1. Экономическая сущность и основные качества ценной бумаги. Классификация ценных бумаг Юрид понятия Цб дано в ст. 142 Гк РФ
| Вид материала | Документы |
- Задачи и функции рынка ценных бумаг. Классификация видов рынка ценных бумаг. Сущность, 25.45kb.
- 1 Экономическая сущность, структура и принципы функционирования рынка ценных бумаг, 484.68kb.
- Рынок капитала: реальный и фондовый 4 Глава Рынок ценных бумаг: структура, функции., 207.92kb.
- Федеральное агентство по образованию, 106.66kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- 2. Законодательство рф, регламентирующее функционирование рынка ценных бумаг, 495.27kb.
- Программа повышения квалификации специалистов рынка ценных бумаг 1-ой и 2-ой категорий, 19.12kb.
- Программа повышения квалификации специалистов рынка ценных бумаг 1-ой и 2-ой категорий, 20.27kb.
- Долевые ценные бумаги, их инвестиционные характеристики, 36.19kb.
- Вопросы к экзамену по дисциплине «Рынок ценных бумаг», 1386.38kb.
| 1. Экономическая сущность и основные качества ценной бумаги. Классификация ценных бумаг Юрид. понятия Цб дано в ст. 142 ГК РФ. Цб-это документ, удост-й, с соблюдением установленной формы и обязат. реквизитов, имущественные права, осущ-е или передача, к-ых возможна только при ее предъявлении. На рынке постоянно возникают ситуации, когда нужен товар, но нет денег для его оплаты или нужны деньги для разв-я произв-ва. Рациональность рыноч. экон-ки выразила 2 основных способа преодоления этих противоречий: 1. передача денег путем кредитования; 2. путем выпуска и обращения Цб. Т.о. Цб опосредуют многочисленные отн-я по поводу передачи денег и товара. Цб это не деньги, и не товар. Цб обладают св-вами, к-ые сближают её с деньгами. Использование Цб в расчетах. Сама ценность Цб состоит в тех правах, к-ые она дает своему владельцу. Экон-ие субъекты обменивают свой товар или деньги на Цб только в том случае, если Цб не хуже, а лучше или даже удобнее чем товар или деньги. Поскольку товар или деньги в условиях рыноч. эк-ки выступают как формы существования капитала, то и Цб представляют особую форму существования капитала. Суть её состоит в том, что у владельца капитала сам реальный капитал отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные Цб. В отличии от Цб, кредит-это форма существования денеж. капитала. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги. Т.о. Цб опосредуют экономич. отн-я хоз-щих субъектов в процессе хоз. оборота. В существующей современной мировой практике Цб м. разделить на 2 класса: основные и производные. Основные Цб – это Цб, в основе к-ых лежат имущ-ые права на какой-либо реальный актив (деньги, товар, имущ-во). Осн. Цб м. разделить: первичные (основаны на реальных активах (акции, облигации, векселя, чеки, закладные)), вторичные (Цб, выпускаемые на основе первичных Цб (варранты, депозитарные расписки)). Производные Цб – Цб на какой-либо ценовой актив (на цены товаров, на цены первич. Цб, на %-ные ставки, на валютные курсы). К ним отн-ся: фьючерсные и опционные контракты. |
Цб м. классифицировать по различным принципам. 1. по сроку существования: - срочные (на опр-ый срок); - бессрочные (существующие вечно (акции)). 2. по форме существования: - бумажные (документарные); - безбумажные (бездокументарные). Учет прав ведется в реестре акционеров, или на счетах ДЕПО в депозитариях. 3. по порядку владения: - Цб на предъявителя (для передачи прав по ним достаточно вручение Цб другому лицу, без регистрации); - именные Цб (право держателя по ним подтверждается на основе имени владельца, внесенного в текст самой бумаги, так и в реестр Цб); - ордерные Цб (передача прав по этим бумагам осущ-ся путем совершения на этой Цб передаточной надписи (индоссамента)). 4. по форме выпуска: - эмиссионные (размещаются выпусками, имеют равный объем прав внутри одного выпуска и срок погашения); - не эмиссионные (выпускаются в оборот в индивидуальном порядке, и не требуют гос. регистрации отдел. выпуска). 5. по форме собственности: - государственные (выпускаемые гос. органами); - негос-ные (выпускаемые различными коммерч. орг-циями). 6. по хар-ру обращаемости на рынке: - рыночные (свободно обращающиеся на фондовом рынке); - для опр-ных групп инвесторов. | 7. по уровню риска: - безрисковые (гос. Цб); - рисковые (все остальные, негос. Цб). 