Наталья Юрьевна Батунина т

Вид материала

Документы

Содержание Классификация рисков Рынок ценных бумаг. Фондовый рынок Функции рынка ценных бумаг Характеристика финансовых инструментов ценных бумаг.

Подобный материал:

• Габдрашитова Светлана Алексеевна Бабкина Наталья Юрьевна Шкурина Наталья Юрьевна Пикалова, 312.62kb.
• Сычкова Наталья Владимировна Андрусяк Наталья Юрьевна методические рекомендации, 854.2kb.
• Филиппова Наталья Юрьевна тел: 30-23-97, filippova@fessl ru Обзорный семинар, 58.83kb.
• Кубанеишвили Наталья Юрьевна Темы урок, 316.24kb.
• Федотова Наталья Юрьевна, учитель географии моу «сош №2 им. А. С. Пушкина», 293.76kb.
• Программа дисциплины Управленческий учет для направления 080500. 62 «Менеджмент», 218.1kb.
• Резюме свитыч Наталья Юрьевна, 20.41kb.
• Конференция «Годовой отчет — инструмент коммуникации с инвесторами» Дата: 18. 02. 2010, 47.82kb.
• Наталья юрьевна мелехова вирусные поражения гениталий у женщин список принятых сокращений, 507.83kb.
• Урок по теме: «Мотивация как функция менеджмента», 24.69kb.

Наталья Юрьевна Батунина т.8(903) 1717586

Основные понятия рынка ценных бумаг.

Ценная бумага – в ГК РФ ст 142 – ценной бумагой является документ, удостоверяющий соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление передачи которых возможны только при его предъявлении.

Признаки:

1. Документ, удостоверяющий соблюдением установленной формы
   
2. Удостоверяет имущественные права
   
3. Осуществление прав может быть только при предъявлении этого документа.
   

Весь товарный мир делится на товары и деньги. Передача осуществляется двумя способами.

1. Через кредитование
   
2. Выпуск и обращение ценных бумаг
   

Ценная бумага – форма фиксации рыночных отношений и является объектом этих отношений.

Ценная бумага – форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Как экономическая категория – ценная бумага есть единство эмиссионного и инвестиционного отношения. Эмиссионное отношение – ссудное отношение. Инвестиционное отношения- отношения между инвесторами по поводу ценных бумаг.

1. Временные – т.е. срок существования, когда она выпущена
   
2. Пространственные – форма существования - документарная и бездокументарная.
   
3. Рыночная – фиксирует форму владения ценной бумаги – на предъявителя (юр. Физ лицо) или именная . Эмиссионные ценные бумаги.
   

Свойства ценных бумаг:

1. возможность обмена на деньги в разных формах
   
2. возможность использования в ценных расчетах
   
3. возможность использования как залог
   
4. возможность хранения в течении ряда лет и бессрочно
   
5. возможность дарения или передаваться по наследству.
   

Ценная бумага как совокупность прав.

1. Право на возврат ее номинала или получение дохода с этого номинала
   
2. Право на обращение
   

В следствии имеющихся у ценн бум. Прав она имеет функции

1. обслуживание оборота капиталов

2. привлечение капиталов

3. перераспределение капиталов

4. возрастание капитала

Юридический подход к понятию Ценн. Бум.

В соот. Со 128 ст. ГК ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам. В соотв. 130 ценн. Бум. Приравнены к движимому имуществу.

Экономический подход: заключается в том, что ценн . бумага представитель капитала, с другой стороны ………….

Ценные бумаги основные виды:

Акции, облигации и производные.

Понятие видов рисков:

1. Риск неплатежа
   
2. Риск ликвидности, способность превратить ц\б в наличные деньги
   
3. Срок погашения – чем больше срок погашения, тем больше риск колебания рыночной стоимости ц\б.
   

Т.о доходность зависит от степени риска неплатежа, ликвидности, налогообложения, а также инфляционных ожиданий.

Классификация рисков:

- систематический риск (риск кризиса)

- несистематический

- селективный риск

- временной риск

- риск законодательных изменений

- инфляционный риск.

Подходы к классификации ц\б

- по сроку существования: краткосрочные до 1г., среднесрочные – в пределах 50лет, долгосрочные до 20-30 лет, отзывные – срок обращения ничем не регламентирован.

- владение ц\б может быть временное и предъявительское (не фиксирует имя владельца).

- государственные и негосударственные (выпускаются компаниями, частными лицами).

