Оценка ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли
| Вид материала | Реферат |
- К вопросу о размещении предприятий розничной торговли в городе, 56.99kb.
- " анализ платёжеспособности и ликвидности предприятия, 283.37kb.
- Анализ ликвидности и платежеспособности сельскохозяйственного предприятия, 57.89kb.
- Для приобретения полной версии работы щелкните, 16.31kb.
- Для приобретения полной версии работы щелкните, 23.37kb.
- 1. Понятие и сущность платежеспособности, 102.27kb.
- Планирование прибыли на базе аптеки ОАО «Фармак» Совершенствование отдельных элементов, 706kb.
- Агентство Республики Казахстан по статистике, 129.87kb.
- Перечень товаров пензенского производства, реализуемых в магазинах брендовой (фирменной), 52kb.
- Оборот розничной торговли, 23.33kb.
ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ
Специальность 08.00.04 – экономика и управление предприятиями
(по видам экономической деятельности)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………..4
РАЗДЕЛ 1. Основные теоретические положения формирования и оценки ликвидности и платежеспособности предприятия …………………………………………11
1.1. Экономическое содержание понятий «ликвидность» и «платежеспособ-ность» предприятия ……………………………………………………………..11
1.2. Механизм и факторы формирования ликвидности и платежеспособ-ности предприятия …………………………………………..............................26
1.3. Основные компоненты оценочного процесса ликвидности и платежеспо-собности предприятий ………………................................................................47
Выводы к разделу 1………………………………………………………….......67
РАЗДЕЛ 2. Состояние и тенденции развития текущей ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли …….………………………………….69
2.1. Система оценки ликвидности и платежеспособности, базирующаяся на информации «бухгалтерского баланса»….…………………………………….69
2.2. Оценка ликвидности и платежеспособности с использованием «отчета о финансовых результатах» ………………………………………………………95
2.3. Методический инструментарий оценки платежеспособности на основе движения денежных потоков.............................................................................113
Выводы к разделу 2…………………………………………………………….138
РАЗДЕЛ 3. Комплексная оценка текущей и будущей ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли……….………………………………141
3.1. Комплексная и интегральная оценка ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли…………………………………………….141
3.2. Оценка будущей ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли…………………………………………………………….….161
Выводы к разделу 3…………………………………………………………….181
ВЫВОДЫ………………………………………………………………………….....182
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………………...186
Приложение А. Распределение предприятий розничной торговли по группам в зависимости от размера торговой площади………………………………...187
Приложение Б. Динамика основных составляющих баланса торговых предприятий выборочной совокупности за 2004-2006 годы………………..........188
Приложение В. Соотношение основных статей баланса предприятий выборочной совокупности…………………………………………………………..201
Приложение Д. Размер элементов баланса в днях оборота по предприятиям выборочной совокупности……………………………………………………..211
Приложение Ж. Основные показатели «Отчета о финансовых результатах» и их динамика за 2004-2006 годы предприятий выборочной совокупности…213
Приложение К. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности предприятий выборочной совокупности за 2004-2006 годы………………………….220
Приложение Л. Показатели оборачиваемости оборотных активов и текущих обязательств предприятий выборочной совокупности за 2004-2006 годы…223
Приложение М. Показатели рентабельности предприятий выборочной совокупности за 2004-2006 годы…………………………………………………...227
Приложение Н. Показатели движения денежных средств в группе крупных предприятий за 2004-2006 годы……………………………………………….228
Приложение П. Итоги корреляционного анализа финансовых коэффициентов для групп предприятий розничной торговли за 2004-2006 годы……………236
Приложение Р. Оценки экспертов значимости финансовых коэффициентов и их пороговых значений для небольших предприятий розничной торговли № 5 и № 15…………………………………………………………………………...240
Приложение С. Исходная информация для прогнозирования ликвидности и платежеспособности торгового предприятия № 31 на 2007 год…………...241
Акты и справки о внедрении…………………………………………………..243
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………..250
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. Кризисные явления перманентно присущие экономике Украины, обусловленные трансформационными процессами, законами рынка, а также политической нестабильностью, несовершенством законодательной базы и на фоне общего финансового кризиса являются причиной явных и неявных банкротств разнообразных субъектов хозяйствования. В этих условиях повышается значимость системы управления финансовым состоянием предприятий, элементом которой является процесс оценки. Среди индикаторов, характеризующих финансовое состояние, ведущее место занимают ликвидность и платежеспособность, уровень и перспективы развития которых, представляют интерес не только для собственников и менеджеров предприятия, но и для его контрагентов: кредиторов, инвесторов.
