Н. Ю. Каменская антикризисное управление финансами при угрозе банкротства учебное пособие

Вид материала

Учебное пособие

Содержание Раздел 2. теоретические аспекты антикризисного Раздел 1. Банкротство предприятия: понятие и правовые основы 1.1. Понятие, виды и причины банкротства Причины банкротства предприятий в США По мнению кредиторов 1.2. Действующее законодательство о несостоятельности в России Статистика банкротств Доля в общем количестве предприятий, зарегистриро Начата ликвидация Закон о несостоятельности (банкротстве) 2002 года 1.3. Критерии банкротства предприятия 1.4. Модели и методы диагностики и прогнозирования вероятности банкротства Таблица 3 Классификация предприятий при диагностике банкротства Границы классов согласно критериям Предприятия-банкроты (за 5 лет до банкротства) Таблица 5 Вероятность задержки платежей компаниями с разным значением коэффициента Z 1.4.2. Отечественная методика определения неплатежеспособности предприятий Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Показатели ликвидности ... Полное содержание

Подобный материал:

• Рабочая программа По дисциплине «Основы инвестиционной деятельности. Антикризисное, 538.03kb.
• Учебное пособие Сыктывкар 2002 Корпоративное управление Учебное пособие, 1940.74kb.
• Н. Ю. Каменская оценка, анализ иуправление рисками Учебное пособие, 1625.75kb.
• Методические материалы для подготовки слушателей курсов переподготовки управленческих, 1205.27kb.
• Учебно-методический комплекс Для специальности 080503 Антикризисное управление Москва, 620.29kb.
• Учебной дисциплины «антикризисное управление» для бакалавриата «менеджмент», 30.36kb.
• Н. Ю. Каменская основы финансового менеджмента учебное пособие, 1952.65kb.
• Н. Ю. Каменская основы стратегического менеджмента учебное пособие, 2151.46kb.
• Конкурсное производство, 50.29kb.
• 1 Структурно-логическая схема дисциплины «Антикризисное управление», 27.25kb.

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

НОВОСИБИРСКИЙ ФИЛИАЛ


Н.Ю. КАМЕНСКАЯ


антикризисное управление ФИНАНСАМИ

ПРИ УГРОЗЕ БАНКРОТСТВА


Учебное пособие


Для студентов специальности

051100 «Менеджмент организации»


НОВОСИБИРСК 2004

содержание

Раздел 1. Банкротство предприятия: понятие и правовые основы

Экономика любого государства не может существовать без действенных механизмов ликвидации предприятий, не имеющих перспектив развития и не соответствующих сложившейся системе экономических отношений. Сейчас в формирующейся в России экономике рыночного типа задача ликвидации неэффективных предприятий решается институтом банкротства. Широко распространенное представление о банкротстве как о судебных процедурах основано на том факте, что в развитых странах Запада предприятие может быть признано банкротом только по решению суда. Однако сам институт банкротства в этих странах не ограничивается только судебными процедурами и иногда включает в себя внесудебные действия по предотвращению худшего для предприятия исхода и смягчению социальных последствий, если ликвидация предприятия неизбежна.

Основными целями норм и процедур банкротства являются восстановление нормального функционирования должников – юридических лиц (освобождение от долгов должников – физических лиц) и ликвидация юридических лиц, неспособных эффективно функционировать.

1.1. Понятие, виды и причины банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Экономисты по-разному определяют данное понятие.

Ковалев В.В. определяет банкротство как «завершающую стадию неудачного функционирования компании, которой обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений» [14].

Волков О.И. под банкротством предприятия понимает его «неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства» [41].

В современное законодательство Российской Федерации термин «несостоятельность (банкротство)» введен Законом РФ от 19.10.92 года №3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». В процессе обсуждения данного закона рассматривался вопрос о сходстве и различии понятий «несостоятельность» и «банкротство». В результате было принято решение использовать эти термины как синонимы. Новый закон РФ от 26.10.02 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» сохранил этот подход [3].

