Прямые иностранные инвестициии в экономику США в условиях глобализации

Вид материала

Содержание

Научный руководитель: - кандидат экономических наук
Общая характеристика работы
Предметом исследования
Хронологические рамки исследования.
Цели и задачи исследования.
Разработанность темы.
Научная новизна
Теоретической и методологической основой
Информационной базой исследования
Практическая значимость
Временные рамки исследования.
Структура работы.
В первой главе
Во второй главе
Третья глава
В заключении
Основные положения и результаты исследования, выносимые на защиту
Установлены особенности, преимущества и недостатки форм и методов участия прямых иностранных инвесторов в американской экономике
Основные положения диссертации отражены в следующих научных публикациях

Подобный материал:

На правах рукописи

Субботина Алла Андреевна

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИИ

В ЭКОНОМИКУ США

В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Специальность: 08.00.14 – Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва – 2009 г.

Работа выполнена на кафедре менеджмента, маркетинга и коммерции Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России

Научный руководитель: - кандидат экономических наук,

профессор Дегтярева Ольга Ильинична

Официальные оппоненты: - доктор экономических наук,

профессор Портной Михаил Анатольевич

- кандидат экономических наук,

доцент Капица Лариса Михайловна

Ведущая организация: - Институт мировой экономики и

международных отношений РАН

Защита состоится « 21 » мая 2009 года в 15.00 часов на заседании Диссертационного совета Д 209.002.06 Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России по адресу: 119454, Москва, проспект Вернадского, д. 76.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России.

Автореферат разослан « 20 » апреля 2009 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета _____________________ к.э.н., профессор Соколова М.И.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Характерной чертой развития мирового хозяйства последних двух десятилетий является усиление интернационализации и особенно ее высшей стадии – глобализации. Развитие этого процесса во многом происходит под воздействием более 70 тысяч транснациональных корпораций (ТНК), активно участвующих в международном движении капитала.

Международное движение капитала – одно из движущих сил глобализации, одно из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство, обеспечивающее приток дополнительных инвестиционных ресурсов, передачу производственных мощностей и передовых технологий, накопленного опыта организации и управления производством. Целью международного движения капитала является получение предпринимательской прибыли или процента, поиск более выгодных условий его применения.

Важной отличительной особенностью современного международного движения капитала является наличие жесткой конкурентной борьбы за его привлечение. В таких условиях решающую роль играет инвестиционная привлекательность страны, принимающей капитал, а именно политическая стабильность, эффективное функционирование правовой системы, стабильная национальная валюта, емкий внутренний рынок, наличие квалифицированной рабочей силы, развитая инфраструктура.

Один из основных участников, генерирующих глобальные процессы – США все в большей степени испытывает бюджетный и торговый дефицит, значительное давление инфляции, процентных ставок, ослабление доверия к доллару и т.д. В связи с тем, что граждане Соединенных Штатов направляют небольшое количество средств на сбережения, зарубежные капиталовложения, особенно прямые, являются одним из главных источников финансирования развития экономики страны.

США обладают рядом объективных предпосылок для привлечения прямых иностранных инвестиций. Потенциально емкий рынок, богатые запасы природных ресурсов, квалифицированная рабочая сила, значительный научно-технический потенциал могут сыграть положительную роль в привлечении иностранных инвестиций в американскую экономику. Но реализация имеющихся перспектив требует разработки эффективной и последовательной политики в области привлечения иностранных инвестиций, принятия необходимых мер, направленных на совершенствование инвестиционного климата в стране, а также разработки государственной инвестиционной политики, характеризующейся четким формулированием целей и задач социально-экономического развития, решаемых с помощью привлечения иностранных инвестиций.

Необходимость привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику объясняется прежде всего тем, что деятельность иностранных фирм оказывает воздействие и на работу отдельных американских компаний, способствуя повышению эффективности производства, улучшению качества выпускаемой продукции и внедрению новых методов управления. Деятельность иностранного капитала способствует также снижению остроты такой важной проблемы, как безработица, и влияет на уровень заработной платы в стране, являясь источником дополнительного спроса на местную рабочую силу. Возрастает влияние иностранного капитала и на научно-технический потенциал США. Западноевропейские компании, например, переносят часть своих научно-исследовательских работ в США. Подавляющая часть НИОКР, проводимая иностранным капиталом, имеет прикладной характер или представляет собой доработку продукции в целях ее адаптации к национальному рынку. Тем самым они способствуют повышению эффективности экономики страны путем улучшения качества выпускаемой продукции. Наряду с проведением собственных НИОКР иностранный капитал активно приобретает американские научно-технические изобретения и права на их использование. Затраты иностранного капитала на закупку лицензий в США не только способствуют повышению качества и расширению ассортимента выпускаемой продукции, но и положительно влияют на американский платежный баланс.

