Тестирование методов оценки финансовых активов на российском рынке
| Вид материала | Литература |
| Уралсиб, фк Открытие, бд |
- Нка финансовых активов» является составной частью комплексного обучения специальности, 11.88kb.
- Анализ среднего дисперсии и модель оценки финансовых активов, 767.75kb.
- Темы курсовых работ: Место банков, как финансовых институтов на российском рынке ценных, 9.71kb.
- Анализа, оценки инвестиционных проектов и финансового планирования, 439.26kb.
- Примерная тематика рефератов по курсу, 16.99kb.
- Развитие паевых инвестиционных фондов на российском рынке финансовых услуг, 355.44kb.
- Лекция scada -продукты на российском рынке, 96.88kb.
- Обязательный курс Объем учебной нагрузки: 12 часов лекции, 12 часов семинары. Цели, 391.21kb.
- Встатье рассматривается принцип усовершенствования оценки нематериальных активов, 95.39kb.
- Конспект тема : Основные производственные фонды ( опф), 205.4kb.
Рис. 2 Динамика выплат дивидендов за последние 5 лет
Ожидаемая прогнозная выплата дивидендов составляет 2,5 руб на 1 акцию, средний прирост составляет 0,269 руб, или 0,269/2,5=0,1076 - 10,76%, ставка дисконтирования, объявленная ОАО НК Роснефть на 2010 год составляет 12%.
Рв= 2,5/(0,12-0,1076)=201,61руб
Таблица 2.7
Внутренняя стоимость акции ОАО НК Роснефть
| | Дивиденды на акцию, руб.1 | Внутренняя стоимость акции |
| 2005 | 1,25 | 100,81 |
| 2006 | 1,33 | 107,26 |
| 2007 | 1,6 | 129,03 |
| 2008 | 1,92 | 154,84 |
| 2009 | 2,3 | 185,48 |
Таким образом, в ОАО НК Роснефть наблюдается рост основных финансовых активов за последние пять лет, что не могло не сказаться на внутренней стоимости акций, которая за последние пять лет в динамике возрастает. Проведем сравнение полученных данных с данными ММВБ.
3. Сравнение полученных результатов с данными на бирже
Таблица 3.1
Стоимость акции ОАО НК Роснефть в июне 2010г на ММВБ
| Цена | 29.06.2010 |
| Минимальная | 193.39 р. |
| Максимальная | 203.85 р. |
Рис.3 Динамика стоимости акций ОАО НК Роснефть на ММВБ
Таблица 3.2
Прогноз цены акций Роснефть
| Рекомендация | Целевая цена (руб.) | Источник прогноза | Дата составления прогноза |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Покупать | 268.77 | Ренессанс Брокер | 09.06.2010 |
| Покупать | 277.58 | ФИНАМ | 01.06.2010 |
| Покупать | 266.95 | Банк Москвы | 14.05.2010 |
| Покупать | 270.21 | Rye, Man&Gor Securities | 12.05.2010 |
| Покупать | 293.23 | Райффайзенбанк | 12.04.2010 |
| Покупать | 269.77 | Credit Suisse | 12.04.2010 |
| Покупать | 351.88 | HSBC | 12.04.2010 |
| Держать | 255.78 | УРАЛСИБ, ФК | 09.04.2010 |
| Покупать | 280.93 | МЕТРОПОЛЬ, ИФК | 08.04.2010 |
| Покупать | 292.94 | КИТ Финанс (ООО) | 08.04.2010 |
| Покупать | 281.79 | Тройка Диалог, ИК | 03.03.2010 |
| Покупать | 314.97 | ВЕЛЕС Капитал | 10.02.2010 |
| Покупать | 319.96 | Ситибанк | 11.01.2010 |
| | | | |
| | | | Продолжение таблицы 3.2. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Держать | 220.00 | Московский Фондовый Центр (ОАО) | 16.12.2009 |
| Держать | 222.75 | Вестига | 14.09.2009 |
| Держать | 201.90 | Грандис Капитал | 16.07.2009 |
| Покупать | 281.01 | Дойче Банк | 14.07.2009 |
| Покупать | 253.23 | ОТКРЫТИЕ, БД | 16.03.2009 |
| Покупать | 157.88 | Петрокоммерц | 02.03.2009 |
| Покупать | 249.07 | ВИКА-Брокер | 09.10.2008 |
| Покупать | 416.68 | Брокерский Дом Юнити Траст | 26.08.2008 |
| Покупать | 439.36 | Ист Коммерц | 11.08.2008 |
| Держать | 231.67 | Банк Зенит | 18.06.2008 |
| Держать | 254.59 | ИНГ Банк Евразия | 05.05.2008 |
| Держать | 257.07 | Алемар | 21.04.2008 |
