Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Макроэкономика
Н.Грегори Мэнкью. МАКРОЭКОНОМИКА, 1994

3-4. Равновесие и ставка процента

начав наш путь с рассмотрения предложения товаров и услуг, и завершв его анализом спроса. Откуда у нас может появиться уверенность, что все эти потоки сбалансированы? Иными словами, что гарантирует равен ство суммы потребления, инвестиций и государственных закупок количеству произведенной продукции? Покажем, что решающую роль в уравновешивании спроса и предложения играет ставка процента. Равновесие на рынке товаров и услуг: предложение и спрос на произведенные в экономике товары и услуги Следующие уравнения резюмируют представленный в разделе 3-3 анализ спроса на товары и услуги: Y = С + I + G, С = C(Y - Т), 1 к . I = Кг), G= G, , Т = Т. Спрос на произведенный экономикой продукт предъявляется в виде потребления, инвестиций и государственных закупок. Потребление зависит от располагаемого дохода, инвестиции зависят от реальной ставки процента, а государственные закупки и налоги являются экзогенными переменными бюджетно-налоговой политики. Дополним анализ спроса на товары и услуги рассмотрением предложения. Из раздела 3-1, мы помним, что факторы произ водства и производственная функция определяют объем выпуска продукции: Y = F(K, L) = Y. Теперь объединим эти уравнения, описывающие предложе ние и спрос на произведенный продукт. Если мы подставим в тождество национальных счетов выражения для функции потребле ния и инвестиционной функции, то получим = C(Y - Т) + I(r) + G. Поскольку значения переменных G и Т задаются экономической политикой, а уровень производства Y постоянен при данных запасах факторов производства и неизменной производственной функции, мы можем написать: = C(Y - Т) + I(r) + G. Это уравнение показывает, что предложение продукта равно спросу на продукт, а он в свою очередь является суммой потребления, инвестиций и государственных закупок. Теперь становится ясно, почему ставка процента играет ключевую роль: она должна изменяться таким образом, чтобы гарантировать равенство спроса на товары их предложению. Чем выше ставка процента, тем ниже объем инвестиций, и, следователь но, ниже спрос на товары и услуги, Если ставка слишком велика, слишком низки, и спрос на товары становится меньше предложения. Если ставка процента слишком низка, инвестиции слишком высоки, и спрос превышает предложе ние. При равновесной ставке процента спрос на товары и услуги равняется их предложению. Равновесие на финансовых рынках: предложение и спрос на заемные средства Поскольку ставка процента является ценой заимствования и одновременно доходом по ссудам на финансовых рынках, мы сможем лучше понять роль ставки процента, если рассмотрим финансовые рынки, С этой целью перепишем основное тождество национальных счетов как Y - С - G = I. Выражение Y - С - G - это та часть произведенной продукции, которая остается после того, как был удовлетворен спрос потреби телей и правительства; она называется национальные сбережения, или просто сбережения (S). В такой форме основное тождество национальных счетов утверждает, чтр сбережения равны инвести циям. / Мы можем разбить национальные сбережения на две части, чтобы отделить сбережения домашних хозяйств от сбережений правительства: (Y - Т - С) + (Т - G) = I. Выражение Y - Т - С - это располагаемый доход минус потреб ление, или частные сбережения. Выражение Т - G - это государ ственные поступления минус государственные расходы, или государственные сбережения. (Если расходы превышают поступле ния, то правительство сводит бюджет с дефицитом, и государ ственные сбережения отрицательны.) Национальные сбережения - это сумма частных и государственных сбережений. Диаграмма кругооборота на рис. 3-1 дает интерпретацию этого уравнения: потоки денежных средств, поступающие на финансовые рынки и вытекающие с финансовых рынков, должны уравновешивать друг друга. Чтобы понять роль ставки процента в уравновешивании финансовых рынков, подставим выражения для функции потребле ния и инвестиционной функции в основное тождество национальных счетов: - C(Y - Т) - G = 1(г). Далее зафиксируем G и Т. в рамках данной экономической политики, a Y зафиксируем наличными факторами производства