Ежеквартальный отчет 6 Лица, входящие в состав органов управления эмитента 6 Сведения о банковских счетах эмитента 7

Вид материала

Отчет

Содержание 4.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента 4.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента 4.5.2. Конкуренты эмитента Объемы добычи, кг

Подобный материал:

• 7 Лица, входящие в состав органов управления эмитента, 5025.07kb.
• 1 Лица, входящие в состав органов управления эмитента, 3256.94kb.
• Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг Общество с ограниченной ответственностью, 4988.44kb.
• Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество мтз трансмаш код эмитента: 1-03-04202-А, 1829.45kb.
• Ежеквартальный отчет открытого Акционерного Общества «Долина» Код эмитента: 00667-Е, 448.91kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Торговый Дом гум", 3490.18kb.
• Место нахождения эмитента: 360015, рф, кбр, г. Нальчик, ул. Кабардинская, 158, 2303.02kb.

4.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, за 5 последних завершенных финансовых лет, а также основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли.

Основной сферой деятельности Эмитента является управление холдинг-компаниями, включая деятельность в области финансового посредничества, деятельность по хранению ценных бумаг компаний (или других финансовых активов) с целью владения контрольным пакетом акций, долей или влияния на управленческие решения;

Эмитент владеет высококачественным портфелем месторождений драгоценных металлов, имеющих длительный срок эксплуатации. За 10 лет интенсивной работы Эмитент приобрел внушительный опыт разведки и разработки перспективных месторождений в трех регионах России - Магаданской и Свердловской областях, а также в Хабаровском крае.

Основное значение для эмитента имеют тенденции развития отрасли по производству драгоценных металлов.

В мировой золотодобыче в 2008 году наблюдались следующие основные тенденции: снижение производства из-за недостатка новых крупных проектов, технологическая сложность добычи, падение содержания металла в руде и рост издержек на добычу, компенсировавшийся ростом цены реализации продукции

По данным GFMS предложение золота по итогам 2008 года всего составило 3880 тонн, что на 40 тонн меньше данных предыдущего года – 3920 тонн.

Источниками поступления драгоценного металла на рынок являются добыча из недр (60%), продажа из резервов центральных банков (10%) и вторичный рынок золотого лома (30%). Основные статьи потребления золота – ювелирная промышленность (65%), другие отрасли промышленности, в том числе высокотехнологичные (14%), производство слитков и монет (12%) и покупки инвестфондами (9%).

Россия в 2008 году занимает 5-е место среди основных стран производителей золота в мире.

В 2008 году в России было произведено 184,5 тонн золота (Союз золотопромышленников РФ), это на 13% выше, чем в 2007 (169,2 тонн), что составляет около 10% от мирового показателя. Добыча увеличилась на 13,1% до 163,891 тонн, попутное и вторичное производство увеличились на 2,8 % до 12,5 тонн и на 38,8 % до 8,1 тонн соответственно.

97% «добычного» золота обеспечили 11 ведущих золотодобывающих регионов России. Первыми в рейтинге регионы, которые увеличили добычу и производство золота: Красноярский край, Чукотский АО, Хабаровский край, Амурская, Магаданская, Свердловская, Иркутская области. На сегодняшний день для России характерна тенденция постепенного замещения россыпной золотодобычи, которая сейчас составляет около 30% (в 2007 г. - 45%) на добычу из рудных месторождений.

Эксперты полагают, что, возможно, в ближайшие несколько лет страну ожидает «золотая лихорадка», которая выведет Россию в тройку стран-лидеров по золотодобыче. Следствием увеличения производства станет значительный рост экспорта золота.

Рост цен на золото увеличивает доходы золотодобывающих компаний и их капитализацию. В то же время стабильный уровень добычи и запасов стимулирует процессы реструктуризации отрасли, в т.ч. слияния и поглощения.

Основным фактором роста стало увеличение спроса со стороны промышленных компаний и растущий инвестиционный спрос в условиях нестабильного развития глобальной экономики и фондового рынка.

Предложение серебра на рынке в основном обеспечивает мировая добыча серебра, которая, по оценке GFMS составила в 2008 году 674* млн. унций, по сравнению с 670 млн. унций 2007 года.

В России производство серебра по экспертной оценке выросло на 34 % (до 1500 тонн), в основном, за счет увеличения добычи в Магаданской области (613,1 тонн) и на Чукотке (до 180 тонн). По этому показателю Россия в 2008 году занимает шестое место в мире.

