Учебно-методический комплекс учебной дисциплины сдм. 03 Анализ финансовой отчетности для подготовки магистров по направлению 080100. 68 «Экономика» факультет экономики, управления и права

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 21

Преимущества метода коэффициентов. Этот метод:

1) позволяет получить информацию, представляющую интерес для всех категорий пользователей;

2) отличается простотой и оперативностью;

3) позволяет выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия;

4) предоставляет возможность оценить финансовое положение исследуемого предприятия относительно других аналогичных предприятий;

5) устраняет искажающее влияние инфляции.

Среди аналитиков нет единого мнения относительно состава, классификации и даже названий коэффициентов, так что отнесение некоторых коэффициентов к той или иной группе достаточно условно. Далее рассмотрены наиболее часто употребляемые на практике показатели.

ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ

Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов. Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства.

Необходимым условием ликвидности является положительная величина чистого оборотного капитала – суммы превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами (пассивами). Ориентировочно она должна превышать 1/2 суммы текущих активов. На практике используются следующие коэффициенты:

I. Коэффициент общей ликвидности – это отношение текущих активов к текущим обязательствам.

Коэффициент, иначе называемый коэффициентом текущей ликвидности, показывает, в какой степени текущие обязательства, иначе называемые краткосрочными пассивами, покрываются текущими, или оборотными, активами. Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации снабжения и других проблемах предприятия.

Коэффициент, равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Вместе с тем это может означать, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечет за собой ухудшение эффективности использования всех видов активов. Коэффициент, равный 2,0, теоретически считается нормальным, однако для различных отраслей он может колебаться от 1,2 до 2,5.

2. Коэффициент срочной ликвидности – это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам.

Этот коэффициент иногда называют быстрым, он определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет быстрой продажи ликвидных активов. При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, кто имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в текущих активах. Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой – величину 0,7–1,0. На практике во многих отраслях он значительно ниже, поэтому его следует сравнивать с отраслевыми нормами.

Высокое значение коэффициента срочной ликвидности является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Некоторые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:

(Денежные средства + Ценные бумаги)/Текущие обязательства.

Первая формула представляет больший интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая – для поставщиков данного предприятия.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение
абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам, т.е.

Денежные средства/Текущие обязательства.

Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение составляет 0,2–0,3.

4. Отношение товарных запасов к текущим активам:

Показывает долю товарных запасов в текущих активах, удельный вес их наименее ликвидной части.

5. Коэффициент амортизации – это отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной сумме долгосрочных активов.

Коэффициент показывает долю долгосрочных активов, уже превратившихся в ликвидную форму.

ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои внешние краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет активов. С помощью этих показателей оценивают финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Для измерения платежеспособности используют ряд показателей.

1. Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, – отношение собственного капитала к итогу баланса.

Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности – 0,5, или 50% и более.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств –
отношение собственных средств к внешним обязательствам.

Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для промышленности достаточна величина, равная 1,0.

3. Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам.

Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей самофинансирования. Напомним, что источники самофинансирования предприятия – нераспределенная прибыль и амортизация.

4. Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств –
это отношение операционной прибыли (прибыли от основной деятельности) к сумме выплачиваемых за год процентов.

В основу исчисления этого коэффициента положено предположение о том, что операционная прибыль, т.е. доход от реализации за вычетом переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

5. Коэффициент маневренности – отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50%).

6. Доля собственных средств в долгосрочных активах – отношение долгосрочных активов к собственному капиталу.

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств направлена на финансирование долгосрочных активов.

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами – отношение разности между собственными средства
ми и долгосрочными активами к оборотным активам.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Для промышленности предпочтительна величина не мене 0,1 (10%).

8. Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственны
ми средствами – отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к товарным запасам:

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Пред почтительная величина – 0,6–0,8.

ПОКАЗАТЕЛИ ПРИБЫЛЬНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Коэффициенты прибыльности и рентабельности могут быть объединены в следующие группы:

1) показатели прибыльности продаж, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к объему реализованной продукции;

2) показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующие видов прибыли к той или иной группе активов;

3) показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе обязательств.

К первой группе относятся следующие показатели.

1. Коэффициент валовой прибыли, или, по немецкой терминологии, коэффициент покрытия. Это отношение разности между объемом продаж товаров и услуг и их стоимостью, равной прямым переменным издержкам, к объему продаж.