| Покупать | 262.90 | UBS Bank | 27.02.2008 |
| Держать | 180.71 | Битца-Инвест | 04.02.2008 |
Цена на любой вид акций формируется, прежде всего, исходя из спроса и предложения. Это основные показатели. Предложение формируется желающими продать акции, а спрос - желающими купить эти акции, и именно оба эти фактора влияют на изменение цен, движут ими, заставляют рынок колебаться. Но на эти оба фактора могут влиять разные причины, которые могут усиливать спрос, и понижать предложение, и наоборот.
Основной фактор, который следует учитывать при формировании спроса и предложения на акцию – это финансовое состояние той компании, которая ее выпустила.
Принимая решение о покупке или продаже акций, сами инвесторы руководствуются следующей причиной: необходимостью четкого понимания финансового состояний компании, акции которой планируется покупать или продавать. Здесь следует разграничить понятие низкая доходность и банкротство компании. Если ее акции падают в цене, это не означает, что в скором времени они полностью обесценятся. Причина понижения курса может быть объяснена и тем, что компания потратила свои активы на вложение в новое перспективное исследование и т.п., которое в будущем не замедлит сказаться на котировке ее акций.
Рис. 4 Динамика внутренней стоимости акций по расчетным данным
В нашем случае рыночная стоимость акции несколько отличается от стоимости акции на ММВБ в динамике, однако стоит отметить, что внутренняя цена акции на 2010 год 201,61руб входит в рамки между максимальной и минимальной ценой акций в июне 2010года .
Цена акции Роснефти зависит от многих факторов, основные из которых - это мировые цены на нефть, показатели самой компании (растёт ли выручка, прибыль, капитализация компании и т.д.), также цена акции зависит от общего настроя (направления, тренда) на фондовом рынке. Например, если общий тренд нисходящий, то большинство акций (независимо от дел в компании) будет снижаться в цене.
В период финансового кризиса стоимость акций Роснефти упала более чем на 60%, в настоящий момент цена акции опять возросла и меняется в диапазоне 190-210 рублей за одну акцию.
Заключение
Финансовые активы — часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги
Финансовые активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятия
Оценка финансовых активов определяется по рыночной стоимости активов организации, фирмы компании на базе восстановительной стоимости с учетом физического и морального износа.
Информационной базой анализа финансовых активов предприятия является величина выплачиваемых дивидендов по ценным бумагам, бухгалтерская отчетность.
Роснефть — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности НК «Роснефть» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий и организаций России. Основным акционером Компании является государство, которому принадлежит 75,16% ее акций. В свободном обращении находится около 15% акций Компании.
В ОАО НК Роснефть наблюдается рост основных финансовых активов за последние пять лет, что не могло не сказаться на внутренней стоимости акций, которая за последние пять лет в динамике возрастает. Проведем сравнение полученных данных с данными
Цена на любой вид акций формируется, прежде всего, исходя из спроса и предложения. Это основные показатели. Предложение формируется желающими продать акции, а спрос - желающими купить эти акции, и именно оба эти фактора влияют на изменение цен, движут ими, заставляют рынок колебаться. Но на эти оба фактора могут влиять разные причины, которые могут усиливать спрос, и понижать предложение, и наоборот.
