Развитие системы страхования банковских вкладов населения и управление моральным риском тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Тищенко, Людмила Викторовна |
| Место защиты | Ростов-на-Дону |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Развитие системы страхования банковских вкладов населения и управление моральным риском"
На правах рукописи
Тищенко Людмила Викторовна
Развитие системы страхования банковских вкладов населения и управление моральным риском
Специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Ростов-на-Дону - 2005
Работа выпонена в ГОУВПО Ростовский государственный экономический университет РИНХ
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Семенюта Ольга Гетовна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Ведущая организация: Кубанский государственный университет
диссертационного совета Д 212.209.02 в Ростовском государственном экономическом университете РИНХ по адресу: 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69, ауд. 231.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Ростовского государственного экономического университета РИНХ.
Автореферат разослан лV ЭигдрА 2005 г.
Анесянц Саркис Артаваздович
кандидат экономических наук Новиков Василий Матвеевич
Защита состоится (93 ИОЛ^М 2005 г. в &-20 часов на заседании
Ученый секретарь диссертационного совета
Иванова Е.А.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы диссертационного исследования. Доверие клиентов и вкладчиков к банковским институтам имеет исключительно важное значение для обеспечения стабильного функционирования системы финансового посредничества и рыночного хозяйства в целом. Отечественная и мировая экономическая практика демонстрируют высокий уровень рисков возникновения финансовой нестабильности, обусловленной возможностью массовых изъятий банковских вкладов - так называемым бегством депозитов. Негативные последствия данного экономического процесса предполагают заблаговременное проведение комплекса мер по реформированию и регулированию банковского сектора с целью избежания разрушительных для экономики последствий потери доверия вкладчиков и банкротств банков.
Основным методом управления риском потери средств вкладчиков и противодействия развитию системного банковского кризиса является организация системы страхования банковских вкладов (ССВ). Проблемы организации эффективной системы страхования вкладов и анализ существующего опыта в данной области лежат в центре внимания данного диссертационного исследования.
Концепция системы страхования вкладов представляет сложную экономическую модель, взаимодействие которой с конкретной национальной экономикой предопределено большим количеством параметров, специфическими характеристиками экономической среды. Особенно важным с этой точки зрения представляется то, что внедрение ее в практику сопряжено со значительными рисками, в частности с моральным риском.
Традиционно, помимо непосредственно возмещения вкладов населения при отказе банков выпонять свои обязательства по ним, создание системы страхования вкладов направлено на общее укрепление доверия к банковской системе со стороны населения и рост организованных сбережений населения, снижение банковских рисков при формировании догосрочной ресурсной базы, повышение совокупной стабильности функционирования банковской системы,
в том числе за счет роста диверсификации вкладов населения, развития конкурентной среды на финансовом рынке.
В последние десятилетия научная проблема организации эффективного страхования вкладов является одной из важнейших в финансовой науке и банковском деле в силу многообразия экономических условий стран, внедряющих системы страхования вкладов в экономическую практику.
Система страхования вкладов для Российской Федерации находится на начальном этапе внедрения в банковскую практику. Как следствие ее анализ с точки зрения эффективности, жизнеспособности и заложенных в нее рисков вызывает научные дискуссии и обусловливает актуальность приращения научного знания в области управления моральным риском в системе страхования банковских вкладов населения в РФ.
Степень разработанности проблемы. Вопросы страхования банковских вкладов традиционно рассматриваются в непосредственной связи с проблемой банковских кризисов, теоретические аспекты которой достаточно глубоко раскрыты рядом видных экономистов, преимущественно профессорами американских университетов. Среди них, прежде всего, следует выделить работы Аш. Демиргук-Кунта - ведущего экономиста исследовательской группы Мирового банка, американских исследователей Мильне, Уальне, Горгона, Винтона и Камински, а также немецкого экономиста Шницера. Данные работы в понятийном и аналитическом аппарате в свою очередь опираются на основополагающие исследования классиков современной финансовой науки Е.Фама и Р.Мертона.
В работах отечественных экономистов проблема роли и содержания страхования банковских вкладов не нашла достаточного рассмотрения. Количество публикаций крайне ограничено и представляет собой преимущественно статьи в периодических научных и публицистических изданиях и главы учебников, посвященные характеристике проблемы страхования в целом или страхования банковских рисков. К основным, сравнительно недавно вышедшим в свет источникам по проблеме, следует
отнести монографию Никитиной Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков и научное издание - Соколов Ю.А., Амосова H.A. Система страхования банковских рисков.
Анализ научных и периодических изданий по данной проблеме позволяет утверждать, что методологическая или узкоюридическая направленность основных публикаций российских авторов оставляет поностью открытым вопрос теоретических основ функционирования систем страхования вкладов, строго экономического обоснования и прогнозирования эффективности функционирования системы с точки зрения генезиса банковских кризисов, а также адаптации существующей в Российской Федерации системы страхования вкладов к динамично меняющимся условиям современной экономики. Недостаточно изучен также вопрос управления моральным риском в системе страхования банковских вкладов населения в РФ.
Актуальность, теоретическая и практическая направленность, значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в финансовой науке обусловили выбор темы, целей и задач диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в развитии теоретических и методологических подходов к организации системы страхования банковских вкладов в Российской Федерации, обладающей большей, чем существующая система, стабильностью функционирования и повышенной устойчивостью к негативному влиянию морального риска.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
Х определения негативного эффекта морального риска как ключевой проблемы организации страхования банковских вкладов;
Х анализа системы страхования вкладов в Российской Федерации и мировой практике страхования банковских вкладов;
Х определения прикладных аспектов преодоления воздействия морального риска в системе страхования вкладов;
Х разработки модели саморегулируемой системы страхования вкладов с учетом полученных результатов
Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступают модели систем страхования вкладов, сочетающие, с одной стороны, современные требования по эффективности построения и предоставляемой защите вкладов, с другой - по обеспечению финансовой безопасности функционирования банковской системы.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие между основными сторонами, вовлеченными в систему страхования вкладов: вкладчиками, банками, надзорными и регулирующими органами.
Теоретико-методологической основой диссертационного исследования послужили труды российских и зарубежных ученых в области экономической теории, теории фирмы, теории финансового посредничества, банковского дела, страхования банковских рисков, раскрывающие теоретические основы функционирования банковской системы, механизма страхования банковских вкладов, постановления регулирующих органов.
Исследование выпонено в рамках Паспорта специальности ВАК 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит, раздела 9 Кредит и банковская деятельность, п. 9.8 Проблемы обеспечения сопряженности денежно-кредитной и банковской макрополитики и микроподхода к развитию банковской системы РФ; п. 9.17 Совершенствование системы управления рисками российских банков.
Инструментарно-методический аппарат. Методологический инструментарий исследования базируется на общенаучных и специальных методах познания: диалектическом, сравнительного и логического анализа, структурного, функционального и системного подходов. В процессе исследования использовались методы графического и статистического анализа данных, результаты применения анализа на базе теории опционов Блэка и Шоуса.
Информационно-эмпирическая база исследования формировалась на основе данных Федеральной государственной статистической службы РФ
(Росстат), законодательных и нормативных актов РФ, информационно-аналитических материалах Банка России, монографиях, статьях отечественных и зарубежных экономистов в периодических изданиях, материалах научно-практических конференций.
Рабочая гипотеза диссертационной работы заключается в том, что существующая система страхования вкладов является инструментом воздействия государства на экономику и дожна получить дальнейшее рациональное развитие, опираясь на подходы по управлению моральным риском, направленные на его снижение.
Положения, выносимые на защиту:
1. Исследование теоретических основ страхования банковских вкладов позволяет отнести данный вид страхования банковских рисков к видам финансового регулирования, направленного на снижение дефектов финансовых рынков, обусловленных асимметричностью информации. Содержание экономических отношений, возникающих в процессе страхования банковских вкладов, может быть раскрыто с точки зрения анализа трансакционных издержек.
2. Существующая в мировой практике классификация систем страхования вкладов по шести основным признакам выделяет в качестве ключевой проблему морального риска как частного случая проблемы агентских отношений и подтверждает целесообразность организации в институционально зрелой экономической среде частных систем страхования вкладов как инструмента диверсификации рисков и потенциальных издержек в той части общества, которая непосредственно получает прибыль от размещения временно свободных денежных средств.
3. Сравнительные параметры моделей страхования вкладов в Российской Федерации и мировой экономике свидетельствуют о недостаточной устойчивости российской модели страхования вкладов к негативному воздействию роста морального риска. Для его снижения при страховании банковских вкладов целесообразно использование преимуществ дисциплины
рынка, применение риск-чувствительной страховой ставки, выделение части незастрахованных вкладов.