Рынок ценных бумаг.

Определяется законом, как сегмент ценного рынка, который охватывает денежный рынок и рынок капиталов и с помощью ценной бумаги обеспечивается накопление, распределение и перераспределение финансовых ресурсов. Рынок ценных бумаг – отношение между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ц\б.

Фондовый рынок –охватывает рынки акций, облигаций и основанных на них производных инструментах. Фонд. Рынок есть рынок как инструмент увеличения капитала.

Функции рынка ценных бумаг:

- коммерческая

- ценообразующая функция

- информационная

- регулирующая

- специфическая функция- перераспределительная

- защитная или антирисковая

Соотношение рынка ценных бумаг и кредитного рынка. Они одновременно дополняют друг друга и конкурируют между собой. Взаимное дополнение вытекает из того, что их экономической основой является один и тот же капитал – ссудный. Разные внешние источники привлечения капитала по информационным, правовым, налоговым и др. хар-кам.


Конкуренция рынка ценн бум. И кредитного рынка состоит в следующем:

Банковские ссуды предоставляются и на длительные сроки, а ц\б могут выпускаться на короткие сроки – но он не целесообразен т.к. эмиссия имеет издержки.

В эконом смысле - Рынок ценных бумаг – источник исключительно внешнего капитала.

В юр. Смысле – как собственного, так и заемного капитала.

Структура рынка:

В зависимости от стадии обращения различают – первичный и вторичный рынки.

Первичный – в момент эмиссии ц\б, между эмитентами и инвесторами.

Вторичный – обращение ценных бумаг с целью получения дохода с продажи.


Отличия первичного и вторичного рынка .

Первичный – выручка принадлежит эмитенту.

Вторичный – выручка принадлежит покупателю.

Вторичный рынок делится на биржевой и не биржевой.

Биржевой – торговля ценными бумагами ведется на фондовой бирже.

Инфраструктура и участники рынка ценных бумаг.

Межрыночные участники – лица которые принимают участие в работе, или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая рынок ценных бумаг – банки, консультационные, рейтинговые агентства.

Внутрирыночные участники - работают на рынке ценных бумаг. Можно поделить на профессиональных (лица, осуществ. Профессион. Деят. При наличии лицензии на оказание деятельности) и непроф. Участников рынка (эмитенты и любые инвесторы).

Профессиональные:

1. Профессиональные торговцы (дилеры, брокеры)
   
2. Организации инфраструктуры (биржи, депозитарии)
   

Участники рынка ценных бумаг – физ. Лица или организации, которые продают либо покупают ценные, обслуживают их оборот или расчеты по ним.

Продавцы (эмитенты), инвесторы (вкладывают, инвестируя свой капитал в ц\б), фондовые посредники (обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами), организации обслуживающие рынок ц\б, органы контроля и регулирования.

Эмитенты – государства и комм. Предприятия и организации.

Организации обслуживающие рынок ценных бумаг: фондовые биржи, расч. Центры, депозитарии, информационные агентства.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг:

Высшие органы управления – президент правительства, Министерство финансов, комиссия по ценным бумагам при правительстве, ЦБ.


Характеристика финансовых инструментов ценных бумаг.

Акция – в ФЗ – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца, акционера на

1. Получение части прибыли АО в виде дивидендов
   
2. На участие в управлении АО
   
3. на часть имущества, остающегося после его ликвидации
   

Акция ценная бумага составляющая часть….

Уставный капитал АО составляется из номинальной стоимости Акции. Акция – ценная бумага, из номинальной стоимости которой складывается уставный капитал. Это долевая ценная бумага.

Благодаря акции капитал АО существует в 2-х формах:

1. в виде капитала, который занят созданием прибыли
   
2. в виде капитала, кот. Находится постоянно в обращении.
   

Сущность акции двойственна – 1-я часть уставного капитала (акционерный капитал).

Акция не имеет ограничения по сроку своего существования. Прекращает свое существование в 2-х случаях:

1. банкротство АО
   
2. процесс обмена акции на акцию другого вида
   

Акция эмиссионная ц\б. Каждый выпуск должен быть зарегистрирован по определенным правилам, соотв. Госуд органом. Форма регламентируется законом о рынке ц\б.

Формы принадлежности акции только именные.

Акции должны иметь обязательные реквизиты. Наименование акции, наим. АО. выпустившего эту бумагу, порядковый номер, вид акции, номинальная стоимость.

