Geum.ru

 

Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Макроэкономика
Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010

ИЗМЕРЕНИЕ ВЛИЯНИЯ НАЛОГОВ НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ

Оказывает ли в действительности эффективная налоговая ставка существенное влияние на модели инвестирования? Определение эмпирической взаимосвязи между налоговыми ставками и инвестированием не так просто. Одной из проблем является то, что одновременно с изменением ставок налогов всегда изменяются и другие факторы, оказывающие воздействие на величину желаемых запасов капитала, такие как ожидаемый в будущем предельный продукт капитала и реальные процентные ставки. Это затрудняет выделение лчистого влияния изменения уровня налогов. Другая проблема состоит в том, что изменения налогового законодательства не осуществляются случайно, а отражают оценку правительством экономических условий. Например, конгресс, скорее всего, уменьшит налоги на инвестирование в ситуации, когда ожидается существенное снижение инвестиционных расходов, для того чтобы подтолкнуть их к росту. Но низкие налоги на капитал все же будут продолжать ассоциироваться населением с периодом низкого инвестирования и снижение налогов может привести к уменьшению инвестиционных расходов. К примеру, когда конгресс США в начале 2002 г. принял план экономического стимулирования, разработанный в целях увеличения инвестирования и позволяющий фирмам списать амортизацию за счет налогов ранее, чем капитал фактически износится, произведя таким образом снижение элективной ставки налога на капитал, частные отечественные инвестиции, уже упавшие с 18% от ВВП в 2000 г. до 16% в 2001 г., несмотря на снижение налогов, снизились в 2002 г. до 15% от ВВП.
Интересное исследование, предпринятое для решения этих проблем, было проведено Джесон Камминс и Р. Гленн Хаббард из Колумбийского университета, а также Кевином Хассетом, членом совета директоров Федеральной резервной системы США.1 Чтобы реипггь проблему воздействия иных, чем налоги, всегда изменяющихся факторов, Камминс, Хаббард и Хассет сфокусировались на периодах тринадцати главных налоговых реформ, начиная с инвестиционного налогового кредита, инициированного президентом Кеннеди в 1962 г. и заканчивая налоговой реформой 1986 г., начатой при президенте Рейгане. Идея авторов состояла в том, что при рассмотрении случаев существенного изменения налогового законодательства в короткий период времени резонно допускать преобладающее влияние на инвестирование именно налогов, а не других факторов. Чтобы снять вторую проблему (снижение налогов в период низкого уровня совокупного инвестирования), Камминс, Хаббард и Хассет не стали рассматривать тенденции совокупного инвестирования; вместо этого они сравнили изменение инвестиционного поведения большого количества отдельных корпораций при каждой налоговой реформе. В связи с тем что законодательство предусматривает различное налогообложение разных типов капитала (например, здания и оборудование облагаются налогами по-разному) и так как компании используют капитал в различных комбинациях, авторы выдвинули предположение, что исследование изменений в инвестировании различных компаний после каждой налоговой реформы будет отражать влияние именно изменения налогов. Например, если в результате налоговой реформы снижен уровень налогов на машины и оборудование относительно уровня налогов на здания и сооружения, а налоги являются важным фактором, влияющим на инвестирование, то реакция на изменение налогов тех компаний, которые инвестируют преимущественно в оборудование, будет более сильной, чем тех компаний, которые инвестируют преимущественно в здания и сооружения.
Камминс, Хаббард и Хассет определили, что воздействие изменений налогов на инвестирование значительно сильнее, чем было показано в предшествующих исследованиях, возможно, потому, что не нашли эффективного способа устранения тех двух проблем, о которых мы говорили. Эти авторы установили, что найденная эмпиричесюгм путем эластичность составляет около -0,66. Поэтому, согласно их оценкам, изменение налогов, снижающее стоимость капитала для пользователя на 10%, приводит к увеличешпо совокупного инвестирования примерно на 6,6%, что является достаточно значимой величиной. В большинстве предшествующих исследований эта эластичность определялась на уровне около -0,25.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "ИЗМЕРЕНИЕ ВЛИЯНИЯ НАЛОГОВ НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ"
  1. 13.2. Государственные расходы и экономический рост.
