«Развитие инвестиционных процессов в Республике Беларусь: приобретение готового бизнеса, M & A (слияния и поглощения)»

Вид материала

Доклад

Содержание Предложения о покупке и продаже в РБ Состояние рынка готового бизнеса в Республике Беларусь 1. Рынок готового бизнеса в Республике Беларусь 2. Продавцы готового бизнеса 3. Покупатели готового бизнеса. Этот процесс тормозят следующие факторы

Подобный материал:

• Состоялась I ежегодная конференция «Слияния и Поглощения в банковской сфере», 38.65kb.
• Г. В. Плеханова г. Москва Слияния и поглощения как форма развития международного бизнеса:, 328.6kb.
• Іv международная конференция «Слияния и поглощения компаний в Украине», 84kb.
• Отрывки из книги: Корниенко О. В. Международная экономика. Р-н/Д: Феникс, 2008. Слияния, 387.02kb.
• Р. Скляр pr сопровождение сделок слияния и поглощения (2010), 974.9kb.
• Ассоциации Адвокатских Образований совместно с журналом «Слияния и поглощения» представляют:, 60.32kb.
• Развитие интеграционных процессов в промышленности на основе слияния и поглощения, 289.17kb.
• Транснационализация туристического бизнеса: эволюция и современность монография Москва, 3409.43kb.
• Факультет международных экономических отношений, 172.75kb.
• План Суть инвестиционного риска и его и источник его возникновения. Факторы, формирующие, 287.13kb.

Предложения о покупке и продаже в РБ

Информация на сайте «Магазин готовых бизнес-решений»

Предложений о продаже, всего: 68

Сфера услуг: 23

Сфера торговли:8

Сфера общественного питания: 7

Производственная сфера: 18

Сфера строительства: 5

Прочие: 7

Запросов на покупку, всего: 8

Сфера торговли: 4

Сфера услуг: 3

Общественное питание: 1


Предложение превышает спрос в 8,5 раз


По материалам сайта mgbr.by

Состояние рынка готового бизнеса в Республике Беларусь

Юрий Эбер
директор ООО «Магазин готовых бизнес решений»
Доклад на международной конференции «Развитие инвестиционных процессов в Республике Беларусь: приобретение готового бизнеса, M & A (слияния и поглощения)»

Наше предприятие работает в такой востребованной и в тоже время в такой недостаточно развитой сфере услуг, как купля-продажа готового бизнеса. Если о государственном сегменте этого рынка говорили предыдущие докладчики, то мне хочется подробно остановиться на развитии процессов купли-продажи действующих предприятий в частном секторе экономики.


За последние 10 лет во всем мире наблюдаются серьезные процессы по купле-продаже готового бизнеса, по слиянию и поглощению компаний. То, что мы можем узнать из доступных источников, свидетельствует о том, что происходит глобализация крупного бизнеса в сфере банковских, страховых услуг, в автомобилестроении, газовой, нефтяной промышленности, объединении торговых сетей, в области IT-технологий. Это только заметные вершины айсбергов. Постоянно происходят процессы слияния средних и мелких компаний, приобретение крупным бизнесом непрофильных активов и наоборот, вывод непрофильных активов. Это нормальная тенденция в экономически развитых обществах. Оборот бизнеса, путем купли-продажи, слияния и поглощения — есть серьезный критерий экономической зрелости общества.


В нашей стране рынок готового бизнеса находится в самой начальной стадии своего развития. Это процесс на государственном уровне, как мне видится, имеет немного спонтанный вид. Достаточно часто разгосударствление происходит в сферах заведомо неперспективного, уже зачахшего бизнеса или, что гораздо хуже и тем более странно, когда происходит разгосударствление бизнеса, который приносит стабильную прибыль государству, как его собственнику, а следовательно, и государственному бюджету (МТС, БЕЛтрансгаз и т.п.). Продажа Мотовелозавода с обязательным условием сохранения номенклатуры продукции вызывает полное недопонимание. Ели бы этот бизнес приобрел обладатель мирового бренда для продвижения своей продукции в странах СНГ или в странах Евросоюза, это воспринималось бы, как серьезный шаг в развитии экономики в стране. В тоже время, продажа доли государства в успешно развивающемся и перспективном бизнесе — мобильной связи, несущей постоянную прибыль — понять невозможно. При этом ни в первом, ни во втором случае бизнес не был предложен белорусским предпринимателям в виде продажи акций, что было бы более чем разумно. В стране началась продажа права аренды земли, но по экономически необоснованным на сегодняшний день ценам. Началась продажа хозяйственных объектов по стартовой цене в одну базовую величину. Но насколько будет открытым этот рынок, или опять все будет происходить в кулуарах?

Существует и другой рынок, в обороте которого находятся предприятия с частной формой собственности. Это, в первую очередь, общества с ограниченной и дополнительной ответственностью, а также частные унитарные предприятия.

