Geum.ru

Вопросы к экзамену по дисциплине «Экономический анализ»

Вид материалаВопросы к экзамену

Содержание


Чоа = оа-тфо
Соа = оа-дзк-тфо
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10



Управление основным и оборотным капиталом


Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннегог материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления, высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.


Управление оборотными активами предприятия связано с конретными особенностями формирования его операционного цикла, операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.


Классификация ОА

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.


б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их обьема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА-ТФО,

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов предприятия; ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия; ТФО — краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.


в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА = ОА-ДЗК-ТФО,

где CОA — сумма собственных оборотных активов предприятия; ОА — сумма валовых оборотных активов предприятия; ДЗК — долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия; ТФО — текущие финансовые обязательства предприятия.


2. По видам:

а) Запасы сырья и материалов

б) Запасы готовой продукции

в) Текущая ДЗ

г) Денежные активы

д) Прочее


3. ПО характеру участия в операционном процессе:

а) ОА, обслуживающие производственный цикл предприятия

б) ОА, обслуживающие финансовый цикл предприятия


4. По периоду функционирования:

а) Постоянная часть ОА (часть АО, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности)

б) Переменная часть ОА (часть АО, которая зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, в т.ч. формирования запасов ТМЦ).


Этапы управления ОА:

1) Анализ ОА предприятия в предшествующем периоде

2) Выбор политики формирования ОА предприятия

3) Оптимизация объёма ОА

4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей ОА

5) Обеспечение необходимой ликвидности ОА

6) Обеспечение необходимости рентабельности ОА

7) Выбор форм и источников финансирования ОА


Классификация операционных внеоборотных активов (ВОА):

1. По основным функциональным видам

а) Основные средства

б) Нематериальные активы


2. По характеру обслуживания отдельных направлений операционной деятельности

а) Внеоборотные активы, обслуживающие процесс производства продукции

б) Внеоборотные активы, обслуживающие процесс реализации продукции

в) Внеоборотные активы, обслуживающие процесс управления операционной деятельностью


3. По характеру владения:

а) Собственные внеоборотные активы

б) Арендуемые внеоборотные активы


4. По формам залогового обеспечения

а) движимые внеоборотные активы

б) недвижимые внеоборотные активы


5. По характеру отражения износа

а) Амортизируемые

б) Неамортизируемые


Этапы управления ВОА:

1) Анализ операционных ВОА предприятия в предшествующем периоде.

2) Оптимизация общего объёма и состава операционных ВОА

3) Обеспечение правильного начисления амортизации ВОА

4) Обеспечение своевременного обновления операционных ВОА

5) Обеспечение эффективности использования ВОА

6) Выбор форм и оптимизация структуры источников финансирования ВОА





Основы инвестиционного анализа

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализованных в форме долгосрочных вложений капитала (вложений в реальный или финансовые объекты).

Обычно принятие организацией решения о долгосрочных инвестициях бывает связано с двумя типами капитальных вложений:

• на приобретение новых активов или расширение уже существующих

— капитальные вложения в имущество, оборудование, землю, другие виды активов;

— вовлечение ресурсов в оборот в форме разработки новой продукции, проведения исследований рынка, компьютеризации рабочих мест;

— рефинансирование долгосрочных пассивов,

— слияние и поглощение с целью приобретения другой компании.

• на обновление производственных фондов, замену имеющегося оборудования на новое.


Одновременно изучаются и планируются возможные источники формирования инвестиционных ресурсов, к которым относятся:

собственные источники

• часть чистой прибыли предприятия

• амортизационные отчисления

• суммы погашения долгосрочных финансовых инвестиций

• реинвестиции от продажи основных фондов

• мобилизация излишних оборотных средств;

заемные источники

• долгосрочные кредиты банков и кредитных организаций

• эмиссия облигаций предприятия

• налоговый инвестиционный кредит

• финансовый лизинг

• инвестиционная среднесрочная аренда

привлеченные источники:

• дополнительная эмиссия акций предприятия

• безвозмездные целевые вложения государственных органов и коммерческих структур.


