Geum.ru

Программа, методические указания и контрольные задания по учебной дисциплине "оценка бизнеса" для студентов заочного обучения специальности

Вид материалаПрограмма

Содержание


Варианты контрольных заданий различаются по затратам на реконструкцию (остальные данные контрольного задания одинаковы для всех
Содержание контрольного задания
Первый вариант реконструкции
Второй вариант реконструкции
6. Краткий терминологический словарь
Валовой рентный мультипликатор –
Внутренняя информация в оценке –
Временная оценка денежных потоков –
Дисконтирование (текущая стоимость денежной единицы) –
Инвестиционная стоимость –
Контроль через владение акциями –
Ликвидационная стоимость –
Метод дисконтированных денежных потоков –
Метод избыточных прибылей –
Метод капитализации –
Метод кумулятивного построения –
Метод прямого сравнительного анализа продаж –
Норма возмещения капитала –
Период (срок) окупаемости –
Предмет оценки
...
Полное содержание
Подобный материал:
1   2   3

Варианты контрольных заданий различаются по затратам на реконструкцию (остальные данные контрольного задания одинаковы для всех вариантов):


в тыс. у.ед.

Показатели


№

варианта
Первый вариант реконструкции
Второй вариант реконструкции

Затраты на реконструкцию по годам
Затраты на реконструкцию по годам

1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год

0
40
50
60
-
35
40
45
30

1
45
42
63
-
32
42
48
28

2
42
52
56
-
37
43
40
30

3
38
50
62
-
40
35
40
35

4
35
45
70
-
30
45
45
30

5
40
45
65
-
35
40
40
35

6
45
55
50
-
40
40
40
30

7
50
50
50
-
35
45
45
25

8
40
45
65
-
32
45
48
25

9
42
48
60
-
33
46
48
23


Вариант контрольного задания выбирается студентом по двум последним цифрам номера студенческого билета следующим образом: указанные цифры складываются и их сумма и является НОМЕРОМ ВАРИАНТА. Если результат сложения двухзначный, то НОМЕРОМ ВАРИАНТА является цифра младшего разряда полученной суммы. Например, две последние цифры – 57, их сумма = 12, НОМЕР ВАРИАНТА: 2, или: 46, сумма = 10, НОМЕР ВАРИАНТА: 0.
  1. Для выполнения контрольного задания необходимо:
  • владеть основными понятиями оценки бизнеса;
  • знать сущность, порядок расчета и особенности применения в оценочной практике показателей экономической эффективности инвестиционных проектов;
  • знать основные принципы доходного подхода к оценке бизнеса;
  • уметь применять на практике метод дисконтированных денежных потоков;
  • уметь определять чистый дисконтированный доход через потоки реальных денег.

4. Контрольное задание:
  • должно иметь титульный лист;
  • быть выполненным в напечатанном или рукописном виде на бумаге формата А-4;
  • для замечаний преподавателя, проверяющего работу, должны быть оставлены поля;
  • страницы должны быть пронумерованы;
  • все расчеты должны иметь пояснения.



Содержание контрольного задания


Компания заключила контракт на поставку газа в течение 10 лет. Проанализировав свои возможности компания пришла к выводу о том, что без реконструкции газопровода она не сможет выполнить контрактные обязательства. Компании предложено для рассмотрения два варианта реконструкции газопровода, по которым ежегодная пропускная способность газопровода равна 1000 тыс. куб. м.

Доход компании от эксплуатации газопровода в первый год составит 45 у.ед. за каждую тысячу кубических метров газа и будет ежегодно увеличиваться на 3%.

Оба варианта реконструкции имеют среднюю степень риска.

Норма дисконта, принятая в компании для подобных проектов, равна 15%.

Все затраты относятся на конец года.

Первый вариант реконструкции технически достаточно хорошо изучен и характеризуется следующими показателями:

1) технико-экономические исследования уже проведены в предыдущем году, затраты составили 15 тыс. у. е.;

2) затраты на реконструкцию по годам различаются по вариантам контрольного задания и представлены выше;
    1. эксплуатационные затраты в первый год составят 10 тыс. у. ед. и будут увеличиваться ежегодно на 10%.


Второй вариант реконструкции также осуществим технически, но требует дополнительной проработки. Он характеризуется следующими показателями:

1) технико-экономические исследования: часть работ на сумму 12 тыс. у. ед. проведены в течение предыдущего года, а другую часть работ на сумму 3 тыс. у. ед. предстоит выполнить в течение текущего года;

2) затраты на реконструкцию по годам различаются по вариантам контрольного задания и представлены выше;
  1. эксплуатационные затраты – такие же как и в первом варианте реконструкции.


Определить: на основе сравнения эффективности обоих вариантов по показателю чистого дисконтированного дохода дать рекомендации компании по применению того или иного варианта реконструкции.

6. КРАТКИЙ ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ



Балансовая стоимость предприятия – стоимость, рассчитанная по данным бухгалтерского учета о наличии и движении различных видов имущества предприятия. Представляет собой разницу между балансовой стоимостью всех активов и общей суммой обязательств.

Безрисковая ставка – процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам.

Бизнес – любой (разрешенный законом) вид деятельности, приносящий доход или другие выгоды.

Валовой рентный мультипликатор – отношение цены продажи объекта недвижимости к потенциальному или действительному валовому доходу.

Внешняя информация в оценке – информация, характеризующая условия функционирования оцениваемого предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом.

Внутренняя информация в оценке – информация, характеризующая эффективность деятельности оцениваемого предприятия.