и производственной функцией: = C(Y - Т) - G = 1(г) S = 1(г). Левая часть уравнения показывает, что национальные сбережения зависят от дохода Y и переменных экономической политики G и Т. Для неизменных Y, G и Т национальные сбережения S также неизменны. Правая часть уравнения показывает, что инвестиции зависят от ставки процента. На рис. 3-9 представлены графики сбережений и инвестиций как функции от ставки процента. Функция сбережений - это вертикальная линия, потому что в данной модели сбережения не зависят от ставки процента ( позже мы снимаем это предполо жение). График инвестиционной функции наклонен вниз: чем выше ставка процента, тем меньшее число инвестиционных проектов прибыльно. I. 9 сбережения * цента Рис. 6-9. Сбережения, инвестиции, ставка п роцента. Ставка про цента изменяется таким образом, чтобы гарантиро вать равенство сбережений запланированным инвес-тициям Вертикальная линия представляет сбере жения - предложение заемных средств Убываю-щая кривая - это спрос на заемные средства Эти две кривые пересекаются в точке, соответствующей равновесной ставке про- При беглом взгляде на рис. 6-9 показаться, что это диаграмма спроса и предложения для конкретного товара. Факти чески сбережения и инвестиции можно интерпретировать с позиций спроса и предложения. В нашем случае "товаром" являются заемные средства, а их ценой - ставка процента. Сбережение является предложением заемных средств - люди дают взаймы свои сбережения инвесторам или кладут их на счет в банке, который предоставляет займы. Инвестиции - это спрос на заемные средства - инвесторы берут займы у населения либо непосредственно, продавая облигации, либо прибегая к услугам посредников, получая займы у банков. Поскольку инвестиции зависят от ставки процента, спрос на кредитные ресурсы также зависит от ставки процента. Ставка процента изменяется до тех пор, пока инвестиции не станут равняться сбережениям. Если ставка процента слишком низка, инвесторы предъявляют более высокий спрос на произведен ную в экономике продукцию по сравнению с тем, что люди желают использовать на сбережения. Другими словами, спрос на заемные средства превышает предложение. Когда это происходит, ставка процента растет. В противном случае, если ставка процента слишком высока, объем сбережений превышает объем инвестиций; поскольку предложение заемных средств больше, чем спрос на них, ставка процента падает. Равновесное значение ставки процента находится в точке пересечения этих двух кривых. При равновес ной ставке процента сбережения равны инвестициям, и предложение заемных средств равно спросу на них. Изменения в сбережениях: последствия бюджетно-налоговой политики Бюджетно-налоговая политика оказывает влияние на спрос I на произведенные экономикой товары и услуги. Она также влияет и на национальные сбережения и соответственно на инвестиции и равновесную ставку процента. Построенная нами модель помогает I оценить воздействие изменений в объемах государственных (закупок и налогов на экономику. Увеличение объема государственных закупок. Рассмотрим |сначала последствия увеличения объема государственных закупок на AG. Мгновенно последует увеличение спроса на товары и услуги на AG. Но так как общий объем выпуска фиксирован при данных факторах производства, то увеличение объема государ ственных закупок может быть осуществлено лишь за счет умень шения какого-либо другого элемента спроса. Поскольку располага емый доход Y-T неизменен, объем потребления С тоже неизменен. Увеличение объема государственных закупок должно в таком случае осуществляться за счет равного уменьшения объема инвестиций. Чтобы вызвать снижение объема инвестиций, должна увели читься ставка процента. Следовательно, увеличение объема государственных закупок вызывает рост ставки процента и снижение объема инвестиций. Говорят, что происходит вытеснение инвестиций государственными закупками. Чтобы понять механизм действия эффекта вытеснения, рассмотрим воздействие увеличения объема государственных закупок на сбережения и инвестиции - то есть на объем кредитных ресурсов, доступных инвесторам. Вспомним, что национальные сбережения - это S = частные сбережения + государственные сбережения = (Y - Т - C(Y - Т )) + (Т - G). = Y - С(? - Т) -G. Поскольку увеличение G не сопровождается увеличением Т прави тельство финансирует дополнительные затраты путем заимствова ния, т.