Рынок долговых обязательств Республики Казахстан: теоретические аспекты и перспективы развития 08. 00. 10 Финансы, денежное обращение и кредит

Вид материала

Автореферат

Содержание Список опубликованных работ по теме диссертации Бертаев Ержан Жазықбайұлы Диссертациялық зерттеудің мақсаты – Зерттеу объектісі Диссертациялық жұмыстың ғылыми жаңалығы Dissertation Research Purpose Subject of research

Подобный материал:

• Учебное пособие по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит» для специальности, 4669.55kb.
• Страховой рынок Республики Казахстан: теория, практика и императивы развития 08. 00., 862kb.
• Программа минимум кандидатского экзамена по специальности 08. 00. 10 «Финансы, денежное, 751.04kb.
• Контрольная работа №3 по дисциплине: денежное обращение, финансы, кредит и банки, 1068.65kb.
• Описание дисциплины «Финансы, денежное обращение и кредит», 1984.13kb.
• Состояние и перспективы развития системы микрокредитования в рк 08. 00. 10 Финансы,, 496.32kb.
• Рынок страховых услуг: состояние и направления развития (на примере Монголии) 08. 00., 463.25kb.
• Финансовый рынок Казахстана: взаимодействие и перспективы развития его сегментов 08., 839.29kb.
• Программа вступительного экзамена в аспирантуру по специальности 08. 00. 10. «Финансы,, 517.08kb.
• Особенности и перспективы развития кредитования сельскохозяйственных предприятий 08., 294.25kb.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Диссертационное исследование позволило сделать следующие выводы:

1. Теоретически выбор между внутренним и внешним финансированием определяет и четкое разграничение понятий внутреннего и внешнего рынков долговых обязательств.

2. Надо констатировать, что более правильно говорить о международном рынке долговых обязательств, предметами торговли на котором являются ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты.

3. Многообразие инструментов рынка долговых обязательств подтверждает процессы расширения и развития данного сегмента, а также возможность выбора государственными структурами среди широкого спектра присущих данной стране финансовых инструментов для полноценного функционирования национального рынка долговых обязательств.

4. Быстрое развитие программ финансирования, служащие для предприятия не финансового сектора все более заметной альтернативой банковскому кредитованию, отражает тенденцию к снижению роли банков как традиционных финансовых посредников. На европейском рынке программы эмиссии долговых обязательств принимают различные формы, среди которых наиболее важные – программы выпуска среднесрочных облигаций (euro - MTN) и коммерческих векселей (euro - CP). Подробное изучение данных программ дало нам возможность предложить национальным рынкам долговых обязательств применить их для лучшего своего функционирования и дальнейшего развития.

5. Подробный анализ поэтапного развития казахстанского рынка долговых обязательств позволил нам разработать свои рекомендации для дальнейшего успешного его развития. Во-первых, необходимо выработать стратегию заимствований и разумные критерии отбора проектов. При этом приоритет должен быть отдан займам, решающим первоочередные общегосударственные или инфраструктурные задачи. Во-вторых, актуальность ситуации с ростом внешнего долга заключается еще и в том, что Казахстан в настоящее время не нуждается в столь больших объемах заимствований из-за рубежа. Избыток ресурсов на отечественном финансовом рынке диктует необходимость переориентации политики заимствований с внешних на внутренний рынок.

6. В целом, на наш взгляд, проанализированные подзаконные акты, регулирующие казахстанский рынок долговых обязательств, полностью отражают си­стему бюрократических процедур, которые никаким образом не улучшат ситуа­цию по возврату государственного долга. Практика уже показала, что субсидиарная ответственность комиссий и различ­ных ответственных лиц не приносит какой-либо пользы, ответственность, на наш взгляд, должна быть персональная и определенная.

7. Внешний долг считается одной из главных угроз экономической безопасности. Однако внешний долг не создает опасности, когда заемные ресурсы активно используются для ввоза передовой технологии, особенно в отрасли ориентированные на экспорт. Они служат источником валютной выручки для погашения долга.

8. Казахстану необходимо, на наш взгляд, привлекать займы международных финансовых организаций по ограниченному количеству проектов и только в том случае, если будет усилен контроль за привлечением данных займов, если будет проводиться оценка эффективности каждого конкретного займа как количественно, так и качественно.

9. Только совершенствование государственного финансового контроля за эффективностью, обоснованностью и целевым использованием внешних заимствований позволит разумно использовать Казахстаном преимущества вхождения в глобальную мировую экономику.

10. В настоящее время появились и появляются новые финансовые инструменты и новые финансовые продукты международного рынка долговых обязательств, такие как структурированные облигации, «перевернутые» облигации с плавающей ставкой и др., но применение их требует тщательной оценки и анализа национального рынка доолговых обязательств.

В целом анализ формирования и тенденции развития казахстанского рынка долговых обязательств, как пример интегрирования национального рынка в мировой, позволяет сделать заключение, что в основном сформировалась достаточно эффективная стратегия развития этого важного сегмента финансового рынка.


Список опубликованных работ по теме диссертации

1 Современные проблемы международного рынка долговых обязательств. Сб. научных трудов международной научно-практической конференции «Вступление Казахстана в ВТО: анализ системных условий, конструктивная направленность, негативные последствия », КазЭУ им. Т.Рыскулова, Алматы, 11-14 мая 2004г

2 Новые финансовые инструменты международного рынка долговых обязательств. Журнал «Қаржы қаражат», Алматы, №6- 2004г

3 Казахстанский рынок долговых обязательств: состояние и перспективы.

Журнал «Вестник КазЭУ», Алматы, №6- 2005г.

4 Современное состояние внешнего долга Республики Казахстан. Сб. научных трудов международной научно-практической конференции «Экономические ориентиры на пути к ускоренной модернизации», КазЭУ им. Т.Рыскулова, 18-20 мая 2005г

5 Управление внешним долгом. Сб. научных трудов научно-практической конференции «Проблемы развития социально-экономических систем в рыночных условиях», КазНПТУ, 2005г.

6 Современное состояние международного рынка государственных долговых обязательств. Журнал «Вестник Евразийского гуманитарного института», Астана, №1-2006г.

7 Приоритетные направления развития казахстанского рынка долговых обязательств. Сб. научных трудов международной научно-практической конференции «Первые рыскуловские чтения», КазЭУ им.Т.Рыскулова, 16-19 мая 2006г


Бертаев Ержан Жазықбайұлы


Қазақстан Республикасының борышқорлық міндеттемесінің нарығы: теориялық аспектілері және даму болашағы


Мамандығы: 08.00.10 – Қаржы, ақша айналысы және несие


Диссертациялық зерттеудің мақсаты – қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының теориялық тұжырымдамасының қалыптасуы мен дамуын әзірлеу және халықаралық борышқорлық міндеттеме нарығының даму үрдісі есебімен оның дамуының басымдылықты бағыттарын дайындау.

Зерттеу объектісі болып Қазақстан Республикасының борышқорлық міндеттеме нарығы табылады.

Зерттеу пәні болып Қазақстанның борышқорлық міндеттеме нарығының қалыптасуы мен дамуы үдерісінде болатын ұйымдастырушы-экономикалық қатынастар жатады.

Диссертациялық жұмыстың ғылыми жаңалығы республиканың борышқорлық міндеттеме нарығының қалыптасуы мен дамуының болашақтық бағыттарын дайындауда көрініс табады.

Зерттеу барысында алынған анағұрлым елеулі нәтижелер және олардың ғылыми жаңалығы төмендегідей:

• борышқорлық міндеттеме нарығының мәнін анықтау мен негіздеу бойынша теориялық сипаттағы ғылыми әзірленімдер және борышқорлық міндеттемені ішкі және сыртқы нарыққа бөлудің де теориялық жақтары ұсынылған;
  
• борышқорлық міндеттеме нарығы құралдарының жаңа сыныптамасы дайындалған;
  
• борышқорлық міндеттеме эмиссиясының қазіргі бағдарламаларына авторлық ұстаным ұсынылған;
  
• халықаралық берешек мәселесі және сыртқы борыш құрылымын қайта қарау мәселелеріне авторлық көзқарас тұжырымдалған;
  
• қазіргі қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығы мен борышқорлық құнды қағаздар нарығының заңдылықтары мен даму үрдісі анықталған;
  
• алғашқы рет қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының институционалдық құрылымы әзірленіп жүйелендірілген;
  
• сыртқы борышты басқару принциптері анықталған және сыртқы берешекті басқару жүйесі ұсынылған;
  
• қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының қалыптасуы мен дамуының басымдылықты бағыттары әзірленген.
  