В настоящее время заметно расширилось воздействие иностранного капитала на внешнюю торговлю США. На раннем этапе деятельности иностранные компании стремились, главным образом, укрепиться на внутреннем рынке. Однако по мере расширения масштабов своей деятельности и глубокого освоения американского рынка иностранный капитал, создав производственно-сбытовую базу в США, начал активно выходить на рынки третьих стран. Относительно высокая доля иностранного капитала в американской внешней торговле во многом связана с активизацией его деятельности в оптовой торговле, что способствует развитию внешней торговли между США и странами-инвесторами. Такая торговля ведется, главным образом, филиалами, находящимися под 100%-ным контролем иностранного капитала. Приток иностранного капитала способствует развитию не только экспорта, но и импорта США, поскольку значительную часть своих потребностей в сырье, комплектующих и оборудовании иностранные филиалы удовлетворяют за счет закупок в стране базирования материнских компаний.

В связи с этим, актуальным является проведение комплексного исследования современных особенностей международного движения капитала и направлений привлечения иностранного капитала в американскую экономику, а также определение на основе такого анализа возможных путей и направлений изменений инвестиционной политики США на современном этапе.

Предметом исследования является выявление особенностей и тенденций международного движения капитала и анализ участия в нем США, оценка инвестиционного климата в США, а также определение направлений привлечения иностранного капитала в американскую экономику.

Хронологические рамки исследования. В работе анализируется состояние международного движения капитала в период 1995-2005 гг., при этом особое внимание уделяется процессу привлечения прямых иностранных инвестиций в американскую экономику в указанный период.

Цели и задачи исследования. Целью настоящей диссертационной работы является выявление современных особенностей и основных тенденций международного движения капитала, мировой практики регулирования иностранных инвестиций и регулирования иностранного капитала в США, характеристика современного состояния американского инвестиционного климата и государственной инвестиционной политики, в том числе в межотраслевом, отраслевом и региональном аспектах.

Реализация указанной цели осуществляется на основе решения следующих задач:

исследования экономических основ международного инвестирования в условиях глобализации;
анализа современных особенностей международного движения капитала и выявления тенденций его развития;
изучения мировой практики регулирования иностранных инвестиций;
определения государственной политики привлечения прямых иностранных инвестиций в американскую экономику;
рассмотрения правовых основ регулирования прямых иностранных инвестиций в США;
анализа инвестиционного климата в США и определения его возможных изменений;
изучения современного состояния, объемов, динамики и структуры иностранных инвестиций и их значимости для американской экономики;
исследования основных форм участия прямых иностранных инвесторов в США;
выявления отраслей и регионов США, привлекательных для привлечения прямых иностранных инвестиций.

Разработанность темы. Проблема привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику в той или иной мере освещалась в научной и специальной литературе, а также в различных средствах массовой информации, как отечественных, так и зарубежных.

В отечественной литературе мировая практика регулирования международного инвестирования и организационно-правовые аспекты привлечения иностранных инвестиций рассмотрены М.М. Богуславским, Н.Н. Вознесенской, Н.Н. Ливенцевым, вопросам регулирования иностранных инвестиций в США посвящены труды П.М. Мозиаса, И.Ю. Соколовой, исследование американской экономики в эпоху глобализации проводили Васильев В.С., Давыдов А.Ю., Супян В.Б., обзор состояния прямых иностранных инвестиций в американской экономике представлен в работах Р.И. Зименкова, Л.Ф. Лебедевой, М. Перовой, Е.Е. Хорошилова. Однако следует отметить, что комплексные исследования в данной области в отечественной литературе проводились еще недостаточно.

Работы зарубежных авторов по данной теме в основном посвящены теоретическим аспектам инвестирования, анализу эффективности инвестиционных проектов и планированию инвестиций. В этом плане представляют интерес труды Г. Александера, Дж. Бейли, Д. Гарнера, Р. Конвей, Р. Оуэна, Р. Холта, У. Шарпа, а также работы зарубежных экономистов: Л. Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, Ф. Котлера, Ф. Ларрена, П. Линдерта, Н. Мэнкью, Дж. Сакса.

Следует отметить, что в связи с усилением процесса глобализации экономики как основы международного движения капитала, активным участием США в мировом хозяйстве, в последние годы возрастает интерес к исследуемым проблемам в России и за рубежом. Речь идет об изменении роли США на мировом рынке инвестиционных ресурсов, требующем разработки комплекса мер по повышению привлекательности американского рынка для иностранных инвесторов. Эта же задача весьма актуальна сейчас и для России.

Научная новизна диссертации заключается в том, что автор, путем комплексного анализа ряда теоретических и практических аспектов международного движения капитала и участия иностранных инвестиций в американской экономике, выявил основные проблемы и направления международного инвестирования и привлечения иностранного капитала в США.