Этот коэффициент показывает долю валовой прибыли, валовой маржи, валового покрытия в объеме продаж и является од ним из наиболее важных для менеджеров предприятия. Он позволяет определить величину, которая остается после вычета из себестоимости реализованной продукции переменных издержек на покрытие других видов издержек — операционных, т.е. постоянны: издержек, налогов, процентов за кредит, и получение прибыли. Напомним, что деление расходов на переменные и постоянны! лежит в основе определения запаса финансовой устойчивости пред приятия и его порога рентабельности.

2. Коэффициент операционной прибыли (операционной маржи) -
это отношение операционной прибыли, т.е. прибыли от основной деятельности, к объему продаж.

Этот коэффициент показывает величину операционных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу продаж.

3. Рентабельность продаж – отношение чистой прибыли к продажам.

Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль реализованной продукции.

Вторая группа показателей характеризует рентабельность активов (общих, текущих и долгосрочных) по отношению к различным видам прибыли. Наиболее часто для оценки рентабельности активов используют данные о чистой прибыли.

1. Рентабельность активов – отношение чистой прибыли к активам.

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным.

2. Рентабельность текущих активов – отношение чистой прибыли к величине текущих активов.

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль текущих активов – оборотных средств.

3. Рентабельность долгосрочных активов – отношение чистой
прибыли к долгосрочным активам.

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль долгосрочных – внеоборотных активов.

Третья группа коэффициентов характеризует степень доходности средств, вложенных в предприятие.

1. Рентабельность общих инвестиций – отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям – долгосрочным обязательствам и собственному капиталу:

(Прибыль до вычета налогов + Выплачиваемые проценты)/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал).

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, какой доход получает предприятие на рубль инвестированных средств. Он косвенно характеризует эффективность управления инвестированными средствами, опыт, компетенцию руководства.

2. Рентабельность собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал. Он особенно важен для акционеров, так как может оказывать влияние на котировки акций на фондовой бирже.

3. Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства – отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам.

Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов. Его следует сравнивать со ставками процентов за кредиты.

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФОНДОВ

В эту группу коэффициентов входят показатели оборачиваемости и фондоотдачи. Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных активов в денежную форму.

1. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов – это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов.

Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами в год.

Высокий коэффициент считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Но значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормативная величина коэффициента может колебаться для различных отраслей от 4 до 8.

Нередко этот показатель определяется как длительность оборота в днях:

(Материальные запасы * 365)/Продажи.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции).

Коэффициент показывает, сколько раз в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя положительно сказываются на ликвидности и платежеспособности. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

(Дебиторская задолженность * 365)/Продажи.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение объема продаж к кредиторской задолженности.

Характеризует количество оборотов, которое требуется предприятию для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

(Кредиторская задолженность * 365)/Продажи.

Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. Если условия кредитования предприятия лучше, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, то предприятие получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.

Показатели оборачиваемости активов характеризуют их отдачу, которая выражается следующими коэффициентами:

Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов предприятия. Он показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия.
Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам) является общим измерителем эффективности использования текущих активов, так как показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль текущих активов.
Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу характеризует уровень эффективности использования основных средств, показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.

Следует обратить внимание на то, что для получения более точных результатов в расчетах используют средние значения показателей за период.

ПОКАЗАТЕЛИ РЫНОЧНОЙ АКТИВНОСТИ

Наиболее распространенными из них являются:

1. Стоимость акции – отношение суммы проданных акций к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров:

Акционерный капитал/Количество проданных акций.

Этот показатель позволяет определить продажную цену акции.

2. Доход на акцию – отношение чистой прибыли к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров.

Полученный в результате коэффициент дает представление о величине чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

3. Дивиденд на акцию – отношение объявленных дивидендов к общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров.

Этот коэффициент является одним из наиболее важных для акционеров, так как показывает уровень их дохода.

4. Цена / доход на акцию – отношение продажной рыночной цены акции к доходу на акцию:

Помимо акционеров этот показатель представляет значительный интерес для менеджеров. Он показывает, сколько согласны платить инвесторы за единицу прибыли на акцию.

5. Дивиденд / прибыль – отношение суммы выплаченных дивидендов к величине чистой прибыли.

