Инвестиционное обеспечение научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка

Вид материала

Содержание

Апробация и внедрение результатов работы
Объем и структура работы
2. Основные результаты исследования
Основные научные публикации по теме диссертации
Кушелева И.А., Родионов Д.Г

Подобный материал:

1 2

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в системном подходе к решению проблемы повышения эффективности деятельности инновационных организаций и их объединений на основе формирования инвестиционной стратегии, учитывающей тенденции развития макроокружения.

Методы и процедуры, разработанные в диссертационном исследовании, могут быть использованы руководителями и аналитиками инновационных организаций, а также специалистами департаментов по экономическому развитию региональных администраций при разработке программ поддержки инновационной деятельности.

Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в преподавании дисциплин «Инновационный менеджмент», «Стратегия инновационной деятельности».

Апробация и внедрение результатов работы. Основные результаты диссертации докладывались и были одобрены на международных, региональных, научно-практических конференциях.

Материалы диссертационного исследования использованы при подготовке учебного курса «Инновационный менеджмент».

Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 13 научных трудов, в том числе 2 статьи в журналах, рекомендованных ВАК для публикации материалов диссертаций, представляемых на соискание ученой степени.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из трех глав, девяти параграфов и приложения. Список использованной литературы содержит 145 источника отечественных и зарубежных авторов.

2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

В первой главе рассматриваются теоретические и методологические основы формирования инвестиционной стратегии ИСР, выявляются актуальные макроэкономические аспекты инвестиционной деятельности, анализируются инвестиционные потребности ИСР.

Во второй главе рассматривается поддержка научно-исследовательской деятельности ИСР, предлагаются критерии выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в развитие ИСР, определяются методические основы использования интеграционных взаимодействий инновационных организаций при финансировании НИОКР.

В третьей главе предложена и реализована модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, определены особенности информационного обеспечения прогнозирования инвестиционного обеспечения деятельности ИСР, рассмотрено и изучено влияние макроэкономической нестабильности на инвестиционное обеспечение деятельности ИСР.

Обоснована ключевая роль инвестиционного обеспечения ИСР в решении проблемы модернизации российской экономики; выявлена недостаточность государственного участия в финансировании инноваций и низкая его эффективность в условиях макроэкономической нестабильности; проведен анализ современных зарубежных моделей инвестиционного обеспечения инноваций и осуществлена оценка возможности их реализации в российских условиях.

Существенная роль для обоснования данного пункта научной новизны принадлежит следующему ряду положений:

нацеленность курса правительства РФ на модернизацию экономики;
поддержка НИОКР и НИОР (согласно бюджетной и налоговой политик, РФФИ и РГНФ).

Инвестиционная поддержка ИСР осуществляется в следующих формах:

бюджетные гранты по приоритетным направлениям инноваций;
поддержка малого инновационного бизнеса за счет средств Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере;
разработка и реализация госкорпорациями и компаниями с государственным участием корпоративных программ инновационного развития;
снижение нагрузки на фонд оплаты труда для отдельных категорий инновационных предприятий;
постановка на баланс объектов интеллектуальной собственности с учетом понесенных затрат на НИОКР;
предоставление льгот по уплате налога на прибыль и налога на имущество отдельной категории предприятий инновационной направленности;
установление сроков амортизации для нематериальных активов, непосредственно используемых в научно-технической и производственной деятельности (изобретения, полезные модели, патенты и т.д.) по выбору компании: от 2 до 10 лет или на основании имеющихся документов;
поддержка через институты развития, федеральные целевые программы создания «инновационных поясов» вокруг вузов, научных учреждений, крупных и крупнейших корпораций, включая компании с государственным участием.

В то же время, анализ структуры инвестиций в нефинансовые активы в РФ показал, что государственное финансирование инновационной деятельности, несмотря на объявленный курс модернизации и инноватики в экономике, за 2009 г. увеличилось всего на 0,1 % (табл.1).