8. по наличию дохода: - доходные (приносящие доход в виде %, дивиденда, дисконта, курсовой разницы); - бездоходные (вексель, чек – для краткосрочных расчетных операций). 9. по форме вложения средств: - долговые (оформляющие долг займа (облигации, векселя, чеки)); - долевые (удостоверяющие право собств-ти на долю в УК и дающие право участвовать в управлении п/п, компаний). 10. в зависимости от хар-ра операций и сделок: - фондовые (имеющие хождение на организ-ном РЦБ (акции, облигации)); - коммерческие (обслуживающие процесс товарооборота, взаимоотношения товаропроизводителей (векселя, чеки)). | 3. Акция характеристика, отличительные особенности, основные виды. Акция – эмиссионная Цб, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении в АО и на часть имущ-ва, остающегося после его ликвидации. Т.о. акция обладает след. свойствами: акция – это титул собств-ти; акция – не имеет срока существования, т.е. права акционеров сохраняются на все время функционирования АО;ответственность акционера носит ограниченный характер (при банкротстве акционер потеряет только то, что вложил в акции);доход по акциям выплачивается в виде дивидендов. Дивиденд – это доход, к-ый м. получить акционер за счет части чистой прибыли АО, к-ая распределяется м/у акционерами в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Акция м.б. выпущена как в документарной форме, так и в без документарной.В зависимости от порядка владения акция м.б. именной или на предъявителя. По форме присвоения дохода и участия в управлении АО – обыкновенные, привилегированные. Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, право на получение дивидендов, размер к-ых зависит от рез-тов хоз-ной деят-ти АО и право на получение части имущ-ва при ликвидации после удовлетворения требований кредиторов, дают преимущ-ное право на получение дивидендов. Фиксированные дивиденды привилегированных акций устанавливаются при выпуске акций. | Привилегированные акции не дают их владельцам право голоса акционеров, однако их владельцы м. участвовать в общем собрании. Согласно з-ну “Об АО” сумма привилегированных акций не д. превышать 25 % УК АО. Min размер УК ОАО устанавливается в размере 1.000 МРОТ, а ЗАО 100 МРОТ на дату их регистрации. Привилегированные акции м.б. разных видов:
|
| 4. Облигация характеристика, отличительные особенности, основные виды. Облигация – эмиссионная Цб, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок её номинальной стоим-ти и зафиксированный в ней % от этой номинал. стоим-ти. Облигация приносит доход в виде фиксированного % от номинал. стоим-ти. Даже если этот % изменится в случае с облигациями с плавающей %-ной ставкой, то сами изменения носят строго опр-ный хар-р, поэтому облигация наз-ся Цб с фиксированным доходом. Облигация долговая срочная Цб. Они делятся на: краткосрочные (от 1-3 лет) среднесрочные (3-7) долгосрочные (7-30) бессрочный облигационный консоль (по к-ой доход выплачивается регулярно, срок погашения не установлен) Облигации м. выпускаться в: документарной и без документарной форме. Именные, по к-ой эмитент д. вести реестр владельцев облигаций. М. выпуск-ся только юр.л. (ЗАО, ОАО, ООО). На предъявителя П/п привлекают дополнительные финансовые ресурсы при эмиссии облигаций. Владелец облигации явл-ся кредитором п/п, а не его владельцем. он не имеет право участвовать в управлении п/п (также как и по привилегированным акциям). Доход по облигациям выплачивается в виде фиксированного % от номинал. стоим-ти, к-ый устанавливается в момент эмиссии облигаций. Выплата % произ-ся по купонам. Купон представляет собой отрезной талон с напечатанной цифрой купонной ставки. В зависимости от условий займа купонный доход м. начисляться по кварталам, полугодиям, и один раз в год. Чем чаще начисляется доход, тем выше реальная % и больше рыночная цена облигации. Эффективная %-ная ставка. | По способам выплат купонного дохода облигации м.б.: - облигации с фиксированной купонной ставкой; - облигации с плавающей купонной ставкой, когда размер % зависит от уровня ссудного % на финансовом рынке (ОФЗ, ОГСЗ); - облигации с равномерно возрастающей %-ной ставкой, когда %-ные ставки дифференцируются по годам; - облигации с нулевым купоном (бескупонные). Эмиссионный курс устанавливается ниже номинал. стоим-ти акций на величину скидки (дисконта). Доход по облигациям выплачивается при её погашении по номиналу, как ГКО. По способу обеспечения займа: - облигации с имущ-ным залогом, его виды весьма разнообразны (золотые облигации м.