Қорғауға шығарылатын негізгі ұсыныстар:

• «борышқорлық міндеттеме нарығы» түсінігін негіздеу мен анықтау бойынша теориялық сипаттағы ғылыми әзірленімдер;
  
• борышқорлық міндеттеме нарығының қаржылық өнімінің жаңа сыныпталуы;
  
• қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының қазіргі жағдайын талдау мен қорытындылау;
  
• қазіргі қазақстандық борышқорлық құнды қағаздардың заңдылықтары мен даму үрдісі және Қазақстан Республикасында еурооблигация нарығын дамытудың тәжірибелік ерекшеліктері;
  
• қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының институционалдық құрылымын дайындауға жүйелендірілген тәсілдеме және несие нарығын қалыптастыру мен жетілдіру қажеттілігін негіздеу;
  
• қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығында жаңа қаржылық өнімдерді пайдалану бойынша нақты ұсыныстар;
  
• Қазақстанның сыртқы берешегін реттеу жүйесінің әзірленуі;
  
• қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының басымдылықты бағыттарының дамуы.
  

Диссертацияның тәжірибелік маңыздылығы зерттеу жұмысының нәтижелерінен көрінеді, олар:

• борыш құрылымын қайта қарау мен сыртқы борышты қайта капиталдандыру, ұлттық және халықаралық борыш міндеттемесі нарығының дамуы мәселелері бойынша оларды ғылыми зерттеу жұмыстарында пайдалану;
  
• құрылымдандырылған облигациялар, құбылмалы ставкамен «аударылған» облигациялар және тағы да басқадай болатын жаңа қаржы ресурстары түріндегі қаржылық нұсқаулықты кеңейтуде сыртқы берешекті реттеуді жетілдіру бойынша тәжірибелік ұсыныстарды Қазақстан Республикасы Ұлттық Банкіне ұсыну;
  
• екінші деңгейлі банктерге Қазақстан Республикасында жаңа қаржы операциялары нарығының кеңейтілуі мен дамуы тұрғысынан алғанда қазақстандық борышқорлық міндеттеме нарығының институционалдық құрылымын жетілдірудің негізделген қажеттілігінің қолайлылығын көрсету;
  
• теориялық ұсыныстар мен тұжырымдарды «Қаржы нарығы және делдалдар» және басқа да қаржы пәндерін оқыту барысында пайдалану.
  

Bertayev Yerzhan Zhazykbayevich


Debenture market of the Republic of Kazakhstan: theoretic aspects and development prospects


Specialty: 08.00.10 – Finances, Money Turnover and Credit


Dissertation Research Purpose is working-out a theoretic concept of forming and development of Kazakhstan Debenture Market and working-out of priorities of its development considering development of international debenture market.

Target of research is debenture market of the Republic of Kazakhstan.

Subject of research is organizational and economic relations forming in the process of forming and development of debenture market of Kazakhstan.

Scientific newness of dissertation consists in the fact that prospective directions of forming and development of debenture market of the Republic of Kazakhstan have been developed.

The most meaningful results obtaining in the course of research and their scientific newness consist in the following:

• Scientific developments of theoretic character to define and prove the meaning of debenture market and division into internal external debenture markets have been proposed;
  
• New classification of debenture market has been developed;
  
• authors position concerning modern debenture issue programs has been presented;
  
• author’s view of international indebtedness and external debt restructuring problems has been formulated;
  
• regularities and tendencies of current Kazakhstan debt security and debenture market development have been revealed;
  
• institutional structure of Kazakhstan debenture market has been developed and systematized for the first time;
  
• management principles of external debt have been determined and external indebtedness management system have been proposed;
  
• priorities of forming and development of Kazakhstan debenture market have been developed;
  

The points that submitted for defense as follows:

• scientific developments of theoretic character on grounding and specification of the meaning “debenture market”;
  
• new classification of financial products of debenture market;
  
• analysis and generalization of current state of Kazakhstan debenture market;
  
• regularities and tendencies of modern Kazakhstan debenture market development and practical peculiarities of Eurobonds market in the Republic of Kazakhstan;
  
• systematized approach to development of institutional structure of Kazakhstan debenture market and grounding of the necessity to form and improve credit market;
  
• specific recommendations for applying new financial products in Kazakhstan debenture market;
  
• developed system of regulation of external indebtedness of Kazakhstan;
  
• priorities of Kazakhstan debenture market development.
  

Practical significance of dissertation consists in that the research results allow:

• using them in scientific-research work on international and national debenture market and external debt restructuring and recapitalization problems;
  
• proposing practical recommendations to improve regulation of external indebtedness, extend financial instrumentation in the form of new financial products such as structured bounds, “reversed” bounds with floating rate etc. to the National Bank of the Republic of Kazakhstan;
  
• considering as acceptable reasonable necessity to improve institutional structure of Kazakhstan debenture market from the point of view of its extending and development of the market of new financial operations in the Republic of Kazakhstan for second-tier banks;
  
• using the theoretical provisions and conclusions in training process on the course “Financial Markets and Intermediaries” and other financial disciplines.