1. Рынок готового бизнеса в Республике Беларусь

Ежедневно к рынку готового бизнеса обращаются более 200 клиентов. Структура выставляемых на продажу действующих предприятий полностью отражает экономическую политику государства. Так, например, в 2006-2007 годах подавляющим большинством были предприятия, связанные с деревообрабатывающей промышленностью. Это связано с тем, что значительно подорожало сырье, после того, как все негосударственные производители стали закупать лес и изделия из леса на товарно-сырьевой бирже, а также были отменены льготы для предприятий с иностранным капиталом. Заниматься этим видом деятельности стало экономически нецелесообразно. Выходов было немного: продать фирму более предприимчивым, например, тем, кто работал на российском сырье, или просто закрыть производство.
С декабря прошлого года происходит просто валовая распродажа частных унитарных предприятий. Доходит до абсурда — предлагают к продаже ЧУП, зарегистрированные на частных квартирах, так и не начинавшие свою деятельность. Причем никаких активов за ними не числится — ни оборудования, ни права аренды помещений.

С другой стороны, резко повышается спрос на предприятия с торговыми площадями более 50 квадратных метров после изменения условий реализации алкогольной продукции в розничной торговле. Аналогичная ситуация была в 2007 году с фирмами, занимающимися аптечной деятельностью.

Структура предлагаемого на продажу готового бизнеса по состоянию на середину марта 2008 года выглядит следующим образом.

18 % предложений приходится на предприятия торговли. Это действующие предприятия на арендованных площадях с опытным штатом, необходимой лицензией на розничную торговлю и общественное питание. На стоимость данных предприятий влияет месторасположение, стоимость арендной платы, состояние торговых и складских помещений. Но главная составляющая стоимости — право аренды помещений. Для предприятий оптовой торговли важным критерием стоимости выступает наличие действующих договоров на реализацию товаров.

Деревообрабатывающие предприятия, выставленные на продажу, по-прежнему составляют значительную долю — 11% от рынка продаж. Сюда относится и производство деревянных окон, сборно-щитовых домов, европоддонов.

Третью позицию с долей в 8% занимают организации общественного питания. Основная причина их продажи банальна — высокая арендная плата.

Предприятия, занимающиеся услугами населению и выставленные на продажу, в целом составляют треть всего рынка. К ним относятся станции технического обслуживания, парикмахерские и салоны красоты, предприятия, занимающиеся спортивно-оздоровительной деятельностью, игровые клубы, туристические фирмы и ремонт бытовых изделий.

Средняя стоимость выставляемых на продажу действующих предприятий частного сектора экономики невысока и составляет $338 тысяч. Если перевести на язык недвижимости, это две трехкомнатные квартиры повышенной комфортности, но менее стоимости одного приличного коттеджа. При этом 56% выставляемых на продажу предприятий стоят до $60 тысяч, 74% — до $200 тысяч.

Спрос на покупку готового бизнеса несколько отличается от рынка предложений. Есть позиции из числа самых востребованных, которые официально к продаже не выставлялись — это авто-мойки и действующие строительные фирмы. Покупатели хотят не «свежеиспеченную» бумажную строительную компанию, а имеющую историю и авторитет.

Наибольшим спросом (более половины всех заявок на покупку) составляют станции технического обслуживания, при этом приоритет за теми, кто имеет в собственности производственные и офисные помещения, и действующие салоны-парикмахерские. Именно эти они составляют основной оборот купли продажи бизнеса.

В последние полгода несколько упал спрос на солярии, но повысился на туристические фирмы и предприятия фармацевтического направления.

Хочется отметить, что большое число обращений на приобретение действующего бизнеса приходится на следующие направления:
— переработка и изготовление металлоизделий; — автозаправочные станции;
— швейное производство;
— производство пищевых продуктов;
— капитальный ремонт зданий и сооружений.

2. Продавцы готового бизнеса

Коротко систематизирую причины, по которым владельцы вынуждены продавать свой действующий бизнес. Надо еще обратить внимание на тот факт, что не всегда продавцы правильно обозначают проблемы, по которым продают свой бизнес.

Первая причина, которая является вполне обоснованной и не обсуждается, находится в сфере семейного бизнеса, когда учредителями общества являются муж с женой и они решили разводиться, что, как правило, приводит к необходимости продажи бизнеса.

Достаточно нередки случаи, когда выражается несогласие одного из учредителей с распределением прибыли, происходит конфликт среди учредителей и они решают продавать бизнес в целом или только часть бизнеса.

Практика показывает, что один из учредителей всегда является лидером, мотором бизнеса. И, вот этот учредитель предлагает дополнительные финансовые вливания для поддержания и развития бизнеса. Здесь нередко и возникает конфликтная ситуация, которая в конечном итоге приводит к пониманию, что фирму надо продавать.