Таблица 1 - Структура инвестиций в нефинансовые активы (в % к итогу)

Годы	Инвестиции в нефинансовые активы -всего	в том числе
Годы	Инвестиции в нефинансовые активы -всего	инвестиции в основной капитал	инвестиции в нематериальные активы	инвестиции в другие нефинансовые активы	затраты на НИОКР и технологические работы
2000	100	98,4	1,5	0,1	-
2001	100	99,1	0,7	0,2	-
2002	100	98,6	0,5	0,9	-
2003	100	98,9	0,5	0,6	-
2004	100	99,1	0,4	0,5	-
2005	100	98,2	0,8	0,7	0,3
2006	100	98,7	0,6	0,4	0,3
2007	100	98,8	0,5	0,4	0,3
2008	100	98,7	0,5	0,5	0,3
2009	100	98,7	0,4	0,5	0,4

Проблема обеспечения ИСР инвестиционными ресурсами обостряется в связи с жесткой конкуренцией на мировых рынках, высокой мобильностью капиталов, глобальной финансовой нестабильностью, когда даже крупные институциональные инвесторы предпочитают финансировать инновационные организации на условиях долевого участия либо в составе альянсов и групп.

Следует выделить ряд проблем инвестиционного обеспечения инновационного развития и направлений их решения.

Перспективным направлением развития инновационной инфраструктуры является развитие венчурной формы финансирования, для полноценного функционирования которой необходимы частные инвестиции. Это требует законодательного разрешения для паевых инвестиционных фондов иметь в структуре активов паи таких венчурных фондов.
Для повышения эффективности государственно-частного партнерства в осуществлении инноваций необходимо обеспечить: стабильность объемов бюджетных средств, участие частного бизнеса в выборе приоритетов научно-технологической деятельности, определенность законодательного регулирования прав на результаты НИОКР.
Необходимо расширение организационных и финансовых возможностей муниципальных образований влиять на развитие инновационной деятельности в территориальном аспекте.
С целью снижения инновационных рисков и осуществления мониторинга необходимо интегрирование информационных систем всех участников инновационной деятельности.

Анализ зарубежного опыта позволил предложить ряд перспективных механизмов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности:

Специализация деятельности венчурных фондов, созданных с участием государства, по видам инноваций (региональные — посевные, федеральные — стартовые и раннего роста), с целью диверсификации рисков.
Организация инновационного процесса в рамках бизнес-групп с целью преодоления проблем разрыва хозяйственных связей, недостатка собственных оборотных средств, недостаточной информации о рынке и снижения инвестиционных рисков.
Развитие государственной кластерной политики, так как кластеры способны обеспечить для ИСР упрощение доступа к новым технологиям, распределение рисков в различных формах совместной экономической деятельности, организацию совместных НИОКР.
Совершенствование лизингового финансирования, а именно развитие инновационного лизинга, дающего возможность полного финансирования всех расходов по инновационным проектам.
Развитие механизмов секьюритизации активов. Целесообразно внести изменения в законодательство о банкротстве, защищающие секьюритизированные активы при банкротстве банка, а также предусматривать налоговые льготы инвесторам, приобретающим облигации, с помощью которых выкуплен пул кредитов на производство инновационной продукции.
Включение в состав участников инновационной деятельности страховых компаний.
Усиление социальной направленности инновационной деятельности, что невозможно без финансовой поддержки государства.

Предложена взаимосвязанная система определений применительно к инвестиционному обеспечению НИР ИСР: инновационные субъекты рынка (ИСР), инвестиционная стратегия ИСР, инвестиционная деятельность ИСР; установлена ключевая роль формирования инвестиционной стратегии для целей финансового обеспечения осуществления инноваций; разработаны методические подходы к формированию инвестиционной стратегии ИСР на основе синтеза их инвестиционных потребностей, выявленных в процессе актуализации и мониторинга макроэкономических аспектов деятельности ИСР; определены этапы стратегического анализа инвестиционной деятельности ИСР, нацеленного на поиск его эффективной инвестиционной стратегии.

В диссертационном исследовании приняты следующие определения:

Инновационные субъекты рынка (ИСР) – это хозяйствующие субъекты, осуществляющие активную деятельность по разработке, внедрению и продвижению на рынок инноваций в сфере производства товаров, работ и услуг.

Инвестиционная деятельность ИСР – это процесс привлечения и осуществления инвестиций в создание инноваций, реализацию инновационных проектов, модификацию инновационных продуктов.

Инвестиционная стратегия ИСР представляет собой системы правил, процедур и долгосрочных целей инвестиционной деятельности по реализации стратегического портфеля инноваций.

Инвестиционная стратегия ИСР представима в виде комплекса мероприятий, которые должны обеспечить непрерывное финансирование инновационного портфеля и в перспективе - положительный экономический эффект от инвестиций в инновации.

