирующих финансовые результаты деятельности следующий:
Доходы и расходы по обычным видам деятельности,
- Выручка от реализации продукции – 1880652 т. руб.
- Себестоимость – (974475) т. руб.
- Валовая прибыль (убыток) - 906177 т. руб.
- Коммерческие расходы - (1472171) т. руб.
- Прибыль (убыток) от продаж – (565994) т. руб.
Прочие доходы и расходы
- Процент к получению – 163 т. руб.
- Процент к уплате (23) т. руб.
- Прочие доходы - 725388 т. руб.
- Прочие расходы - (271806) т. руб.
- Прибыль (убыток) до налогообложения- (112272) т. руб.
- Отложенные налоговые активы- 24332 т. руб.
12. Чистая прибыль (убыток) - - 87940 т. руб.
Причина отрицательного финансового результата деятельности заключается в диспропорции, допущенной при разделении необходимой валовой выручки компании при реорганизации в 2005 году ОАО «Дагэнерго». Произошел значительный рост тарифов для региональной генерации за счет уменьшения экономически обоснованных расходов региональной сетевой и сбытовой компаний. Кроме того, неудовлетворительная тарифная политика в Республике, направленная на сдерживание роста тарифов в связи с низким социально-экономическим уровнем развития региона, привела к утверждению экономически необоснованных тарифов на электроэнергию конечным потребителям. Утвержденные на 2006 год тарифы на электроэнергию не учитывают необходимые расходы энергокомпании на оплату услуг по передаче электрической энергии по сетям коммунальных РСК, а также на сбыт электроэнергии потребителям ОПП. В связи с тем, что в тарифах для конечных потребителей Республики стоимость покупной энергии с оптового рынка учтена не в полном объеме, был заключен договор от 27.12.2005 № 36 в соответствии с которым в 2006 году ОАО «ДРГК» компенсирует стоимость покупной энергии ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания » в объеме планового баланса электроэнергии, утвержденного ФСТ РФ. В связи с тем, что фактический объем покупной энергии превышает утвержденный ФСТ РФ на 223,3 млн.кВт.ч., убыток Общества составил 29,5 млн.руб.
Смета расходов за 2006 год
-
№
Статьи затрат
план
факт
отклонения
ИТОГО
158315
153511
-4 804
1
Вспомогательные материалы
9500
10 024
524
2
Работы и услуги производственного характера
-
-
0
3
Энергия на хоз. нужды
-
-
0
4
Затраты на оплату труда
98913,4
94 833,5
-4079,9
5
Отчисления на социальные нужды
24920,2
23 131,9
-1788,3
6
Амортизация основных средств
4220,8
5486,2
1265,4
7
Прочие затраты
20761
20035
-725,2
Наибольший удельный вес в составе затрат на ЭСД составляет «Оплата труда» - 58 %. Превышение по статье затрат «Амортизация» произошло в связи с изменением ПБУ, в соответствии с которым основные средства, цена которых не превышает 10 т. руб. не списывают сразу на затраты, а на них начисляется амортизация.
В целом по прочим затратам наблюдается экономия средств.
В прочих расходах (операционные и внереализационные) наибольший удельный вес приходится на операции с векселями. Всего за отчетный период было израсходовано по данной статье затрат 257,9 млн. руб. При этом следует отметить, что в доходной части по это же статье был получен доход в размере- 265,6 млн. руб.
