Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ОТСУТСТВИЕ НЕЙТРАЛЬНОСТИ ДЕНЕГ: ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ДОКАЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
Благодаря обратной причинности опережающее проциклическое поведение денег само но себе не может доказать, что деньги не являются нейтральными. Чтобы разрешить спор о нейтральности денег, нам необходимы дополнительные доказательства. Полезным источником в этом вопросе является исторический анализ денежно-кредитной политики. Классическим исследованием считается работа Милтона Фридмана и Анны Дж. Шварц История денежного обращения в США, 1867-1960 гг. (A Monetary History of the United States, 1867- 1960).2 На основе множества источников, включающих заявления о политике ФРС, дневники и переписку лиц, ответственных за денежно-кредитную политику, Фридман и Шварц подробно описали и проанализировали причины колебаний денежной массы и взаимосвязь денег с другими экономическими пе-ременными. В итоге они сделали следующие выводы. Подробное исследование статистики почти за целый век показало, что: Изменения в поведении денежной массы тесно связаны с изменениями в экономической активности, (номинальном) доходе и ценах. Взаимосвязь между монетарными и экономическими изменениями отличалась высокой стабильностью. Изменения в денежной массе часто имели независимое происхождение; они не были простым отражением изменений в экономической деятельности. Первые два утверждения повторяют хорошо известный факт, связанный с деловыми циклами, о том, что деньги являются проциклической переменной. Третий вывод утверждает, что обратная причинность не может объяснить всю взаимосвязь между деньгами и реальным доходом или выпуском. Фридман и Шварц обратили внимание на исторические эпизоды, когда изменения в де-нежной массе были (с их точки зрения) не реакцией на макроэкономические условия, а, напротив, результатом действия других факторов. К ним относятся, например, открытие месторождений золота (которое влияло на предложение денег в условиях золотого стандарта), изменения в денежно-кредитных институтах или перемены в руководстве ФРС. В большинстве из этих случаев лнезависимые изменения в росте денежной массы сопровождались изменениями в том же направлении реального объема производства. Эти факты под-тверждают, что деньги не являются нейтральными. Позднее Кристина Ромер и Дэвид Ромер' из Калифорнийского университета Беркли пересмотрели и дополнили новыми материалами анализ ФридманаЧШварц. Хотя они оспорили некоторые из интерпретаций Фридмана и Шварц, в целом они согласились с выводом о том. что деньги не нейтральны. В частности, они утверждали, что после 1960 г. произошло еще полдюжины дополнительных случаев, когда деньги были не нейтральными. Вероятно, наиболее известный случай произошел в 1979 г., когда председатель ФРС Пол Волкер объявил, что будут изменены методики расчета денежной массы и что темп роста денежной массы будет снижен в интересах борьбы с инфляцией. После изменения Волкером денежно-кредитной политики последовали небольшая рецессия в 1980 г. и тяжелый экономический спад в 1981-1982 гг. После ослабления антиинфляционной политики ФРС в 1982 г. наступил экономический подъем. После доказательств Фридмана и Шварц и эпизодов, подобных политике Волкера в 1979-1982 гг. (и аналогичного опыта Великобритании в тот же период времени), большинство экономистов сегодня уверены, что деньги не являются нейтральными. Если мы принимаем этот вывод, который противоречит предсказаниям классической модели, у нас остаются два пути на выбор. Или мы должны выбрать другую основу для макроэкономического анализа, или мы должны изменить классическую модель. В п. 10.3 мы выбираем второй подход и посмотрим, как в классической модели можно объяснить тот факт, что деньги не являются нейтральными. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ОТСУТСТВИЕ НЕЙТРАЛЬНОСТИ ДЕНЕГ: ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ДОКАЗАТЕЛЬСТВА" |
|
|