Geum.ru

Россия, вести. Москва, 01. 11

Вид материалаДокументы

Содержание


ГАЗОВЫЙ СПАС. Наша Версия, Татьяна Львова, 03.11.2008, №042, Стр. 6-7
Подобный материал:
1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   ...   51

ГАЗОВЫЙ СПАС.

Наша Версия, Татьяна Львова, 03.11.2008, №042, Стр. 6-7


Голубое топливо защитит российский бюджет от коллапса?

По запасам газа Россия уверенно держит мировое первенство

Рост цен неизбежен, но его начало - вопрос времени

Принятый во втором чтении проект российского бюджета на следующий год рассчитывался из предполагаемой цены на нефть не ниже 95 долларов за баррель. Цифра казалась вызывающей, если учесть, что в конце прошлой недели мировые цены за баррель нефти опустились до 60 долларов, а нефть российской марки Urals всегда торговалась с небольшим дисконтом в 2-4 доллара по сравнению с другими мировыми марками. Впрочем, "Наша Версия" убеждена: бюджет и такое снижение цен выдержит. А поможет в этом экспорт газа.

На прошлой неделе один за другим выступили представители российского правительства с пояснениями к принятому во втором чтении проекту бюджета. Пояснения действительно были необходимы. Дело в том, что бюджет формировался, исходя из стоимости нефти 95 долларов за баррель, в то время как сейчас цена этого продукта по меньшей мере на треть ниже. Первым высказался министр финансов Алексей Кудрин. По его словам, в следующем году министерство ожидает средней цены на нефть в мире никак не ниже 70 долларов за баррель. Вслед за этим последовал комментарий российского премьер-министра Владимира Путина: он заверил, что даже при цене 70 долларов за баррель бюджет будет исполнен без дефицита.

Цены на газ меняются медленнее нефтяных

Откуда взялась такая уверенность? Все очень просто: в бюджет вносятся не столько цены на нефть, сколько предполагаемые налоги от доходов нефтегазового сектора. На сегодняшний день их доля в доходной части бюджета превышает 65%. Конечно, снижение цен на нефть влечет за собой сокращение объема налогов, которые удастся собрать в бюджет. Причем объем этого сокращения увеличивается в арифметической прогрессии. Среди нефтяников стал очень популярным термин "ножницы Кудрина". Это пошлина, которая взимается с нефтяных компаний за экспорт энергоносителей. Чем выше цена на нефть, тем больше пошлина.

От резких скачков на мировом рынке энергоносителей правительство застраховалось: "ножницы Кудрина" реагируют на резкие изменения на рынке с двухмесячным опозданием. То есть сейчас нефтяники продолжают платить пошлины за экспорт нефти по цене, которая была еще в начале сентября. Но от долгого и плавного снижения подобным образом защититься не удастся: в следующем году доходы от продажи нефти за границу у государства серьезно снизятся.

Впрочем, в руках у правительства остался второй козырь - газ. Цены на этот энергоноситель реагируют на изменения на нефтяном рынке с серьезными задержками. В итоге, по прогнозам аналитиков, Россия сможет наслаждаться притоком средств от продажи газа по старым ценам минимум до конца первого квартала следующего года. А там, глядишь, и на нефтяном рынке что-нибудь изменится.

Важность летучих углеводородов недооценивается

Значение газа для России часто недооценивается. Кажется, что цена на него ниже, чем цена на нефть, доля его в объеме российского экспорта тоже ниже, чем доля нефтепродуктов, соответственно и значимость не та. Тем временем для России газ в чем-то даже важнее нефти. Ведь это инструмент не только экономический, но и политический.

Россия на сегодня основной поставщик газа для очень многих стран, в том числе для всех стран Европы. Конечно, у отечественной газовой отрасли на мировом рынке есть конкуренты: в Европу и США газ продают также Норвегия, Египет, Алжир и Иран. Впрочем, их объемы производства несовместимы с российскими, соответственно удовлетворить спрос полностью они не могут.

Россия же по запасам газа занимает первое место в мире. По оценкам аналитиков рынка, разведанные объемы газа в стране превышают 47, 6 трлн. кубометров - это почти 27% всего газа, который есть на планете. При этом никакой биржи, на которой бы продавался газ, до сих пор не существует. С одной стороны, это значит, что цены разгонять некому - ведь спекулянтов на рынке газа, в отличие от нефтяного рынка, нет. С другой стороны, этот рынок довольно узкий, а значит, цены на нем могут регулировать как крупные компании, так и государства. И поднимать их по своему усмотрению.