Высокие значения коэффициентов означают выгодное помещение акционерами средств и хорошие возможности привлечения акционерного капитала.

ИНТЕГРИРОВАННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Интегрированные показатели основаны на эмпирических или теоретических взаимосвязях между коэффициентами различных групп. Можно привести типичные примеры таких показателей.

1. Формула Уилкокса применяется для приближенной оценки
ликвидационной стоимости предприятия:

Ликвидационная стоимость предприятия = Денежные средства +Ценные бумаги +Дебиторская задолженность +Товарные запасы +0,7*Расходы будущих периодов +0,5*Долгосрочные активы – Внешние обязательства.

Следует иметь в виду, что формула Д. Уилкокса предполагает полную реализацию товарных запасов и дебиторской задолженности, что на практике, как правило, редко осуществимо.

2. Z-счет Альтмана – эмпирическая оценка возможности банкротства, часто используемая американскими аналитиками:

Z = 1,2*(Чистый оборотный капитал/Общие активы)+1,4*(Нераспределенная прибыль/ Общие активы)+3,3*(Операционная прибыль/ Общие активы)+0,6*(Рыночная стоимость всех акций/Внешние обязательства)+Продажи/ Общие активы.

Полученное значение сравнивают с данными табл. 1.1. Следует отметить, что приведенная эмпирическая оценка возможности банкротства получена Е. Альтманом в 1968 г. путем анализа отчетов американских компаний. Для получения подобных показателей используются методы многомерного статистического анализа.

Таблица l.l Оценка возможности банкротства по Альтману

Значение Z-счета	< 1,8	1,81-2,7	2,8-2,9	>3
Вероятность банкротства	Очень высокая	Высокая	Низкая	Очень низкая

2. Вертикальный, горизонтальный и факторный анализ

Для вертикального анализа отчетность представляется в виде относительных показателей. Все статьи отчета о прибылях и убытках приводятся в процентах к объему выручки от реализации, статьи баланса – в процентах к итогу баланса, что позволяет анализировать их структуру.

Динамический (горизонтальный) анализ является следующим этапом после анализа финансовых показателей (вертикального анализа). На этом этапе определяют – по каким разделам и статьям баланса произошли изменения. При этом можно руководствоваться следующей примерной схемой интерпретации этих изменений.

Хорошие тенденции

В активе баланса:

Увеличение денежных средств на счетах
Увеличение дебиторской задолженности
Увеличение величины запасов с увеличением объемов выручки
Увеличение стоимости основных средств

Для первых трех пунктов необходимо также проверить, чтобы значения ликвидности предприятия при увеличении текущих активов не становились слишком большими. Это может указывать на неоптимальное управление средствами или проблемы с платежами за продукцию.

Уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20-40% от оборотного капитала).
Уменьшение запасов с уменьшением объемов выручки
Уменьшение незавершенного производства

В пассиве баланса:

Увеличение уставного капитала
Увеличение нераспределенной прибыли
Увеличение фондов предприятия
Увеличение резервного капитала
Увеличение доходов будущих периодов
Сокращение кредиторской задолженности
Уменьшение объемов кредитов
Уменьшение заемных средств

Плохие тенденции

В активе баланса:

Рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала
Рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала
Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10% от суммы оборотного капитала
Уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки

В пассиве баланса:

Увеличение кредиторской задолженности
Увеличение объемов кредитов
Увеличение заемных средств
Сокращение суммы нераспределенной прибыли
Уменьшение резервного капитала
Уменьшение фондов предприятия

Факторной анализ по схеме компании Du Pont основан на зависимости показателя рентабельности собственного капитала от следующих факторов: рентабельность реализованной продукции, ресурсоотдача и финансовый леверидж.

Взаимосвязь показателей рентабельности активов (Return on Assets, ROA), рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи выражается формулой компании Du Pont:

ROA = Рентабельность продукции *Ресурсоотдача = (Чистая прибыль / Выручка от реализации) * (Выручка от реализации / Сумма активов).

Повышение рентабельности активов, таким образом, может достигаться за счет повышения как рентабельности продукции, так и ресурсоотдачи.

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE) рассчитывается умножением коэффициента ROA на специальный мультипликатор, характеризующий соотношение собственного капитала и авансированных в деятельность компании средств — финансовый леверидж, или финансовый рычаг:

ROE = ROA * Мультипликатор собственного капитала = (Чистая прибыль / Выручка от реализации) * (Выручка от реализации / Сумма активов)*(Сумма активов / Собственный капитал).