Различные аспекты управления ликвидностью и платежеспособностью предприятий исследовались такими зарубежными учеными – экономистами как: Ван Хорн Дж. К., Бригхем Э., Бернстайн Л., Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К., Бертонеш М., Найт Р., Маршал Мейер В., Каплан Р., Нортон Д., Альтман Э., Колас Б. и др. Проблемы оценки финансового состояния предприятий рассматривались в работах Ковалева В.В., Бочарова В.В., Крейниной М.Н., Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Абрютиной М.С., Грачева А.В., Савицкой Г.В. и др. Непосредственно в торговле исследованиям в данной области посвящены работы отечественных ученых Бланка И.А., Мазараки А.А., Ушаковой Н.Н., Лигоненко Л.А., Унковс- кой Т.Е., Ситник Г.В., Омельянович Л.А., Садекова А.А., Фроловой Л.В. и др.
Изучение опубликованных работ и практика хозяйственной деятельности свидетельствуют об отсутствии достаточного освещения принципиально важных вопросов, связанных с системной и комплексной оценкой уровня ликвидности и платежеспособности, учитывающей особенности предприятий торговли. До сих пор остаются недостаточно разработанными теоретические положения о механизме формирования ликвидности и платежеспособности. Требуют усовершенствования система показателей, методы интегральной и комплексной оценки как текущей, так и будущей ликвидности и платежеспособности предприятий.
Актуальность проблем повышения адекватности оценок уровня ликвидности и платежеспособности, недостаточность их теоретического рассмотрения и практического использования в предприятиях торговли обусловили выбор темы диссертационной работы, цель, задачи и направления исследования.
Связь работы с научными программами, планами, темами. Выбранное направление исследований связано с общей тематикой научных исследований кафедры экономики предприятий питания и торговли Харьковского государственного университета питания и торговли, где выполнена диссертация, а именно, с госбюджетными комплексными научно-исследовательскими темами: № 10-04-06Б, государственный регистрационный № 0104U002581 «Антикризисное управление предприятием розничной торговли» (личный вклад состоит в раскрытии сущности и типизации антикризисного управления в рыночной экономике); № 04-07-09Б, государственный регистрационный № 0106U012033 «Управление экономическим потенциалом торгового предприятия» (личный вклад заключается в определении сущности и содержании процесса оценки в системе управления потенциалом предприятия торговли).
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в обосновании теоретических положений и разработке научно-методических рекомендаций по обеспечению адекватности и системности процесса оценки ликвидности и платежеспособности в предприятиях розничной торговли.
Для достижения поставленной цели в диссертации определены следующие задачи:
- разграничить и уточнить понятия «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия»;
- систематизировать виды ликвидности и платежеспособности предприятий;
- выделить наиболее существенные признаки и основные группы факторов, влияющих на формирование ликвидности и платежеспособности;
- определить содержание процесса оценки ликвидности и платежеспособности в предприятиях розничной торговли;
- обосновать критерии и систему показателей, позволяющих комплексно оценивать ликвидность и платежеспособность предприятий розничной торговли;
- систематизировать методические подходы к оценке ликвидности и платежеспособности предприятий;
- проанализировать тенденции развития и состояние уровня ликвидности и платежеспособности в предприятиях розничной торговли;
- выявить возможности официальных форм финансовой отчетности для оценки ликвидности и платежеспособности предприятий торговли;
- разработать методический инструментарий, который обеспечивает достижение необходимого уровня ликвидности и платежеспособности и позволяет повысить обоснованность хозяйственных решений в предприятиях розничной торговли.
Объектом исследования является процесс формирования и оценки ликвидности и платежеспособности предприятий.
Предметом исследования являются теоретические и методические подходы к оценке ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли.
