Geum.ru

Оценка бизнеса

Вид материалаРабочая программа

Содержание


Задачи для самостоятельного решения.
Всего активы
Всего пассивы
Подобный материал:
1   2   3

Задачи для самостоятельного решения.


Задача 1

Рассчитать суммарную будущую стоимость денежного потока, накапливаемого под 8%. Денежный поток возникает в конце года: 1 год – 100, 2 год – 800, 3 год – 0, 4 год – 300.


Задача 2

Какая сумма будет накоплена вкладчиком через 3 года, если первоначальный взнос – 400 000, а проценты начисляются ежегодно по ставке 12%? При этом проценты начисляются: а) один раз в год; б) два раза в год.


Задача 3

Найти суммарную текущую стоимость денежного потока, возникающего в конце года, если ставка дисконта равна 12% годовых. Поток: FV1 = 200, FV2 = 300, FV3 = 500, FV4 = 900.


Задача 4

Какую сумму необходимо положить на депозит под 10% годовых, чтобы затем 5 раз снять по 300 000 руб.?


Задача 5

Найти текущую стоимость потока меняющихся арендных платежей, выплачиваемых в конце года: 1-3 год по 300 000 руб., 4-5 год по 200 000 руб., 6-10 год по 500 000 руб. Ставка дисконта равна 20% годовых.


Задача 6

Рассчитать фактор текущей стоимости авансового аннуитета, возникающего 6 раз при ставке дисконта 10% в начале года.


Задача 7

Рассчитать, какую сумму можно ежегодно снимать со счета в течение 5 лет, если первоначальный вклад составил 1 500, банк начисляет ежегодно 14%, при условии, что снимаемые суммы будут одинаковыми.


Задача 8

Рассчитать ежемесячные платежи в погашение самоамортизирующегося кредита, предоставленного в сумме 2 500 000 на 3 года при номинальной годовой ставке 72%.


Задача 9

Какая сумма будет накоплена на счете, если в течение 4 лет ежегодно вносить 350 000, а банк начисляет на вклад 6% годовых?


Задача 10

Какую сумму необходимо 5 раз внести на пополняемый депозит под 8% годовых, чтобы накопить 1 700 000?


Задача 11

Какую одинаковую сумму необходимо ежегодно в течение 5 лет вносить на счет в банке, начисляющем 10% годовых, чтобы купить квартиру за 300 000? Какую одинаковую сумму необходимо ежегодно направлять на оплату квартиры стоимостью 300 000, купленной в рассрочку на 5 лет под 10% годовых?


Задача 12

Облигация с номиналом 100 000, годовым купоном 5% и 6-летним сроком погашения предлагается к продаже. Определить продажную стоимость облигации, если требуемая норма дохода – 20% годовых, а проценты по облигации выплачиваются а) один раз в год; б) два раза в год.


Задача 13

Определить стоимость «гудвилла» на основе метода избыточных прибылей. Известно, что:

15% дебиторской задолженности не будет собрано;

10% товарных запасов устарело и может быть продано только за 10% номинальной стоимости.

Согласно заключению оценщика недвижимости, земля и здания стоят 3500 долл. Согласно заключению оценщика оборудования, оборудование стоит 2500 долл. Согласно проведенной оценке, стоимость инвестиций в компанию «ХYZ» равна 650 долл. Средний доход на собственный капитал по отрасли составляет 15%. Нормализованная чистая прибыль – 1100 долл. Коэффициент капитализации – 30%.


Показатель
Прошлый

балансовый отчет
Поправки
Уточненная стоимость
Гудвилл
Обоснованная рыночная стоимость

Земля и здания
1 900












Оборудование

1 800












Инвестиции в компанию «XYZ»
300












Денежные

средства
575












Дебиторская

задолженность
300












Товарные запасы

1 000












Гудвилл















Всего активы
5 875












Стоимость собственного капитала

2 875












Обязательства

3 000












Всего пассивы

5 875













Задача 14

Чистая прибыль равна 42 000, амортизация – 9 500, капитальные вложения – 16 000, прирост оборотного капитала – 7 800, прирост долгосрочной задолженности – 8 200, темп роста компании в остаточном периоде – 6%, ставка дисконта, рассчитанная с помощью модели оценки капитальных активов, – 29%. Найти:

1) коэффициент капитализации чистого денежного потока;

2) коэффициент капитализации чистой прибыли для будущих периодов;

3) коэффициент капитализации чистой прибыли текущего года;

4) ставку дисконтирования чистого денежного потока;

5) ставку дисконтирования чистой прибыли.