Основной фактор, который следует учитывать при формировании спроса и предложения на акцию – это финансовое состояние той компании, которая ее выпустила.
Принимая решение о покупке или продаже акций, сами инвесторы руководствуются следующей причиной: необходимостью четкого понимания финансового состояний компании, акции которой планируется покупать или продавать. Здесь следует разграничить понятие низкая доходность и банкротство компании. Если ее акции падают в цене, это не означает, что в скором времени они полностью обесценятся. Причина понижения курса может быть объяснена и тем, что компания потратила свои активы на вложение в новое перспективное исследование и т.п., которое в будущем не замедлит сказаться на котировке ее акций.
В нашем случае рыночная стоимость акции несколько отличается от стоимости акции на ММВБ в динамике, однако стоит отметить, что внутренняя цена акции на 2010 год 201,61руб входит в рамки между максимальной и минимальной ценой акций в июне 2010года .
Цена акции Роснефти зависит от многих факторов, основные из которых - это мировые цены на нефть, показатели самой компании (растёт ли выручка, прибыль, капитализация компании и т.д.), также цена акции зависит от общего настроя (направления, тренда) на фондовом рынке. Например, если общий тренд нисходящий, то большинство акций (независимо от дел в компании) будет снижаться в цене.
В период финансового кризиса стоимость акций Роснефти упала более чем на 60%, в настоящий момент цена акции опять возросла и меняется в диапазоне 190-210 рублей за одну акцию.
Список использованной литературы
- Бланк И. А. Управление денежными потоками Издательство: Ника-Центр, 2007 г. - 752 с.
- Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. К.: Ника-Центр, 2007. — Т.1.-592с., Т.2.-512с.
- Брейли Ричард, Майерс Стюарт Принципы корпоративных финансов Principles of Corporate Finance Издательство: Олимп-Бизнес, 2007 г. – 1008с.
- Бригхем Юджин, Гапенски Луис Финансовый менеджмент. Том 1 Издательство: Экономическая школа, 2005 г. - 497 с.
- Брю Стэнли Л., Макконнелл Кэмпбелл Р. Экономикс. Краткий курс Essentials of Economics Издательство: Инфра-М, 2007 г. - 480 с.
- Буренин А. Н. Управление портфелем ценных бумаг Издательство: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2008 г. - 440 с.
- Буш Джеймс, Джонстон Даниел Управление финансами в международной нефтяной компании International Oil Company Financial Management in Nontechical Language Издательство: Олимп-Бизнес, 2003 г. - 432 с.
- Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами Издательство: Финансы и статистика, 2005 г. - 800 с.
- Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", 2008. — 1232 с.
- Вяткин В. Н., Гамза В. А., Хэмптон Дж. Дж. Финансовые решения в бизнесе Издательство: Экономика, 2007 г. - 360 с.
- Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент Издательство: Высшее образование, 2007 г. - 480 с.
- Иванов И. В. , Баранов В. В. Финансовый менеджмент. Стоимостной подход Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2008 г. - 504 с.
- Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент. М.: Омега-Л, 2008. — 335 с.
- Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент Издательство: Финансы и статистика, 2007 г. - 768 с.
- Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. М.: ТК Велби, Проспект, 2008. — 448 с.
- Кокин А. С., Ясенев В. Н. Финансовый менеджмент Издательство: Юнити-Дана, 2009 г. - 512 с.
- Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. М.: Теис, 2007. — 120 с.
- Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс Economics Издательство: Инфра-М, 2009 г. - 944 стр.
- Мэнкью Н. Грегори Принципы экономикс Essentials of Economics Издательство: Питер, 2009 г. - 672 с.
- Найман Эрик Путь к финансовой свободе. Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям Издательство: Альпина Паблишерз, 2010 г. – 504с.
- Ронова Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент. Учебно-методический комплекс М.: ЕАОИ, 2008. — 170 с.
- Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Ось-89, 2009. — 128 с.
- Федоров А.В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. 3-е изд. - СПб.: Питер, 2009. — 240 с.
- ft.ru/
- ds.ru/
- .ru/