Тестирование методов оценки финансовых активов на российском рынке
| Вид материала | Литература |
- Нка финансовых активов» является составной частью комплексного обучения специальности, 11.88kb.
- Анализ среднего дисперсии и модель оценки финансовых активов, 767.75kb.
- Темы курсовых работ: Место банков, как финансовых институтов на российском рынке ценных, 9.71kb.
- Анализа, оценки инвестиционных проектов и финансового планирования, 439.26kb.
- Примерная тематика рефератов по курсу, 16.99kb.
- Развитие паевых инвестиционных фондов на российском рынке финансовых услуг, 355.44kb.
- Лекция scada -продукты на российском рынке, 96.88kb.
- Обязательный курс Объем учебной нагрузки: 12 часов лекции, 12 часов семинары. Цели, 391.21kb.
- Встатье рассматривается принцип усовершенствования оценки нематериальных активов, 95.39kb.
- Конспект тема : Основные производственные фонды ( опф), 205.4kb.
Таблица 2.2
Денежные средства и их эквиваленты в ОАО НК Роснефть
| Денежные средства и их эквиваленты | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 |
| Денежные средства в кассе и на банковских счетах + рубли | 414 | 244 | 474 | 412 | 624 |
| Денежные средства в кассе и на банковских счетах - иностр.валюта | 394 | 192 | 111 | 830 | 748 |
| Депозиты | 365 | 69 | 378 | 21 | 612 |
| Прочее | | | 35 | 106 | 13 |
| Итого | 1173 | 505 | 998 | 1369 | 1997 |
Денежные средства на счетах в иностранной валюте представляют собой в основном средства в долларах США.
Депозиты являются процентными и выражены, главным образом, в рублях.
При управлении денежными потоками и кредитными рисками Компания регулярно отслеживает кредитоспособность финансовых и банковских организаций, в которых размещает денежные средства на депозиты. Компания в основном сотрудничает с российскими дочерними банками международных банков, а также с некоторыми крупнейшими российскими банками.
Таблица 2.3
Краткосрочные финансовые вложения в ОАО НК Роснефть
| Краткосрочные финансовые вложения | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 |
| Краткосрочные займы выданные | 27 | 2 | 4 | 1 | 1 |
| Займы связанным сторонам | 32 | 34 | 25 | 8 | 12 |
| Сделки обратного РЕПО | | | 0 | 893 | 22 |
| Структурированный депозит | | | | | 507 |
| Государственные и корпоративные облигации, хранящиеся до срока погашения | | | | | 0 |
| Векселя, хранящиеся до срока погашения | | | 123 | 600 | 81 |
| Торговые ценные бумаги | | | | | |
| векселя | 7 | 91 | 1 | 1 | 38 |
| государственные и корпоративные облигации | 74 | 170 | 149 | 76 | 449 |
| прочие | 10 | 39 | 4 | 4 | 4 |
| Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для реализации | | 120 | 27 | 22 | 210 |
| Банковские депозиты | 15 | 4 | 5 | 105 | 1184 |
| Итого | 165 | 460 | 338 | 1710 | 2508 |
Процентная ставка по рублевым краткосрочным векселям, хранящимся до срока погашения, составляет 15%, срок погашения в январе 2011 г. Справедливая стоимость ценных бумаг, хранящихся до срока погашения, приблизительно равна их учетной стоимости, отраженной в настоящей отчетности.
По состоянию на 31 марта 2010 г. в состав торговых ценных бумаг входят государственные и муниципальные облигации с номинальными процентными ставками от 6,9% до 18,0% и сроками погашения от июня 2010 г. до февраля 2036 г. и корпоративные облигации, выпущенные крупнейшими российскими предприятиями, со сроками погашения от сентября 2010 г. до июля 2016 г. и процентными ставками от 9,4% до 19,0%.
В состав ценных бумаг, имеющихся в наличии для реализации, входят государственные и корпоративные облигации. Государственные облигации представляют собой облигации федерального займа, выпущенные Министерством Финансов Российской Федерации, со сроками погашения от июля 2010 г. до августа 2025 г. и номинальными процентными ставками от 6,1% до 10,0%, а также облигации ЦБ РФ со сроками погашения от июня 2010 г. до сентября 2010 г. и средневзвешенной эффективной процентной ставкой 5,61%. Корпоративные облигации представляют собой облигации, выпущенные крупнейшими российскими предприятиями, со сроками погашения от июля 2010 г. до июля 2016 г. и процентными ставками от 7,55% до 18,00%. Амортизируемая стоимость ценных бумаг, имеющихся в наличии
для реализации, примерно равна их справедливой стоимости.
Структурированный депозит и банковские депозиты, выраженные в долларах США, размещены под процентные ставки от 6,50% до 7,75%. Банковские депозиты в рублях размещены под процентные ставки от 9,30 % до 10,60%.
