Правила инвестирования средств Фонда Отчетность по операциям со средствами Фонда

Вид материала

Подобный материал:

1 2

3.Управление средствами Фонда

Структура управления

Средствами Фонда управляет Министерство финансов Российской Федерации. Порядок управление определяется Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Фонда могут осуществляться Центральным банком Российской Федерации по договору с Правительством Российской Федерации.

Согласно предназначению Фонда - служить стратегическим финансовым резервом государства, его средства могут размещаться в долговые обязательства иностранных государств, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации.

Правительство Российской Федерации наделило Министерство финансов Российской Федерации полномочиями по распределению активов Фонда в разрезе валют, весов и сроков и утвердило порядок управления средствами Фонда.

В соответствии с утвержденным порядком управление средствами Фонда может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно):

путем приобретения за счет средств Фонда долговых обязательств иностранных государств;
путем приобретения за счет средств Фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте в Банке России. За пользование денежными средствами на указанных счетах Банк России уплачивает проценты. Порядок расчета и зачисления указанных процентов утверждается Министерством финансов Российской Федерации.

В настоящее время Министерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фонда согласно второму методу (путем размещения средств на валютных счетах в Банке России). При этом согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности портфелей, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.

Основное направление по регулированию бюджетной политики создает Президент РФ, указанные в его послании. Основные задачи бюджетной политики в послании на 2007 год, а также в среднесрочной перспективе, одни из них затрагивают проблему СФ.

2.Должна быть продолжена политика аккумулирования "конъюнктурных" доходов бюджета в Стабилизационном фонде. Средства Стабилизационного фонда сверх базового объема должны направляться исключительно на замещение источников внешнего финансирования дефицита бюджета и (или) досрочное погашение государственного внешнего долга.

При этом необходимо провести четкое разделение между средствами, которые резервируются в Стабилизационном фонде с целью минимизации отрицательных последствий падения цен на нефть (резервная часть), и ресурсами, формируемыми сверх этого объема ("фонд будущих поколений"). Объем резервной части целесообразно установить в процентном отношении к ВВП.

6.Уточнение параметров формирования Стабилизационного фонда Российской Федерации не должно затрагивать основные принципы, определенные при его создании. Средства, накопленные сверх установленного минимума, и в 2006 году могут быть использованы только на замещение источников погашения внешнего долга.[15]

Федеральные органы власти всегда находятся в споре по поводу СФ. Традиционное президентское послание, казалось бы, поставило точку в спорах о Стабфонде.

А нет скорее многоточие. Зафиксирован некий компромисс между партией стабильности и партией государственных расходов. У нас есть две разные точки зрения: Министерства финансов и Министерства экономического развития и торговли. Одна состоит в том, что главное для нас – макроэкономическая стабильность, которая привлекает инвесторов, другая – в том, что главную роль должно играть государство. Стоящие на этой точке зрения признают роль инвесторов, говоря, что подменить их государство не может, но лидерство отдают государству, за которым должны потянуться частные инвесторы. Есть сферы, инвестировать в которые должно только государство. Дороги общего пользования, например, не может строить частный инвестор, а это очень важное условие для развития экономики. Но есть сферы, где государство может сотрудничать с бизнесом. В новом бюджете, в поправках к Бюджетному кодексу существенно изменен порядок управления нефтегазовыми доходами. Вместо Стабилизационного фонда будет Резервный фонд и Фонд будущих поколений (или Фонд национального благосостояния, как назвал его президент). Существенно увеличиваются расходы бюджета: в 2008 году по сравнению с 2006-м они будут на 2,5 процента ВВП больше. Определено, куда могут идти средства Фонда национального благосостояния.

Президент подчеркнул, что считает необходимым и в дальнейшем проводить консервативную политику, тратить деньги осторожно и с умом. Но у каждого есть опыт вскрытия заначек, когда копишь-копишь, бережешь, а потом думаешь: «А, ладно, чуть-чуть потрачу – не убудет». А потом смотришь – денег нет… Не получится так с большой государственной заначкой, которую мы решили тронуть?

Это, к сожалению, очень реальная опасность. Раньше мы не тратили все нефтедоллары, которые приходили в страну, именно из соображений макроэкономической стабильности. Если бы начали тратить, либо обвалился бы доллар, либо наши производители столкнулись бы с серьезными проблемами на международных и внутренних рынках, либо выросла бы инфляция. Сейчас эта угроза не так остра. Как только появилась возможность, мы стали тратить больше. Но важно не сколько мы тратим, а как тратим. Например, наука у нас в плачевном состоянии. Объективные показатели говорят, что эффекта от нее почти нет: мало инноваций, мало патентов. В то же время мы расходуем на науку не так мало средств: по величине расходов мы входим в десятку стран мира, в процентах ВВП вполне сравнимы с благополучными западными странами. А на выходе не получаем почти ничего. О чем это говорит? Финансирование науки остается советским: по каждой проблеме, даже мелкой, раньше создавался институт, которому потом давали деньги. Финансирование не зависело от того, дает он какую-то продукцию или нет. Нужно менять механизмы финансирования, стимулы.

Фонд национального благосостояния будет потрачен, в частности, на покрытие дефицита Пенсионного фонда. Но при этом использование пенсионных средств на фондовом рынке сейчас настолько ограничено, что дефицит ПФ бесконечно растет. Получается, мы будем затыкать финансовые бреши? Может, лучше продумать, как восполнять дефицит не за счет денег фонда?

Предложен механизм, основанный на том, чтобы активизировать участие самих граждан в формировании своей будущей пенсии. Гражданам будет предлагаться добровольное увеличение отчислений: на каждый рубль, вложенный человеком, государство будет добавлять свой рубль. Предполагается, что это пойдет в накопительную систему. Значит, к моменту, когда нынешний работник выйдет на пенсию, кроме того, что вложили он сам и государство, прибавится еще инвестиционный доход, и это существенно увеличит пенсию. Такой механизм имеет смысл, но он решает только часть проблем нашей пенсионной системы, потому что накопительная система заработает нескоро: в ней участвуют граждане от 40 лет и моложе, на пенсию они выйдут в 2022 (женщины) и в 2027 году (мужчины). Самая острая проблема – как дожить до этого периода, когда будут выплачиваться накопительные пенсии, которые очень скоро будут составлять существенную часть наших пенсий, но еще до этого будет серьезно увеличиваться, если не принимать никаких дополнительных мер, разрыв между пенсиями и зарплатой. Именно эту проблему предлагаемый механизм не решает. Нужно думать, что делать.Только если цены на нефть опять начнут расти, у нас будет достаточно денег, чтобы всерьез повлиять на решение пенсионной проблемы. Ее масштабы очень велики.[8]

Несовершенство закона ведет к ущербной политике Правительства. В последнее время в печатных средствах массовой информации и на телевидении довольно часто имеют место критические высказывания о Стабилизационном фонде. Этой теме посвящены и статьи, опубликованные в журнале “Российская Федерация сегодня”, Председателя Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации Сергея Миронова “От “расчистки завалов” — к стратегии развития”, 2006, № 11; заместителя председателя Комитета Совета Федерации по финансовым рынкам и денежному обращению, доктора экономических наук, профессора Виктора Соколовского “Растрата в особо крупных размерах”, 2006, № 8; доктора экономических наук, профессора Юрия Воронина и кандидата физико-математических наук, доцента Юрия Максимова “Как разумно распорядиться Стабилизационным фондом”, 2006, № 9, которые также носят критический характер.

При этом главной причиной отрицательной роли Стабилизационного фонда признается неправильная и недальновидная политика Министерства финансов РФ, которое им управляет. Следует признать, что наряду с этой главной причиной немалое влияние оказывает и несовершенство действующего законодательства, которое создает предпосылки и условия для неэффективной и ущербной политики Министерства финансов и Правительства РФ в целом. Так, например, согласно ст. 114 Конституции РФ и ст. 14, 15 Федерального конституционного закона “О Правительстве Российской Федерации”, право осуществлять управление собственностью, регулировать рынок ценных бумаг, управлять государственным внутренним и внешним долгом РФ закреплено за Правительством РФ. Одновременно в Положении о Министерстве финансов РФ сказано, что управляет средствами Стабилизационного фонда РФ, государственным долгом РФ, выполняет функции эмитента государственных ценных бумаг РФ, ведет переговоры и подписывает от имени РФ многосторонние соглашения с должниками и кредиторами в рамках Парижского клуба министр финансов единолично. В США, например, данные вопросы решает даже не президент, а Конгресс.[13]

