Geum.ru

Концепция трансформации информационно-аналитического обеспечения в системе управленческого учета корпоративных образований

Вид материалаАвтореферат

Содержание


I – индекс хозяйствующего субъекта (ОАО, ДЗО); – j
Рентабельность продукции
Iii.основные публикации по теме диссертации
Подобный материал:
1   2   3   4   5


– методики формирования сегментной отчетности на уровне материнской компании и уровне дочерних (зависимых) организаций, учитывающей влияние внешних и внутренних факторов функционирования КО, использование которой заинтересованными пользователями направлено на расширение информационного поля финансово-хозяйственной деятельности вертикально-интегрированного КО с элементами организационной дезинтеграции и диверсификацией деятельности.

Методика основана на применении стохастической модели с аддитивным критерием. Для построения математической модели формирования отчетных показателей по сегментам на уровне материнской компании использованы обозначения:

–  I – индекс хозяйствующего субъекта (ОАО, ДЗО);

– j –индекс показателя, характеризующего хозяйственно-финансовую деятельность субъекта;

– xij (t) – значение j-го показателя, характеризующего деятельность i-го субъекта в отчетном периоде (t);

– k – индекс вида деятельности;

– s – индекс показателя по соответствующему виду деятельности;

– r – индекс транспортно-экономического региона;

–  – весовые коэффициенты, используемые при k-м виде деятельности для определения s-го показателя в отчетном периоде t;

– zks (t) – значение s-го показателя k-го вида деятельности в отчетном периоде t;

–  – весовые коэффициенты для вычисления s-го показателя, соответствующего k-му виду деятельности, в r-м регионе в отчетном периоде t;

– ykrs (t) – значение s-го показателя k-го вида деятельности в r-ом регионе в отчетном периоде t;

–  – весовые коэффициенты, используемые для вычисления p-го показателя сегментной отчетности на уровне КО в отчетном периоде t;

–  – значение p-го показателя по соответствующему формату сегментной отчетности на уровне КО в отчетном периоде t.

Агрегированные показатели по видам деятельности определяются по формуле:

. (1)

Показатели первичного формата отчетности на уровне КО можно рассчитать следующим образом:

. (2)

Для определения показателей сегментной отчетности по транспортно-экономическим регионам используется формула:

. (3)

Показатели вторичного формата отчетности на уровне КО можно определить, применив выражение:

. (4)

Приведенные этапы расчетов являются базовыми для вычисления показателей макроуровня по отчетным показателям дочерних (зависимых) организаций КО.

В предложенной модели отчетные показатели xij (t), и параметры агрегирования являются случайными величинами с известной функцией распределения и зависят от формы корпоративного образования, организационно-правовой формы организаций-участниц КО, видов деятельности, рисков, влияющих на деятельность КО, природно-климатических условий, уровня развития законодательной базы, регулирующей экономическую и хозяйственную деятельность, тенденции изменения российских стандартов бухгалтерского учета и отчетности и других факторов. Методика апробирована при составлении отчетности по операционному сегменту «Ремонт подвижного состава» в филиале ОАО «РЖД».







Варианты формирования сегментной отчетности на основе предложенной модели и информационные потоки по операционному сегменту «Ремонт подвижного состава» представлены в виде схемы (рис.7). Хозяйствующими субъектами выступают предприятия различных организационно-правовых форм;

– методического инструментария информационного обеспечения и обоснования стратегических решений в области финансовой и инвестиционной политики.

Отличительной особенностью предлагаемого методического подхода является методика анализа системы финансовых показателей консолидированной отчетности, методика составления прогнозной отчетности КО на основе индикативных значений финансовых показателей и имитационных факторных моделей инновационного развития КО.

Методика анализа финансовой отчетности на основе финансовых показателей в целях прогнозирования развития КО включает ряд последовательных этапов (рис. 8)





Рисунок 8 – Этапы методики анализа финансовой отчетности в целях
прогнозирования развития КО


Совокупность ключевых финансовых показателей (коэффициентов), отражающих тенденции и сравнительную эффективность деятельности КО и предназначенных для прогнозирования и моделирования стратегического развития представлена пятью группами: показатели платежеспособности корпорации и ликвидности ее активов; показатели финансовой устойчивости; показатели эффективности деятельности; показатели деловой активности (внутрикорпоративной эффективности); показатели рыночной привлекательности (стоимости).

Для интерпретации и анализа полученных показателей предлагается использовать их индикативные значения. Выбор индикативных значений финансовых показателей основан на применении метода оценки уровня показателя с использованием приема нормирования (5).

Для выбора индикативных значений коэффициентов следует выделить минимальный и максимальный уровни по всем принятым для анализа коэффициентам:

(5)

где   x j – нормированная величина (изменение уровня) показателей a p j;

amin j – минимальное значение j-го показателя;

a max j – максимальное значение j-го показателя;

a p j – рекомендуемое (эталонное) значение j-го показателя;

a u j – индикативное значение показателя a p j.