4. В качестве наиболее перспективного направления по снижению негативного воздействия морального риска при организации системы страхования вкладов можно выделить подход на основе субординированного дога и использование модели саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
Научная новизна диссертационной работы состоит в комплексном исследовании с позиций анализа трансакционных издержек экономических отношений, возникающих в процессе страхования банковских вкладов, и в разработке усовершенствованной модели рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем:
Х уточнено экономическое содержание страхования вкладов как инструмента воздействия на регулирование банковской системы, направленного на минимизацию трансакционных издержек в экономике за счет перераспределения рисков между субъектами экономических отношений в рамках банковской системы и на снижение дефектов финансового рынка, обусловленных асимметричностью информации;
Х предложен подход к управлению моральным риском в системе страхования вкладов, заключающийся в использовании субординированных обязательств, которые бы стимулировали надзор со стороны заинтересованной в их соблюдении, и франшизной стоимости банка, зависящей от позиции, занимаемой банком на рынке, его деловой репутации, отношений с клиентом;
Х обосновано применение плавающей ставки страховых выплат в рамках российской системы страхования вкладов, поскольку ее использование приведет к сокращению дефицита средств страхового фонда, а также снижению морального риска;
Х разработана модель саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов, содержащая формулу расчета размера страховой
ставки и заключающаяся в использовании незастрахованных обязательств в качестве инструмента усиления влияния дисциплины рынка и снижения негативного эффекта морального риска.
Теоретическая значимость исследования заключается в обосновании необходимости совершенствования системы страхования вкладов, определения ее сущности, содержания, методического инструментария и оценки эффективности. Теоретические положения, касающиеся системы страхования депозитов, определения ее целей и функций, раскрытие методологических подходов к управлению моральным риском в системе страхования депозитов на основе использования дисциплины рынка могут быть использованы в дальнейших теоретических исследованиях по данной проблеме.
Практическая значимость исследования состоит в том, что предлагаемый в исследовании подход к построению системы страхования вкладов опирается на традиционный для финансовой науки теоретико-аналитический аппарат, зарубежный опыт и позволяет адаптировать существующую в Российской Федерации систему страхования вкладов к динамично меняющимся условиям современной экономики с учетом всего сложного комплекса экономических факторов, влияющих на функционирование системы и предопределяющих устойчивость российской банковской системы.
Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались на межрегиональных, вузовских научно-практических конференциях в 1999-2005 гг.
Результаты исследования приняты к внедрению ГУ ЦБ (Банка России) по Ростовской области, а также кафедрой "Банковское дело" РГЭУ "РИНХ" в учебно-методических комплексах по курсу "Деятельность коммерческих банков".
Основные положения диссертации изложены в 6 печатных работах общим объемом 1,8 печатных листа.
Логическая структура и объем диссертации.
Диссертация состоит из введения, 8 параграфов, объединенных в три главы, заключения, библиографического списка из 127 источников, приложения. Основной текст исследования изложен на 160 страницах, в том числе содержит 6 рисунков, 4 таблицы.
Диссертация имеет следующую структуру: ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. Теоретико-методологические подходы к формированию системы страхования вкладов.
1.1.Экономическое содержание и цели страхования банковских вкладов.
1.2. Влияние морального риска на организацию страхования банковских вкладов.
ГЛАВА 2. Анализ и оценка системы страхования банковских вкладов в Российской Федерации.
2.1.Анализ законодательного обеспечения функционирования системы страхования вкладов в Российской Федерации.
2.2,Оценка соответствия банка критериям допуска в систему страхования вкладов.
2.3.Анализ основных характеристик системы страхования вкладов в РФ и особенностей управления моральным риском.
ГЛАВА 3. Управление моральным риском при страховании банковских вкладов.
3.1 .Теоретические подходы к управлению моральным риском в системе страхования вкладов.
3.2.Анализ опыта управления моральным риском в системах страхования вкладов в странах с развитой рыночной экономикой.
3.3. Модель саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ПРИЛОЖЕНИЕ
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Цели, задачи и функции системы страхования вкладов (ССВ) находятся в тесной взаимосвязи с ключевыми макроэкономическими задачами, стоящими перед банковской системой и экономикой в целом. Их определение и рассмотрение в рамках диссертационного исследования потребовали, прежде всего, раскрытия экономического содержания страхования вкладов с экономико-теоретических позиций, позволяющего в поной мере оценить место и роль страхования вкладов в комплексе мер по финансовому регулированию в современной экономике.
Исходной предпосыкой подхода к раскрытию экономического содержания страхования вкладов и его регулирующей роли в банковской системе явилось рассмотрение экономических отношений, возникающих в рамках банковской деятельности с точки зрения теории финансового посредничества, теории агентских отношений и анализа трансакционных издержек. Данный подход предполагает рассмотрение системы страхования вкладов как специфического финансового механизма, призванного сглаживать влияние дефектов, свойственных функционированию финансовых рынков и обусловленных, прежде всего, асимметричностью информации. На практическом уровне задача организации эффективно функционирующей системы страхования вкладов сводится к разработке модели системы, успешно реализующей функции снижения рисков, связанных с предоставлением вкладчиками средств для дальнейшего размещения банками, и одновременно сдерживающей рост побочных эффектов организации страховой защиты вкладов. В рамках предложенного подхода к интерпретации роли ССВ как инструмента минимизации трансакционных издержек, обусловленных низкой ликвидностью специфических банковских активов, в диссертационном исследовании были выявлены и проанализированы проблемы, способные принципиально снизить эффективность внедрения страхования банковских вкладов в экономическую практику.
Результаты проведенного исследования позволили сделать вывод, что происхождение ключевых проблем страхования банковских вкладов, отмечаемых как в теоретических работах по финансовому посредничеству, так и наблюдаемых непосредственно в экономической практике, лежит в области преломления проблемы агентских отношений в связи с финансово-посреднической ролью финансово-кредитных учреждений в экономике.
Так, проблема агентских отношений в связи с практикой страхования банковских вкладов, возникает в силу конфликта интересов, с одной стороны, собственников банка и, с другой стороны, вкладчиков и государства (страховщика). При этом имеет место проблема агентских отношений двух видов. Первая из них обусловлена снижением стимулов для вкладчиков к осуществлению мониторинга финансового здоровья банков и своевременного перемещения средств в более безопасные кредитные учреждения за счет предоставления гарантий возмещения ущерба от потери вкладов в рамках ССВ. Во-вторых, снижение части рисков предпринимательской деятельности затрагивает контрагентов вкладно-кредитного процесса, стимулируя собственников и менеджеров банка - участника ССВ принимать излишние агрессивные риски и занижать резервы, призванные выступать в качестве инструмента страхования риска дефота при финансовых кризисах. Таким образом, внедрение ССВ приводит к снижению значимости показателя рискованности деятельности банка. Теряется связь между риском и доходностью, лежащая в основе рыночного равновесия. Возникает ситуация, когда при страховании банковских вкладов предоставление защиты вкладчикам, а косвенно и банкам, стимулирует собственников и менеджмент банков принимать на себя более высокие риски.
Проблема агентских отношений в данном случае принимает форму проблемы морального риска ("moral hazard"). Под моральным риском понимается риск, возникающий в ситуации, когда контракт обещает участникам на определенных условиях платежи, при этом существует
опасность развития неблагоприятного изменения поведения участников для повышения вероятности осуществления этих условий. Страхование всегда несет в себе опасность ослабления функции контроля у страхуемой стороны, что справедливо и в случае такого специфического вида страхования, как страхование банковских вкладов. Таким образом, конфликт интересов в данном случае состоит в том, что банкам, участвующим в ССВ, финансово выгодна более рискованная политика в области активных операций, чем при отсутствии такой системы. В диссертационном исследовании поддерживается тезис о ключевом значении минимизации морального риска для организации эффективной ССВ.
Проведенное исследование теоретических основ функционирования ССВ и мировой экономической практики внедрения страхования вкладов с точки зрения развития негативных процессов на фоне предоставления гарантийной защиты вкладов позволило, наряду с центральной проблемой морального риска, также выделить ряд сопутствующих проблем, учет которых необходим для разработки эффективной модели ССВ. Так, организация страхования банковских вкладов с фиксированной страховой ставкой, не отражающей индивидуальных рисковых характеристик банка-участника ССВ может приводить к ситуации так называемого пассивного или неблагоприятного отбора. При отсутствии риск-чувствительной ставки участие в ССВ представляется более привлекательным для рискованных банков, чем для консервативных, поэтому вкладчики последних лишаются права надежного обеспечения своих накоплений, несмотря на относительно низкие процентные ставки по вкладам. Система стимулирует отток средств из консервативных банков в более рисковые, тем самым повышая общие риски банковской системы и расшатывая стабильность функционирования финансовой системы. В случае добровольного участия банков в ССВ вынужденное выбытие сильного банка приводит к повышению уровня страхового взноса, выплачиваемого
оставшимися членами ССВ для покрытия издержек вероятных банковских банкротств.
В диссертационной работе на базе анализа возникающих при внедрении страхования вкладов агентских отношений выделено три основные разновидности проявления проблемы морального риска: ,
- Во-первых, страхование вкладов предоставляет банкам стимулы для выбора более рискованных (и потенциально более выгодных) решений. *
- Во-вторых, вкладчики, располагая информацией о защите их вкладов, предоставляемых ССВ, имеют меньше стимулов для осуществления мониторинга политики, проводимой банковским менеджментом.
- В-третьих, может наблюдаться ослабление банковского надзора в силу пренебрежения вероятностью кризиса ликвидности и возможностью регулирования в интересах регулируемой отрасли.