С помощью формул компании Du Pont можно изучать, какое влияние на рентабельность оказывают увеличение цен реализации, изменение ассортимента продукции, выход на новые рынки сбыта. Для бухгалтеров интерес представляют анализ расходных статей и поиск путей снижения себестоимости продукции. Для финансовых аналитиков интересна роль изменения уровня тех или иных видов активов. Опытный аналитик может построить множество формул факторного анализа, подобных формулам компании Du Pont.

ТЕМА 2. АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА

Основные термины и понятия

Анализ структуры баланса. Нормативные документы, регулирующие анализ бухгалтерского баланса. Анализ активов баланса. Анализ пассивов баланса. Структура имущества (капитала) предприятия. Наиболее важные основные и регулирующие счета. Изменения в бухгалтерском балансе (ф. № 1) в соответствие с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Классификация видов бухгалтерских балансов.

Оценка чистых активов предприятия. Расчет величины чистых активов в соответствии с методикой утвержденной приказами Минфина России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платежеспособности предприятия. Оценка обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и состояния производственных запасов. Оценка финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия.

Анализ деловой активности предприятия. Средняя продолжительность оборота в днях. Коэффициент оборачиваемости или число оборотов оборотных
средств за данный период. Коэффициент закрепления оборотных средств или сумма оборотных средств предприятия, приходящаяся на 1 рубль оборота. Долевое участие отдельных элементов оборотных средств в общей длительности их оборота. Частные показатели оборачиваемости.

Система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства

Примерный план лекции

1. Бухгалтерский баланс – основной документ финансовой отчетности.

2. Анализ структуры баланса. Оценка чистых активов предприятия.

3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и платежеспособности предприятия (Тема 15 курса «Комплексный экономический анализ»).

4. Оценка обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и состояния производственных запасов (Тема 7 курса «Комплексный экономический анализ»).

5. Оценка финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия (Тема 16 курса «Комплексный экономический анализ»)^¹.

6. Анализ деловой активности предприятия.

7. Система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства (Тема 17 курса «Комплексный экономический анализ»).

1. Бухгалтерский баланс – основной документ финансовой отчетности

Термин «баланс» происходит от лат. слов bis – дважды и lanx – чаша и употребляется как символ равновесия и равенства. Слово «баланс» широко используется как в различных науках (не только в экономической), так и в повседневной жизни.

Как форма отчетности бухгалтерский баланс является одним из основных источников информации для анализа финансового состояния предприятия. Анализ бухгалтерского баланса позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражено состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах: по составу, по источникам формирования.

Таким образом, можно получить представление о том, куда вложены средства предприятия (актив баланса) и каковы источники этих вложения (пассив баланса). В общем виде структура имущества (капитала) предприятия и источников их формирования может быть представлена следующим образом (рис. 2.1).

Имущество (капитал) предприятия

Хозяйственные средства предприятия (основной и оборотный капитал)

Источники формирования хозяйственных средств предприятия (собственный и заемный капитал)

Внеоборотные активы

Оборотные активы

Собственные средства (капитал и резервы)

Заемные средства (долго- и краткосрочные обязательства)

Рис. 2.1. Структура имущества (капитала) предприятия

Принципы составления баланса вырабатывались веками многими поколениями бухгалтеров и в своей основе они универсальны и сейчас для всех стран мира. Но за десятилетия господства в нашей стране командной, плановой системы экономики баланс, как и весь учет, был приспособлен к потребностям именно такой экономики и по своей структуре и принципам оценок ряда активов стал существенно отличаться

Так, до 1991 г. баланс составлялся в так называемой брутто-оценке. Другими словами, в балансе показывались самостоятельными статьями основные и регулирующие счета. Например, счет 01 «Основные средства» и счет 02 «Износ
основных средств». Соответственно существенно завышалась валюта баланса. Вместе с тем подобный подход является хорошей информационной базой для анализа, так как позволяет анализировать по данным бухгалтерского баланса основные счета как в брутто, так и в нетто-оценке.

Начиная с 1992 г. стали приводиться справочно в одном разделе и основной, и регулирующий счета. При этом в валюту баланса включались лишь разность между ними. Практически при таком подходе валюта баланса была представлена в нетто-оценке.