Столь свободное взаимозамещение терминов «несостоятельность» и «банкротство» при обозначении одного и того же явления возникло под влиянием законодательства и судебной практики стран англосаксонской системы права [30]. Тем не менее, даже в законодательстве этих государств термин «банкротство» имеет узкое, строго специальное значение, описывающее частный случай несостоятельности. С точки зрения Хоа Л., «банкротство – процедура ликвидации и продажи имущества неплатежеспособного предприятия в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов в связи с невозможностью или нецелесообразностью его деятельности» [31]. Постоянное и продолжительное состояние неплатежеспособности может перерасти в абсолютную неплатежеспособность. Банкротство предприятия является частным случаем его неплатежеспособности (несостоятельности). Отсюда вытекает, что банкротство и несостоятельность – два различных понятия и в Законе следовало бы дать отдельно понятия неплатежеспособности (несостоятельности) и банкротства.

Большой экономический словарь (1994 года) определяет несостоятельность как прекращение платежей по долгам, а банкротство – как долговую несостоятельность, отказ предпринимателя платить по своим долговым обязательствам из-за отсутствия средств. Компании формально становится банкротом после решения суда о ее неспособности рассчитываться по долговым обязательствам.

Несостоятельность (банкротство) в ст.2 нового Закона о несостоятельности от 26.10.2002 определяется как «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».[3]

По существующему законодательству основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротств.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Также банкротство можно условно разделить на три вида в зависимости от того, что является его первопричиной [32]:

1. банкротство бизнеса, связанное с неэффективным управлением;
   
2. банкротство собственника, вызванное в первую очередь недостатком у собственника инвестиционных ресурсов;
   
3. банкротство производства, когда под влиянием первых двух факторов, в силу устаревшего оборудования и технологии или жесткой конкуренции, предприятие производит неконкурентную продукцию. Это состояние практически неустранимо путем смены управляющего или инвестиционными вливаниями без частичного или полного перепрофилирования производства.
   

Важным понятием в законодательстве является фиктивное банкротство – это положение, когда должник подает заявление о признании себя несостоятельным (банкротом), располагая достаточными возможностями для удовлетворения требований кредиторов в полном объеме [40].

Возможность должника объявить о своем банкротстве и добровольной ликвидации при условии отсутствия возражений кредиторов предусмотрена в ст.37 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» данная процедура проводится во внесудебном порядке. Этот порядок регулируется главой 3 указанного Закона. Важно подчеркнуть, что при фиктивном банкротстве имеет место искажение оснований банкротства, а именно, сведений о несостоятельности должника.

Действующее законодательство предусматривает различные виды ответственности за фиктивное банкротство, в частности: гражданско-правовую, дисциплинарную, уголовную.

Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся [25]:

• экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства: высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия;
  

• политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;
  
• усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;
  
• демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
  

К внутренним факторам относятся:

• дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;
  
• низкий уровень техники, технологии и организации производства;
  
• снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала;
  
• создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие лезть в долги и может быть причиной его банкротства;
  
• плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;
  
• отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;
  
• привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;
  
• быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
  

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. Мониторинг обанкротившихся фирм США показывает, что с точки зрения самих банкротов и их кредиторов банкротство обусловлено конкретными внешними и внутренними факторами [30] (Таблица 1).

Таблица 1

Причины банкротства предприятий в США

Причины банкротства	По мнению руководства предприятия-должника	По мнению кредиторов
Спад деловой активности Недостаточность капитала Конкуренция Уменьшение стоимости активов Неплатежи Неэффективное управление Неудачное месторасположение Высокие процентные ставки по кредитам	68 48 40 32 30 28 15 - 11	29 33 9 6 18 59 3 - 2

Из приведенных данных видно, что руководство предприятий считает, что причинами банкротства в основном являются внешние факторы, такие, как общий спад деловой активности, недостаточность капитала, конкуренция, неплатежи. Кредиторы, напротив, основными причинами банкротства считают внутренние факторы предприятия и прежде всего неэффективность управления.

По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 – с внутренними. Не без основания можно полагать, что в современной России характерной чертой является обратная пропорция влияния этих факторов. Экономическая нестабильность, нарушение механизма финансового регулирования и отсутствие конкурентной среды следует отнести к наиболее значимым факторам, усугубляющим кризисную ситуацию на российских предприятиях.