4. Правила инвестирования средств Фонда

Правительство Российской Федерации определило, что к долговым обязательствам иностранных государств, в которые могут размещаться средства Фонда, относятся:

долговые обязательства в форме ценных бумаг правительств Австрии, Бельгии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Испании, Великобритании и США, номинированные в долларах США, евро и английских фунтах стерлингов;
долговые обязательства, страны-эмитенты которых имеют рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «ААА» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтинг» или «Стандарт энд Пурс» (Fitch-Ratings или Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Ааа» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис» (Moody's Investors Service);
долговые обязательства, срок погашения которых является фиксированным, условия выпуска и обращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;
долговые обязательства, ставка купонного дохода (в случае купонных долговых обязательств) и номиналы которых являются фиксированными;
долговые обязательства, объем выпуска которых, находящийся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро – для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд. фунтов стерлингов – для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;
долговые обязательства, выпуски которых не являются выпусками, предназначенными для частного (непубличного) размещения.

Срок до погашения долговых обязательств иностранных государств на день их приобретения (день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующими сроками (в годах):

Минимальный срок	-	0,25;
Максимальный срок	-	3.

В настоящее время средства Фонда размещаются согласно следующей валютной структуре:

Доллар США	-	45 %;
Евро	-	45 %;
Фунт стерлиногов	-	10 %.

Министерство финансов Российской Федерации утверждает валютную структуру и указанный норматив срока до погашения, которые являются действительными для обоих упомянутых выше методов управления Фондом.

5. Отчетность по операциям со средствами Фонда

Министерство финансов Российской Федерации ежемесячно опубликовывает сведения об остатках средств Фонда на начало отчетного месяца, объеме поступлений средств и использовании средств Фонда в отчетном месяце.

Министерство финансов Российской Федерации представляет в Правительство Российской Федерации в составе отчетности об исполнении федерального бюджета квартальные и годовые отчеты о поступлении средств в Фонд, их размещении и использовании.

Правительство Российской Федерации направляет ежеквартальные (нарастающим итогом) и годовые отчеты в Государственную Думу Федерального Собрания Российской Федерации и Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации о поступлении средств в Фонд, их размещении и использовании в составе отчетности об исполнении федерального бюджета.

Статистика отчетности отражена в приложениях к курсовой. [прил.1,2]

6. Стабилизационный фонд будет упразднен с 1 февраля 2008 г.

Постановление Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2006 г. № 229 «О порядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации» [2]

11 апреля Государственная дума РФ одобрила во втором чтении поправки в Бюджетный кодекс, согласно которым закон о бюджете будет утверждаться в трех чтениях вместо четырех и формироваться сразу на три года. Как сообщает корреспондент ИА REGNUM, новая редакция Бюджетного кодекса позволяет принимать трехлетние бюджеты на всех уровнях власти. Однако если федеральный бюджет должен готовиться на 3 года вперед, то субъектам и органам местного самоуправления предоставляется право выбора между утверждением бюджета на 3 года либо на очередной финансовый год (с составлением среднесрочного финансового плана). Бюджеты внебюджетных фондов - Пенсионного фонда, Фонда социального страхования, Фонда обязательного медицинского страхования, будут разрабатываться и утверждаться также на 3 года вперед.

Заместитель председателя комитета по бюджету Виталий Шуба сказал, что с 1 февраля 2008 г. Стабилизационный фонд "будет упразднен": он будет разделен на резервный фонд и фонд будущих поколений. Резервный фонд составляет 10% ВВП, формируется за счет нефтегазовых доходов и средств от его управления и служит для финансирования так называемого "нефтегазового трансферта", который в совокупности с нефтегазовыми доходами направляется на покрытие дефицита бюджета страны. Законом о бюджете средства фонда могут быть направлены на погашение внешнего долга. Нефтегазовый трансферт утверждается в размере 3,7% ВВП. Фонд будущих поколений формируется за счет нефтегазовых доходов в объеме, превышающем утвержденный на очередной год объем нефтегазового трансферта в случае, если объем резервного фонда достигает его нормативную величину. Управление средствами обоих фондов осуществляет Минфин в соответствии с порядокм, установленным правительством. Отдельные полномочия по управлению резервным фондом может получить Центральный Банк, сообщает ИА REGNUM.

