С точки зрения самих спонсоров проекта, использование лимитированного финансирования позволяет:
ограничить свою ответственность лишь вложением доли уставного капитала в проект, формально не принимая на себя ответственности по обязательствам новой компании, реализующей проект;
привлечь значительные финансовые средства, необходимые проекту, используя возможности кредитно-финансовых институтов, а также распределить риски по проекту;
использовать возможности внебалансового или забалансового финансирования (о//-Ьа1апсе зкее1 ]тапст%). В данном случае преимущества использования принципов проектного финансирования оказываются непосредственно связанными с оценкой гиринга ($еаппз) компании, т.е. соотношения ее собственных и заемных средств.
Гиринг компании, являясь одним из основных индикаторов ее финансового благополучия, или свидетельства возможности покрытия текущих долговых обязательств собственными средствами, определяет рейтинг компании на мировом рынке при оценке ее деятельности такими ведущими агентствами, как Стандарт и Пур или Мооди.
Рейтинг компании (например, ААА, или АА+), определяемый прежде всего ее гирингом, дает возможность, с одной стороны, акционерам быть уверенными в получении устойчивых дивидендов, а с другой - финансово-кредитным институтам не сомневаться в платежеспособности компании, что подразумевает возможность получения более дешевых кредитов для заемщика. В этой связи так называемое забалансовое финансирование дает возможность не принимать на свой баланс компании-спонсора обязательств по привлеченным к проекту заемным средствам, т.е. не ухудшать свой рейтинг, участвуя в проекте.
При использовании лимитированного финансирования для заемщика также возникают различные преимущества, к числу которых можно отнести следующее:
возможность привлечения средств, которые нельзя получить из обычных источников;
при правильном распределении рисков по проекту обеспечиваются благоприятные условия предоставления кредитов;
платежные обязательства перед кредиторами не отягощают заемщика;
хорошая организация финансирования проекта может улучшить репутацию заемщика и облегчить привлечение средств в будущем.
В практике организации финансирования с ограниченным регрессом на заемщика, или так называемого лимитированного финансирования, компания-спонсор проекта сосредоточивает свое внимание на двух существенных проблемах: привлечение фондов к проекту и оценка и распределения рисков по проекту. Обычно риск, сопровождающий проект, принимался на себя основным кредитором. Однако в последние несколько лет эти две функции были разделены. Банки, которые принимают проектный риск, могут не участвовать в прямом финансировании проекта; инвестиции могут быть привлечены путем выпуска ценных бумаг либо приглашения к участию в проекте экспортно-кредитных агентств. Страховые гарантии по проектным рискам могут быть получены и со стороны специально привлеченных для этого финансовых институтов.
Приступая к разработке какого-либо инвестиционного проекта, компания должна провести детальный анализ возможных путей и методов его фи-нансирования и принять решение о форме организации финансирования подобного проекта, если расчеты по нему выглядят оптимистично. Многие компании предпочитают организовывать финансирование новых проектов своими силами, особенно если речь идет о сравнительно небольших проектах, или если компания имеет внушительные размеры для безболезненного принятия на свой баланс долгов по новому проекту. Тем не менее, в последние годы особенно возрос интерес к реализации самых различных форм фи-нансирования проектов, и, прежде всего, к использованию лимитированного финансирования, которое позволяет эффективно осуществлять сложные масштабные проекты во многих странах мира, большинство из которых потенциально богато природными ресурсами, но характеризуется одновременно повышенной долей риска, прежде всего политического. Общая энергетическая ситуация в мире, высокие цены на энергоносители заставляют крупные компании искать новые потенциально прибыльные проекты и использовать различные финансовые инструменты для их реализации.
|
- 2.5.5 Муниципальные внебюджетные фонды
использование природных ресурсов и другие нарушения природоохранного законодательства, санитарных норм и правил, а также платежей, компенсирующих причиненный ущерб; штрафов за административные и другие правонарушения, налагаемые органами местного самоуправления и их должностными лицами на основе законодательства РФ. Муниципальные внебюджетные фонды создаются на основании решений местных
- з 2. Основные понятия курсалНалоги и налогообложение
использования платель щиком. При установлении сборов определяются их плательщи ки и элементы обложения применительно к конкретным сборам. При установлении специальных налоговых режимов элемен-ты налогообложения, а также налоговые льготы определяются в особом порядке, предусмотренном НК РФ. К специальным на логовым режимам относятся: система налогообложения для сельскохозяйственных
- Глава 8. ЭКОНОМИКА РОССИИ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ XIX - НАЧАЛЕ XX В.