Основные результаты, составляющие научную новизну работы, заключаются в следующем:

- выявлена взаимосвязь прямых иностранных инвестиций и трансграничных операций на основе анализа современных особенностей и тенденций международного движения капитала, что позволяет определить место страны, в том числе и США, в системе международного инвестирования;

- определены основные направления и способы регулирования притока иностранного капитала на государственном и международном уровне. Выявлены и обоснованы различия в политике государственного регулирования иностранных инвестиций в развитых и развивающихся странах, и отдельно на примере США;

- определены основные факторы, характеризующие механизм привлечения прямых иностранных инвестиций в американскую экономику, включая высокие цены на нефть, замедление темпов экономики, войну в Ираке и угрозу террористических атак, что свидетельствует о недостаточно благоприятном инвестиционном климате США;

- установлены основные направления разработки эффективной государственной инвестиционной политики в США, позволяющие преодолеть существующие и появляющиеся проблемы правового регулирования иностранных инвестиций;

- установлены особенности, преимущества и недостатки форм и методов участия прямых иностранных инвесторов в американской экономике;

- впервые проведен комплексный регионально-отраслевой анализ прямых иностранных инвестиций в США, что позволило определить предпочтения инвесторов, в том числе выявить наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли и штаты.

Теоретической и методологической основой диссертации послужил комплексный метод обобщения фактического материала и анализа имеющейся отечественной и зарубежной научной литературы по теме исследования.

В процессе исследования были использованы труды российских специалистов, занимающихся проблемами международного движения капитала и привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику: А.С Булатова, В.С. Васильева, Р.И. Зименкова, Г.М Костюниной, Л.Ф. Лебедевой, Н.Н. Ливенцева, М. Перовой, Е.Е. Хорошилова и др.

В ходе подготовки исследования был проанализирован ряд работ зарубежных экономистов, изучающих эту сферу международных экономических отношений, в том числе Дж. Даннинга, Л.П. Линдерта, М. Пебро, М. Портера, М. Уилкинса, П. Фишера, и др.

Информационной базой исследования явились материалы таких периодических изданий, как «World Investment Report», «Survey of Current Business» и т.д. Использовались отчеты, доклады, статистические, экономико-политические и правовые публикации как американских государственных организаций (Бюро экономического анализа США – U.S. Bureau of Economic Analysis и др.), научных и исследовательских центров, так и международных организаций (МБРР, МВФ, ООН, ОЭСР, ЮНКТАД и др.).

В процессе подготовки диссертации были использованы документы нормативного характера, такие как законы «Об изучении иностранных инвестиций» (1974), «Об обзорах международных инвестиций и торговли услугами» (1976) (затем вошел статьей в гражданский кодекс США), «О раскрытии информации о зарубежных капиталовложениях в сельское хозяйство» (1978), «О торговле и конкурентоспособности» (1988), «О прямых иностранных инвестициях и усовершенствовании международной финансовой информации» (1990), «Акт 2007 года о реформе иностранных инвестиций в целях обеспечения национальной безопасности и укрепления прозрачности» (2007) и некоторые другие, а также такие отечественные периодические издания по вопросам состояния и привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику, как журналы «Внешнеэкономический бюллетень», «Инвестиции в России», «Мировая экономика и международные отношения», «СШАКанада: экономика, политика, культура», «Хозяйство и право», «Экономист», «Эксперт», газета «БИКИ» и другие.

Важное значение для исследования теоретических и практических аспектов привлечения иностранного капитала в американскую экономику имело непосредственное участие автора в конференциях и семинарах, посвященных данной проблематике:

научная конференция ИНИОН РАН «Россия в современном мире», где были апробированы и опубликованы в сборнике статей тезисы диссертационной работы;
международная теоретическая и научно-практическая конференция «Россия на пути к социальному государству», организованная Международным Славянским Институтом им. Г.Р. Державина;
научная конференция молодых ученых «Экономика России в начале XXI века», проходившая в Московском институте банковского дела, где автор принимал участие в дискуссиях по вопросам инвестиционного сотрудничества в эпоху глобализации, и были опубликованы основные рекомендации автора в институтском сборнике.

Материалы диссертации были приняты издательством УРСС для публикации одноименной монографии.

Практическая значимость диссертации заключается в том, что материалы исследования могут быть полезны как российским государственным организациям, так и частным компаниям. Российские государственные организации могут изучить опыт США в области инвестиционной политики и применяемые стратегии привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику. Хотя экономическая ситуация и уровень экономического развития двух стран весьма различны, тем не менее некоторые методы могут быть взяты на вооружение. Для частных российских компаний исследование может помочь в выборе ими оптимальной стратегии при осуществлении инвестиций в американскую экономику.

Научные результаты, полученные автором, могут быть использованы в учебном процессе при изучении современного состояния и проблем участия иностранных инвестиций в экономике США в практике преподавания курсов «МЭО», «Мировая экономика», «Экономика США», а также при подготовке спецкурсов по проблемам привлечения иностранных инвестиций.

Временные рамки исследования. В диссертации рассмотрены процессы и явления, характерные для периода с 1995 по 2007 г.г.