Чиновники спорят: вложить нефтедоллары в иностранные ценные бумаги или в российскую экономику

В 2008 году пресловутый Стабфонд прикажет долго жить. Уже решено, что вместо этой заначки появятся две новые, куда будут складывать все те же сверхдоходы от нефти и газа.

С Резервным фондом все понятно: его объем составит не меньше 10% от ВВП, деньги из него можно будет направлять на пополнение бюджета, если вдруг мировые цены на сырье упадут. А все, что сверх этой суммы, уйдет в Фонд будущих поколений. Вот только судьба «денег для внуков» туманная. Минфин предлагает вложить их в иностранные ценные бумаги, а полученный доход использовать на прибавку к пенсиям. В Минэкономразвития говорят, что инвестировать нефтедоллары в чужую экономику и проедать нельзя - наши деньги должны работать в России.

Судьба Фонда будущих поколений решится в ближайшие месяцы. Однако до сих пор обсуждается вопрос: а нужен ли вообще Фонд будущих поколений?

- Ни одно цивилизованное государство не замораживает 25 процентов своего бюджета. Фонд будущих поколений можно создавать странам, у которых все есть и остаются лишние деньги. У нас полно проблем, - уверен вице-спикер Госдумы Владимир ЖИРИНОВСКИЙ.

В настоящее время, по мнению депутата, «идеальный вариант - как можно больше денег вкладывать в собственное производство».

Минэкономразвития России (МЭРТ) отказываться от Фонда будущих поколений не собирается, но мнение Жириновского, «как потратить», разделяет.

- Большую часть средств фонда стоит инвестировать в инфраструктурные проекты, - рассказывает Станислав ВОЛКОВ, эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, который консультирует МЭРТ. - Речь в первую очередь идет о трех направлениях - «трех китах», которые стащат Россию с нефтяной иглы. Речь о развитии производственной (дороги и электроэнергетика), банковской и инновационной инфраструктур. Но прежде чем инвестировать государственные капиталы в конкретный проект, эксперты создаваемого сейчас Банка развития должны оценить, нужен ли он стране.

Руководство Минфина не согласно с коллегами из Минэкономразвития. Подчиненные Алексея Кудрина активно продвигают идею вложить деньги Фонда будущих поколений в иностранные ценные бумаги, а полученную прибыль тратить на выплату пенсий - в пенсионной казне уже сейчас дефицит денег, а с годами он будет расти.

Минфин не открыл Америку: по такому же принципу работает Государственный нефтяной фонд в Норвегии, да и саму идею Фонда будущих поколений российские чиновники «срисовали» у скандинавов. Вкладывая с 1990 года нефтяные капиталы в надежные и доходные бумаги по всему миру, фонд приносит в среднем 4% от ВВП в год, обеспечивая солидные государственные пенсии для норвежцев.

Разница лишь в том, что, когда создавался скандинавский Государственный нефтяной фонд, Норвегия уже была богатым и развитым государством. А если мы все деньги Фонда будущих поколений ухнем в зарубежные ценные бумаги, то экономика наша, когда нефть и газ кончатся, захиреет, а население по-прежнему будет сокращаться.

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования рассчитал два варианта. Первый - «складывание в кубышку». Вложения в надежные акции и облигации крупнейших компаний мира принесут доход максимум 6 - 7% годовых (более высокая прибыль на мировых рынках предполагает достаточно высокий риск и не вяжется с заботой о потомстве). При существующих ценах на нефть к 2015 году в Фонде будущих поколений удастся накопить 2,9 трлн. рублей, а выгода от инвестиций составит 0,68 трлн. рублей.

