Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004 | |
Финансовое планирование |
|
|
заключается в разработке и анализе выполнения различных видов финансовых планов (бюджетов). В соответствии с Методическими рекомендациями Минэкономразвития РФ по разработке финансовой политики предприятия от 01.10.97 бюджеты составляют по структурным подразделениям (центрам ответственности) и по предприятию в целом. Для организации системы бюджетирования Минэкономразвития РФ рекомендует создавать следующие центры ответственности: но доходам, включая управление коммерческой и маркетинговой деятельностью; по расходам, включая управление производством, снабжением и ремонтом основных средств; по прибыли, включая управление финансовой деятельностью; но инвестициям, куда входитунравленистехническим развитием и персоналом предприятия. Четкое определение состава центров ответственности позволяет интенсивно внедрять систему финансового планирования и прогнозирования. Рекомендуемая Министерством экономического развития РФ система бюджетирования доходов, расходов и инвестиции на предприятиях России приводится на рис. 13.1. Рис. 13.1. Основы коммерческого бюджетирования на предприятиях (в корпорациях) России Примечания: ЦО - центр ответственности; горизонт прогноза финансово-экономических показателей в России, как правило, не превышает одного года. Бюджеты подразделяется на операционные и финансовые. В состав операционных бюджетов включают: бюджет продаж; бюджет производства; бюджет производственных запасов; бюджет затрат на материалы и энергию; бюджет расходов на оплату труда; бюджет амортизационных отчислений; бюджет общепроизводственных расходов; бюджет коммерческих расходов; бюджет управленческих расходов; бюджет доходов к расходов (прогноз отчета о прибылях и убытках). Финансовые бюджеты-. бюджет движения денежных средств; бюджет по балансовому листу (прогнозного баланса активов и пассивов); бюджет форм ирован ия оборотных активов и источников их финансирования; капитальный (инвестиционный) бюджет. Бюджеты могут классифицироваться также по следующим признакам: но периодичности составления - периодический и постоянный (стабильный); по способу расчета показателей - базирующийся на данных истекших периодов и разрабатываемый лс нуля; по учету влияния изменений - фиксируемый, изменяемый и многовариант-ный. Многие предприятия составляют бюджеты по центрам финансового учета - центрам прибыли, затрат и профит-центрам. Центр финансового учета - объект финансовой структуры предприятия, включающий одно пли несколько подразделении, деятельность которых может быть выражена способом управленческого учета (независимо от других подразделений). Центры финансового учета могут включать объекты трех типов: влияющие на доходность предприятия (статьи бюджета доходов и расходов); воздействующие на его платежеспособность (статьи бюджета движения денежных средств); влияющие на развитие предприятия (статьи капитального бюджета). Для разработки бюджетов используют следующую информацию: прогнозные данные о выручке от продажи продукции (работ, услуг); данные по переменным производственным издержкам в разрезе каждой товарной группы; обобщенные данные по постоянным издержкам с распределением их по отдельным видам, что позволяет обоснованно оценить рентабельность отдельных изделий; прогнозные данные об удельном весе бартерного обмена, взаимозачетов в общем объеме выручки от реализации продукции; прогнозы, касающиеся налоговых платежей, взносов в государственные социальные внебюджетные фонды, банковских кредитов и возможностей их погашения; данные о производственном потенциале предприятия (состав и структура основных средств, уровень их физического износа, коэффициенты выбытия и обновления, фондоотдачи и рентабельности); прогноз объема капиталовложений и источников их финансирования; прогноз состава и структуры оборотных активов, величины их прироста и источников финансирования, показателей оборачиваемости и доходности оборотных активов и др. Первоочередные действия для перехода к бюджетному управлению: Анализ экономического потенциала (ресурсного и финансового). Внедрение управленческого учета и отчетности. Учет персонала. Построение системы финансового управления, т. е. выделение центров финансового учета. Подготовка операционных и финансовых бюджетов и соответствующей отчетности для контроля их исполнения. Управление бюджетированием начинают с назначения директора по бюджету. Директором но бюджету обычно назначают финансового директора (вице-прези- деита по экономике и финансам в акционерном обществе). Он выступает в качестве штатного эксперта и координирует деятельность отделов и служб предприятия. Директор по бюджету руководит работой бюджетного комитета, состоящего из специалистов верхнего звена управления предприятием. Комитет по бюджету - постоянно действующий орган, который занимается проверкой стратегических и финансовых планов, дает рекомендации и разрешает спорные вопросы, возникающие в процессе разработки и утверждения бюджетов. В западных корпорациях подобное структурное подразделение называют лгруппа стратегического планирования или лгруппа финансового анализа и планирования. Б состав консолидированного (сводного) бюджета предприятия (корпорации) включают: исходные прогнозные данные (объемы производства и реализации продукции, капиталовложений и др.); сводный бюджет по доходам и расходам. Бюджет расходов включает локальные бюджеты производственных, коммерческих, управленческих, а также общих затрат по корпорации в целом (полную себестоимость продукции, работ, услуг); Ф