| Селезнева Н.Н., Ионова АФ.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.Ч 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 639 с., 2006 |
24.2. Классификация рисков |
Эффективность разработки, принятия и реализации управлен-ческих решений, связанных с уменьшением риска, в какой-то мере определяется правильной классификацией рисков. Формирование конкретных групп рисков по конкретным критериям дает возможность определить место каждого из них в общей системе.
Чаще всего в практике анализа выделяют следующие виды предпринимательского риска:
производственные риски, обусловленные чисто производственными факторами (брак в производстве, невыполнение производственной программы, аварии и т.п.). Причины возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных затрат, недовольство работников, ошибки менеджеров, уплата повышенных отчислений и налогов и др.;
коммерческие риски, а из них - финансовые риски, связанные с вероятностью потерь денежных сумм или их недополучением. В практике анализа под коммерческими рисками понимают риски, обусловленные неопределенностью спроса (непродажа товара или упущенная выгода от отсутствия товара при наличии спроса на него). Коммерческий риск возникает в процессе реализации товаров и услуг или при их приобретении. Причины коммерческого риска - снижение объема реализации продукции, повышение закупочных цен на материальные ресурсы, непредвиденное снижение объема закупок, повышение издержек обращения, экономические колебания и изменения вкусов клиентов, действия конкурентов.
Финансовый риск обусловлен соотношением собственных и заемных средств (повышение издержек по обслуживанию капитала, потеря денежных средств). Причины финансового риска - высокая величина соотношения заемных и собственных средств, зависимость от кредиторов, пассивность капиталов, одновременное размещение больших средств в одном проекте. Финансовый риск связан с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения. Финансовые риски имеют место также при проведении операций с ценными бумагами.
В составе финансовых рисков различают:
кредитный риск - опасность потери денежных средств организации в результате невозврата суммы кредита и процентов по нему;
процентный риск - опасность потери денежных средств орга-низации вследствие превышения процентов по привлекаемым источникам над процентами по размещаемым средствам;
валютный риск - опасность потери денежных средств орга-низации вследствие изменения курсов валют;
риск упущенной выгоды - опасность потери денежных средств организации в результате наступления косвенного ущерба от событий. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условий оплаты их стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Иммобилизация средств организации в дебиторскую задолженность может быть оценена размером упущенной выгоды, т.е. неполученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств.
Хозяйственные операции в той или иной мере подвержены финансовым рискам. Поэтому, чтобы оценить целесообразность их выполнения, необходимо уметь предварительно определять величину финансового риска.
Исходя из классификации факторов, определяющих финансовые риски, принято выделять систематический и несистематический (специальные) риски. Систематический риск обусловлен действием многообразных, общих для всех хозяйствующих субъектов, факторов, таких, как: снижение деловой активности в национальной экономике, регионе, отрасли деятельности; инфляция, сопровождающаяся неуклонным ростом цен и снижением покупательной способности денег; изменение банковских процентов, налоговых и таможенных ставок; введение квот и ограничений на хозяйственные операции и т.п. Они характерны для всех видов инвестиций и определяются состоянием рынка в целом, возможными изменениями макроэкономического характера.
Несистематический риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта. К ним относятся: потеря рынков сбыта товаров, продукции (работ, услуг) вследствие ухудшения их качества, неэффективной ценовой политики, низкого уровня маркетингового анализа; сниже-ние доходности продаж и рентабельности капитала, ведущее к потере источников финансирования и неплатежеспособности; снижение ликвидности активов и баланса, рост дебиторской задолженности, иммобилизация оборотных средств и др.
Уровень систематического риска относительно одинаков для различных хозяйствующих субъектов, тогда как уровень несистематического риска существенно колеблется даже у организаций, сопоставимых по масштабу и сфере деятельности и другим общим признакам.
При проведении детального анализа возможна и более подробная классификация. Так, Е.Н. Станиславчик в своей книге Основы финансового менеджмента (М., 2001 г.) группирует финансовые риски по следующим признакам (табл. 24.1).
