Погребняк Виктор Алексеевич профессор, к э. н. Инвестиции: учебно-методический комплекс

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Задания для самостоятельной работы студентов

6.1. Содержание и формы контроля самостоятельной

работы

№ темы	Разделы и темы для самостоятельного изучения	Виды и содержание самостоятельной работы	Форма текущего контроля
1	2	3	4
РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.	Тема 1. Инвестиционная политика России на современном этапе. Финансово-инвестиционная политика (сущность, аспекты и уровни) России. Региональная поддержка инвестиций и мобилизация финансовых и реальных инвестиционных ресурсов. Формирование и развитие региональных экономических систем. Структура основных задач региональной инвестиционный политики. Мероприятия по созданию в регионе благоприятного инвестиционного климата.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Анализ статистических и фактических материалов, составление выводов на их основе	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
2.	Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности. Инвестиции как экономическая категория, их роль в развитии микро- и макроэкономики. Роль инвестиций как источника экономического роста. Эффект мультипликатора. Принцип акселерации Понятие и классификация инвестиций и инвестиционной деятельности. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Понятие инвестиционного рынка, его состав и конъюнктура Понятие и сущность инвестиционной деятельности предприятия Обоснование стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности предприятия	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
3.	Государственное и нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности. Правовая система регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации: правовые акты общего и специального регулирования. Уровни нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности: высшей юридической силы, подзаконные акты, локальные нормативно-правовые акты. Сектора сферы институциональной организации инвестиционной деятельности. Способы привлечения инвестиций. Нормативно-правовые акты субъектов Российской Федерации в области инвестиционной деятельности. Правовые и финансово-имущественные гарантии субъектам инвестиционной деятельности	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
4.	Концепция временной стоимости денег - методологическая основа инвестиционного анализа Базовые понятия количественного финансового анализа. Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента. Временная база начисления процентов. Процентное число и процентный ключ. Конверсионные операции. Методы расчета параметров конверсии. Консолидация платежей. Эквивалентность процентных ставок Финансовые потоки. Виды финансовых рент. Наращенная сумма ренты. Современная стоимость ренты. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов. Характеристики финансовых рент. Переменные потоки платежей. Ренты с постоянным абсолютным изменением элементов. Ренты с постоянным темпом изменения элементов.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
5.	Методологические основы оценки и прогнозирования стоимости активов. Фундаментальный анализ: макроэкономический и отраслевой аспекты. Содержание анализа. Макроэкономический анализ. Отраслевой анализ. Микроэкономический фундаментальный анализ: анализ финансовой отчетности. Методы финансово-экономического анализа. Анализ финансовых показателей деятельности предприятия. Микроэкономический фундаментальный анализ: определение цены акции. Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании. Обшие сведения о техническом анализе. Графические методы. Количественные методы.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
РАЗДЕЛ 2. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
6.	Рынок ценных бумаг. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций организации. Виды ценных бумаг. Рынки ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Российский фондовый рынок.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
7	Оценка доходности финансовых инвестиций. Общая методология измерения доходности финансовых инвестиций. Измерение доходности краткосрочных финансовых инструментов. Доходность и риск инвестиций на рынке акций. Рынок опционов Определение стоимости и цены опционов. Свопы. Портфельный анализ. Модель оценки капитальных активов. Анализ облигаций. Типология облигаций. Основные характеристики облигаций. Анализ доходности облигаций. Дюрация и изменение курса облигаций. Выпуклость. Временная структура процентных ставок. Иммунизация. Оценка стоимости облигаций. Цена облигации и накопленные проценты.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
РАЗДЕЛ 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
8.	Инвестиционные проекты: содержание, технико-экономическое обоснование. Инвестиционные проекты: понятие, содержание, классификация. Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта и их характеристика. Сущность технико-экономического обоснования инвестиционных проектов и общие положения по его проведению. Этапы и состав технико-экономических исследований. Анализ внешней среды и исходные данные для расчетов. Подготовка исходной информации.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
9.	Методология и показатели экономической оценки эффективности инвестиционных проектов. Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций Общая схема анализа и методические подходы к оценке эффективности инвестиций. Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей Классификация методов оценки экономической эффективности инвестиционных вложений. Простейшие методы экономической оценки инвестиционных вложений, их достоинства и недостатки. Абсолютная и сравнительная эффективность инвестиционных вложений. Приведенные затраты и приведенный эффект, область использования этих показателей при оценке эффективности. Условия соизмерения затрат и результатов и учет фактора времени при расчете эффективности инвестиционных вложений. Операция дисконтирования. Показатель внутренней нормы доходности, показатель чистого приведенного дохода, показатель рентабельности инвестиций, показатель срока окупаемости инвестиций, норма дохода. Область применения этих показателей и методика расчета. Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений. Частные случаи оценки экономической эффективности инвестиций. Использование программного обеспечения при разработке и оценке проектов	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
10.	Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций. Сущность и измерители инфляции. Влияние инфляции на доходы фирмы. Текущие цены, постоянные цены, условные цены. Номинальная и реальная процентная ставка в условиях инфляции. Влияние инфляции на денежные потоки фирмы (в прогнозах). Проблемы учета инфляции при инвестиционном проектировании. Анализ альтернативных инвестиционных проектов в условиях инфляции	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
11.	Проблемы оценки риска и достоверности инвестиционных проектов. Понятие о неопределенности и рисках при оценке эффективности инвестиций. Методы оценки устойчивости и эффективности инвестиционных вложений в условиях неопределенности. Инвестиционные риски. Виды инвестиционных рисков. Методы учета рисков. Управление инвестиционными рисками.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
12.	Привлечение инвестиционных ресурсов. Источники и методы финансирования инвестиционной деятельности. Оптимизация формирования инвестиционных ресурсов. Презентация инвестиционных проектов.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада

Рекомендации по организации самостоятельной

работы студентов

Самостоятельная работа студентов должна соответствовать более глубокому усвоению изучаемого материала, формировать навыки исследовательской работы и ориентировать студентов на умение применять теоретические знания на практике.

Задания по СРС составляются по разделам и темам курса, по которым не предусмотрены аудиторные занятия и требуется дополнительно проработать и проанализировать материал в объеме запланированных часов в учебном плане.

По каждой изучаемой теме курса в УМК-Д приводится перечень контрольных вопросов для закрепления материала. Ответы на эти вопросы должны быть оформлены в виде краткой записки (Эссе), которые каждый студент по определенному списку выбирает и готовит самостоятельно проводя поиск материала в электронной сети (Интернет), или в научной и журнальной публикациях в библиотеке института.

Студентам представляется электронный вариант тестов по закреплению теоретического материала курса. При ежемесячной аттестации на практических занятиях проводится письменный опрос по темам пройденного материала лекций. Ответы на эти тесты позволят проставлять более объективно результаты аттестации изучения материалов курса за конкретный отчетный месяц.

Сочетание практических занятий с семинарами позволит обеспечить контроль СРС в форме тематических дискуссий по конспектам лекций, кратких сообщений (докладов) по результатам индивидуального обзора научных публикаций и электронных источников информации, анализа статистических и фактических материалов по теме курса.

Каждый студент должен будет завести рабочую тетрадь, в которой сможет отражать результаты своей самостоятельной работы (выполнение индивидуальных заданий преподавателя).

Общепризнанными формами СРС, предусматривающие письменное их изложение и оценочный контроль, являются курсовые работы, рефераты и эссе, которые по содержанию помогают глубже усвоить теоретические положения изучаемой дисциплины.

Реферат (лат. referre – докладывать, сообщать) относится к форме письменного доклада на определенную тему, включающий обзор соответствующих литературных и других источников.

Реферат является одной из форм самостоятельной работы студентов и одновременно формой контроля качества усвоения материала курса, умения самостоятельно находить и излагать проблемные вопросы по изучаемой дисциплине.

Подготовка реферата является важной составной частью учебного процесса, приобщает студентов к исследовательской работе, обогащает опытом, умением и знаниями, позволяет реализовать требования государственного образовательного стандарта.

Тематика реферата предлагается преподавателем или согласовывается с ним на индивидуальной консультации. Студент может выбрать любую тему из приведенного перечня или предложить новую, не предусмотренную тематикой.

В процессе написания реферата студент должен обстоятельно изучить рекомендованные литературные источники, ознакомиться с постановкой аналитической работы на конкретном предприятии и на этой основе показать, что он детально усвоил содержание основных вопросов выбранной темы, умеет самостоятельно применять полученные знания к комплексному решению определенной аналитической задачи.