Апробация исследования. По теме диссертации автором опубликован ряд работ по инвестиционной проблематике общим объемом 4,9 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, определены цели и предмет диссертационного исследования, научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе рассмотрено международное инвестирование в условиях глобализации, проанализированы современные особенности и выявлены основные тенденции международного движения капитала, в частности притока прямых иностранных инвестиций, обозначены принципы и основные направления регулирования иностранных инвестиций, как на государственном, так и на международном уровне.

Во второй главе сформулированы задачи и определены этапы разработки и основные составляющие механизма реализации американской государственной инвестиционной политики. Рассмотрены направления правового регулирования прямых иностранных инвестиций в США на основе законодательных и нормативных актов. Исследованы основные факторы, определяющие современный инвестиционный климат в США и возможные перспективы его совершенствования, изложены авторские предложения относительно возможностей использования опыта США для регулирования процесса привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Третья глава посвящена анализу динамики и структуры иностранных инвестиций, поступивших в экономику США за последнее десятилетие, а также форм и методов участия прямых иностранных инвесторов в американской экономике на примере действующих предприятий с участием иностранного капитала. Отдельно рассматриваются свободные экономические зоны, так как в США в настоящее время это один из наиболее применяемых механизмов привлечения иностранных инвестиций в американскую экономику. В заключительной части главы проводится анализ распределения иностранных инвестиций по отраслям и штатам.

В заключении на основе проведенного исследования современных особенностей международного движения капитала и направлений участия иностранных инвестиций в американской экономике изложены основные выводы и предложения автора.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Выявлена взаимосвязь прямых иностранных инвестиций и трансграничных операций на основе анализа современных особенностей и тенденций международного движения капитала, что позволяет определить место страны, в том числе и США, в системе международного инвестирования.

В 1995-2005 гг. под влиянием глобализации, интернационализации и транснационализации мировой экономики одной из тенденций международного движения капитала стал рост числа трансграничных слияний и поглощений зарубежных фирм. Расширение деятельности ТНК на зарубежных рынках, которые в целях развития и сохранения конкурентных преимуществ осуществляют трансграничные слияния и поглощения компаний (СиП), приобретая доли в их уставном капитале, обусловило значительный рост прямых иностранных инвестиций, приток которых к 2005 году достиг 916 млрд. долларов.

В 2005 году стоимостной объем трансграничных СиП возрос против 2004 года на 88%, достигнув 716 млрд. долларов, при этом число сделок увеличилось на 20% и составило 6134. Всплеск в динамике СиП отражает, в частности, ряд крупных операций, которые отчасти были вызваны оживлением на фондовых рынках в 2005 году. Было заключено 141 мегасоглашений на сумму свыше 1 млрд. долларов, что близко к пику 2000 года, когда было зарегистрировано 175 таких сделок. Суммарная стоимость мегасделок составила в 2005 году 454 млрд. долларов.

Новой особенностью недавнего бума СиП является увеличение инвестиций, размещаемых коллективными инвестиционными фондами, главным образом фондами прямых инвестиций и аналогичными фондами. В силу целого ряда факторов, включая исторически низкие процентные ставки и усиление финансовой интеграции, компании, занимающиеся частными прямыми инвестициями, стали размещать прямые инвестиции за границей, которые в 2005 году достигли 135 млрд. долларов и составили 19% от общего объема трансграничных СиП.

Положительная динамика ПИИ отражает расширение трансграничных слияний и приобретений (СиП), особенно между развитыми странами. Определенную роль сыграли и возросшие темпы роста в некоторых развитых странах, а также высокие показатели экономического роста во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

По количеству сделок СиП в мире первое место занимают США, в 2005 году на них пришлось 24% общего объема. А только за год (2005-2006 гг.) произошел почти двукратный рост слияний и поглощений. Из общей суммы иностранного капитала, поступившего в США, 91,5% пришелся на слияние и поглощение американских компаний иностранными фирмами. Такая ситуация является одной из причин того, что США являются крупнейшим нетто-импортером капиталовложений.

Определены основные направления и способы регулирования притока иностранного капитала на государственном и международном уровне. Выявлены и обоснованы различия в политике государственного регулирования иностранных инвестиций в развитых и развивающихся странах, и отдельно на примере США.

Регулирование международного движения капитала осуществляется на двух уровнях: государственном и международном. На государственном уровне иностранные инвестиции регулируются с помощью национальной инвестиционной политики, которая включает в себя меры, направленные на поддержку приоритетных отраслей в интересах государства, и меры по ограничению притока инвестиций в отдельные отрасли экономики в целях обеспечения национальной безопасности. Международное регулирование происходит по таким направлениям, как заключение двусторонних инвестиционных соглашений между отдельными странами, обеспечивающих защиту интересов иностранных инвесторов в принимающей стране; подписание региональных инвестиционных соглашений в целях координации процесса регулирования в рамках отдельных интеграционных объединений, таких как ЕС, НАФТА и других региональных организаций; а также участие в международных экономических организациях (ВТО, ЮНКТАД, МВФ, МБРР), что позволяет добиться международного согласования правил осуществления иностранных инвестиций и их регулирования. В этом отношении можно выделить тенденцию к либерализации режима регулирования и контроля в отношении иностранных инвестиций практически во всех странах, что способствует сближению подходов национального и международного регулирования движения капитала.