Для активизации инновационной деятельности приоритетным является решение проблем финансирования. Основываясь на результатах, полученных М.А. Раздольским в 2006 г., автор провела в 2010 г. экспертизу значимости факторов, препятствующих инновациям, на промышленных предприятиях. В качестве экспертов привлекались девять сотрудников малых инновационных предприятий, работающих в должностях главных инженеров (5 человек) и директоров (4 человека) (табл.3).

Таблица 3 - Факторы, препятствующие инновациям на промышленных предприятиях

Фактор	Ранг фактора по данным за:
Фактор	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2010 г.
Недостаток собственных оборотных средств	1	1	1	1
Недостаток финансовой поддержки со стороны государства	2	2	2	2
Высокая стоимость нововведений	4	3	3	4
Низкий инновационный потенциал предприятий	7	5	4	3
Низкий платежеспособный спрос на новые продукты	3	4	5	6
Высокий экономический риск	6	6	6	5
Длительные сроки окупаемости нововведений	8	7	7	7
Неразвитость рынка технологий	10	9	8	12
Неразвитость инновационный инфраструктуры (посреднические, информационные, юридические, банковский и прочие услуги)	11	10	9	8
Недостаточность законодательных и нормативно-правовых документов	5	8	10	11
Недостаток квалифицированного персонала	15	12	11	9
Недостаток информации о новых технологиях	13	14	12	13
Недостаток возможностей для кооперирования с другими предприятиями и научными организациями	14	13	13	14
Недостаток информации о рынках сбыта	9	11	14	10
Неопределенность сроков инновационного процесса	12	16	15	15
Отсутствие необходимости в нововведениях вследствие более ранних инноваций	17	15	16	17
Невосприимчивость предприятия к нововведениям	16	17	17	16

Сравнение результатов ранжирования факторов обнаруживает устойчивость факторов, связанных с финансированием инновационной деятельности промышленных предприятий – потребителей инновационной продукции. На этапе внедрения инноваций на протяжении последних семи лет эксперты отмечают в качестве основных причин, препятствующих модернизационным процессам на промышленных предприятиях финансовые причины (недостаток собственных оборотных средств, финансовой поддержки со стороны государства), причем глобальный экономический кризис практически не повлиял на ранги исследуемых факторов.

Таким образом, необходимость разработки инвестиционной стратегии для инновационного субъекта определяют:

Многообразие и динамизм факторов рынка инвестиций в инновации, усиливающиеся под воздействием макроэкономической нестабильности и инновационного вектора развития экономических систем.
Изменение потребностей в инвестиционных ресурсах в зависимости от стадии жизненного цикла инновационной организации.
Высокая конкуренция на рынке инноваций и быстрый темп смены поколений техники и технологий делают необходимым сценарный подход.
Приоритетность финансового обеспечения в осуществлении инноваций.

Разработка инвестиционной стратегии, формирующей структуру источников финансирования инноваций, основывается на стратегическом анализе инвестиционной деятельности ИСР, включающем следующие этапы:

установление целей развития инновационной организации, определяемых ее собственниками, линейными и функциональными руководителями;
проверка наличия в инновационной организации системной концепции стратегического развития;
оценка компетентности собственников и высшего руководства в области технических, технологических и кадровых задач модернизации отрасли;
идентификация того, на какие инновации могла бы пойти организация и на что она в действительности способна;
прогнозирование риска инвесторов по проектам инновационного портфеля организации и расчет вероятности коммерциализации инноваций;
оценка компетентности руководителей финансовых служб;
оценка финансового состояния инновационной организации, в том числе инвестиционных ресурсов;
проверка обеспеченности инновационной деятельности организации финансированием в краткосрочном и долгосрочном аспекте;
оценка эффективности внутриорганизационной системы управленческого учета и контроллинга с точки зрения решения стратегических задач.

Предложен усовершенствованный механизм многоканального финансирования при диверсификации источников финансирования ИСР как амортизатора нестабильности внешней среды, что обеспечивает устойчивое развитие ИСР и коммерциализации результатов НИР, создает условия для повышения инвестиционной привлекательности; в предложенном механизме применен контур обратной связи в цепочке «диверсификация источников финансирования – рост рентабельности инноваций – рост ожидаемой рентабельности инвестиций – повышение инвестиционной привлекательности инновационных организаций».

Диверсификация источников финансирования в условиях нестабильных финансовых рынков является одним из основных принципов, обеспечивающих устойчивое развитие инновационной организации. А последующая коммерциализация результатов НИОКР способствует росту интересов инвесторов к деятельности организации, исполняя роль регулятора обратной связи: чем больше рентабельность инновации при коммерциализации, тем большую рентабельность инвестиций могут ожидать инвесторы.