Акция обладает следующими свойствами – держатель акции является совладельцем АО. Не имеет срока существования. Характерна ограниченная ответственность – акционер не отвечает по обязательствам АО. Акции могут консолидироваться и расщепляться. Консолидация – сокращение числа акций, сопровождаемое пропорциональным увеличением их номин. стоимости. Расщепление (сплит) увеличение числа акций, сопровожд. Пропорц. Их номин стоимости.

Акции ОАО – может продаваться их владельцами без согласия

Акции делятся на обыкновенные (есть право голоса ) и привилегированные (владелец не имеет права голоса, но получает дивиденды).Номинальная стоимость привел. акций не может превышать 25% от уставного капитала АО.

Привилегированные:

- Простые

- Кумулятивные (доход по ним может накапливаться за промежуток времени)

- Конвертированные (могут обмениваться на обыкновенные акции или на привелигированные другого вида)


Дивиденд.

Он представляет собой доход, который может получить акционер, за счет части чистой прибыли текущего года АО, которое распределяется между держателями акции в виде определенной доли их номинальной стоимости.

Дивиденд выплачиваемый собственными акциями – капитализация дохода.

Доходность акции.

Различают номинальную (период ее выпуска) и рыночную (по которой акции покупаются и продаются) цену акции.

Цена

Курс акции=-------------х100%

Номинал


Величина выпл. Дивид. Т (365дн)

Текущая доходность=-----------------------------х100% -----------------------

Цена приобретения акции t время за которое получены дивиденды

∑ * Bi + (Ц1-Цо)

i=1

Д= -------------------------* 100%

Цо*n


Д – конечная доходность в расчете на год


Цо – рыночная цена


Bi – величина выплаченных дивидендов в этом году


Ц1 – цена приобретения


N – время похождения акции у инвестора – лет.


Облигации. Виды облигаций. Виды доходности. Расчет.


Ст.816 ГК,

Облигации – это ценная бумага удостоверяющая право ее держателя на получение от лица выпустившего облигацию в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Облигация предоставляет право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости. Ст.2 ФЗ о рынке ценных бумаг.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Доходом является процент и/или дисконт.

Целью является привлечение свободного капитала небольшими процентами, но зато от многих участников рынка, на условиях выплаты или дохода.

Характеристики.

Облигация – есть ценная бумага, которая является долговой, эмиссионной, доходной, документарной или бездокументарной, срочной, предъявительской или именной.

Отличие.

1.Облигация – частица заемного капитала.

Акция – часть уставного капитала.

2.Облигации могут выпускать любые коммерческие и не коммерческие организации.

Акции – только акционерные общества.

3.Облигация – выплата номинала при ее выкупе.

Акция – возврат номинала не предусмотрен.


Отличие облигации от банковского кредита.

- единичная часть необходимого ссудного капитала, а не весь требуемый ему объем кредита.

- Форма получение займа минуя банк.

- В форме облигаций ссудный капитал и процентный доход по нему получаю возможность обращаться на рынке как товар.


При ликвидации эмитента имущественные права владельца облигаций в отличие от акций удовлетворяются в первую очередь.

Владельцы облигаций могут потребовать досрочного выкупа.


В двух случаях при реорганизации общества и если стоимость активов общества будет меньше стоимости его уставного капитала.

Виды облигаций:

По виду эмитента – государственные и корпоративные

По форме обеспеченности – обеспеченные (под залог у 3-го лица) и необеспеченные

По конвертируемости – конвертируемые и не конвертируемые т.е. право на обмен на другую ц\б

По сроку существования – срочные и бессрочные (срок выкупа заранее не устанавливается)

По форме дохода –купонные (%-ные от номинальной стоимости) и дисконтные (в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения)

Расчет доходности облигации (найти формулы самим!!!!!)

1

N*K [1- ------ ]

(1+c)ⁿ N

Дк=--------------------------+ -----------

C (1+C)ⁿ

Дк – конечная доходность

К - купонная ставка в долях ед.

С – ставка рефинансирования в долях ед.

n - число лет до погашения облигации

N - номинал


На доходность акции влияет инфляция.

Государственные облигации.

Это есть форма существования госуд. Долга. Т.е. это ценная бумага выпускаемая государством, и удостоверяющая договор госуд. Займа. Удостоверяет право гражданина или юр. Лица на получение от РФ или субъекта РФ предоставленных им взаймы денежных средств, установленных процентов в сроки предусмотренные условием выпуска займа. Если государство реализует свои обязательства внутри страны, то это внутренний долг, если облигации продаются за пределами страны = то это внешний долг государства.