использование крестьянами помещичьей земли. Покупка земли и п оследующая перепродажа ее на льготных условиях, посреднические операции по увеличению крестьянского землевладения осуществлялись Крестьянским банком. Кредит на покупку земли был не только увеличен, но и удешевлен. Плата за него снижалась, если крестьянин приобретал землю в единоличную собственность. Однако банковский процент был
- 12.2.Финансы предприятий сельского хозяйства
использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Калькулирование себестоимости единицы продукции (работ, услуг) необходимо для определения эффективности проектируемых и осуществляемых агрозоотехнических, технологических, организационных и экономических мероприятий по развитию и совершенствованию производства, обоснования иен, определения прибыли и исчисления налогов. При
- 7.8. Проектное финансирование
использования и подготовку соглашения с экспор гно-нмпортными кредитными агентствами и потенциальными кредиторами. В данном случае речь идет о реализации крупномасштабных проектов, связанных с освоением новых нефтегазовых месторождений, угольных разрезов, строительством электростанций, работающих на природном газе, трубопроводов и т. д. Большое значение в определении финансовой структуры проекта
- 5.8. Проектное финансирование
использование инструментов минимизации кредитного риска (диверсификация вложений капитала путем привлечения частных инвесторов - крупных банков и корпораций; предоставление им государственных гарантий; детальное изучение финансово-эконо-мического положения заемщика и т. д.); ж построение адекватным источникам финансирования (внутренним или внешним) организационно-финансовой модели проекта
- 5.1. Денежная форма отношений
использована: за полученные товары и услуги; для предварительной оплаты товаров и услуг; для погашения кредиторской задолженности; по арендной плате; по платежам транспортным, коммунальным, бытовым предприятиям за предоставленные услуги. В расчетах по нетоварным операциям платежные поручения используются: по платежам в бюджет и внебюджетные фонды; при погашении банковских кредитов; при получении
- 7.13.2. Контокоррентный кредит
использование заемщиком контокоррентного кредита не исключает оформления им в банке других кредитов, если ожидается временное увеличение потребности в заемных средствах, превышающее запланированный размер дебетового сальдо по контокорренту; в-седьмых, правильное течение контокоррентных отношений характеризуется особым договором между банком и клиентом, который содержит ряд оговорок, освобождающих
- 7.13.3. Проектное финансирование
использование в связи с увеличением числа проектов, усложнением их конечных продуктов и взаимосвязей с внешним окружением, ускорением смены технологий, организационными перестройками, а также по причине общей высокой степени неопределенности и риска. Крупные энергетические, горнодобывающие и другие капиталоемкие промышленные проекты несут технический, экономический и политический риск, который не
- Финансирование с ограниченным правом регресса или лимитированное фи-нансирование
использования различных кредитно-финансовых
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
использование ресурсов; сертификация, стандартизация, метрология; социальная политика; прежде всего имеются в виду определение и поддержание минимально допустимых параметров жизни населения (гарантированный минимум заработной платы, пособие по безработице и др.); внешнеэкономическая деятельность (лицензирование и квотирование экспорта, государственный контроль над импортом и т. д.). Для создания
- 4.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕНТРАЛИЗАЦИИ
использование преимуществ крупного капитала, но отличаются друг от друга: конкретными стратегическими целями и текущими задачами, которые ставятся объединением; структурой источников; установленными имущественными и правовыми отношениями. В России и странах Содружества Независимых Государств (СНГ) в конце XX в. наибольшее развитие получили холдинги и ФПГ. Рас-смотрим наиболее подробно сущность
- 6.4. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В ОБЛАСТИ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА, ОСОБЕННОСТИ ЕГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ И ЛЬГОТЫ ДЛЯ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
использованием патентов и лицензий, а также созданию малых наукоемких предприятий - инкубаторов бизнеса, инновационных, инжиниринговых центров и др. На региональном уровне государственная поддержка малого бизнеса осуществляется соответствующими органами исполнительной власти субъектов РФ и организациями местного самоуправления. Положительную роль в развитии малого бизнеса призваны играть
- 7.1. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКИЙ ПРОГРЕСС И НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ РЕВОЛЮЦИЯ, ИХ СУЩНОСТЬ, ЗНАЧЕНИЕ И ОСОБЕННОСТИ
использование и коммерциализацию результатов научных исследований и разработок для расширения и обновления номенклатуры и улучшения, качества выпускаемой продукции (товаров, услуг), совершенствования технологии их изготовления с последующим обязательным внедрением и эффективной реализацией как на внутреннем, так и на внешних зарубежных рынках. Ивестиционная деятельность, связанная с капитальными
- 7.2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УСКОРЕНИЕ НТП В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
использованию кислорода в ме-таллургии (А. Мозговой), электрогидравлического эффекта (А. Ют- кин), роторных линий (В. Кошкин), эффекта безызносности, позво-ляющего многократно увеличивать долговечность узлов трения в механизмах, и т. д. Причина в общем-то известна - незаинтересованность советских предприятий во внедрении всего нового и передового, т. е. слабая их восприимчивость к инновациям. Эго
- 7.3. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ, ЕЕ СОДЕРЖАНИЕ, ОСОБЕННОСТИ И ЗНАЧЕНИЕ
использование научно-технического потенциала, увеличение вклада науки и техники в развитие экономики государства, преобразование в области материального производства, повышение его эффективности и конкурентоспособности продукции, улучшение экологической обстановки и зашиты безопасности личности, общества и государства, упрочение взаимосвязи науки и образования. Основными направлениями
- 7.4. ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ УРОВЕНЬ РАЗВИТИЯ НАУКИ И ТЕХНИКИ НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ
использованием прогрессивных технологий; количество лауреатов Нобелевской премии в стране; среднегодовой объем выручки, полученной от продажи лицензий и патентов за последние годы; долю прогрессивных отраслей промышленности (электро-энергетика, машиностроение и металлообработка, химическая и нефтехимическая промышленность) в общем объеме промышленного производства. Каждый из этих показателей
- 8.4. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КАЧЕСТВО ПРОДУКЦИИ
использования правила, общие принципы, характеристики, требования и методы, касающиеся определенных объектов стандартизации, и который направлен на достижение оптимальной степени упорядочения в определенной области (ГОСТ Р 1.0Ч92). Стандарты основываются на обобщенных результатах науки, техники и практическом опыте и направлены на достижение оптимальной пользы для общества. Согласно Закону О
- 9.2. КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне. В бытность плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам. По признаку целевого назначения будущих
- 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
использования основных производственных фондов и производственных мощностей; степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии; компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием; качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др. В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно
|
Финансы