- 4.1. СЛОЖНЫЕ ПРОЦЕНТЫ
метода дисконтирования денежных потоков, или метода ДДП (discounted cash flow, DCF), которые представлены в этой главе. Концепцию стоимости денег во времени (TVM) можно объяснить следующим образом: деньги (доллар, марка или иена) сегодня стоят больше, чем такая же сумма, которую вы ожидаете получить в будущем. Существует, как минимум, три причины, по которым это утверждение правдиво. Первой
- Резюме
метода дисконтирования денежных потоков, для чего оцениваются приросты денежных потоков, относящихся к проекту, и их NPV рассчитывается с помощью скорректированной на риск дисконтной ставки, которая должна отражать риск проекта. Если в реализацию инвестиционного проекта вовлечены такие же активы, как уже имеющиеся у фирмы, то руководство должно использовать стоимость капитала фирмы при расчете
- 9.2. ОЦЕНКА АКЦИЙ: МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ
метод дисконтирования денежных потоков (метод ДДП) предполагает дисконтирование ожидаемых денежных потоков, представляющих собой дивиденды, выплачиваемые акционерам, или чистые денежные поступления от деятельности корпорации. Модель дисконтирования дивидендов, или МДД (discounted dividend model, DDM), основывается на том, что стоимость акции рассчитывается как приведенная (дисконтированная)
- Резюме
метода дисконтирования денежных потоков (ДДП) при оценке финансовых активов заключается в дисконтировании ожидаемых денежных потоков по ставке, скорректированной с учетом риска. Оценка акций с использованием модели дисконтирования дивидендов (МДД) основывается на том, что инвестор, намереваясь приобрести обыкновенные акции, рассчитывает на такую ставку доходности (учитывающую денежные дивиденды и
- 3.1. Прямая капитализация
методы капитализации - метод прямой капитализации и метод капитализации доходов по норме отдачи на капитал. На выбор метода капитализации в каждом конкретном случае оказывают влияние следующие факторы: тип недвижимости; эффективный возраст и срок экономической жизни объекта; достоверность и обширность информации; характеристики дохода от объекта оценки (величина, продолжительность
- 3.2.1. Дисконтирование денежных потоков
методы капитализации дохода по норме отдачи: - метод дисконтирования денежных потоков, включающий подробный анализ потоков дохода для каждого года планирования; - метод капитализации по расчетным моделям, заключающийся в капита-лизации дохода первого года с учетом тенденций его
- Реверсия
метод требует учета и анализа показателей дохода и капитала за весь инвестиционный период. Среди российских оценщиков сложилась практика оценивать период владения объектом в диапазоне 3-5 лет. Преимущества метода дисконтирования денежных потоков: учитывает динамику рынка; применим в условиях нестабильного рынка; учитывает неравномерную структуру доходов и расходов; применим для объектов,
- 3.2.3. Определение ставки дисконтирования
дисконтирования денежных потоков основан на превращении в текущую стоимость будущих произвольно изменяющихся доходов от владения недвижимостью с использованием ставок дисконтирования, отражающих состояние и ожидания
- 8.3. Оценка стоимости объектов недвижимости с помощью доходного подхода
методов оценки доходной недвижимости можно выделить три основных: Метод валовой ренты. Метод прямой капитализации. Метод дисконтирования денежных
- 8.3.2. Метод прямой капитализации
методах капитализации являются понятия чистого операционного дохода (NOI) и ставки капитализации (R). В рамках доходного подхода стоимость недвижимости (^рассчитывается по формуле: NOI R 44? Если в проведенном анализе стоимости используется доход за один год (или среднегодовой доход), то такой метод оценки называется методом прямой капитализации. Если в анализе используется поток будущих
|
Экономика