Отличительные особенности госуд. Облигаций – самый низкий уровень риска и самый высокий уровень надежности.

Порядок выпуска. Он осуществляется на основе закона « Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Эмиссия осуществляется министерством финансов. Основные покупатели – банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, население. Могут быть документарные и бездокументарные.

Обращение госуд. Облигации на биржевом или внебиржевом рынке наряду с ценными бумагами корпоративных эмитентов. Российский биржевой рынок госуд. Облигаций организован на базе Московской Межб. Вал. Бирже. Цели выпуска:

1. покрытие дефицита госуд. Бюджета на неинфляционной основе.
   
2. Привлечение внебюджетных средств, на финансирование целевых госуд. Программ
   
3. Госуд. Регулирования кол-ва денег в обращении.
   

Виды государственных облигаций.

ОРВВЗ - облигации российского внутреннего валютного займа 1993г. (цель выпуска возращение юр. И физ лицам их валютн. средств, которые хранились в ВЭБ после его банкротства)

ГКО – государственные краткосрочные бескупонные облигации (краткоср. Облигации, срок обращения 2 года., форма дохода - дисконт)

ОФЗ – облигации федерального займа (долгосрочные облигации, постепенный переход к более долгосрочным займам, существуют 4 разновидности: с фиксиров. Купонным доходом, с постоянным фикс. Доходом, с переменным доходом, с амортизацией долга)

ГСО – госуд. Сберегательные облигации (цель выпуска привлечь средства юр. Лиц для вложения средств паевых инвестиционных и пенсионных фондов)

ОГНЗ – облигации госуд. Нерыночных займов ().

Банковский сертификат. Ст 844 ГК. Сберегательный (депозитный) сертификат, ц\б удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке выдавшем сертификат или любом филиале этого банка. Разделяются на сберегательный сертификат (физики) и депозитный (юр. лица). Срочные – депозитные до 3-хлет, сберегательные


Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, а именные путем оформления передаточной надписи на обратной стороне.

Банковский сертификат не может служить средством платежа.


Вексель. Ст. 815 ГК ценная бумага удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселядателя (простой вексель) либо иного плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. Письменное обязательство должника.

ЗН о переводном и простом векселе. Свойства векселя:

- отсутствие реквизитов

- обязательство уплатить

- сочетает в себе свойство ценной бумаги и денег

- если погашается, может превратиться только в деньги.

Виды векселей:

1. Простой вексель – ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору, в размере и на условиях обозначенных в векселе. Его выписывает должник! Возникает обычно в результате товарной сделки.
   
2. Переводной вексель – это безусловный приказ, лица выдавшего вексель (векселядателя) своему должнику уплатить указанную в векселе денежную сумму, в соотв. с условиями данного векселя 3-му лицу (векселядержателя). Переводной вексель выписывает кредитор, с тем, чтобы последний уплатил долг 3-му лицу, которым является сам кредитор. Связан с переводом долга.
   

Дружественный и бронзовый (мошенничество)преследуются по закону.

Весельное обращение – смена собственника на вексель. Может осуществляться двумя способами:

- путем его обращения в качестве средства платежа (путем индоссамента – передаточная надпись на векселе, означающая безусловный приказ его прежнего владельца о передаче всех прав по нему новому владельцу. Лицо, в чью пользу передают – индоссатом, Лицо передающее – индоссантом. )

- путем его досрочного обмена на деньги.

Учет векселя – покупка векселя до наступления срока платежа. Переучет векселя – продажа ранее купленного векселя другому банку или ЦБ.

Самим работать понятия:

-чек

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю. Определение чека изложено в статье 877 главы 46 Гражданского кодекса Российской Федерации и главе 7 Положения Центрального банка № 2- П от 12.04.2001г. «О безналичных расчетах в РФ».

Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Выдача чеков осуществляется на основании соглашения (чекового договора) между чекодателем и плательщиком, согласно которому банк-плательщик обязуется оплатить чеки при наличии средств на счете чекодателя.

Чеки бывают следующих видов:

- именные,

- ордерные

- предъявительские

- закладная

Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства.