Для стабильного развития инновационной организации целесообразно использовать портфельный подход, предполагающий:

разработку одновременно нескольких проектов, различных по масштабам, срокам реализации и назначению;
работу с различными инвесторами в целях обеспечения смешанного (частного и государственного) финансирования;
мониторинг актуальности проектов, поиск инвесторов для которых еще не начался, и ревизия состава портфеля.

Наиболее привлекательным источником финансирования для инновационных организаций в условиях российской экономики являются бюджетные средства. Основные характеристики системы бюджетного финансирования инновационных организаций представлены в табл. 4.

Крупнейшим инвестором проектов ИСР в условиях модернизации экономики должно являться государство, на основе софинансирования. Предоставление на конкурсной основе грантов (субсидий) по приоритетным направлениям инновационной деятельности предприятий должно обеспечить разделение рисков при переходе предприятий к более интенсивному осуществлению технологических и организационных инноваций, создать дополнительные стимулы для реализации более длительных инновационных проектов и расширению взаимодействия компаний с научными и научно-образовательными организациями. В настоящее время в РФ разработана широкая система мер поддержки инноваций, связанная с целевыми проектами и методами экономического стимулирования, а также созданием организаций содействия инновациям (эти механизмы подробно проанализированы в диссертации), что необходимо учитывать при разработке инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка.

Основные организационные формы финансирования инновационной деятельности представлены в табл. 5.

Таблица 4 – Характеристики системы бюджетного финансирования

Объекты бюджетного финансирования	Приоритетные направления НТП	Федеральные инновационные программы	Контракты на выполнение госзаказа
		Государственные научно-технические программы
		Международные проекты и программы
	Целевые бюджетные фонды	Российский фонд фундаментальных исследований	Гаранты, финансовое обеспечение инициативных перспективных проектов и работ
		Российский гуманитарный научный фонд
		Фонд содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере
	Базовое финансирование стратегического ядра	Академический сектор, включая высшую школу
		Государственные научные центры, лаборатории
		Содержание уникальных объектов опытно-экспериментальной базы

Таблица 5 - Формы финансирования инновационной деятельности

Форма	Инвесторы	Получатели инвестиций	Преимущества использования	Проблемы использования
Дефицитное финансирование	Правительства иностранных государств. Международные финансовые институты. Предприятия и организации РФ	Правительство Российской Федерации	Возможность государственного регулирования и контроля инвестиций	Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходной части бюджета
Акционерное (корпоративное) финансирование	Коммерческие банки. Институциональные инвесторы	Корпорации. Предприятия	Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предприятия)	Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска инвестора
Проектное финансирование	Правительства. Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечественные предприятия. Иностранные инвесторы. Институциональные инвесторы	Инвестиционный проект. Инновационный проект	Использование финансирования по целевому назначению. Диверсификация рисков. Строгий контроль. Гарантии учредителей.	Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим

Ограничения и преимущества для финансируемой компании различных источников капитала представлены в табл.6.

Таблица 6 - Характеристика источников финансирования деятельности ИСР

Источники финансирования	Ограничения и требования	Преимущества	Недостатки
Кредиты	Ликвидный залог, Состоятельная кредитная история компании. Требования к прогнозируемому плану развития проекта	Гибкость в заимствовании и обслуживании займа, Отсутствие оперативного контроля над использованием средств	Риск неплатеже-способности. Высокие процентные ставки, Требования к ликвидному залогу
Государственное финансирование	Социальная значимость, Компания должна соответствовать определенным стандартам, Финансирование может использоваться только для определенных видов деятельности	Осуществляется даже в случаях, когда невозможно получить финансирование из коммерческих, источников. Обычно требует к выплате меньший объем средств и более долгий срок	Ограничения на использование, Трудности в получении, Обычно объемы невелики
Венчурный капитал	Компания должна показывать: потенциальный рост, уникальность идеи, высокая квалификация управляющего персонала	Венчурный капиталист как владелец акций реализует опыт в управлении и финансовой области, что позволяет компании дополнительно прогрессировать	Во власти инвестора осуществлять кадровые перестановки, Процесс получения финансирования долгий и трудный, Проблематичен выход венчурного капитала
Целевые инвестиции	Устойчивая позиция на рынке. Квалифицированный и опытный менеджмент	Инвестор вносит опыт по данному направлению деятельности, Труден выход для инвестора	Инвестор контролирует процесс принятия решений

Актуальным для России остается привлечение иностранных инвестиций, которые повышают конкурентоспособность национальной экономической системы в долгосрочной перспективе.

