Утверждено «13» июля 2007 г
| Вид материала | Документы |
- Принят Государственной Думой 6 июля 2007 года Одобрен Советом Федерации 11 июля 2007, 389.94kb.
- Закон Республики Казахстан от 6 июля 2007 года n 274 "Казахстанская правда", 139.09kb.
- Утверждено Приказом Министерства здравоохранения Российской Федерации от 3 июля 2000, 214.22kb.
- Образования, 504.21kb.
- Указ Президента Республики Казахстан от 5 июля 2007 года n 364 "Казахстанская правда", 8491.53kb.
- Принят Государственной Думой 6 июля 2007 года Одобрен Советом Федерации 11 июля 2007, 333.63kb.
- Принят Государственной Думой 16 ноября 2007 года Одобрен Советом Федерации 23 ноября, 704.01kb.
- Положение о коллегии судей роо «Федерация лыжных гонок города Москвы» (Утверждено Президиумом, 117.12kb.
- «согласовано» «утверждаю» Главный врач млпу глава Администрации, 81.19kb.
- Положение о лицензировании образовательной деятельности. Положение о государственной, 249.59kb.
3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг ОАО «Алтайэнергосбыт» проводилась при учреждении Общества. Размещение эмиссионных ценных бумаг осуществлялось до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществлялась одновременно с государственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг.
В результате размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент получил денежные средства в сумме 30 000 000 (тридцать миллионов) рублей, которые были направлены на приобретение основных средств.
3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
3.5.1. Отраслевые риски
Эмитент начал основную хозяйственную деятельность с 1 октября 2006 года. В будущем эмитент планирует продолжить закупки электрической энергии и ее реализацию на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности) потребителям (в том числе гражданам).
Наиболее значимыми изменениями в отрасли электроэнергетики для ОАО «Алтайэнергосбыт» являются:
- реформирование РАО «ЕЭС России»;
- создание конкурентного рынка электроэнергии.
Особенностью энергетической отрасли является не только прямое влияние практически на все отрасли страны, но и зависимость от процессов, происходящих в других отраслях экономики. Существенное влияние на оценку перспектив энергетики оказывает и происходящая в настоящее время реформа отрасли, наиболее значимыми составляющими которой являются реформирование ОАО РАО «ЕЭС России» и создание конкурентного рынка электроэнергии.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Риски, связанные с повышением цен на электроэнергию:
Возможное влияние негативных изменений: ухудшение финансово-экономического состояния эмитента.
Действия эмитента для уменьшения данных рисков:
- реализация программ по снижению производственных издержек;
- проведение взвешенной финансовой политики.
Риски, связанные с повышением цен на оборудование и другие материально-технические ресурсы, используемые эмитентом в своей деятельности.
Действия эмитента для уменьшения данных рисков:
- создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;
- оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;
- устранение перекрестных закупок.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Риски, связанные с государственным регулированием тарифов на электроэнергию, в результате чего они могут быть установлены ниже экономически обоснованного уровня.
Возможное влияние негативных изменений: ухудшение финансово-экономического состояния эмитента.
Действия эмитента для уменьшения данных рисков:
- реализация программ по снижению производственных издержек;
- проведение взвешенной финансовой политики;
- усиление работы с органами государственной законодательной и исполнительной власти.
Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке, в связи с чем риски изменений на внешних рынках не рассматриваются.
3.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:
Страновые риски:
Отрицательных изменений ситуации в России, которые могут негативно повлиять на экономическое положение эмитента и его деятельность, в ближайшее время не прогнозируется. Но нельзя исключить возможность дестабилизации экономической ситуации в стране, связанной с кризисом на мировых финансовых рынках или же резким снижением цен на нефть. Кроме того, возможна дестабилизация ситуации в стране из-за возникновения трудовых конфликтов, нарастания социального напряжения в результате непопулярных действий власти при осуществлении реформ в экономике.
Региональные риски:
Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в Алтайском крае. Деятельность ведется в Алтайском крае и Республике Алтай. В настоящее время практически вся сумма доходов приходится на доходы, полученные от реализации электрической энергии в данном регионе. В данных регионах потребление электроэнергии постоянно растет, что позволяет говорить об устойчивости эмитента и его значительно меньшей подверженности региональным рискам.
Эмитент оценивает политическую и экономическую ситуацию в регионе как стабильную. Дальнейшее улучшение в экономическом состоянии региона, безусловно, положительно скажется на деятельности эмитента и благоприятно отразится на его финансовом положении. Отрицательных изменений ситуации в регионе деятельности эмитента и в РФ в целом, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение эмитента, в ближайшее время не прогнозируется.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
Большая часть данных рисков не может быть подконтрольна эмитенту из-за их глобального масштаба. В случае дестабилизации ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативно повлиять на деятельность эмитента, последний будет принимать ряд мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на эмитента.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками применительно к Российской Федерации и региону оцениваются эмитентом как минимальные.
