Geum.ru

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Вид материалаРеферат
Список литературы
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6

Заключение



Во всем мире много лет успешно работает механизм, позволяющий эффективно инвестировать в инновационные проекты при минимальных рисках. Потому что риски не ложатся тяжелым грузом на плечи одного конкретного инвестора или кредитора, а равномерно распределяются среди большого количества инвесторов. Механизм этот называется венчурное инвестирование.

Обычно вложение венчурного капитала осуществляется путем приобретения части акций предприятия – клиента или предоставлением ему ссуд. Венчурный капиталист сотрудничает с компанией до тех пор, пока она не станет привлекательной для потенциальных покупателей. Затем, он либо продаёт акции на фондовом рынке, либо осуществляет прямую продажу компании или ее части тому покупателю, который готов ее приобрести по цене, обеспечивающей инвестору запланированный им объем прибыли. При данном виде инвестирования огромную роль играет фактор времени, также большое значение следует придавать личным качествам венчурного инвестора – именно эти факторы определяет объемы прибыли от финансируемого объекта.

Датой возникновения данного вида финансирования в нашей стране считается проведение Токийского саммита стран «Большой восьмёрки» в 1993 году, на котором было принято решение предоставить России $300 млн. для поддержки приватизированных предприятий. Выполняя принятое на саммите решение, ЕБРР основал 13 региональных венчурных фондов, став основным источником зарубежных венчурных инвестиций в РФ. Остальные источники представлены МФК, различным зарубежным правительственным капиталом, средствами частных лиц и др. Сам факт наличия данных фондов, на мой взгляд, является некоторым стимулом для развития венчурного бизнеса в нашей стране. Также среди важнейших предпосылок его развития можно выделить довольно мощный научный потенциал и капитал в размере около 3 млрд. долларов. По моему мнению, на фоне острой нехватки инновационных инвестиций, указанные факторы являются достаточно весомыми для расширения рынка венчурного капитала и для привлечения внимания иностранных инвесторов. На мой взгляд, огромным позитивным фактором является установившаяся тенденция к росту частного сектора в нашей стране: дело в том, что согласно опыту зарубежных стран, именно малые инновационные фирмы становятся реципиентами венчурных инвестиций. Не последнее место, я считаю, отводится и инфраструктуре поддержки инновационных компаний, в основном на ранних этапах развития. Относящиеся к их числу венчурные ярмарки становятся всё популярнее год из года.

Несмотря на возникновение некоторых необходимых предпосылок для венчурной индустрии, в России её развитие сдерживается рядом негативных факторов. Можно предположить, что само её зарождение уже было обусловлено рядом проблем. То есть изначально попытка внедрения чисто рыночного механизма в «нерыночную» экономику России 90-х годов не было основательно продумано и спланировано. Я полагаю, что не приемлемо было рассматривать капиталы региональных венчурных фондов в качестве источников для развития приватизированных предприятий. Инновационные, высоко технологичные проекты – вот ниша подобного рода средств. Сейчас, более чем через десятилетие, данная неверная стратегия дает о себе знать – на сегодняшний день определяющее большинство венчурных инвесторов предпочитают вкладывать средства в любые, менее рисковые отрасли, нежели инновации.

Касательно монополии иностранных инвесторов, несмотря на их безусловный опыт и поддержку, необходимо отметить, что финансируемые ими РВФ представляют собой практически бюджетные организации, в силу чего не способны органично функционировать в рыночной экономике. Наряду с этим, безусловным фактом является нежелание зарубежных компаний уступать конкурентно выгодные сегменты рынка Российским предприятиям. А наряду с несовершенством правового регулирования венчурного капитала, путь на подобные рынки для других, российских инвесторов практически недоступен. Я имею в виду банки, страховые компании и пенсионные фонды. Таким образом, можно заключить, что очень остро стоит вопрос усовершенствования законодательного регулирования рискового капитала.