Задача 15

Рассчитать денежный поток, если чистая прибыль равна 270, амортизация 70, прирост запасов 40, уменьшение дебиторской задолженности 50, увеличение долгосрочной кредиторской задолженности 30, уменьшение долгосрочной задолженности 60.


Задача 16

Номинальная безрисковая ставка дохода составляет 23%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке в реальном выражении – 19%. Коэффициент бета равен 1,4. Темп инфляции – 16% в год. Рассчитать реальную ставку дисконта для оцениваемой компании.


Задача 17

Номинальная ставка доходности по государственным облигациям равна 25%. Реальная среднерыночная доходность фондового рынка – 19%. Бета = 1,4. Темп инфляции – 18% в год. Рассчитать номинальную ставку дисконта.


Задача 18

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если безрисковая ставка доходности 6%, бета 1,8, среднерыночная доходность 12%, проценты за кредит взимаются по ставке 8%, ставка налога 35%, доля заемных средств 50%.


Задача 19

Метод дисконтированных денежных потоков дал стоимость собственного капитала ЗАО в размере 350 000. Скидка на неконтрольный характер – 25%, скидка на недостаточную ликвидность – 30%. Рассчитать стоимость 3%-ного пакета.


Задача 20

Рассчитать рыночную стоимость предприятия на основе следующих данных.

Показатели
0

год
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Пост–прогнозный период

Выручка
480
500
520
540
550
555
555

Чистая прибыль



85
90
95
100
100
100

Планируемые капиталовложения



30
35
40
40
40



Начисленная амортизация по существующим активам



80
80
80
80
80
80

Срок амортизации по вновь вводимым активам (лет), списание линейное
10


















Увеличение долгосрочной задолженности



45
40
35
35
35
0

Уменьшение долгосрочной задолженности



8
6
6
4
0
0

Требуемый оборотный капитал (в процентах от выручки)
10%


















Долгосрочные темпы роста в остаточный период
4%


















Текущие активы
50


















Текущие обязательства
35


















Безрисковая ставка
9,0%


















Среднеотраслевая ставка доходности
15,7%


















Коэффициент β
1,2



















Задача 21

Рассчитать текущую стоимость цены перепродажи предприятия, если денежный поток пятого последнего года прогнозного периода равен 15 000, ожидаемые темпы роста – 6%, ставка дисконта – 20%.


Задача 22

Найти стоимость бизнеса и стоимость 7%-ного пакета, если имеются следующие данные.

Показатели
1

год
2 год
3

год
4

год
5

год
Остаточный период

Ожидаемые темпы роста
9%
9%
7%
7%
7%
6%

Планируемые капитальные вложения
200
350
150
150
150



Средняя продолжительность жизни новых активов = 10 лет

(предположим, капиталовложения сделаны 1 января)

Амортизация существующих активов
125
100
75
50
50
50

Чистый прирост задолженности (новые долговые обязательства минус платежи по обслуживанию)
50
200
0
0
0
0

Остаток по долговым обязательствам (кредит получен на 1 января)
250
450
450
450
450
450




Данные за базовый год
Данные балансового отчета

Выручка от реализации
1000
Денежные средства, дебиторская задолженность
100

Себестоимость реализованной продукции:



Постоянные издержки
250
Товарно-материальные запасы
150

Переменные издержки 35%
350
Текущие активы
250

Амортизация
150
Текущие обязательства
150

Всего себестоимость реализованной продукции
750
Свободная земля (оценочная стоимость)
150

Долгосрочные обязательства
200

Валовая прибыль
250






Расходы на продажу, общие и административные (переменные)
50












Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения
200












Проценты
35






Ставка процента
14%






Прибыль до налогообложения
165






Налоги
74






Ставка налогообложения
45%






Чистый доход
91






Рентабельность
9,1%









Инфляция
6%
Данные для определения ставки дисконта:

Требуемый оборотный капитал в процентах от выручки
20%
Безрисковая ставка
6,5%

Бета
1,25







Рыночная премия
6%







Риск для отдельной компании
5%







Страновой риск
6%

Премия за контроль – 35%.