После 1996 г. в балансе показывается лишь разность между основным и регулирующим счетами. Фактически начиная с 1996 г. баланс полностью представляется нетто-оценке, предполагающей отражение основных счетов по остаточной стоимости, что соответствует принципам составления баланса, используемым в большинстве развитых стран. Приведенные выше особенности следует принимать во внимание при проведении ретроспективною анализа финансовой отчетности.

В качестве примера регулирующих счетов, оказывающих наибольшее влияние на валюту баланса до 1996 г., можно назвать следующие (табл. 2.1).

Таблица 2.1. Наиболее важные основные и регулирующие счета

Номер и наименование счета (субсчета)	Способ отражения в балансе
основной	регулирующий	брутто-оценка	нетто-оценка
01 «Основные средства»	02 «Амортизация основных средств»	Первоначальная стоимость	Остаточная стоимость
04 «Нематериальные активы»	05 «Амортизация нематериальных активов»	Первоначальная стоимость	Остаточная стоимость
41-2 «Товары в розничной торговле»	42-1 «Торговая наценка»	В продажных ценах	В покупных ценах
58 «Финансовые вложения»	59 «Резервы под обесценение финансовых вложений»	Покупная стоимость	Рыночная стоимость, в случае, если она ниже покупной
99 «Прибыли и убытки»	84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»	Валовая прибыль	Нераспределенная прибыль

В 2003 г. среди специалистов в профессиональной печати активно обсуждались вопросы, связанные с составлением бухгалтерской отчетности коммерческих организаций по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В частности, анализировались необходимость и целесообразность такого составления, приводились доводы, обосновывающие сохранение действующего порядка формирования бухгалтерской отчетности по российским правилам бухгалтерского учета. В конечном итоге победила разумная, на наш взгляд, точка зрения, согласно которой представление итоговой информации по МСФО должны делать только те организации, которым это нужно. Таковыми признаны открытые акционерные общества, акции которых котируются на рынке ценных бумаг, в части формирования консолидированной финансовой отчетности, т.е. сводной бухгалтерской отчетности. Предусматривается поэтапность перехода на формирование консолидированной финансовой отчетности по МСФО с тем, чтобы все открытые акционерные общества к 2008 г. научились составлять такую отчетность.

Для юридических лиц сохраняется обязательное представление бухгалтерской отчетности по российским правилам. При этом необходимо продолжать работу по совершенствованию российских документов по вопросам формирования бухгалтерской отчетности.

Так, взамен ранее действовавшего приказа от 13 января 2000 г. № 4н вышел приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Новый приказ содержит образцы форм бухгалтерской отчетности, рекомендованные Минфином России для организаций, формирующих внешнюю отчетность для представления в установленные адреса, Указания об объеме форм бухгалтерской отчетности и Указания о порядке составления бухгалтерской отчетности.

Как и ранее, состав бухгалтерской отчетности определен Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете», а порядок ее формирования—ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации».

В соответствие с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в бухгалтерском балансе (ф. № 1) произошли следующие изменения.

1. При заполнении статей «Нематериальные активы» и «Незавершенное строительство» следует учитывать нововведения, обусловленные 11БУ17/02 «Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы». С 1 января 2003 г. в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности появился новый вид активов – расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, которые дали положительный результат. Этот актив учитывается в составе нематериальных активов, но им не является. Если но давшим положительный результат расходам оформлен в надлежащем порядке патент или другой документ, то эти расходы приобретают статус нематериального актива.

2. Появились две новые статьи, связанные с ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», в активе – статья «Отложенные налоговые активы», в пассиве – статья «Отложенные налоговые обязательства». По первой статье показываются остатки по дебету счета 09 «Отложенные налоговые активы», а по второй – по кредиту счета 77 «Отложенные налоговые обязательства» (счета 09 и 77 введены приказом Минфина России от 7 мая 2003 г. № 38н «О внесении дополнений и изменений в План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкцию по его применению»).

3. Минфин России разработал (по просьбе многочисленных промышленных предприятий) и утвердил Методические указания по бухгалтерскому учету специального инструмента, специальных приспособлений, специального оборудования и специальной одежды (приказ от 26 декабря
2002 г. № 135н), в которых предусмотрены некоторые изменения по бухгалтерскому учету указанных ценностей.