Закладная — это новое правовое явление для ипотечных правоотношений и для института обеспечения исполнения обязательств. В настоящее время существует незначительное количество нормативных правовых актов, регулирующих данное правовое явление. Основные нормы, посвященные закладной, содержатся в главе III Закона об ипотеке. Договор ипотеки может быть заключен в форме закладной, которая является именной ценной бумагой, удостоверяющей права ее законного владельца. Практическое значение закладной заключается в том, что она позволяет значительно упростить и ускорить оборот недвижимости. Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель. Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства. Закладная получила широкое распространение среди банков, осуществляющих ипотечное жилищное кредитование, потому что она удобна в обращении, особенно при передаче прав по ней. На практике это выглядит так: банк, занимающийся ипотечным жилищным кредитованием, ставит обязательным условием перед выдачей кредита составление закладной. После государственной регистрации права собственности и ипотеки банк становится законным владельцем закладной, при этом его права удостоверяются закладной. По истечении определенного периода банк накапливает так называемый «пул» закладных и продает их. Это позволяет банку привлекать дополнительные денежные средства на последующую выдачу кредитов. При этом происходит смена залогодержателя. Закладная составляется залогодателем, а если он является третьим лицом, также и должником по обеспеченному ипотекой обязательству. Закладная выдается первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, после государственной регистрации ипотеки. В большинстве случаев закладная составляется банком, а подписывается уже должником — лицом, которому выдается кредит, в момент получения кредитных средств в банке. Поэтому особенно важно проверять все условия, указанные в закладной, на соответствие кредитному договору. Как показывает практика, не-значительная опечатка в одном из существенных условий закладной может повлечь приостановление государственной регистрации права собственности на приобретаемый объект недвижимости. Владелец закладной приобретает права на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без предоставления других доказательств существования этого обязательства, залога на имущество, обремененное ипотекой. Являясь ценной бумагой, к которой применяются общие правила о ценных бумагах, установленные главой 7 ГК РФ , закладная также может быть самостоятельным объектом гражданских правоотношений, предметом залога или других сделок. Как именная ценная бумага закладная удостоверяет права того лица, чье имя в ней названо. Поскольку закладная является ценной бумагой, то особое значение имеют формальные признаки признания ее таковой. Так, если в документе будет отсутствовать слово «закладная» либо одно из условий, предусмотренных законом в качестве обязательных для закладной, то такой документ не может быть признан закладной .

- коносамент

Коносамент (фр. connaissement, англ. bill of lading, B/L) является ценной бумагой, которая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Коносамент - это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Понятие коносамента, его необходимые реквизиты, условия составления определены в Кодексе торгового мореплавания. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.

Различаются коносаменты линейные, чартерные, береговые, бортовые.

Линейный коносамент (linear B/L) - документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза.

Чартерный коносамент (charter B/L) - документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера.

Как линейный, так и чартерный коносамент определяют отношения между перевозчиком и третьим лицом -добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.

Береговой коносамент (custody B/L) - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда береговой коносамент заменяется на бортовой.

Бортовой коносамент (on board B/L) - документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты: сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу. Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами. В зависимости от этого различаются коносаменты именной, ордерный, на предъявителя.

Именной коносамент (straight B/L) - ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.

Ордерный коносамент (order B/L) - ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.

Коносамент на предъявителя (bearer B/L) - документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

- жилищный сертификат

Жилищный сертификат – это эмиссионная ценная бумага, номинальная стоимость которой выражена в единицах общей площади жилья и в его денежном эквиваленте и которая предоставляет её владельцу право на приобретение в собственность квартиры в многоквартирном жилом доме, построенном за счет средств, полученных от размещения таких ценных бумаг – облигаций.

Номинальная стоимость Жилищного сертификата, выраженного в единицах общей площади жилья, не может быть менее 0,1 квадратного метра. Совокупная номинальная стоимость не может превышать общей площади многоквартирного жилого дома, строящегося за счет средств, получаемых от размещения такого выпуска. Жилищный сертификат – ценная бумага, имеющая индексированную номинальную стоимость.

Строительная компания посредством эмиссии Жилищных сертификатов получает дополнительную возможность финансирования строящихся объектов. Номинальная стоимость Жилищного сертификата, выраженная в единицах общей площади жилья, определяется эмитентом и имеет индексированную номинальную стоимость в денежном выражении. Схема индексации устанавливается эмитентом. ЖС могут быть использованы инвесторами и как средство получения квартиры, и как финансовый инструмент. Они обладают всеми преимуществами ценных бумаг с фиксированной доходностью, что позволит их использовать и в качестве инструмента залогового обеспечения при получении, например, банковского кредита как эмитентом, так и непосредственно владельцем сертификата.

