Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004 | |
Результаты фундаментального анализа оформляют в виде исследовательского отчета. |
|
|
Фундаментальный анализ включает задачи трех уровней: Изучение общей экономической ситуации в стране. Анализ отдельных сегментов рынка ценных бумаг. Изучение финансового состояния отдельных компаний-эмитентов. Изучение общей экономической ситуации основано на показателях, характеризующих динамику валового внутреннего продукта (ВВП), объема промышленного производства, денежной массы, личных доходов населения, индекса потребительских цен, темна инфляции, финансового состояния государства (бюджетный дефицит или профицит, объем внутреннего и внешнего долга и др.). Статистическое отслеживание финансовых вложений производят только по крупным и средним предприятиям. Необходимо отметить, что структура финансовых вложений (по видам), представленная в формах статистической отчетности, не дает возможности проанализировать, насколько эффективно выбраны предприятиями приоритеты вложений в финансовые активы. Более 70% их общего объема входят в содержание строки линые финансовые вложения- и не расшифровываются по направлениям. В1998 г. по России в целом финансовые вложения составляли 183,9 млрд руб., а инвестиции в основной капитал - 318,8 млрд руб.; в 1999 г. - соответственно 775,0 и 675,4 млрд руб.; в 2000 г. - 1245,0 и 1165,2 млрд руб. Эти цифры означают, что финансовые вложения только по средним и крупным предприятиям масштабнее, чем инвестиции в основной капитал по полному кругу предприятий. В общем объеме финансовых вложений преобладали краткосрочные вложения (более 2/3 в 1998-1999 гг. и свыше 3/4 в 2000 г.). Наибольшие финансовые вложения реализовали предприятия машиностроения, нефтедобывающей и газовой промышленности, черной металлургии и других базовых отраслей народного хозяйства. Но данным Госкомстата России, преобладали вложения в паи и акции других предприятий, государственные облигации и иные долговые обязательства. Анализ отдельных сегментов фондового рынка осуществляют в разрезе отраслей хозяйства и видов рынка - акций, корпоративных облигаций, государственных ценных бумаг. Для каждого конкретного момента устанавливают отрасли, которые находятся на подъеме и обеспечивают инвесторам наиболее выгодные вложения средств. При фундаментальном анализе отрасли подразделяют на три типа: устойчивые, циклические и растущие. К устойчивым отраслям относят отрасли, выпускающие жизненно важную для населения продукцию, а также оказывающие населению необходимые услуги (пищевая промышленность, радиовешание и телевидение, связь, коммунальное хозяйство и др.). Ценные бумаги этих отраслей наиболее надежны, однако не отличаются высокой доходностью. Циклические отрасли производят товары длительного пользования (энергомашиностроение, автомобилестроение, авиастроение, сельхозмашиностроение, станкостроение и др.). Результативность вложений в данные отрасли зависит от стадии никла, на которой они находятся. Те из них, которые проходят стадию подъема, обеснечнвают высокую доходность инвестиций в ценные бумага. Растущие отрасли отличаются высокими темпами объема производства, превосходящими темпы роста ВВП по стране в целом. В России это отрасли горнодобывающей промышленности, электроэнергетики, нефтепереработки, нефтехимии и другие базовые сферы экономической деятельности. Инвестиции в такие отрасли сопряжены с большим риском, но они предлагают вкладчикам высокий доход в настоящем - будущем. Анализ финансового состояния отдельных акционерных компаний позволяет отобрать те из них, которые в наибольшей степени отвечают интересам вкладчиков. Оценка инвестиционной привлекательности акционерных обществ включает четыре этапа: Изучение текущего финансового состояния и перспектив его изменения. Анализ показателей деятельности компаний (ликвидности баланса, платежеспособности, оборачиваемости активов и собственного капитала, рентабельности продаж, активов и собственного капитала и пр.). Анализ состава и структуры капитала. Оценка потенциала акций. Таблица 9.3. Результативные показатели инвестиционной привлекательности акционерного общества Показатели Расчетные формулы 1. Чистая прибыль на одну обыкновен-ную акцию Чистая прибыль (дивиденды по привилегиро-ванным акциям), деленная иа количество обык-новенных акций у Акционеров 2. Соотношение рыночной цены и годо-вого дохода по акции (цена/доход) Рыночная цена акции, деленная на чистую прибыль от одной обыкновенной акции 3. Дивиденд на одну обыкновенную акцию Величина дивидендного покрытия, деленная на количество акций у акционеров 4. Соотношение рыночной и номиналь-ной стоимости акции Рыночная стоимость акции, деленная на ее номинал Норма выплаты дивиденда к чистой прибыли, приходящейся иа одну обык-новенную акцию Дивиденд на одну обыкновенную акцию, деленный иа чистую прибыль от одной обыкновенной акцни б. Соотношение между бухгалтерской и рыночной стоимостью акции Бухгалтерская стоимость одной обыкновенной акцни, деленная на ее рыночную цену Для определения потенциала акций существует система показателей, отражающих качество финансовых инструментов (табл. 9.3). В ходе анализа проводят сравнение этих показателей с данными других акционерных компаний, а также с величинами, сложившимися за предшествующие периоды. По результатам фундаментального анализа составляют справку, отражающую основные финансовые показатели и коэффициенты по рассмотренным акционерным компаниям. Затем делают выводы относительно покупки, продажи или сохранения в портфеле ценных бумаг, эмитированных данными акционерными компаниями. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Результаты фундаментального анализа оформляют в виде исследовательского отчета." |
|
|