Спецоснастка и специальная одежда могут учитываться в зависимости от принятой организацией учетной политики либо на счете 01 «Основные средства» (с применением порядка амортизации, используемого для объектов основных средств), либо на счете 10 «Материалы» (с применением механизма погашения стоимости, установленного в Методических указаниях), либо одна часть – на счете 01, а другая часть – на счете 10. В случае учета указанных ценностей на счете 10 открываются два субсчета: «Специальная оснастка и специальная одежда на складе» и «Специальная оснастка и специальная одежда в эксплуатации».

В зависимости от принятого варианта учета спецоснастки и специальной одежды остатки указанных ценностей в бухгалтерском бала отражаются либо по статье «Основные средства», либо по статье «Запасы» по строке «Сырье, материалы и другие аналогичные ценности».

В случае существенности сумм спецоснастки она может быть выделена в отдельную статью.

4. При заполнении статей «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения» следует учитывать ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений». Указанное положение внесло ряд новых правил учета финансовых вложений, которые следует применять при формировании бухгалтерского баланса. Прежде всего это возможность использовать несколько видов оценки отдельных объектов финансовых вложений. Помимо первоначальной стоимости введены текущая рыночная стоимость и дисконтированная стоимость.

Финансовые вложения, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату. Разница между оценкой на отчетную дату и предыдущей оценкой относится на финансовые результаты у коммерческой организации (в качестве операционных доходов или расходов) или увеличение доходов и расходов у некоммерческой организации в корреспонденции со счетом учета финансовых вложений. Таким образом, коммерческая организация отражает положительную разницу по дебету счета 58 «Финансовые вложения» и кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы», а отрицательную – обратной корреспонденцией.

Финансовые вложения, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности по первоначальной стоимости. При этом ПБУ 18/02 ввело понятие обесценения финансовых вложений, не имеющих текущей рыночной стоимости, через устойчивое существенное снижение стоимости финансовых вложений. В случае возникновения ситуации, в которой может произойти обесценение финансовых вложений, организация должна проверить наличие условий для устойчивого снижения стоимости финансовых вложений.

В бухгалтерской отчетности стоимость таких финансовых вложений показывается по учетной стоимости за вычетом суммы образованного резерва под их обесценение.

Можно выделить несколько видов бухгалтерских балансов. В качестве примера приведем одну из встречающихся в экономической литературе классификаций (табл. 2.2).

Таблица 2.2. Классификация видов бухгалтерских балансов

Классификационной признак	Вид баланса
По времени составления	Вступительные, текущие, ликвидационные, разделительные, объединительные
По источникам составления	Инвентарные, книжные, генеральные
По объему информации	Единичные, сводные, консолидированные
По характеру деятельности	Балансы основной деятельности, балансы не основной деятельности
По видам деятельности	Баланс организации, баланс инвестиционного фонда, баланс банка, баланс страховой организации, баланс бюджетной организации
По формам собственности	Баланс государственного предприятия, баланс акционерного общества, баланс частного предприятия и т.д.
По объекту отражения	Самостоятельный баланс, отдельный баланс
По степени аналитичности	Баланс-брутто, баланс-нетто, шахматный оборотный баланс, средний баланс, уплотненный баланс

В учебных целях в рамках данного курса в основном будет использоваться текущий баланс предприятия.

2. Анализ структуры баланса. Оценка чистых активов предприятия

Обычно оценку финансового состояния предприятия начинают с общей характеристики средств предприятия и источников их образования, показываемых в бухгалтерском балансе. При этом проводят так называемый вертикальный и горизонтальный анализ.

При анализе структуры актива баланса предприятия полезно сгруппировать все оборотные активы по степени риска. Те активы, которые могут быть использованы только с определенной целью и в строго определенных условиях, имеют меньшую вероятность реализации, следовательно, и больший риск, чем многоцелевые, универсальные активы. В основном активы предприятия по степени риска можно разделить на четыре основные группы:

активы с минимальной степенью риска – обладают денежные средства и легкореализуемые ценные бумаги;
активы с малой степенью риска – допустимая дебиторская задолженность, нормальные производственные запасы, готовая продукция и товары, пользующиеся спросом;
активы со средней степенью риска – остатки незавершенного производства, расходы будущих периодов;
активы с высокой степенью риска – недопустимая и просроченная дебиторская задолженность, залежалые запасы, неходовые товары, не находящая сбыта продукция и т.д.