- производные финансовые инструменты

Cогласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО-32): "Финансовый инструмент – это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой". Сообразно с этим определением в стандарте обозначено: "производный инструмент (финансовый дериватив) – это финансовый инструмент:

а) стоимость которого меняется в результате изменения процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой "базисной");

б) для приобретения которого необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими контрактами, курс которых аналогичным образом реагирует на изменения рыночной конъюнктуры;

в) расчеты по которому осуществляются в будущем".

На рынке финансовых дериватитвов существуют следующие основные виды производных финансовых инструментов: опционы, фьючерсы, свопы, процентные ставки.

Производные финансовые и товарные инструменты создают фиктивный капитал и обеспечивают движение фиктивного капитала. При этом производные финансовые инструменты представляют фиктивный капитал в чистом виде, являются полноценным воплощением этого капитала. Иными словами, появление производных финансовых инструментов явилось результатом активной инновационной деятельности, связанной с развитием и расширением использования капитала в форме фиктивного капитала, не функционирующего непосредственно в процессе производства и не являющегося ссудным капиталом. Прикладными функциями финансовых деривативов является выполнение через них арбитражных и спекулятивных сделок. Такая роль деривативов является второстепенной (дополнительной) для традиционных фондовых ценностей – ценных бумаг (Security).

- Фьючерсный контракт

Фьючерс. Фьючерс- типовой биржевой срочный контракт - купля и продажа которого означает обязательство поставить или получит указанное в нем количество продукции по цене, которая была определена при заключении сделки. Фьючерский контракт не обязательно заканчивается механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с производителем (продавцом) типовой контракт в соответствии с спецификацией на определенную предлагаемую сумму. При этом контракт становиться ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз .Держатель контракта может угадать ,а может и не угадать колеблемую стоимость, проиграть или получить прибыль.

С точки зрения игры на фондовых рынках отличие фьючерса от опциона состоит в следующем: во-первых заключение фьючерского контракта не является актом купли- продажи; во- вторых, расчет по истечении фьючерского контракта - в отличие от опциона - обязателен; в третьих, риск, связанный о фьючерской сделкой значительно выше.

- Биржевой опцион

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры стандартны и установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день. С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведется учет позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продает аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчетная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы в отличие от биржевых заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам.

Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (опционы на рынке форекс), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее обговоренному обменному курсу. FX опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион Call — опцион на покупку. Предоставляет покупателю право купить базовый актив.

Опцион Put — опцион на продажу. Предоставляет покупателю право продать базовый актив.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

купить Опцион Call

выписать Опцион Call

купить Опцион Put

выписать Опцион Put

Наиболее распространены опционы двух стилей — американский и европейский.

Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Часто, говоря «цена опциона», подразумевают премию по опциону. Премия биржевого опциона является котировкой по нему.

- производные ценные бумаги, связанные с акциями (Амер. Депозитные акции)

Вот тут в скобочках не понимаю((((

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Как правило, цена производной ценной бумаги составляет лишь часть цены базовой ценной бумаги, что позволяет инвестору получать от производных ценных бумаг значительную отдачу. Но надо иметь в виду, что инвестирование в производные ценные бумаги является одним из самым рискованных. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются варранты, опционы и финансовые фьючерсы.

Варрант - это такая производная ценная бумага, которая дает ее владельцу право купить у эмитента варранта определенное количество обыкновенных акций по заранее оговоренной цене, называемой ценой реализации.

Опционы бывают двух видов - опцион на покупку - call option и опцион на продажу - put option (в нашей литературе эти виды опционов часто именуются по их английскому написанию - колл опционы и пут опционы). Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени.

Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

- инвестиционный пай

В соответствии с Федеральным законом N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г. Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день.

Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда. Ограничения обращения инвестиционных паев могут устанавливаться федеральным законом. Учёт прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (далее — реестр владельцев инвестиционных паев) и, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей. При этом депозитарии, за исключением депозитариев, осуществляющих учёт прав на инвестиционные паи, обращающиеся через организатора торговли, не вправе открывать счета депо другим депозитариям, выполняющим функции номинальных держателей ценных бумаг своих клиентов (депонентов).