Методы исследования. Теоретической и методологической основой исследований явились фундаментальные положения экономической теории, законодательные и нормативные акты Украины, монографии, научные статьи отечественных и зарубежных ученых. В диссертации использованы как общенаучные, так и специальные методы исследований. Для уточнения понятийного аппарата, определения содержания процесса оценки, обоснования критериев и системы показателей, классификации методических подходов и факторов, формирующих ликвидность и платежеспособность, были привлечены методы абстракции, анализа и синтеза, систематизации и обобщения. В процессе анализа тенденций развития и состояния уровня ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли использовались аналитические, статистические методы: выборочных наблюдений, группировок, средних величин, коэффициентного и сравнительного анализа, систематизации и обобщения. Обоснование системы показателей осуществлялась с помощью корреляционного анализа. При обосновании методического инструментария применялись балансовый метод, методы экспертных оценок, экономико-математические методы. Информационной базой для исследований стали: официальная информация Государственного комитета статистики Украины; данные статистической и финансовой отчетности предприятий розничной торговли; данные сети Интернет; собственные аналитические расчеты. Обработка данных осуществлялась с помощью современных информационных технологий.
Научная новизна полученных результатов состоит в развитии и уточнении теоретических положений, разработке научно-обоснованных рекомендаций, позволяющих обеспечить адекватную оценку состояния ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли.
В процессе исследования получены следующие наиболее существенные результаты:
Впервые:
- научно обоснована система оценки ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли, которая содержит определенные компоненты оценочного процесса: совокупность методических подходов, критериев (риски, доходность, устойчивость), комплекс показателей и позволяющий оценивать ликвидность и платежеспособность предприятий розничной торговли как внутренним, так и внешним пользователям на основе стандартных форм финансовой отчетности.
Усовершенствовано:
- понятийный аппарат, а именно: разграничены и уточнены понятия «ликвидность предприятий» и «платежеспособность предприятия», что дало возможность выделить виды ликвидности по источникам обеспечения и периодам оценки, систематизировать и дополнить классификацию состояний платежеспособности;
- методический инструментарий интегральной оценки ликвидности и платежеспособности, который на основе синтеза качественных и количественных оценок позволяет определять проблемы в формировании параметров ликвидности и платежеспособности и обосновывать управленческие решения по достижению необходимого их уровня;
- принципы формирования показателей для оценки ликвидности и платежеспособности на основе наиболее полного использования возможностей стандартных форм финансовой отчетности, обоснована и дополнена система показателей, которая адекватна особенностям торговой отрасли и позволяет оценивать заемную ликвидность и эффективность движения денежных потоков.
Получили дальнейшее развитие:
- систематизация факторов, влияющих на состояние ликвидности и платежеспособности, в основе которой лежит их зависимость от соотношения элементов оборотных активов и текущих обязательств, что позволяет целенаправленно влиять на их уровень в процессе управления предприятием;
- система независимых показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность однородных по размеру групп предприятий розничной торговли с разных сторон;
- методический подход к оценке будущей ликвидности и платежеспособности на основе прогнозирования основных статей финансовой отчетности с учетом целей и задач развития предприятий розничной торговли.
Практическое значение полученных результатов исследования состоит в возможности использования предложенных методических процедур для повышения эффективности и обоснованности принимаемых решений в процессе управления уровнем ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли. Практическое значение имеют такие разработки: выделение и определение взаимосвязи основных компонент процесса оценки ликвидности и платежеспособности внутренними и внешними пользователями; система критериев и показателей для расширенной и комплексной оценки ликвидности и платежеспособности на основе стандартных форм финансовой отчетности; методика комплексной и интегральной оценки ликвидности и платежеспособности предприятий на основе сворачивания индивидуальных оценок системы показателей в единый, интегральный; технология оценки будущей ликвидности и платежеспособности с использование укрупненных прогнозных данных основных форм финансовой отчетности. Результаты исследования являются важным вкладом в развитие методического инструментария по оценке уровня ликвидности и платежеспособности предприятий розничной торговли, что создает условия для повышения обоснованности хозяйственных решений как внутри предприятий, так и за его пределами.