Требования, которым должен отвечать реферат:

• реферат должен быть выполнен на высоком профессиональном уровне, при его подготовке должны быть использованы последние законодательные акты, инструктивные материалы, литературные источники, материалы лекционного курса и практические навыки;

• при подготовке реферата практический материал и литературные источники должны быть увязаны с избранной темой, актуализированы на текущее время, позволять полностью ее раскрыть;

• реферат должен быть правильно оформлен, написан разборчиво, грамотно и аккуратно.

Титульный лист выполняется по традиционной форме, принятой в институте. На нем должны быть указаны полное наименование института, кафедра, дисциплина по которой он подготовлен, фамилия имя отчество студента с указанием специальности, группы, формы обучения, полное название темы в соответствии с заданием, должность, ученое звание преподавателя и его фамилия и инициалы, год написания.

После него следует план реферата с указанием номеров страниц основного текста, а далее - непосредственное изложение каждого вопроса плана. Нельзя ограничиваться простым пересказом прочитанного материала, необходимо изложить собственное понимание существа вопроса. Цитаты следует приводить только в тех случаях, когда они служат аргументом при изложении какого-либо тезиса или являются объектом критики.

Обязательными элементами реферата кроме основного содержательного текста, должны быть введение и заключение. В конце работы приводится перечень использованной литературы, электронных и нормативных источников, при этом сначала следует указать законодательные и нормативные акты, инструктивные материалы, а затем - специальную литературу в алфавитном порядке. Завершать реферат могут приложения, дополняющие и информационно подкрепляющие его основной, содержательный текст.

Процесс подготовки и защиты реферата включает следующие этапы:

выбор темы;
составление плана;
изучение вопросов, намеченных в плане:
подбор литературы и ознакомление с ее содержанием;
подбор практического материала по теме реферата;
оформление реферата;
проверка реферата преподавателем и его оценка.

При получении отзыва на реферат студент обязан устранить содержащиеся в ней замечания и дополнить работу, в случае необходимости, теоретическими или практическими материалами. Каждый студент устно защищает реферат тому преподавателю, который его проверял. Во время защиты студент кратко излагает важнейшие положения работы и выводы, к которым он пришел. Затем он отвечает на вопросы, поставленные в рецензии или задаваемые преподавателем устно. По результатам защиты в рецензии проставляется окончательная оценка реферата.

Реферат должен быть выполнен на компьютере. Общий объем реферата (не считая приложений) должен составлять не менее 30 листов формата А4 (210x297 мм), шрифт - Times New Roman, 14 , межстрочный интервал одинарный. Поля; верхнее — 2 см, нижнее -2 см, левое - 2,5 см, правое - 1,5 см.

На последней странице работы ставятся подпись студента и дата.

Эссе (фр. essai), относится «к жанру публицистики (критики), представляющий общее или предварительное соображение по какому-либо поводу или о каком-либо предмете».

Как и реферат, является одной из форм самостоятельной работы студента, относится к разновидности письменных работ, выполненных студентом по раскрытию конкретного теоретического вопроса изучаемого курса, или отражающее мнение студента на тот или иной дискуссионный вопрос, поясняющий практическую ситуацию, тот или иной пример из реальной практики. Требования к объему не ограничены, но должны быть достаточными для раскрытия существа рассматриваемого вопроса.

Оформляется эссе, как и реферат, на компьютере. По оформлению это менее за формализованный документ, имеющий титульный лист, аналогичный автореферату, изложение вопроса по существу и список источников, положенных в основу его написания.

Вопросы для написания эссе

Для чего предприятие инвестирует средства в реальные активы?
Инвестиционный проект: понятие и содержание.
Какие инвестиционные проекты называют независимыми, альтернативными, ординарными, неординарными?
Из чего состоит процесс принятия решения об осуществлении инвестиций? Какие факторы влияют на принятие инвестиционного решения?
Общая схема оценки состоятельности инвестиционного проекта. Какие существуют критерии финансово-экономической оценки инвестиционных проектов?
Сущность (параметры) понятия инвестиционный климат и факторов, влияющих на него?
Основные методы финансирования инвестиционных проектов.
Нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности.
Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
Инвестиции и их роль в развитии микро- и макроэкономики.
Инновационная деятельность и необходимость инвестиций.
Инвестиционный кризис в России: причины возникновения, механизмы развития и экономические последствия.
Иностранные инвестиции: проблемы и решения.

6.3. Контрольные задания и задачи

Решите и проанализируйте следующие задачи.

