Ежемесячный информационный бюллетень
| Вид материала | Информационный бюллетень |
- u Федеральная служба по гидрометеорологии и мониторингу окружающей, 346.76kb.
- u Федеральная служба по гидрометеорологии и мониторингу окружающей, 1250.95kb.
- Информационный бюллетень самара, 598.47kb.
- Информационный бюллетень 2011, 499.82kb.
- Информационный бюллетень 3 квартал 2011, 567.95kb.
- Информационный бюллетень анализ динамики наркоманий, хронического алкоголизма и алкогольных, 258.01kb.
- Информационный бюллетень №10, 2578.84kb.
- Информационный бюллетень ЕвраАзЭС. 2003. № Конституция Российской Федерации // Российская, 231.3kb.
- Информационный бюллетень за 2010 год, 445.94kb.
- Информационный бюллетень №8 декабрь 2008, 704.04kb.
| "Еще хуже, что поднятием цен мы увеличили рублевые издержки внутри страны, а рост инфляции при действующем курсе означает завышение реального курса рубля и ухудшение ситуации при внешней торговле. В свою очередь, это ведет к грядущей девальвации" Сергей Чалый, экономист |
Несбалансированная внешняя торговля продолжает осуществлять опустошительные набеги на золотовалютные резервы страны. За январь они снизились на $ 687.7 млн. (13.7%). При этом необходимо помнить, что на 1 января 2011 г. две трети ЗВР страны были сформированы из долговых обязательств Нацбанка перед белорусскими банками и нерезидентами. За январь ситуация фактически не изменилась. Но кроме отрицательного сальдо внешней торговли свой вклад в негативную динамику ЗВР начинают вносить платежи по внешнему долгу. По данным СМИ, в 2011 г. Беларуси предстоит выплатить $ 862 млн., в 2012 г. – $ 1228 млн., в 2013 г. – $ 2632 млн., в 2014 г. – $ 2436 млн. и в 2015 г. – $ 2007 млн.
-
"Если у вас и у меня есть по бревну, и я распилю его поперек, то получу дрова. А вы распилите вдоль – получите доски. Беларусь пока не распиливает даже поперек, экспортируя целые бревна. Поэтому и имеет дефицит во внешней торговле"
Михаил Залесский, экономист
Многие оппозиционные белорусские политики были разочарованы январским решением Совета Европейского Союза, не предусматривающего введение экономических санкций в ответ на силовое подавление акции протеста 19 декабря. Однако необходимо помнить, что экономическая жизнь в условиях рыночной экономики не ограничивается межгосударственным уровнем, и потому любое политическое решение имеет экономическую подоплеку. Об этом читайте в материале финансового аналитика Александра Мухи (сайт "Наше мнение").
Евробонды под санкциями
Как международные финансовые рынки отреагировали на введение Евросоюзом и США санкций в отношении руководства Беларуси? В связи с этим как вы оцениваете вероятность доразмещения второго выпуска суверенных евробондов на сумму $ 200 млн.?
Александр Муха. К сожалению, иностранные инвесторы негативно отреагировали на введение санкций, что привело к снижению рыночных котировок двух выпусков суверенных еврооблигаций. Соответственно, на фоне усиления политической напряженности между Беларусью и ЕС и США наблюдается рост доходности по белорусским бумагам, что значительно затрудняет доразмещение второго выпуска евробондов на сумму до $ 200 млн.
Так, средняя цена дебютных еврооблигаций Беларуси (с погашением в 2015 г.) 24 февраля 2011 г. снизилась до 98.38% от номинала, что соответствует эффективной доходности 9.41% годовых.
В свою очередь, российский Внешэкономбанк установил на 24 февраля следующие котировки дебютных евробондов Беларуси на внебиржевом рынке: на покупку – на уровне 98.0000% от номинала (что соответствует доходности 9.53%), на продажу – 98.5000% от номинала (9.38%). Котировки еврооблигаций Беларуси второго выпуска с погашением в 2018 г. выглядят следующим образом: на покупку – на уровне 95.2500% от номинала (что соответствует доходности 10.15%), на продажу – 95.6250% от номинала (10.07%).
Таким образом, в настоящее время доходность по евробондам Беларуси сохраняется на достаточно высоком уровне. Причина скачка доходности является очевидной: иностранные инвесторы обеспокоены ухудшением отношений Беларуси с европейскими странами и США и возможным негативным влиянием на экономику страны введенных санкций.
К слову, ранее, до введения санкций, эффективная доходность по дебютным еврооблигациям Беларуси опускалась ниже отметки 8%. Для справки: 24 февраля эффективная доходность евробондов Украины с погашением в 2013 г. составила 5.42%, России с погашением в 2030 г. – 4.90%, Польши с погашением в 2019 г. – 4.79%, Южной Кореи с погашением в 2019 г. – 4.43%, Малайзии с погашением в 2015 г. – 2.99%.
В целом с точки зрения снижения стоимости внешних заимствований на международных финансовых рынках целесообразной выглядит нормализация политических отношений между Беларусью и Евросоюзом и США.