Полученные результаты позволили провести критический анализ практики организации ССВ в Российской Федерации и экономиках других стран с новых позиций, с учетом способности внедренных в экономическую практику моделей систем не только успешно реализовывать указанные выше функции страхования банковских вкладов, но и возможность сдерживать рост морального риска.
Эффективность взаимодействия ССВ с конкретной национальной экономикой предопределена большим количеством параметров, специфическими характеристиками экономической среды. В диссертационном исследовании в целях организации структуры аналитической базы исследования был выделен ряд ключевых параметров, наиболее поно отражающих модель ССВ (таблица 1). Отдельное внимание при рассмотрении российской модели ССВ было уделено детальному анализу правового обеспечения функционирования российской системы и сравнительному анализу на базе ключевых параметров ее экономической модели.
Таблица 1.
Сравнительный анализ параметров российской и зарубежных систем страхования вкладов.
Параметр Россия ЕС США Среднее в мире
Прямая (explicit) Модель ССВ Да Да Да 73 страны
Уровень страхового покрытия 100000 руб (только частные вклады) 1.5% ВВП на душу населения 20000 Евро или 1 ВВП Германии на душу населения Нет 3,2% ВВП на душу населения (за искл. стран с поным страхованием вклада)
Сострахован ие 10% для сумм вкладов в пределах от 2000 до 20000, и 50% дня сумм вкладов более 20000 руб. Макс. 10% Нет 28,2% стран используют сострахование
Включение вкладов в иностранной валюте Да Могут быть исключены Да Включены в 67,6% стран
Наличие фонда Да (5% от суммы застрахованных вкладов или около 35 мрд. р.) Не регулируется Да 87,3% стран создают страховой фонд
Вид финансирова ния Банки и государство (совместное) Не регулируется Банки и государство (совместное) Частное: 17,1% Гос.: 1,4% Совместное: 82,9%
Управление Государственное Не регулируется Государственное Частное' 18,3% Гос.:50,7% Совместное: 31,0%
Членство Обязательное Обязательное Обязательное Обязательное в 87,1% стран
Риск- чувствительн ая ставка Нет Не регулируется Да Риск- чувствительная в 40,8% стран
Размер страхового взноса 0,60% от суммы частных вкладов Не регулируется Риск- чувствительная от 0,00% до 0,27% внутренних вкладов 0,18% вкладов по фикс, ставке (0,75% суммы застрахованных вкладов)
ХИсточник Составлено автором по Федеральному закону от 23 декабря 2003г № 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках РФ" и Demirguf-Kunt, A and Sobaci, T, 2001, 'Deposit insurance around the world a data base'. World Bank Economic Review, vol 15, pp 481-90
Результаты проведенного исследования свидетельствуют, что, несмотря на применение многих современных методов организации страхования (напр. сострахование) и детальную разработку механизма защиты вкладов в рамках ССВ с точки зрения снижения проблемы морального риска, российская ССВ представляется достаточно уязвимой. В современной экономической практике примерами успешных решений проблем морального риска служат, как правило, частные или смешанные ССВ, организованные по типу клуба и опирающиеся на длительную традицию банковского дела в стране (например, ССВ Германии). Данный опыт не может быть непосредственно перенесен в экономические условия других стран. Альтернативным подходом является построение комплексных сбалансированных моделей ССВ, гибко комбинирующих последние достижения в области сдерживания морального риска и других побочных эффектов предоставления страховой защиты.
Значимость и актуальность проблемы морального риска при организации страхования вкладов в мировой экономической практике и российской экономике потребовали непосредственно обратиться к задаче управления моральным риском при организации ССВ. Решение поставленной задачи, по сути дела, представляет собой разработку модели ССВ, содержащей в себе механизм сдерживания роста морального риска, органично вписывающийся в реальные рыночные условия. С учетом результатов проведенного исследования можно констатировать, что основой ССВ дожна являться грамотно организованная система издержек и противовесов, основанная на заранее продуманном стимулировании основных сторон, вовлеченных в процесс страхования, между которыми возникают конфликты, свойственные агентским отношениям. Стимулоориентированность, интегрированность в сеть финансовой безопасности (в том числе и прозрачность для надзора), применение дисциплины рынка дожны выступать в качестве важнейших характеристик современной ССВ.
Проведенный анализ позволил предложить новую модель ССВ, учитывающую недостатки существующих и предлагающую новый механизм сдерживания роста морального риска (рис.1).
Рис.1. Модель саморегулируемой рыночно-ориентироваиной системы страхования вкладов
* Источник* составлено автором по результатам исследования.
Опираясь на опыт других стран, можно утверждать, что основой для построения модели ССВ, устойчивой к негативному влиянию морального риска, является использование дисциплины рынка. При этом в качестве основной цели, стоящей перед ССВ, следует рассматривать не столько поное предотвращение банковских банкротств, сколько обеспечение стабильности банковской системы в целом. Использование рыночных механизмов и перенесение части ответственности за принятие финансовых решений на самих
вкладчиков выступают в качестве основного инструмента саморегулирования предлагаемой ССВ.
В рамках предлагаемой саморегулируемой рыночно-ориентированной модели ССВ обеспечение позитивного влияния дисциплины рынка происходит за счет разделения вкладов в банках-участниках системы на две части. При этом вклады, относящиеся к первой части, поностью защищены ССВ. В то же время на остальные вклады защита не распространяются. Экономическая практика свидетельствует, что вкладчики, вклады которых не находятся под защитой и которые соответственно могут понести издержки в поном объеме при банкротстве банка, косвенно подвергают банки более строгой рыночной дисциплине, добиваясь этого перемещением средств из одного банка в другой, с учетом степени риска и уровня ставки по вкладам, и таким образом препятствуя принятию банками рисков.
Следующие шесть основных характеристик саморегулируемой рыночно-ориентированной модели ССВ в поной мере определяют условия организации страхования банковских вкладов в рамках предлагаемого подхода.
1. Банки-участники ССВ предоставляют вкладчикам два принципиальных способа размещения средств - два вида вкладных счетов. Средства, размещаемые на вкладных счетах первого вида (в дальнейшем вклады первого вида), поностью защищены гарантией управляемой государством ССВ. Средства, размещаемые на вкладных счетах второго вида (в дальнейшем вклады второго вида), поностью лишены такой защиты. Средства, размещаемые на вкладах второго вида, могут быть досрочно изъяты только при уплате штрафа.
2. Вкладчики самостоятельно делают выбор в отношении размещения своих средств на вкладах первого или второго вида. Банки могут конкурировать друг с другом за привлечение средств вкладчиков на тот или иной вид вкладов за счет регулирования (повышения) ставки по вкладам.
3. Банки обязаны представлять контролирующим органам и в средствах массовой информации сведения о размерах средств, привлеченных на первый вид вкладов, как долю от общего объема привлеченных на вклады средств.
4. Каждый банк выплачивает страховой взнос в фонд страхования вкладов, который прямо зависит от объема средств на вкладах первого вида и спрэда между ставками по вкладам второго и первого вида.
5. На банки-участники ССВ налагаются расширенные требования в отношении допонительного капитала.
6. Банк-участник ССВ может быть подвергнут усиленному надзору при достижении критических показателей коэффициента по вкладам первого рода и спрэда ставок по вкладам.
Разработанная модель организации страхования банковских вкладов позволяет подойти к рассмотрению проблемы определения размера компенсации потерь вкладчиков с учетом предложенных параметров модели ССВ, вкладчики вне зависимости от размеров их вкладов на вкладных счетах банка-участника ССВ получают возможность осуществлять мониторинг, и принимать на себя определенные риски, получать большую доходность по размещенным средствам, либо не принимать рисков и не нести издержек (материального или нематериального рода) на осуществление мониторинга рисков банка и получать меньшие проценты. Таким образом, традиционная рыночная дилемма риск - доходность в рамках предложенного подхода к организации ССВ позволяет избежать ограничения на размер вкладов как первого вида, так и второго.
Ключевой характеристикой модели ССВ является принцип взимания страхового взноса, выплачиваемого банками-участниками ССВ в страховой фонд системы. Учитывая направленность построения предлагаемой ССВ на снижение негативного эффекта проблемы морального риска в соответствии с результатами многих теоретических и практических исследований в области страхования вкладов целесообразно формировать страховые взносы банков-участников ССВ на базе их рисковых характеристик. Традиционно риск-чувствительная страховая ставка рассматривается как эффективный инструмент предотвращения косвенного субсидирования кредитными учреждениями, проводящими консервативную стабильную финансовую политику, неустойчивых, рисковых банков. Наибольшей трудностью при этом подходе является определение размера страховой премии. Предлагаемая модель ССВ, с
учетом рыночного механизма распределения средств вкладчиков между вкладами двух видов, позволяет использовать в качестве индикатора риска банка-участника системы спрэд между ставками по вкладам второго и первого вида. Статистика по данному показателю легко доступна для анализа, а банки не могут искусственно манипулировать его значением. Так же сглаживание негативного эффекта принятия банками агрессивных рисков при введении системы страхования вкладов с риск-чувствительной ставкой страхового взноса может быть достигнуто за счет учета меняющейся информации по банкам-участникам системы и регулярного пересмотра размера страховых выплат в фонд ССВ. С учетом доступности данных по вкладам двух уровней и ставкам по ним такой пересмотр не повлечет за собой значительных организационных и материальных издержек.
