Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы
| Джене Сицилиано. Финансы для нефинансовых менеджеров, 2005 | |
Что хотят увидеть венчурные капиталисты |
|
|
Венчурных капиталистов привлекает следующее: < Все, что входит в список лангелов (см. выше). Причесанный бизнес-план с тщательно обрисованными ключевыми факторами успеха, препятствиями на пути к успеху и преимуществами предложенного продукта или услуги. Очень крупный потенциальный рынок, так чтобы даже маленькая доля рынка могла обеспечить большой объем продаж. Способность новой компании утвердиться на рынке так, чтобы вытеснить конкурентов. Очевидное конкурентное преимущество перед всеми альтернативами, которые есть или могут в будущем появиться у покупа- лж Для технологичной компании - неотразимая новая технология, которую потенциальным конкурентам трудно копировать, обойти или сделать устаревшей. Потенциал роста, который, как минимум, в 10 раз больше, чем оценка, при которой инвесторы приобрели свои акции (в течение разумного срока времени, обычно от трех до се- Оценка - термин, который используется для определения предположительной суммарной рыночной стоимости рискованного предприятия, которая, в свою очередь, определяет сумму процента собственности, которую инвесторы получат на данную инвестицию в денежном выражении. Эта оценка - приблизительное представление о компании, обычно не имеющей особой ценности в традиционных терминах продаж и прибылей. Поэтому это в той же степени переговоры, как и подсчет. Например, рискованное предприятие может быть оценено его основателем, стремя щимся найти 2,5 миллиона, в 5 миллионов долларов. Свои подсчеты он мог осуществлять так, как на рисунке 12-1. Инвестор, однако, может посмотреть на это с другой точки зрения, что показано на рисун-ке 12-2. Стоимость рискованного предприятия до инвестирования 2,5 15 миллионов миллиона долларов (оцени Л получения денег) 2,5 миллиона долларов (оценкавоие получения де^ (= оценка до получения денег + инвестиция) Стоимость 2,5 миллиона долларов инвестора в терминах доли 33 1/3% права собственности (12,5 млн /17,5 млн) Процент фирмы, который предприниматель предлагает 331/3% продать за 2,5 миллиона долларов Хна долларов (оценка до получения денег) Процент фирмы, который инвестор хочет получить Подсчет венчурного т Разница между двумя взглядами - в перспективе. Поскольку будущую стоимость оба приблизительно подсчитывают в ходе переговоров, никто не прав и никто не ошибся. Человек с сильной позицией на переговорах обычно получит большую часть того, чего хочет. Если компания просит ВК-фирму о первоначальной инвестиции, позиция фирмы обычно сильнее. Если компания подтвердила свои идеи, привлекла клиентов, а возможно, даже привлекла интерес других ВК-фирм, более сильной может оказаться переговорная позиция основателя. Обычно фирмы венчурного капитала предпочитают себя не афишировать. Несмотря на это, их названия публикуются в книгах, которые предприниматели скупают на корню, и каждый год они получают сотни незатребованных ими бизнес-планов, из которых хотя бы читают только малую часть. Всеми признано, хотя это никогда не утверждалось как абсолют, что у бизнес-плана мало шансов привлечь серьезное внимание, если только он не был представлен кем-нибудь, кого фирма вен-чурного капитала знает, кем-то, чье мнение они ценят или кому по крайней мере доверяют. Так что когда речь вдет о привлечении внимания таких инвесторов, это действительно очень часто вопрос связей. Фирмы венчурного капитала отвечают только за малую часть всех инвестиционных фондов, каждый год вливаемых в новые предприятия. Предприниматели, в советах директоров которых были ВК- инвесторы, рассказывают множество разных историй, от проницательного мастерского руководства до эгоистических решений, больше подходивших для защиты инвестиций ВК, а не для ускорения успеха рискованного предприятия. Но, учитывая их репутацию, их всегда доступные денежные залежи, их успехи в поиске и поддержке некоторых находящихся на слуху наиболее успешных начинающих компаний, почти каждый предприниматель, начинающий новое рискованное предприятие, ищет или по крайней мере жаждет советов, денег и поддержки венчурных капиталистов. Со своей стороны, вопреки успехам в оценке новых рискованных предприятий, эти инвесторы большей частью ориентированы на ошибку. Фактически народная мудрость говорит, что они потеряют деньги на четырех из пяти сделанных инвестиций, но вознаграждение 10 к 1 на пятой делает выгодной всю комбинацию. Подумав как следует, стали бы вы зарабатывать на жизнь чем-то, что скорее всего потерпит крах в 80% случаев? Возможно, именно поэтому такие ин весторы требуют и обычно получают нужный им финансовый рычаг оценки, даже если работающему без отдыха основателю он кажется таким несправедливым. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Что хотят увидеть венчурные капиталисты" |
|
|