Научные результаты диссертационной работы, которые имеют прикладной характер, нашли практическое применение в деятельности предприятий торговли г. Харькова: ООО «ОЛНА» (акт внедрения №02/08-08 от 7 августа 2008 г.), ПП «Альтор-2007» (акт внедрения № 3 от 10 июля 2008 г.) и Главное управление экономики Харьковской областной государственной администрации Министерства экономики Украины (справка о внедрении 04-15/2813 от 29 октября 2008 г.). Отдельные положения диссертационного исследования используются в учебном процессе ХГУПТ при преподавании курсов: «Экономика предприятий», «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», «Экономика и планирование в предприятиях торговли» (акт внедрения от 8 сентября 2008 г.).
Личный вклад соискателя. Теоретические обоснования, практические разработки, выводы и рекомендации, которые содержатся в работе, получены автором самостоятельно на основе анализа и обобщения теоретического и практического материала.
Апробация результатов диссертации. Основные положения и результаты диссертации докладывались на Всеукраинских научно-практических конференциях: «Прогрессивная техника и технология пищевых производств, ресторанного хозяйства и торговли. Экономическая стратегия и перспективы развития сферы торговли и услуг» (Харьков, 2005 г.); «Прогрессивная техника и технология пищевых производств, ресторанного хозяйства и торговли. Экономическая стратегия и перспективы развития сферы торговли и услуг» (Харьков, 2006 г.); «Прогрессивная техника и технология пищевых производств, ресторанного хозяйства и торговли. Экономическая стратегия и перспективы развития сферы торговли и услуг», (Харков, 2007 г.); «Прогрессивная техника и технология пищевых производств, ресторанного хозяйства и торговли. Экономическая стратегия и перспективы развития сферы торговли и услуг», (Харков, 2008 г.); «Управление экономическим потенциалом предприятия», (Харьков, 2008 г.); «Стратегические направления развития предприятий пищевых производств, ресторанного хозяйства и торговли», ( Харьков, 2008 г.).
Публикации. Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 9 научных работах общим объемом 3,45 печатных листа, из которых 7 статей - в научных специальных изданиях и 2 тезисов докладов конференции.
РАЗДЕЛ 1
ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Экономическое содержание понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия
Вырезано.
Для приобретения полной версии работы
воспользуйтесь поиском на сайте mydisser.com
1.2. Механизм и факторы формирования ликвидности и платежеспособности предприятия
Без понимания основных закономерностей и причинно-следственных связей в экономике предприятия невозможны как оценка его состояния, так и обоснование эффективных управленческих решений по его развитию. И наоборот, четкое знание этих взаимосвязей позволяет проводить качественную оценку и строить эффективное управление на основании небольшого числа показателей.
В буквальном смысле фактор (лат. factor - делающий, производящий) означает причину, движущую силу какого-либо процесса или явления, определяющую его характер или отдельные черты [41, с. 1391]. Фактор — момент, существенное обстоятельство в каком-либо процессе, явлении.
Связь экономических явлений - совместное изменение двух или более явлений. Среди многих форм закономерных связей явлений важную роль играет причинная, сущность которой состоит в порождении одного явления другим. Такие связи называются детерминистскими, или причинно-следственными [6, с. 108].
Под причиной (лат. сausa) понимается явление, действие которого вызывает, определяет, изменяет, производит или влечет за собой др. явление; последнее называют следствием. Производимое причиной следствие зависит от условий. Одна и та же причина при разных условиях вызывает неодинаковые следствия. Различие между условием и причиной относительно. Каждое условие в определенном отношении является причиной, а каждая причина в соответствующем отношении есть следствие.
| Классификацион-ный признак | | Виды платежеспособности | ||
| | | | | |
| В     зависимости от характера форми-рования | | Статическая | | |
| | | | Операционная | |
| | Динамическая | | Финансовая | |
| | | | Инвестиционная | |
| В зависимости от периода оценки | | Фактическая | | |
| | Перспективная | | ||
| | | | | |
| В зависимости от видов платежных средств | | Денежная | | |
| | Расчетная | | ||
| | Имущественная | | ||
| | | | | |
| В зависимости от платежеспособ-ной потребности | | Долговая | | |
| | Текущая | | ||
| | Общая | | ||
| | | | | |
| П о источникам финансирования | | Внутренняя | | |
| | Внешняя | | ||
| | | | | |
| П о уровню стабильности | | Временная | | |
| | Периодическая | | ||
| | Длительная | | ||
Рис. 1.2. Классификация платежеспособности предприятия по различным характеристикам
Причинно-следственные связи по характеру связи могут быть статические и динамические; по числу и связанности воздействий - простые и составные, однофакторные и многофакторые, системные и внесистемные. Они также подразделяются на внешние и внутренние, главные и неглавные, объективные и субъективные, всеобщие, особенные, единичные и др. [42, с. 531].