Следующая формула для вычисления размера (ставки) страховой выплаты поностью соответствует обоснованным выше принципам построения модели ССВ.
тах(г,.г2)
1-та\(г,.г2)
или при я-Ъ-Ч*0
Р - ставка страхового взноса банка- участника ССВ; I - вклады первого вида (вычисленные на основе средневзвешенных месячных значений застрахованных вкладов за предыдущий год); гг средневзвешенная ставка по вкладам первого вида; г2- средневзвешенная ставка по вкладам второго вида в - спрэд между средневзвешенными ставками по вкладам первого и второго вида.
а>0 следует определять на базе математического моделирования с учетом риска дефота.
Приведенная выше формула для вычисления страхового взноса позволяет сделать ряд выводов. Во - первых, если спрэд меньше или равен нулю, то
1> = а Ч/
В то время как вероятность такой ситуации на практике крайне мала, очевидно, что банк, желающий привлекать вклады второго вида, будет стремиться установить положительный спрэд. Ставки по вкладам первого вида, равные или превышающие ставки по вкладам второго вида, будут лишать вкладчиков стимулов к размещению средств на вкладах второго вида. Таким образом, предлагая нулевой или негативный спрэд, банк раскрывает свою стратегию в отношении работы только с застрахованными вкладами. Однако более высокая ставка страхового взноса, если все вклады подпадают под защиту системы страхования, и более строгие требования в отношении достаточности собственного капитала, а также более интенсивный надзор, фактически принуждает менеджмент банка пересмотреть такую позицию.
Формирование ставки страхового взноса на базе данной формулы позволяет снизить риск отмеченной выше дестабилизирующей конкуренции за привлечение средств на вклады первого вида, так как повышение ставок по вкладам первого вида неминуемо приводит к повышению ставки страхового взноса. Также учитывая, что ставка страхового взноса повышается с ростом спрэда между ставками по вкладам первого и второго вида, стимулы банка по привлечению средств вкладчиков на вклады второго вида за счет высокого спрэда тоже в значительной мере ограничиваются.
Приведенная формула для определения страховой ставки в рамках предложенной ССВ, по сути дела, придает страховому взносу форму инструмента стабилизации банковской системы. Во время пика спроса на банковские услуги банки начинают более интенсивно конкурировать за средства вкладчиков и, повышать ставки по вкладам, одновременно совершая более и более венчурные инвестиции. При этом страховая ставка, вычисляемая в соответствии с приведенной формулой, будет возрастать. И вести себя строго, наоборот при рецессии. Таким образом, при более благоприятной конъюнктуре, когда банки легко могут совершать отчисления, будет иметь место интенсивное
попонение страхового фонда ССВ, в то время как в случае общего спада притока средств в банковский сектор издержки на страхование вкладов не будут ложиться непосильной ношей на банковские ресурсы участников системы. С этой точки зрения предложенный принцип взимания страхового взноса контрастирует с неудачной практикой многих стран, внедривших ССВ, когда банки, являясь элементами банковской системы, облагаются страховыми выплатами в наименее подходящий с точки зрения финансового положения момент.
Предложенная модель ССВ оставляет индивидуальным вкладчикам решать, где и как размещать свои средства, а банкам - какая степень конкурентоспособности соответствует их стратегии развития. Наряду с приведенными доводами в пользу эффективности рассмотренного подхода, следует отметить, что снижение издержек на функционирование системы за счет возможности менее интенсивного надзора при понижении банковского риска позволяет сделать вывод о большей надежности предлагаемой модели системы страхования вкладов в сравнении с существующими (таблица 2).
Таблица 2
Сравнительная характеристика моделей систем страхования вкладов
Субъекты взаимодействия
1. Вкладчики
2. Менеджеры коммерческих
3. Надзирающие и регулирующие органы
Российская система страхования вкладов (с фиксированной ставкой) Предлагаемая модель системы страхования вкладов (с риск-чувствительной ставкой)
Основной признак
Безяльтернативность выбора банка Альтернатива выбора, как банка, так и вклада (1-го или 2-го вида)
Рисковая стратегия и перенос рисков на конкурентов Политика оптимального спрэда по вкладам 1-го и 2-го вида
Пассивная позиция вкладчиков Контроль за плавающей риск-чувствительной ставкой
Результат:
- уменьшение морального риска
- усиление рыночного механизма
- усиление устойчивости банковской
* Источник* составлено автором по результатам исследования
Внедрение реально действенной и защищенной от морального риска системы страхования вкладов, в частности, на базе модели, предложенной в диссертационной работе, требует развитой системы банковского надзора и определенного уровня зрелости институциональной среды. Отсутствие данных атрибутов развитой рыночной экономики на настоящем этапе развития российского банковского сектора служит объяснением отсутствия механизма комплексного решения побочных проблем, возникающих при внедрении ССВ в условиях российской экономики.
Отсутствие системы страхования вкладов в России являлось значительным препятствием на пути поступательного развития экономики. Таким образом, без страхования вкладов, без начала восстановления доверия вкладчиков к банковской системе, условия для внедрения в поной мере отвечающих требованиям по финансовой безопасности моделей ССВ могут не наступить никогда. С этой точки зрения модель ССВ, предлагаемая в рамках Федерального Закона, принятого в Российской Федерации с учетом существующих недостатков, может расцениваться в качестве первого этапа построения системы страхования вкладов. Степень проблем российской банковской системы (проблемы доверия, монопольного положения Сбербанка, специфика принятия банками рисков, невозможность организации беспристрастного присвоения кредитных рейтингов и т.д.) диктует необходимость многошаговой организации эффективного функционирования системы страхования вкладов.
Отслеживание трудностей и препятствий на данном пути реформирования российской банковской системы с одновременной разработкой комплекса мер по их преодолению, постепенной адаптации модели системы страхования вкладов к реальным экономическим условиям с учетом рекомендаций и подходов к построению аналитически выверенных моделей способно разрешить сложившуюся противоречивую ситуацию в области реформирования российского банковского сектора в таком важном направлении, как страхование банковских вкладов. Проведенный
сравнительный анализ способности предложенной модели системы страхования вкладов с точки зрения организации стабильного функционирования банковской системы и интеграции в условиях развивающейся экономики позволяет сделать вывод о возможности ее внедрения в качестве дальнейшего этапа на пути совершенствования регулирования банковского сектора в Российской Федерации.
Основные результаты исследования отражены в следующих публикациях автора.
1.Тищенко Л.В. Реструктуризация банков и инвестиции // Возрождение и перспективы роста экономики современной России: Материалы всероссийского экономического форума студентов и молодых ученых / СПГУЭиФ. - Санкт-Петербург, 1999. - 0,12 пл.
2. Тищенко Л.В. К вопросу о стимулировании инвестиционной деятельности банков //Финансово-кредитная политика: противоречия, пути решения: Тезисы докладов научно-практических конференций студентов и молодых ученых / РГЭА.- Ростов-на-Дону, 1999. - 0,06 п.л.
3. Тищенко Л.В. К вопросу о роли банков в финансово-инвестиционном комплексе //Финансовые институты и механизмы инвестирования: Материалы межрегиональной научно-практической конференции (г.Гуково) / РГЭА,-Ростов-на-Дону, 2000. - 0,12 пл.
4. Тищенко Л.В. Страхование или гарантирование вкладов: что важнее российской банковской системе для трансформации вкладов населения в инвестиции //Вопросы финансово-кредитных отношений, бухучета и статистики. Сборник статей аспирантов и соискателей /РГЭУ. - Ростов-на-Дону, 2003.-0,12 пл.
5. Тищенко Л.В. Проблема снижения морального риска при построении эффективной модели страхования банковских депозитов //Финансовые исследования. - 2004.-№ 9. - 0,5 пл.
6. Тищенко Л.В. К вопросу о величине страховых выплат в российской системе страхования депозитов // Вестник академии.-2004.-№ 2. - 0,9 пл.
Изд. № 313/ 7771. Подписано к печати 29.09.2005 Печать офсетная. Бумага офсетная. Гарнитура 'Тайме" Формат 60x84/16. Объем 1,0 уч.-изд.л. Заказ № 655. Тираж 120 экз. "С" 313
344002, Ростов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69 РГЭУ "РИНХ" Издательство
Отпечатано в копировально-множительном центре "КОПИЦЕНТР" 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Суворова, 19, тел. 247-34-88
РНБ Русский фонд
2006-4 15180
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Тищенко, Людмила Викторовна
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. Теоретико-методологические подходы к формированию системы страхования вкладов.
1.1.Экономическое содержание и цели страхования банковских вкладов.
1.2. Влияние морального риска на организацию страхования банковских вкладов.
ГЛАВА 2. Анализ и оценка системы страхования банковских вкладов в
Российской Федерации.