К методам финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов относятся:

• полное самофинансирование, предусматривающее инвестирование только за счет собственных источников;

• акционирование, которое используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов;

• кредитное финансирование с привлечением заемных средств;

• лизинг или среднесрочная аренда (селенг), которые используются при недостатке собственных средств для реального инвестирования;

• смешанное финансирование, включающее различные комбинации методов финансирования.

Эффект от принятия инвестиционных решений сказывается в течение нескольких лет. Между тем первоначальные вложения средств требуют единовременной иммобилизации значительных средств организации. Сами по себе решения рискованны, так как неопределенной величиной является, прежде всего, объем реализации предполагаемой продукции, а следовательно, величина выручки, затрат и прибыли. Важным аспектом эффективности инвестиций является их своевременность.

Ниже показано, чем анализ инвестиционных затрат отличается от анализа текущих затрат.


Инвестиционные затраты

- Инвестиции осуществляются сегодня, к отчетному периоду, а отдача в форме прибыли или потока денежных средств происходит в течение последующих лет

- Необходимо обеспечить сопоставимость затрат, доходов, прибыли, денежного потока во времени

- Расчеты производятся по вариантам

- Отдаленность получения дохода

- Требуется учет фактора риска

- Необходим учет фактора инфляции

Текущие затраты

- Текущие затраты относятся на себестоимость и должны быть покрыты текущими доходами, чтобы сформировать прибыль текущего периода

- Затраты и доходы относятся к одному периоду

- Расчеты отражают реальные хозяйственные безвариантные операции

- Риск рассматривается в аспекте текущей ликвидности и платежеспособности

- Инфляция может учитываться при анализе

Во всех случаях обоснование потребности в инвестициях предусматривает расчет цены капитала предприятия и его финансовой устойчивости, а также расчет ожидаемой прибыли и рентабельности.

При оценке инвестиционных проектов необходимо рассматривать несколько вариантов. Расчеты по вариантам основываются на прогнозах доходов и затрат, прибыли и денежных потоков. При этом нельзя основываться на экстраполяции ранее существовавших условиях.





Расчет и оценка показателей использования основных фондов

Основными задачами анализа основных фондов являются:

определение обеспеченности организации и ее структурных подразделений основными фондами;

оценка уровня их использования по обобщающим и частным показателям; установление причин их изменения;

изучение степени использования производственной мощности организации и оборудования;

выявление резервов повышения экстенсивности и интенсивности использования основных фондов;

анализ влияния эффективности использования основных фондов на основные технико-экономические показатели.


Анализ традиционно начинают с оценки динамики (в стоимостном и в натуральном выражении) основных фондов, оценки их структуры, а также сравнения показателей, характеризующих эффективность использования основных фондов за различные периоды.

Бухгалтерская отчетность дает возможность достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение важнейшего элемента производственного потенциала предприятия — его основных фондов.

Варианты аналитических задач, решение которых позволяет оценить динамику, структуру и эффективность использования основных фондов и долгосрочных инвестиций:

1. Анализ структуры и динамики основных фондов

- Оценка размера и структуры вложений

капитала организации в основные фонды

(горизонтальный анализ показателей движения основных фондов).

- Определение характера и направленности

происшедших изменений (вертикальный

анализ показателей движения основных

фондов).

- Оценка изменений в инвестиционной политике организации.


2. Анализ обновления и фондоотдачи основных фондов

- Оценка прогрессивности и интенсивности обновления основных фондов.

- Анализ фондоотдачи. Факторный анализ

изменений фондоотдачи


3. Анализ эффективности использования основных фондов

- Анализ рентабельности основных фондов.

- Анализ использования парка производственного оборудования.

- Анализ использования оборудования по времени (баланса времени его работы).

- Интегральная оценка использования оборудования


4. Анализ эффективности затрат по содержанию и эксплуатации оборудования

- Анализ затрат по капитальному ремонту основных фондов.

- Анализ затрат по текущему ремонту


5. Анализ эффективности инвестиций в основные фонды

- Анализ эффективности вариантов капитальных вложений.

- Оценка эффективности привлечения займов для инвестирования


Полнота и достоверность результатов анализа основных фондов зависит от степени совершенства бухгалтерского учета, отлаженности систем регистрации операций с объектами основных средств, полноты заполнения учетных документов, точности отнесения объектов к учетным классификационным группам, достоверности инвентаризационных описей, глубины разработки и ведения регистров аналитического учета.

