В табл. 7.6 приведены среднеквадратичные ошибки для 32 моделей.
Несколько неожиданным оказалось то, что ошибка прогнозов в местной валюте (т.е. без учета эффектов обмена валют) мало отличалась от ошибки долларовых прогнозов. В отдельных случаях, в частности, для Канады и Австралии, ошибка для местной валюты была выше, чем для долларового прогноза. В применении к интернациональному портфелю обменным риском можно управлять, приняв предположение о равенстве покупательных способностей и применяя к совокупному портфелю модель САРМ с одним бета (см. [4]), или же, не предполагая равенства покупательных способностей, используя для каждой валюты свой показатель риска. Модели с несколькими факторами риска были предложены Россом и Уолшем [232].
Имея в виду наши цели, нет веских оснований ожидать, что пересчет местных цен в доллары по прогнозируемым обменным курсам даст значительное улучшение точности, так как для этого нужен почти идеальный прогноз обменного курса на месяц вперед. Поэтому в качестве основы мы брали долларовый прогноз.
Кв. корень из среднеквадратичной ошибки (%) долларовое значение индекс в местной индекса валюте
1 Япония 2.06 20.1
2 Великобритания 1.27 1.01
3 США 0.44 -
4 Франция 1.21 1.16
5 Дания 1.32 1.42
6 Канада 1.04 0.79
7 Бельгия 0.99 1.07
8 Австралия 1.68 1.32
9 Германия 1.33 1.40
10 Италия 2.12 2.27
11 Нидерланды 1.17 1.10
12 Норвегия 1.67 1.79
13 Сингапур/Малай 1.36 1.32
зия
14 Швеция 1.82 2.24
15 Швейцария 1.28 1.21
16 Гонконг 2.88 2.83
Таблица 7.6. RMSE для 32 моделей
.
|
- ВСТУПЛЕНИЕ
результате бунтарства и раскольничества Жан Жака. Действительно, в первый момент "Европейская литературная газета", которая в те годы довольно внимательно следила за культурной жизнью Италии, выразила одновременно удивление и некоторое недоверие к миланской трактовке "(Iех ргiпсiраiех тахiтех Анiлмю уiснотм. Один из клупнеишмх реформаторм анiлинскоiо уюлмноiо прам. 47 спрятать когти, и оказали
- К ТОМУ, КТО ЧИТАЕТ
результат благосклонного и просвещенного правления, под сенью которого живет автор. Правящие нами великие монархи, благодетели человечества, любят выслушивать правду, изрекаемую безвестным философом с твердостью, но без фанатизма, свойственного тем, кто прибегает к насилию или обману, однако чужд разума. Что ж до упомянутых выше недостатков, то они, ес Юстиннан 1 (482- 565 ч. н. i.) - семнадцати
- ВВЕДЕНИЕ
результатом объективного исследования человеческой природы, что позволило бы сконцентрировать с их помощью усилия большинства людей для достижения единой цели и рассматривать эту цель исключительно как наиемсшее снасти для максимлчно Ллешею числа людей. Счастливы те немнотие нации, которые, не дожидаясь, пока неспешный ход человеческой истории и связанные с ним перемены в отношениях людей
- IV ТОЛКОВАНИЕ ЗАКОНОВ
результатов всеобщего волеизъявления своих современников. Судьи получают законы не как обязательства, 75 вытекающие из древней клятвы, лишенной своей силы, - ибо в противном случае она связывала бы воли уже умерших, - и несправедливой, поскольку поэт вращала бы людей, уже объединившихся в общество, в первобытное состояние, а как обязательства, вытекающие из молчаливого или прямо выраженного
- VI СОРАЗМЕРНОСТЬ МЕЖДУ ПРЕСТУПЛЕНИЯМИ И НАКАЗАНИЯМИ
результате указанных действий происходят взаимные столкновения, то наказания, которые я называю 06 щестмнними противодеист>иями, призваны предотвращать их отрицательные последствия, не уничтожая при этом вызвавшей их причины, каковой является присущее человеку самолюбие. Действуя таким образом, законодатель уподобляется искусному градостроителю, задача которого заключается в том, чтобы свести на
- VIII КЛАССИФИКАЦИЯ ПРЕСТУПЛЕНИЙ
результате точного научного исследования, тысячи неудачных опытов и преодоления столь же многочисленных препятствий. По логике вещей нам следовало бы изучить и классифицировать все известные виды преступлений и способы их наказания. Но в этом случае нам пришлось бы вдаваться в бесконечные детали их природы, меняющейся в зависимости от места и времени. Поэтому я ограничусь указанием на наиболее
- ХIV. УЛИКИ И ФОРМЫ СУДА
результате практической деятельности и потому предшествующего любому умозрению. Таким образом, для признания человека виновным требуется такая достоверность, которой руководствуется каждый в важнейших делах своей жизни. Можно различать доказательства виновности совершенные и несовершенные. Совершенными я называю доказательства, исключающие возможность невиновности, а несовершенными те, которые
- ХУ1. 0 ПЫТКЕ
результатом общепринятых и почитаемых этим народом представлений. По-видимому, в основе такого обряда очищения лежат религиозные и духовные идеи, которые таким вот образом трансформировались в сознании людей и целых народов в течение веков. Непогрешимый постулат веры гласит, что грехи наши, порожденные человеческой слабостью и не заслужившие вечного гнева Всевышнего, подлежат очищению огнем,
- ХУ11. 0 ГОСУДАРСТВЕННОЙ КАЗНЕ
результатом тяжбы между казной (сборщиком денежных средств, присуждаемых в качестве наказания) и обвиняемым. 131 Это было гражданское дело, допускающее его оспоримость, скорее частное, чем публичное. Поэтому казна здесь наделялась другими правами, чем при спорах по публично правовым делам. Обвинения наг рушителю также носили иной характер, нежели те, которые ему следовало бы предъявить в качестве
- Х1Х. НЕЗАМДАЛИТЕЛЬНОСТЬ НАКАЗАНИЙ
результат этой мыслительной деятельности, то есть совершаемое действие, менее опасен и менее непредсказуем. Следовательно, тесная взаимосвязь между свершившимся преступлением и быстро следующим за ним наказанием имеет чрезвычайно важное значение, если хотят, чтобы в умах грубых и невежественных соблазнительная картина сулящего выгоды преступления не139 посредственно ассоциировалась с мыслью о
|
Финансы