Тема 6: Диагностика банкротства
| Вид материала | Документы |
- Диагностика вероятности банкротства организаций Содержание, 69.67kb.
- Диагностика вероятности банкротства на основе дискриминантных и скоринговых моделей, 190.16kb.
- 1 Структурно-логическая схема дисциплины «Антикризисное управление», 27.25kb.
- Задачи временного управляющего. Процедуры банкротства финансовое оздоровление, 29.07kb.
- Лекции тема №6, 17.29kb.
- Доклад тема: "Экономические аспекты процедур банкротства предприятий", 146.76kb.
- Курсовая работа По дисциплинам: «Банковские операции» и«Учет в банках» Тема: Процедуры, 914.59kb.
- 2 Диагностика банкротства предприятия 17 Глава, 283.91kb.
- Реестр требований кредиторов 14. Понятие, виды и цели процедур банкротства 15. Юридическая, 24.49kb.
- Концепция банкротства: законодательная модель и реальность Основные понятия и термины,, 24.59kb.
а) Система финансовых показателей в анализе потенциального банкротства.
Основой устойчивого роста и финансовой стабилизации экономики Украины в рыночных условиях является финансовая устойчивость предприятий как основного структурного элемента экономической системы страны.
Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации.
Ликвидность и платежеспособность оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей.
По уровню ликвидности все активы баланса предприятия можно разделить на четыре группы в порядке убывания уровня ликвидности.
Таблица 1
Группировка статей актива баланса по абсолютным показателям ликвидности
-
Группа активов
Состав статей баланса
Расчет по статьям актива баланса, Ф №1
А1
Наиболее ликвидные активы
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Баланс Актив
Стр.220+230+240
А2
Быстро реализуемые активы
Готовая продукция
Товары
Дт задолженность
Векселя полученные
Стр130+
+140+150+
+160+170+
+180+190+
+200+210
А3
Медленно реализуемые активы
Запасы
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов
Прочие оборотные активы
Стр.100+110+120+
+250+270
А4
Трудно реализуемые активы
Необоротные активы
Стр. 080
Таблица 2.
Группировка статей пассива баланса по степени наступления срока их оплаты.
-
Группа пассивов
Состав статей баланса
Расчет по статьям пассива баланса, Ф №1
П1
Наиболее срочные обязательства
Кредиторская задолженность по приобретенным товарам, работам и услугам
Стр. 530
П2
Краткосрочные пассивы
Краткосрочные заёмные средства, текущие обязательства по расчетам, часть пассивов баланса «Обеспечение будущих расходов и платежей» и «Доходы будущих периодов» в части сумм, планируемых к выплате в течение 12 мес. с даты составления баланса
4РПБ - стр530+ 2ПБ+5ПБ=620 -530+430+630 или 640 -
-380-480-530.
П3
Долгосрочные пассивы
Долгосрочные обязательства
3ПБ+2ПБ+5ПБ=
=480+430+630
П4
Постоянные устойчивые пассивы
Собственный капитал
1ПБ=380
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства
А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4
В случае если одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке.
Анализ ликвидности и платежеспособности необходимо провести и по относительным показателям – коэффициентам платежеспособности и ликвидности.
1. Коэффициент А1+А2+А3
общей (текущей) =ликвидности П1+П2
Нормативное значение от 2, не ниже 1,5
2.Коэффициент А1+А2
быстрой (промежуточной)=ликвидности П1+П2
Нормативное значение не ниже 0,7-0,8 до 1,5
3. Коэффициент А1
абсолютной =ликвидности П1 +П2
Нормативное значение 0,2-0,35.
Оценка финансовой устойчивости
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате хозяйственных операций финансовое состояние предприятия может оставаться неизменным, либо улучшаться или ухудшаться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или в производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости, в том числе с помощью абсолютной устойчивости абсолютных показателей.
Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются так же случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов.
Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.
Оптимальным является их формирование наполовину за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат достаточным объемом источников формирования.
Для анализа финансовой устойчивости рассчитывают показатель – излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, которые рассчитываются как разница между величиной источника средств и величиной запасов и затрат. Поэтому для анализа прежде всего необходимо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.
В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источника. В их числе:
- Наличие собственных оборотных средств Сс. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:
Сс = К+ Пд-Ан,
где К – собственный капитал (1-й раздел пассива баланса);
Пд – долгосрочные кредиты и займы (3-й раздел пассива баланса);
Ан – внеоборотные активы (1-й раздел актива баланса).
- Общая величина формирования запасов и затрат Со:
Со = Сс+Пк,
где Пк – краткосрочные кредиты, займы.
На основании этих показателей рассчитывается обеспеченность запасов и затрат источниками формирования:
- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( Сс):
Сс = Сс – ЗЗ,
где ЗЗ – запасы и затраты.
- Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов или затрат ( Со):
Со = Со – ЗЗ
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:
- Абсолютная устойчивость финансового состояния. Это ситуация возможна при следующем условии:
ЗЗ Сс
- Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия она возмозна при следующем условии:
ЗЗ Сс + Пк
- Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:
ЗЗ= Сс+Пк + Ио,
где Ио – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств).
- Кризисное финансовое состояние:
ЗЗСс+Пк
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяет выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.
Применяется последовательность определения финансовой устойчивости через трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
- Наличие собственных оборотных средств;
- Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;
- Общая величина основных источников формирования запасов и затрат с учетом краткосрочных заемных средств.
Таблица 3.