Эмитент осуществляет свою деятельность в регионе с достаточно развитой инфраструктурой и не подвержен рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью. Риски, связанные с повышенной опасностью стихийных бедствий, расцениваются эмитентом как минимальные.
Влияние указанных рисков на деятельность эмитента применительно к Российской Федерации и региону оценивается как минимальное.
3.5.3. Финансовые риски
В целом, поскольку вся сумма расходов номинирована в рублях, а доходы не привязаны к валютному курсу, вероятность возникновения существенных финансовых рисков (которые бы сильно повлияли на изменение выручки, расходов и прибыли) отсутствует.
Риски, связанные с изменением процентных ставок
Несмотря на то, что отрасль электроэнергетики относится к числу капиталоемких отраслей народного хозяйства, деятельность Эмитента не требует существенных капитальных вложений. Вместе с тем, укрепление позиций Эмитента на рынке потребует значительных дополнительных инвестиционных расходов. Чтобы удовлетворить свои инвестиционные потребности, Эмитенту требуется привлечение дополнительного финансирования. Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что Эмитенту будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности.
Если Общество не сможет получить достаточных средств на коммерчески выгодных условиях, оно, возможно, будет вынуждено существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на ее долю рынка и операционные результаты.
В тоже время увеличение процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы. Хеджирование рисков Эмитентом не производится.
Риски, связанные с условиями кредитных договоров
Руководство Общества считает, что риск несоблюдения условий кредитных договоров в будущем маловероятен.
Инфляционный риск
Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. В таблице ниже приведены данные о годовых индексах инфляции за период с 2006 по 2010 год, представленные исходя из прогноза Минэкономразвития.
-
Период
Инфляция за период
2010 год
6,5 %
2009 год
6,8 %
2008 год
7 %
2007 год
8 %
2006 год
8,5 %
С 2007 года прогнозируется дальнейшее снижение инфляции. При этом уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.
В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.
Риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют.
Ценовая политика Эмитента такова, что доходы и расходы не привязаны к курсу доллара США.
В связи с этим подверженность финансового состояния Эмитента, ликвидности Эмитента и результатов деятельности Эмитента изменению валютного курса отсутствует.
Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков:
-
№
Риски
Вероятность их возникновения
1.
Рост процентных ставок
низкая
2.
Рост курса евро относительно рубля и доллара США
отсутствует
3.
Снижение курса доллара США относительно рубля и евро
отсутствует
3.5.4. Правовые риски
Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента:
Изменение валютного регулирования:
Риски, связанные с изменением валютного законодательства, практически не будут сказываться на деятельности эмитента, так как эмитент не планирует осуществлять свою деятельность за пределами Российской Федерации.
Изменение налогового законодательства:
В настоящее время Правительство РФ проводит политику снижения налогового бремени на российских налогоплательщиков. В связи с чем, в ближайшее время, не ожидается внесение изменений в налоговое законодательство в части увеличения налоговых ставок.
Данный риск рассматривается как незначительный.
В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
Изменение правил таможенного контроля и пошлин:
Изменений правил таможенного контроля и пошлин, которые могут создать правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, не предвидится.
Изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Изменений требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, не предвидится.
В случае изменения требований по лицензированию деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, эмитент примет необходимые меры для получения соответствующих лицензий и разрешений.
Изменение судебной практики, связанной с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования):
Возможность изменения судебной практики, связанной с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), рассматривается как незначительная и не окажет существенного влияния на его деятельность.
В случае внесения изменений в судебную практику по вопросам, связанным с деятельностью эмитента, эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
В связи с тем, что эмитент не планирует вести деятельность на внешних рынках, анализ влияния правовых рисков, связанных с деятельностью эмитента на внешних рынках, не приводится.
3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
В связи с тем, что основная хозяйственная деятельность эмитента связана с реализацией (продажей) электрической энергии потребителям Алтайского края и Республики Алтай (в том числе частным лицам), эмитент участвует в ряде судебных процессов.
Эмитент оценивает риск не продления действия лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы) как незначительный.
Риск возможной ответственности эмитента по долгам третьих лиц незначительный и не окажет большого влияния на финансовое состояние эмитента.
Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг): в настоящее время ОАО «Барнаульская горэлекстросеть» заявило о своем намерении выйти на оптовый рынок.
Эмитент несет риск, связанный с сезонным характером потребления электрической энергии.
Иные риски, связанные с деятельностью эмитента, свойственные исключительно эмитенту, отсутствуют.