прогноз отчета о прибылях и убытках (форма № 2); прогноз отчета о движении денежных средств (форма № 4); прогноз баланса активов и пассивов (по укрупненной номенклатуре статей - форма № 1). Данный раздел консолидированного бюджета прогнозируют на основе плана продаж (реализации) продукции и плана денежных поступлений из прочих ис-точников. Кроме того, необходимо учесть входные остатки денежных средств на балансовых счетах корпорации: касса (50), расчетные счета (51), валютные счета (52), специальные счета банках (55), переводы в пути (57). Расходный раздел консолидированного бюджета рассчитывают па основе: бюджета материальных затрат в расчете на производственную программу; бюджета расходов на электроэнергию; бюджета фонда оплаты труда; плана-графика налоговых выплат; плана-трафика взносов в государственные социальные внебюджетные фонды; плана-графика погашения кредитов; бюджета прочих расходов. Состав консолидированного (сводного) бюджета доходов и расходов корпорации приведен на рис. 13.2. На практике нередки случаи задержки платежей за отгруженную продукцию либо взаимозачета встречных платежей. В такой ситуации фактическую доходную часть консолидированного бюджета понижают. Поэтому для ликвидации дефицита следует оперативно пересматривать (корректировать) его доходные и расходные статьи. Корректировка бюджета находится в компетенции руководства корпорации. Сводный бюджет доходов и расходов (основные статьи) П I Доходный раздел Остаток денежных средств нв балансовых счетах на начало планируемого периода Выручка (нетто) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) Выручка от прочей реализации Операционные доходы (за вычетом расходов) Внереализационные доходы (за вычетом расходов) Чрезвычайные доходы (за вычетом расходов) Кредиты и займы В. бюджетные средства в форме: 8.1. Безвозмездных оссигнований В.2. Бюджетных кредитов Средства, поступившие из внебюджетных фондов Прочие доходы Всего доходов Расходный раздел Налоговые платежи а бюджетную систему Взносы в государственные социальные внебюджетные фонды Закупки материальных ресурсов Оплата электроэнергии Расходы на оплату труда Коммерческие расходы Управленческие расходы Расходы на финансирование капиталовложений Пополнение оборотных средств Выплаты процентов и дивидендов по эмиссионным ценным бумагам Прочие расходы и отчисления средств Всего расходов Дефицит бюджета (если расходы больше доходов) Профицит бюджета (если доходы больше расходов) Рис. 13.2. Состав консолидированного (сводного) бюджета доходов и расходов корпорации Оперативная финансовая работа заключается в обеспечении регулярных денежных взаимоотношении с партнерами {контрагентами) корпорации: поставщиками материальных ценностей и услуг (оплата закупок, управление производственными запасами н др.); покупателями готовой продукции и услуг (получение платежей и управление дебиторской задолженностью); 4 бюджетной системой государства; 4 персоналом (оплата труда, социальные и дивидендные выплаты); 4 банками, страховыми компаниями, инвестиционными фондами и др.; арбитражным судом в случае возникновения претензий пт Частью оперативной финансовой работы считается также выбор наиболее .чф- фективных способов финансирования корпорации. К таким способа.л огшх-яген. самофинансирование (в основном за счет собственных средств) - умеренная финансовая политика; финансирование за счет краткосрочного банковского кредита (а1рессивная финансовая политика); финансирование преимущественно за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (консервативная политика); хеджирование (компенсация активов обязательствами при разном сроке их погашения); финансирование за счет отсрочки выплат по обязательствам (например, поставщикам). Однако следует иметь в виду, что законодательством установлены пределы, до которых корпорация может отсрочить выполнение своих финансовых обязательств. Согласно ст. 196 ГК РФ, общий срок исковой давности равен трем годам; 4 комбинированное (смешанное) финансирование, сочетающее элементы приведенных выше способов. В случае использования кредитного финансирования корпорация в состоянии поддерживать обеспеченность полученных ссуд следующими методами: увеличением доли наиболее ЛИКВИДНЫХ активов (денежных средств Н краткосрочных ценных бумаг); увеличением сроков, на которые предоставляются банковские кредиты Необходимо учитывать, что эти методы приводят к снижению доходности ссудополучателя: в первом случае - из-за вложения средств в н изколохедные активы (внеоборотные активы и запасы); во втором - за счет необходимости выплаты процентов по кредитам и займам прн наличии собственных средств В процессе оперативной финансовой работы осуществляют систематический анализ показателен дебиторской и кредиторской задолженности (по данным квартальной отчетности или Главной книги, а также журналов-ордеров по расчеши дебиторами и кредиторами) с учетом рекомендуемых значений этик показателей По результатам такого анализа могут быть приняты следующие решения: 1. Замена неденежной формы расчетов или определение их оптимального (критического) уровня (например, 25-30%). 