т. руб.
| | Наименование статей расходов | План | Факт | Отклонения |
| 1. | Доходы: | 37401 | 725551 | 687987 |
| | - от реализации ценных бумаг | 37093 | 265552 | 228459 |
| | - компенсация ОАО «ДРГК» | | 459488 | 459488 |
| | - прочие | 308 | 348 | 40 |
| 2. | Расходы | 48787 | 271829 | 223042 |
| | - оплата труда работников производственной сферы из прибыли | 6586 | 5 887 | -699 |
| | - вознаграждение членам СД и РК | 1268 | 1315 | 47 |
| | - собрание акционеров | 447 | 451 | 4 |
| | - расходы по операциям с векселями | 35609 | 257918 | 222309 |
| | - прочие | 4877 | 6258 | 1381 |
Результаты финансового года отрицательные, поэтому по таким статьям затрат как «Резервный фонд» и «Дивиденды по акциям» никаких отчислений и выплат Обществом не производилось.
| | 2005 г. | 2006 г. |
| Нераспределенная прибыль (тыс. руб.) | -35 067 | -87 940 |
| Резервный фонд (тыс. руб.) | - | - |
| Фонд накопления (тыс. руб.) | | - |
| Фонд потребления (тыс. руб.), в том числе дивиденды (тыс. руб.): | - | - |
| - | - | |
| Погашение убытков прочих лет | - | - |
Анализ финансового состояния Общества
Финансовое состояние Общества по состоянию на 01.01.07 оценивается как критическое, характеризуется утратой собственного капитала, показатели стоимости чистых активов и автономии имеют отрицательное значение.
| | Наименования показателя | на 01.01.06 г. | на 01.01.07 г. |
| 1. | Стоимость чистых активов | 49378 | -38562 |
| 2. | Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | 5,2 | -25,9 |
| 3. | Коэффициент автономии | 0,16 | -0,04 |
| 4. | Рентабельность продаж, % | -5,8 | -30,1 |
| 5. | Рентабельность собственного капитала, % | -71,02 | - |
| 6. | Сумма непокрытого убытка | -35067 | -123007 |
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (–25,9). Значение данного показателя отрицательное. Это связано с тем, что собственного капитала у Общества нет.
Коэффициент автономии – (-0,04). Значение данного показателя также отрицательно, что свидетельствует об отсутствии собственных источников финансирования.
Рентабельность продаж - (- 30,1). значение данного показателя отрицательное, так как деятельность Общества за отчетный период убыточна.
Рентабельность собственного капитала. Величина собственного капитала у Общества отрицательна и составляет (-38 562 т. руб.), рентабельность собственного капитала составляет (-228%).
Проведенный анализ говорит о полной финансовой зависимости ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» от заемных источников финансирования.
Анализ ликвидности Общества и источников дополнительного финансирования текущей и долгосрочной задолженности
По состоянию на 01.01.07 собственные оборотные средства Общества утрачены.
| | Наименования показателей | на 01.01.06 г. | на 01.01.07 г. |
| 1. | Собственные оборотные средства | 9528 | -105754 |
| 2. | Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,03 | 0,23 |
| 3. | Коэффициент текущей ликвидности | 0,83 | 0,59 |
| 4. | Коэффициент срочной ликвидности | 0,69 | 0,59 |
| 5. | Степень платежеспособности | 2,2 | 6,4 |
Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного года уменьшилось. Значение коэффициента свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, а именно то, что даже при условии реализации всех оборотных активов (за исключением дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через12 месяцев), Общество сможет погасить только 59 % от накопленных обязательств. Чтобы погасить свои текущие обязательства Обществу необходимо привлечь заемные средства, о чем свидетельствует и отрицательная величина собственных оборотных средств.- (-105 754) т. руб. Все оборотные средства и часть вне оборотных активов сформированы за счет заемных средств.
Коэффициент срочной ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия наиболее ликвидными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Данные расчета коэффициента свидетельствуют о том, что 59 % срочных обязательств Общество может погасить в результате реализации наиболее ликвидных активов.
По итогам финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» имеет низкую платежеспособность, не может отвечать по свои обязательствам ни за счет доходов, ни за счет реализации оборотного имущества.
Описание системы управления рисками, включая описание основных рисков,
связанных с хозяйственной деятельностью Общества.
Конкурентное окружение и факторы риска.