Источники данных для анализа - план предприятия, план технического развития, финансовая отчетность, данные аналитического учета по соответствующим счетам по видам и отдельным инвентарным объектам основных фондов (ведомости и карточки аналитического учета)

Процесс воспроизводства основных фондов и, следовательно, их динамика и движение основного капитала, оцениваются по системе показателей абсолютному приросту за определенный период или их выбытию, коэффициенту обновления или износа основных фондов и др Основой расчетов является определение среднегодовой стоимости основных фондов (Фсг) представляющей частное от деления половины стоимости основных фондов на начало года (Фн), полных ее ве-личин на начало каждого последующего квартала (Кг + К3 + К4) и половины ее величины на конец года (Фк) на 4 (количество кварталов в году)

Фсг = (Фн/2 + К2 + К3 + К4 + Фк/2)/4

Этот показатель используется при расчетах фондоотдачи, налога на имущество предприятий, а также при исследовании динамики основных фондов (основных средств) предприятия.

Для характеристики состояния основных фондов, их динамики и технического состояния рассчитывают следующие показатели:


- коэффициент выбытия основных фондов (Кв) — отношение стоимости выбывших за данный период (обычно год) основных фондов (Ф„) к их стоимости на начало периода (Фк):

Кв = Фв/Фн, то есть

Кв = Стоимость выбывших фондов/Стоимость фондов на начало периода


- коэффициент обновления основных фондов (Коб) — частное от деления стоимости введенных в данном периоде основных фондов (Фн) на стоимость основных фондов в конце анализируемого периода (Фк):

Кв = Стоимость поступивших фондов/Стоимость фондов на конец периода


- коэффициент прироста (Кпр):

Кпр = Сумма прироста фондов/Стоимость фондов на начало периода


В процессе производства эксплуатируемые основные фонды изнашиваются физически и устаревают морально. Степень физического износа определяется в процессе начисления амортизации. Этот процесс может рассматриваться в нескольких аспектах как способ:

- определения текущей оценки неизношенной части основных фондов,

- отнесения на готовую продукцию единовременных затрат в основные фонды;

- накопления финансовых ресурсов для последующего замещения выбывающих из производственного процесса основных фондов или вложений в новые производства.

Для определения возрастного состава основных фондов рассчитывают коэффициенты износа (Кизн) и годности (Кгодн), характеризующие соответственно долю изношенной и долю годной к эксплуатации части основных фондов:


• коэффициент износа основных фондов (Кизн) — отношение суммы износа (И) к первоначальной (балансовой) стоимости (Фпс) основных фондов:

Кизн = Сумма износа основных фондов/Первоначальная стоимость основных фондов на соответствующую дату


• коэффициент годности основных фондов (Кгодн) — отношение разницы между первоначальной стоимостью (Фпс) и суммой износа (И) основных фондов к их первоначальной стоимости. Этот коэффициент характеризует качественное состояние (производственную способность) основных фондов на определенную дату:

Кгодн = Остаточная стоимость основных фондов/Первоначальная стоимость

основных фондов

Кгодн =1-Кизн

Эти показатели измеряются в процентах или в долях единицы и могут быть исчислены как на начало, так и на конец отчетного периода. Очевидно, что увеличение коэффициента износа означает ухудшение состояния основных фондов предприятия. При этом следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных фондов, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости, например, при консервации оборудования. Физически в этом случае основные фонды не изнашиваются, но общая сумма их износа увеличивается.

Что касается текущей стоимостной оценки основных фондов, то она зависит от ряда факторов, в частности, от состояния конъюнктуры и спроса, и поэтому может отличаться от оценки, полученной при помощи коэффициента годности На сумму износа основных фондов большое влияние оказывает принятая в организации система начисления амортизации При существующей в настоящее время системе учета и отчетности коэффициенты износа и годности дают лишь условную оценку состояния основных фондов в общей их массе, что существенно ограничивает возможность применения этих показателей для анализа В целях расширения имеющихся возможностей в отчетности следует отдельными строками выделять износ по активной и пассивной частям основных фондов, а еще лучше — по классификационным группам

Для характеристики возрастного состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (от 5,5 до 10, свыше 10 до 20, более 20 лет)

Средний возраст оборудования рассчитывается по формуле

Xсред = СуммаXe*a

где Xсред — средний возраст оборудования,

Xe — середина интервала i-й группы оборудования Хe=(Хb+Хn)/2,

Хb,Хn — соответственно верхнее и нижнее значения интервала

группы,

а — удельный вес оборудования каждой интервальной группы в общем количестве.

