Geum.ru

Методические указания к выполнению курсовой работы для студентов специальности «Экономика и управления на предприятиях» всех форм обучения Красноярск 2008

Вид материалаМетодические указания
Расчет уровня достижимого роста
Второй сценарий
Результаты, полученные на основе модели достижимого роста
2. Исходная информация для выполнения курсовой работы
Средние отраслевые финансовые коэффициенты
Текущая ликвидность
Варианты заданий для выполнения курсовой работы.
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   13

Расчет уровня достижимого роста




Показатели
1ый год
2ой год

Рентабельность продаж







Отношение активов к продажам







Коэффициент «долг-собственный капитал»







Коэффициент реинвестирования (b)






Уровень достижимого роста (g), в %






Фактический рост продаж (f), в %



Информация отсутствует


Фактический рост продаж определяется по формуле:




где S1 – объем продаж первого года,

S2 – объем продаж второго года.


Если фактический рост продаж превысил потенциально возможный уровень, то есть fg, необходимо установить, какой фактор в наибольшей степени повлиял на это. Если же он оказался ниже, то есть fg, то следует определить причину.

Второй сценарий охватывает различные ситуации, когда рост продаж не может быть обеспечен только внутренними источниками финансирования (такими, как нераспределенная прибыль) и когда надо принимать во внимание новые переменные:

- начальный объем продаж (S0);

- начальная величина собственного капитала (Е0);

- величина прироста собственного капитала, привлеченного путем дополнительной эмиссии обыкновенных акций (Еn);

- абсолютная сумма годовых дивидендов (Div).

Тогда уровень достижимого роста продаж в следующем году рассчитывают по формуле:


.


Следует отметить, что в формуле используется коэффициент оборачиваемости активов , вместо обратного ему показателя , который использовался до этого.

В каждом варианте задания дана информация о предполагаемых темпах роста объема продаж в 3-м году. Это и есть уровень достижимого роста. В качестве начальных (исходных) размеров собственного капитала (Е0) и продаж (S0) следует принять соответствующие показатели предыдущего, т.е. 2-го года. Задача заключается в поиске остальных переменных методом подбора, но таким образом, чтобы они не ухудшили финансовое положение компании.

Задаваясь любыми пятью из шести переменных и имея исходную информацию (g, S0, E0), можно найти шестую переменную, пользуясь формулами, которые выведены на основе предыдущей.

Коэффициент оборачиваемости активов:





Коэффициент привлечения средств:


- 1

Коэффициент рентабельности продаж:




Если в результате анализа (второе задание) было установлено что некоторые из переменных модели SGR имеют оптимальное значение, то в данном задании их можно сохранить на прежнем уровне. Кроме того, не исключается ситуация, при которой дополнительной эмиссии акций не потребуется, т.е. En=0. В процессе моделирования следует рассмотреть несколько возможных вариантов – сценариев развития предприятия, приводящих к заданному уровню достижимого роста.

Таблица 1.12

Результаты, полученные на основе модели достижимого роста





Вариант

Переменные
1
2
3
и т.д.

Рентабельность продаж













Оборачиваемость активов













Коэффициент привлечения средств













Абсолютная величина дивидендов (Div)












Прирост собственного капитала путем эмиссии акций (Еn)












Уровень достижимого роста (заданный)













Результаты вариантных расчетов необходимо проанализировать, обосновать выбор одного из них, а также изменений в области ценообразования, заимствований, дивидендов, источников роста собственного капитала, более эффективного использования активов, если таковые потребуются.

В заключении курсовой работы надо сравнить прогнозные показатели с ранее достигнутыми и сделать вывод о возможности достижения заданного роста продаж без негативных последствий.

2. Исходная информация для выполнения курсовой работы


Исходная информация дана по семи вариантам. Номер варианта каждому студенту назначает преподаватель. (Номера вариантов для каждого студента указаны ниже в таблице)

С целью проведения сравнительного анализа в таблице 2.11. показаны средние финансовые коэффициенты по разным отраслям. Чтобы воспользоваться этой информацией, по каждому варианту указано, к какой отрасли относится анализируемое предприятие. (Ставки налогообложения прибыли для каждого варианта индивидуальны, и не соответствуют налоговому законодательству РФ)

Для выполнения операционного анализа в каждом варианте предусмотрена информация, позволяющая продифференцировать затраты предприятия на переменные и постоянные.

Чтобы осуществить необходимые расчеты по четвертому заданию, дана информация о прогнозных темпах роста объема продаж на будущий год.

(Обязательно к выполнению, только для претендентов на оценку «отлично»)


Таблица 2.11.

Средние отраслевые финансовые коэффициенты





Наименование коэффициента
Промышленность в целом
Машиностроение
Розничная торговля
Производство спортивных товаров
Розничная торговля автомобилями

Текущая ликвидность
2,1
2,5
2,52
2,5
1,7

Срочная ликвидность
1,1
1,0
0,97
1,5
0,4

Коэффициент общей зависимости
0,45
0,4
0,49
0,4
0,67

Коэффициент долгосрочной зависимости
0,24
-
0,30
0,16
0,34

Коэффициент «долг - собственный капитал»
0,8
-
0,98
0,5
2,2

Коэффициент покрытия
4,0
6,0
7,2
20,5
2,5

Период инкассации (дн.)
45
36
17
56
14

Оборачиваемость запасов
3,3
9,0
3,12*
3,8*
4,5

Оборачиваемость активов
1,66
1,8
2,43
1,9
3,7

Рентабельность продаж (%)
4,7
5
11,0
10,5
3,0

Рентабельность активов (%)
7,8
9,0
9,1
20,6
11,1

Рентабельность собственного капитала (%)
14,0
15,0
17,7
26,0
35,6



Варианты заданий для выполнения курсовой работы.


Вариант 1: