Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Джене Сицилиано. Финансы для нефинансовых менеджеров, 2005

Что хотят увидеть венчурные капиталисты

Венчурных капиталистов привлекает следующее:
< Все, что входит в список лангелов (см. выше).
Причесанный бизнес-план с тщательно обрисованными ключевыми факторами успеха, препятствиями на пути к успеху и преимуществами предложенного продукта или услуги.
Очень крупный потенциальный рынок, так чтобы даже маленькая доля рынка могла обеспечить большой объем продаж.
Способность новой компании утвердиться на рынке так, чтобы вытеснить конкурентов.
Очевидное конкурентное преимущество перед всеми альтернативами, которые есть или могут в будущем появиться у покупа-
лж Для технологичной компании - неотразимая новая технология, которую потенциальным конкурентам трудно копировать, обойти или сделать устаревшей.
Потенциал роста, который, как минимум, в 10 раз больше, чем оценка, при которой инвесторы приобрели свои акции (в течение разумного срока времени, обычно от трех до се-
Оценка - термин, который используется для определения предположительной суммарной рыночной стоимости рискованного предприятия, которая, в свою очередь, определяет сумму процента собственности, которую инвесторы получат на данную инвестицию в денежном выражении. Эта оценка - приблизительное представление о компании, обычно не имеющей особой ценности в традиционных терминах продаж и прибылей. Поэтому это в той же степени переговоры, как и подсчет.
Например, рискованное предприятие может быть оценено его основателем, стремя
щимся найти 2,5 миллиона, в 5 миллионов долларов. Свои подсчеты он мог осуществлять так, как на рисунке 12-1. Инвестор, однако, может посмотреть на это с другой точки зрения, что показано на рисун-ке 12-2.
Стоимость рискованного предприятия до инвестирования 2,5 15 миллионов миллиона долларов (оцени Л получения денег)
2,5 миллиона долларов (оценкавоие получения де^ (= оценка до получения денег + инвестиция)
Стоимость 2,5 миллиона долларов инвестора в терминах доли 33 1/3% права собственности (12,5 млн /17,5 млн)
Процент фирмы, который предприниматель предлагает 331/3% продать за 2,5 миллиона долларов
Хна долларов (оценка до получения денег)
Процент фирмы, который инвестор хочет получить
Подсчет венчурного т
Разница между двумя взглядами - в перспективе. Поскольку будущую стоимость оба приблизительно подсчитывают в ходе переговоров, никто не прав и никто не ошибся. Человек с сильной позицией на переговорах обычно получит большую часть того, чего хочет. Если компания просит ВК-фирму о первоначальной инвестиции, позиция фирмы обычно сильнее. Если компания подтвердила свои идеи, привлекла клиентов, а возможно, даже привлекла интерес других ВК-фирм, более сильной может оказаться переговорная позиция основателя.
Обычно фирмы венчурного капитала предпочитают себя не афишировать. Несмотря на это, их названия публикуются в книгах, которые предприниматели скупают на корню, и каждый год они получают сотни незатребованных ими бизнес-планов, из которых хотя бы читают только малую часть. Всеми признано, хотя это никогда не утверждалось как абсолют, что у бизнес-плана мало шансов привлечь серьезное внимание, если только он не был представлен кем-нибудь, кого фирма вен-чурного капитала знает, кем-то, чье мнение они ценят или кому по крайней мере доверяют. Так что когда речь вдет о привлечении внимания таких инвесторов, это действительно очень часто вопрос связей.
Фирмы венчурного капитала отвечают только за малую часть всех инвестиционных фондов, каждый год вливаемых в новые предприятия. Предприниматели, в советах директоров которых были ВК- инвесторы, рассказывают множество разных историй, от проницательного мастерского руководства до эгоистических решений, больше подходивших для защиты инвестиций ВК, а не для ускорения успеха рискованного предприятия. Но, учитывая их репутацию, их всегда доступные денежные залежи, их успехи в поиске и поддержке некоторых находящихся на слуху наиболее успешных начинающих компаний, почти каждый предприниматель, начинающий новое рискованное предприятие, ищет или по крайней мере жаждет советов, денег и поддержки венчурных капиталистов.
Со своей стороны, вопреки успехам в оценке новых рискованных предприятий, эти инвесторы большей частью ориентированы на
ошибку. Фактически народная мудрость говорит, что они потеряют деньги на четырех из пяти сделанных инвестиций, но вознаграждение 10 к 1 на пятой делает выгодной всю комбинацию. Подумав как следует, стали бы вы зарабатывать на жизнь чем-то, что скорее всего потерпит крах в 80% случаев? Возможно, именно поэтому такие ин
весторы требуют и обычно получают нужный им финансовый рычаг оценки, даже если работающему без отдыха основателю он кажется таким несправедливым.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Что хотят увидеть венчурные капиталисты"
  1. Что хотят видеть инвесторы-лангелы
    чтобы убедить инвестора, что он или она может выполнить обещанное в плане. > Демонстрация в какой-то форме продукта или услуги, дающая лангелам возможность судить о вероятности достижения предпринимателем того, что его бизнес-план определяет как успех. Организация с уже набранной ответственной командой менеджеров, готовая выполнять этот план. Возможно, несколько интересных перспективных
  2. Венчурные капиталисты:что надо знать для их привлечения
    чтобы другие инвестиции в компанию дополнили их первые вклады, молодая компания может поискать институциональных инвесторов, известных также как венчурные капиталисты (ВК для тех, кто любит всякие словечки). Работа венчурных капиталистов в том, чтобы оценить инвестиционные возможности, принять решения об инвестициях и затем постоянно следить за результатами инвестиций с надеждой продать доли
  3. День John Deere в Далласе
    чтобы операторы могли легко обслуживать их соб ственными силами. Инженеры John Deere предложили от казаться от двухцилиндровых тракторов, которые были из-вестны под названием Popping Johnnies (лпыхтящий Джон ни), из-за шума выхлопных газов, что объяснялось ограни ченной мощностью системы двигателя. Инженерами John Deere были разработаны инновационные методы повыше- шля мощностью двух цилиндров
  4. В ответе за продукцию
    что обычно около половины припаркованных ма шин изготовлена компанией, которая является владельцем завода. Сказывается верность сотрудников своему работо дателю. Но стремление к разнообразию дает возможность продавать там, где есть спрос. Например, рабочие Nissan хотят ездить на машинах Fbrd и наоборот. Редко можно уви деть, чтобы сотрудники John Deere пользовались оборудова нием, изготовленным
  5. Продвижение бренда (с должной осторожностью)
    что доходы компании от про дажи лицензий за два года выросли почти вдвое, поскольку спрос на ботинки John Deere, фонарики, кепки, футболки и сотни других мелочей, будь то одежда, предметы обихода или коллекционирования, неуклонно растет на территории всей страны от Молина до Манхэттена. Наглядный пример: ког да в 2004 году компании Bold Games и Gabriel Entertainment выпустили свою новую
  6. 6.2. СПРОС НА ДЕНЬГИ: КЛАССИЧЕСКАЯ И КЕЙНСИАНСКАЯ КОНЦЕПЦИИ
    что спрос на деньги безграничен, поскольку, чем больше денег будет у индивидов, тем больше благ они смогут приобрести. В данном случае естественное желание иметь как можно больше благ выдается за безграничность спроса на деньги. Однако при анализе спроса на деньги нужен иной подход. Спрос на деньги (спрос на ликвидность) - это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как
  7. СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
    что ценность блага определяется не стоимостью его производства, а полезностью (К. Менгер). Они ввели в экономическую теорию понятие альтернативных затрат (Ф. Визер) и создали свою теорию процента и капитала (Е. Бём-Баверк). Автоматические (встроенные) стабилизаторы - элементы налогово- бюджетной политики, автоматически ослабляющие воздействие колебаний экономической активности. Автономное
  8. 1.1. Предпринимательство как экономическая категория
    чтобы произвести определенную продукцию и продать ее в целях получе-ния доходов, и который, принимая на себя обязательство по из-держкам, не знает, по каким ценам может осуществиться реали зация. Таким образом, предпринимательство понималось им как производственно-хозяйственная деятельность особого рода, вклю-чающая в себя элементы риска. Ж.-Б. Сэй сделал следующий шаг в области анализа
  9. з 2. Политико-правовые идеи в первой половине XVII в.
    что главным врагом Русского государства, сокрушившим его, были... сами русские. Иностранцы же лишь воспользовались "Смутой" для достижения своих корыстных целей. Одно из самых ранних свидетельств такого понимания причин "Смуты" представляет собой "Новая пов?сть о преславномъ Росийскомъ царстве и великом государстве Московском...", написанная в феврале - начале марта 1611 г. "Скажу вамъ истинну, а
  10. 4-6. Заключение: за пределами модели Солоу
    чтобы определить, как выбор размера семьи взаимодействует с другими аспектами экономического роста . Возможно, наиболее важным является то, что экономис ты стараются построить модели для объяснения сложившегося уровня и темпа роста эффективности труда. Некоторые экономисты подчеркивают важность знаний и навыков, получаемых в процессе образования, то есть накопления так называемого человеческого