Следует также отметить, что национальная инвестиционная политика в развитых странах, в частности в США, и в развивающихся странах имеет свою специфику.

Политика в отношении иностранных инвестиций в развитых странах направлена в основном на выравнивание условий деятельности национальных и иностранных инвесторов и допуска иностранного капитала в те отрасли, которые раньше были открыты для государственных и только для национальных частных фирм. Регулирование иностранных инвестиций осуществляется с помощью норм общего законодательства, регулирующего хозяйственную деятельность, антитрестовское, налоговое, валютное и банковское законодательство. Общий контроль за иностранными инвестициями осуществляют государственные органы (министерство финансов, министерство внешней торговли), которые регламентируют порядок ввоза и функционирования ПИИ. Решением всех вопросов в отношении иностранных инвестиций занимаются Агентства по иностранным инвестициям при высшем руководстве страны. С целью получения достоверной информации о состоянии иностранного капитала используется специальная система и правила отчетности для иностранных инвесторов.

Законодательство промышленно развитых стран не содержит прямых ограничений для иностранного капитала, а устанавливает лишь косвенные пределы иностранных инвестиций (за исключением стран-членов ЕС, где ликвидированы все ограничения для свободного перемещения капиталов), которые содержатся в валютном и налоговом законодательстве этих стран. Кроме того, промышленно развитые страны обеспечивают эффективную правовую защиту иностранным инвестициям, а в случае необходимости используют специальную процедуру разрешения споров.

Инвестиционная политика развивающихся стран до 80-х годов была направлена на установление суверенитета над природными ресурсами и противодействие привлечению иностранных инвестиций. В современных условиях для развивающихся стран иностранный капитал является основным средством развития экономики, поэтому в политике привлечения капитала эти страны не ограничиваются либерализацией инвестиционных режимов, как большинство развитых стран, а применяют специальные меры поощрения (налоговые, таможенные, финансовые и другие льготы для инвесторов).

Регулирование иностранных инвестиций в развивающихся странах осуществляется с помощью специальных инвестиционных кодексов, целью которых является недопущение чрезмерного влияния иностранного капитала на экономику этих стран. В инвестиционных кодексах определяется правовой режим иностранных инвестиций, предусматриваются порядок и сфера размещения капитала, порядок налогообложения, условия перевода из страны прибылей и капитала, порядок разрешения возможных инвестиционных споров.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой в условиях слабой координации деятельности между секторами экономики, контроль за иностранными инвестициями осуществляется через комитеты по иностранным инвестициям в рамках соответствующих министерств.

США наряду с другими странами участвует в международном движении капитала, проводя активную политику привлечения иностранных инвестиций, которая традиционно формируется как неотъемлемый элемент либеральной экономической системы. Ключевая роль в принятии решения отведена инвестору, вмешательство государства в этот процесс носит ограниченный характер, а отношение к национальной принадлежности собственника компании определяется как «нейтральное». Приоритетное направление в инвестиционной политике США – регулирование ввоза иностранного капитала, которое осуществляется на федеральном и местном уровнях.

Основным законом, гарантирующим права иностранных инвесторов, является Конституция США. Единый закон, которым бы руководствовались федеральное правительство и органы управления штатов на местах при организации своей работы по привлечению иностранных инвестиций в страну, отсутствует. Каждый американский штат, в силу территориального расположения, природных и людских ресурсов, самостоятельно разрабатывает и принимает законы, а также иные регламентирующие акты по работе с иностранными инвесторами.

Особое место в регулировании прямых инвестиций занимает Комитет по иностранным инвестициям (КИИ), который имеет право рассматривать те иностранные капиталовложения, которые могут затрагивать национальные интересы США. Помимо КИИ важную роль в регулировании иностранных инвестиций в США также играет бюро экономического анализа (БЭА) Министерства торговли, на которое возложена подготовка регулярных исследований по проблеме иностранных капиталовложений в экономику США.

Определены основные факторы, характеризующие механизм привлечения прямых иностранных инвестиций в американскую экономику, включая высокие цены на нефть, замедление темпов экономики, войну в Ираке и угрозу террористических атак, что свидетельствует о недостаточно благоприятном инвестиционном климате США.