6.3.1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Задача 1. Номинал облигации равен 500 руб., купон — 7% выплачивается один раз в год; до погашения остается три года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 15%. Определите курсовую стоимость облигации.

Задача 2. Номинал облигации 1100 руб., ежегодная купонная ставка — 8%; до погашения остается пять лет. Определите курсовую стоимость облигации, если уровень доходности инвестиций на рынке составляет 12%.

Задача 3. Номинал бескупонной облигации равен 900 руб.; до погашения остается четыре года. Определите курсовую стоимость облигации, если доходность инвестиций на рынке составляет 15%.

Задача 4. Номинал бескупонной облигации равен 600 руб., до погашения остается три года. Рассчитайте текущую цену, если рыночная доходность равна 16%.

Задача 5. Номинал облигации равен 1680 руб., до погашения остается три года. Оцените текущую стоимость бескупонной облигации, если ставка банковского процента на рынке составляет 16%.
Задача 6. Выплачиваемый по бессрочной облигации годовой доход составляет 120 руб.; приемлемая рыночная норма дохода — 15%. Определите текущую цену этой облигации.

Задача 7. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1050 руб., купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через четыре года, если рыночная норма дохода — 13%. Процент по облигациям выплачивается два раза в год.

Задача 8. Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через два года продаются по цене 1350 руб. Проанализируйте целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой дохода 14%.

Задача 9. Номинальная стоимость облигации составляет 510 руб.; срок обращения — пять лет; процентные платежи осуществляются один раз в год по ставке 12% к номиналу. Рассчитайте, стоит ли приобретать облигацию, если ее рыночная цена составляет 340 руб., а до погашения остается один год.

Задача 10. Нарицательная стоимость облигации равна 900 руб.; годовая купонная ставка—8%. Определите текущую доходность этой облигации, если ее текущая рыночная цена составляет 670 руб.

Задача 11. Курсовая стоимость облигации равна 800 руб.; купон 123 руб. Определите текущую доходность этой облигации.

Задача 12. Рыночная стоимость облигации 560 руб., купонные выплаты — 120 руб. Определите текущую доходность этой облигации.

Задача 13. Номинал облигации равен 400 руб.; текущая рыночная цена — 280 руб., годовая купонная ставка— 9%; облигация будет погашена через шесть лет. Рассчитайте норму дохода этой облигации.

Задача 14. Номинал облигации равен 500 руб.; годовой кулон — 6%; срок погашения — шесть лет. Рассчитайте норму дохода этой облигации, если известно, что текущая рыночная цена облигации равна 440 руб.

Задача 15. Номинал бескупонной облигации равен 140 руб.; текущая рыночная стоимость —120 руб.; срок погашения — через четыре года. Определите доходность этой облигации.

Задача 16. Рыночная цена облигации равна 800 руб., ежегодные купонные выплаты — 92 руб. Определите текущую доходность этой облигации.

Задача 17. Облигация, номинальная стоимость которой 900 руб., должна приносить 7% дохода; рыночная стоимость облигации — 800 руб. Определите текущую доходность облигации.

Задача 18. Номинальная стоимость облигации 500 руб.; процентный доход — 6%, т.е. 30 руб. в год; рыночная стоимость облигации — 450 руб.; до срока погашения — 7 лет; инвестор предполагает владеть облигацией три года; по прогнозу рыночная стоимость облигации возрастет до 490 руб. Определите текущую доходность этой облигации, заявленную и реализованную доходность за период владения.

Задача 19. Облигацию с нулевым купоном со сроком погашения 8 лет можно приобрести за 1000 руб.; номинальная стоимость облигации —1500 руб. Определите заявленную доходность этой облигации.

Задача 20. Номинальная стоимость облигации равна 2000 руб.; процентный доход — 11%, т.е. 220 руб. в год; рыночная стоимость облигации — 1800 руб.; до срока погашения — 12 лет; инвестор приобрел облигацию за 1800 руб. и предполагает владеть ею три года; по прогнозу рыночная стоимость облигации возрастет до 1900 руб. Определите текущую, заявленную и реализованную доходность этой облигации.

Задача 21. У инвестора имеется восьмипроцентная облигация номинальной стоимостью 500 руб.; до срока ее погашения остается 10 лет; в настоящее время облигация оценивается в 380 руб. Определите приблизительную (заявленную) доходность этой облигации.