Определены особенности инвестиционного обеспечения ИСР со стороны иностранного капитала, учитывающие разнонаправленность экономических интересов участников инвестиционной деятельности, установлена необходимость согласования стратегических приоритетов участников; разработаны предложения по приоритетным направлениям привлечения иностранных инвестиций для Санкт-Петербурга.

К участникам инвестиционного процесса с привлечением иностранного капитала в инновационные организации относятся:

Органы федеральной законодательной власти (ОФЗВ), выполняющие функции распоряжения национальными ресурсами, которые определяют условия и границы допуска и функционирования ИИ в национальной экономике для роста доходов бюджета.
Органы федеральной исполнительной власти (ОФИВ), выполняющие функции распоряжения и контроля за соблюдением ИИ условий и границ функционирования, и контроль над деятельностью региональных законодательных и исполнительных властей в области сотрудничества с иностранными партнерами.
Органы региональной законодательной власти (ОРЗВ) как субъекты распоряжения региональными ресурсами, определяющие условия и границы допуска и функционирования ИИ, формирующих региональный инвестиционный климат.
Органы региональной исполнительной власти (ОРИВ) как субъекты функции распоряжения, осуществляющие контроль за соблюдением законодательства в пределах их компетенций.
Иностранный инвестор (ИИ), заинтересованный в получении прибыли за счет эксплуатации принадлежащих фирме-инвестору ресурсов.
Фирмы-партнеры иностранного инвестора (ПИИ) – получение прибыли за счет принадлежащих данной фирме ресурсов.

Российская экономика характеризуется гипертрофией функции распоряжения, действующей на интервале времени, ограниченной властными полномочиями и рядом другим внеэкономических факторов. Существующий государственный монополизм дополнительно деформирует контролирующие функции государства по отношению к субъекту владения. Таким образом, возникает противоречие между ограниченностью срока действия и нестабильностью политико-правовой основы хозяйствования инвестора и его долгосрочными, стратегическими интересами в данной стране.

Таким образом, устойчивость инвестиционного процесса в России может быть обеспечена в том случае, если правовой режим данного процесса будет базироваться на доминировании функции владения и доминировании специфического интереса субъекта владения (инвестора) над специфическими интересами субъектов распоряжения, в качестве которых здесь рассматриваются представители федеральных и территориальных административных органов.

Для Санкт-Петербурга целесообразно разрабатывать политику стимулирования иностранных инвестиций, в соответствии с содержанием которой можно предложить следующие приоритетные направления деятельности:

В области создания благоприятных нормативно-правовых условий инвестиционного процесса - законотворческая работа представителей города в Совете Федерации и Государственной думе по разработке и принятию законодательства, регламентирующего права и отношения собственности и снижающего нестабильность среды деятельности инвестора.
В области организационно-методической работы по организации инвестиционного процесса:
- освобождение от налогов и пошлин в части, перечисляемой в бюджет города, предприятий с иностранным участием, созданных в сфере науки и научного обслуживания – с целью максимального использования научного потенциала города – на срок до 3 лет с момента регистрации;
- освобождение от налогов и пошлин в части, перечисляемой в бюджет города, предприятия с иностранным участием, осуществляющих затраты на реконструкцию и ремонт исторических памятников и благоустройство города в размере, не менее, чем суммы налоговых платежей;
- разработка долгосрочной программы инвестиционной деятельности в Санкт-Петербурге на основе согласования целей деятельности иностранных инвесторов с городской администрацией и конкурсной привлечение инвесторов к работе по ней;
- разработка методики льготного определения ставок арендной платы и страхование условий и сроков аренды с обязательным возмещением города убытков, причиняемых фирме от нарушений условий договора.

Предложена и реализована экспертная процедура установления критериев выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в деятельности ИСР, основными характеристиками которого являются экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов.

В соответствии с общей схемой процедуры экспертизы, в начале работы каждый эксперт должен сформулировать существенные, признаки эффективно функционирующего механизма привлечения инвестиционных ресурсов.

Ниже приведены факторы, которые могут быть положены в основу для составления перечня необходимых качеств каждым экспертом индивидуально: антицикличность; ускоренный быстрый рост; продленный спрос; выгоды массового производства; различия в условиях деятельности (низкая себестоимость); доступ к ресурсам; конкурентные преимущества.