Виды источников запасов и затрат
| Финансовые показатели | На начало периода | На конец периода | Изменения за отчетный период |
| 1. Капитал и резервы | 4526,4 | 10837,8 | + 6311,4 |
| 2. Необоротные активы | 3468,5 | 3805,7 | +337,2 |
| 3 Долгосрочные обязательства | 223,3 | 52,9 | - 170,9 |
| 4. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 – стр.2) | 1057,9 | 7032,1 | +5974,2 |
| 5. Наличие собственных оборотных средств и доли срочных заемных источников (стр.3+стр.4) | +1281,2 | +7085,0 | +5803,8 |
| 6. Текущие обязательства | +2817,7 | -2085,0 | -732,7 |
| 7.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.5 +стр.6) | 4098,9 | 9170,0 | +5071,1 |
| 8. Запасы и затраты | 2514,6 | 2137,1 | - 377,5 |
| 9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.4 –стр.8) | - 1456,7 | +4895,0 | + 6351,7 |
| 10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников (стр.5-стр.8) | -1233,4 | +4947,9 | +6181,3 |
| 11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7 – стр.8) | + 1584,3 | +7032,9 | +5448,6 |
Следовательно, и на начало и на конец отчетного периода предприятие имело в наличии собственные средства для покрытия запасов и затрат. Причем к концу отчетного периода эта сумма увеличилась на 5974,2 тыс. грн. Сумма общей величины основных источников формирования запасов и затрат на начало отчетного периода составила 4098,9 тыс.грн. С уверенностью можно сказать, что формирование затрат на исследуемом предприятии планируется в основном за счет собственных источников. На конец года на основании рассчитанных показателей излишка (недостатка) общей величины основных источников формирования запасов и затрат, можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как нормально устойчивое, так как выполняется условие когда размер запасов и затрат меньше общей величины основных источников формирования запасов и затрат.
Сведем данные таблицы 3 в таблицу 4 для определения типа финансовой устойчивости.
Таблица 4.
Определение типа финансового состояния предприятия (тыс.грн.)
| Показатели | На начало периода | На конец периода |
| 1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) | +2514,6 | +2137,1 |
| 2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) | +1057,9 | +7032,1 |
| 3. Функционирующий капитал (КФ) | +1281,1 | +7085,0 |
| 4.Краткосрочный заемный капитал (КЗ) | +2817,7 | +2085,0 |
| 5. Общая величина источников (ВИ)= КФ+КЗ | +4098,9 | +9170,0 |
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат.
| 1. Излишек (+)или недостаток (-) СОС (Фс= СОС - ЗЗ) | -1456,7 | +4895,0 |
| 2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников (Фт = КФ-ЗЗ) | -1233,4 | +4947,9 |
| 3. Излишек (+) или недостаток общей величины основных источников (Фо = ВИ - ЗЗ) | +1584,3 | +7032,9 |
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
- Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс0;Фт0; Фо0; S=1,1,1. Финансовое состояние характеризуется излишком источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Встречается редко и представляет крайний тип финансовой устойчивости.
- Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс0;Фт0; Фо0; S=0,1,1. Этот тип устойчивости обеспечивает финансирование запасов и затрат суммой собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников.
- Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс0;Фт0; Фо0; S=0,0,1. При таком типе финансовой ситуации запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников ослабляющих средства резервного фонда, фондов накопления и потребления, временные кредиты на пополнение оборотных средств, превышение кредиторской задолженности над дебиторской (если в составе кредиторской задолженности нет просроченной задолженности).
- Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс0;Фт0; Фо0; S=0,0,0.
На конец периода: Фс0; Фт0; Фо0; на конец периода: Фс0; Фт0; Фо0.
Используя трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S=0,0,0 финансовую устойчивость в начале и в конце отчетного периода можно считать критической, а на конец – абсолютно устойчивой.
К факторам финансовой устойчивости относят показатели структуры капитала, сочетание различных источников в финансировании активов предприятия
Коэффициент Собственный капитал
автономии =---------------------------------------------------
Активы
Коэффициент Кредиты, займы, Кт задолженность
финансовой зависимости =---------------------------------------------------
Собственный капитал
Коэффициент обеспеч. Собственные оборотные средства
собственными оборотными =------------------------------------------ > 0,1-0,5
средствами Оборотные активы
Коэффициент маневренности Собственные оборотные средства
собственных оборотных = --------------------------------------------- > 0,2-0,5
средств Собственный капитал
Значение рекомендованных границ позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственными операциями, для повышения эффективности производственно-финансовой деятельности изыскивать возможности укрепления платежеспособности и финансовой усойчивости организации.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена следующая показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах (табл. 5).
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
Ш класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица 5.
Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния.
| Показатель | Границы классов согласно критериям | |||||
| I класс, балл | II класс, балл | III класс, балл | IV класс, балл | V класс, балл | VI класс, балл | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,25 и выше -20 | 0,2-16 | 0,15-12 | 0,1-8 | 0,05-4 | Менее 0,05-0 |
| Коэффициент быстрой ликидности | 1,0 и выше -18 | 0,9-15 | 0,8-12 | 0,7-9 | 0,6-6 | Менее 0,5-0 |
| Коэффициент текущей ликидности | 2,0 и выше -16,5 | 1,9÷1,7- 15÷12 | 1,6÷1,4-10,5÷7,5 | 1,3÷1,1- 6÷3 | 1,0-1,5 | Менее 1,0-0 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,6 и выше -17 | 0,59÷0,54-15÷12 | 0,53÷0,43-11,4÷7,4 | 0,42÷0,41-6,6÷1,8 | 0,4-1 | Менее 0,4-0 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,5 и выше -15 | 0.4-12 | 0,3-9 | 0,2-6 | 0,1-3 | Менее 0,1 -0 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом | 1,0 и выше — 15 | 0,9-12 | 0,8-9,0 | 0,7-6 | 0,6-3 | Менее 0,5-0 |
| Минимальное значение границы | 100 | 85-64 | 63,9-56,9 | 41,6-28,3 | 18 | - |
Интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 6).
I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
III класс - проблемные предприятия;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.