Внутренняя ставка дохода – процентная ставка, при которой дисконтированные доходы от инвестиций уравниваются с инвестиционными затратами.

Временная оценка денежных потоков – приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени.

Денежный поток – сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия.

Дисконтирование (текущая стоимость денежной единицы) – одна из шести функций сложного процента, позволяющих привести ожидаемые денежные потоки, поступления и платежи к их текущей стоимости, т.е. в сопоставимый вид, при заданных периоде и процентной ставке.

Доходный подход – способ оценки приносящей доход недвижимости (бизнеса), основанный на капитализации или дисконтировании денежного потока, который ожидается в будущем от этой недвижимости.

Затратный метод – метод, базирующийся на восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта той же полезности за минусом всех видов износа.

Инвестиционная стоимость – стоимость объекта для конкретного инвестора, учитывающая индивидуальные требования к инвестициям.

Инвестиционный анализ – изучение различных инвестиционных проектов на основе финансовых расчетов эффективности капиталовложений, определяющее их соответствие специфическим потребностям конкретного инвестора.

Капитализация – процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость.

Контроль через владение акциями – степень контроля, получаемая владельцем пакета акций, от которой зависит возможность осуществлять управление предприятием и определять направления его социально-экономического развития.

Корректировки – прибавляемые или вычитаемые суммы, учитывающие различия между оцениваемым и сопоставимым объектами.

Ликвидационная стоимость – денежная сумма в виде разницы между доходами от ликвидации предприятия, полученными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию.

Метод дисконтированных денежных потоков – способ расчета текущей стоимости будущего потока доходов в прогнозный период и выручки от перепродажи объекта в послепрогнозный период.

Метод избыточных прибылей – способ определения стоимости нематериальных активов, не отраженных в балансе, но обеспечивающих доход на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня.

Метод капитализации – способ определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) путем деления величины годового дохода на соответствующую этому доходу ставку капитализации.

Метод кумулятивного построения – способ расчета ставки капитализации или дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляются поправки (премии), учитывающие риск инвестирования в оцениваемое предприятие.

Метод прямого сравнительного анализа продаж – способ оценки стоимости путем сравнения недавних продаж сопоставимых объектов с оцениваемым объектом после внесения корректировок, учитывающих различия между объектами.

Мультипликатор – коэффициент, отражающий соотношения между ценой компании и ее финансовыми показателями.

Норма возмещения капитала – процентная ставка, по которой капитал, инвестированный в актив, подверженный износу, возмещается из дохода, получаемого от использования этого актива.

Нормализация – определение доходов и расходов, характерных для нормально функционирующего бизнеса; исключает единовременные доходы и расходы, корректирует методы учета операций с отражением отраслевой специфики, определяет рыночную стоимость активов.

Объект оценки – движимое и недвижимое имущество, нематериальные и финансовые активы предприятия или бизнес в целом.

Оценка – систематизированный сбор и анализ экспертами данных, необходимых для определения стоимости различных видов имущества (бизнеса) и оценки ее на основе действующих законодательства и стандартов.

Период (срок) окупаемости – время, необходимое для получения от реализации инвестиционного проекта денежных средств, равных первоначально инвестированной сумме.

Предмет оценки - вид стоимости объекта, а также имущественные и прочие права, связанные с оценкой.

Премия за контроль – денежное выражение преимущества, обусловленного владением контрольным пакетом акций.

Принцип замещения – согласно этому принципу максимальная стоимость актива определяется самой низкой ценой или затратами на строительство (приобретение) другого актива эквивалентной полезности.

Скидка на неконтрольный характер пакета акций – денежная сумма, на которую уменьшается пропорциональная оцениваемому пакету доля стоимости акций в общей стоимости предприятия.

Сравнительный подход – оценка стоимости предприятия путем сравнения цен на сходные предприятия или цен на акции сопоставимых компаний.

Ставка дисконтирования - процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) к текущей стоимости.

Текущая стоимость предприятия (бизнеса) - стоимость денежного потока от производственной деятельности и выручки от перепродажи объекта, дисконтированные по заданной ставке.

Трансформация – пересмотр или изменение формы бухгалтерской отчетности, если она ведется в соответствии с местными стандартами бухгалтерского учета, отличающимися от международных.

Чистая текущая стоимость – стоимость потока доходов от операционной деятельности и от продажи объектов при заданной ставке дисконтирования за минусом первоначальных инвестиционных затрат.


Ответственность за сведения, представленные в издании, несет составитель.





ПРОГРАММА, МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
И КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

по учебной дисциплине


«ОЦЕНКА БИЗНЕСА»


Марина Геннадьевна ГОРДЕЕВА


Редактор Е.М. Калачева

Компьютерная верстка

и техническое редактирование Л.А. Афонина

Тематический план изданий ГУУ 2003 г.

Подп. в печ. 14.02.2003. Формат 60х90/16. Объем 1,5 печ. л.

Бумага офисная. Печать трафаретно-цифровая. Гарнитура Arial.

Уч.-изд. л. 1,19. Изд. № 179/2003. Тираж 100 экз. Заказ №1178.

ГОУВПО Государственный университет управления

Издательский центр ГОУВПО ГУУ

109542, Москва, Рязанский проспект, 99, Учебный корпус, ауд. 106

Тел./факс: (095) 371-95-10; e-mail: ic@guu.ru

www.guu.ru



Оригинальная версия данного документа находится на сайте ссылка скрыта. Документ получен из открытых источников, реквизиты правообладателей сохранены. Материалы представлены исключительно для ознакомления в учебных целях.