"Все помнят ситуацию с Украиной. Как только там был избран неугодный России президент, мы фактически начали необъявленную газовую войну. Поскольку страна очень зависит от российского газа, почти все производство Украины держится на нем, для них резкий рост цен мог оказаться губительным", - комментирует пожелавший остаться неизвестным аналитик инвестбанка. Впрочем, сегодня плавный ежегодный рост стоимости российского газа для этой страны уже не политический инструмент. "Украина по-прежнему желает выставлять себя несчастной жертвой перед европейскими странами, заявляя о том, что Россия осуществляет политическое давление с помощью экономических инструментов. Но это давно не так: Украина уже не является дружественной страной, ведет прозападную и антироссийскую политику. При этом Россия уже давно заключила договор, в котором все повышения цен прописаны - а это просто замена добрососедских отношений на рыночные", - уверен источник. Похожая ситуация наблюдалась и в Белоруссии, и в странах Европы. Впрочем, сегодня в мире уже поняли, что для России газ - одна из стратегических отраслей и наша страна имеет право получать от сложившейся ситуации максимум прибыли. И было бы странно в этом ее винить.

Мы легче Запада переносим убыточность добычи

Формирование цен на газ - довольно непрозрачная проблема. "В теории рыночных цен на газ не существует, и стоимость рассчитывается по специальной формуле, в которой "Газпром" исходит из стоимости топочного мазута, дизельного топлива и цен на нефть", - сообщил аналитик по нефтегазовой отрасли ИК "Капиталь" Виталий Крюков. Впрочем, применяется эта формула для каждой страны по-своему.

"Газпром в расчете цены базируется на корзине альтернативных источников энергии, присутствующих в конкретной стране. Например, в Германии и во Франции среди источников энергии используются не только мазут и уголь: большая доля производства приходится на атомную электроэнергию. Средние цены на производство учитываются в формуле стоимости", - пояснил аналитик УК "Уралсиб" Михаил Занозин.

Положительный момент для российского бюджета заключается в том, что все контракты, которые заключаются на поставку газа, долгосрочные. "Пересмотр цен происходит раз в шесть-девять месяцев", - рассказал Виталий Крюков. Это значит, что по меньшей мере еще полгода российский бюджет сможет получать налоги от экспорта газа в тех же объемах, что и летом, когда цены на нефть достигли своего пика. Сегодня по миру средняя цена на газ составляет от 402 до 600 долларов за 1000 кубометров. Кроме налогов в бюджет идут еще и 30-процентные пошлины от экспорта газа. Впрочем, если цены на нефть останутся на сегодняшних уровнях и в следующем году, стоимость газа, по прогнозам Виталия Крюкова, опустится почти вдвое - минимум до 338 долларов за 1000 кубометров.

Хотя благодаря полугодовой отсрочке пересмотра контрактов по газу у России есть основания надеяться, что за это время многое изменится и бюджет все еще можно будет сделать профицитным. Как за счет цен на нефть, так и за счет цен на газ.

Дело в том, что, по данным мировых нефтепроизводителей, цена добычи барреля нефти в мире сейчас колеблется на уровне 80 долларов. У российских производителей эта цена значительно ниже. Получается, что уже сегодня западные компании работают себе в убыток, в то время как российские продолжают получать прибыль. Поскольку темпы роста мировой экономики снижаются, потребление нефти тоже будет падать. Но при этом российские компании все еще могут продолжать производство при сегодняшних ценах, а мировым производителям с каждым днем это становится все менее выгодным. Страны ОПЕК тоже волнуются, планируя очередное заседание для еще одного сокращения квот на производство. Снижение производства сначала может привести к очередному падению цен. Ведь нефтяной рынок уже почти три года является еще и спекулятивным рынком. Полтора года назад свободных мощностей для того, чтобы резко нарастить производство нефти в случае необходимости, в мире почти не было. Спекулянты, зная об этом, подогревали цены, создавая видимость дефицита нефти. Сейчас о дефиците говорить будет сложно: ведь, сокращая квоты на производство, ОПЕК тем самым даст понять, что нефти, которая в любой момент может быть выброшена на рынок, становится все больше. Впрочем, через какое-то время ситуация изменится. Резервные возможности у мировых производителей небезграничны. Как только все свободные хранилища будут заполнены, придется приостанавливать само производство. Как раз тогда и наступит переломный момент: по подсчетам западных аналитиков, запуск всех свободных мощностей для производства нефти в сегодняшних объемах обойдется западным компаниям в 120 долларов за баррель. Это значит, что цена на энергоносители снова должна будет подскочить. И, похоже, подобный вариант развития событий уже становится неизбежным - надо только подождать.