По оценкам зарубежных экономистов, привлекательность американского рынка объясняется в первую очередь тем, что инвестиционная политика правительства США, поощряющая возможность создания стратегических альянсов с американскими компаниями в наиболее перспективных отраслях национальной экономики, является открытой, позволяет США эффективно использовать возможности иностранных инвестиций и вполне согласуется с решением других проблем, включая защиту интересов национальной безопасности. Согласно действующему инвестиционному режиму иностранным инвесторам в большинстве случаев предоставляются равные с национальными производителями права относительно создания, регистрации и деятельности компаний, уплаты налогов, ведения делопроизводства и т.п., на них распространяются также аналогичные ограничения, предусмотренные американским законодательством для граждан США. Интересы иностранцев не ущемляются при разрешении спорных вопросов: фактически отсутствуют ограничения на перевод капиталов и прибыли за границу, в отдельных случаях предоставляется более льготный режим налогообложения и кредитования, и что наиболее важно – в стране существуют конкретные гарантии от экспроприации. Кроме того, по показателям потенциала своего рынка и ресурсной обеспеченности экономики США являются наиболее привлекательными из всех стран мира в качестве реципиента иностранного капитала.

В то же время реализация имеющихся у США возможностей прямо связана с экономической ситуацией, законодательной базой и политическим климатом для инвестиций.

Последние несколько лет экономика США медленно стагнирует. Фондовый рынок растет не очень большими темпами, курс доллара снижается, государственный долг растет, бюджет испытывает дефицит и все это на фоне внутренних экономических проблем. Рост цен на нефть на мировом рынке оказывает на экономику США неблагоприятное воздействие, поскольку США являются крупнейшим потребителем нефти в мире и их экономика сильно зависит от поставок энергоносителей, а высокие цены на нефть тормозят ее развитие. Рост цен на нефть ведет к росту затрат на производство, росту потребительских цен, а, следовательно, росту инфляции. Снижение темпов роста экономики США оказывает негативное влияние на курс доллара. Колебания американской валюты в сочетании с увеличивающимся бюджетным дефицитом, все в большей степени финансируемым из более непостоянных потоков портфельных инвестиций, усилили тревогу инвесторов в отношении валютных рисков.

Действующее американское законодательство направлено на создание благоприятного инвестиционного климата как в целом по стране, так и на уровне отдельного штата. Однако в США нет специально разработанных на федеральном уровне программ стимулирования привлечения иностранных инвестиций.

Война в Ираке, агрессивная позиция администрации Джорджа Буша в отношении ядерных программ КНДР и Ирана, ливано-израильского конфликта, ослабляют авторитет американского президента, снижают общественную поддержку политики США, вызывают недовольство как американского населения, так и населения других стран, и как следствие приводят к ухудшению политического климата в США.

Таким образом, в настоящее время инвестиционный климат является недостаточно благоприятным для привлечения иностранных инвестиций.

Результаты опроса иностранных инвесторов компанией A.T. Kearney показали, что основными факторами, которые наиболее негативно влияют на инвестиционный климат в США являются прежде всего высокие цены на нефть (70% опрошенных), ситуация в Ираке (53%), дефицит федерального бюджета (51%), проблемы с налогообложением (50%), угроза террористических атак (43%), инфляция (28%) и израильско-палестинский конфликт (21%).

Сформулированы задачи и установлены основные направления разработки эффективной государственной инвестиционной политики в США, позволяющие преодолеть существующие и появляющиеся проблемы правового регулирования иностранных инвестиций. Предложен комплекс мер рекомендательного характера, направленных на совершенствование инвестиционного климата.

Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации.

В условиях усиливающейся конкуренции за привлечение иностранного капитала, США необходимо в инвестиционную политику включать систему побудительных механизмов для иностранных инвестиций: налоговые льготы, прямую финансовую помощь государства, совершенствование технических и операционных условий для иностранных компаний.

Помимо стимулирующих мер для иностранных инвесторов важно предоставлять количественную и качественную информацию о перспективах инвестирования, о законодательстве, об экономическом и промышленном потенциале страны. По мнению автора, доступность такого рода информации для иностранного инвестора может быть достигнута путем разработки программы публикаций на ведущих иностранных языках, учитывающей интересы иностранных инвесторов, которая будет включать публикации по американской экономике в целом, отраслевые аналитические обзоры, региональные исследования. Кроме того, наиболее эффективным способом предоставления информации для иностранных инвесторов может стать созданная в Интернете специальная информационная система, где будет размещена открытая информация о текущей деятельности американского Федерального правительства, региональных властей, а также информация о приоритетных инвестиционных проектах, имеющих реальные государственные гарантии и льготное налогообложение.

Основным средством доведения информации до инвестора может стать коммуникационная система, которая будет способствовать закреплению благоприятного имиджа США как места размещения инвестиций и росту доверия как американских, так и иностранных инвесторов. В этом плане требуется создание государственной выставки приоритетных инвестиционных проектов с открытым доступом; проведение информационных семинаров по вопросам привлечения иностранных инвестиций, целью которых является информирование потенциальных инвесторов об экономическом и политическом положении США, о правовой базе, а также издание специальных публикаций во всемирно известных газетах и журналах, освещающих общее социально-экономическое развитие США и перспективы для иностранных инвесторов.