Задача 22. У инвестора имеется шестипроцентная облигация со сроком погашения 15 лет; он предполагает владеть ею три года; процентные ставки будут изменяться так, что курс облигации вырастет до 1850 руб.; в настоящее время она оценивается в 1350 руб.; номинал облигации — 1900 руб. Определите реализованную доходность этой облигации.

Задача 23. На фондовом рынке предлагаются выпущенные сроком на три года облигации по цене 110 тыс. руб. за одну облигацию; до погашения остался один год. Номинальная стоимость облигации при выпуске — 120 тыс. руб. Проценты по облигациям выплачиваются один раз в год по ставке 10% к номиналу. С учетом уровня риска по данному типу облигаций норма ее текущей доходности принимается в размере 23%. Определите текущую рыночную стоимость облигации и ее соответствие продажной цене.

Задача 24. На фондовом рынке продаются облигации двух компаний. Номинальная стоимость облигации компании А - 500 тыс. руб.; продается она по цене 620 тыс. руб. Облигация компании В номинальной стоимостью 430 тыс. руб. продается по цене 510 тыс. руб. Ставка ежегодного начисления процентов по обеим облигациям — 25%. Определите, какую облигацию целесообразнее купить.

Задача 25. Акционерное общество зарегистрировало 20000 обыкновенных акций, из которых 16900 акций проданы акционерам. Через некоторое время общество выкупило у инвесторов 3400 акций. По окончании отчетного года собранием акционеров было принято решение о распределении в качестве дивидендов 3800 тыс. руб. прибыли. Определите дивиденд на одну акцию.

Задача 26. Уставный капитал акционерного общества в размере 15000 тыс. руб. разделен на 800 обыкновенных и 200 привилегированных акций; предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами — 3200 тыс. руб.; фиксированная ставка дивиденда по привилегированным акциям объявлена в 16%. Определите, на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.

Задача 27. Акция размещена по номиналу в 400 руб.; в первый год после эмиссии ее курсовая цена составила 1550 руб. Определите дополнительную доходность этой акции.

Задача 28. Акция приобретена по номиналу в 800 руб.; дивиденд на акцию составляет 24% годовых; через год после эмиссии курсовая цена акции равнялась 1200 руб. Определите доходность этой акции.

Задача 29. Акция с номиналом 8000 руб. куплена с курсовым коэффициентом 1,7 и продана владельцем на третий год после приобретения за 90 дней до даты выплаты дивидендов. В первый год сумма дивидендов составила 2000 руб. Во второй год дивиденд оценивался в 20%. В третий год ставка дивиденда равнялась 40%. Индекс динамики цены продажи по отношению к цене приобретения —1,4. Определите доходность этой акции за весь срок владения до дня продажи.

Задача 30. Акция номиналом 1000 руб. приобретена по двойному номиналу; ставка дивиденда —22%; акция продана через год, обеспечив владельцу 0,45 руб. дохода с каждого инвестируемого рубля. Определите курс этой акции в момент продажи.

Задача 31. Величина ежегодного постоянного дивиденда по акциям составляет 500 руб.; норма текущей доходности акций данного типа —20%. Определите текущую стоимость этой акции.

Задача 32. Инвестор прогнозирует, что через три года акционерное общество выплатит своим акционерам дивиденды из расчета 50 рублей на акцию. Темп прироста прибыли акционерного общества составляет 9%; ставка дисконтирования – 12%. Определите курсовую стоимость этой акции.

Задача 33. Начиная с 15 июля 2006 года компания приобрела 150 акций предприятия «Консул» по цене 89 руб. за акцию. В начале 2007 г. Предприятие объявило о выплате в марте 2007 г. дивидендов в размере 2,5 руб. на акцию. Определите доходность акции за период владения по состоянию на март 2007 г., если текущая рыночная цена этой акции составляет 190 руб.

Задача 34. По приобретенной инвестором акции выплачивается ежегодно постоянный дивиденд в сумме 130 тыс. руб.; норма текущей доходности акций данного типа — 15% в год. Определите текущую рыночную стоимость этой акции.

Задача 35. Последний дивиденд, выплаченный по акциям, оставлял 80 тыс. руб.; размер ежегодно выплачиваемых дивидендов увеличивается на 12%; норма текущей доходности акций данного типа составляет 23%. Определите текущую рыночную стоимость акций.