Таблица 24.1 Классификация финансовые рисков организации
Признак классификации Характеристика риска
1. По видам См. рис. 24.3
2. По характеризуемому объекту 2.1. Риск отдельных финансовых операций
Риск различных видов деятельности
Риск финансовой деятельности организации в целом
3. По совокупности иссле-дуемых инструментов 3.1. Индивидуальный
Портфельный
4. По методам исследования Простой 4.2. Комплексный
5. По источникам возник-новения 5.1. Внешний (систематический)
Внутренний (несистематический)
6. По финансовым последствиям 6.1. Риск экономических потерь
Риск упущенной выгоды
Общий риск экономических потерь и упущенной выгоды
7. По характеру проявления во времени Постоянный 7.2. Временный
8. По уровню потерь 8.1. Допустимый
Критический
Катастрофический
9. По возможности предвидения Прогнозируемый 9.2. Не прогнозируемый
10. По возможностям стра-хования 10.1. Страхуемый
Не страхуемый
Рис. 24.3. Вщы финансовых рисков организации
В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Первые означают возможность получения убытка или нулевого результата, вторые - выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результаты. К ним относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
Финансовый риск - это спекулятивный риск. Инвестор, осуществляя венчурное (рисковое) вложение капитала, предвидит два возможных результата: доход или убыток.
Очевидно, что сила воздействия чистых в общей своей массе рисков от деятельности инвестора не зависит, она определяется объективными причинами. Влиять на эту ситуацию инвестор не может, он способен лишь адаптироваться к конкретным обстоятельствам. Что же касается спекулятивных рисков, то в этом случае инвестор может не только приспособиться к конкретной ситуации, но и активно повлиять на ход событий. В дальнейшем эти обстоятельства учитываются при принятии управленческих решений.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "24.2. Классификация рисков" |
- 9.1. Риск: понятие и виды
классификацию финансовых рисков предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый. Кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему. Процентный риск - опасность потерь, связанная с ростом стоимости
- 2. Виды рисков и их классификация
классификацией рисков следует понимать их распределение на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Выделяют следующие критерии классификации рисков: S классы объектов, которым угрожают риски; S причины возникновения риска; S возможность влияния на риски. К комплексным классам объектов риска относятся: рабочая сила; имущество; капитал; информация. По причинам
- Контрольные вопросы
классификации рисков используются в страховой практике? Назовите и охарактеризуйте основные этапы процесса управления риском. Охарактеризуйте основные подходы к оценке риска в теории игр. Что выражает соотношение убытков в лтреугольнике Хайнрихе- ра? В чем заключается суть оценки эффективности страхования и самострахования по методу Хаустона? 8. Приведите основные определения полезности в
- Моделирование рисковых ситуаций в экономике
классификации рисков. Одним из первых классификацией рисков занялся Дж. М. Кейнс. Обобщая классификацию Кейнса, подавляющее большинство авторов в настоящий момент выделяет следующие риски: организационные риски: в этот пункт можно включить риски, связанные с ошибками менеджмента компании, ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ и пр., т. е.
- 1.4. ОСНОВЫ СТРАХОВАНИЯ
классификация рисков; определение математической вероятности наступления страхового случая, частоты и степени тяжести последствий причинения ущерба; математическое обоснование необходимых расходов на ведение дела и резервных фондов страховой компании, выбор методов и источников их формирования. Актуарные расчеты классифицируются по виду страхования, времени составления, иерархическому
- 7.2. Методика контрольно-ревизионной диагностики в ходе планирования аудита и ревизии
классификации рисков). Не случайно исследованию данной проблемы в мировой практике посвящен отдельный МСА № 240 Мошенничество и ошибки. Аналогичной точки зрения, по существу, придерживаются и большинство отечественных исследователей, считая, что КРД должна быть направлена, прежде всего, на поиск недостач, хищений, иных злоупотреблений должностных лиц. Перечислим некоторые негативные факторы,
- 1.2. Понятие рисков, причины их возникновения и классификация
классификации рисков, связанных с банковской деятельностью. Например, банковские риски можно классифицировать в зависимости от уровня расположения источников их возникновения (табл. 1.4). Рассмотрим теперь подробнее виды рисков микроуровня. Виды рисков Таблица 1.4 Классификация банковских рисков Уровни рисков '"РисюГмакроуровнп - ЭТО риски, предопределяемые внешними по отношению к банку
- Инвестиционная декларация
классификация рисков, которые могут возникнуть в процессе доверительного управления имуществом. Сейчас Банк России подготовил и предложил вниманию банковского сообщества проект новой редакции Инструкции № 63. В проекте предусматриваются, в частности, следующие нова-ции: исключение запрета на выдачу кредитов доверительному управляющему за счет имущества, находящегося в доверительном управлении;
- Контрольно-аналитические мероприятия
классификацией рисков); категория риска (в соответствии с утвержденной классификацией рисков); краткое описание содержания риска; контрольный механизм, предлагаемый подразделением для устранения или минимизации данного риска; перечень контрольных процедур, необходимых для реализации контрольного механизма; периодичность проведения контрольных процедур; комментарии подразделения. Данный перечень
- 15.1. Введение в производные инструменты.