Выбор согласованного стратегического интереса фирмы-инвестора и инновационной организации являются первым этапом экспертизы. Второй этап заключается в выборе форм и методов привлечения инвестиций, к которым следует отнести:

формирование и реализацию стратегических программ инвестиционной деятельности инновационной организации;
предоставление гарантий и льгот инвесторам в соответствии с федеральными и региональными программами поддержки инновационной деятельности.

Процедура реализована автором диссертационного исследования, в качестве экспертов выступали менеджеры кредитных отделов пяти банков с иностранным участием, осуществляющих или собирающихся осуществить инвестиции в деятельность инновационных организаций России.

Результатами первого этапа экспертизы является формирование на основе данных, полученных от экспертов, перечня существенных признаков оценки эффективности принимаемого решения (табл.7).

Таблица 7 - Результаты опроса экспертов

N п\п	Признаки	Эксперты Индекс	1	2	3	4	5	Выбор
1 2 3 4 5 6 7 8	Антицикличность Более быстрый рост Продленный спрос Выгоды массового производства Различия в условиях деятельности Доступ к ресурсам Продленный жизненный цикл технологий Конкурентные преимущества	А Б В Е Д З Г Ж	+ + + + + +	+ + + + + + +	+ + + + + + +	+ + + + +	+ + + +	Х Х Х Х Х - - -

На втором шаге данного этапа производилось определение приоритета (значимости) признаков для каждого эксперта. Значимость признака набравшего максимальное число баллов, была принята равной единице. Оценки значимости остальных признаков определялась как отношение набранной ими суммы баллов к максимальной (табл.8).

Таблица 8 –Значимость признаков по экспертам

Эксперты Признаки	1	2	3	4	5
А Б В Д Е	1 0,89 0,75 0,53 0,39	0,92 1 0,77 0,42 0,73	0,75 1 0,88 0,88 0,67	0,88 0,65 0,73 1 0,58	0,65 1 0,88 0,54 0,77

Для определения общего приоритета признаков необходимо выделить признак, значимость которого в таблице 8 получила больше всего единиц (ведущий), в нашем случае Б.

Далее были рассчитаны отношения оценки значимости ведущего признака Б ко всем остальным признакам.

Например, для первого эксперта были получены следующие отношения:

Б:А = 0,89 : 1 = 0,89;

Б:Б = 0,89 : 0,89 = 1,0;

Б:В = 0,89 : 0,75 = 1,19;

Б:Д = 0,89 : 0,39 = 2,28;

Б:Е = 0,89 : 0,53 = 1,68.

Далее на основании полученных данных было рассчитано среднее значение приоритета сравниваемых признаков. Для признака А среднее значение отношения признака по всем экспертам следующее:

(0,89 + 1,09 + 1,33 + 0,74 + 1,54):5 = 1,12

В результате была сформирована окончательная шкала, которая и определяет значимость выбранных экспертами признаков (табл.9).

Таблица 9 - Оценки значимости стратегических критериев

Признаки	Коэффициент значимости
А.	0,90
Б.	1,00
В.	0,89
Д.	0,60
Е.	0,72

Следовательно, экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов являются факторами, действие которых позволяет прогнозировать рост иностранных инвестиций.

Доказана целесообразность создания консорциумов малых инновационных организаций для снижения рисков недофинансирования и издержек на управление, а также повышения рентабельности деятельности участников консорциуме за счет повышения выручки в расчете на 1 рубль инвестиций и доведения постоянных и переменных затрат на сравнимые проекты до минимальных по консорциуму уровней без снижения качества выполняемых работ.

Консорциум представляет собой временное объединение организаций в рамках межфирменной кооперации, предполагающее совместное финансирование, проведение стратегических НИОКР, разработку технологий и стандартов в течение определенного периода времени.

В диссертации предложены методические принципы организации эффективной работы консорциума инновационных организаций (КИО): независимость участников КИО, множественность лидеров при условии изменения характера лидерства; объединяющая цель; добровольность связей; множественность уровней взаимодействия.

КИО приобретают новую институциональную среду в виде инвестиционного и маркетингового партнеров, а также более совершенную рыночную инфраструктуру, включающую информационно-финансовую сеть, консалтинг по стратегическому планированию, подбору персонала, отношениям с общественностью, что облегчает взаимодействия с инвесторами. Особенно актуально это для малых инновационных предприятий.

Объединение малых инновационных предприятий в сеть с установлением единых стандартов взаимодействий с инвесторами и централизованным (через управляющую компанию) предоставлением инновационным предприятиям ряда услуг, в значительной мере снижает риски недофинансирования и издержки на управление, формируя синергетический эффект.