Понимание причинно-следственных связей в экономических системах легло в основу разработки концепции экономического механизма, сущность которого базируется на предопределенности отдельных явлений, когда вследствие возникновения некоторого исходного события происходит ряд других, последующих. Они следуют одно за другим в определенной последовательности и обуславливают очевидные результаты [43].
Экономический механизм определяется или природой первоначального явления, или результатом серии явлений, или их окончательными последствиями. Элементами механизма являются одновременно и начальное, и завершающее явление, а также процессы, которые совершаются между ними. Изучить механизм как последовательность явлений можно путем наблюдения за их движением. Количественные оценки при этом, как правило, отсутствуют [30, с. 19].
Функционирование предприятия в условиях разделения труда представляет собой непрерывный процесс оборота: операциям по закупке, производству и сбыту противостоят денежные потоки, обслуживающие приобретение и реализацию произведенных благ. Хозяйственная деятельность может быть представлена, с одной стороны, в виде реального движения материальных и нематериальных ценностей, а, с другой, - в денежном выражении. На рисунке 1.3 представлены, укрупнено, основные реальные и номинальные потоки, обуславливающие взаимосвязи предприятия с внешними контрагентами.
Рассмотрим более детально механизм формирования данных потоков. На первом этапе хозяйственной деятельности любого предприятия осуществляется привлечение платежных средств, источником которых могут быть рынки капиталов и денежных средств. Эти ликвидные средства отражаются как увеличение имущества предприятия в виде денежных средств и как увеличение капитала. Приток платежных средств, полученный за счет внешних источников, не влияет на результаты деятельности предприятия.
Вырезано.
Для приобретения полной версии работы
воспользуйтесь поиском на сайте mydisser.com
В условиях централизованно планируемой экономики денежные средства не играли существенной роли в деятельности предприятия. Их величина в кассе и на расчетном счете регулировалась вышестоящими организациями. В современных условиях ситуация коренным образом меняется. Значимость денежных средств и их эквивалентов определяется:
- необходимостью обеспечения текущих операций (платежеспособности);
- необходимостью погашения непредвиденных платежей (страхования);
- возможностью участия в выгодном проекте (инвестирования или спекуляции).
Деловая репутация и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. При всей значимости денежные средства, невложенные в дело, не могут приносить доход. К тому же, денежные средства из всей совокупности активов предприятия наиболее подвержены риску инфляции. В силу данных свойств необходимо постоянно оптимизировать их величину на предприятии.
Платежеспособность предприятия, прежде всего, зависит от уровня ликвидности и соответственно тех факторов, которые определяют последнюю. Но есть и целый ряд специфических факторов, присущих формированию собственно платежеспособности. К ним следует отнести:
- продолжительность операционного и финансового циклов;
- соблюдение платежной дисциплины самим предприятием и его контрагентами;
- обоснованность финансового планирования и полнота и эффективность его выполнения;
- скорость оборота денежных ресурсов.
Итоги выделения наиболее существенных факторов, формирующих ликвидность и платежеспособность торгового предприятия, сведены в рис. 1.5.
Влияние тех или иных факторов на состояние ликвидности и платежеспособности предприятия находит отражение в изменениях статей финансовой отчетности, динамике финансовых и денежных потоков, которые и определяют основные методические подходы к их оценке и прогнозированию [73].
1.3. Основные компоненты оценочного процесса ликвидности и платежеспособности предприятий
Принятию любого решения, имеющего неспонтанный характер, предшествует определенное обоснование, базирующееся обычно на некоторых аналитических процедурах.
Оценка представляет собой вывод, заключение о наблюдаемом, исследуемом явлении на основе определенного критерия. Её объективность зависит от того, насколько глубоко изучена внутренняя сущность явления, взаимосвязь части и целого. Оценка - это аналитическая процедура, в процессе которой осуществляется переход от количественных характеристик к качественным выводам [74-76].