Второй вариант - «инвестирование в экономику». Выгоду россияне получат за счет ускоренного роста ВВП и продажи долей государства в компаниях, которые займутся реализацией инвестпроектов. Но прибыль будет ощутимо весомее - 1,4 трлн. рублей. Да и российский бизнес встанет на ноги.

- Не забывайте, что масштабные госинвестиции - крайне неэффективные. Это не только российский, но и международный опыт, - напоминает Павел ТРУНИН, заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института экономики переходного периода, расчетами которого частенько пользуется Минфин. - Речь не столько о воровстве, сколько об оценке и целесообразности развития тех или иных проектов.

Кроме того, цены на нефть уже в ближайшее время могут пойти на спад. Может так получиться, что бюджет не получит и гарантированного небольшого дохода от зарубежных ценных бумаг, а инвестированных в бизнес средств не хватит для «поддержания штанов» нашей экономики. Как говорится, можем сесть между двух стульев

Но может так случиться, что споры вокруг Фонда будущих поколений - буря в стакане воды. На днях министр финансов Алексей Кудрин огласил негативный прогноз. 1 февраля 2008 года Стабфонд закроется. По наследству в Резервный фонд в него перейдет 3,06 трлн. рублей. До конца 2008 года эта сумма должна вырасти на 183 млрд. рублей. Но потом цены на нефть снизятся до $50 за баррель. Чтобы Резервный фонд по-прежнему составлял не меньше 10% от ВВП, в 2009 году министр финансов готовится занимать средства у россиян, а в 2010 году - за рубежом.

При таком прогнозе Фонду будущих поколений не достанется ничего.

Евсей Гурвич, руководитель Экономической экспертной группы: «Не нужно поворачивать реки вспять»

- Главное, чтобы деньги в Фонде будущих поколений были, а потратить их можно эффективно. Предложения Минфина и Минэкономразвития не исключают друг друга. Я считаю, что правительству целесообразно и вкладывать средства в российскую экономику, и покупать иностранные бумаги. Инвестиции в акции и облигации стали бы нашей «подушкой безопасности» от непредвиденного падения цен на энергоносители. А вложения в бизнес подняли бы экономику. Но делать их нужно очень осторожно. Не скатиться бы к строительству БАМа или повороту сибирских рек вспять.[16]

К 2005-07 годам стало ясно, что запас прочности, полученный в результате проведения консервативной финансовой политики – политики, при которой правительство не берет на себя обязательств, по которым приходится платить преемникам – исчерпан. Можно принять программу материнского капитала. Более того, она имеет серьезные основания. И за нее действительно в течение ряда лет ничего не надо платить. Но платить придется потом.

Можно принять проект строительства высокоскоростной магистрали Москва – Санкт-Петербург. И даже его профинансировать. Но только нигде нет расчетов, сколько потом будет стоить ее эксплуатация. Можно принять программу создания животноводческих комплексов за счет льготных кредитов, проценты по которым покрывает госбюджет, и заложить их в трехлетку. А кто будет покрывать эти расходы в течение последующих лет?

Замечательная идея компьютеризации школ. Но тут возникает вопрос: что, когда через два года проект закончится, можно будет электронику списать, а школы отключить от интернета? Кто-нибудь считал, сколько это дальше будет стоить? Подобные решения имеют долгосрочные последствия, и эти последствия надо оценивать.

Все вышеперечисленные проекты в финансовом отношении не бесконечно значимы. Но на них накладываются очень серьезные для нашей страны проблемы. Часть из них связаны с тем, что характеристики демографического перехода в России, заданные осуществленной в стране моделью индустриализации, предопределяют снижение числа работающих на душу населения. На это накладываются низкие по всем международным нормам пенсионные выплаты. Это задает тенденцию к снижению коэффициента замещения – отношения средней пенсии к средней заработной плате. У нас «привычный» коэффициент составлял 30-35%, но к 2005 году он снизился уже до 27%. Если руководствоваться инерционными прогнозами, то он снизится до 20% примерно к 2015 и до 16% — к 2020 году.

Сегодня больше всего всех интересует соотношение пенсии и прожиточного уровня, но эту проблему наш ВВП позволяет довольно легко решить. Само понятие значимости коэффициента замещения в социальной политике – это не выдумка какого-то чиновника из Международной организации труда.