б. обеспечены золотовалютными резервом ЦБР.) - индоссированные облигации – облигации, выпущенные одной корпорацией, а гарантируемые другой. - облигации с залогом в форме поступлений от будущей хоз. деят-ти. - облигации с опр-ными гарантированными обязательствами (облигации с трастовым обеспечением, т.е. обеспечение др. Цб, находящимися в финансовом учр-нии или трасте). По типу характера обращения: - обычные - конвертируемые, дающие их владельцу право обменивать их на акции (переводные облигации, облигации с опциона). Переводные м.б. переведены в опр-ное кол-во простых акций эмитента. В качестве платы выступает более низкий % по ним. Облигации с опционом представляют инвестору возможность при росте ставок на финансовом рынке сдать облигации эмитенту по номиналу. Доход по облигациям обычно ниже дохода по др. Цб, однако изменение курса по облигациям в значительно меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в эк-ке. Облигации явл-ся основным объектом инвестиций для коммерческих банков и финансовых институтов, к-ые заботятся не только о доходности, но и о надежности для своих клиентов. | 5.Векель хар-ка, обяз-е рекв-ты. Отличие переводного и простого век-ля Вексель – письменное, абстрактное, безусловное, строго формальное б-е обяз-во, сос-е в строго опред-й форме, дающее бесспорное право требования уплаты обознач-й в в-ле суммы по истечении срока, на кот. он выписан. В-ль – всегда письменный д-т. Абстрак-ть в-ля закл-ся в том, что б-е обяз-во абстрагировано от основания выдачи в-ля. Безусловный хар-р обяз-ва по в-лю – отсутствие каких-либо условий, от кот. может зависеть платеж. Его формальность – строгое соблюдение формы, т.е. обяз-х реквизитов, без одного из кот. он не имеет силы в-ля. Реквизиты в-ля:
Простой в-ль (соло-в-ль) выпис-ся и подпис-ся должником и сод-т безусловое обязательство уплатить кредитору опред-ю Σ в обуслов-й срок в опред месте. Переводной в-ль (тратта) выпис-ся и подпис-ся кредитором (трассантом) и сод-т приказ должнику (трассату) оплатить в указ-й срок в указ-м месте, обознач-ю Σ 3-му лицу (ремитенту). Должник (трассат) должен письменно подтвердить свое согласие на оплату в-ля, т.е. совершить акцепт в-ля. Акцепт совер-ся в виде подписи на лицевой стороне в-ля. Срок платежа по в-лю м.б. определен след. обазом : по предъявлении; во столько-то времени от пред-я; но не ранее такого-то срока или не позднее его; указ-е фик-й даты платежа. | В зав-ти от м-ов начисления д-да в-ль подраз-ся на : +без %(в-ль со сроком платежа по пред-ии, не предус-е какого-либо д-да на Σ в-ля – Σ, указ-я в в-ле цифрами и прописью (валюта или номинал в-ля); +в-ль с указанием платежа и размером %-й ставки. По нему можно получить д-д в виде %-го платежа; + в срочных в-х %-я ставка не указ-ся, т.к. в в-х с фиксир-й датой платежа это усл-е считается не написанным. Данные в-ля могут реал-ся со скидкой или дисконтом. В-ое обращение регул-ся след-ми н.а.: ГК РФ; З-н «О простом и переводном в-ле»; Положение «О простом и переводном в-ле». В-ль яв-сь ордерной ц/б может передав-ся др лицу с помощью индосамента , к-й ставится на оборотной стороне в-ля. Все лица индос-е в-ль несут солидарную ответ-ть перед векселедержателем (за искл. тех, кто может сделать инд-т с оговоркой). Способность в-ля передаваться с помощью инд-та сделало его в нашей странке одним из самых популярных расч-х инструментов, к-й позволил обходить заблокир-ой картотекой р/с, произ-тб расч-ты по тов-м сделкам, выплачивать з/п не платя н-г в бюджет. | 6. Закладная характеристика, механизм выпуска и обращения. Закладная — юридический документ, свидетельствующий о залоге должником принадлежащего ему недвижимого имущества в виде земли, дома, строений. Закладная выдается кредитору (лицу, давшему деньги в долг) и находится у него до окончательного расчета с должником. В случае неуплаты долга в срок кредитор обладает правом продать заложенное имущество, стать его собственником. Закладная составляется в нотариальной конторе