Также следует отметить недостаток в квалифицированных кадрах и низкую культуру предпринимательства в целом. Нехватка знаний и специалистов присутствует ни только среди собственников средств, она присуща и фирмам, претендующим на эти средства. То есть компания – разработчик инновационного проекта порой затрудняется доказать инвесторам прибыльность сотрудничества с ними, представить законченный, грамотно обоснованный проект, который, по своей сути, обладает свойствами готового рыночного товара. В данной ситуации необходимо, привлекая компетентных специалистов, организовывать специальные курсы, разрабатывать программы по повышению уровня квалификации среди инвесторов и их потенциальных клиентов в области венчурной индустрии.

Также, по моему мнению, серьёзной преградой в данной сфере служат трудности при выходе на рынки высоких технологий международного уровня и несовершенство фондового рынка в нашей стране. Дело в том, что фондовые биржи – это неотъемлемый элемент венчурного механизма. Необходимо устранить присущий им спекулятивный характер для привлечения инвесторов.

Медленное разрешение этих и других задач сказывается на полном отсутствии российских венчурных фондов с национальным капиталом, что, в свою очередь, также приводит к ряду проблем.

Безусловно, некоторые шаги, предпринятые сообществом венчурной индустрии и государственными структурами различных уровней, уже поспособствовали развитию малого и среднего бизнеса. Но опыт зарубежных стран показывает, что государству ещё предстоит провести ряд реформ, в первую очередь это касается наделения пенсионных фондов и страховых кампаний прерогативой венчурного инвестирования.

Вообще, меры государственного регулирования венчурного инвестирования делят на прямые и косвенные. Прямые меры представляют собой прямые инвестиции, предоставляемые венчурным инновационным предприятиям. Косвенные же включают в целом: развитие фондовых рынков, упрощение процедуры формирования фондов венчурного капитала и др.

На мой взгляд, исключительно меры государственного регулирования (но не вмешательства) способствуют нормальному развитию инновационных инвестиций в нашей стране. При формировании структуры венчурной системы, государство не должно быть задействовано в этой системе с точки зрения регуляции, т.е. не должно быть никаких лицензий, никаких нормативов, устанавливаемых государством, никаких ревизий и т.д. Однако при этом государство обязано создать соответствующее правовое поле, очерчивающее границы деятельности участников венчурной системы (свои взаимоотношения они пусть выстраивают самостоятельно) и затем устраниться.

Венчурный капитал поддерживает наиболее динамично развивающиеся отрасли, обеспечивающие стране международную конкурентоспособность; он сделал возможным развитие новых отраслей: таких, как персональные компьютеры и биотехнологии. Не случайно страны с развитым рынком венчурного финансирования (США, Япония, Германия, Великобритания, Нидерланды) выступают как крупнейшие экспортеры продукции высоких технологий. Венчурный капитал также служит для поддержки предпринимательских начинаний, способствует появлению новых инновационных компаний, их быстрому росту и рынка, а также созданию новых рабочих мест.

Недостаточность информации не позволяет дать исчерпывающую и полностью объективную характеристику функционирования венчурных фондов в нашей и индустрии рискового капитала в целом. В связи с чем, вероятно, не все участники этого бизнеса попали в поле зрения при написании данной работы. Несмотря на это, с определённой долей уверенности можно заключить, что в российской инвестиционной сфере венчурное финансирование демонстрирует инновационный подход и, несмотря на сегодняшний малый объем, играет важную роль для развития перспективных секторов "новой экономики".