Значения x j варьируют в пределах от 0 до 1 (0 < x j <1) и исчисляются при условии, если a min j a p j a max j.

Индикативное значение показателя a p j определяется:

a u j = a p j · (1 + x j) (6)

Причем a u j = a min j, если a p j < a min j; a u j = a max j, если a p j > a max j.

Индикативные значения финансовых коэффициентов, рассчитанные на основе нормированных величин, позволяют оценивать уровень каждого показателя финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности в отдельности относительно наилучшего и наихудшего значения этих показателей.

Ориентация на перспективы развития КО через реализацию прогнозных расчетов и оценок органически увязывает бухгалтерский учет, отчетность и анализ с бизнес-планированием, инвестиционной политикой, стратегическим управленческим учетом, финансовым менеджментом и обеспечивает реализацию концептуальной идеи повышения информативности и востребованности отчетности всеми участниками корпоративных отношений.

Используя предлагаемый подход, можно определить на основе финансовой отчетности сложившиеся значения выделенных факторов-показателей, тенденции их изменения для любого корпоративного образования, устойчиво функционирующего в течение определенного периода и сформировать стратегическую прогнозную отчетность в составе определенных форм для различных участников корпоративных отношений.

Предлагаемая методика составления прогнозной финансовой отчетности включает:

– формирование аналитических балансов и отчетов о прибылях и убытках КО (с включением структурных показателей) в формате РСБУ, МСФО и ОПБУ США;

– расчет финансовых коэффициентов на основе аналитической отчетности и определение их индикативных значений;

– использование имитационной модели управления консолидированной прибылью группы (определение коэффициента реинвестирования прибыли);

– определение прогнозируемого темпа прироста выручки от продаж на основе пропорциональных зависимостей между показателями ресурсоотдачи, структурой источников средств, рентабельностью продукции и рентабельностью собственного капитала;

– составление прогнозного баланса и прогнозного отчета о прибылях и убытках на основе полученных зависимостей, рассчитанных показателей и структурных соотношений (структурного анализа) статей баланса и отчета о прибылях и убытках.

Разработка прогнозной отчетности выполняется с использованием имитационных моделей (8) и (9) и индикативных финансовых показателей, а также допущений на основе соотношений между показателями выручки от продаж и ресурсоотдачи. Предложенная методика составления прогнозной отчетности КО апробирована на фактической информации из сводной отчетности ОАО «НЛМК» и ОАО «ММК».

Показатели, использованные при разработке прогнозной отчетности ОАО «НЛМК», систематизированы в табл. 6.


Таблица 6 – Система показателей для составления прогнозной отчетности ОАО «НЛМК»


Годы
Ресурсоотдача (RO)
Коэффициент финансовой зависимости (FD)
Рентабельность продукции, %

(p)
Рентабельность собственного капитала, % (ROE)
Коэффициент реинвестирования прибыли (kr)
Коэффициент реинвестирования прибыли в инновационное развитие (kri)
Величина индексов инфляции*
Прогнозируемый темп прироста выручки от продаж, % (g)

2004
0,92
1,08
39,51
58,17
0,633
0,2202
112,3
14,69

2005
0,94
1,07
29,54
30,26
0,489
0,1929
110,3
16,49

2006
0,90
1,08
39,49
31,71
0,644
0,2221
111,6
17,21

2007
0,78
1,23
32,13
22,24
0,555
0,1506
116,6
19,14

Прогноз
0,87
1,11
35,17
35,60
0,580
0,2105
114,0
18,31

* – Источник: Сводная таблица индексов инфляции. [Электронный ресурс]. Режим доступа: com.ua/ru/info/inflat/index.html


Прогнозные расчеты показателей отчета о прибылях и убытках основаны на системе индикативных показателей – прогнозируемом темпе прироста выручки от продаж и структурных соотношениях прогнозируемых показателей, выявленных в результате анализа показателей структуры отчетности за предшествующие периоды.

8. Разработка теоретических и эмпирических моделей управления нераспределенной консолидированной прибылью группы и нераспределенной прибылью организаций-участниц КО, используемых для сценарного прогнозирования инновационного развития, выраженного темпом роста капитала КО и оценка прогнозируемых альтернатив развития интегрированных бизнес-структур на основе полученных зависимостей доли реинвестируемой прибыли и темпов роста капитала КО для выбора рационального варианта, обусловленного стратегическими целями участников корпоративных отношений.

В авторском подходе к моделированию инновационного развития КО доминирующим фактором, определяющим стратегическую оценку стоимости бизнеса, является рентабельность капитала в сочетании с долей прибыли, направляемой на развитие, что и определяет, главным образом, максимально возможную в сложившихся условиях величину чистого денежного потока. В диссертации решена задача определения доли чистой прибыли отдельной организации-участницы КО, достаточной для безрискового роста будущей стоимости бизнеса в рамках заданного интервала экономического роста.

Алгоритм решения задачи управления чистой консолидированной прибылью КО основан на аналитическом разложении показателя экономической добавленной стоимости.