Ясно, что чем больше средств вложено в активы с высокой степенью риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия. Чтобы это выяснить, необходим обзор статей баланса, требующих особого внимания для выявления финансового неблагополучия. К такого рода «тревожным» статьям актива относится, например, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

При изучении структуры пассива баланса важно сопоставить источники собственных средств предприятия – капитал и резервы (раздел Ш пассива баланса) и обязательства этого предприятия, характеризующие заемные и привлеченные средства (разделы IV и V пассива). Изучение этих групп источников позволяет получить весьма полезные аналитические оценки. Так, в практике анализа структуры пассива баланса широко применяется показатель финансовой независимости (автономии) предприятия, исчисляемый как отношение общей суммы источников собственных средств к валюте баланса:

К_авт =

.

Примерный уровень финансовой независимости в производственных отраслях характеризуется величиной подобного показателя, превышающей уровень 50-60%.

Аналогичную информацию можно получить, используя и другой показатель – соотношение заемных и собственных средств:

К_сзсс =

Коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекается предприятием в расчете на каждый рубль собственного капитала. Чем выше уровень этого показателя, тем более зависит это предприятие от внешних источников. Считается, что превышение данным коэффициентом означает утрату финансовой независимости, а нормальная его величина 30-50%, или 0,3-0,5. Следует, однако, иметь в виду, что при высоких скоростях оборота средств финансовая устойчивость может быть обеспечена и при значениях этого показателя более 1. При расчете данного коэффициента следует также учитывать, что для повышения точности расчетов нужно использовать реальные заемные средства (Сз) и реальный собственный капитал (Кс).

Сз – Итог р. V ПБ + Итог р. IV ПБ – стр. 515 – стр. 640,650 ПБ.

Кс = Итог р. III ПБ + стр. 640,650 ПБ.

Поскольку по режиму своего использования долгосрочные обязательства (отражаемые в разделе IV пассива баланса за минусом строки «Отложенные налоговые обязательства») приближаются к источникам собственных средств, важной характеристикой финансового состояния может быть коэффициент финансовой устойчивости, исчисляемый по формуле:

К_фу =

В международной практике принято считать, что нормальное значение аналогичного показателя (коэффициента покрытия инвестиций) должно превышать 0,8, или 80%, минимально же допустимым уровнем считается 0,75, или 75%.

Давая общую оценку состояния средств предприятия и их источников на основании бухгалтерского баланса, полезно также сопоставить размеры дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года после отчетной даты (раздел II актива баланса), с кредиторской задолженностью (стр. 620 раздела V пассива баланса). Принято считать нормальным такое соотношение, когда дебиторская задолженность примерно в два раза превышает сумму кредиторской задолженности (разумеется, если дебиторская задолженность является допустимой, т.е. не связана с нарушениями и реальна к погашению должниками предприятия).

С введением с 1 января 1995 г. части первой Гражданского кодекса Российской Федерации некоторые структурные соотношения балансовых показателей стали регулироваться нормативно. Для акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью установлено, что по окончании второго после их образования финансового года уставной капитал общества не может превышать стоимость чистых активов. Если размер чистых активов окажется меньше уставного капитала, то общество должно объявить и зарегистрировать в установленном поряди уменьшение уставного капитала. Если после этого стоимость чистых активов становится меньше определенного Законом об акционерных обществах минимального размера уставного капитала (100 минимальных месячных размеров заработной платы для закрытых обществ и 1000 для открытых), то общество подлежит ликвидации. Таким образом, должно выдерживаться соотношение:

Чистые активы > Уставный капитал > Минимальный размер уставного капитала.

В общем виде чистые активы акционерного общества представляют собой величину, определяемую путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов акционерного общества производится с учетом требований положения по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов акционерной общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

Величина чистых активов акционерного общества определяется по балансу на 31 декабря отчетного года в соответствии с методикой утвержденной приказами Минфина России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»^². Однако в аналитических целях можно использовать и несколько иную методику расчета:

Чистые активы = [(Итог актива баланса (стр. 300) – Собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252, раздел II актива баланса) – НДС по приобретенным ценностям (стр. 220 раздел II актива баланса) – Задолженность участников по взносам в уставный капитал (стр. 244,

Blog

Содержание