Источниками поступления серебра на рынок являются добыча из недр (77%), вторичный рынок лома (21%), продажа из резервов центральных банков (2%). Основные статьи потребления – промышленной потребление (48%), ювелирная промышленность (23%), фотография 13%, покупки инвестфондами (14%), де-хедж (2%).

Мировой спрос на серебро по данным GFMS снизился с 894,5 млн. унций 2007 года до 874* млн. унций в 2008. Потребление серебра для производственных целей выросло незначительно с 455.3 млн. унций до 460* млн. унций. Одним из факторов снижения спроса на серебро было подорожание металла, которое способствовало сокращению его потребления и продаж в форме ювелирных изделий и декоративных предметов.

В промышленной сфере потребление серебра увеличилось гораздо меньше, чем прогнозировалось, хотя оно остается центральной составляющей для рынка серебра. Это происходит вследствие не только выросших цен, но и изменений в технологиях, применяемых в различных областях.


Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли. Оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли. Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты).

Динамика развития Эмитента соответствует динамике развития рынка добычи драгоценных металлов. Результаты деятельности эмитента в свете тенденций развития отрасли оцениваются как положительные. Причинами получения положительных результатов являются, прежде всего, долгосрочность осуществления эмитентом данного вида деятельности, накопленный опыт управления портфелем месторождений драгоценных металлов. Эмитент - крупнейшая горнорудная компания России в отрасли добычи золота и серебра. Основополагающим фактором, влияющим на деятельность эмитента, является развитие добывающей отрасли, как основного рынка сбыта услуг эмитента. В целях сохранения и укрепления своих позиций на рынке в будущем Эмитент планирует повысить эффективность и качество своей деятельности за счет привлечения квалифицированного персонала, применения новых технологических решений и оптимизации основных бизнес-процессов.

Эмитент в лице своих дочерних обществ по итогам 2008 года входит в пятерку ведущих мировых производителей серебра и занимает четвертое место объему добычи золота в России. Это обеспечивает устойчивые позиции Компании и возможности для будущего развития. Общество ожидает, что, используя свои конкурентные преимущества, в последующих периодах оно сохранит и упрочит свое положение на рынке.

Данные результаты являются, по мнению эмитента, отличными. За последние 5 финансовых завершенных лет дочерними предприятиями эмитента введено в эксплуатацию несколько крупнейших горнодобывающих объектов, создан один из лидирующих в отрасли эффективный холдинг по производству драгоценных металлов.

Эмитент является одной из немногих компаний отрасли, которые сумели реализовать крупные проекты в горнодобывающей отрасли, применить технологические разработки мирового уровня для осуществления крупных горных проектов. Отдельные разработки и технологические решения применены эмитентов впервые в российской практике.

Информация приведена в соответствии с мнениями, выраженными органами управления Эмитента. Мнения органов управления Эмитента относительно представленной информации совпадают. Члены Совета директоров относительно представленной информации особого мнения не имеют.

4.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента

Факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности. Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий.


Основополагающим фактором, влияющим на деятельность Эмитента, является развитие добывающей отрасли. Среди основных факторов и условий, влияющих на развитие данной отрасли, следует выделить:

• горно-геологические условия,

• правовое регулирование отрасли,

• социально-экономическая ситуация в стране (инфляция, валютный курс, изменение цен на сырье и материалы, электроэнергию, топливо и т.д., конъюнктура на денежном рынке),

• мировая конъюнктура на рынке драгоценных металлов,

• трудовые ресурсы.

На деятельность дочерних обществ Эмитента оказывает влияние рыночная конъюнктура на внутреннем и внешнем рынках, специфика отраслевой и страновой принадлежности. Так, выручка и денежный поток Эмитента напрямую зависят от цены на золото и серебро на мировом рынке. В целом, за последние 2 года цены выросли более чем на 30% в долларовом эквиваленте, что дает возможность увеличения выручки при аналогичных других составляющих. В процессе осуществления хозяйственной деятельности используются топливные материалы, энергия, они составляют заметную часть операционных расходов Эмитента, цена их зависит также от общемировой цены на нефть и нефтепродукты. Удешевление цен на сырье и материалы также оказывает существенное положительное влияние на выручку, денежный поток и операционную рентабельность Эмитента, а также оценку месторождений.

На рынке появляются сравнительно недорогие привлекательные активы, месторождения, освоение которых уже велись другими компаниями, но в силу экономической ситуации было приостановлено, что также является положительным факторов ,влияющим на результаты деятельности Эмитента и его дочерних обществ.