    измерение влияния уровня государственных расходов на рост дает противоречивые результа ты. В одних работах для государственного потребления получает ся отрицательная связь с ростом, в других такая связь отсутствует, а отдельные авторы находят даже положительную связь. Вместе с тем практически во всех исследованиях обнаруживается сильное положительное влияние на рост государственных инвестиций в
  2. СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
    измерения уровня цен определенной "потребительской корзины", состоящей из нескольких сотен (в США - 300) видов потребительских товаров, которые покупает статистический средний потребитель. Для определения ИПЦ в Великобритании, например, за базовый выбирается 1987 г. (индекс = 100). В 1992 г. индекс составил 139. что означает повышение уровня розничных цен за данный период в среднем на 39%. Этот
  3. 7.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ РЕГИОНОВ РОССИИ И ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ
    измерения состояния инвестиционного климата Для анализа условий рационального использования инвести ций в экономической науке и практике применяется категория линвестиционный климат. Инвестиционный климат региона - обобщенная характеристи-ка совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предоп-ределяющих инвестирование в
  4. 8.3. Управление персоналом
    измерения вклада отдельного работника в достижение цели фирмы? Как оце-нить работу сотрудника, если ее результат не связан напрямую с вы-пуском материального, осязаемого объекта? Как учесть при оценке работы персонала такие факторы, как уровень проявленной ини-циативы, владение организационными навыками и способность ра-боты в команде? Вряд ли можно дать определенные ответы на эти вопросы. Тем
  5. 11.2. Инвестиционная деятельность предприятия
    измерение затрат и результатов на всех стадиях инвестирования: на этапе техни ко-экономического обоснования целесообразности осуществления вложений, в ходе инвестирования, после окончания процесса. Для осуществления эффективной инвестиционной политики предприятие должно проводить постоянную аналитическую работу. Как правило, выбор наилучшего способа инвестирования осуществ-ляется на основе
  6. 5.5. Ценные бумаги и их основные характеристики
    измерению, что увели чивает субъективность оценки. Рыночная цена ценной бумаги базируется на рыночной стоимости, но зависит также от спроса и предложения на рынке ценных бумаг, перспектив прибыльности, ры-ночных ожиданий относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги, общего состояния экономики. На практике для обозначения рыночной цены ценной бумаги
  7. 3-4. Равновесие и ставка процента
    измеренная как разница между доходом по государственным облигациям Приведенные здесь цифры дефицита государственного бюджета отличаются от правительственных данных на величину поправки на инфляцию. В практике ведения национальных счетов номинальная ставка процента, выплачиваемая по государственному долгу, считается расходом. В использованных ниже цифрах и в цифрах бюджетного дефицита, приводимых
  8. 17-1. Инвестиции в основные фонды предприятий
    измеренные в единицах выпуска экономики, - составляют: Реальные издержки на единицу капитала = (Рк/Р)(г +6). Из этого уравнения следует, что реальные издержки на единицу капитала зависят от относительной цены инвестиционных товаров Рк/Р, реальной ставки процента г и нормы амортизации 5. Факторы, определяющие величину инвестиций Рассмотрим теперь, как фирма, сдающая капитал в аренду, принимает
  9. 4.2. Инновации как фактор экономического процветания западных стран
    измерение тканей, и т.д. [4, с.115]. В эпоху средневековья население не могло понять, почему власть имущие узурпировали право взимать налоги. Впервые необходимость системы налогообложения попытался объяснить Фома Аквинский. Его главный аргумент - защита интересов отечества. Он ввел два критерия: 1. Распространение на всех; 2. Неограниченное право государства. Особое внимание вопросам
  10. 2. НЕУДАЧИ СИСТЕМЫ ПЛАНИРОВАНИЯ И ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛИЗОВАННОГО СОГЛАСОВАНИЯ
    измерении и защиты позиций фунта стерлингов на мировом финансовом рынке. Будучи в оппозиции в 1973 г., лейбористская партия вновь разработала радикальную по своему характеру программу государственного планирования, но она так и осталась мертвой буквой, когда лейбористы вернулись к власти в феврале 1974 г. Наоборот, вновь была взята на вооружение программа ограничений. Правда, в 1975 г.