В дополнение к информационной и коммуникационной системам желательно создать эффективную консалтинговую сеть, включающую внешние консультативные организации (государственные представительства в международных финансовых организациях, торговые представительства за рубежом, инвестиционные агентства), расположенные как в стране потенциального инвестора, так и в США – стране-получателе иностранного капитала. Основная функция этих организаций – проведение предпроектного и постпроектного консультирования, побуждающего иностранных инвесторов вкладывать капиталы в реальный сектор американской экономики.

Разработка и реализация информационной, коммуникационной, консалтинговой систем, а также системы финансовых инструментов, как основы эффективного механизма реализации государственной инвестиционной политики США будет способствовать осуществлению согласованной и тщательно продуманной политики привлечения иностранных инвестиций с учетом национальных приоритетов и на основе создания благоприятного инвестиционного климата.

По мнению автора, важное влияние на создание благоприятного инвестиционного климата могут оказать меры, предпринимаемые американским правительством в области макроэкономики, федерального бюджета, политической и правовой систем, СМИ.

В качестве основных мер и направлений можно предложить следующие.

В сфере макроэкономики – обеспечение стабильного роста ВВП, повышение покупательной способности, стабилизация обменного курса, проведение политики, направленной на устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий, преодоление негативного влияния высоких цен на нефть путем расконсервирования имеющихся запасов, а также создание хорошей транспортной, энергетической и телекоммуникационной инфраструктуры во всех штатах.

В процессе принятия и реализации федерального бюджета – ужесточение контроля за доходами и расходами, ликвидация дефицита и снижение государственного долга. В плане урегулирования государственного долга – разработка долгосрочной программы его урегулирования, которая позволит более эффективно использовать отсрочку выплаты основного долга в процессе реструктуризации накопленных обязательств, а также введение жестких ограничений на формирование нового государственного долга. В качестве одного из способов его урегулирования можно предложить проведение конверсии внешнего долга в инвестиции, что позволит не только решить проблему государственного долга, но также увеличить приток иностранного капитала в США.

Основными направлениями совершенствования политической системы являются создание общей политической стабильности, обеспечение неизменности политического курса, снижение политических рисков, прекращение войны в Ираке.

Созданию стабильного и эффективного законодательно-правового регулирования инвестиционной деятельности будет способствовать формирование четкой системы законодательных актов и механизмов правовой защиты иностранных инвесторов, развитие системы гарантий и страхования иностранных инвестиций, обеспечение прозрачности правовых процедур и независимости органов правосудия. В этом плане американскому правительству целесообразно разработать единый закон об инвестиционной деятельности как отечественных, так и иностранных инвесторов, который объединил бы все существующие многочисленные нормативные акты, регулировавшие инвестиционную деятельность в стране и в отдельных штатах.

Что касается СМИ, то в современных условиях их можно использовать для проведения рекламно-инвестиционных компаний с целью информирования потенциальных инвесторов относительно имеющихся в стране инвестиционных возможностях. В этих целях целесообразно создать общенациональную информационную сеть; организовывать выставки инвестиционных проектов, а также провести ряд других мероприятий, направленных на повышение привлекательности американской экономики как объекта возможных иностранных капиталовложений.

Установлены особенности, преимущества и недостатки форм и методов участия прямых иностранных инвесторов в американской экономике.

Традиционной формой деятельности иностранного капитала является создание (как правило, под контролем материнских компаний) зарубежных филиалов, которые действуют на американском рынке, разворачивая крупное собственное производство, а также развивая кооперационные связи с американским бизнесом в научно-технической деятельности и в области сбыта.

С второй половины 90-х годов в американской экономике активизировался процесс международных слияний и поглощений американских компаний, т.е. процесс сверхконцентрации и так весьма крупных компаний. По количеству сделок СИП в мире США занимают первое место. Преимуществами слияний и поглощений являются глобализация мировых хозяйственных рынков, дерегулирование и усиление международной конкуренции, а также повышение нормы прибылей. Однако данная форма участия прямых иностранных инвесторов в экономике США позволяет иностранным компаниям оказывать влияние на американский рынок.

Нередко иностранные компании в своей деятельности на территории США прибегают к созданию стратегических альянсов с американскими фирмами, для решения определенных задач, встающих перед ними на американском рынке. В большинстве случаев стратегические альянсы между ТНК являются долгосрочными и охватывают различные стадии полного производственного цикла – от научных разработок до сбыта. При этом главная выгода иностранных филиалов от проведения слияний в промышленности связана с экономией на дорогостоящих разработках и создании новых видов продукции, а также на капиталовложениях в новые технологии. Дополнительная экономия обеспечивается посредством сокращения расходов на содержание чрезмерного управленческого аппарата.