Затем по каждой группе рассчитывают соответствующие коэффициенты, которые в дальнейшем служат основой для расчета средневзвешенных показателей

Рассмотренные показатели исчисляются по данным годовой бухгалтерской отчетности — ф 5. Однако в этом случае расчет будет выполняться с определенной долей условности, поскольку основная часть статей отчетности агрегирована. В ф 5 отражаются общее поступление основных средств в отчетном году, включая их дооценку, перевод средств из оборотных в основные, безвозмездное поступление бывших в употреблении основных средств. Аналогично в отчетности отражается общее выбытие основных средств. Данные бухгалтерского учета позволяют при необходимости выделить стоимость введенных в эксплуатацию основных фондов, списание фондов вследствие ветхости и износа и др.

В процессе анализа сопоставляются первоначальная стоимость основных производственных фондов и сумма начисленного износа, что позволяет судить о возрастном составе и техническом состоянии основных фондов, о степени их годности и темпах обновления. На основе данных ф. 5 и учетных регистров проводится детальный анализ показателей, характеризующих динамику и состояние основных производственных фондов.

Следующим этапом анализа является оценка степени использования производительных мощностей организации и анализ активной части основных фондов, в том числе отдельных видов машин и оборудования.

Под производственной мощностью организации подразумевается максимально возможный выпуск продукции при достигнутом или намеченном уровне техники, технологии и организации производства. Степень использования производственных мощностей характеризуется следующими коэффициентами:

Общий коэффициент =Фактический или плановый объем производства продукции/Среднегодовая производственная мощность организации

Изучается динамика этого показателя, определяется соответствие его фактического уровня плановому, проводится оценка причин его изменения, таких, как ввод в действие новых и реконструкция действующих организаций, техническое переоснащение производства, сокращение производственных мощностей. Анализируется уровень использования производственных площадей предприятия: выпуск продукции, руб. на 1 м2 производственной площади. При этом основное внимание уделяется анализу активной части основных фондов, оценке показателей, характеризующих количество оборудования, время его работы, мощность, эффективность его использования.

В процессе анализа рассматриваются следующие группы оборудования: наличное и установленное (сданное в эксплуатацию), оборудование, которое фактически используется в производстве, т.е. работающее, и которое находится в ремонте и на модернизации, и резервное. Наибольший эффект достигается, если по величине первые три группы оборудования приблизительно одинаковы.

Для характеристики степени привлечения оборудования в производство рассчитывают следующие показатели:

• коэффициент использования наличного оборудования:

Кн = Количества используемого оборудования/Количество наличного оборудования

• коэффициент использования установленного оборудования:

Ку = Количество используемого оборудования/Количество установленного оборудования

• коэффициент использования парка оборудования:

Кип = Количество работающего оборудования/Количество наличного оборудования

Разность между количеством наличного и работающего оборудования, умноженная на плановую среднегодовую выработку продукции на единицу оборудования, — это потенциальный резерв увеличения производства продукции за счет увеличения количества действующего оборудования.

Для характеристики степени экстенсивной загрузки оборудования изучается баланс времени его работы. Он включает:

• календарный фонд времени — максимально возможное время работы оборудования (количество календарных дней в отчетном периоде умножается на 24 ч и на количество единиц установленного оборудования);

• режимный фонд времени (количество единиц установленного оборудования умножается на количество рабочих дней отчетного периода и на количество часов ежедневной работы с учетом коэффициента сменности);

• плановый фонд — время работы оборудования по плану; отличается от режимного временем нахождения оборудования в плановом ремонте и на модернизации;

• фактический фонд отработанного времени.

Сравнение фактического и планового календарных фондов времени позволяет установить степень выполнения плана по вводу оборудования в эксплуатацию по количеству и срокам; календарного и режимного — возможности лучшего использования оборудования за счет повышения коэффициента сменности, а режимного и планового — резервы времени за счет сокращения затрат времени на ремонт.