Мы считаем, что основными компонентами оценочного процесса являются: а) объект; б) субъект; в) цель и глубина оценки; г) критерий; д) показатель или их система; е) информационное обеспечение; ж) метод; з) результат оценки. Эти элементы тесно взаимосвязаны и определяют друг друга.
Вырезано.
Для приобретения полной версии работы
воспользуйтесь поиском на сайте mydisser.com
в) Финансовый план должен быть точным хронологически. Поступления и платежи следует регистрировать по тем датам, на которые они приходятся (по дням, неделям, месяцам).
Методические подходы оценки ликвидности и платежеспособности предприятий различаются также методами определения денежных сумм (стоимости), по которым элементы финансовой отчетности и статьи финансовых плановых документов включаются в баланс и другие формы. Международные стандарты финансовой отчетности предусматривают следующие виды оценок:
- фактическая стоимость приобретения, то есть активы учитываются по сумме уплаченных за них денежных средств или их эквивалентов, а обязательства - по сумме выручки, которая получена или ожидается к получению;
- восстановительная стоимость, то есть активы учитываются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая была бы уплачена в случае, если такой актив приобретался бы в настоящее время, а обязательства учитываются по сумме, которая необходима для их погашения в данный момент времени;
- возможная цена продажи (погашения), то есть активы и обязательства учитываются по сумме возможной продажи или погашения;
- дисконтированная стоимость, то есть активы и обязательства учитываются по цене будущего чистого поступления или выбытия денежных средств.
Более того, документы финансовой отчетности и финансового планирования и, в первую очередь, баланс в зависимости от его концепции может по-разному отражать ликвидность. Концепции баланса строятся не только исходя из методов оценки имущества, но и из следующих принципов:
- по степени оценки имущества - индивидуальная и общая;
- по регламентации выделения отдельных статей актива и пассива;
- по структурированию статей актива и пассива.
В связи с этим в зарубежной экономической литературе выделяют три вида баланса: теоретический, ликвидационный, текущий [19; 89].
1. Теоретический баланс основан на принципе общей оценки на практике почти не применяется. Он строится на основе рыночных оценок будущих поступлений (доходов) от инвестиций. Данный баланс определяет общую (совокупную) стоимость предприятия и его будущую ликвидность.
2. Ликвидационный баланс формируется на основе индивидуальных оценок и по розничной цене на момент составления баланса. Т.е. предполагается, что активы на момент составления баланса могут быть реализованы по отдельности, а все пассивы по отдельности будут погашаться. Данный баланс отвечает на вопрос, покрывает ли долги то, что определено в балансе как «имущество». Он несет информацию о товарной ликвидности и особенно важен для собственников и кредиторов при ликвидации предприятия.
Таким образом, ликвидационный баланс:
- измеряет исключительно товарную ликвидность;
- дает ограниченную, но в принципе полезную информацию для собственников предприятия и особенно для кредиторов;
- дает косвенные сведения о возможности получения ссуды под залог;
- не дает сведений о будущей ликвидности предприятия, т.е. ликвидности в ходе дальнейшего развития предприятия.
«Ликвидационные балансы отображают товарную ликвидность предприятия на определенный момент времени и противопоставляет ей имеющиеся обязательства. Баланс представляет полезную информацию об этом виде ликвидности предприятия и о возможности использования запасов и благ в качестве залога» (19, с. 791).
В ликвидационный баланс включаются только те имущественные объекты, которые можно продать в случае ликвидации предприятия.
3. Текущий баланс ( с привлечением капитала) отличается от ликвидационного по структуре и оценке ликвидности. В него заносятся те объекты имущества, которым свойственны следующие характеристики:
- экономически они принадлежат составителям баланса (собственникам);
- могут быть подвергнуты ликвидационной оценке;
- способны по отдельности находиться в хозяйственном обороте.
К данному имуществу не относят затраты на создание предприятия и привлечения капитала; нематериальные основные активы, которые не были приобретены за плату от третьих лиц.
В виде исключения к нему могут быть отнесены те объекты, которые индивидуально не находятся в хозяйственном обороте: расходы на запуск и расширение предприятия, а также так называемая производная стоимость фирмы и разграничительные статьи активной части баланса.