- фондовый варон (Я думаю тут о варранте)

Под варрантом принято считать право на покупку определенного количества ценных бумаг, как правило, акции, в будущем по заранее согласованной цене. Варранты возникают в результате заключения контракта между владельцем акции и потенциальным покупателем варранта. Варранты могут выпускаться в качестве добавления к какому-либо долговому инструменту, например, облигации, чтобы сделать ее более привлекательным для инвестора. Иногда, варранты могут отделяться от таких активов и тогда они обращаются самостоятельно. Варранты отличаются опционов тем, что выпускаются на гораздо более длительный период времени, а некоторые из них могут быть бессрочными. Если исполняется варрант акций, то увеличивается общее число обращающихся акций данной компании, что приводит к снижению прибыли на акцию и цены акции. При исполнении варранта облигаций компания увеличивает размеры своей задолженности вследствие выпуска дополнительного числа облигаций. Поскольку сам эмитент определяет условия выпуска своих бумаг, то условия варранта могут предусматривать обмен варранта как на облигацию, вместе с которой он был эмитирован, или на иную облигацию. В качестве разновидностей данных бумаг в мировой практике эмитируются варранты, по которым предусматривается начисление процентов; варранты, дающие право приобрести облигацию в иной валюте, чем облигация, с которой они были выпущены. Кроме того, варрант может быть эмитирован самостоятельно без привязки к облигации. Варрант акций может быть привлекательным в связи с тем, что в случае существенного роста курса акций, он дает возможность приобрести ее по более низкой цене.

- операции форвард (своп контракты)

Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки.

При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива — это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент.

Своп скорее представляет собой обменную операцию, а не финансовый инструмент. При проведении данной операции обмен происходит такими активами, как кредитные обязательства, условия процентных платежей и т.д.

Товарный своп – соглашение между двумя сторонами, когда одна из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в определенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или купить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты. Изначальная цель товарного свопа – распределение ценового риска между клиентом и финансовым посредником. Возникающие при этом потоки платежей компенсируют друг друга, и в результате в оговоренные даты одна из сторон выплачивает другой разницу между текущей и фиксированной ценой, которая обеспечивается для одной из сторон.

Фактически из позиции по товарному свопу для заключивших его сторон возникают такие же обязательства и ценовые риски, как в случае с обычным фьючерсным контрактом в биржевой торговле. Использование только свопов для снижения ценовых рисков является опасным, что и явилось причиной появления таких инструментов, как опцион на своп, дающий право вступить в сделку.

Процентный своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в одной валюте, но рассчитанными на различных основах. В данном случае происходит обмен характером процентных ставок – фиксированная процентная ставка обменивается на плавающую и наоборот.


Регулирование рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование. Составные части.

1. Установление обязательных требований в деятельности на рынке ц\б
   
2. Установление стандартов эмиссии
   
3. Государственная регистрация выпуска
   
4. Государственная система контроля
   
5. Лицензирование деятельности проф. Участников.
   

Органы регулирования

- государств. органы исполнительной власти

- национальная ассоц. Фонд. Рынка, Партад (проф. Организация регистраторов, трансферагентов и депозитариев)

Правила регулирования ценных бумаг.

ФСФР – федер. Служба по финн. Рынкам – госуд. Организация, призванная производить госуд. Политику в области ценных бумаг.

Министерство финансов.

Участники рынка ценных бумаг:

- межрыночные участники (несколько рынков)

- внутрирыночные участники делятся:

непрофессиональные –( эмитенты и инвесторы)

профессиональные участники (имеют лицензию проф. участника)

7 видов проф. Деятельности на рынке ценных бумаг:

1. Брокерская
   
2. Дилерская
   
3. По управлению ценными бумагами
   
4. По определению взаимных обязательств (клиринг)
   
5. Депозитарная
   
6. По ведению реестра владельцев ц\б
   
7. По организации торговли на рынке ц\б
   

Действуют на основании лицензии. Виды лицензий:

1. Лицензия профессионального участника (брокерский, дилерский, управление ценными бумагами, клиринговая, по организации торговли)
   
2. Лицензия по ведению реестра владельцев ц\б.
   
3. Лицензия по организации торговли в качестве фондовой биржи.
   Выдается на основании комплекта документов.
   

Совмещение профессиональных видов деятельности:

1. Ведение реестра является уникальным и ни с чем не сочетается.
   
2. брокерский, дилерский, управление ценными бумагами, депозитарная
   
3. Клиринговая и депозитарная
   
4. Организации торговли и клиринговая