Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие. - Москва : Проспект,2010. - 504 с., 2010 | |
Обзор ключевых категорий и положений |
|
|
Основными причинами выхода компании на международном рынки являются: поиск новых рынков сбыта продукции; поиск новши рынков сырья, труда и капитала; поиск новых технологий; диверсифЦч кация производства и рынков сбыта; поиск способов удешевлений производственного процесса; поиск регионов с налоговыми льготами, стремление избежать политических и экономических ограничений ип' деятельность компании; желательность получения валютных источ-ников финансирования; инвестирование свободных финансовых ре сурсов; повышение статуса компании; стимулирование работников путем их вовлечения в число владельцев; использование собственны я акции для приобретения дочерних компаний. Необходимость учета международных аспектов бухгалтерскопЯ учета и финансового менеджмента в последние десятилетия стала осоЛ бенно актуальной по многим причинам: в частности, интернационал пи зация рынков капитала, бурное развитие в послевоенные годы транс национальных корпораций, международная кооперация в сфсрД производства и др. Управление финансами в транснациональных корпорациях имс! ет следующие особенности: национальная специфика в области прав Л и экономики; наличие операций в различных валютах; языковой барк ер; национальная специфика в области учета и налогообложения- особенности национальной культуры в области технологии и управле ния; роль правительственных органов в регулировании бизнеса? политический риск. Безусловно, выход на международные рынки требует от фина11 Х совых менеджеров специальной подготовки; вместе с тем к минималь ным знаниям в этой области, которыми должен владеть практически любой менеджер более или менее крупной компании, относятся, во первых, понимание логики, принципов построения и содержания от четности зарубежных контрагентов и, во-вторых, понимание связи между обменными курсами, процентными ставками и инфляцией. Основными информационными источниками для финансового анализа являются периодически публикуемые финансовые бюллетени специализированных рейтинговых агентств типа Moody's, Standard l)i Poor's (S&P), Dun & Bradstreet (D&B) и т. д., публикации бирж и раз шчных ассоциаций, финансовая пресса, отчетность компаний. Ин-формационное обеспечение операций на международных рынках капп гала осуществляется с помощью публикуемых в финансовой ирес- Х ' индикаторов фондового рынка, таких как FTSE-100, Dow Jones, \tkkei и др. В отличие от России на Западе не существует единых норматив-ных документов, задающих жесткую структуру отчетности. Поэтому имеются страновые особенности представления публичной отчетнос- III, обусловленные местными традициями в области учета и действующими национальными регулятивами. Кроме того, в подавляющем большинстве стран форматы отчетности не регламентируются. Основными нормативными документами, в той или иной степени регулирующими отчетность в международном контексте, являются Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) и европейские учетные директивы, причем эти документы являются по сути m шь рекомендательными. Регулирование учета в европейских стра-нах - членах ЕЭС осуществляется с помощью национального законо- мтельства, европейских учетных директив, международных учетных i гандартов. Международные учетные стандарты разрабатываются Комитетом по Международным стандартам бухгалтерского учета (International \сcounting Standards Committee, IASC, основан в 1973 г.) и его преемником (с 2001 г.) - Советом по международным стандартам финансовой отчетности (International Accounting Standards Board, IASB). К настоящему времени разработано около 40 стандартов. Документы носят ре-комендательный характер. На содержание отчетности в той или иной стране оказывают влитие следующие факторы: тип политической системы, тип экономичес- К1 >й системы, виды взаимоотношений между компаниями и инвесторами, уровень инфляции, тип бизнеса, уровень подготовки управленческого персонала. По мнению западных экспертов, необходимо критически относиться к приводимой в отчетах западных фирм информации. При подготовке отчета для представления иностранным пользо- па гелям используют методы: предоставляется оригинал, делается перевод текстов, делается перевод в иностранную валюту, делаются некоторые пересчеты важнейших показателей, готовится отчетность н соответствии с IAS. Самое главное состоит в том, что четкого определения понятия отчетность в соответствии с Международными учетными стандартами не существует, поэтому одним из наиболее доступных способов | рансформации является следование требованиям IV Европейской учетной директивы, в которой приводятся два формата баланса