Оценка имущества должна осуществляться по розничным ценам. При этом, для оценки оборудования применяются затраты на приобретение и производство с учетом планомерной амортизации. Внеплановые амортизационные отчисления могут применяться лишь в исключительных случаях.
Для оценки оборотных средств применяются многовариантные критерии:
- расходы на приобретение и производство;
- биржевая или рыночная цена на день составления баланса;
- стоимость на день составления баланса.
Выбирается тот вариант, который дает наименьшую стоимость.
В пассивную часть баланса включают:
- уставный капитал, резервные отчисления от капитала и прибыли;
- корректировка стоимости;
- обязательства (долги)
- разграничительные статьи пассива.
Торговый кодекс различает обязательства (определенные долги) и отчисления (расходы для выплат в будущем, не определенные по размеру и времени выплат). К пассиву должны относиться отчисления для покрытия риска потерь по сомнительным сделкам, хотя характер долга (принудительное платежное обязательство по отношению к третьему лицу) не является очевидным. То же самое касается отчислений по гарантийным обязательствам, которые по закону не обязательны, отчислений на текущий ремонт и уборку. В обоих случаях понятия «долги» не соблюдаются.
Текущий баланс не дает представления о будущей ликвидности и о товарной ликвидности. Его отличия от соответствующих балансов состоят в следующем:
- оценка оборудования сознательно отделяется от выручки, которая может быть получена при реализации данного объекта на рынке;
- баланс содержит активы, которые при ликвидации предприятия не приносят положительной выручки (например, оприходованные расходы на запуск предприятия, собственные акции и так далее);
- баланс содержит активы, которыми предприятие в случае банкротства не может распоряжаться свободно, поскольку оно юридически не является их собственником (земля под залогом; заложенные товарные запасы; товары, поставленные на консигнацию; переуступленные кредитору требования). Поскольку права третьих лиц не отслеживаются в балансе, то оценка товарной ликвидности затруднена;
- баланс содержит, с одной стороны, «долги», которые не включают в себя требования третьих лиц, а с другой - есть позиции, имеющие (но не обязательно) характер долгов, например, пенсионные и резервные фонды.
Для преодоления данных недостатков текущего баланса рассматриваются три пути в плане оценки будущей ликвидности:
1) экспертиза соотношений показателей;
2) оценка внебалансовой информации (отчет о прибылях и убытках, отчеты о деловой активности, отчеты национального банка, годовые отчеты и др.);
3) статистическая оценка соотношения показателей многочисленной совокупности платежеспособных и неплатежеспособных предприятий.
Исследования уровня ликвидности и платежеспособности предприятий могут осуществляться с различных методических позиций учета фактора времени. Как уже было рассмотрено, в зависимости от рассматриваемой перспективы ликвидность и платежеспособность предприятия следует оценивать и на текущий момент, и на перспективу. С другой стороны, оценивать изучаемые явления в экономике можно как с точки зрения статики, так и с точки зрения динамики.
Вопросы методологии статики, сравнительной статики и динамики в применении к экономическим системам являются сложными концептуальными проблемами, которые решаются по-разному в рамках различных научных школ.
Статический подход к анализу экономических систем в чистом виде является теоретической конструкцией, которая исходит из того, что параметры внешней среды заданы и остаются неизменными, достигнутая ситуация определяется только внутренними свойствами системы и сохраняется сколь угодно долго, фактор времени является не существенным. Статический анализ позволяет исследовать свойства рассматриваемых систем, их структуру. Он показывает, в каком направлении движутся экономические системы, но не отвечают на вопрос придет ли она туда и что случится с ней по пути [84].
Ограниченность статического подхода в определенной мере была снята Хиксом в разработанной им методологии сравнительной статики [85]. Сравнительная статика основана на оценках нового состояния системы по сравнению со старым и, что очень важно, учитывает влияние изменений внешней среды. Роль времени определена как дискретная переменная, значения которой соответствуют порядковым индексам последовательности рассматриваемых событий. Сравнительно-статический подход может быть использован в количественном и качественном анализе. За пределами данного подхода остаются процессы, происходящие в переходные периоды от одного изучаемого состояния системы к другому.