Таблица 2.4
Дебиторская задолженность нетто в ОАО НК Роснефть
| Дебиторская задолженность нетто | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 |
| Покупатели и заказчики | 935 | 1176 | 3812 | 1785 | 2958 |
| Налог на добавленную стоимость и акцизы к возмещению из бюджета | 1536 | 2092 | 4029 | 1907 | 2269 |
| Расчеы по прочим налогам | 88 | 117 | 499 | 1349 | 211 |
| Ссудная задолженность банков компании | 305 | 580 | 996 | 1007 | 753 |
| Приобретенная дебиторская задолженность | 0 | 810 | 140 | 74 | 30 |
| Прочее | 63 | 129 | 381 | 311 | 328 |
| Минус: резерв по сомнительной задолженности | -69 | -65 | -72 | -134 | -91 |
| Итого | 2858 | 4839 | 9785 | 6299 | 6458 |
Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков выражена, главным образом, в долларах США. Риск неплатежеспособности дебиторов снижается путем использования аккредитивов. Реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке происходит на условиях получения Компанией банковской гарантии погашения дебиторской задолженности контрагентов. Рост суммы торговой дебиторской задолженности вызван краткосрочным приостановлением поступления денежных средств от экспортной выручки в связи с судебными разбирательствами по искам Yukos Capital S.a.r.l.. После судебного приказа, вышедшего 6 апреля 2010 г. в связи с достижением согласия сторон, просроченная дебиторская задолженность в размере 1,3 млрд. долл. США была полностью погашена в апреле 2010 г.
Таблица 2.5
Долгосрочные финансовые вложения ОАО НК Роснефть
| Долгосрочные финансовые вложения | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 |
| Инвестиции, учтенные по методу участия в капитале | | | | | |
| ОАО "Томскнефть" ВНК | | | 1419 | 1475 | 1488 |
| ООО "Компания Полярное Сияние" | 94 | 132 | 153 | 94 | 84 |
| АО "Каспий-1" | 29 | 0 | | | |
| СП "Роснефть-Шелл Каспиан Венчурз Лимитед" | 21 | 26 | 27 | 19 | 16 |
| ОАО "Дальтрансгаз" | 11 | 57 | 49 | 0 | |
| ОАО "Верхнечонскнефтегаз" | 231 | 225 | 222 | 218 | 234 |
| ЗАО "Влакра" | | | 108 | 109 | 110 |
| ОАО "Кубаньэнерго" | | | 102 | 94 | 167 |
| Прочие | 4 | 6 | 210 | 164 | 171 |
| Всего инвестиции, учтеннные по методу участия в капитале | 390 | 446 | 2290 | 2173 | 2270 |
| Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для реализации | | | | | |
| ОАО "ТГК-11" | | | 43 | 7 | 20 |
| Долгосрочные векселя | 7 | 14 | 7 | 4 | 4 |
| Прочие ценные бумаги в банках Компании | | | | | 14 |
| Банковские дапозиты - доллары США | | | | | 833 |
| Ценные бумаги, хранящиеся до срока погашения | | | | | |
| Облигации государственного займа | 2 | 1 | 1 | 29 | 36 |
| Долгосрочные займы, выданные компаниям, инветиции в которые учитыаются по методу участия в капитале | 23 | 89 | 282 | 468 | 550 |
| Инвестиции, учитываемые по себестоимости | 14 | 18 | 23 | 14 | 17 |
| Итого | 436 | 568 | 2646 | 2695 | 3744 |
Долларовые депозиты были размещены в июне 2009 г. в банкe, контролируемом государством, на срок 2 года по ставке 8%. Долгосрочные займы, выданные компаниям, инвестиции в которые учитываются по методу участия в капитале, по условиям контрактов имеют срок погашения от 3 до 8 лет.
| Таблица 2.6 Дивидендная история НК «Роснефть» | ||||
| | Дивиденды на акцию, руб.1 | Всего объявленных дивидендов, млн руб. | Всего выплаченных дивидендов, млн руб. | Коэффициент выплаты дивидендов по РСБУ, % |
| 1999 | 0,0221 | 200 | 200 | 3,40% |
| 2000 | 0,0887 | 800 | 800 | 5,30% |
| 2001 | 0,1219 | 1 100 | 1 100 | 11,00% |
| 2002 | 0,1663 | 1 500 | 1 500 | 16,80% |
| 2003 | 0,165 | 1 500 | 1 500 | 8,10% |
| 2004 | 0,1931 | 1 775 | 1 775 | 10,00% |
| Дивиденды, выплаченные после первичного публичного размещения акций, завершившегося 18 июля 2006 г. | ||||
| 2005 | 1,25 | 11 336 | 11 336 | 20,00% |
| 2006 | 1,33 | 14 096 | 14 076 | 13,3%.2 |
| 2007 | 1,6 | 16 957 | 16 931 | 10,50% |
| 2008 | 1,92 | 20 349 | 20 324 | 14,40% |
| 2009 | 2,3 | | | |
| 1 — Величина дивидендов на акцию приведена с учетом дробления акций с коэффициентом 1 к 100, проведенного в сентябре 2005 г. 2 — Чистая прибыль за 2006 г. скорректирована на разовые статьи. | | | | |
На основе приведенных данных табл 2.6 рассчитаем внутреннюю стоимость акции.