2.1.Анализ законодательного обеспечения функционирования системы страхования вкладов в Российской Федерации.
2.2.0ценка соответствия банка критериям допуска в систему страхования вкладов.
2.3.Анализ основных характеристик системы страхования вкладов в РФ и управления моральным риском.
ГЛАВА 3. Управление моральным риском при страховании банковских вкладов.
3.1.Теоретические подходы к управлению моральным риском в системе страхования вкладов.
3.2.Анализ опыта управления моральным риском в системах страхования вкладов в странах с развитой рыночной экономикой.
3.3. Модель саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие системы страхования банковских вкладов населения и управление моральным риском"
Актуальность темы диссертационного исследования. Доверие клиентов и вкладчиков к банковским институтам имеет исключительно важное значение для обеспечения стабильного функционирования системы финансового посредничества и рыночного хозяйства в целом. Отечественная и мировая экономическая практика демонстрируют высокий уровень рисков возникновения финансовой нестабильности, обусловленной возможностью массовых изъятий банковских вкладов - так называемым бегством депозитов. Негативные последствия данного экономического процесса предполагают заблаговременное проведение комплекса мер по реформированию и регулированию банковского сектора с целью избежания разрушительных для экономики последствий потери доверия вкладчиков и банкротств банков.
Основным методом управления риском потери средств вкладчиков и противодействия развитию системного банковского кризиса является организация системы страхования банковских вкладов (ССВ). Проблемы организации эффективной системы страхования вкладов и анализ существующего опыта в данной области лежат в центре внимания данного диссертационного исследования.
Концепция системы страхования вкладов представляет сложную экономическую модель, взаимодействие которой с конкретной национальной экономикой предопределено большим количеством параметров, специфическими характеристиками экономической среды. Особенно важным с этой точки зрения представляется то, что внедрение ее в практику сопряжено со значительными рисками, в частности с моральным риском.
Традиционно, помимо непосредственно возмещения вкладов населения при отказе банков выпонять свои обязательства по ним, создание системы страхования вкладов направлено на общее укрепление доверия к банковской системе со стороны населения и рост организованных сбережений населения, снижение банковских рисков при формировании догосрочной ресурсной базы, повышение совокупной стабильности функционирования банковской системы, в том числе за счет роста диверсификации вкладов населения, развития конкурентной среды на финансовом рынке.
В последние десятилетия научная проблема организации эффективного страхования вкладов является одной из важнейших в финансовой науке и банковском деле в силу многообразия экономических условий стран, внедряющих системы страхования вкладов в экономическую практику.
Система страхования вкладов для Российской Федерации находится на начальном этапе внедрения в банковскую практику. Как следствие ее анализ с точки зрения эффективности, жизнеспособности и заложенных в нее рисков вызывает научные дискуссии и обусловливает актуальность приращения; научного знания в области управления моральным риском в системе страхования банковских вкладов населения в РФ.
Степень разработанности проблемы. Вопросы страхования банковских вкладов традиционно рассматриваются в непосредственной связи с проблемой банковских кризисов, теоретические аспекты которой достаточно глубоко раскрыты рядом видных экономистов, преимущественно профессорами американских университетов. Среди них, прежде всего, следует выделить работы Аш. Демиргук-Кунта Ч ведущего экономиста исследовательской группы Мирового банка, американских исследователей Мильне, Уальне, Гортона, Винтона и Камински, а также немецкого экономиста Шницера. Данные работы в понятийном и аналитическом аппарате в свою очередь опираются на основополагающие исследования классиков современной финансовой науки Е.Фама и Р.Мертона.
В работах отечественных экономистов проблема роли и содержания страхования банковских вкладов не нашла достаточного рассмотрения. Количество публикаций крайне ограничено и представляет собой преимущественно статьи в периодических научных и публицистических изданиях и главы учебников, посвященные характеристике проблемы страхования в целом или страхования банковских рисков. К основным, сравнительно недавно вышедшим в свет источникам по проблеме, следует отнести монографию Никитиной Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков и научное издание - Соколов Ю.А., Амосова H.A. Система страхования банковских рисков.
Анализ научных и периодических изданий по данной проблеме позволяет утверждать, что методологическая или узкоюридическая направленность основных публикаций российских авторов оставляет поностью открытым вопрос теоретических основ функционирования систем страхования вкладов, строго экономического обоснования и прогнозирования эффективности функционирования системы с точки зрения генезиса банковских кризисов, а также адаптации существующей в Российской Федерации системы страхования вкладов к динамично меняющимся условиям современной экономики. Недостаточно изучен также вопрос управления моральным риском в системе страхования банковских вкладов населения в РФ.
Актуальность, теоретическая и практическая направленность, значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в финансовой науке обусловили выбор темы, целей и задач диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в развитии теоретических и методологических подходов к организации системы страхования банковских вкладов в Российской Федерации, обладающей большей, чем существующая система, стабильностью функционирования и повышенной устойчивостью к негативному влиянию морального риска.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
Х определения негативного эффекта морального риска как ключевой проблемы организации страхования банковских вкладов;
Х анализа системы страхования вкладов в Российской Федерации и мировой практике страхования банковских вкладов;
Х определения прикладных аспектов преодоления воздействия морального риска в системе страхования вкладов;
Х разработки модели саморегулируемой системы страхования вкладов с учетом полученных результатов
Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступают модели систем страхования вкладов, сочетающие, с одной стороны, современные требования по эффективности построения и предоставляемой защите вкладов, с другой - по обеспечению финансовой безопасности функционирования банковской системы.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие между основными сторонами, вовлеченными в систему страхования вкладов: вкладчиками, банками, надзорными и регулирующими органами.
Теоретико-методологической основой диссертационного исследования послужили труды российских и зарубежных ученых в области экономической теории, теории фирмы, теории финансового посредничества, банковского дела, страхования банковских рисков, раскрывающие теоретические основы функционирования банковской системы, механизма страхования банковских вкладов, постановления регулирующих органов.
Исследование выпонено в рамках Паспорта специальности ВАК 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит, раздела 9 Кредит и банковская деятельность, п. 9.8 Проблемы обеспечения сопряженности денежно-кредитной и банковской макрополитики и микроподхода к развитию банковской системы РФ; п. 9.17 Совершенствование системы управления рисками российских банков.
Инструментарно-методический аппарат. Методологический инструментарий исследования базируется на общенаучных и специальных методах познания: диалектическом, сравнительного и логического анализа, структурного, функционального и системного подходов. В процессе исследования использовались методы графического и статистического анализа данных, результаты применения анализа на базе теории опционов Блэка и Шоуса.
Информационно-эмпирическая база исследования формировалась на основе данных Федеральной государственной статистической службы РФ (Росстат), законодательных и нормативных актов РФ, информационно-аналитических материалах Банка России, монографиях, статьях отечественных и зарубежных экономистов в периодических изданиях, материалах научно-практических конференций.
Рабочая гипотеза диссертационной работы заключается в том, что существующая система страхования вкладов является инструментом воздействия государства на экономику и дожна получить дальнейшее рациональное развитие, опираясь на подходы по управлению моральным риском, направленные на его снижение.
Положения, выносимые на защиту:
1. Исследование теоретических основ страхования банковских вкладов позволяет отнести данный вид страхования банковских рисков к видам финансового регулирования, направленного на снижение дефектов финансовых рынков, обусловленных асимметричностью информации. Содержание экономических отношений, возникающих в процессе страхования банковских вкладов, может быть раскрыто с точки зрения анализа трансакционных издержек.
2. Существующая в мировой практике классификация систем страхования вкладов по шести основным признакам выделяет в качестве ключевой проблему морального риска как частного случая проблемы агентских отношений и подтверждает целесообразность организации в институционально зрелой экономической среде частных систем страхования вкладов как инструмента диверсификации рисков и потенциальных издержек в той части общества, которая непосредственно получает прибыль от размещения временно свободных денежных средств.
3. Сравнительные параметры моделей страхования вкладов в Российской Федерации и мировой экономике свидетельствуют о недостаточной устойчивости российской модели страхования вкладов к негативному воздействию роста морального риска. Для его снижения при страховании банковских вкладов целесообразно использование преимуществ дисциплины рынка, применение риск-чувствительной страховой ставки, выделение части незастрахованных вкладов.
4. В качестве наиболее перспективного направления по снижению негативного воздействия морального риска при организации системы страхования вкладов можно выделить подход на основе субординированного дога и использование модели саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
Научная новизна диссертационной работы состоит в комплексном исследовании с позиций анализа трансакционных издержек экономических отношений, возникающих в процессе страхования банковских вкладов, и в разработке усовершенствованной модели рыночно-ориентированной системы страхования вкладов.
Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем:
Х уточнено экономическое содержание страхования вкладов как инструмента воздействия на регулирование банковской системы, направленного на минимизацию трансакционных издержек в экономике за счет перераспределения рисков между субъектами экономических отношений в рамках банковской системы и на снижение дефектов финансового рынка, обусловленных асимметричностью информации;
Х предложен подход к управлению моральным риском в системе страхования вкладов, заключающийся в использовании субординированных обязательств, которые бы стимулировали надзор со стороны заинтересованной в их соблюдении, и франшизной стоимости банка, зависящей от позиции, занимаемой банком на рынке, его деловой репутации, отношений с клиентом;
Х обосновано применение плавающей ставки страховых выплат в рамках российской системы страхования вкладов, поскольку ее использование приведет к сокращению дефицита средств страхового фонда, а также снижению морального риска;
Х разработана модель саморегулируемой рыночно-ориентированной системы страхования вкладов, содержащая формулу расчета размера страховой ставки и заключающаяся в использовании незастрахованных обязательств в качестве инструмента усиления влияния дисциплины рынка и снижения негативного эффекта морального риска.
Теоретическая значимость исследования заключается в обосновании необходимости совершенствования системы страхования вкладов, определения ее сущности, содержания, методического инструментария и оценки эффективности. Теоретические положения, касающиеся системы страхования депозитов, определения ее целей и функций, раскрытие методологических подходов к управлению моральным риском в системе страхования депозитов на основе использования дисциплины рынка могут быть использованы в дальнейших теоретических исследованиях по данной проблеме.
Практическая значимость исследования состоит в том, что предлагаемый в исследовании подход к построению системы страхования вкладов опирается на традиционный для финансовой науки теоретико-аналитический аппарат, зарубежный опыт и позволяет адаптировать существующую в Российской Федерации систему страхования вкладов к динамично меняющимся условиям современной экономики с учетом всего сложного комплекса экономических факторов, влияющих на функционирование системы и предопределяющих устойчивость российской банковской системы.
Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались на межрегиональных, вузовских научно-практических конференциях в 1999-2005 гг.
Результаты исследования приняты к внедрению ГУ ЦБ (Банка России) по Ростовской области, а также кафедрой "Банковское дело" РГЭУ "РИНХ" в учебно-методических комплексах по курсу "Деятельность коммерческих банков".
Основные положения диссертации изложены в 6 печатных работах общим объемом 1,8 печатных листа.
Логическая структура и объем диссертации.
Диссертация состоит из введения, 8 параграфов, объединенных в три главы, заключения, библиографического списка из 127 источников, приложения. Основной текст исследования изложен на 160 страницах, в том числе содержит 6 рисунков, 4 таблицы.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Тищенко, Людмила Викторовна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В соответствии с поставленной целью и задачами диссертационного исследования анализ теоретико-методологических основ и прикладных аспектов организации страхования банковских вкладов позволил сделать ряд теоретических и практических выводов, способствующих систематизации и развитию аналитических методик, лежащих в основе разработки моделей систем страхования вкладов, ориентированных на преодоление проблем, присущих страхованию банковских вкладов.
В работе уточнено содержание роли, функций и отличительных особенностей страхования банковских вкладов в современной экономике. Анализ ключевой теоретической проблемы необходимости и эффективности функционирования системы страхования вкладов проведен с позиций теории агентских отношений и теории трансакционных издержек. Результаты проведенного анализа позволили сделать вывод, что страхование вкладов является одним из способов финансового регулирования. Оно направлено на снижение дефектов, присущих функционированию финансовых рынков, обусловленных, прежде всего, асимметричностью информации. Страхование вкладов как форма организации защиты интересов вкладчиков выступает в качестве регулятора, минимизирующего трансакционные издержки, и способно урегулировать ситуации банковской неплатежеспособности.
В то же время эффективность применения страхования вкладов в качестве инструмента стабилизации финансовой среды зависит от степени разрешения проблем, свойственных регулирующим механизмам в целом: проблемы агентских отношений, проблемы пассивного выбора и проблемы морального риска. При этом наиболее сложной для разрешения и важной для успеха реализации страхования банковских вкладов выступает проблема морального риска.
Проведенное исследование экономического содержания страхования банковских вкладов и возникающих при этом рисков, позволило подойти к проблеме оценки эффективности российской модели системы страхования вкладов.
В качестве аналитической базы сравнительного анализа основных характеристик системы страхования вкладов в Российской Федерации была использована база данных международной статистики страхования банковских вкладов в исследовательском институте Мирового Банка, содержащая параметры моделей систем страхования вкладов функционирующих более чем в семидесяти трех странах. На базе проведенного в первой главе диссертационного исследования теоретической проблемы эффективности функционирования системы страхования вкладов в качестве десяти ключевых параметров моделей" страхования банковских вкладов, по которым следует проводить сравнение были выбраны: вид ССВ, уровень страхового покрытия, наличие сострахования, распространение защиты на счета в иностранной валюте и интербанковские депозиты, источник финансирования, вид управления (частному, государственному), тип членства (обязательному, добровольному), наличие риск-чувствительной ставки, размеру страхового взноса.
Проведенный анализ показал, что размер страхового возмещения, регламентируемый правовым обеспечением российской системы страхования вкладов, соответствует мировой практике и объемам резервов системы страхования вкладов и ставок, взносов банков. Вместе с тем отсутствие риск-чувствительной страховой ставки дает возможность для принятия банками допонительных рисков и усугубления, таким образом, проблемы морального риска.
В связи с важным значением определения оптимального размера страхового взноса, уплачиваемого банками-участниками ССВ для формирования страхового фонда в размерах, достаточных для погашения кризисных явлений в банковской системе в случае набегов на банки для более точной интерпретации результатов сравнительного анализа, данный параметр российской ССВ был отдельно детально исследован на базе статистических данных двух математических моделей: модели ожидаемых убытков Лавена и модели Рона и Верна, которая представляет собой, адаптированную для целей оценки ССВ модель ценообразования опционов.
Статистический анализ на базе данных моделей оценки страховой ставки привел к выводу о заниженноеЩ уровня страховых выплат в российской ССВ относительно эффективного уровня. Таким образом, предполагаемые российским законодательством отчисления 0,60% от суммы застрахованных вкладов недостаточно для исключения ситуации дефицита средств страхового фонда системы страхования вкладов в догосрочной перспективе.
Исследование модели российской системы страхования вкладов характеристики и параметры, которой определены Федеральным законом О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации и рассмотрены во второй главе диссертационного исследования, показывает, уязвимость системы страхования вкладов в России, вызванную проблемой морального риска. Это определило необходимость детального анализа прикладных аспектов проблемы морального риска и возможностей его снижения.
Проведенный критический анализ существующих на настоящий момент основных способов понижения морального риска позволил предложить новую модель ССВ, ориентированную на учет и совмещение интересов сторон, вовлеченных в страхование.
В рамках предложенной модели ССВ, обеспечение позитивного влияния дисциплины рынка происходит за счет разделения вкладов в банках-участниках системы на две части. При этом вклады, относящиеся к первой части, поностью гарантируются ССВ. В то же время на остальные депозиты гарантии не распространяются. Ряд исследований свидетельствуют, что вкладчики, вклады которых не находятся под защитой и которые соответственно могут понести издержки в поном объеме при банкротстве банка, косвенно подвергают банки более строгой рыночной дисциплине, добиваясь перемещением средств из одного банка в другой, с учетом степени риска и уровня ставки по вкладам, и таким образом препятствуя принятию банками рисков.
Резюмируя основные характеристики предложенной модели ССВ, можно выделить следующие пункты.
1. Банки-участники ССВ предоставляют вкладчикам два принципиальных способа размещения средств - два вида счетов. Средства, размещаемые на счетах первого вида (в дальнейшем вклады первого вида) поностью защищены государством. Средства, размещаемые на счетах второго вида (в дальнейшем вклады второго вида), поностью лишены такой защиты. Средства, размещаемые на вкладах второго вида, могут быть досрочно изъяты только при уплате штрафа.
2. Вкладчики самостоятельно делают выбор в отношении размещения своих средств на вкладах первого или второго вида. Банки могут конкурировать друг с другом за привлечение средств вкладчиков на тот или иной вид вкладов за счет регулирования (повышения) ставки по вкладам.
3. Банки обязаны представлять контролирующим органам и средствам массовой информации сведения о размерах средств, привлеченных на первый вид вкладов как процент от общего объема привлеченных на вклады средств.
4. Каждый банк выплачивает страховой взнос в фонд страхования вкладов, который прямо зависит от объема средств на вкладах первого вида и спрэда между ставками по вкладам второго и первого вида.
5. На банки-участники ССВ налагаются расширенные требования в отношении допонительного капитала.
6. Банк-участник ССВ может быть подвергнут усиленному надзору при достижении критических показателей коэффициента по вкладам первого рода и спрэда ставок по вкладам.
Формула для вычисления размера (ставки) страховой выплаты в рамках предложенной ССВ приведена в третьей главе исследования и поностью соответствует предложенным выше принципам. Агоритм для определения страховой ставки придает страховому взносу форму инструмента стабилизации банковской системы.
Предложенная модель ССВ оставляет возможность индивидуальным вкладчикам решать, где и как размещать свои средства, а банкам - какая степень конкурентоспособности соответствует их стратегии развития.
Внедрение защищенной от морального риска системы страхования вкладов, в частности, на базе модели предложенной, в диссертационной работе, требует развитой системы банковского надзора и некоторой степени зрелости институциональной среды.