и регистрируется в кадастровой книге. Закладная с прогрессирующими взносами — закладная, согласно к-ой выплачиваемые взносы вначале повышаются на определенный процент, а затем остаются на том же уровне в течение всего периода действия закладной. Закладная с регулируемой ставкой — закладная, ставка % к-ой регулируется в соответствии с изменением рыночной цены. Закладное свидетельство, закладной лист — документ о залоге должником недвижимого имущества. Заключение сделки, договора, контракта — завершающая стадия оформления соглашения м/у договаривающимися сторонами, подписание документов и совершение других необходимых формальностей, после чего возникают взаимные права и обязанности обеих сторон, участвующих в соглашении. Займодержатель — владелец облигаций займа либо капитала займа в другой форме. |
| 7. Складские свидетельства(СС) Аналоги заруб-х складских расписок. Обязательства заемщика по возврату кредита и уплате % по нему обеспечивается залогом товара, помещенного на хранение на сертификатный склад под выданное складское свидетельство. Различают простые и двойные складские свидетельства. Простое складское свид-во выдается на предъявителя. Может продаваться, обмениваться, сдаваться в залог. Держатель СС – кредитор. Двойное СС – ордерная цен/б, к-я передается по индоссаменту. Состоит из 2 частей: СС и залоговое свидетельство или варрант. Эти 2 части могут быть отделены друг от друга и самостоятельно обращаться на рынке. Варрант удостоверяет право залога и вручается залогодержателю. В случае осуществления залоговых прав, взыскание на основе варранта будет ображено на товар, находящийся на складе. 2 часть остается у заемщика. Он вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита. Именно варранты основа формирования вторичного рынка в нашей стране. Преимущества двойных СС:
Сейчас в России уже выпущены депозитные расписки на 3 млрд руб. в условиях низкого доверия гос-ва к корпоративным бумагам, необеспеченным фин-м векселям новый платежный инструмент в виде СС может стать ликвидной и надежной цен/б. | На мировых оптовых товарных рынках складские расписки считаются инструментом противодействия росту цен. Их антиинфляционное назначение проявляется в том, что в условиях насыщенности рынка, наличие на складах запасов готовой нереализованной продукции оказывает дополнительное давление избыточного предложения на цены в сторону их понижения. Коносамент(К) – цен/б выписываемая перевозчиком морского груза, либо его полно моченным представителем, собственником груза или его представителем. К – морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:
право распоряжения и право собственности держателя на груз; 4) право держателя на владение и распоряжения коносаментом. К – безусловное обязательство перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. К – на предъявителя, ордерный и именной. | 8. Понятие, основные виды и характеристика опционов. Опционный контракт (о.к.). Опцион (выбор) представляет собой контракт, представляющий право покупки или продажи опр-го кол-ва биржевого кап-ла (финанс. актива) по фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Владелец опциона имеет право выбора купит или продать актив или в течении опр-го срока может отказаться от совершения сделки. Покупатель не несет по опционам никаких обязательств кроме уплаты продавцу цены опциона, называемой премией. Величина премии зависит от колебания курса биржевого актива, соотношение S и D на опционном рынке, продолжительности контракта и др. факторов. Риск покупателя опциона ограничен этой премией. Риск продавца снижается на величину полученной премии. Продавец опциона выполняет условия контракта, если покупатель желает его реализовать. Премия не возвращается покупателю, если он реализует свои права (или не реализует). Премия явл-ся доходом продавца. Сущест-ет два вида опциона: опцион на покупку означает право покупателя купить биржевой актив по фиксированной цене для защиты от потенциального роста цен в будущем. Опцион на продажу дает право покупателю опциона продать биржевой актив для защиты от потенциального снижения цен. По времени испол-я опционы подразделяются на: американские, к-ые м.