Это социальная данность, связанная с тем, что при выходе работника на пенсию, уровень его доходов должен быть сопоставим с привычным ему уровнем доходов. Изменить подобного рода данность без крупных социальных катаклизмов невозможно.

Еще одно неприятное обстоятельство заключается в том, что очень большая часть наших доходов — около трети бюджета — зависит от нефти и газа. Их толком никто не умеет прогнозировать. Институт экономики переходного периода (ИЭПП) специально просчитывал по просьбе властей сценарий наихудшего варианта развития событий, связанного со снижением нефтяных цен. Получается, что до 2009 года в любом случае удастся избежать кризиса вроде того, который пришелся на 1998 год. Но в 2009 году жизнь не кончается. Помимо того, что нефтяные доходы нестабильны, они имеют еще одну неприятную особенность, на которую совершенно справедливо обратило внимание Министерство финансов. Даже при заданных ценах они имеют тенденцию к сокращению.

Есть несколько факторов. Во-первых, в том числе и в результате действий властей, темпы роста добычи существенно упали. Во-вторых, по мере экономического роста, ВВП по паритету покупательной способности (ППС) приближается в ВВП, рассчитанному по текущему курсу валют. Это значит, что экспортная выручка, пересчитанная по ППС, сокращается. В-третьих, 7% ВВП мы получаем от экспорта энергоносителей. Но у нас растет внутренний спрос на энергоносители, поэтому прогнозировать, что нам удастся сохранить ту же долю экспорта на нынешнем, мы не можем.

Конечно, прогнозы относительно того, что нефть и газ закончатся, делались неоднократно. И неоднократно проваливались. Но падение добычи нефти в странах, где месторождения были открыты давно — это реальность, с которой сталкиваются многие страны. И, обсуждая финансовые проблемы страны, мы должны иметь ввиду, что добыча нефти начнет сокращаться с начала 20-х годов, а добыча газа стабилизируется в начале 30-х. Но от этого зависит более трети доходов нашего бюджета. А мы еще сталкиваемся и с ростом нагрузки на пенсионную систему, связанной со старением населения.

На мой взгляд, именно то, что в долгосрочной перспективе обязательства, связанные даже не с нацпроектами, а просто со старением населения будут расти, а источники доходов сокращаются, является главной стратегической проблемой страны.

Возникает вопрос, что с этим делать. Прежде всего, стоить отметить, что мы чрезвычайно вовремя создали Стабилизационный фонд — как раз накануне скачка нефтяных цен 2004 года. Это очень важный инструмент, обеспечивающий базу финансовой стабильности. Слухи о его безумных размерах очень распространены. Но мы не единственная страна, которая зависит от рынка углеводородов. Есть и более развитые страны с теми же проблемами. ООН считает более совершенный, чем ВВП показатель – индекс человеческого развития. По этому показателю самая развитая страна – Норвегия. Там, как и у нас, проблемы из-за зависимости от мирового рынка углеводородов. При этом сложно поверить, что на протяжении уже многих лет в самой развитой стране мира у власти находится абсолютно безответственная шайка политиков, разбазаривающих народное достояние.

В России Стабфонд составляет 9,9% ВВП. В Норвегии подобный фонд, который реально начал пополняться в 1996 году, составляет 100% ВВП. Разговоры о том, что норвежское правительство совершенно напрасно накапливает такие средства, велись во время всех парламентских кампаний в этой стране. Тем не менее, элита договорилась, что в свете все тех же проблем (старения населения, долгосрочной перспективы снижения доходов) имеет смысл накопить значительные финансовые резервы. И использовать их, в частности, при реформе пенсионной системы.

