Учебное пособие для студентов экономического и управленческого профиля Сыктывкар 2012 г
| Вид материала | Учебное пособие |
- Виктор Сергеевич Стародубцев учебное пособие, 718.78kb.
- Г. Я. Солганик стилистика текста учебное пособие, 2922.8kb.
- А. Ю. Епихин Сыктывкар 2004 Безопасность личности в уголовном судопроизводстве Учебное, 2781.98kb.
- Учебное пособие по обучению письменной речи на материале текстов экономического профиля, 1348.54kb.
- Учебное наглядное пособие для студентов экономического факультета Нижний Новгород, 356.34kb.
- Учебное пособие Сыктывкар 2002 Корпоративное управление Учебное пособие, 1940.74kb.
- Л. А. Бурганова теория управления учебное пособие, 4928.77kb.
- Учебное пособие в помощь студентам, изучающим курс «Бухгалтерского управленческого, 1625.57kb.
- Учебное пособие, 2003 г. Учебное пособие разработано ведущим специалистом учебно-методического, 783.58kb.
- Учебное пособие, 2003 г. Учебное пособие разработано ведущим специалистом учебно-методического, 454.51kb.
В-четвертых, необходимо коснуться кризиса внешней задолженности и путей его урегулирования и управления.
Управление государственным внешним долгом стоит в центре внимания правительства и прежде всего Президента РФ. Рост внешней задолженности, ставшей тяжким бременем для экономики России, был связан с ошибочной экономической политикой, проводимой руководством СССР и первым руководством суверенной России. Тяжесть долга возросла в результате значительного снижения валютного курса рубля в 1991-1992 гг. и 1998 г.
Ряд соглашений о реструктуризации долговых платежей коммерческим (декабрь 1991 г., июнь 1994 г., июнь 1995 г., апрель 1998 г., август 1999 г.) кредиторам уменьшили долговую нагрузку на экономику страны, приходившуюся на период 1992-2000 г., о чем мы уже писали В то же время пролонгирование увеличивает нагрузку выплат внешнего долга России на первое десятилетие нового столетия. В эти годы Россия выплачивает 15-17 млрд. долларов. Пик выплат выпал на 2003 г., 2005 г., 2008 г.
Решение пробемы внешнего долга может достигаться разными путями, использовать которые целесообразно в комплексе. Во-первых, испытанным для России методом - методом реструктуризации, т.е. составления нового графика погашения с весьма желательным списанием части внешнего долга в последующем. Во-вторых, внешний долг можно погашать за счет привлечения новых займов - так делают многие и прежде всего развивающиеся страны. В-третьих, снижение долгового бремени достигается также поставками товаров в адрес кредиторов. В-четвертых, в мировой практике допускается (чем может воспользоваться и наша страна) обмен внешнего долга на акции отечественных компаний, особо тех из них, у которых пакет акций принадлежит российскому государству. Наконец, не исключается снижение части внешнего долга за счет его обмена на обязательства перед Россией третьих стран, долг которых в пользу России составляет даже большую сумму, чем задолженность нашей страны. Отсюда можно свести в единую таблицу два важных показателя: средства платежа и источники платежа.
Таблица 62
Средства и источники платежа по внешнему долгу
| № | Средства платежа | источники платежа по внешнему долгу |
| 1 | Наличные денежные средства | Бюджетные доходы -налоговые -неналоговые Финансовые -реализация госактивов -запасов -имущества -собственности (приватизация) Государственные займы -внутренние, в том числе кредиты Центрального Банка -внешние |
| 2 | Государственные ценные бумаги | Эмиссия нового государственного долга |
| 3 | Корпоративные ценные бумаги | Государственные компании и принадлежащие государству долги в частных компаниях |
| 4 | Товарные поставки Долговые обязательства перед | Государственные закупки |
| 5 | Долговые обязательства перед Российским правительством (например, третьих стран) | Платежи российских заемщиков |
| 6 | Иные государственные активы | Иные государственные права (государственный земельный фонд и т.д.) |
Наряду с погашением внешней задолженности важной проблемой экономического развития РФ является проблема инвестирования. За годы реформ сумма внутренних инвестиций сократилась в 5 раз. Бюджетные источники финансирования крайне ограничены, масштабное инвестирование реального сектора экономики со стороны банков невозможно, ограбленное бездарной экономической политикой Ельцина-Гайдара население лишилось сбережений и не могло обеспечить должных накоплений. Младореформаторы и зарубежные советники Президента России сделали ставку на привлечение иностранного капитала. Специалисты оценивали потребность иностранных инвестиций для преодоления экономического кризиса и осуществления модернизации катастрофически устаревшего оборудования в реальном секторе российской экономики в 500 млрд. долларов на протяжении 10 лет.