Отраслевые риски:
- риски связанные с изменением системы отношений в электроэнергетике;
- риски связанные с изменением порядка государственного регулирования тарифов на электрическую энергию, несвоевременное повышение тарифов, приводящее к росту недополученной прибыли;
- риск, связанный с возможностью утверждения энергетическими комиссиями тарифов, неадекватных затратам Общества, обусловленным реальной величиной инфляции;
- риски связанные с неплатежеспособностью потребителей электрической энергии;
Основная тенденция развития российской энергетики – формирование конкурентных отношений и рыночной среды в сфере генерации (производства) и сбыта электрической энергии. Согласно стратегии реформы функция передачи электроэнергии останется монопольной и будет контролироваться государством путем владения контрольными пакетами акций сетевых компаний. Тарифы на передачу энергии будут регулироваться государством.
С каждым энергоемким потребителем электроэнергии предполагается переход на индивидуальные клиентские отношения с закреплением за ними персональных менеджеров.
Существуют риски, связанные с ростом цен на продукцию и услуги, используемые Компанией в своей деятельности, а также связанные с установлением тарифов на электроэнергию, отпускаемую потребителям. Чтобы минимизировать эти риски необходимо усиление взаимодействия с органом государственного регулирования тарифов - Региональной энергетической комиссией Республики Дагестан, с целью установления экономически обоснованных тарифов.
Очевидно, что в недалекой перспективе обострится конкуренция в первую очередь на рынке сбыта электроэнергии, так как выход на этот рынок требует значительно меньших усилий по сравнению с рынком производства электроэнергии. Дополнительным фактором, обостряющим в перспективе конкуренцию на внутреннем рынке энергии, является условие выполнения Правительством РФ требования стран – членов ВТО: приведение внутренних российских цен на энергоносители в соответствие с мировыми ценами. Выполнение данного требования и сохранение российской промышленности возможно лишь при увеличении в разы эффективности предприятий, в т.ч. энергетических.
Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и в регионе, в которых ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» зарегистрирован в качестве налогоплательщика и /или осуществляет основную деятельность при условии, что
основная деятельность Общества в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания отчетного квартала.
Дагестан самая крупная по территории и населению республика Северного Кавказа.
Из полезных ископаемых, которыми располагает республика, промышленное значение имеют месторождения нефти, горючих газов, серы, мергелей, кварцевых песков, минеральные источники.
В структуре промышленной продукции Дагестана наибольший процент приходится на пищевую промышленность (в том числе рыбную), машиностроение, электроэнергетику и промышленность строительных материалов.
В транспортной инфраструктуре республики преобладает железнодорожный и автомобильный транспорт.
Одно из ведущих рейтинговых агентств России «Эксперт» приводит в отношении Республики Дагестан следующие данные:
Согласно результатам рейтинга 2003-2004 гг. по инвестиционному потенциалу 89 регионов РФ Республика Дагестан заняла 53-е место (2002-2003 гг. 52-е место), по инвестиционному риску 85-е место.
Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них.
Инвестиционный потенциал регионов учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели.
В настоящее время практически 100% доходов эмитента приходится на доходы, полученные от реализации электроэнергии в Республике Дагестан. В настоящее время стабилизация политической и экономической обстановки в республике безусловно оказало положительное влияние на деятельность Общества.
Улучшение ситуации, связанное с общей политической стабильностью в регионе, особенно в Чеченской республике, также способно положительно сказаться на работе Общества.
Для снижения этих рисков постоянно выполняются мероприятия по обеспечению корпоративной безопасности. Проводятся регулярные проверки антитеррористической защищенности персонала и служб.
Предполагаемые действия Эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
В случае отрицательного влияния изменения ситуации в регионе на деятельность компании Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства и расходов инвестиционных планов.
Финансовые риски
Критическим уровнем инфляции для Эмитента будет такой уровень (28% по оценкам эмитента), который должен будет привести к необходимости увеличения сбытовой надбавки и, тем самым, серьезно снизит привлекательность услуг Эмитента. В этом случае Эмитент планирует ряд мероприятий по сокращению своих внутренних издержек.