Список литературы




  1. Борисов Е. Ф., Петров А. А., Стерликов Ф. Ф. Экономика: Справочник. — М.: Финансы и статистика,2004. – С. 168.
  2. Аньшин В.М. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. М.:ЭКСМО. 2005. – С. 246.
  3. Киселева Т. От сырьевой экономики к инновационной. Экономика России: ХХI век. 2004. № 13. C. 15 - 17.
  4. Шевцова С. Венчурные фонды срабатывают без особого риска. Инвестиции плюс. 2004. №9. С. 19 – 24.
  5. Экономика Социология Менеджмент: Инвестиции и Инновации в России. www.ecsocman.ru
  6. Иностранный капитал в России // Инвестиции и Управление. 2004. №8. С. 22 – 23.
  7. Шепелев В.М. Ресурсы инноваций. М. :Юнити, 2003. – С. 280.
  8. Без рубля и ветрил // Инвестиции и Управление. 2003. №6. С. 16 – 17.
  9. Васильев С. Как оживить венчурное инвестирование. Россия сегодня. 2004. №6. С. 20 – 21.
  10. Обозрение по венчурному капиталу в Европе Европейской ассоциации венчурного капиталаwww. evca. com/
  11. Глазьев С.Ю. О стратегии развития российской экономики.- М.: ЦЕМИ РАН, 2005. – С. 47.
  12. Галицкий А. Российский венчурный бизнес. Состояние, проблемы, перспективы// Рынок ценных бумаг.2005.№22. С. 25 – 27.
  13. Соколова Л. В. Противоречия и условия технологического развития экономики России // Проблемы прогнозирования. 2003. №4. С. 7 – 9.
  14. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые инвестиции в России: теория и десятилетие практики. Аналитический центр "Альпари СПб". 2005. – С. 161.
  15. Российская Венчурная Ярмарка // РЦБ. 2005. №16. С. 12 – 13.
  16. Высокие технологии как стратегический курс развития экономики США //Экономика и управление в зарубежных странах. 2005. №2. С. 14 – 17.
  17. - Ежедневный информационный бюллетень "Инвестиционный банкир".2005. №49. С. 9 – 10.
  18. Каржаув А.Т., Фоломьев А.Н. Национальная система венчурного инвестирования. – М.: Экономика. 2005. – С. 127.
  19. Международные венчурные фонды. Ежегодный справочник. – М.: РУСИНВЕСТ. 2004. – С. 64.
  20. Доклад «Государственный венчурный капитал для высокотехнологичных фирм», 2001,www. oecd. org/ dstil/ prod/ e_ 97 – 201. htm.
  21. Макаров В.Л. Варшавский А.Е. Наука и высокие технологии России на рубеже третьего тысячелетия М.: Наука 2004. – С. 84.
  22. Школин А. Миллионы департамента обороны//Финанс. 2005. № 1 (91). С. 18 – 21.
  23. Смирнов Б.М. Государственная инновационная политика России: цели, принципы, приоритеты М. 2004. – С. 53.
  24. Риск - дело выгодное // Новый Компаньон №26, 2004. С. 4 – 5.
  25. Никконен А. «Венчуристы – люди риска?», интервью газете «Поиск», №5, 2002. С. 2.
  26. Кемпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. М.:Альпина Бизнес Букс. 2004. – С. 475.
  27. Фонштейн Н.М., Балабана А.М. Венчурное финансирование: теория и практика.- :Москва: Центр коммерциализации технологий. 2001. – С. 97.
  28. Нехамкин А. Н. Основные направления государственного регулирования научно-технического развития // Финансы. 2003. №1. С. 21 – 23.
  29. Слеуваген Л. реформирование системы государственной помощи.// Вопросы экономики. 2001. №5. С. 27 – 28.
  30. Нехамкин А.Н. Финансирование НТП: Система инвестиционных фондов // Финансы. 2003. №6. С. 22 – 24.
  31. Тодосийчук А.В. Управление инновационным предприятием. - М.: Экос, 2002. – С. 125 .
  32. "КоммерсантЪ-Daily" № 014 29-01-2003 www.kommerts.ru
  33. www.md-invest.ru
  34. www.bizness.narod.ru -plan
  35. Доклад Банка Англии. Финансирование высокотехнологичных малых фирм (Bank of England, «The Financing of Technology-Based Small Firms», London, 2000), www.cfin.ru/investor/venture.shtml
  36. www.inno.ru. Investment Fund for Central and Eastern Europe Из годового отчета за 2001г.
  37. www.innovbusiness.ru
  38. www.biznesmen.ru
  39. Обозрение по венчурному капиталу в США Национальной ассоциации венчурного капитала (США)www. pwcmoneytree. com/
  40. Обозрение по венчурному капиталу в Великобритании Британской ассоциации венчурного капитала, www. evca/ bvca. co/ Welcome. html.
  41. www.innovbusiness.ru
  42. www.invest.rin.ru
  43. Сервер РАВИ (Российская Ассоциация Венчурного Капитала), 2005. www.rvca.ru