Необходимо учитывать, что текущая доходность по суверенным евробондам является ориентиром при установлении уровня доходности в случае размещения евробондов белорусскими банками, предприятиями и местными администрациями. К слову, Беларусбанк в 2011 г. планирует разместить дебютный выпуск евробондов на сумму до $ 500 млн., а Мингорисполком планирует выпустить дебютные еврооблигации в размере около $ 300 млн.
Наконец, повышение суверенных кредитных рейтингов по версии ведущих международных рейтинговых агентств также позволит снизить стоимость привлекаемых иностранных ресурсов. Для улучшения кредитных рейтингов в Беларуси необходимо проведение взвешенной и сбалансированной макроэкономической и финансовой политики, а также реализация рыночных реформ и мер, направленных на улучшение инвестиционного климата и увеличение притока прямых иностранных инвестиций в экономику.
6. Наш прогноз на март
С высокой степенью вероятности можно утверждать, что первый весенний месяц 2011 г. не принесет политического потепления. Судебный конвейер набирает обороты, алгоритм его работы четко задан и в ближайшее время не может быть изменен. Власть настроена решительно. Торг неуместен. Пока неуместен. Он начнется после того, как объект торга будет укомплектован полностью.
В конце марта станут известны результаты очередного социологического опроса НИСЭПИ. Социальные индексы, скорее всего, не останутся безучастными к набирающей обороты инфляции. Бульба по цене 1 доллар за килограмм – это не экономика, это своеобразное крушение социальных основ толерантного народа. У этого крушения будет и политическая составляющая, которая отразится на рейтинге "единственного белорусского политика".
Социологический опрос зафиксирует раскол в обществе, но на этот раз у нас будет возможность оценить его по отношению к массовой акции протеста 19 декабря и действию власти по ее разгону. У такого действия, как это ни печально, найдутся свои сторонники в пределах традиционного большинства (50-60%).
Белстат продолжит фиксировать успехи "белорусской экономической модели". Январско-февральский рост цен как эстафетную палочку подхватит март. Усилится желание продвинутых граждан обменивать "зайчики" на идеологически чуждые доллары, что и отразится на росте чистой покупки валюты. В первых числах апреля мы узнаем об очередном рекорде в области сальдо внешней торговли. В этой связи можно ожидать публичной порки нового правительства. Не исключено повышение ставки рефинансирования Национальным банком
С нетерпением мы будем ждать данных по вводу жилья за февраль. В январе, как мы отмечали в экономическом блоке, в строительстве произошел обвал. Если февраль подтвердит январскую тенденцию, то это будет означать, что в стране сокращается ввод жилья уже третий квартал подряд.
7. С рабочего стола НИСЭПИ
В декабре 2010 г. независимыми социологами проведен национальный опрос общественного мнения (методом face-to-face interview опрошено 1511 человек 18 лет и старше, предельная ошибка репрезентативности не превышает 0.03). Предлагаем Вам комментарии к наиболее интересным и важным результатам
БЕЛОРУССКИЙ ВЫБОР МЕЖДУ ВОСТОКОМ И ЗАПАДОМ
Перипетии избирательной кампании, неожиданное замирение А. Лукашенко с Москвой заметно повлияли на геополитические приоритеты белорусских избирателей. По сравнению с предыдущим, октябрьским опросом НИСЭПИ снизилось число приверженцев как интеграции с ЕС, так и интеграции с Россией (табл. 1-2).
Таблица 1. Динамика ответов на вопрос: "Если бы сегодня проходил референдум об объединении Беларуси и России, как бы Вы проголосовали?", %
| Вариант ответа | 08'01 | 02'06 | 12'07 | 12'08 | 03'09 | 03'10 | 06'10 | 09'10 | 10'10 | 12'10 |
| За объединение | 57.4 | 43.3 | 43.6 | 35.7 | 33.1 | 32.1 | 29.3 | 33.1 | 32.3 | 29.8 |
| Против объединения | 20.9 | 33.2 | 31.6 | 38.8 | 43.2 | 44.5 | 48.6 | 45.4 | 45.3 | 46.9 |
Таблица 2. Динамика ответов на вопрос: "Если бы сейчас в Беларуси проводился референдум с вопросом, вступать ли Беларуси в Европейский Союз, каким был бы Ваш выбор?", %
| Вариант ответа | 02'06 | 12'08 | 03'09 | 09'09 | 12'09 | 03'10 | 06'10 | 09'10 | 10'10 | 12'10 |
| Да | 27.7 | 30.1 | 34.9 | 44.1 | 40.7 | 36.2 | 36.4 | 42.2 | 42.1 | 35.3 |
| Нет | 42.7 | 40.6 | 36.3 | 32.8 | 34.6 | 37.2 | 39.4 | 32.5 | 32.5 | 40.6 |
Уменьшение желающих интеграции с Россией (как и увеличение числа явных противников) – в пределах ошибки репрезентативности, но эти изменения укладываются в общую тенденцию, наблюдаемую на протяжении достаточно продолжительно периода. Накануне выборов 2001 и 2006 гг. доля "белороссов" была значительно выше (соответственно в 2 и в 1.5 раза), чем после выборов 2010 г.