Синергетический эффект от интеграции может быть рассчитан следующим методом (основываясь на подходе Ю. Масленченкова):

(1)

где

- дополнительная прибыль от расширения масштабов деятельности

-

дополнительная прибыль от снижения риска за счет диверсификации деятельности по оказанию комплексных услуг;

- экономия текущих производственных издержек;

- дополнительные инвестиции на реконструкцию и расширение организации;

- прирост (экономия) налоговых платежей;

- инвестиции в начальный момент интеграции.

В данном исследовании главным целевым ориентиром является обеспеченность инновационной организации финансированием, которое может быть оценено показателем выручки на 1 руб. инвестиций (

, тыс.руб./тыс.руб.):

, (2)

где

, тыс.руб. – выручка от реализации продукции/услуг инновационной организации;

, тыс.руб. - объем финансирования НИОКР.

Дополнительная прибыль от вхождения инновационной организации в консорциум

определяется следующим образом:

(3)

-

, тыс.руб./тыс.руб. - фактический уровень показателя выручки на 1 руб.инвестиций;

-

, тыс.руб./тыс.руб. - плановое (прожективное) увеличение показателя выручки на 1 руб. инвестиций после вхождения инновационной организации в консорциум за счет объединения ресурсов рекламы, репутаций, повышения кредитоспособности и прочих факторов, формирующих привлекательность консорциума для инвесторов;

-

, ед. – количество проектов, реализуемых инновационной организацией;

-

, тыс.руб. – средний объем финансирования одного проекта;

где

- минимальные по сети постоянные затраты в расчете на 1 рубль привлеченных инвестиций (удельные постоянные затраты);

- минимальные по сети переменные затраты на 1 руб. привлеченных инвестиций (удельные переменные затраты).

В диссертации осуществлена апробация предложенного алгоритма расчета эффекта от интеграции для данных трех малых инновационных организаций, намеревающихся образовать консорциум.

Разработана дескриптивная модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, позволяющая определить оптимальный объем инвестиций, средний объем поступления инвестиций, количество траншей финансирования инновационной деятельности, интервал между поступлениями инвестиций и величину минимальных издержек.

Систему поддержания проектов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ инвестиционными ресурсами, можно описать в виде балансового соотношения:

, (4)

где

- количество инвестиционных проектов, обеспеченных финансированием на прогнозируемый момент времени, ед.;

- количество инвестиционных проектов, обеспеченных финансированием на начало периода, предшествующего прогнозному, ед.;

- количество инвестиционных проектов, полностью обеспеченных финансированием и законченных в течение периода, предшествующего прогнозному, ед.;

- количество проектов, по которым поступило финансирование в периоде, предшествующем прогнозному, ед.;

В качестве критерия управления объемами инвестиционных ресурсов выступает минимизация суммарных издержек, функцию которой можно представить в следующем виде:

; (5)

где

- затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности, тыс. руб.;

- среднедневные затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности, в расчете на один проект, тыс. руб.;

- затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними (представительские и командировочные расходы, затраты на рекламу, участие в выставках и пр.), тыс. руб.;

, - количество проектов, для которых одновременно осуществляется поиск инвесторов, ед.;

- средний интервал между поступлениями траншей финансирования, дней;

- количество поступлений траншей финансирования инновационной деятельности, ед.;

, - длительность прогнозного периода, дней;

- затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними в расчете на один проект, тыс. руб.

В соответствии с формальными выкладками А.А.Спирина, целевая функция минимизирует издержки на поиск и обслуживание инвестиционных потребностей:

, (6)

или в более подробном виде:

(7)

Входными параметрами модели являются

. Выходными параметрами модели, оптимальное значение которых обеспечивает минимум издержек на обеспечение инвестиционных потребностей, являются

. Для нахождения оптимальных величин этих параметров следует определить минимум функции (3.4), для чего вычисляются ее первая и вторая производные:

; (8)

(9)

Так как по своему экономическому смыслу величины

положительны, то и вторая производная (9) функции (7)

. Следовательно, минимум рассматриваемой функции существует. Из условия минимума – равенства нулю первой производной (8), можно найти оптимальный объем инвестиционных ресурсов:

.

Отсюда выводятся формулы для определения оптимальных величин выходных параметров модели (7).