Мифическая "газовая ОПЕК" выгодна России

Одновременно сегодня продолжает решаться вопрос о создании так называемой газовой ОПЕК, и в конце октября в Тегеране прошла очередная встреча, посвященная будущей организации. По замыслу создателей членами организации пока станут три страны - Россия, Иран и Катар. В задачи организации, по словам разработчиков идеи, будут входить определение принципов формирования цены на газ, создание транспортных коридоров, согласование сроков ввода газовых проектов. "В дальнейшем эта организация должна регулировать объемы поставок, чтобы не загромождать рынки газом", - сообщил Михаил Занозин. Президент Российского газового общества и заместитель председателя Госдумы Валерий Язев подчеркивает, что перед создающейся организацией пока не стоят цели квотирования добычи или формирования окончательных цен на газ. Противники "газовой ОПЕК" упирают на то, что у России сегодня нет возможности для проработки новых месторождений, а значит, ее лидирующая роль в создаваемой организации со временем может уменьшиться. Язев с критиками не согласен: "Те, кто сумеет сохранить финансовые возможности для осуществления программ, получат серьезное преимущество после выхода мира из кризиса. Наступает эра газа, так что реализация инвестпроектов жизненно необходима для всего мира, как Европы, так и Азии и Америки. Возможно, на каком-то этапе наши проекты будут менее рентабельными или окупаемыми, но все в конце концов стабилизируется".

Впрочем, очевидно, что, как только союз стран - производителей газа появится, определенное давление на мировые цены на газ с его стороны неизбежно. Ведь на долю трех стран будет приходиться 57% мировых запасов газа. Недаром "газовая ОПЕК" вызывает такое негативное отношение у США и стран ЕС. Причем, по словам Язева, структура организации будет такой, что присоединиться к ней в будущем смогут и другие страны с богатыми ресурсами. Так что сегодня России стоит особенно активно лоббировать скорейшее создание организации.

В долгосрочной же перспективе рост цен и без "газовой ОПЕК" кажется неизбежным. По прогнозам аналитического департамента компании Shell, до 2050 года население Земли увеличится еще на 40%. Рост населения и повышения уровня благосостояния приведут к увеличению энергопотребления. Темпы роста производства уже к 2015 году перестанут поспевать за темпами роста потребления. У человечества будет два пути: или страны начнут, повышая цены, бороться за дефицитные энергоносители, или станут организованно снижать энергопотребление. Во втором случае к 2050 году, по прогнозам Shell, всего 40% мировой электрогенерации будет приходиться на нефть, газ и уголь. Причем для реализации этого сценария уже к 2030 году половина новых автомобилей должна будет работать на водородных или электрических двигателях.

Первый же сценарий предполагает, что развивающиеся страны будут бороться за то, чтобы обеспечить свой экономический рост, не задумываясь о последствиях, а развитые - станут пытаться любыми способами сохранить привычный уровень жизни. При таком сценарии рост объемов добычи газа по меньшей мере в два раза возможен уже к 2025 году. А к 2050 году всех энергоносителей на планете будет не хватать.

***

КСТАТИ

Золотые горки

Тихая гавань российского производства для иностранного инвестора

Ни мировые фондовые рынки, ни валютные биржи, ни нефть - ничто не способно удержать внимание и интерес инвестора: деньги забирают отовсюду. Российский фондовый рынок опустился до отметок конца прошлого десятилетия, нефть подешевела. Впрочем, в кармане России все равно есть лакомая конфетка для инвестора: тихой гаванью в период любых серьезных экономических потрясений испокон веков считается золото.

До 70-х годов прошлого века золото было стандартом стоимости всех валют мира и цена на него не падала практически никогда. Все изменилось в 1971 году, когда США не могли больше поддерживать золотой стандарт и отказались обменивать напечатанные в стране доллары на золото. Впрочем, тогда золото в очередной раз скакнуло в цене на немыслимую высоту, потому что оказалось гораздо ценнее единственной на тот момент резервной валюты мира - американского доллара.

С тех пор американцы отказались поддерживать золотой стандарт и печатают доллары, по сути, в том количестве, которое им необходимо. Так, американские экономисты подсчитали, что, если план по спасению экономики США будет полностью приведен в исполнение, долг США, как внутренний, так и внешний, вырастет со 130% ВВП до более чем 300%.