В целом, поскольку вся сумма расходов номинирована в рублях, а доходы не привязаны к валютному курсу, вероятность возникновения существенных финансовых рисков, которые бы сильно повлияли на изменение выручки, расходов и прибыли, отсутствует.
Риски, связанные с изменением процентных ставок
Несмотря на то, что отрасль электроэнергетики относится к числу капиталоемких отраслей народного хозяйства, деятельность Эмитента не требует существенных капитальных вложений. Вместе с тем, укрепление позиций Эмитента на рынке потребует значительных дополнительных инвестиционных расходов. Чтобы удовлетворить свои инвестиционные потребности, Эмитенту требуется привлечение дополнительного финансирования. Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности.
Если Компания не сможет получить достаточных средств на коммерчески выгодных условиях, она, возможно, будет вынуждена существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на ее долю рынка и операционные результаты.
В тоже время увеличение процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы. Хеджирование рисков Эмитентом не производится.
Риски, связанные с условиями кредитных договоров Эмитент не имеет кредитных договоров с банками, следовательно, риски, связанные с нарушением условий кредитных договоров эмитентом, отсутствуют.
Инфляционный риск
После финансового кризиса 1998 года уровень инфляции постоянно снижался и достиг показателя 11,1% в 2006 году и прогнозируется дальнейшее снижение инфляции.
Начиная с 2002 года кумулятивный индекс потребительских цен за три года не превышает 100%. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране, и в частности в регионе.
В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования
Изменение законодательства о валютном регулировании и контроля не может существенно отразиться на деятельности эмитента, как и изменение таможенного контроля и пошлин, поскольку вся сумма его инвестиционных и операционных расходов номинирована в национальной валюте и не относится к расчетам с иностранными поставщиками.
Изменение налогового законодательства, безусловно, оказывает влияние на деятельность эмитента. Эмитент не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, описываются только для внутреннего рынка. В целом, риски, связанные с деятельностью Эмитента, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации, и частично могут рассматриваться как общестрановые.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства
Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности, Эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами.
Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе.
Руководство считает, что Эмитент в полной мере соблюдает налоговое законодательство, касающееся ее деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.
Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, свойственные исключительно эмитенту, на данный момент отсутствуют. Судебных процессов, которые в текущий момент могут оказать влияние на деятельность эмитента - нет.
Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента, как и изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента, в том числе по вопросам лицензирования, может негативно отразиться на деятельности Эмитента в том случае, если из-за этих изменений Компания не сможет получить лицензии, необходимые ей для дальнейшей деятельности, либо действующие лицензии будут отозваны в судебном порядке.
Этот факт будет иметь негативное влияние на Эмитента, однако вероятность подобных событий невелика.
Основные правовые риски в настоящее время связаны с неопределенностью особенностей правового регулирования отдельных видов услуг и условий хозяйственной
деятельности отрасли электроэнергетики. Контуры правового режима деятельности энергосбытовых организаций обозначены в двух законодательных актах. Это федеральный закон № 35-ФЗ от 26.03.2003 “Об электроэнергетике”, а также федеральный закон № 36-ФЗ от 26.03.2003 “Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации в связи с принятием федерального закона “Об электроэнергетике”.
Вместе с тем, положения федеральных законов об электроэнергетике, в том числе и касающиеся статуса энергосбытовых компаний, являются так называемыми “рамочными” нормами, которые не могут применяться вне развитой системы подзаконных нормативных правовых актов, принимаемых Правительством РФ. Несовершенство системы подзаконных актов является существенным риском, влияющим на деятельность Эмитента.
Риски, связанные с отсутствием возможности получить лицензию ОАО “Дагестанская энергосбытовая компания” на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): отсутствуют, поскольку в соответствии с Федеральным законом от 08.08.2001 №128-ФЗ “О лицензии планировании отдельных видов деятельности” (статья 9) “Основанием для отказа в предоставлении лицензии является:
- наличие в предоставленных соискателем лицензии документах недостоверной или искаженной информации;
- несоответствие соискателя лицензии, принадлежащих ему или используемых им объектов, лицензионным требованиям и условиям.