В США в целях более широкого привлечения иностранного капитала создаются так называемые свободные экономические зоны (СЭЗ). В этих зонах действуют особые правовые нормы в области налогового, таможенного регулирования, что создает более привлекательные условия для иностранных инвесторов. Они вносят существенный вклад в развитие регионов страны и способствуют расширению и диверсификации ее внешней торговли. Однако наибольшая концентрация СЭЗ отмечается в штатах, либо имеющих выход к морю или океану, либо располагающих крупными промышленными комплексами и, как правило, не имеющих выхода к водным артериям.

Впервые проведен комплексный регионально-отраслевой анализ прямых иностранных инвестиций в США, что позволило определить предпочтения инвесторов, в том числе наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли и штаты.

Отраслевое распределение прямых иностранных инвестиций на американском рынке свидетельствует о том, что расширение арсенала применяемых иностранными компаниями форм и методов приложения своего капитала обусловило усиление процесса дифференциации иностранного капитала, направляемого в самые разнообразные отрасли американской экономики – от традиционных до новейших. Но в целом, основной объем иностранных инвестиций сосредоточен в производственной сфере, в частности в обрабатывающей промышленности.

Что касается регионального распределения иностранного капитала в США, то следует отметить, что между американскими штатами идет острая конкуренция за прямые инвестиции. Региональные и местные органы власти в США используют ряд маркетинговых стратегий и стимулов, направленных на создание новых рабочих мест и привлечение капитальных инвестиций, а также на повышение бюджетных налоговых доходов. Таким образом, иностранный капитал сосредотачивается, прежде всего, в тех американских штатах, которые предоставляют инвесторам различного рода стимулы и пакеты льгот.

Так, всего на десять регионов, включая Калифорнию, Нью-Йорк, Техас и Флориду, приходится почти 60% общего объема иностранных инвестиций. Это свидетельствует о том, что инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в регионы, которые демонстрируют относительно высокую интенсивность НИОКР, а также предоставляют инвесторам различного рода стимулы и пакеты льгот. В связи с этим, всем американским штатам целесообразно разрабатывать и обновлять программы по привлечению прямых иностранных инвестиций, которые предусматривали бы направление потенциальным инвесторам соответствующих предложений по почте, а также широкое участие представителей штата в торговых ярмарках, задействование американских зарубежных дипломатических и торгово-экономических представительств и служб, СМИ, радио и телевидения, что будет способствовать выравниванию регионального распределения прямых иностранных инвестиций в США.

Основные положения диссертации отражены в следующих научных публикациях

1. Субботина А.A. Российские инвестиционные проекты: поиск ресурсов: статья // Государственная служба. – 2000. - № 4. – 0,6 п.л.

2. Soubbotina A.A. Psychology of Russian businessmen: present and the past: доклад // Proceedings of the International Congress of Investors. Second Session. Beverly Hilton Hotel, Los Angeles, May 1 – 3, 2000. - M.-L.A.: Nauchnaya Kniga, 2000. - 0,5 п.л.

3. Субботина А.А. Глобализация финансовой системы: статья в сборнике «Инвестиционные процессы в условиях глобализации» / под ред. В.П.Колесова, М.Н.Осьмовой. – М.: Теис, 2002. – 1,0 п.л.

4. Субботина А.А. Европейские инвестиции в экономику США и их влияние на ее финансовую стабильность: статья в сборнике научных трудов «Россия в современном мире». Т.2. - М.: 2003. - Депонировано в ИНИОН РАН 08.05.2003, № 57976. –– 1,0 п.л.

5. Субботина А.А. Финансовый потенциал России и инвестиции в экономику США: статья в сборнике по материалам международной теоретической и научно-практической конференции «Россия на пути к социальному государству. Современный этап». 21 – 22 ноября 2003 г. – М.: Международный славянский институт, 2004. – 0,4 п.л.

6. Субботина А.А. Стратегия Китая в области инвестиций в американскую экономику: статья в сборнике научных трудов «Современные технологии международного маркетинга» / под ред. Ноздревой Р.Б. – М.: МГИМО (У) МИд России, Петроруш, 2004. – 0,6 п.л.

7. Субботина А.А. Международные потоки капитала и трансформация ведущих ТНК в глобальные компании: статья в сборнике работ молодых ученых и специалистов «Мир студенческой и молодежной науки: приоритетные национальные проекты – инновации – молодежь». - М.: ИНИОН РАН, 2007. - 0,5 п.л.

8. Cубботина А.А. Проблемы регулирования мировой экономики в начале

текущего столетия: статья // Государственный университет управления. Вестник Университета. - 2007. - 0,3 п.л.

9. Субботина А.А. Военная политика США и проблемы стабильности американской экономики: статья // Вестник МГУКИ. – 2007. - № 4. - 0,5 п.л.

10. Субботина А.А. Некоторые механизмы стабилизации доллара и обеспечения роста американской экономики: статья в сборнике «Евро против доллара: финансовые позиции Европы». - АПЕ № 1, ИНИОН РАН, 2009. - 0,5 п.л.