В рамках методологии экономической динамики: особое внимание уделяется изучению переходных процессов; развитие экономических систем рассматривается под влиянием как внутренних, так и внешних факторов; обязательным параметром, описывающим систему, является фактор времени, который меняется либо дискретно, либо непрерывно [86-88]. Динамический подход преодолевает недостатки, присущие статическому и сравнительно-статическому подходам, но он имеет и свои недостатки, и некоторые ограничения к применению, которые, по нашему мнению, обусловлены: сложностью адекватного описания происходящих процессов теми или иными математическими моделями; сложностью для практического использования предлагаемого инструментария.
Методические подходы к оценке ликвидности и платежеспособности предприятия могут быть дифференцированы в зависимости от структурирования активов и пассивов. Большая часть авторов формирует системы оценок, опираясь на существующие стандарты и нормы. Несколько отличный взгляд имеет группа авторов, предлагающая оценивать финансовую устойчивость и платежеспособность предприятий, исходя из формирования экономического баланса, который основан на Системе национальных счетов. Новизна методологии состоит в применении финансово-экономических категорий макроуровня к анализу финансово-экономической деятельности предприятий [35]. Активы предприятия группируются на финансовые и нефинансовые, долгосрочные и текущие, мобильные и немобильные и в соответствии с этим группируются пассивы на собственные и заемные, в денежной, натурально-вещественной и расчетной форме. Авторы этого направления считают, что в оценке финансовых характеристик предприятия важное место должен занимать экономический учет, который отражает имущество предприятия в единстве формы и содержания. Интересным представляется оценка имущества с учетом его прохождения стадий образования, распределения и использования, что включает в данную методологию элементы динамического анализа.
Разнообразие показателей, которые могут быть использованы в процессе оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, также определяет различия методических подходов. Изучение экономической, аналитической литературы и специальной литературы по финансовому анализу позволяют нам систематизировать показатели по следующим группам [6-10; 16; 17; 36; 37; 78; 89; 90]:
- абсолютные показатели, рассчитываемые на основе баланса, отчета о финансовых результатах, отчета о движении денежных средств;
- относительные показатели, характеризующие соотношение оборотных активов и их элементов с текущими обязательствами (коэффициенты ликвидности);
- относительные показатели, характеризующие уровень обеспечения оборотных активов и их элементов собственными оборотными средствами;
- относительные показатели, характеризующие маневренность элементов капитала (коэффициенты маневренности);
- относительные показатели, характеризующие степень обеспечения обязательств источниками доходов (коэффициенты покрытия);
- относительные показатели, характеризующие скорость движения различных элементов оборотных активов, кредиторской задолженности, продолжительность операционного и финансового циклов;
- относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков, их ликвидность и платежеспособность, а также эффективность;
- интегральные показатели.
Подробно на характеристике групп и отдельных показателей мы остановимся в следующем разделе работы.
Итоги систематизации методических подходов к оценке ликвидности и платежеспособности предприятия приведены на рисунке 1.7.
Выводы к разделу 1
Теоретические исследования по обобщению основных характеристик понятий «ликвидность активов», «ликвидность баланса», «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия» позволили разграничить и уточнить такие параметры предприятия как его ликвидность и платежеспособность. Это дало возможность четко выделить виды ликвидности предприятия по источникам обеспечения и периодам оценки; систематизировать и дополнить классификацию состояний платежеспособности предприятия, подлежащих оценки.
Опираясь на механизмы формирования и движения реальных и номинальных потоков финансовых и денежных ресурсов как за пределами, так и в рамках предприятия, систематизированы и дополнены признаки классификации факторов, определяющих состояние ликвидности и платежеспособности предприятий торговли. Учитывая значимость правильного понимания причинно-следственных связей в процессе управления, впервые обоснована систематизация факторов, в основе которой лежит зависимость уровня ликвидности и платежеспособности предприятия от соотношения оборотных активов и текущих обязательств.
Исходя из содержания процесса оценки экономических явлений и сущности понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия, предложена технология оценки данных параметров с точки зрения внешних и внутренних пользователей, определены основные ее этапы: обоснованы критерии; сгруппированы показатели; систематизированы методические подходы к оценке.
Основные результаты по разделу опубликованы в работах [ 40; 66; 73].
Рис. 1.7. Основные методические подходы к оценке ликвидности и платежеспособности предприятия