Модель ССВ, предлагаемая в рамках Федерального закона принятого в Российской Федерации с учетом существующих недостатков, может расцениваться в качестве первого этапа построения системы страхования вкладов.
Постепенная адаптация модели ССВ к реальным экономическим условиям с учетом рекомендаций и подходов к построению аналитически выверенных моделей способна разрешить сложившуюся противоречивую ситуацию в российском банковском секторе в таком важном направлении как страхование банковских вкладов. Проведенный сравнительный анализ способности предложенной модели ССВ с точки зрения организации стабильного функционирования банковской системы позволяет сделать вывод о возможности ее внедрения в качестве дальнейшего этапа на пути совершенствования регулирования банковского сектора в Российской Федерации.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Тищенко, Людмила Викторовна, Ростов-на-Дону
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 10 июля 2002г. № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).
3. Федеральный закон от 02 января 1990г. № 395-1 О банках и банковской деятельности.
4. Федеральный закон О банках и банковской деятельности (с изменениями от 31 июля 1998г., 5 и 8 июля 1999г., 19 июня, 7 августа 2001г., 21 марта 2002г.).
5. Федеральный закон от 23 декабря 2003г. № 177-ФЗ О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.
6. Инструкция Банка России № 1 О порядке регулирования деятельности банков с изменениями и допонениями.
7. Инструкция ЦБ РФ от 16 января 2004г. № 110-И Об обязательных нормативах банков.
8. Положение Банка России от 24 сентября 1999г. №89-П О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков.
9. Положение от 16.01.2004 № 247-П О порядке рассмотрения Банком России заявления об обжаловании отрицательного заключения Банка России на повторное ходатайство о соответствии банка требованиям к участию в системе страхования вкладов.
10. Положение от 16.01.2004г. № 248-П О порядке рассмотрения Банком России ходатайства банка о вынесении Банком России заключения о соответствии банка требованиям к участию в системе страхования вкладов.
11. Положение Банка России от 26.11.2001 г. № Г59-П Положение о методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций.
12. Положение Банка России от 12.04.2001 г. №137-П Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери.
13. Указание Банка России оперативного характера от 28.09.1998г. № 257-Т О проверках достоверности отчетности, представляемой кредитными организациями в Банк России.
14. Указанием Банка России оперативного характера от 04.02.1999 г. № 52-Т Об усилении контроля за достоверностью отчетности кредитных организаций.
15. Банковская система России. Настольная книга банкира. /Ред. Колегия А.Г. Грязнова, О.И. Лаврушин, Г.С. Панова, Т.1. М.: Дека 1995.
16. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. М.: Банки и биржи, 1996.
17. Богданова О.М. Коммерческие банки России: формирование условий оптимального развития. М.: Финстатинформ, 1998.
18. Болыпой экономический словарь/ Под ред. А.Н. Азрилияна 4-е доп. и перераб. - М: Институт новой экономики, 1999г.
19. Гмаза В.А. Трачук И.Б. Безопасность коммерческого банка. /Учебно-практическое пособие. / Изд-ль Шумилов. 2000.
20. Головин Ю.Б. Банки и банковские услуги в России: вопросы теории и практики. М.:финансы и статистика. 1999.
21. Геронина Н.Р., Русанов Ю.Ю. Управление банковскими рисками. М.: (МБИ), 2004.
22. Ефимова Л.Г. Банковские сдеки. Изд-во Контракт. 2000г.
23. Львов Ю.И., Головин Ю.В. Банковские операции в России. М.: Финансы и статистика, 2001.
24. Масленников В.В. Зарубежные банковские системы. Изд-во Така. -2000г.
25. Мнацаганя А.Г. Деньги и кредит. Учебное пособие. Калиниград : Янтарный сказ, 2000г.
26. Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Е.Ф. Жукова. 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.
27. Никитина Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков -Спб:Питер, 2002.
28. Словарь Оксфорд Экономика: Токовый словарь - М: Инфра-М, Весь Мир, 2000г.31 .Словарь Оксфорд финансы- Финансы: Токовый словарь М: Инфра-М, Весь Мир, 2000г.
29. Соколов Ю.А., Амосова H.A. Система страхования банковских рисков. Научное издание. М.: ООО Издательство Элит, 2003.
30. Аленин В.В. Банковский сектор региона и его экономическая безопасность // Деньги и кредит, 2000, №10.
31. Аникин А. Необходимая система гарантирования вкладов в коммерческих банках //Экономист. 1997. - №1. - с.65 -72.
32. Аникин А. Защита вкладчиков по американски и по-германски //Коммерсант. - 1999. - №223 - с.8.
33. Братко А.Г. Банковская лицензия и система страхования вкладов //Бизнес и Банки.-2004. -№17.
34. Бюлетень банковской статистики.,- 2002. № 2
35. Вестник Банка России. 2004. - № 28.
36. Виноградов В. А. О системе гарантирования вкладов граждан в коммерческих банках //Деньги и кредит. 1998. - №3 - с. 30-35.
37. Виноградов В.А. Основные модели построения системы гарантирования в мире // Деньги и кредит. 2002. - № 6. - с. 62-67.
38. Гавшина О. Несите ваши денежки: Хранить деньги в банке станет безопасней// Двойн. Запись. 2004. - № 2. - с. 101-103.
39. Берндт С. Страхование вкладов в Германии //Бизнес и банки. 2004. - № 5.-С.6.
40. Братко А.Г. Три нюанса в законе о страховании вкладов: ФЗ РФ № 177-ФЗ от 23.12.2003 //Бизнес и банки. -2004. № 4
41. Гришина Т. Группа особого риска//Деньги. 2001.- №9. - с. 69-70.
42. Додеро JI. Страхование в политике Всемирного банка //Бизнес и страхование. 1998. - № 6. - с.18-22.46.3ахаров B.C. О путях развития банковской-системы России // Деньги и кредит, 2000, №10.
43. Канаматов K.M. Страхование банковских депозитов и АРКО //Деньги и кредит. 1999. -№4. - с. 36-42.
44. Клепач А., Лепетиков Д., Акиндинова Н. Страхование вкладов населения стимул привлечь новые ресурсы в банки // Аналитический банковский журнал - 2003. - №1. - с.56-65.
45. Ковзанадзе И. Роль системы гарантирования банковских вкладов в обеспечении экономической и социальной стабильности //Бухгатерия и банки. 2002. - № 10. - с. 35-38.
46. Кочмола К.В. Роль системы страхования депозитов в банковской портфельной политике //Страховое дело. 2001. - № 4. - с. 26-30.
47. Кричевский H.A. О некоторых аспектах взаимодействия страховых компаний и банков// Финансист. 2002. - №2. - с. 47-50.
48. Кулакова Н. Последняя надежда частных вкладчиков //Деньги. 1999. -№48.-с. 59-63.
49. Лаврушин О.И. Проблемы реформирования банковской системы России // Бизнес и банки, 2001, январь, №1-2 (531-532)
50. Лубенченко К. Система защиты банковских вкладов граждан //Фин. Бизнес. 1996. - №11. - с. 34-35.
51. Михайлов Л. Индульгенция на риск: Как построить эффективную систему гарантирования частных вкладов //Эксперт. 2000. - №34. - с. 64-68.
52. Мурычев А. Перемены в банковской отрасли //Финансовый контроль. -2004. № 2 - с.90-93.
53. Маркина Ю. Страхование депозитов как мера по обеспечению финансовой стабильности //Аналитический банковский журнал 2003. -№ 1. - с. 66-69.
54. Мартынов П. Антикризисный менеджмент банков реакция на неизбежное или попытка изменить настоящее //Вести НАУФОР. - 2003. -№6.-с. 37-42.
55. Мирошниченко А. Страховать риски рискованно?: Банкиры еще не доверяют российским страховщикам //Фин. Россия. 2001. -№28. - с.16.
56. Морозов Ю.В. Банковская система пути и перспективы развития // Деньги и кредит, 1997, № 8.
57. Новицкая В. О правовом регулировании банковских вкладов граждан //Фин. Бизнес. 2001. - № 2. - с. 58-60.
58. Н.Невигер. Страхование вкладов в Германии: традиции и новации// Шпаркассе.- 1998.-№8.бЗ.Олыпанный А.И. Какой дожна быть система страхования банковских вкладов в России //Банковское дело. 2003. - № 4. - с. 9-16.
59. Павловский А. Госдума приняла закон десятилетия: Утверждена система страхования вкладов физических лиц //Комерсантъ. 2003. -№ 20 - с. 15.
60. Пашковская Н.В. Проблемы страхования вкладов и депозитов в коммерческих банках //Бухгатерия и банки. 1977. - №3. - с. 12-16.
61. Пенкина И. Розничный банковский бизнес в России: перспективы роста //Аналит. Банковский журнал. 2003. - №20 - с. 15.
62. Попков В.В. О конценптуальных основах развития банковской системы России // Деньги и кредит, 2000, №5. С. 3.
63. Пэйдж Н., Лонгстон д., Джайс А., Клэпп Л. Банковская реформа в России: в начале первого этапа //Рынок ценных бумаг. 2002. - № 10 - с. 22-27.