В настоящее время ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» осуществляет деятельность по реализации электрической энергии гражданам, выданную. Федеральной службой по экологическому, технологическому и атомному контролю.
Компания не осуществляет закупок сырья и технологического оборудования. В связи с этим отсутствуют риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование. Следовательно, указанные риски не окажут влияние на деятельность эмитента и на исполнение обязательств по размещенным ценным бумагам.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента в данный момент отсутствуют.
Риски, связанные с возможными неполадками электронных средств связи.
Учитывая, что работа Компании на оптовом рынке энергии, движение денежных средств на счетах, а также значительная доля документооборота осуществляется посредством электронных средств связи, существует риск снижения эффективности деятельности Общества, при условии выхода из строя технических средств, осуществляющих перечисленные виды деятельности.
Учитывая современный уровень развития компьютеров и средств связи, организаций предоставляющих Обществу перечисленные услуги вероятность возникновение рисков невелика.
Риски, связанные с возможными слияниями и поглощениями.
Общество является крупной региональной сбытовой компанией, более 50% акций компании владеет РАО «ЕЭС России», контрольный пакет акций которого принадлежит государству. В течение 2006 года попыток поглощения компании конкурирующими структурами не зафиксировано.
24 июня 2005 г. Совет директоров ОАО «РАО «ЕЭС России» одобрил в качестве основного (на переходный период) подхода к организации управления энергосбытовыми компаниями передачу акций энергосбытовых компаний в доверительное управление соответствующим ТГК (исходя из их территориальной конфигурации) сроком на один год. Передача осуществляется в целях обеспечения финансовой устойчивости сбытовых компаний и максимизации уровня оплаты электроэнергии потребителями.
Цели договора доверительного управления:
- обеспечение максимизации оплат поставок энергии;
- выполнение ОАО «Дагестанская энергосбытовая компания» договорных обязательств и осуществления своевременных платежей;
- увеличение финансовой устойчивости Компании, защита экономических интересов Компании при тарифном регулировании, выполнении Компанией ключевых показателей эффективности.
Риски, представляющие собой угрозу для работы Общества
Наиболее существенными рисками для Общества являются:
- Уход крупных потребителей на оптовый рынок.
- Переход крупных и средних потребителей, имеющих АСКУЭ, сгруппированных по
территориальному признаку к конкурентным энергосбытовым компаниям.
- Задержка платежей потребителями.
- Ограничения, накладываемые статусом предприятия.
- Операционные риски, связанные с деятельностью Компании.
Структура рисков и параметры выхода из рискового положения.
| ФАКТОРЫ РИСКА | ДИВЕРСИФИКАЦИЯ РИСКА |
| Уход крупных потребителей на оптовый рынок |
2. Создание для потребителей условий, более привлекательных, чем самостоятельное участие на оптовом рынке или предлагаемых конкурирующими компаниями. |
| Уход крупных потребителей к независимым энергосбытовым компаниям. | В настоящее время риск незначителен, из-за отсутствия в регионенезависимых энергосбытовых компаний. |
| Объединение средних потребителей и переход их в группу базовых. | Учет планового полезного отпуска при формировании тарифа. |
| Строительство собственных генерирующих мощностей. | То же Дополнительно: Разработка взаимовыгодных вариантов сотрудничества при реализации проектов строительства энергоисточников |
| Неисполнение договорных обязательств потребителями в части оплаты поставленной электроэнергии. |
|
| Фактическое исполнение полномочий гарантирующего поставщика без получения компенсации | Взаимодействие с органами, регулирующими тарифы и исполнительной властью по включению сбытовой надбавки в структуру тарифа. |
| Деятельность на оптовом рынке электроэнергии (ОРЭ) |
|