е. сокращая государственные сбережения. Это заимствование в свою очередь приводит к сокращению национальных сбережений. Как показано на рис. 3-10, сокращение национальных сбережений представлено сдвигом влево кривой предложения заемных средств, доступных инвесторам. При начальном уровне ставки процента спрос на заемные средства превышает их предложение. Равновес ная ставка процента повышается до точки, в которой кривая инвестиций пересекается с новой кривой сбережений. Таким образом, увеличение объема государственных закупок повышает ставку процента. Рис. 3-10 Сокращение сбережений. Любое со-кращение сбережений, возможно, ставшее резуль татом изменения бюд жетно-налоговой полити ки, сдвигает вертикальную линию сбережений влево Другими словами, сокра щение сбережений означа ет сокращение предложе ния кредитных ресурсов Новая точка равновесия находится там, где новая кривая сбережений пересе кает кривую инвестиций Сокращение сбережений снижает объем Инвестиций и повышает ставку процента Считается, что меры бюджетно- налоговой политики, вызывающие сокращение сбережений, приводят к вытеснению инвестиций ПРИМЕР 3-4 Войны и ставка процента в Соединенном Королевстве в 1730-1920 гг. Войны - это серьезная травма как для тех, кто воюет, так и для экономики наций. Поскольку их всегда сопровождают крупные экономичес кие перемены, войны выступают в качестве "эксперимента", с помощью которого экономисты могут проверить свои теории. Мы можем многое узнать об экономике, наблюдая, как эндогенные переменные в военное время реагируют на крупные изменения в значениях экзогенных перемен ных. Уровень государственных закупок является одной из экзогенных переменных, которая значительно меняется во время войны. На рис. 3-11 показана доля военных расходов в ВНП Великобритании в период с 1730 по 1919 г., когда Великобритания была ведущей мировой державой. Как и следовало ожидать государственные закупки резко увеличивались во время всех восьми войн этого периода. Наша модель экономики предсказывает, что увеличение государ ственных закупок во время войны должно вызвать расширение спроса на товары и услуги и, тем самым, увеличить ставку процента. Другими словами, рост займов для финансирования войн должен сократить предложение средств для заимствования и тем самым увеличить ставку процента. Источник: Временные ряды, построенные на основе ряда источников, приведенных в Барро Р.Дж. Государственные расходы, процентные ставки и бюджетный дефицит в Великобритании в 1701 -1918 гг. // Journal of Monetary Economics 20 (Сент. 1987): 221-248. Рис 3-11 Военные расходы и ставка процента в Великобритании. На этом графике представлены военные расходы как доля ВНП Великобритании с 1730 по 1919 г Не удивительно, что военные расходы значительно увеличивались во время каждой из восьми войн, имевших место в этот период Этот рисунок также показывает, что ставка процента (в данном случае ставка процента по государственным облигациям, которые называются консоли) имеет тенденцию к возрастанию при росте военных расходов Для проверки этого предсказания на рис. 3-11 также показана ставка процента по долгосрочным государственным облигациям, называе мым в Великобритании консолями. Очевидна положительная связь между военными закупками и ставками процента. Таким образом, эти данные подтверждают предсказание модели- ставки процента действительно имеют 9 - Макроэкономика тенденцию к росту с увеличением государственных закупок . Одной из проблем использования периода войн для проверки теорий является то, что в то же самое время в экономике может произойти много разных событий. Например, во время Второй мировой войны при росте государственных закупок карточная система ограничивала потребление многих товаров. Кроме того, риск потерпеть поражение в войне и возможное нарушение правительством своих обязательств по выплате долга, вообще говоря, толкало ставку процента по государственным обязательствам вверх. Экономические модели предсказывают, что произойдет, если одна экзогенная переменная изменится, а все остальные экзогенные переменные останутся на