Алгоритм процедуры прогнозирования инвестиционных потребностей состоит из следующих шагов:

1. Анализ корреляционного поля и определение зависимости потребного объема инвестиций

от количества инвестиционных проектов, полностью обеспеченных финансированием и законченных в течение периода, предшествующему прогнозному:

2. Определение оптимальных параметров управления инвестиционными ресурсами при начальных условиях:

3. Анализ использования инвестиционных ресурсов на прогнозируемый период

и определение вида функции связи движения инвестиционных ресурсов и времени:

4. Определение формы связи использования инвестиционных ресурсов от времени при создавшихся условиях и их объема на прогнозируемый период и расчет оптимальных параметров управления инвестиционными ресурсами на прогнозируемый период.

Апробация модели проведена автором диссертационного исследования по данным трёх инновационных предприятий: ООО «Техносервис», ОАО «Научно-производственное объединение по исследованию и проектированию энергетического оборудования им. И.И. Ползунова» (ОАО «НПО ЦКТИ») и ОАО «ГИРООПТИКА», для которых были получены прогнозные параметры инвестиций в инновации.

ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в научных журналах, рекомендованных ВАК РФ

Кушелева И.А. Анализ основных подходов к оценке инвестиционной активности и привлекательности региона // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Серия Экономические науки. – 2009 - № 1 (том 2). – 0,47 п.л.
Кушелева И.А. Использование модифицированного левериджа в разработке финансовой стратегии инновационной организации на основе теории Ж.Франшона – И.Романе // Мир экономики и права. - 2011. - №7.– 0,72 п.л.

Статьи, опубликованные в прочих изданиях:

Кушелева И.А. Роль инвестиционной политики в экономике государства // Сборник трудов XV международной научно-практической конференции / Системный анализ в проектировании и управлении. - СПб: Изд-во: «СПбГПУ». - 2010 – 0,5 п.л.
Kusheleva Irina, Rodionov Dmitry, The Organization of Multichannel Financing in Innovative Enterprise Development // Conference Day 2010 / Upper Austria University of Applied Sciences School of Management, Steyr. 2010. – 0,67 п.л. (участие автора – 0,33 п.л.).
Kusheleva Irina, Rodionov Dmitry, Public financing of innovative management system // Journal of International Scientific Publication: Economy & Business, Volume 4. Part 3. Bulgaria. - 2010. – 0,75 п.л. (участие автора – 0,37 п.л.).
Кушелева И.А. Инвестиции в инновации: мировой опыт и перспективы развития в России // Сборник трудов XV международной юбилейной научно-практической конференции / Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей. - СПб: Изд-во: «СПбГПУ». - 2010. – 0,33 п.л.
Кушелева И.А., Родионов Д.Г. Федеральные целевые программы как инструмент финансирования научно-инновационной сферы // Сборник трудов международной научно-практической конференции / 2-й белорусский инновационный форум. - 2010. – 0,6 п.л. (участие автора – 0,3 п.л.).
Кушелева И.А. Формирование системы государственной поддержки инновационных предприятий // Материалы международной научно-практической конференции. Ч.VII. / XXXIX неделя науки СПбГПУ. – СПб: Изд-во: «СПбГПУ». - 2010. – 0,2 п.л.
Кушелева И.А. Оценка эффективности инновационной политики России // Сборник научных статей / Инновационная экономика России. – СПб: Изд-во ИМЦ «НВШ – СПб» – 2010. – 0, 56 п.л.
Кушелева И.А. Направления инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка // Сборник трудов 12-ой международной научно-практической конференции / Финансовые проблемы и пути их решения: теория и практика. - СПб: Изд-во: «СПбГПУ». - 2011. – 0,74 п.л.
Kusheleva Irina, Analysis and features multi-channel financing of innovation: experience of foreign countries and Russia // Научен Альманах на Варненския свободен университет «Черноризец Храбър», Болгария, Варна. - № 10. - 2011. – 0,42 п.л.
Kusheleva Irina, Rodionov Dmitry, Use of Expert Methods to Evaluate Uncertainty of Investment Process in Innovative Organizations // Lupcon Center for Business Research «Finance and Economics Conference 2011» Frankfurt am Main, Germany. – 2011. – 0,96 п.л. (участие автора – 0,48 п.л.).
Kusheleva Irina, Model of formation of institutes of investment in innovation market agents // Journal of International Scientific Publication: Economy & Business, Volume 5. Bulgaria. - 2011. – 0,95 п.л.

Blog

Инвестиционное обеспечение научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка

Содержание