Например, чтобы снять проблему двойного платежа, связанную с тем, что при переходе на накопительную систему одно и то же поколение должно платить в пенсионную систему дважды – себе и уже существующим пенсионерам. Эту проблему удалось решить, нарастив резервы до 100% ВВП и разместив их в надежные финансовые инструменты под 4% годовых. Эти 4% ВВП являются именно тем стабильным регулярным доходом, который позволил решить проблему с пенсионной системой. Если посмотреть на наши прогнозы, то это те 4% ВВП, которые необходимы для сохранения на привычном уровне коэффициента замещения. И для этого нужны накопления, составляющие 100% нашего ВВП. Отсюда первый и естественный вывод: нужна трансформация нынешнего Стабилизационного фонда в Фонд будущих поколений, пенсионный фонд и переход на этой основе к накопительной системе, распространив ее не только на те возрастные группы, которые накапливают пенсию сегодня. При этом речь идет не о текущих выплатах, а о средствах, которые будут обеспечивать устойчивость пенсионной системы, так что это не повлечет за собой инфляционных последствий. Это первая линия обороны.

Вторая заключается в следующем: никто не может нам гарантировать, что высокие цены на нефть сохранятся надолго. Поэтому не стоит затягивать наращивания резервов с нынешних 10% ВВП хотя бы до 50%, а лучше до 100%. Для этого у нас есть еще один ресурс – государственное имущество. Да, в начале и середине 90-х годов мы проводили приватизацию в тяжелейших условиях. Но сейчас у нас финансовая стабильность, кредитные рейтинги растут, что радикально повлияло на капитализацию наших компаний. В последнее время предприняты шаги, направленные на увеличение доли государства в разных компаниях. Сказать, что они помогли развитию национальной экономики трудно. Задолженность государственных предприятий нефтегазового сектора примерно в 20 раз превышает задолженность таких же частных компаний.

По существующим оценкам, без недвижимости, без унитарных предприятий, без зарубежной собственности – только стоимость акций, котирующихся на рынке государственных компаний, составляет 35% ВВП. Это примерно то, что нам нужно, чтобы обеспечить устойчивость пенсионной системы в долгосрочной перспективе. Отсюда два естественных предложения: трансформировать Стабилизационный фонд в Фонд будущих поколений и использовать для этих же целей доходы от неспешной, проводимой по рыночным ценам и в наиболее благоприятные для этого моменты, приватизации.[17]

Список используемой литературы:

Конституция Российской Федерации – ст.7
Бюджетный кодекс – гл. 13.1 Федеральный закон от 31.07.1998 г. N 145-ФЗ;
Постановления Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2006 г. N 229 «О порядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации»
Приказ Минфина РФ от 26 мая 2006г. «Об утверждении нормативно валютной структуры средств Стабилизационного фонда Российской Федерации и приведения фактической валютной структуры средств Стабилизационного фонда Российской Федерации в соответствие с нормативной валютной структурой»
Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ «О бюджетной политике в 2006 г.» от 26 мая 2005г.
Распоряжение Правительства РФ от 29 января 2005г. N 102-p
Распоряжение Правительства РФ от 30 декабря 2005г. N 2333-p
«Формирование и использование Стабилизационного фонда» - монография, Е.Гурвич, журнал «Вопросы экономики», №4 2006 г.
«Бюджетная и монетарная политика в условиях нестабильной внешней конъюнктуры» - монография, Е.Гурвич, журнал «Вопросы экономики», №3 2006 г.
«Развитие и стабильность. Пределы использования нефтяных доходов» - монография, Е.Т.Гурвич, Сборник докладов по итогам 6-ой Международной научной конференции (апрель 2006 г.), «Модернизация экономики и государства», ГУ ВШЭ Апрель 2007 г.
«Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт»- Кудрин А., «Вопросы экономики», №2, 2006.
«Растрата в особо крупных размерах»- Виктор Соколовкий , www.Russia-today.ru, 2006, №8
«Нефтедоллары отдадут пенсионерам» - РБК , 2007г.
«От «расчистки завалов» - к стратегии развития», - www.russia-today.ru, №12, 2006г.
Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ «О бюджетной политике в 2007 г.» от 30 мая 20075г.

16.«На что пойдут деньги Фонда будущих поколений?» - В.Жириновский, П.Трунин, Е.Гуревич, А.Зюзяев, В.Дружинин, 11.04.2007 , Комсомольская Правда

17. «Фонд будущих поколений» - Е.Гайдар, 20.03.2007, Еженедельный Журнал

Blog

Правила инвестирования средств Фонда Отчетность по операциям со средствами Фонда