Нельзя сбрасывать со счетов и ситуацию, когда решение о продаже предприятия принимается из-за изменившегося состояния здоровья учредителя, возрастного критерия — уход на пенсию или смерть одного из учредителей.

Срочной продаже также способствуют серьезные изменения в сфере конкуренции, которые могут произойти или, хуже того, уже произошли, а финансовых ресурсов недостаточно, чтобы раскрутить бизнес до уровня конкурентов

Пример совершенно белорусской ситуации. Бизнес находится в небольшом поселке или в деревне, и продавец единственный у кого есть реальная прибыль на территории данного сельсовета. У бизнесмена сложились хорошие отношения с местными руководителями и на основании вышесказанного, появляется серьезная проблема: ежедневные просьбы власти, то о ремонте здания клуба или сельсовета, то об установке заборов и т.п. И в данной ситуации продается бизнес, потому, что работать становится просто невозможно. И я знаю несколько таких примеров.

Причиной продажи бизнеса, практически половины выставленных на продажу предприятий — является уход в другой бизнес. И, как правило продается прибыльный бизнес, однако, не настолько прибыльный, и продавцу интереснее перейти в другую сферу общественно-полезного труда.


Достаточно часто кардинально изменяются правила ведения бизнеса:

• введение лицензирования;
  
• определение числа специалистов, необходимых для ведения бизнеса, что произошло, например, в аптечной и туристической деятельности, сфере риэлтерских услуг, строительстве;
  
• введение минимального размера торговых или складских помещений;
  
• строгое государственное регулирование (ограничения, связанные с приобретением сырья или комплектующих, сбытом, государственное квотирование, причем, в самых перспективных направлениях).
  
  

Перечисленное не добавляет энтузиазма предпринимателям, и многие просто вынуждены расстаться со своим бизнесом.


Иногда занятие определенным видом бизнеса более 10 лет вызывает простую человеческую усталость. Предприниматели ищут себе другой бизнес, продают свой, покупают другой.

За последние четыре месяца существенно изменился спектр продаваемых предприятий. Доля Частных унитарных предприятий, выставляемых на продажу, увеличилась с 10 до 75%. Какие процессы на это повлияли, вы знаете, не хуже меня.
Следует отметить еще один важный момент: на сегодня продавцов, которые объявили о продаже своей фирмы в три раза больше, чем покупателей, которые всерьез подыскивают себе бизнес и располагают средствами на его приобретение.

3. Покупатели готового бизнеса.

Далее вкратце обрисую рынок покупателей действующего бизнеса.

Белорусского покупателя я бы разделил на три основных группы. Первая группа — те физические лица, для которых приобретение совершенно нового бизнеса, будет единственным и основным для предпринимательской деятельности. Это наиболее многочисленный контингент, доля которого составляет примерно 80% от числа всех обращающихся за приобретением бизнеса. Это родители, которые хотят приобрести предприятие для своих детей, это уволившиеся госслужащие, достаточно часто — мужья для своих жен, а также просто временно не работающие.

Ко второй группе относятся желающие приобрести непрофильный бизнес. Это достаточно распространенное явление, на которое влияют два фактора — стабильность функционирования действующего бизнеса, что предполагает наличие свободного времени для расширения сферы деятельности, и ярко выраженная сезонность по основному бизнесу, что способствует приобретению непрофильного бизнеса для получения стабильного равновеликого дохода в течение финансового года.

Приобретение другого (чужого) бизнеса для целей его поглощения и задействования приобретаемых основных и оборотных средств для дальнейшего развития и укрупнения собственного бизнеса — это третья группа покупателей готового бизнеса. Их доля в сегменте рынка небольшая — примерно 6-8%. И причина здесь одна — постоянный дефицит оборотных средств, для инвестирования в собственный бизнес.

Есть люди, и их достаточное количество, которые хорошо представляют себе, как можно развить бизнес, но испытывают недостаток или просто отсутствие денежных средств. Они имеют соответствующее образование, опыт работы в данном направлении в качестве рядовых менеджеров, умение правильно выстроить бизнес-процесс. Это в первую затрагивает такое направление, как сфера услуг: станции технического направления, салоны-парикмахерские, прокат, салоны мод.

Однако получить сегодня достаточные кредитные ресурсы под виды деятельности, в которых доля основных средств составляет до 20% от необходимых инвестиций, — просто нереально. Я не знаю ни одного случая, когда бы банки или другие финансовые институты кредитовали создаваемый или приобретаемый бизнес под бизнес-план или под оценочную стоимость бизнеса. Вот реальная поддержка малого и среднего бизнеса. В других странах это возможно через программы типа ТАСКО или через специальные государственные бюджетные и внебюджетные фонды. Вот простое решение проблем и для индивидуальных предпринимателей, и для частных унитарных предприятий.