прежнем уровне. В реальном мире, однако, многие экзогенные переменные могут меняться одновременно. В отличие от контролируемых лабораторных экспериментов естественные эксперименты, на которые вынуждены полагаться экономисты, не всегда просто интерпретировать. Сокращение налогов. Теперь рассмотрим сокращение налогов на величину ДТ. Непосредственное воздействие этого сокращения состоит в росте располагаемого дохода и, тем самым, в увеличении потребления. Располагаемый доход возрастает на AT, а объем потребления увеличивается на AT, умноженное на предельную склонность к потреблению. Чем выше МРС, тем сильнее воздей ствие сокращения налогов на потребление. Поскольку объем выпуска фиксирован при существующих запасах факторов производства, а уровень государственных закупок фиксируется правительством, увеличение потребления должно происходить за счет уменьшения инвестиций. Чтобы инвестиции сократились, должна возрасти ставка процента. Следовательно, сокращение налогов, равно как и увеличение государственных Benjamin K.D., Kohin LA War, Prices and Interest Rates in A Retrospective on the Classical Gold Standard, 1821-1931. (Chicago, University of Chicago Press, 1984), pp. Barro R.J. Government Spending, Interest Rates, Prices, and Budget Deficits in the United Kingdom, 1701-1918 // Journal of Monetary Economics, Vol. 20, 1987, Sept. PP. 221-248.? закупок, вытесняет инвестиции и увеличивает ставку процента. Мы также можем проанализировать эффект сокращения налогов, рассматривая сбережения и инвестиции. Сокращение налогов увеличивает располагаемый доход на ДТ, а объем плребгенш возрастает на МРС х AT. Шнтфгсбфемеш - это Y - С - G, они сокращаются на тот же объем, на который возрастает. Как и на рис. 3-10, сокращение сбережений сдвигает кривую предложения заемных средств влево, что увеличивает равновесную ставку процента и вытесняет инвестиции. ПРИМЕР 3-5 Бюджетно-налоговая политика в 80-е гг. Одним из наиболее впечатляющих макроэкономических событий недавнего прошлого стало крупное изменение бюджетно-налоговой политики США в 1981 г. В 1980 г. Рональд Рейган был избран президентом, обещая в своей предвыборной программе увеличить военные расходы и сократить налоги. Результатом такой комбинации стал, что не удивительно, значительный бюджетный дефицит. В 70-х гг. федеральный бюджет был в среднем примерно сбалансирован, т.е. доходы примерно равнялись расходам. В 80-е гг. бюджетный дефицит достиг в среднем почти 4% ВНП, а федеральное правительство занимало деньги по беспрецедентно высоким 9 для мирного времени процентным ставкам . В соответствии с нашей экономической моделью, такое изменение экономической политики привело к более высоким ставкам процента и сокращению национальных сбережений. Реальная ставка процента (измеренная как разница между доходом по государственным облигациям Приведенные здесь цифры дефицита государственного бюджета отличаются от правительственных данных на величину поправки на инфляцию. В практике ведения национальных счетов номинальная ставка процента, выплачиваемая по государственному долгу, считается расходом. В использованных ниже цифрах и в цифрах бюджетного дефицита, приводимых далее в книге, только реальная ставка процента по государст венному долгу относится к расходной части бюджета. Обсуждение этой корректировки см. в Приложении к главе 16. и темпом инфляции) выросла с 0,4% в 70-х гг. до 5,7% в 80-х. Валовые национальные сбережения, представленные как доля ВНП, упали с 16,7% в 70-х гт. до 14,1% в 80-х гг. Изменение экономической политики в 80-х гг. имело именно тот эффект, который предсказывала наша простая экономи ческая модель. Изменения инвестиционного спроса До сих пор мы рассуждали о том, как бюджетно-налоговая политика может изменить национальные сбережения. Мы можем также использовать нашу модель для изучения рынка с другой стороны - со стороны спроса на инвестиции. В этом разделе мы рассмотрим, почему меняется спрос на инвестиции и каковы последствия Одной из причин, по которой может увеличиться инвестици онный спрос, являются технологические новшества. Предположим, например, что кто-то изобрел новую технологию, наподобие железной дороги или компьютера. До того как фирма или домашнее хозяйство