классификации рисков является одним из наиболее обсуждаемых в отечественной экономической литературе. Предлагаются самые разнообразные классификации. Некоторые авторы предлагают несколько десятков видов рисков. Подавляющее большинство таких работ мало пригодны к применению в практической деятельности. Мы остановимся на общепринятой на мировом уровне классификации рисков GARP (Generally Accepted
- 6.1 Понятие риска, виды рисков
классификацию финансовых рисков предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый. Кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему. Процентный риск - опасность потерь, связанная с ростом стоимости
- 1.7. Виды рисков и управление рисками в финансовом менеджменте 1.7.1. Понятие риска, виды риска
рисков денежных потерь можно осуществить по различным признакам: в зависимости от вида хозяйственной деятельности предпринимательский (производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский; по признаку проявления - спекулятивный, простой (чистый); в зависимости от вида финансового посредничества - инвестиционный, страховой, банковский и
- 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
классификацию факторов более подробно. Кфакторам, влияющимнаэффективность инвестиций намак- роуровне, можно отнести: эффективность проводимой государством экономической и социальной политики; инвестиционный риск; совершенство налоговой системы; уровень инфляции; политическую и социальную обстановку в стране; ставку рефинансирования ЦБ РФ и процентную ставку коммерческого банка; инвестиционную
- 9.5.1. Сущность, классификация и структура источников финансирования инвестиций
рисковые. Классификация по данному признаку может оказаться полезной при определении оптимальной структуры финансирования инвестиций. К безрисковым источникам финансирования относятся те, использование которых не ведет к увеличению рисков предприятия, это нераспределенная прибыль; амортизационные отчисления; фонд развития потребительской кооперации (для организаций потребительской кооперации);
- 1.2. Экономическая природа и содержание предпринимательства
классификации Характеристика предпринимательской деятельности По сфере дея-тельности Производст-венная Коммерческая Финансовая Сфера потребления По организаци-онно правовому статусу Без образования юридического лица Частное пред-приятие Фермерское хозяйство Общество с ограни-ченной ответствен-ностью Малое предприятие Смешанное товарищество Закрытое или открытое ак-ционерное
- 4.2. Планирование развития субъектов предпринимательской деятельности
классификации основных целей бизнес-планирования представлен на рис. 4.3 (список целей может быть расширен). При составлении бизнес-планов необходимо соблюдение следующих основополагающих принципов: 1. Основа разработки - маркетинговая концепция предпринимательской деятельности, содержанием которой является формирование стратегии и тактики поведения коммерческой организации в определенных
- 5.4. Информационная безопасность
классификация предусматривает постоянное обновление информации о характеристиках технических и программных средств ведения разведки и обеспечения доступа к информации. Незаконные действия нарушитель может осуществлять в разное время (в процессе функционирования, во время работы компонентов системы, во время плановых перерывов в работе, в нерабочее время, в перерывы для обслуживания и ремонта и
- ЗАДАНИЯ
классификацию каналов утечки информации. 3. Составьте перечень основных мероприятий по обеспечению информационной безопасности вашей фирмы. 4. Определите, какие существуют подходы к снижению рисков и вероятных угроз безопасности организации. 5. Составьте перечень основных направлений комплексной защиты
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
классификацией отраслей экономики в со став материального производства включены 14 крупных отрас лей - промышленность, сельское хозяйство, лесное хозяйство, грузовой транспорт, связь по обслуживанию производства, строи тельство, торговля и общественное питание, материально-техни ческое обеспечение и сбыт, заготовки, информационно-вычисли тельное обслуживание, операции с недвижимым имуществом, об
- 27.1 Собственный капитал предприятия
классификации элементов основных фондов, включаемых в амортизационные группы. Рост амортизационных отчислений у российских предприятий сдерживают: 1) низкие объемы выбытия и обновления основных производ ственных фондов, приводящие к сохранению высокой доли физи чески изношенных элементов, по которым амортизация не начис ляется; 2) низкие темпы роста инвестиций в основной капитал (за ис
|
Финансы