64. Родякин Я. Банковское страхование: особенности становления и перспективы развития //Страховое дело. 2001. - № 8. Ч с. 15-19.
65. Русанов Ю.Ю. Роль и значение рисков в банковском финансовом менеджменте.//Финансы и кредит. 2004. - № 5 с.143.
66. Самаркин Д. Опыт США по созданию системы страхования банковских вкладов //Страховое дело. 1999. - №4. - с. 46-50.
67. Соколов Ю.А. К вопросу о банковском страховании в Российской Федерации //Деньги и кредит. 2002. -№5. - с. 66-69.
68. Семенюта О.Г. Роль банковской системы в обеспечении экономического роста // Вестник академии, 1998, №2.
69. Сменковский В.Н. О роли банковской системы в обеспечении экономического роста // Деньги и кредит, 2000, №8.
70. Стрижкова Е.Г. Банковские вклады населения России как потенциальные кредитные ресурсы российской экономики //Вопросы статистики. 2001. -№2.-с. 50-53.
71. Сухов М.И. Некоторые аспекты обеспечения устойчивости банковского сектора // Деньги и кредит, 1999, №11.
72. Тавасиев А. Семь банковских мифов // Бизнес и банки, 2000, сентябрь, №39(517).
73. Ходачник Г.Э. Страхование депозитов: зарубежный опыт и возможности его применения в России //Финансы. 2001. - № 11.-е. 62-65.
74. Чаплыгин В.Г. Роль банковской системы в реалиизации сберегательной политики. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001.
75. Чиненков А.В. Договор банковского вклада //Бухгатерия и банки. 2000. - № 10.-с. 21-26.
76. Чубаров С.А. Банковский вклад: правовые особенности с учетом положений части второй ГК РФ //Законодательство. 1997. - №4. - с. 3239.
77. Шувалова И. Страшные банковские тайны: Борьба за клиентов привела банки в объятия страховщиков/ И. Шувалова, Е. Решетин //Эксперт. -2001. -№11.-с. 114-118.
78. Шумская Т.Б. Некоторые направления развития банковского сектора в России //Бизнес и банки. 2004. - № 7. - с. 4-6.
79. Alchian, Armen AДand Woodward, Susan. "Reflections on the Theory of the Firm." Journal of Institutional and Theoretical Economics 143 (March 1987): 109-148.
80. Barajas, Adolfo, and Roberto Steiner, 2000, "Depositor Behavior and Market Discipline in Columbia," IMF Working Paper 00/214 (Washington: International Monetary Fund ).
81. Beck, T. 2001, "Does Russia Need Deposit Insurance?", Mimeo, World Bank. Central Bank of Russia (2001), Bulletin of Banking Statistics, Dec. 2001, Moscow,1. Russian Federation.
82. Beck, T. 2002, 'Deposit insurance as private club: is Germany a model?', Quarterly Review of Economics and Finance 42, pp. 701-19.
83. Boot, A., and S. Greenbaum, 1993, "Bank Regulation, Reputation, and Rents: Theory and Policy Implications," in Capital Market and Financial Intermediation, ed. by C. Mayer and X.
84. Black, Fischer and Myron Scholes, ДThe Pricing of Options and Corporate Liabilities", Journal of Political Economy 81, 1973, 637-659.
85. Bryant, J., 1980, "A Model of Reserve, Bank Runs, and Deposit Insurance," Journal of Banking and Finance 4, pp. 335-44.
86. Bryant, J., 1981, "Bank Collapse and Depression," Journal of Money, Credit, and Banking, 13(4), pp. 454-64.
87. Cordelia, T., and E. Levy Yeyati, 1998, "Financial Opening, Deposit Insurance, and Risk in a Model of Banking Competition," IMF Working Paper 98/97 (Washington: International Monetary Fund).
88. Coase, Ronald H. "The Nature of the-Firm," Economica, u.s. 4 (November 1937): 386Ч405.
89. Demirgii9-Kunt, A. and Sobaci, T., 2001, 'Deposit insurance around the world: a data base', World Bank Economic Review, vol. 15, pp.481-90.
90. Demsetz R., M. Saidenberg, and P. Strahan, 1996, "Banks with Something to Lose: The Disciplinary Role of Franchise Value," Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 2, pp. 1-14.
91. Dewatripont, M., and J. Tirole, 1993a, "Efficient Governance Structure: Implications for Banking Regulation," in Capital Market and Financial Intermediation, ed. by C. Mayer and X. Vives (Cambridge, England: Cambridge University Press), pp. 12-35.
92. Dewatripont, M., and J. Tirole, 1993b, "The Prudential Regulation of Banks," (Cambridge, Massachusetts: MIT Press).
93. Diamond D.W. and H. Dybvig, Philip, "Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity", Journal of Political Economy, 91(3), 1983, 401-19.
94. Evanoff, D., 1993, "Preferred Sources of market Discipline," Yale Journal of Regulation 10, pp. 347-67.
95. Evanoff, D. and L. Wall, 2000, "Subordinated Debt and Bank Capital Reform," Federal Reserve Bank of Chicago Working Paper 2000-07.
96. Evanoff, D. and L. Wall, 2001, "Sub-Debt Yield Spreads as Bank Risk Measures," Federal Reserve Bank of Chicago Working Paper 2001-03.
97. Feldman, Ron J. and Arthur J. Rolnick, 1997, "Fixing FDICIA. A Plan to Address the Too-Big-To-Fail Problem", Federal Reserve Bank of Minneapolis, Annual Report Essay.
98. Furlong, F., and M. Keeley, 1987, "Bank Capital Regulation and Asset Risk," Economic Review, Federal Reserve Bank of San Francisco, pp. 20-40.
99. Furlong, F., and M. Keeley, 1989, "Capital Regulation and Bank Risk-Taking: A Note," Journal of Banking and Finance, 13, pp. 883-91.
100. Garcia, G., 1999, "Deposit Insurance: A Survey of Actual and Best Practices," IMF Working Paper 99/54 (Washington: International Monetary Fund).
101. Gottschalk, A., 1998, Der Stimmrechtseinflu der Banken in den Aktionrsversammlungen der Grounternehmen, WSI Mitteilungen, vol. 41, pp.294-304.
102. Hellmann, T., K. Murdock, and J. Stiglitz, 1998, "Financial Restraint and the Market Enhancing View," The Institutional Foundations of East Asian Economic Development: Proceedings of the IEA conference held in Tokyo, Japan, pp. 255-79.
103. Hellmann, T., K. Murdock, and J. Stiglitz, 2000, "Liberalization, Moral Hazard in Banking, and Prudential Regulation: Are Capital Requirement Enough?" American Economic Review 90(1), pp. 147Ч65.
104. Hovakimian, A., E. Kane, and L. Laeven, 2002, "How Country and Safety-Net Characteristics Affect Bank Risk-Shifting", mimeo, World Bank/Boston College.
105. Kerfriden, C., and J. Rochet, 1993, "Actuarial Pricing of Deposit Insurance," Geneva Papers on Risk and Insurance Theory 18(2), pp. 111-30.
106. Laeven, L., 2002a, 'Bank risk and deposit insurance', World Bank Economic Review, vol.16, pp. 109-37.
107. Laeven, L., 2002b, 'Pricing of deposit insurance', World Bank mimeo.
108. Lundberg, E., 1999, 'Saneamento do sistema financeiro a experiencia Brasileira dos ltimos 25 anos', in: Saddi, J. (ed): 'Intervengo e liquidado extrajudicial no sistema financeiro nacional - 25 anos da Lei 6.024', Textnovo, Sao Paulo, pp. 53-70.
109. Mantripragada, K., 1992, "Depositors as a Source of Market Discipline," The Yale Journal of Regulation 9, pp. 543-74.
110. Marino, J., and R. Bennett, 1999, "The Consequences of National Depositor Preference," Federal Deposit Insurance Corporation Banking Review 12(2), pp. 19-38.
111. Matutes C., and X. Vives, 1996, "Competition for Deposits, Fragility, and Insurance," Journal of Financial Intermediation, 5, pp. 184-216.
112. Matutes C., and X. Vives, 2000, "Imperfect Competition, Risk Taking, and Regulation in Banking," European Economic Review 44, pp. 1-34.
113. Prescott Edward S., 1999, "A Primer on Moral-Hazard Models", Federal Reserve Bank of Richmond, Economic Quarterly, Vol. 85, No. 1, Winter, pp.47-77.
114. Ronn, Ehud I. and Avinash K. Verma., 1986, "Pricing Risk- Adjusted Deposit Insurance: An Option-Based Model", Journal of Finance, Vol. 41, No. 4., September, pp. 871-895.
115. Saunders, Anthony, Financial Institutions Management, McGraw Hill, Boston et al., 3,2000.
Похожие диссертации
- Повышение эффективности инвестиций в строительстве в условиях ограниченных ресурсов
- Перспективы развития системы страхования банковских вкладов
- Система гарантий сохранения сбережений населения в полисах страхования жизни
- Страхование банковских вкладов в России и усиление его роли в развитии банковской системы
- Системы защиты банковских вкладов в странах с развивающимися рынками