Лекция 5 Капитальные вложения. Источники и формы их финансирования
Вид материала | Лекция |
Метод Министерства экономики РФ по упрощенной оценке риска Управление реальными инвестициями предприятия Управление проектами |
- Контрольные вопросы к государственному экзамену по специальности 060800 "Экономика, 43.52kb.
- Лекция 11, 22.74kb.
- Курсовая по дисциплине «Финансы» на тему: «Инвестиции и источники их финансирования», 366.38kb.
- Председателя Правительства Российской Федерации Министру сельского хозяйства Российской, 274.48kb.
- Молочное скотоводство является наиболее крупной отраслью животноводства в России, 265.52kb.
- План мероприятий республиканской целевой программы "Детское и школьное питание", 213.57kb.
- Вопрос №14. Кредит как форма финансирования деятельности. Нетрадиционные источники, 139.43kb.
- Отчетность воинской части» Тема № «Организация бюджетного учета в воинской части», 42.26kb.
- Источники финансирования дефицита местного бюджета по кодам групп, подгрупп, статей,, 19.57kb.
- Код бк РФ наименование, 19.12kb.
x
где - среднее квадратическое отклонение;
х - среднее значение.
Таблица 3
Методы оценки рисков
Группы методов | Принцип разработки методов | Методы (подходы) | Исходная информация |
1. Абстрактные методы и их производные | Оценка гарантий безопасности и ценности реальных потоков капитала для инвестора | Аналитические вероятностные подходы Сетевые вероятностные подходы Имитационные вероятностные подходы Нечеткие методы Анализ чувствительности | Данные по ожидаемым потокам платежей по каждому варианту инвестиций |
2. Экспертные методы | Обработка мнений экспертов применительно к оценке определенной деятельности | Анализ окружения проекта Запросные экспертные методы | Данные оценки частых рисков экспертами и особенно на макроуровне по запросам |
3. Производные экспертных методов | Преобразование мнений экспертов к оценке хозяйственной деятельности, выражаемой в детерминированных показателях риска | Рейтинговое определение эффективной степени. Куммулятивное определение эффективной ставки проекта или программы. Частные методики оценки рисков | Данные качественных оценок экспертов в баллах или в других показателях |
4. Международные методы ЮНИДО | Проведение анализа чувствительности с последующей интерпретацией полученных результатов | Идентификации рисков. Метод определения возможного убытка. Оценка некоторых границ риска | Данные по росту цен, таможенных пошлин, налогов т.п. |
5. Упрощенные методы оценки риска Министерства экономики РФ | Определение поправки к коэффициенту дисконтирования, учитывающей риск | Сравнение поправки к дисконту с уровнем планируемой прибыли (допустимые, критические и катастрофические риски) | Данные о характере планируемой деятельности и расчетные данные по прибыли |
Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость. Если значение коэффициента вариации выше 0,33, то исходный ряд показателя имеет очень высокую колеблемость.
Чем выше колеблемость получаемых доходов от реализации какого-либо проекта, тем выше его риск.
Метод Министерства экономики РФ по упрощенной оценке риска
Министерство экономики РФ рекомендует использовать простую процедуру оценки риска, суть которой сводится к определению поправки показателей проекта (дела) на риск, т.е. вводится поправка к коэффициенту дисконтирования:
d = d + р
где: d – коэффициент дисконтирования;
р – поправка на риск, которая сразу выбирается из нормативов, приведенных в таблице 4.
Таблица 4
Поправки на риск к коэффициентам дисконтирования
показателей инвестиционного проекта
-
Уровень риска
Пример цели проекта
Р(%)
1. Очень низкий
Вложения в государственные облигации
0
2. Низкий
Вложения в надежную технику
3-5
3. Средний
Увеличение объема продаж существующей продукции
8-10
4. Высокий
Производство и продвижение на рынок нового продукта
13-15
5. Очень высокий
Вложения в исследования и инновации
18-20
Чтобы воспользоваться этим методом оценки влияния риска на результат инвестиционной деятельности, разработчикам проекта надлежит отнести рассматриваемое дело (проект, программу) к определенному уровню. Проект может занимать и некоторое промежуточное значение. Но, чтобы вынести решение о целесообразности реализации проекта, следует провести ориентацию поправки дисконта к уровню планируемой прибыли.
Лекция 15. УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности.
Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:
- Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.
2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия.
- Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями.
- Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток.
- Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения.
- Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты.
- Реальные инвестиции являются наименее ликвидными.
Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, основными из которых являются (рис. 7.)
Все указанные на рисунке 7 формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма).
Рис. 7. Основные формы реального инвестирования.
Выбор конкрентных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсов и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).
Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности управления ими на предприятии.
Управление реальными инвестициями предприятия представляет собой систему принципов и методов подготовки, оценки и реализации наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов, направленную на обеспечение достижения его инвестиционных целей.
Управление проектами – это современная системная методология осуществления всех процессов разработки и реализации инвестиционного проекта любого вида на протяжении всего его жизненного цикла, обеспечивающая эффективное достижение его целей.
В общей системе Управления проектами выделяется специальный ее блок – финансовое управление проектами. Основными функциями финансового управления являются планирование основных финансовых показателей проекта и разработка соответствую финансовых планов; оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом уровня отдельных его рисков; обоснование схем финансирования проекта и обеспечение формирования необходимых инвестиционных ресурсов; разработка и доведение до исполнителей бюджетов выполнения отдельных видов работ и т.п.
С учетом методологии Управления проектами строится общий процесс управления реальными инвестициями предприятия. Этот процесс осуществляется в разрезе следующих основных этапов (рис. 8).
Рис.8. Основные этапы осуществления управления реальными инвестициями предприятия.
Список литературы
- Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.
- Басова А.И., Галанова В.А. Рынок ценных бумаг – М.: Финансы и статистика, 2006.
- Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – М.: Эльга, 2004.
- Галаева А.М., Коломиец Т.В. Инвестирование. – М.: РосЗИТЛП, 2001.
- Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли, Уильям Ф. Шарп Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2003.
- Долгушина Л.И., Пахомов А.А., Сомкова М.Ю. Экономическая оценка инвестиций. – М.: РосЗИТЛП, 2008.
- Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Юрист, 2005.
- Коломиец Т.В. Теория и практика оценочной деятельности. – М.: РосЗИТЛП, 2002.
- Лальк В.М., Пахомов А.А., Петрова Т.В., Сомкова М.Ю. Контроллинг. – М.: МГТУ им. А.Н. Косыгина, 2005.
- Петров В.С. Теория и практика инвестиционного анализа фондовых активов. Информанализ. – М: Маркет ДС, 2008.
- Савенок В.С. Личный финансовый план. Первый шаг к финансовой независимости. – СПб Питер, 2009.
- Федеральный закон РФ от 16.07.98. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залог недвижимости».
- Федеральный закон РФ от 25.02. 99 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (ред. от 02.01.2000 г).
- Федеральный закон РФ от 29.07.98. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»