Доля сторонников евроинтеграции за два месяца уменьшилась значимо. Возможно, на это повлияли избирательная кампания А. Лукашенко, выдержанная в советской стилистике, апелляции оппозиционных кандидатов к Западу и первые реакции европейских стран и США на результаты белорусских выборов и событий на площади Независимости в Минске вечером 19 декабря. Впрочем, колебания не вышли за рамки "коридора" изменений, наблюдавшихся за последние годы. И даже с учетом отмеченного снижения уровень проевропейских настроений сразу после президентских выборов 2010 г. был значимо (на 7 процентных пунктов) выше, чем накануне выборов 2006 г.
Уменьшение проевропейских настроений наблюдалось и в ответах на дихотомичный вопрос (табл. 3), в котором респондентам предлагалось сделать выбор между двумя вариантами геополитической ориентации страны (иной, кроме этих двух вариантов, выбор был возможен только в форме отказа от ответа или при затруднении с ответом).
Таблица 3. Динамика ответов на вопрос: "Если бы пришлось выбирать между объединением с Россией и вступление в Евросоюз, что бы Вы выбрали?", %
| Вариант ответа | 02'06 | 12'08 | 03'09 | 06'09 | 09'09 | 12'09 | 03'10 | 06'10 | 09'10 | 10'10 | 12'10 |
| Объединение с РФ | 56.3 | 46.0 | 42.4 | 42.1 | 38.3 | 42.1 | 41.4 | 37.7 | 34.9 | 35.4 | 38.1 |
| Вступление в ЕC | 27.5 | 30.1 | 35.1 | 41.4 | 42.7 | 42.3 | 40.4 | 38.9 | 41.7 | 42.2 | 38.0 |
| ЗО/НО | 16.2 | 23.9 | 22.5 | 16.5 | 19 | 15.6 | 18.2 | 23.4 | 23.4 | 22.4 | 23.9 |
Как видим, в декабрьском 2010 г. опросе доли сторонников интеграции с Востоком и с Западом совпали. И в этом – разительное отличие от ситуации 2006 г., когда доля "белороссов" более чем вдвое превышала долю "евробелорусов".
Несмотря на то, что в политическом смысле между сторонниками интеграции на Восток и на Запад наблюдается равновесие, в культурном смысле налицо перевес в пользу Востока (табл. 4).
Таблица 4. Динамика ответов на вопрос: "К кому вы чувствуете себя ближе – к русским или к европейцам?", %
| Вариант ответа | 03'10 | 12'10 |
| К русским | 74.5 | 69.9 |
| К европейцам | 19.4 | 29.6 |
| НО | 6.1 | 0.5 |
Этот показатель, как видим, подвержен значительным колебаниям – за 9 месяцев доля чувствующих себя ближе к европейцам увеличилась на 10 процентных пунктов, возможно, по причине явного отличия отечественного порядка проведения выборов от европейских стандартов. Тем не менее, перевес в пользу чувствующих себя ближе к русским остается решающим.
Взаимоотношения с Россией были среди центральных тем президентской избирательной кампании 2010 г. Одной из наиболее концептуальных была позиция кандидата от БНФ Г. Костусева, который призывал к выходу Беларуси из интеграционных союзов с Россией, таких как союзное государство, ОДКБ и Таможенный союз.
Несмотря на то, что лишь около 30% (см. табл. 1) готовы к объединению с Россией при абстрактной постановке вопроса, разрыв ныне существующих интеграционных связей с РФ одобряют немногие (табл. 5).
Таблица 5. Распределение ответов на вопрос: "Некоторые считают, что Беларуси стоит уменьшить степень интеграции с Россией и выйти из состава некоторых или всех интеграционных структур. Как вы относитесь к этим предложениям?"
| Вариант ответа | % |
| Интеграцию с Россией следует сделать более тесной, чем сейчас | 30.9 |
| Не нужно выходить из структур интеграции с Россией, надо оставить нынешний уровень интеграции | 39.6 |
| Уровень интеграции с Россией следует уменьшить | 13.9 |
| ЗО/НО | 15.6 |
Вопрос табл. 3 имел дихотомический характер – "или-или". Между тем немалая часть респондентов вовсе не считают интеграцию с РФ и ЕС взаимоисключающими: 12.8% опрошенных дали положительный ответ на вопросы и табл. 1, и табл. 2, высказались и за объединение с Россией, и за вступление Беларуси в ЕС. Интересно заметить, что на прямой вопрос, возможна ли для Беларуси интеграция одновременно и с Россией, и с Евросоюзом, доля ответивших положительно составила 40.4%, а отрицательно – 41%.
Во время нынешней избирательной кампании многие кандидаты, обосновывая необходимость сохранения и упрочения интеграционных связей с Россией, мотивировали это интересами значительной части белорусского населения, чья работа напрямую завязана на российский рынок, сохранение этими людьми работы связано с добрыми отношениями Беларуси с восточным соседом.
Как много людей субъективно ощущают эту связь (независимо от того, существует она или нет объективно)? Впрочем, субъективная оценка обстоятельств, затрагивающих интересы человека непосредственно, обычно отличается большей основательностью, чем мнение о высокой политике (табл. 6).