(Debt to Equity Ratio). Этот коэффициент считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется следующий:
? Долгосрочные заемные средства LTD ^
^ Собственный кап итал( балансовая оценка) Е
Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал. В приведенной формуле использованы балансовые оценки. Однако возможен и другой подход, когда собственный капитал берется в рыночной оценке:
_ Долгосрочные заемные средства IТР , ">1} Рыночная капитализация МУ5
Рыночный уровень финансового левериджа дает более достоверную картину в отношении финансовой зависимости и резервного заемного потенциала в случае существенного расхождения учетных и рыночных оценок.
|
- 26. МОДЕЛИ МОДИЛЬЯНИ-МИЛЛЕРА. ФОРМУЛА ХАМАДА
уровень финансового левериджа, измеряемого отношением рыночной стоимости заемного капитала - D к рыночной стоимости акционерного капитала -
- 39. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
уровень финансового левериджа, но невыплата дивиден-дов по привилегированным акциям не может привести к банкротству предприятия. Основные характеристики. Привилегированные акции имеют номинальную - ликвидационную стоимость. Дивиденды обычно устанавливаются или в процентах к номиналу, или в рублях на акцию. Дивиденды определяются при выпуске акций и не подлежат изменению в будущем. Поэтому если
- 1.4.3. Основные типы моделей, используемые в экономическом анализе
уровень финансового левериджа); необходимо изучить влияние факторов, которые не поддаются объединению в одной и той же жестко детерминированной модели: необходимо изучить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним количественным показателем (например уровень научно- технического прогресса). В отличие от жестко детерминированного, стохастический подход для его реализации
- 2.1. Классификация показателей сравнительного тактического анализа экономического развития организаций
уровень безработицы и др. на микроуровне для организаций - объем валовой продукции; объем товарной продукции и объем реализованной продукции; абсолютный и относительный размер прибыли. Более полно уровень экономического развития измеряют качественные показатели, характеризующие степень выполнения задач и функций и учитывающие не только экономическое, но и социальное и другие направления. На
- 2.1. Система обобщающих и частных показателей и нормативов, характеризующих финансовое состояние предприятия
уровень финансового состояния на конкретный момент времени, проследить динамику финансового состояния до этого момента времени, выявить причины произошедших изменений финансового состояния, перечень и направления влияния факторов, а также определить характер изменения финансового состояния в результате осуществления предстоящих операций хозяйственной деятельности. Важнейшим инструментарием
- 4.2. Анализ эффективности использования имущества предприятия
уровень показателя сви- детельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений, что со временем может привести к ухудшению финансового состояния предприятия. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Существует, кроме того, зависимость размеров коэффициента от способов начисления амортизации и практики оценки
- Условные обозначения показателей
уровень финансового левериджа Упл - уровень производственного левериджа фактЧ фактическое значение показателя Ф/о - фондоотдача ЧПЧ чистая прибыль ЧД - чрезвычайные доходы ЧРЧ чрезвычайные расходы %пЧ проценты к получению % уЧ проценты к
- МОДЕЛЬ СТОХАСТИЧЕСКАЯ ФАКТОРНАЯ
уровень финансового левериджа); необходимо изучить влияние факторов, которые не поддаются объединению в одной и той же жестко детерминированной модели; необходимо изучить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним количественным показателем (например, уровень научно-технического прогресса). В отличие от жестко детерминированного стохастический подход для своей реализации
- ЛЕВЕРИДЖ ФИНАНСОВЫЙ
уровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансового риска; б) финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости компании от лендеров, т. е. сторонних инвесторов, временно кредитующих фирму; в) привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом финансового левериджа и соответственно финансового риска; г) суть финансового риска
- КОЭФФИЦИЕНТЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ
уровень финансового левериджа и
|
Финансы