По факту внешнее финансирование экономики России в форме кредитов международных финансовых организаций и правительств зарубежных стран оценивается за годы реформ в 25 млрд. долларов. Да и эти средства были недостаточно эффективно использованы для финансирования процессов реструктуризации и технического перевооружения реального сектора российской экономики, но существенно увеличили внешнюю задолженность страны.
Объем накопленных на конец 2002 г. прямых иностранных инвестиций в экономике России составил 20 млрд. долларов. При этом особенностью иностранных инвестиций в 90-е гг. была неравномерность их притока по годам. Так, в 1996 г. объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, превысил 2440 млн. долларов, в 1997 г. - 5333 млн. долларов, в 1998 г. -3361 млн. долларов. В последующие годы объем прямых иностранных инвестиций стабилизировался на уровне 4,0-4.4 млрд. долларов ежегодно.
Иностранные инвестиции имеют важное значение для развития экономики любой, даже экономически благополучной страны. Особую роль они играют для российской экономики на современном этапе ее развития, поскольку инокапитал стал фактором стабилизации и подъема отечественной экономики. В целом приток иностранных инвестиций в нашу экономику за время трансформации административно – командной системы в рыночную характеризуется перепадами. Это наиболее наглядно видно из сводной таблицы по годам от 1991 до 2004 года включительно.
Таблица 63
Иностранные инвестиции 1991-2004 гг.
| Годы | Объем иностранных инвестиций, млн. долл. | В том числе прямые иностранные инвестиции | Доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций, (%) |
| 1991-1993 | 3168 | 2306 | 72,8 |
| 1994 | 1053 | 549 | 52,1 |
| 1995 | 2983 | 2020 | 67,7 |
| 1996 | 6970 | 2440 | 35 |
| 1997 | 12296 | 5333 | 43,4 |
| 1998 | 11773 | 3361 | 28,5 |
| 1999 | 9560 | 4260 | 44,6 |
| 2000 | 10958 | 4429 | 40,4 |
| 2001 | 14260 | 3980 | 27,9 |
| 2002 | 19786 | 4004 | 20,2 |
| 2003 | 29699 | 6782 | 22,8 |
| 2004 | 40509 | 9420 | 23,3 |
| Всего | 163015 | 48884 | 30 |
Структурно прямые иностранные инвестиции направлялись в отрасли, производящие продукцию для сбыта на внутреннем рынке с быстрым оборотом вложенных средств, а также добывающей промышленности. В 2002 г. удельный вес прямых иностранных инвестиций в торговле и общественном питании достиг 30% всей суммы их притока, в транспорте - 2,2, в пищевой промышленности - 7,4%, топливный - 15,9, лесной и деревообрабатывающий - 2,7, на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка пришлось 7,7%. В целом же удельный вес указанных отраслей составил более 60%. Отраслевая структура иностранных вложений в 2004 г., как и на протяжении последних лет, свидетельствует о том, что в основном они направлялись в торговлю и общественное питание, топливную и пищевую промышленность. Инвестиции в машиностроение и металлообработку сократились. Приходится констатировать, что иностранные инвесторы не спешат вкладывать капитал в те виды производств, которые работают на насыщение российского рынка дефицитными и высококачественными товарами, в технологическую модернизацию машиностроения и других отраслей промышленного и части импортозамещающего профиля, в том числе на основе конверсии оборонных предприятий. Медленно создаются предприятия с иностранными инвестициями в таких важнейших отраслях промышленности, как химия и нефтехимия.
В 2004 г., как и в предыдущие годы, в общем объеме иностранных инвестиций основная часть (75,9%) приходилась на различного рода кредиты, учитываемые по статье «прочие инвестиции» (торговые кредиты, кредиты международных финансовых организаций, кредиты правительств зарубежных стран под гарантии Правительства РФ, банковские вклады и другие финансовые ресурсы, включая краткосрочные, предоставляемые на условиях возвратности). В 2004 г. «прочие инвестиции» составляли 30,76 млрд. долл.
В течение 2004 г. основными инвесторами, постоянно осуществляющими значительные по объему инвестиции, оставались Кипр, Нидерланды, Германия, США, Великобритания, Франция. Страновая дифференциация иностранных вложений дана в отдельной таблице.