Для характеристики использования времени работы оборудования применяются коэффициенты:

• календарного фонда времени — Кк.ф = Тф:Тк

• режимного фонда времени — Кр.ф = Тф:Тр

• планового фонда времени — Кп,ф = Тф:Тп

• удельный вес простоев в календарном фонде: УДпр = ПР : Тк

где Тф, Тп, Тр, Тк — соответственно фактический, плановый, режимный и календарный фонды рабочего времени оборудования;

ПР — простои оборудования.

Следующим этапом анализа является оценка показателей, характеризующих использование оборудования, его загрузку. Для того чтобы судить о времени работы оборудования, составляют баланс времени его использования. Элементами этого баланса являются:

в календарный фонд времени — максимально возможное время работы оборудования. Для единицы оборудования величина фонда определяется как произведение числа календарных дней в году (квартале, месяце) на 24 часа;

• режимный фонд времени — для каждой единицы оборудования определяется как произведение количества рабочих на число рабочих смен в соответствии с действующим в организации режимом работы и количеством рабочих часов в смене;

• располагаемый фонд времени — исчисляется путем исключения из режимного фонда времени нахождения оборудования в плановом ремонте и модернизации;

• фактически отработанное время — складывается из времени полезной работы оборудования (включая время на выполнение вспомогательных и подготовительно-заключительных операций). Фактически отработанное время меньше располагаемого фонда на время простоев оборудования;

• общее машинное время — время работы машины под нагрузкой и вхолостую; состоит из фактически отработанного времени, израсходованного на производство годной продукции, полезного машинного времени, машинного времени, затраченного на брак, и потерь времени из-за работы в холостую.

На основе баланса времени работы оборудования исчисляются показатели, характеризующие экстенсивное и интенсивное использование (загрузку) оборудования:

1) экстенсивную загрузку оборудования, т.е. использование планового фонда времени работы оборудования, рассматривают с помощью коэффициента экстенсивной загрузки оборудования:

Кэкстенсивной загрузки = Фактический фонд времени работы оборудования/Планой фонд времени работы оборудования.

2) интенсивную загрузку оборудования, т.е. выпуск продукции за единицу времени в среднем на одну машину (машинно-ч), исчисляют с помощью коэффициента интенсивной загрузки: Kинт = СВф/СВпл,

где СВф, СВпл — соответственно фактическая и плановая среднечасовая выработка.

Обобщающий показатель, комплексно характеризующий использование оборудования, — это коэффициент интегральной нагрузки, представляющий собой произведение коэффициентов экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования:

ЛК=Кпф*Кинт

В процессе анализа изучаются динамика этих показателей и причины их изменения.

По группам однородного оборудования рассчитывается изменение объема производства продукции за счет его количества, экстенсивности и интенсивности использования по следующей модели:

ВПi=Ki*Дi*Kсмi*Пi*СВi

где Ki; — количество i-го оборудования;

Дi; — количество отработанных дней единицей оборудования;

Kсмi; — коэффициент сменности работы оборудования;

Пi— средняя продолжительность смены;

СВi— выработка продукции за один машино-час на i-м оборудовании.

Расчет влияния этих факторов проводится способами цепной подстановки, абсолютных и относительных разниц.

Следующий этап анализа — изучение обеспеченности организации основными производственными фондами. Обеспеченность отдельными видами машин, механизмов, оборудования, помещениями устанавливается сравнением фактического их наличия с плановой потребностью, необходимой для выполнения плана по выпуску продукции. Обобщающими показателями, характеризующими уровень обеспечения организации основными производственными фондами, являются фондовооруженность труда и техническая вооруженность труда. Показатель общей фондовооруженности труда (ФВобщ) рассчитывается отношением среднегодовой стоимости промышлен-но-производственных фондов (Фср) к среднесписочной численности рабочих в наибольшую смену (Чраб) (имеется в виду, что рабочие, занятые в других сменах, используют те же средства труда).

ФВобщ = Фср/Чраб

Уровень технической вооруженности труда определяется отношением стоимости производственного оборудования к среднесписочному числу рабочих в наибольшую смену. Темпы его роста сопоставляются с темпами роста производительности труда. Желательно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста технической вооруженности труда.