Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый анализ
| Селезнева Н.Н., Ионова АФ.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.Ч 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 639 с., 2006 | |
22.1. Понятие и виды денежных потоков |
|
|
Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных опера-ций организации сопровождается движением денежных средств - их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток. Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соот-ветственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов ее финансовой деятельности. Денежные потоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность организации практически во всех ее сферах, можно представить как систему лфинансового кровообращения (рис. 22.1). Эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим симптомом лфинансового здоровья, предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности хозяйствующего субъекта, способствуют повышению ритмичности хозяйственной и инвестиционной деятельности. Эффективное управление денежными потоками: обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость в значительной мере определяются тем, насколько разные виды потоков денежных средств синхронизированы по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития фирмы; позволяет сократить потребность организации в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, снизить зависимость организации от привлекаемых кредитов; обеспечивает снижение риска неплатежеспособности. Рис. 22.1. Денежные потоки внутри фирмы Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств - важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства. Активные формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет прежде всего об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность организации в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также ре-зерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осущест-вления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками организации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, яв-ляющихся источником прибыли. лДенежный поток организации - понятие агрегированное, включающее многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяй-ственную деятельность. Денежные потоки могут быть классифици-рованы по следующим признакам. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков: по организации в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом; по отдельным видам хозяйственной деятельности организации - операционной, инвестиционной и финансовой; по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) организации; по отдельным хозяйственным операциям. В хозяйственном процессе организации такой вид денежного потока рассматривается как первичный объект самостоятельного управления. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с меж-дународными стандартами учета выделяют такие виды денежных потоков: по операционной деятельности. Этот денежный поток характеризуется денежными выплатами: поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы - персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей организации в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Од-новременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стан-дартами учета; по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных фондов, связанные с осуществлением ре-ального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных фондов и нематериальных активов, ротацией долгосрочных инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвести-ционную деятельность организации; по финансовой деятельности. Такой поток характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением дол-госрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денеж-ной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с внешним финан-сированием хозяйственной деятельности организации. По направленности движения денежных средств различают два вида денежных потоков: положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств в организацию от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств); отрицательный денежный поток, отражающий совокупность выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций (отток денежных средств). Эти виды денежных потоков взаимосвязаны: недостаточность объемов во времени одного из них обусловливает последующее со-кращение объемов другого. Поэтому в системе управления денежными потоками организации они представляют собой единый объект финансового менеджмента. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков: валовой денежный поток, характеризующий всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных его интервалов; чистый денежный поток, представляющий разницу между по-ложительным и отрицательным денежными потоками (между по-ступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде по отдельным его интервалам. Чистый денежный поток во многом определяет финансовое равновесие и темпы роста рыночной стоимости организации. Расчет чистого денежного потока по организации в целом, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по формуле ЧДП = ПДП - ОДП, где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде; ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений де-нежных средств) в рассматриваемом периоде; ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования де-нежных средств) в рассматриваемом периоде. В зависимости от соотношения объемов положительного и от-рицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, влияющими в конечном итоге на формирование остатка денежных активов. По уровню достаточности объема можно представить следующие виды денежных потоков: избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, длительное время не используемого в процессе хозяйственной деятельности организации; дефицитный денежный поток, когда поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей организации в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает минимальную потребность (контрольную сумму) в денежных средствах по всем направлениям хозяйственной деятельности организации. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежных потоков: настоящий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, приведенную по стоимости к теку-щему моменту времени; будущий денежный поток, который характеризует денежный поток организации как величину, приведенную по стоимости к кон-кретному будущему моменту времени. Оба вида денежных потоков отражают оценку стоимости денег во времени. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают: регулярный денежный поток, т.е. поток поступления или рас-ходования денежных средств по отдельным хозяйственным опера-циям, который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярных носит большинство видов денежных потоков, генерируемых опера-ционной деятельностью организации (потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах, денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и дискретные денежные потоки. Они характеризуют поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде, например, одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением имущества, покупкой лицензии франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и др. Эти виды денежных потоков организации различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При минимальном вре-менном интервале все денежные потоки организации могут рассмат-риваться как дискретные. И наоборот, в рамках жизненного цикла организации преимущественная часть ее денежных потоков носит регулярный характер. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают: потоками с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Подобный денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер потоками с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока могут служить лизинговые платежи при согласовании сторонами не-равномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора. Таким образом, система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает: объем поступлений денежных средств; объем расходования денежных средств; объем чистого денежного потока; величину остатков денежных средств на начало и конец рас-сматриваемого периода; контрольную сумму денежных средств; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков; оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "22.1. Понятие и виды денежных потоков" |
|
|