Таблица 64
Иностранные инвестиции, поступившие в экономику России по основным
странам-инвесторам (в млн. долл.)
| Страна | Накоплено инвестиций, на конец2004 г. | В том числе инвестиций | |||
| | Всего | В % к итогу | Прямые | Портфельные | Прочие |
| Всего инвестиций | 81997 | 100 | 36147 | 1593 | 44257 |
| Из них по основным странам инвесторам | 71150 | 86,8 | 30450 | 1372 | 39328 |
| Кипр | 13790 | 16,8 | 10094 | 585 | 3111 |
| Нидерланды | 11996 | 14,5 | 8805 | 43 | 3148 |
| Люксембург | 11880 | 14,5 | 263 | 1 | 11616 |
| Германия | 9324 | 11,4 | 2550 | 8 | 6766 |
| Великобритания | 8673 | 10,6 | 1602 | 142 | 6929 |
| США | 6624 | 8,1 | 4310 | 418 | 1896 |
| Франция | 3874 | 4,7 | 433 | 0,3 | 3441 |
| Виргинские острова | 1902 | 2,3 | 1144 | 59 | 699 |
| Швейцария | 1684 | 2,1 | 957 | 95 | 632 |
| Австрия | 1403 | 1,7 | 292 | 21 | 1090 |
Удельный вес инвестиций других стран-инвесторов значительно меньше.
Участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих научно-технический прогресс страны, а именно машиностроения, химии, черной и цветной металлургии, крайне невелико, поскольку эти отрасли остаются непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как экономического, так и иного порядка.
Наиболее крупные проекты с участием иностранных инвесторов осуществляются в сфере добычи нефти и газа. Среди них следует назвать американские компании «Коноко», «Эксон», «Тексако», «Мобил Корпорейшн», «Оксидентал», «Бинтон Ойл энд Газ», французскую фирму «Тоталь», немецкую фирму «Деминзкс», английскую компанию «Бритиш Газ», «Бритиш Петролеум - Амоко», канадскую фирму «Канадиен Фракмастер» и другие, которыми создано около 50 совместных предприятий по добыче нефти.
Немецкой фирмой «Винтерсхалл АГ» совместно с ОАО «Газпром» реализуется крупномасштабный проект по созданию системы трубопроводов, предназначенных для транспортировки российского природного газа с полуострова Ямал в страны Западной Европы ("Северный поток").
Устанавливаются деловые связи российских партнеров с зарубежными фирмами в области авиастроения и космической техники, автомобилестроения, металлургии, пищевой промышленности, агропромышленном комплексе, целлюлозно-бумажной промышленности. Россия любит парадоксы. Несмотря на угрожающе растущий внешний долг, не располагая достаточным для обслуживания внешнего долга объемом собственных средств, испытывая жесточайший валютный голод и ежегодно привлекая для исполнения своих платежных обязательств ресурсы из-за рубежа, Россия, тем не менее, выступает в роли экспортера капитала. Его объем, динамику и структуру можно проследить в таблице 65.
Таблица 65
Легальный экспорт капитала из России (млн. долларов)85
| Виды ресурсов | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2003 |
| Прямые инвестиции | 191 | 358 | 771 | 2803 | 1027 | 900 | +193 |
| Портфельные инвестиции | -114 | 1705 | 172 | !56 | 256 | 200 | +340 |
| Торговые кредиты и авансы | 3698 | -8043 | 9501 | 6789 | 6810 | 3,0 | +42 |
| ИТОГО | 3775 | -5980 | 10 444 | 9548 | 8093 | 4,1 | +550 |
Прирост (+) или уменьшение (-) зарубежных активов.
Наглядным и убедительным дополнением о вывозе и бегстве капитала из России является следующая таблица.
Таблица 66
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом.
| | Накоплено на конец июня 2011г. ( млн.$) | Прямые | Портфельные | Прочие | Направлено в I-е полугодие 2011г. | |
| | % к итогу | |||||
| Всего | 95812 | 100 | 66406 | 4821 | 24585 | 67209 |
| В странах – крупнейших получателях инвестиций | 81351 | 84,9 | 60444 | 2180 | 18727 | 56615 |
| Кипр | 25252 | 26,4 | 15932 | 1256 | 8064 | 5382 |
| Нидерланды | 24953 | 26,0 | 23975 | 45 | 933 | 7355 |
| США | 7723 | 8,1 | 6512 | 115 | 1096 | 654 |
| Швейцария | 6596 | 6,9 | 2700 | 15 | 3881 | 24640 |
| Великобритания | 4658 | 4,8 | 2566 | 618 | 1474 | 4318 |
| Виргинские о-ва (Брит.) | 3426 | 3,6 | 1913 | 128 | 1385 | 448 |
| Белоруссия | 3045 | 3,2 | 2685 | 0,1 | 360 | 3026 |
| Венгрия | 2409 | 2,5 | 2394 | – | 15 | 47 |
| Австрия | 1968 | 2,0 | 467 | 3 | 1498 | 10730 |
| Армения | 1321 | 1,4 | 1300 | – | 21 | 15 |
Источник: БИКИ. 11 октября 2011г.
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2011г. составил 95,8 млрд. долл. В 1-м полугодии 2011г. из России за рубеж направлено 67,2 млрд. долл. иностранных инвестиций, или на 31,5% больше, чем в 1-м полугодии 2010г.
Проиллюстрируем этот процесс на примере инвестиционного потока из России в США.
Таблица 67