19 3л 396 Составление плана-i рафика постепенной ликвидации задолженности по оплате труда; Возможная реструктуризация задолженности перед бюджетной системой. Полная инвентаризация задолженности в целях ее взаимного погашения, реструктуризации ил и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. Определение штрафных санкций и обращение в арбитражный суд. Финансовой службе необходимо рассмотреть задолженность, выраженную в векселях, рассчитав при этом дисконтные суммы по ним как для получения, так и для уплаты. Эту работу выполняют совместно с бухгалтерией. Следует иметь в виду, что расчеты с банками по операции учета (дисконта) векселей и иных долговых обязательств со сроком погашения не свыше 12 месяцев учитывают на отдельном субсчете к счету Расчета по краткосрочным кредитам и займам. Операции учета (дисконта) векселей и иных долговых обязательств организация-векселедержатель отражает по кредиту счета Расчеты по краткосрочным кредитам и займам (номинальная стоимость векселя) и дебету счетов Расчетные счета или Валютные счета (фактически полученная сумма денежных средств) и Прочие доходы и расходы (учетный процент, уплаченный банку). Операции учета (дисконта) векселей и иных долговых обязательств закрывают на основании извещений банков об оплате путем отражения суммы векселей по дебету счета Расчеты по краткосрочным кредитам п займам и кредиту соответствующих счетов учета дебиторской задолженности. При возврате организацией-векселедержателем денежных средств, полученных от банка в результате учета (дисконта) векселей пли иных долговых обязательств, из-за невыполнения и установленный срок векселедержателем или другим плательщиком по векселю своих обязательств по платежу производят запись по дебету счета Расчеты по краткосрочным кредитам и займам в корреспонденции со счетами учета денежных средств. При этом задолженность по расчетам с покупателями, заказчиками и другими дебиторами, обеспеченная просроченными векселями, продолжает учитываться на счетах уче-а дебиторской задолженности. Аналитический учет дисконтированных векселей ведут в разрезе банков, осуществляющих учет (дисконт) векселей и иных долговых обязательств, векселедержателей и отдельных векселей. Наиболее общие рекомендации по управлению дебиторской задолженностью включают следующее: контроль состояния расчетов с покупателями, особенно по отсроченной (просроченной) задолженности; ориентацию на большее число покупателей с целью снижения риска неуплаты одним или несколькими крупными контрагентами; анализ соотношения между дебиторской н кредиторской задолженностью. Превышение суммы расчетов с дебиторами над величиной расчетов с кредиторами создает угрозу финансовой устойчивости предприятия в будущем и приводит к необходимости привлечения дополнительных (как правило, более доро!их) источников финансирования; использование способа предоставления скидок при досрочной оплате товара (например, покупатель получает 2%-ную скидку с цены товара при его оплате в 10-дпеипый срок и оплачивает его полную стоимость начиная с И-го дня договорного периода); понижение суммы дебиторской задолженности на величину безнадежных долгов; отслеживание задолженности но вилам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации денежной наличности товаров; заключение договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и формы оплаты (предоплата, частичная предоплата, передача товара на ответственное хранение до момента оплаты, выставление промежуточного счета на сумму процентов по каждому кредитному договору за период пользования ссудой, а также источники их выплаты с учетом порядка и условий на-логообложения прибыли). Целесообразно также учесть порядок налогообложения курсовых разниц в том случае, если кредит получен в иностранной валюте. Для заемщика имеет значение правильный выбор кредитной организации. При этом следует учитывать: наличие лицензии; размер процентной ставки; способы ее расчета (простым или сложным процентом); формы обеспечения кредита; условия пролонгации кредитов; репутацию банка на кредитном рынке и др. При определении дивидендной политики необходимо помнить лклассическую формулу: Курсакции прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке при досрочных контрактах. Для выработки кредитной политики финансовая служба осуществляет анализ структуры пассива баланса и определяет уровень соотношения заемных и собственных средств, т. е. коэффициент задолженности, оптимальное значение которого 0,67 (40%: 60%). На основе этих данных корпорация решает вопрос о достаточности собственных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, В отдельных случаях корпорации выгодно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как доходность собственного капитала повышается в результате того, что отдача от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка за кредит. Принимая решение о привлечении заемных* средств, финансисты корпорации должны разработать план их возврата, определить приемлемую процентную ставку но ним и по альтернативным вложениям капитала. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций корпорации даже без выплаты дивидендов, если имеется достоверная информация о перспективах развития корпорации, причинах снижения выплаты дивидендов или их невыплаты и направлениях реинвестирования чистой прибыли. Западные финансисты полагают, что доля дивидендных выплат в устойчиво работающей корпорации должна составлять не более 30-40%. Остальная доля чистой прибыли (70-60%) должна быть направлена на цели развития корпорации. Контрольно-аналитическая работа заключается в осуществлении систематического контроля над исполнением консолидированного н локальных бюджетов, над структурой капитала, использованием основных и оборотных средств, платежеспособностью и ликвидностью баланса корпорации. Организует финансовую работу иа предприятиях различных форм собственности финансовый директор или главный директор. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Финансовое планирование" |
|
|