смогут использовать это новшество, они должны купить инвестиционные товары. Изобретение железной дороги ничего не стоило до тех пор, пока не были произведены поезда и проложены рельсы. Идея компьютера не стала продуктивной до тех пор, пока не были произведены компьютеры. Таким образом, технологические новшества приводят к увеличению инвестиционного спроса. Инвестиционный спрос может также измениться из-за того, что государство поощряет или тормозит инвестиции, используя рычаги налогового законодательства. Например, предположим, что государство увеличивает индивидуальный подоходный налог и использует дополнительные средства от этого для налоговых скидок тем, кто инвестирует в новый капитал. (Такая ситуация возникает, когда правительство предлагает инвестиционный налоговой кредит, который мы будем рассматривать в главе 17.) Такое изменение налогообложения делает большее количество инвестиционных проектов прибыльными и, подобно технологичес ким новшествам, увеличивает спрос на инвестиционные товары. На рис. 3-12 показаны последствия увеличения инвести-ционного спроса. Для любого данного уровня ставки процента спрос на инвестиционные товары (а также и на займы) становится выше - это представлено сдвигом графика инвестиций вправо. Экономика переходит из старой точки равновесия Et в новую точку равновесия Инвестиции, сбережения весный объем инвестиций неизменным Рис. 3-12 Рост планиру емых Инвестиций. Увеличе ние спроса на инвестиционные товары в результате технологи ческих новшеств или налоговых стимулов смещает график функ ции инвестиций вправо-вверх При любой ставке процента планируемые инвестиции стано вятся больше Новое равновесие достигается в точке, где новый график инвестиций пересекает вертикальную линию, представ ляющую сбережения Поскольку объем сбережений фиксирован, о увеличение инвестиционного спроса повышает ставку про цента, оставляя при этом равно- Удивительным выводом, который следует из рис. 3-12 является то, что в точке равновесия объем инвестиций остается неизменным. По нашим предположениям, фиксированный уровень сбережений определяет равновесный объем инвестиций. Другими словами, существует фиксированное предложение заемных средств. Увеличение инвестиционного спроса лишь увеличивает равновес ную ставку процента. Мы бы, однако, пришли к иному выводу, если бы изменили нашу простую функцию потребления и допустили существование зависимости потребления от ставки процента. Поскольку ставка процента - это доход от сбережений (равно как и цена заимствова ния), более высокая ставка процента могла бы сократить объем потребления и увеличить сбережения. В таком случае график сбережений был бы наклонен вверх, как на рис. 3-13, а не оставал ся бы вертикальной линией. Рис. 3-14. Увеличение желае мого объема инвестиций в случае, когда сбережения зависят от ставки процента. Если сбережения зависят от ставки процента, то сдвиг графика инвести ций вправо-вверх увеличивает ста вку процента и объем инвестиций Более высокая ставка процента побуждает людей увеличить сбере жения, что в свою очередь дает воз Ч~Ч Ч1ЧжЧжЧжЧr~ii можностьувеличитьсяинвестициям Инвестиции, сбережения Рис. 3-13. Сбережения как функция ставки процента. Здесь сбережения положительно связаны со ставкой процента Пря мая зависимость возникает в том случае, когда более высокая ставка процента стимулирует людей мень ше потреблять и больше сберегать При наклоненном вверх графике сбережений увеличение инвестиционного спроса увеличило бы как равновесную ставку процента, так и равновесный объем инвестиций. Рис. 3-14 иллюс трирует такое изменение. Рост ставки процента вынуждает домашние хозяйства потреблять меньше, а сберегать больше. Со кращение потребления высвобождает ресурсы для инвестирования. СПРАВКА Проблема идентификации В нашей модели инвестиции зависят от ставки процента. Чем выше ставка процента, тем меньшее число инвестиционных проектов является прибыльным. Таким образом, график инвестиций наклонен вниз. Однако экономисты, которые рассматривают макроэкономические данные, обычно не могут обнаружить очевидную связь между инвестициями и процентными ставками. В те годы, когда ставки процента высоки, инвестиции не всегда оказываются низкими. В те же годы, когда