На деятельность Эмитента и результаты такой деятельности влияет также и развитие конкурентной среды.

Эмитент сделал несколько важных приобретений в 2008, 2009 годах: месторождение Гольцовое в Магаданской области, Агние-Афанасиевский рудный узел в Ульчском районе Хабаровского края, Бургалийскую рудную площадь в Магаданской области, все они расположены недалеко от основных базовых перерабатывающих предприятий.

Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий.

В целях сохранения и укрепления своих позиций на рынке в будущем Эмитент планирует повышать эффективность управления, совершенствовать ключевые бизнес-процессы, привлекать квалифицированный персонал, применять новые технологические решения, а также использовать экономическую ситуацию для расширения портфеля активов наиболее выгодным способом.

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента. С целью минимизации влияния негативных факторов, Эмитент готов предпринимать следующие меры:

• отказ от малоперспективных проектов в пользу максимально выгодных,
  
• совершенствование эффективной системы контроля издержек,
  
• ввод в эксплуатацию новых проектов в запланированные сроки,
  
• использование современных технологий для повышения объемов и качества производства, внедрение эффективной системы материально-технического обеспечения,
  
• использование программы привлечения и мотивации персонала.
  

Для минимизации влияния рыночных цен на металл и топливо Эмитент использует допустимые инструменты хеджирования, в том числе заключение долгосрочных контрактов с поставщиками по фиксированным ценам.


Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов). Среди факторов, способных оказать негативное влияние на положение Эмитента в лице его дочерних обществ на рынке добычи и производства золота и серебра, можно выделить:

• ухудшение горно-геологических условий,

• существенные изменения в государственном регулировании рынка,

• снижение цен на драгоценные металлы,

• ухудшение социально-экономической ситуации в стране и регионах деятельности дочерних компаний Эмитента.

Ухудшение общей экономической ситуации в мире, России и, соответственно, ухудшение ситуации в сфере привлечения денежных средств на долговом рынке капитала может быть существенным фактором в наибольшей степени негативно повлиять на деятельность Эмитента.

Часть портфеля долговых обязательств Эмитента составляют заемные средства, привлеченные с плавающей процентной ставкой. В силу сложившейся на рынке текущей ситуации нехватки ликвидности и увеличения процентных ставок по привлечению заемных средств, Эмитент также как и другие заемщики испытывает трудности по их привлечению, что грозит приостановке проектов, а значит, и получению запланированных высоких результатов. Также увеличение отношения заемных средств, к собственным средствам, повышает финансовый риск Эмитента, его зависимости от кредиторов. Эмитент пытается обеспечить максимально благоприятные условия обслуживания займа до момента его полного погашения. Для минимизации риска изменения процентных ставок Эмитент планирует обеспечивать соответствие сроков и процентных ставок по предоставляемым заимствованиям со сроками и процентными ставками по привлекаемым ресурсам.

Существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия. Существенным событием, которое способно улучшить результаты деятельности Эмитента, является ввод в эксплуатацию новых предприятий в рамках проекта «Албазино-Амурск», в Хабаровском крае. Это ключевой проект, предполагающий строительство горно-металлургического комплекса: ГОКа на Албазино и гидрометаллургического комбината в Амурске. Запуск предприятий позволит довести производство золота в 2011 году до полумиллиона унций в год.

4.5.2. Конкуренты эмитента

Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом. Перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг).

Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом.

ОАО «Полюс Золото», Peter Hambro Mining Plc., ЦНИГРИ (Центральный научно-исследовательский геологоразведочный институт цветных и благородных металлов), ОАО «Иргиридмет» (Иркутский научно-исследовательский институт благородных, редких и цветных металлов и алмазов)

Основными предполагаемыми конкурентами могут стать международные компании, осуществляющие или планирующие осуществлять проектно-изыскательскую деятельность на внутреннем рынке.

Принимая во внимание деятельность дочерних обществ Эмитента в отрасли по добыче и производству драгметаллов – золота и серебра, конкурентами также являются российские и международные компании, осуществляющие либо планирующие деятельность в добывающей отрасли.


Ведущие золотодобывающие компании России по итогам 2008 г.

	Компании	Объемы добычи, кг
2006	2007	2008
	Полюс Золото, ОАО	37548	37760	38262
	Peter Hambro Mining	7421	8405	12240
	Полиметалл, ОАО	7828	7273	8900
	Южуралзолото Группа Компаний, ОАО	3897	4976	5243
	Highland Gold Mining Ltd	5026	4623	5120