Темпы прироста прибыли организаций-участниц и консолидированной прибыли КО (вызванные реинвестированием прибыли, направляемой на развитие) опережающие темпы прироста рыночной стоимости их имущественных комплексов, обусловлены, как правило, финансовой и инвестиционной составляющей эффекта синергии, что во многом определяется осуществлением инноваций. В этой связи при стратегической оценке направлений развития КО и разработке долгосрочной финансовой политики, прежде всего, необходимо определить рациональные или оптимальные интервальные значения темпов роста финансово-инвестиционной составляющей эффекта синергии с позиции увеличения экономической добавленной стоимости КО, т.е. с позиции увеличения стоимости бизнеса.

Модель, отражающая зависимость между долей отчислений от консолидированной прибыли КО на инновационное развитие и ростом всей бизнес-системы (реинвестированной прибылью и экономической добавленной стоимостью) при постоянной рентабельности и фиксированных значениях стоимости различных элементов капитала, а также между стоимостью отдельных источников финансирования и эффективностью использования активов КО имеет вид:

= *{[(1+ Rин)*(1– Ккред* Цгос* Дз)-1]*[(1-0,24)*(1-(Цз– Ккред* Цгос)*Дз)]*

*[(1-(1– Дз)* Цсоб)]+1}n (7)

где ПR – сумма реинвестируемой прибыли, направляемой на финансирование капитальных вложений (реальные инвестиции) в имущественный комплекс КО, ден.ед.;

Rин – рентабельность инвестированного капитала, отн.ед.; %;

Дз – доля заемного капитала при финансировании операционной деятельности, отн.ед.; %;

Цз – стоимость заемных источников финансирования (плата за использование заемных средств), отн.ед.; %;

Цсоб – стоимость собственного капитала КО, отн.ед.; %;

Цгос – стоимость капитала, предоставляемого коммерческим банкам Центральным банком РФ, или ставка рефинансирования, отн.ед.; %;

Ккред – коэффициент, учитывающий экономический интерес (экономическую выгоду) банка-кредитора, предоставляющего заемные средства для операционной деятельности, отн.ед.; %;

tn – год периода планирования (1,2,3, … n), лет.

Следующим шагом является моделирование темпов роста капитала КО в прогнозируемом периоде, то есть определение соотношения сумм реинвестированной прибыли по соответствующим годам прогнозируемого периода:

Тин=={[(1+Rин)*(1– Ккред* Цгос*Дз)-1]*[(1-0,24)*(1-(Цз–Ккред* Цгос)*

*Дз)]*[(1-(1--Дз)*Цсоб)]+1}n. (8)


Решение задачи определения предельных сумм отчислений от чистой прибыли дочерних и зависимых обществ в централизованные фонды и резервы КО основывается на использовании имитационной модели, в которой, кроме выбранных ранее финансовых параметров, задаются фиксированные по годам прогнозируемого периода темпы роста капитала организаций-участниц группы (ДЗО).

Для интерпретации предлагаемого подхода в имитационную модель введен новый параметр Д – уровень организации-участницы, характеризующий предельно допустимую в заданных финансовых параметрах долю отчислений от чистой прибыли каждой организации-участницы КО при сохранении их финансовой устойчивости на всем протяжении прогнозируемого периода. После проведения нескольких итераций из зависимости (8) получено следующее выражение:

Д=(-1)/0,76[(1+Rинв)*(1–Ккред*Цгос*Дз)-1]*[(1-(Цз-Ккред*Цгос)*Дз)]*

*[(1-(1– Дз)* Цсоб)] –1. (9)


где Тинв – заданные темпы роста капитала ДЗО, отн.ед.; %;

при Д= 0 вся сумма (100 % чистой прибыли) остается в распоряжении организации-участницы, что составляет 76 % налогооблагаемой прибыли.

Модель (9) позволяет определять оптимальную долю отчислений от чистой прибыли ДЗО и период, в течение которого прибыль направляется в централизованные инвестиционные фонды материнской компании для обеспечения заданных темпов роста капитала.

Результаты полученных расчетов оптимальной доли отчислений от чистой прибыли организации-участницы КО показали, что максимально возможная доля отчислений от чистой прибыли организаций-участниц инициирует увеличение инвестиционной составляющей в темпах роста консолидированного капитала КО. В то же время рост доли заемного капитала при снижении его стоимости, неизменной в течение прогнозируемого периода, как и рост других источников финансирования хозяйственной деятельности приводит к необходимости оптимизации доли отчислений от прибыли организаций-участниц на инновационное развитие КО в заданных интервалах времени.


III.ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ


Монографии

1. Федорович Т.В. Информационно-аналитическое обеспечение экономических интересов субъектов корпоративных отношений / Т.В. Федорович. – Новосибирск: САФБД, 2009. – 417 с. (23,5 п. л.).

2.  Федорович Т.В. Финансовая отчетность крупных промышленных и транспортных корпораций в условиях реформирования / Т.В. Федорович. – Новосибирск: Изд-во СГУПСа, 2007. – 215 с. (13 п. л.).

Copyright © 2023. All rights Reserved.