ставка низки, инвестиции не обязательно высоки. Как мы можем интерпретировать это наблюдение? Значит ли это что инвестиции не зависят от ставки процента? В более общем смысле означает ли это, что наша модель экономики не соответствует тому, как экономика функционирует на самом деле? К счастью, нам не придется отказываться от нашей модели. Неспособность обнаружить эмпирическую связь между инвестициями и ставкой процента является примером того, что называется проблемой идентификации. Проблема идентификации возникает в тех случаях, когда между переменными существует более чем один тип связи. Таким образом, когда мы рассматриваем данные, мы наблюдаем комбинацию этих различных типов связи, и оказывается трудно идентифи цировать одну Для того чтобы понять эту проблему более конкретно, рассмотрим зависимость между сбережениями, инвестициями и ставкой процента. Предположим, с одной стороны, что все изменения ставки процента проистекают из изменений в сбережениях, т.е. из сдвигов графика сбережений. Тогда, как показано на левом графике схемы А в рис. 3-15, все изменения представляли бы движение вдоль кривой инвестиционного спроса. Мы, таким образом, наблюдали бы отрицательную взаимосвязь между инвестициями и ставками процента. Как показано на правом графике этой схемы, распределение данных напоминало бы график инвестиций; то есть, мы бы "идентифицировали" кривую спроса на инвестиции. Предположим, с другой стороны, что все изменения в ставках процента проистекают из технологических новшеств, т.е. из сдвигов кривой инвестиционного спроса. Тогда, как показано на схеме В, все изменения будут представлены перемещениями графика инвестиций. Мы обнаружили бы положительную зависимость между объемами инвестиций и ставкой процента. Когда мы соединим линией получившиеся точки, мы "иденти фицируем" функцию сбережений. Более реалистичный подход осно вывается на том, что ставки процента иногда меняются в результате смещений кривой инвестиций, а иногда - в результате смещения кривой сбережений. В этом смешанном случае, как показано на схеме С, распреде ление данных не будет обнаруживать никакой узнаваемой связи между ставками процента и объемом инвестиций, что обычно и наблюдают эконо мисты при работе с фактическими данными. Мораль этого анализа проста и применима ко многим другим ситуациям: эмпирическая взаимосвязь, которую мы ожидаем увидеть, решающим образом зависит от какие экзогенные переменные, по нашему мнению, изменяются. А. Сдвиг кривой сбережений Что происходит Что мы наблюдаем С. Сдвиг кривой с^^жений и кривой инвестиций Что происходит Что мы наблюдаем Рис. 3-15. Идентифика ция инвестиционной функции Когда мы рассмат риваем данные по ставкам процента г и инвестициям I, результат зависит от того, какие экзогенные переменные изменяются На схеме А сбе режения увеличиваются в ре зультате изменений политики мы наблюдаем отрицательную связь между г и I На схеме В происходит сдвиг спроса на инвестиции в результате тех нологических новшеств мы наблюдаем положительную связь между г и I В более реалистичной ситуации, пока занной на схеме С, сдвигаются оба графика мы не видим ни какой связи между и что исследователи обычно и обна руживают В. Сдвиг кривой инвестиций Что происходит Что мы наблюдаем 1.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "3-4. Равновесие и ставка процента"
  1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ
    равновесия в народном хозяйстве, обеспечение элементарной сбалансирован ности спроса и предложения, а затем введение рыночных регуля торов. Государственное регулирование экономики осуществлялось и осуществляется в настоящее время во всех странах мира, в том чис ле и в развитых странах. Не может быть создана эффективная ры ночная экономика без активной регулирующей роли государства. В нашей
  2. 28.5 Прибыль предприятия
    равновесия спроса и предложения размер прибыли стабилизируется и некоторое время остается на неизменном уровне (Ц -,). Такое положение может со храняться довольно долго при отсутствии угрозы со стороны конкурентов и при стабильном спросе на продукцию. При наличии конкурентов под держание уровня продаж достигается путем снижения рентабельности, т.е. понижения цены за счет доли прибыли.