и че- I i.iре формата отчета о прибылях и убытках с ориентацией на особенности той страны, для представителя которой готовится трансформи-рованная отчетность. Основная проблема в трансформации рос< мЦ скои отчетности в формат, приемлемый для иностранных контракта тов, состоит в том, что в российской отчетности, по мнению запад(Ц? бизнесменов, во-первых, завышены оценки активов и собственного питала и занижены оценки пассивов (обязательств) и, во-втопьш не формируются в достаточном объеме резервы. Х Основные особенности западной отчетности таковы: В годовом отчете крупной компании нередко можно видеть ircS набора отчетности: консолидированную отчетность, отчетность матг ринскои компании и отчетность, подготовленную в соответстц]Щ с международными учетными стандартами (отличие последней чаш всего определяется особенностями налогообложения данной страны} В большинстве стран отчетность составляется по историческил ценам, поэтому валюта баланса чаще всего совершенно не отражай рыночной стоимости компании. Особенно это касается статей, харлЩ теризующих внеоборотные активы и собственный капитал На Западе отсутствует понятие систематизированных забалам(ш вых счетов, поэтому при трансформации российского баланса актины, находящиеся на таких счетах, должны быть разнесены по соответстну ющим балансовым статьям. Бухгалтерский баланс может составляться с использованием различных балансовых уравнений, в наиболее общем виде имеюпи^ следующее представление: A-E+L + Cr или А - Cr = Е + L, где А - сумма активов; L - заемный капитал; Е - собственный капитал; Сг - кредиторы. Состав статей западного баланса не регламентирован, нет кодоц статей и единообразных наименований. Определенный приоритет в западной отчетности отдается отчета о прибылях и убытках. Объяснения этому могут быть различны: в ча стности, во многих случаях прибыль является основным целевым по казателем деятельности компании. Кроме того, согласно фундамен та листскому подходу именно прибыль используется для оценки бизнеса с помощью известных моделей дисконтирования, но отнюдь не балан совая стоимость его активов. Чаще всего в балансе западной компании предусмотрена иная последовательность разделов и статей: актив - по убыванию ликвид ности; пассив - по возрастанию срока погашения обязательств Отчетность всегда дополняется аналитическими расшифровка ми, подготавливаемыми в произвольном формате и содержащими чис ловую и вербальную информацию. Поскольку количество аналитичс я - коэффициентов измеряется десятками, а алгоритмы их исчисле- нч неоднозначны, некоторые компании предпочитают приводить ал- 1'итмы расчета основных (с их субъективной точки зрения, естест- ино) показателей в отдельном разделе. '). И большинстве стран отсутствует практика идентификации в ба-нк е резервов и фондов, созданных за счет прибыли, поэтому в балан- псредко приводится одна статья Нераспределенная прибыль, м млющая все такие фонды и потому нередко занимающая значи- н.пый удельный вес в валюте баланса. К). Принцип нетто является основным при построении баланса. Основными зарубежными источниками финансирования и ис- -ю'и.зуемыми при этом финансовыми инструментами являются: нря- ж'л' валютное инвестирование, создание совместных предприятии, ' .шссия евроакций и еврооблигаций, предоставление кредитной лиши, валютные свопы, векселя. Специфическими видами рисков, связанных с возможностью ВЫПАЛ на международные рынки капитала, являются: политическии, ваши ный, кредитный и др. Отчасти именно этими рисками объясняет- | сложность выхода российских компаний на международные рынки о своими ценными бумагами. В международной финансовой практи- | разработаны некоторые механизмы достижения подобной цели. И их числе - американские депозитарные расписки, представляющие Х обой торгуемые на биржах номинированные в долларах США сертификаты некоторого американского банка, удостоверяющие о том, что определенное число акций какой-то иностранной компании депони- пнпано в этом банке. Международные товарообменные и финансовые операции непо- ) псдственно связаны с обменом валют. Поскольку валют много, и мно- | не компании ведут операции в разных валютах, менеджерам прихо- нпся постоянно работать с кросс-курсами, т. е. курсами обмена двух П.1Л10Т, являющихся для данной компании иностранными. Инфляция - неизбежное явление практически для любой страны. Поскольку темпы по странам могут существенно варьировать, I финансовые операции нередко основаны на прогнозных оценках, необходимо понимать сущность и взаимосвязи между обменными кур- ими и инфляцией, енотовыми и форвардными ставками, процентны- |п ставками и инфляцией и др. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Обзор ключевых категорий и положений" |
|
|