Тем не менее доллар сейчас дорожает против почти всех мировых валют. На конец прошлой недели он поднялся уже выше 27 рублей - такой отметки он не достигал с конца 2006 года. Аналитики утверждают, что укрепление доллара - вопрос времени. Во-первых, инвесторы США поверили в то, что государство сможет удержать экономику страны от коллапса, и вкладывают в высокопроцентные государственные облигации, тем самым поддерживая доллар. Вторая причина удорожания стоимости американской валюты - продажа инвесторами всех ценных бумаг и вывод средств со всех мировых рынков. Дело в том, что иностранные инвесторы, продавая бумаги, получают взамен доллары. То есть в каждой стране доллары оказываются в дефиците, их стоимость растет. Тем временем пока ситуация в США не улучшается. Данные по безработице удручают, потребительская активность продолжает падать, даже несмотря на налоговые послабления, которые произошли весной и летом этого года. Крупные компании не могут получить кредиты у банков, ведь банковская система вовсе разваливается. Даже если помощь государства окажется действенной, экономика не восстановится раньше начала 2010 года. Удерживать все это время высокие процентные ставки по облигациям США будет довольно сложно: ведь со всеми инвесторами рано или поздно придется расплачиваться. В конце прошлой недели глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке уже понизил процентную ставку на 50 базисных пунктов. И это, по мнению специалистов, не последнее понижение. Значит, в скором времени упадут и проценты по госбумагам, а инвесторы пойдут на другие рынки, и доллар неминуемо упадет.

Впрочем, пока это не произошло, и падают как раз все товары и услуги, номинированные в долларах. С начала лета этого года на фоне укрепления доллара вдвое подешевела нефть, в пять раз дешевле стал никель. "Серебро и платина широко применяются в производстве, казалось бы, цена на них не должна сильно упасть, тем не менее серьезно снизилась и их стоимость", - рассказал аналитик по металлургии аналитического департамента Банка Москвы Юрий Волов.

В такой ситуации тихой гаванью для инвестора снова становится золото. Не широко используемое в производстве, золото всегда являлось, по сути, инвестиционным инструментом. Хотя вложить в него средства непросто. "Чисто технически покупать золото слитками сложно, поэтому возможности инвестирования ограничены. Придется вкладывать деньги с помощью фьючерсных контрактов, то есть, по сути, покупать обязательства с правом продать этот актив в будущем по заранее оговоренной цене", - пояснил управляющий активами ИГ "Универ" Антон Старский.

В отличие от других инвестиционных инструментов, в частности нефти и всех металлов, золото даже на фоне укрепляющегося доллара с начала сентября продолжает дорожать. Конечно, со своих пиков - отметки в 1011 долларов за унцию, достигнутой 17 марта этого года, - металл за последние месяцы упал. Тем не менее падение составило меньше 30% - очень неплохо на фоне других инвестиционных товаров. Так, на российском фондовом рынке сегодня не найти ни одной акции, которая потеряла бы в цене меньше. При этом средняя цена с начала года составила 888, 12 доллара за унцию. Если учесть, что год для этого драгоценного металла начался на отметке 846, 75 доллара за унцию, золото даже немного прибавило в весе. Кстати, в середине октября унцию драгметалла и вовсе продавали за 900 долларов. Не удивительно, что российские аналитики соглашаются: вкладывать в золото сегодня можно и даже нужно. "На фоне других товаров сегодня это действительно тихая гавань", - говорит Юрий Волов.

Впрочем, как и всегда в мире больших денег, здесь главное - не передержать. Один из вероятных сценариев дальнейшего развития ситуации (вопреки всем экономическим законам): как только доллар начнет падать, золото потянется за ним. Объяснение простое: нефть и ценные бумаги снова станут привлекательными. Соответственно, все те инвесторы, которые сейчас пережидают бурю в золоте, начнут из него выходить, снижая тем самым его стоимость.

"В долгосрочной перспективе золото - не лучший вариант для вложения средств, правильнее уж создать собственную корзину стабильных валют и ждать роста в них", - говорит Антон Старский.

В Банке Москвы солидарны с этим мнением. "Пусть сегодня золото несопоставимо по темпам падения с другими металлами и инвестиционными продуктами. Тем не менее, если брать данные за последние 100 лет, в реальном выражении, то есть с учетом инфляции, золото даже подешевело", - подсчитал Юрий Волов. Такчто инвестировать в золото с расчетом сохранить или вырастить деньги в долгосрочной перспективе, скажем, на 10 лет вперед, тоже не стоит, говорит Волов. Лучше уж вложить в недвижимость - сохраннее будет.