  3. 30.3 Анализ ценообразующих факторов
    равновесию. Таким образом, при соответствии спроса и предложения уста навливается рыночная равновесная цена в точке !'/ (см. рис. 30.1). Равновесие отражает взаимное согласие покупателя и продавца совершить сделку купли-продажи. Единственной уравновешен ной ценой, которая может сохраняться, так как удовлетворяет интересам покупателей и продавцов, является цена, при которой объем предлагаемого
  4. 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
    равновесии; информационную - обеспечение участников валютного рынка информацией о функционировании валютного рынка; регулирующую - обеспечение порядка и организации на валютном рынке. Ведущий мотив операций на современном валютном рынке спекуля тивный. Спекулянт, например, покупает утром определенную сумму евро, а вечером продает ее на доллары. В случае благоприятного изменения валютного курса
  5. СЛОВАРЬ-СПРАВОЧНИК
    равновесие - равновесие, возникающее в результате взаимодействия всех рынков, когда изменение спроса или предложения на одном рынке влияет на равновесные цены и объемы на всех рынках. Общественные товары - товары, будучи потребленные одним лицом доступны для потребления другими. Общие выгоды торговли - сумма излишка производителя и потребителя, составляющая общественное благосостояние.
  6. 3.2. Методы регулирования денежного кредитного обращения
    равновесие; дестабилизация валютного курса; возможность финансового кризиса; возможность бегства иностранных капиталов с российского рынка; приток денег идет не в производство, а оседает на руках у
  7. 7.1. Кейнсианская теория экономического роста.
    равновесия, т. е. невозможность равновесного роста экономической системы. Если S > I, то происходит рост то варных запасов, падение производства, рост безработицы. Если же I > S, то наблюдается превышение инвестиционного спроса над сбережениями, т. е. налицо неудовлетворенный спрос, который вызовет рост цен и вместе с тем рост производства. Важным элементом в теории экономического роста Дж. М.
  8. 8.1. Допущения в модели Солоу.
    равновесия, которая приводит в равенство спрос и предложение. 4) Предложение труда растет с экзогенно заданной постоян- ной ставкой n. Ставка оплаты труда (доход фактора труда) являет- ся постоянной, так что n одновременно можно представить как темп роста населения. Упрощенно данное допущение можно понять таким обра зом, что нет разницы между трудоспособным и всем населением. Поскольку в
  9. 9.2. Функциональное и персональное распределение доходов в трактовке Дж. Стиглица и Л. Пазинетти.
    равновесии совокупный спрос должен быть стабильным, значит, это необходимое условие. Однако как след ствие этого условия получается: r /s r = r 7s'(w+'), где S и S' - предельная склонность к сбережениям капиталистов и рабочих. Рабочие откладывают сбережения как из зарплаты (w),так и из прибыли (r'), тогда как капиталисты получают и отклады вают сбережения из прибыли. Перемножим: s'(w+r')=sr'.
  10. 9.3. Модель Касса-Купманса-Рамсея.
    равновесная траектория роста. Как уже было показано в рамках модели Солоу, Устойчивое состоя ние отличается свойством, в котором величины на душу населе ния более не изменяются, т. е. действует k = y = c = 0. Долгосроч ное равновесие роста требует c = k = 0, так что стационарная точка c* = k* задается следующими двумя условиями: f' (k*) = в + ё; c*=f(k*) - (n + ё) k*. (9) Потребление на душу не