б. выполнены до окончания срока его действия; европейские м. реализоваться в течение конкретного периода времени по истечении срока действия. Биржевая торговля опционами организ-на по типу фьючерсной (через клиринговую палату). Биржевые опционы явл-ся стандартными. Опционы как и фьючерсы м. продаваться и покупаться до истечении срока контракта, при этом цена покупки или продажи явл-ся премия опциона, к-ая постоянно изм-ся под воздействием S и D на опционном рынке, рыночных цен на актив на спотовом рынке | 9.Поянтие и хар-ка фьючерсного контракта. Фьючерсный контракт (ф.к.) представляет собой стандартизированный биржевой контракт на поставку биржевого актива в указанный в договоре срок, по цене определяемой при заключении сделки. Целью фьючерсной торговли явл-ся хеджирование возможного изменения цен биржевого актива на спотовом рынке, а также получение прибыли от биржевых спекуляций. Ф.к. стандартизирован по всем параметрам, кроме цены биржевого актива. Стандартизация вкл-ет унификацию след. основных показателей: - вид Цб, - его кол-во, - место, - условия и сроки поставки, - формы оплаты, - санкции за нарушение условий контракта. В зависимости от биржевого актива различают ф.к. на валюту, на %-ные ставки, на Цб, на биржевые индексы. Заключенный ф.к. становится Цб и может в течение всего действия контракта перепродаваться и перепокупаться несколько раз. Важной особенностью явл-ся порядок расчета и поставки активов. Клиринговая палата, обслуживающая биржи выполняет роль покупателя для каждого продавца, и наоборот, балансируя т.о. риски по открытым позициям. Первоначальная покупка или продажа ф.к. называется открытием позиции. Покупка – открытие длинной позиции, продажа открытие короткой позиции. При открытии позиции участника переводят на счет клиринговой палаты гарантийный взнос или начальную маржу, размер к-рой устанавливает биржа. В рез-те ежедневные изменения ф.к. Выигрышной стороне переводится вариационная маржа. Положительная вариационная маржа вносится продавцом в пользу покупателя (Цр1 > Цк; Цр2 > Цр1). Цр1,2, …- рыночная цена. Цк – цена контракта. Отрицат. маржа переводится покупателем в пользу продавца. (Цк >Цр1; Цр1>Цр2). Ф.к. м.б. закрыт в любой день, путем проведения обратной аффсетной сделки. Покупатель фьючерса закрывает свое обяз-во перед клиринговой палатой посредством продажи аналогичного типового контракта. Если к. на закрыт официального срока контракта, то продавец должен выполнить – поставить Цб по цене зафиксированной в контракте. В случае финанс-х фьючерсов физическая поставка не произ-ся. Вместо этого окончательно улаживание произ-ся путем выплат разницы в ценах выигрышной стороне контракта. | 10. Депозитарные расписки: основные виды, механизм выпуска и обращения. 30-е годы в связи с запретом аналогичного правительства на вывоз английских акций за границу появилась схема выпуска депозитарных расписок. ДР – свободно обращающаяся на национальном фондовом рынке вторичная цен/б на акции иностранного компании. Ее выпуск осуществляется в форме сертификата или без документарной форме. В мировой практике ДР: ADP(американские ДР, к-е допущены к обращению на фондовом рынке США) и GDP(глобальные ДР, операции с которыми могут осуществляться в других странах). Преимущество ДР – что они позволяют инвесторам покупать иностранные цен/б доступ к к-м закрыт или затруднен на фондовом рынке страны. Для иностранных инвесторов появляется возможность привлечь дополнительные финансовые рес-ы. Механизм выпуска ДР банк осуществляющий ответное хранение акций, учет и перерегистрацию владельцев акций на к-е будут выпускаться ДР. его называют банк - хранитель. Банк – хранитель информирует иностранный депозитарный банк о перерегистрации акций на свое имя. Иностранный депозитарный банк выпускает на эти акции ДР для продажи на своем рынке. Количество акций, к-е включены в депозитарную расписку определяется по договору между эмитентом и депозитарным банком. В функции депозитарного банка входят выпуск и аннулирование ДР, ведение реестра владельцев ДР, учет перехода прав собственности по ДР. ДР свободно обращаются на фондовом рынке страны. Если ДР становятся неликвидными и их не удается продать на вторичном рынке, то инвестор через брокера возвращает ДР в депозитарный банк для их конвертации в акции и продажи последних на за рубежном рынке. |