Задача 36. Последний дивиденд, выплаченный по акциям, составляет 125 тыс. руб.; предприятие ежегодно увеличивает выплачиваемые дивиденды на 4%; норма текущей доходности акций данного типа составляет 22% в год. Определите текущую рыночную стоимость акций.

Задача 37. В соответствии с проводимой дивидендной политикой предприятие ограничило выплату дивидендов в предстоящие пять лет суммой 83 тыс. руб. в год; в последующие два года оно обязалось выплачивать постоянные дивиденды в размере 98 тыс. руб.; норма текущей доходности акций данного типа составляет 20% в год. Определите текущую рыночную стоимость акции.

Задача 38. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд 7%, или 70 руб. на одну акцию номинальной стоимостью 1000 руб.; акция приобретена за 850 руб.; в соответствии со стратегией фирмы через четыре года дивиденд увеличится до 11%. Определите ожидаемую реализованную доходность акций.

Задача 39. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд 11%, или 66 руб.; номинальная стоимость акции — 600 руб.; данные привилегированные акции имеют текущий рыночный курс 490 руб.; в соответствии с дивидендной политикой фирмы через два года дивиденд увеличится до 12%. Определите ожидаемую реализованную доходность акций.

Задача 40. На фондовом рынке продаются облигации двух компаний. Компания А реализует акции по цене 110 тыс. руб. за одну акцию, компания Б — по цене 135 тыс. руб. Номинальная стоимость акций обеих компаний — 150 тыс. руб. В соответствии с принятой дивидендной политикой компания А выплачивает постоянный дивиденд в сумме 25 тыс. руб., компания Б — в сумме 40 тыс. руб. Норма текущей доходности акций данного типа составляет 28%. Определите акции какой компании следует приобретать.

Задача 41. Инвестиционный портфель фирмы состоит из следующих активов, которые обеспечивают указанную годовую доходность.

АКТИВ Объем вложений, тыс. руб. Норма дохода, %
Депозитный вклад 350 11
Государственные облигации 400 8
Корпоративные облигации 250 14
Акции 800 15
Недвижимость 650 18

Определите норму дохода в целом по портфелю. Какой актив следует предпочесть инвестору, чтобы обеспечить максимальную доходность по портфелю?

Задача 42. Инвестор предполагает 15% средств инвестировать в актив А; 45% - в актив Б; оставшуюся сумму – в актив В. ожидаемая норма дохода по активу А – 15% в год; по активу Б – 18%; по активу В – 17%. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю инвестора.

Задача 43. Инвестор разместил 37% средств в акции компании А, норма доходности которых 13% (ß – коэффициент равен 1,15). Оставшаяся сумма размещена в акции компании В. Общая норма дохода по инвестиционному портфелю – 15%, ß по портфелю – 1,43.

Необходимо определить доходность и коэффициент ß по акциям компании В. Охарактеризуйте акции В с точки зрения взаимосвязи дохода и риска.

Задача 44. Ожидаемая норма дохода по активу 1 – 12,5%, по активу 2 – 9,62%, по активу 3 – 14,5%. Общая сумма предполагаемых вложений – 1350 тыс. рублей, причем предполагается инвестировать 60% средств в актив 2, а оставшуюся сумму разделить поровну между активами 1 и 3.

Определите ожидаемую норму дохода по портфелю в целом. Определите общий ß – коэффициент по портфелю инвестиций, если ß для акций 1 – 1,4; для акций 2 – 1,8; для акций 3 – 1,03. Охарактеризуйте получаемый портфель с точки зрения соотношения дохода и риска.

Задача 45. Задача 6. Норма доходности государственных ценных бумаг – 8%, среднерыночной ценной бумаги – 13%, требуемая норма доходности акции компании Д – 15%. Определите ß – коэффициент по акции компании Д.

Задача 46. Портфель инвестора на 35% состоит из акции А (ß = 1,25) и на 65% из акции В (ß = 0,8); безрисковые ценные бумаги обеспечивают доходность на уровне 8%; средняя доходность по акции – 13%. Определите требуемую доходность портфеля инвестиций.

Задача 47. Норма доходности безрисковых ценных бумаг – 9%, среднерыночной акции – 14,5%, ß – коэффициент по акции А равен 1,19. Определите ожидаемую норму доходности акции А.

Blog

Погребняк Виктор Алексеевич профессор, к э. н. Инвестиции: учебно-методический комплекс

Содержание

Задания для самостоятельной работы студентов