Обращаю ваше внимание еще на то, что в стране совершенно отсутствует механизм страхования сделок по купле-продаже готового бизнеса. Это отталкивает большинство успешных предпринимателей от приобретения готового бизнеса.

Годовой оборот Состояние сегодняшнего рынка готового бизнеса в Республике Беларусь только на уровне малых и средних предприятий я бы оценил в $1,5-2 миллиарда.


Этот процесс тормозят следующие факторы:


1. Право аренды производственных помещений и офисов. Нет никакой гарантии, что, приобретая бизнес на арендованных площадях, привлекая значительные финансовые и трудовые ресурсы, через 11- 12 месяцев вас вежливо или невежливо попросят освободить помещение. Считаю своим долгом поднять вопрос о несовершенстве белорусского законодательства в области регулирования отношений аренды. Наибольшую озабоченность вызывает институт государственной регистрации договоров аренды недвижимого имущества со сроком один год и более. Казалось бы, это формальная и не такая уж затратная для среднего и крупного бизнеса процедура часто приводит на практике к тому, что договоры аренды заключаются где-то на одиннадцать месяцев, а то и на год без одного дня. Также, у потенциальных покупателей бизнеса и у меня как посредника, работающего на этом рынке, вызывает настороженность норма ГК, согласно которой размер арендной платы может быть пересмотрен раз в год, в независимости от того на какой срок был заключен договор аренды. Даже приобретая на аукционе право аренды помещения на срок в 5 лет, арендодатель, в данном случае, государство, сильно ограничивает арендатора в развитии бизнеса на арендованных площадях тем же временным фактором. Продление права аренды — не это ли хороший повод для коррумпирования чиновников?

Во всем мире биржи публикуют результаты торгов, но в Минске вы нигде не найдете в периодической печати или в сети интернет результаты торгов на право аренды помещений, находящихся в государственной собственности. Причем причину, по которой результаты торгов до сих пор не публикуются, должностные лица Минского городского центра недвижимости назвать не хотят.

Нестабильность права аренды — серьезный тормоз для развития предпринимательства.

2. Налоги, уплачиваемые продавцом при продаже своего бизнеса. Когда речь идет о продаже бизнеса, собственником которого является юридическое лицо, то вопросов с уплатой налогов (налога на прибыль) не возникает, так как в штате у продавца есть опытный главный бухгалтер. Да и директор, управляя порой не мелкой компанией, хорошо ориентируется в белорусских налоговых реалиях. Но не надо объяснять, что в нашей стране такие случаи редки, а 90%, если не более, частного бизнеса принадлежит физическим лицам. Частные лица, как правило, вообще не предполагают, что продавая за $40 тысяч предприятие, в уставный фонд которого, было внесено всего 3,5-4 миллионов белорусских рублей, становятся плательщиками подоходного налога с образовавшейся дельты. Я неоднократно сталкивался со следующей ситуацией: находил продавцу покупателя на готовый бизнес, согласного выплатить предложенную цену в безналичном порядке, но во время финальных переговоров по сделке внезапно выяснялось, что продавец по ее заключении уплатит определённую сумму налогов и первоначальная цена должна быть соответственно увеличена. Как правило, такие сделки срываются. Необходимо поднимать этот вопрос с потенциальным продавцом еще на первоначальном этапе заключения с «Магазином» договора на продажу бизнеса. Хотя таких недоумевающих клиентов и сейчас предостаточно.

Ни для кого из работающих в белорусском бизнесе не секрет, что львиная доля продаваемого малого бизнеса проводится «по-серому»: реально в договоре между покупателем и продавцом, сумма, фактически ранее внесенная продавцом в УФ, а оставшаяся сумма сделки выплачивается наличными. Но все же стоит отметить, что в РБ законопослушных налогоплательщиков, становиться все больше.

3. Проблемы определения стоимости бизнеса продавца и покупателя. Сложившаяся практика определения стоимости предприятия совершенно не устраивает покупателя. Предлагаемая на продажу стоимость не подтверждается оценкой, не расшифровывается стоимость активов. Принцип подхода один — «хочу получить столько и все». Продавцы, лишь в исключительных случаях готовят меморандум, в котором должна быть экономически обоснованная стоимость предлагаемого к продаже предприятия. Нет ни одной из выставленных на продажу фирм малого бизнеса с оценкой целостного имущественного комплекса. Ответ один — жалеют денег на подготовку бизнеса к продаже.

Покупатели совершенно не понимают, как ограничивают круг своих потенциальных инвесторов.

4. Финансовые институты — банки, страховые и лизинговые компании — просто отмежевались от помощи участникам процессов купли-продажи готового бизнеса.

По материалам сайта mgbr.by